Phantom ist der umsatzstärkste Teilnehmer im Builder-Programm von Hyperliquid und generiert über 20,6 Millionen USD an kumulierten Gebühren aus etwa 39 Milliarden USD an futures-Volumen und mehr als 137.000 Tradern. Eine wallet anstelle einer Börse gehört nun zu den erfolgreichsten Derivate-Frontends im Krypto-Bereich.

Der Reiz liegt in der Bequemlichkeit: SOL einzahlen, automatische Konvertierung in USDC erhalten und mit wenigen Klicks eine leverage-Position öffnen, ohne eine bridge oder ein Börsenkonto zu berühren. Der Nachteil sind die Kosten, da bei jeder Ausführung eine Gebühr an Phantom gezahlt wird, die über dem Preis derselben Order auf der nativen Benutzeroberfläche von Hyperliquid liegt.

Dieser Testbericht zu Phantom Perps behandelt Märkte, leverage, die Gebührenstruktur, Risikokontrollen, Ländereinschränkungen und die Frage, ob das wallet-Erlebnis die zusätzlichen Basispunkte rechtfertigt. 👇

Was ist Phantom Perps?

Phantom Perps ist das in die Phantom wallet integrierte perpetual-futures-Produkt, das am 8. Juli 2025 mit einer ersten Einführung für EU-Nutzer gestartet wurde. Anstatt eine eigene Börse zu bauen, verbindet sich Phantom über eine erlaubnisfreie API-Integration mit Hyperliquid, der größten dezentralen perpetuals-Plattform.

Die Verbindung läuft über die builder codes von Hyperliquid, eine Protokollfunktion, die es Apps von Drittanbietern ermöglicht, Orders im Namen von Nutzern zu übermitteln und eine onchain-Gebühr pro Ausführung zu erheben. Nutzer genehmigen eine maximale Builder-Gebühr einmalig, das Protokoll deckt sie bei perps auf 0,1 % ab, und die Genehmigung kann jederzeit widerrufen werden.

Die Annahme erfolgte umgehend. Phantom verarbeitete 1,8 Milliarden USD an Volumen innerhalb der ersten 16 Tage von rund 17.000 Tradern, und bis Mitte 2026 führt es alle Hyperliquid-Builder beim Umsatz an, wobei 31,8 % der Gebühren von den zehn besten Frontends erzielt wurden.

Das Produkt bleibt vollständig non-custodial. Ihr perps-Guthaben befindet sich auf Hyperliquid unter der Ethereum-Adresse, die mit Ihrem Phantom-Konto verknüpft ist, und Positionen, die zuvor auf Hyperliquid mit derselben wallet geöffnet wurden, werden automatisch in der App angezeigt.

Wie man Perps in Phantom handelt

Das Eröffnen einer Position dauert von einem gefüllten wallet aus nur wenige Minuten, ganz ohne Registrierung oder Identitätsprüfung. Hier sind die wichtigsten Schritte:

1. Perps-Tab öffnen: Öffnen Sie die mobile Phantom-App, wechseln Sie zum Tab „Home“ und tippen Sie auf „Perps“, um die Märkte-Liste sowie Ihr perps-Guthaben zu laden.
2. Perps-Guthaben aufladen: Zahlen Sie SOL, USDC oder einen anderen unterstützten Token ein. Phantom wandelt diesen im Hintergrund in USDC auf Hyperliquid um.
3. Markt auswählen: Wählen Sie aus über 200 Märkten, die BTC, ETH, SOL, Meme-Coins und HIP-3-Aktien-perps zur Nachbildung von Aktien und Indizes umfassen.
4. Richtung und leverage festlegen: Wählen Sie „Long“ oder „Short“ und stellen Sie dann leverage von bis zu 40x für große Kryptowährungen oder 10x für Aktien-perps ein.
5. Ordertyp wählen: Platzieren Sie eine market order für eine sofortige Ausführung oder legen Sie auf dem Mobilgerät eine limit order zu Ihrem Zielpreis fest.
6. Risiko-Trigger hinzufügen: Fügen Sie beim Einstieg take-profit- und stop-loss-Level hinzu, damit sich die Position bei Erreichen eines Preises automatisch schließt.
7. Position überwachen: Verfolgen Sie PnL, margin, Funding-Zahlungen und Ihren liquidation-Preis in Echtzeit über den Positionsbildschirm.
8. Schließen und Auszahlen: Beenden Sie den Trade und heben Sie dann USDC auf Ihr wallet oder Ihr Cash-Konto ab oder tauschen Sie sie in SOL um. Die Mindestauszahlung beträgt 5 $ und Hyperliquid berechnet eine pauschale Gebühr von 1 USDC auf Ihre erste Auszahlung.

