Coinbase 与 Bybit 对比概览

Coinbase于2012年由Brian Armstrong和Fred Ehrsam创立，并于2021年4月以股票代码COIN在NASDAQ上市。根据其季度申报文件，截至2025年底，Coinbase拥有约1.2亿经过验证的用户，平台资产超过5000亿美元。这种上市公司地位贯穿于Coinbase的整个业务主张。

在为Coinbase注资后，其吸引力在几分钟内就显而易见。通过ACH关联的银行账户顺利清算，简单的购买界面只需轻点两下，从注册到持有Bitcoin的感觉更像是一个券商应用程序，而非加密货币交易所。这种顺畅的体验在后续的费用方面会让你付出代价。

Bybit于2018年推出，并成长为交易量第二大的交易所，仅次于Binance，拥有遍布160多个国家/地区的约8000万用户。它列出了2,800多种资产，并通过一个Unified Trading Account管理所有交易，该账户将spot、margin、perpetuals、定期futures和options的抵押品汇集在一起。衍生品交易是其主要特色，界面布局也体现了这一点。

开通Bybit账户的体验有所不同。由于Bybit不向United States居民开放，US居民无法注册，因此我们的测试账户是在一个符合条件的司法管辖区创建的。在内部，界面默认你是来交易的：margin模式、funding rates和订单类型距离图表仅一键之遥，而spot购买界面相对于perpetuals订单簿而言显得次要。

下表将两者进行对比。

Coinbase vs Bybit 功能对比

并列来看，产品划分是结构性的。Coinbase 专为购买、持有、staking和偶尔交易的用户而设计，其衍生品层最近才变得成熟。Bybit 则专为主要交易衍生品并将spot视为注资步骤的用户而设计。

两家平台都涵盖spot、futures、理财产品和期权，但各产品线的侧重点不同。

Coinbase 产品

Coinbase 的业务范围已远超简单的购买，尤其是在 2025年8月以43亿美元完成对 Deribit 的收购之后，使其成为按open interest计算最大的加密期权交易场所。

1. 简单买卖： 零售界面是我们用过的所有主要交易所中最简单的法币入金通道。问题在于价格：简单交易可以将可变费用和点差都计入报价中，因此便利的代价比大多数人意识到的要高。
2. Advanced Trade： Coinbase 在此成为活跃交易者的可用工具，提供订单簿、TradingView 图表、限价单和止损单以及完整的API访问权限。它取代了 Coinbase Pro 并整合到主账户中，因此无需单独注资的平台。
3. perpetual futures： Coinbase Advanced 现在向符合条件的非美国用户提供加密perpetual，通过 Coinbase International Exchange 将 leverage提高到50倍。美国用户则在独立的受监管场所交易受 CFTC 监管的perpetual风格futures。
4. 股票和Pre-IPO perpetual： 2026年，Coinbase 为符合条件的非美国交易者新增了华尔街七巨头股票和指数产品的perpetual futures，以及从 SpaceX 开始的基于估值的Pre-IPO合约，这是其“万能交易所”战略的一部分。
5. 通过 Deribit 的期权： Deribit 的整合为 Coinbase 带来了具有深厚open interest的机构级期权，这是为高级交易者和机构交易者提供的真正产品，而非象征性功能。
6. 理财和staking： Coinbase 支持多种资产的staking，USDC 持有者仅通过持有即可获得yield。staking佣金很高，因此净收益比宣传利率更重要。
7. Coinbase One： 一项每月4.99美元起的订阅服务，可免除符合条件的简单交易费用，增加账户盗用保险，并在更高等级降低 Advanced 费用和staking佣金。

Bybit 产品

Bybit 的产品体系围绕活跃交易组织，Unified Trading Account 是其核心产品。在图表、订单面板、open positions和margin控制之间切换无需深入菜单。

1. spot交易： spot订单簿涵盖2,800多种资产，远比 Coinbase 广泛，尽管我们主要用它来为衍生品交易注资，而非作为目的地。
2. perpetuals和futures： 核心产品。Bybit 列出数百种以 USDT、USDC 和其他资产结算的perpetual和定期合约，主要交易对的leverage高达125倍。其在旗舰交易对上的深度是其声誉的来源。
3. 期权： 一款成熟的USDC结算期权产品，涵盖 BTC、ETH、SOL 和 XRP 等主要加密货币，并附有清晰的费用表，便于在交易前轻松计算出所有成本。
4. xStocks (Tokenized Equities)：自2025年夏季起在Bybit Spot上线，xStocks是代币化的美国股票和ETFs，包括Apple、Tesla和Nvidia，每份均由底层股票1:1支持，并可全天候24/7以USDT进行交易。
5. Copy Trading: 跟随者可以复制经过验证的Master Traders的交易，并设有stop-loss和回撤限制以控制风险敞口。功能强大，但并非像某些竞争对手那样是核心功能。
6. Trading Bots: 内置网格和DCA自动化无需额外软件即可运行基于规则的策略。
7. Earn: Bybit Earn涵盖灵活储蓄、固定staking、流动性产品和双资产结构，其利率因资产和期限而异。在追求最高宣传APR之前，请务必查看锁定期条款。
8. Bybit Card and Web3: 在支持的地区，一张用于日常消费的加密货币卡和一个Web3 wallet完善了账户功能。我们将其视为附加功能，而非选择该平台的理由。

