Real-World-Asset-Projekte vergleichen

1. Ondo

Als Spitzenreiter für institutionellen Zugriff bietet Ondo Finance das USDY-Note an, bei dem es sich um einen tokenisierten Vermögenswert handelt, der durch kurzfristige US-Staatsanleihen abgesichert ist. Dies ermöglicht einen rund um die Uhr verfügbaren Zugriff auf yield, die zuvor nur großen Finanzinstituten vorbehalten waren.

Das Protokoll nutzt seine Global-Markets-Plattform, um cross-chain Liquidität für OUSG- und OMMF-Token bereitzustellen. Diese Produkte bieten Nutzern eine Möglichkeit, Zahlungsmitteläquivalente zu halten und gleichzeitig echte Zinsen über eine regulierte und transparente, auf der Blockchain basierende Finanzstruktur zu verdienen.

Flux Finance ermöglicht es Nutzern, diese tokenisierten Vermögenswerte zu verleihen, um dezentral zusätzliche Belohnungen zu verdienen. Ein häufiger Kommentar von Investoren ist, dass Ondo globalen Nutzern die sauberste und regelkonformste bridge zum US-Schuldenmarkt bietet.

Vorteile

• Ermöglicht die sofortige Einlösung von USDY gegen Bargeld oder Stablecoins.
• Verwaltet von Fachleuten von Goldman Sachs und Morgan Stanley.
• Vermögenswerte werden von regulierten Verwahrstellen wie Clearstream und Euroclear gehalten.

Nachteile

• Schränkt den Zugriff für Nutzer aus der Region der Vereinigten Staaten ein.
• Erfordert ein hohes Minimum für primäre Minting- und Redemption-Transaktionen.
• Unterliegt Änderungen bei den Zinspolitikentscheidungen der US-Regierung.

2. Chainlink

Als Empfehlung für den Infrastrukturnutzen bietet Chainlink die Proof of Reserve (PoR)-Daten und die CCIP-Technologie, die erforderlich sind, um zu verifizieren, dass digitale Token durch physische Sicherheiten gedeckt sind. Dies ermöglicht es Entwicklern, den genauen Status von in Tresoren gelagerten Vermögenswerten zu verfolgen.

Das Netzwerk unterstützt zusätzlich das Canton Network, um Banken dabei zu helfen, Finanzdaten über private Ledger hinweg auszutauschen. Dieses spezifische Produkt ermöglicht die sichere Tokenisierung von Vermögenswerten im Wert von 1 Billion USD durch große Institutionen, die einen sicheren Weg zur Wertübertragung suchen.

Data Streams bieten Preis-Feeds mit geringer Latenz, die für die Aufrechterhaltung genauer Bewertungen physischer Güter unerlässlich sind. Viele professionelle Trader betrachten Chainlink im Jahr 2026 als den einzig sicheren Weg, um das traditionelle Finanzwesen mit der dezentralen Krypto-Welt zu verbinden.

Vorteile

• CCIP sichert cross-chain Transfers mit einem Risikomanagement-Netzwerk ab.
• Data Streams bieten hochfrequente Aktualisierungen für eine präzise RWA-Preisgestaltung.
• PoR-Prüfungen helfen, die Überemission tokenisierter Vermögenswerte zu verhindern.

Nachteile

• Node-Betreiber müssen eine große Menge an LINK-Token stake.
• Die gas-Kosten für Oracle-Aktualisierungen können bei Netzwerküberlastung steigen.
• Die Integration erfordert spezielles Wissen über das Chainlink 2.0-Ökosystem.

3. Pendle

Angeführt wird unser Ranking für yield-Trading von Pendle Finance, womit Sie Vermögenswerte in Principal Tokens und Yield Tokens aufteilen können, um mit zukünftigen Zinsen zu handeln. Dies ermöglicht die Erstellung von Strategien mit fester Rendite auf Basis von Pools tokenisierter Schatzwechsel.

Das Protokoll unterstützt eine Vielzahl von Pools einschließlich sDAI und fUSDC, um die Erträge für aktive Nutzer zu maximieren. Durch den Handel mit diesen Derivaten können Sie eine bestimmte Rendite festlegen, unabhängig davon, wie sich die allgemeineren Marktzinssätze verändern.

Die Plattform bietet eine einzigartige Möglichkeit, sich gegen sinkende Zinssätze abzusichern und gleichzeitig im dezentralen Ökosystem liquid zu bleiben. Eine persönliche Beobachtung ist, dass Pendle den Handel mit komplexen Zinssätzen für den durchschnittlichen Privatanwender vereinfacht hat.