Desktop-Trader können Phantom Terminal unter trade.phantom.com nutzen, eine im Dezember 2025 gestartete Browser-Plattform mit TradingView-Charts, einem Live-Orderbuch und der Synchronisierung von Positionen zwischen Mobilgerät und Browser-Erweiterung. Terminal unterstützt ausschließlich market orders, weshalb Limit-Einstiege in der App verbleiben.

Märkte und leverage bei Phantom Perps

Phantom spiegelt das vollständige Angebotsset von Hyperliquid wider, sodass der Katalog wächst, sobald neue Märkte an der Börse live gehen. Das Angebot unterteilt sich in zwei Kategorien mit unterschiedlichen leverage-Obergrenzen und Preisverhalten.

Krypto-Perpetuals

Das Kernangebot umfasst über 100 Krypto-perpetual-Kontrakte, von BTC-USD und ETH-USD bis hin zu Mid-Caps und Meme-Coins. Der maximale leverage erreicht das 40-Fache bei Bitcoin und Ethereum, während kleinere Vermögenswerte je nach Liquidität und Volatilität zwischen dem 3- und 25-Fachen gedeckelt sind.

Alle Kontrakte sind USDC-margined und cash-settled, wobei stündlich funding payments zwischen Longs und Shorts ausgetauscht werden, um die perp-Preise an dem spot zu verankern. Überprüfen Sie Live-Raten auf dem Krypto-funding-rates-Tracker von Datawallet, bevor Sie einen stark frequentierten Trade eingehen.

Equity-Perps und HIP-3-Märkte

Equity-Perps sind perpetual futures, die US-Aktien, Indizes, Rohstoffe und Devisen abbilden und vom Drittanbieter-Builder XYZ im Rahmen des HIP-3-Frameworks von Hyperliquid bereitgestellt werden. Zu den verfügbaren Märkten gehören GOOGL, AMZN, AAPL, META, MSFT und der breit angelegte Index XYZ100, wobei der leverage auf das 10-Fache begrenzt ist.

Diese synthetischen Kontrakte werden über Orakel-Feeds bepreist, was ein Exposure gegenüber der Kursbewegung einer Aktie ohne Anteilsbesitz oder Aktionärsrechte ermöglicht. Die Bepreisung folgt Echtzeitdaten während der US-Handelszeiten, während Notierungen außerhalb der Handelszeiten die erwartete Bewegung widerspiegeln und von den traditionellen Börsenkursen abweichen können.

Das Lineup hat sich bis 2026 erweitert, einschließlich internationaler Listings wie Samsung, SK Hynix und Hyundai, die im Februar hinzugefügt wurden. Phantom gibt diese Kontrakte weder aus noch kontrolliert sie; der Deployer verwaltet das Orakel, die margin-Parameter und die Marktwartung.

Phantom-Perps-Gebühren und Funding Rates

Der Gebührenstapel besteht aus zwei Ebenen: den Protokollgebühren von Hyperliquid und der Builder-Gebühr von Phantom bei jeder Ausführung. Das Verständnis beider unterscheidet eine fundierte Kostenschätzung von einer unangenehmen Überraschung bei Hochfrequenzstrategien.

Hier sind die Hauptkomponenten der Phantom-Perps-Gebühren:

• Builder-Gebühr: Phantom erhebt eine Builder-Gebühr von 0,05% auf beiden Seiten jedes perp-Trades, die onchain in USDC eingezogen und vor Ihrer Bestätigung angezeigt wird.
• Hyperliquid-Basisgebühren: Das Protokoll fügt seine Standard-maker-Rate von 0,015% und taker-Rate von 0,045% in der Einstiegsstufe hinzu, die sich mit dem gleitenden 14-Tage-Volumen verringern, wie in unserem Hyperliquid-Gebühren-Leitfaden beschrieben.
• Effektivkosten: Zusammengerechnet zahlt ein Retail-taker über Phantom etwa 0,095 % pro Ausführung, was ungefähr den doppelten Kosten derselben Order entspricht, die direkt bei Hyperliquid platziert wird.
• Aktien-Perp-Raten: HIP-3-Märkte beinhalten gemäß der Deployer-Economics von Hyperliquid die doppelte Standard-Protokoll-Basisrate, weshalb Aktien- und Index-perps pro Ausführung mehr kosten als Krypto-Majors.
• Funding rates: Stündliche Zahlungen fließen zwischen Longs und Shorts hin und her, je nachdem, ob der perp über oder unter spot gehandelt wird, was sich eher in Ihrem PnL als in separaten Transaktionen widerspiegelt.
• Einzahlungen und Konvertierung: Die Kapitalisierung des perps-Guthabens ist abgesehen von Solana-Netzwerk-gas und eventuellen swap-Spreads beim Umwandeln von SOL oder anderen Token in USDC kostenlos.
• Auszahlungen: Hyperliquid berechnet eine pauschale Gebühr von 1 USDC bei Ihrer ersten Auszahlung mit einem Mindestbetrag von 5 $, zuzüglich standardmäßiger bridging- und swap-Kosten bei der Rückkonvertierung in SOL.