Coinbase 与 Bybit 安全性对比

在安全性方面，问题不仅仅在于平台是否被黑客攻击过，因为两者都曾发生过。更重要的是托管设计、用户可独立验证的内容以及每家公司在出现问题时的应对方式。

Coinbase凭借其上市公司义务和受保的美元余额，在结构性信任方面占据优势。Bybit拥有更完善的储备金验证机制，并在遭受创纪录的盗窃后未冻结客户提款。

Coinbase 安全措施与历史

• 上市公司透明度: 作为一家NASDAQ上市公司，Coinbase向SEC提交10-Q和10-K报告，因此其经审计的财务报表是公开的。没有任何离岸交易所能达到这种披露水平。
• USD保险：美元现金存放在FDIC承保银行的集合账户中，每个存款人享有高达250,000美元的直通式保险。加密货币本身不受FDIC承保，这是一个值得明确区分的地方。
• 托管：Coinbase将大部分客户加密货币存放在离线cold storage中，并托管了大部分美国Bitcoin和Ethereum ETF资产，这本身就是一种审查形式。
• 账户控制：Passkeys、security keys、2FA、提款白名单以及带时间延迟的Vault提款均可用，Coinbase One还增加了账户盗用保险。
• 事件历史：2025年5月，Coinbase披露海外支持承包商曾被贿赂以获取客户数据，影响了每月交易用户不到1%。姓名、联系方式、掩码标识符和身份证图像被盗取，但密码、private keys和资金未受影响。

Bybit安全措施和历史

• 账户控制：防钓鱼码、提币地址白名单和设备管理是我们持有任何余额之前希望拥有的保护措施。
• Proof of Reserves：Bybit 发布了一个储备金比率页面，其中包含定期默克尔树报告，由第三方审计师验证，该审计师在将储备金与客户负债进行比较之前确认钱包所有权。
• 事件历史：2025年2月，Bybit遭受了有史以来最大的交易所盗窃案，约15亿美元的Ethereum被盗，归因于与朝鲜有关的Lazarus Group。提款持续处理，储备在大约24小时内得到补充，余额保持有支持。此次泄露事件严重，但响应迅速且透明。

对于长期存储，我们推荐Coinbase，因为它有审计追踪、SEC监督和受保美元现金。对于直接验证储备最活跃的余额，Bybit的工具更完善，尽管我们仍将任何交易所视为交易场所而非金库。

Coinbase 对比 Bybit 监管

这是两者之间最明显的差距，并导致了区域划分。Coinbase的业务建立在美国合规性和公开市场透明度的基础上，然后向外扩张。Bybit多年来在离岸运营，之后大力转向正式许可。

Coinbase 的牌照

• United States：在49个州和地区拥有货币传输许可证，以及NYDFS颁发的New York BitLicense。
• US derivatives：一个受CFTC监管的衍生品交易所，为美国交易者提供全天候24/7受CFTC监管的Bitcoin和Ethereum futures。
• 欧洲：Coinbase 较早地实现了 MiCA 合规，并在整个 EEA 运营。
• 其他市场：已在加拿大及其他地区注册。有关当前覆盖范围，请参阅Coinbase 支持的国家/地区。

Bybit 的牌照

• 欧盟：Bybit EU GmbH 持有奥地利 FMA 于 2025 年授予的 MiCA 授权，使其能够在 EEA 范围内提供受监管服务。
• 阿拉伯联合酋长国：Bybit 于 2025 年 10 月获得了阿联酋证券和商品管理局颁发的完整的虚拟资产平台运营商许可证，是第一家获得该 SCA 许可证的交易所。
• Kazakhstan：获得Astana Financial Services Authority (AFSA)的完全授权。
• India：在FIU-IND注册，并于2025年9月全面恢复交易。
• 限制：Bybit不向US、中国大陆、Singapore、Canada、UK以及多个受制裁地区提供服务。请参阅Bybit的受限国家/地区以获取最新列表。

如果监管是您的决定性因素，Coinbase明显胜出。NASDAQ上市、SEC报告、49个州的许可和CFTC监管的futures，奠定了Bybit尚无法匹敌的基础。 

Bybit取得了实质性进展，但其许可更新、更分散，并与衍生品模型绑定，使其无法进入US等主要市场。

Coinbase 与 Bybit 费用对比

这是比较结果让Coinbase感到不适的地方。在基础等级，Bybit在spot和futures方面都大幅便宜。Coinbase仅在高交易量或对于认为监管溢价值得支付的用户才能缩小差距。完整详情请参阅我们的Coinbase费用指南。

spot交易费用

• Coinbase (Simple Buy)：零售界面会将可变费用加上价差计入报价，使其成为在主要交易所购买加密货币最昂贵的方式。小额市价买入会因综合成本损失相当一部分。
• Coinbase (Advanced Trade)：订单簿模型在基础Intro等级的maker费率为0.60%，taker费率为1.20%，根据30天交易量递减，仅在月交易量达到10,000美元后，maker费率才降至约0.25%，taker费率降至约0.40%。没有原生代币折扣。
• Bybit：现货交易maker和taker费率均为0.10%，根据交易量或资产余额，通过VIP等级递减。仅起始费率就大幅低于Coinbase Advanced。