Vorteile

• Bietet bis zu 15 % festen yield für ausgewählte Treasury-Pools.
• Nutzt einen AMM, der speziell für verfallende Token entwickelt wurde.
• Ermöglicht Benutzern die Bereitstellung von Liquidität, um monatlich zusätzliche swap-Gebühren zu verdienen.

Nachteile

• Yield Tokens laufen am Fälligkeitsdatum ab und verlieren ihren gesamten Wert.
• Eine geringe Liquidität in neueren RWA-Pools kann zu preislichem slippage führen.
• Das Smart-Contract-Risiko ist aufgrund der Komplexität der Mathematik höher.

4. Tether

Als führendes RWA-Projekt für Rohstoffengagements bietet Tether den Token XAUT an, der eine Feinunze Gold in einem London Good Delivery Barren repräsentiert. Jeder einzelne Token ist an einen bestimmten physischen Goldbarren gebunden, der in einem sicheren Schweizer Tresor gelagert wird.

Die Plattform bietet zudem Alloy, womit Benutzer aUSD-Stablecoins prägen können, indem sie ihr Gold als Sicherheit hinterlegen. Dies schafft eine flexible Möglichkeit, Vermögenswerte auszugeben, ohne die langfristigen Goldbestände zu verkaufen, während das Portfolio weiterhin vom Goldmarkt profitiert.

Das Projekt bietet eine nahtlose Möglichkeit, die Seriennummer und das Gewicht Ihres Goldes über ein Online-Portal zu überprüfen. Eine häufige Beobachtung von Investoren ist, dass Tether Gold eine bessere Liquidität als physische Barren im heimischen Tresor oder Bankschließfach bietet.

Vorteile

• Jeder XAUT-Token kann bis zu einem spezifischen Goldbarren zurückverfolgt werden.
• Alloy ermöglicht Kapitaleffizienz durch die Nutzung von Gold als Sicherheit.
• Unterstützt durch die hohe Liquidität des größeren Tether-Ökosystems.

Nachteile

• Die physische Auslieferung ist nur für vollständige 400-Unzen-Barren verfügbar.
• Die Standorte der Tresore konzentrieren sich auf nur wenige Schweizer Städte.
• Transaktionen werden besteuert, um den Unterhalt des Goldes zu finanzieren.

5. Ethena

Unsere Top-Empfehlung für synthetische Dollars, Ethena Labs, bietet das Produkt USDtb an, einen synthetischen Dollar, der durch den BUIDL-Fonds von BlackRock und Staatsanleihen abgesichert ist. Dies sorgt für eine stabile Rechnungseinheit, die yield aus Schulden und Märkten erzielt.

Das Protokoll nutzt einen Delta-Neutral Basis-Trade, um Einnahmen zu generieren und gleichzeitig eine stabile Bindung an den Dollar aufrechtzuerhalten. Dieses Design ermöglicht es Benutzern, im Jahr 2026 an der Weltwirtschaft teilzunehmen, ohne traditionelle Banken oder zentralisierte Finanzinstitute zu nutzen.

Sein Versicherungsfonds ist auf 500 Millionen US-Dollar angewachsen, um sich vor potenziellen Marktentkopplungen zu schützen. Investoren erwähnen oft, dass Ethena die kapitaleffizienteste Art ist, Dollar-yields in einer öffentlichen Blockchain zu erzielen, ohne das Risiko traditioneller Banken.

Vorteile

• Yields werden täglich an Benutzer ausgezahlt, die USDe-Token im staking haben.
• Abgesichert durch den BlackRock BUIDL-Fonds für Stabilität auf institutionellem Niveau.
• Sicherheiten werden von außerbörslichen Verwahrstellen verwaltet, um die Sicherheit zu erhöhen.

Nachteile

• Die Performance sinkt, wenn der Market-Basis-Trade negativ wird.
• Erfordert ein Gleichgewicht aus Long- und Short-Positionen, um zu funktionieren.
• Unterliegt potenziellen Änderungen der Regeln für Auszahlungen beim Ethereum staking.

6. Provenance

Mit Bestnoten für private Kredite bewertet, nutzt Provenance Blockchain seine DARTs-Technologie, um das rechtliche Eigentum an Eigenheimkrediten zu digitalisieren und zu verwalten. Dies ermöglicht die sofortige Registrierung und Übertragung von Schuldinstrumenten zwischen globalen Finanzinstituten und Kreditgebern.