Risikomanagement und liquidationen

Phantom reduziert das Derivate-Erlebnis auf das Wesentliche, was sowohl die Sicherheitsvorkehrungen als auch deren Grenzen prägt. Das Risiko wird über einige Kernmechanismen statt über die tiefen Toolkits zentralisierter Börsen gehandhabt.

Hier sind die wichtigsten Risikokontrollen bei Phantom Perps:

• Nur isolierte margin: Jede Position ist separat besichert, sodass eine liquidation nur die diesem Trade zugewiesene margin vernichtet, niemals Ihr gesamtes wallet-Guthaben.
• Take-profit und stop-loss: Beide Trigger können beim Einstieg festgelegt oder zu offenen Positionen hinzugefügt werden und schließen automatisch, sobald der Markt Ihr Level berührt.
• Mark-Price-Liquidations: Liquidationen beziehen sich auf den Orakel-basierten Mark Price von Hyperliquid anstelle des zuletzt gehandelten Preises, wodurch erzwungene Schließungen durch kurze Dochte oder dünne Orderbücher reduziert werden.
• Leverage-Warnungen: Die Benutzeroberfläche zeigt Ihren liquidation Preis vor der Bestätigung an und macht deutlich, dass eine 20-fache Position bei einer ungünstigen Kursbewegung von etwa 5 % liquidiert wird.
• In-App-Schulung: Erstmalige Trader durchlaufen einen Onboarding-Prozess zu margin-Mechaniken, Funding und leverage, bevor sie eine Order platzieren.

Im Vergleich zu einer vollständigen Börse müssen Sie Abstriche bei der Vielfalt machen. Ohne cross margin, Trailing-Stops, skalierte Orders oder Hedge-Modus werden Trader, die komplexe Strategien mit mehreren Beinen verfolgen, schnell über diese Benutzeroberfläche hinauswachsen.

Sicherheit, Verwahrung und Ländereinschränkungen

Phantom Perps übernimmt sein Sicherheitsmodell von der lokalen Schlüsselfeldbetreuung des wallets und der onchain-Abwicklung von Hyperliquid. Private keys verbleiben verschlüsselt auf Ihrem Gerät, Phantom übernimmt niemals die Verwahrung, und jeder Trade, jede margin-Änderung und jede liquidation wird transparent auf der Hyperliquid L1 abgewickelt.

Diese Struktur eliminiert das Risiko der Börsenverwahrung, überträgt jedoch die Verantwortung des self-custody auf den Nutzer. Wer seine Wiederherstellungsphrase verliert, verliert auch sein perps-Guthaben, ohne dass ein Support-Team dieses wiederherstellen kann.

Es gibt keine KYC-Anforderung, der Zugriff ist jedoch geografisch eingeschränkt. Perps sind in den Vereinigten Staaten und im Vereinigten Königreich aufgrund regulatorischer Beschränkungen nicht verfügbar, und in weiteren Jurisdiktionen kann gemäß den Zugriffsregeln von Hyperliquid ein Hinweis auf die Nichtverfügbarkeit angezeigt werden. Unser Leitfaden zu unterstützten und eingeschränkten Ländern von Hyperliquid behandelt die zugrunde liegenden Einschränkungen im Detail.

Ein struktureller Punkt: Phantom ist ein venturefinanziertes Unternehmen, das das Order-Routing monetarisiert, sodass Anreize eher auf Handelsaktivitäten ausgerichtet sind. In einem weithin beachteten Vorfall aus dem späten Jahr 2025 verlor der Top-Perps-Nutzer von Phantom rund 99 % eines 2-Millionen-USD-Portfolios und zahlte gleichzeitig etwa 191.000 USD an Builder-Gebühren – eine Erinnerung daran, was reibungslose leverage bewirken kann.