我们的交易提示：我们在这两个平台上都进行了一笔小额Bitcoin买入。在Coinbase Advanced上，以基础taker费率计算，1,000美元订单的费用在任何价差之前约为12美元。Bybit spot上的相同订单大约花费1美元。对于任何定期交易的人来说，这个差距会迅速累积。

futures费用

• Coinbase：Advanced上的Crypto perpetuals在基础级别maker费率接近0.00%，taker费率约为0.02%至0.03%，理论上具有竞争力，但中等市值流动性较差可能导致实际成本高于标示费率。
• Bybit：标准perpetual费用为maker 0.02%，taker 0.055%，加上到期日有期合约的0.05%结算费。期权交易费率为maker 0.02%，taker 0.03%。VIP和Pro等级会进一步降低这些费用。

其他费用摩擦

• Coinbase：ACH存款免费，电汇入金10美元，出金25美元，银行卡购买会产生高额支付方式费用。staking佣金很高，Coinbase One为订阅者返还部分费用。
• Bybit：on-chain 加密货币存款免费，提款取决于网络，P2P 交易不收取平台费，但存在卖方点差。在银行渠道有限的情况下，P2P 资金存入是一个真正的优势。

如果费用是您主要考虑的因素，并且您可以访问 Bybit，那么它几乎在所有层级都具有优势。Coinbase 仅在 Advanced 交易量较高时，或通过 limit order 捕获 maker 费率时才变得合理。

Coinbase 与 Bybit futures 交易对比

几年前，这根本无法相提并论，因为 Coinbase 几乎没有衍生品产品。在 Deribit 交易和 perpetuals 推出之后，差距已经缩小，但 Bybit 在 liquidity 和 trading 方面对大多数用户来说仍然更胜一筹。以下是这两个加密 futures 平台的比较。

可用市场

• Coinbase：Coinbase Advanced 上的加密 perpetuals 适用于符合条件的非美国用户，已扩展到数百种合约，另有Mag7 股票 perpetuals和 pre-IPO 合约。美国用户可以在独立的受监管场所获得 CFTC 监管的 BTC 和 ETH futures。该产品线不同寻常，它将加密货币、股票和 pre-IPO 名称整合在一个地方。
• Bybit：数百种 perpetual 和定期合约，涵盖主流币、山寨币和 pre-market 上市，leverage 高达 125 倍。该菜单专为活跃于衍生品交易的交易者而设计。

执行与流动性

• Coinbase：国际平台的 liquidity 已增长，Deribit 方面的期权达到机构级别。在 perpetuals 方面，中盘币对的深度仍落后于最大的衍生品交易所，且非主流币对的点差更大。
• Bybit：旗舰 perpetuals 的成交质量始终强劲，并且在同时管理多个头寸时界面表现良好。对于活跃的 futures 交易，它感觉更具针对性。

风险控制

• Coinbase：perpetuals 和 spot 之间的全仓 margin 和交叉抵押，具有一个涵盖加密货币和股票 perpetuals 的共享风险引擎。美国 futures 产品更简单，具有日内 leverage 限制。
• Bybit：Unified Trading Account 内的逐仓、全仓和投资组合 margin，具有资金机制、liquidation 建模和分级 leverage 限制。风险工具对于重度衍生品使用更为成熟。

对于大多数非美国活跃衍生品交易者而言，Bybit 是更强大的平台。如果您特别想要在一个账户中获得受监管的美国 futures、Deribit 期权或股票和 pre-IPO perpetuals，Coinbase 具有吸引力。

结语

您的地区在其他任何因素之前决定这一点。在美国，Bybit 不是一个选择，而 Coinbase 是一个强大的选择：一个受监管的、NASDAQ 上市的交易所，拥有受保的美元余额，我们使用过的最简洁的法币 on-ramp，以及最终成熟的衍生品产品线。成本是费用表，您可以通过银行资金、Advanced Trade 和 limit order 进行管理。

在美国以外，Bybit 是更好的平台。费用更低，perpetuals 深度更高，Unified Trading Account 使跨产品的抵押品管理变得简单。考虑到其偏向离岸的监管情况，我们仍会将其视为 trading 账户而非长期存储。

许多交易者在条件允许的情况下会同时使用两者：Coinbase 用于法币 on-ramp 和 off-ramp、托管和受监管的敞口，Bybit 用于活跃衍生品和低成本执行。无论您选择哪一个，请先完成 KYC，用少量资金进行存款和提款测试，并在投入大额资金之前开启所有安全控制。