Vor- und Nachteile von Phantom Perps

Das Perps-Produkt von Phantom macht Onchain-leverage zugänglich, aber die Einfachheit, die die Einführung antreibt, bestimmt auch dessen Obergrenze.

Vorteile des Handels auf Phantom Perps

• Reibungsloses Onboarding: Zahlen Sie SOL ein und traden Sie innerhalb von Minuten – ganz ohne Börsenkonto, KYC-Prozess, bridging-Schritte oder manuelle USDC-Konvertierung.
• Hyperliquid-Liquidität: Orders werden im tiefsten on-chain perp-Orderbuch im Krypto-Sektor ausgeführt, mit subsekundlicher Ausführung und über 300 Milliarden USD monatlichem Volumen.
• Aktien-Perps-Zugang: Aktien, Indizes, Rohstoffe und FX werden rund um die Uhr über HIP-3-Märkte gehandelt – ein Produkt, das zentralisierte Giganten wie Binance nach wie vor nicht bieten.
• Non-Custodial-Positionen: Guthaben und Positionen bleiben an Ihre eigenen Schlüssel gebunden und sind jederzeit über Explorer wie Hypurrscan on-chain verifizierbar.
• Geräteübergreifende Synchronisierung: Positionen folgen Ihrem Konto über die mobile App, die Browser-Erweiterung und das Phantom Terminal hinweg ohne separate Logins.

Nachteile der Nutzung von Phantom perps

• Gebührenaufschlag: Die Builder-Gebühr von 0,05 % verdoppelt die Kosten im Einstiegsbereich im Vergleich zum direkten Handel auf Hyperliquid grob, was sich für aktive Trader schmerzhaft summiert.
• Ausschluss von US und UK: Zwei der größten Handelsgesellschaften sind vollständig ausgeschlossen, ohne dass ein lizenzierter Weg angekündigt wurde.
• Eingeschränktes Order-Toolkit: Keine cross margin, Trailing-Stops, Hedge-Modus oder bedingte Orderketten, und Terminal unterstützt ausschließlich market order.
• Abhängigkeit von Dritten: Ausführung, Listings und Uptime hängen vollständig von Hyperliquid ab, während die Integrität von Equity perps auf Orakeln eines externen Deployers beruht.
• Leverage-Zugänglichkeitsrisiko: Eine 40-fache leverage zwei Taps vom Startbildschirm einer Retail-wallet entfernt zu platzieren, lädt unerfahrene Nutzer zu Fehlern bei der Positionsgröße ein.

Phantom Perps im Vergleich zu Mitbewerbern

Phantom konkurriert weniger mit Börsen und mehr mit anderen Zugängen zu derselben Liquidität. Fast 40 % der täglich aktiven Nutzer von Hyperliquid handeln über Frontends von Drittanbietern, weshalb der echte Vergleich darin besteht, was die einzelnen Zugangspunkte berechnen und bieten.

Im Vergleich zur nativen Oberfläche von Hyperliquid gewinnt Phantom bei der Bequemlichkeit und verliert bei allem Messbaren: Gebühren, Ordertypen und Analysen. Im Vergleich zu zentralisierten Börsen geht es beim Handel um Verwahrung und Zugang versus Liquiditätstiefe.

Bybit und Binance bieten den dreifachen leverage, reichhaltigere Tools und engere Spreads, aber beide erfordern ein vollständiges KYC und halten Ihre Sicherheit hinterlegt. Datawallet's Übersicht der besten dezentralen perpetuals-Börsen deckt das breitere Onchain-Feld ab, wenn self-custody nicht verhandelbar ist.

Fazit

Phantom Perps ist der bisher stärkste Beweis dafür, dass Distribution im Bereich Krypto-Derivate wichtiger ist als Infrastruktur. Indem Phantom die Engine von Hyperliquid in ein wallet integrierte, das täglich von Millionen geöffnet wird, baute das Unternehmen eine Einnahmequelle von 20 Millionen USD auf und onboardete über 137.000 Trader, ohne eine Matching-Engine zu betreiben.

Für Gelegenheits-Trader, die gelegentliches leverage-Exposure bei intakter self-custody wünschen, liefert es genau das, was es verspricht. Wer mit nennenswertem Volumen oder nennenswerter Häufigkeit handelt, sollte direkt zu Hyperliquid wechseln, wo dieselben Liquiditätskosten bei vollem professionellen Toolkit nur halb so hoch sind.