Das Netzwerk erleichtert die Vergabe von Krediten in Milliardenhöhe über das Figure-Kreditökosystem. Dieser Blockchain-native Ansatz macht den Verzicht auf traditionellen Papierkram möglich und verkürzt die Abwicklungszeit eines Kredits von Wochen auf nur wenige Sekunden.

Die Plattform bietet ein transparentes Ledger, in dem jede Zahlung und Übertragung für alle Teilnehmer einsehbar aufgezeichnet wird. Experten kommentieren häufig, dass Provenance die schwierigsten Probleme bei der Kreditverwaltung und der Verfolgung von Sicherheiten für Banken heute gelöst hat.

Vorteile

• Verwendet den HASH-Token zur Bezahlung aller Netzwerkdienste.
• Unterstützt die Entwicklung von Technologien zur Registrierung digitaler Vermögenswerte für Banken.
• Ermöglicht den Bruchteilserwerb (Fractional Ownership) großer institutioneller Kreditportfolios.

Nachteile

• Validator-Plätze sind auf genehmigte Finanzinstitute und Firmen beschränkt.
• Die Governance wird streng von den Mitgliedsorganisationen der Chain kontrolliert.
• Konzentriert sich hauptsächlich auf US-Dollar-Kredite und Eigenheimmärkte.
  

Was sind Real World Assets (RWA)?

Real World Assets sind digitale Token, die das Eigentum an oder einen Anspruch auf physische und finanzielle Vermögenswerte außerhalb der Blockchain darstellen. Indem Emittenten diese Gegenstände onchain bringen, können sie globale Liquidität freisetzen und den Bruchteilserwerb für zuvor unzugängliche Märkte ermöglichen.

Die meisten RWA-Systeme bestehen aus drei Ebenen: dem Vermögenswert und dessen Verwahrer, dem rechtlichen Rahmen, der die Rechte der Tokeninhaber definiert, sowie den Smart Contracts, die Emission und Übertragungen verwalten. Oracles veröffentlichen dann Preise, Reserven und Abwicklungsereignisse direkt auf Blockchains wie Ethereum und Solana.

Dieser Prozess beinhaltet das Einbetten traditioneller Verträge in Smart Code, wodurch sichergestellt wird, dass die gesetzlichen Rechte des Inhabers sowohl in digitalen als auch in physischen Jurisdiktionen anerkannt werden. Dadurch wird die Blockchain effektiv in ein transparentes 24/7-Ledger für den globalen Handel verwandelt.

Der Hauptvorteil von RWAs liegt im Wegfall von Zwischenhändlern, was die Transaktionskosten senkt und die Abwicklungszeiten beschleunigt. Diese Technologie ermöglicht es einem Kleinanleger, einen Teil eines Gewerbegebäudes oder einer hochverzinslichen Unternehmensanleihe zu besitzen.

Arten von Real World Asset-Projekten

Der aktuelle Markt besteht aus mehreren verschiedenen Kategorien, die es Anlegern ermöglichen, ihre Portfolios über verschiedene Risiko- und Renditeprofile zu diversifizieren.

1. Tokenisierung

Der Sektor der RWA-Tokenisierung hält derzeit mit einer Bewertung von 11,66 Milliarden US-Dollar und 85,17 % den Großteil des Marktanteils. Diese Kategorie konzentriert sich hauptsächlich darauf, Staatsanleihen, öffentliche Aktien und Unternehmensanleihen für einen einfacheren globalen Handel auf Blockchain-Netzwerke zu bringen.

Zu den wichtigsten Indikatoren dieses Sektors gehören:

• Ondo Finance: Bietet weltweiten Investoren einen liquiden Zugang zu US-Staatsanleihen-yields.
• BlackRock BUIDL: Ein institutioneller Fonds, der eine Abwicklung von Zahlungsmitteläquivalenten rund um die Uhr (24/7) ermöglicht.
• Franklin Templeton: Betreibt einen registrierten Geldmarktfonds auf öffentlichen Blockchains.

2. Stablecoins

Stablecoins machen innerhalb des RWA-Teilsektors eine Marktkapitalisierung von 998,92 Millionen USD aus und dienen als primäres Tauschmittel. Sie sind oft durch kurzfristige Schuldtitel oder Bargeld besichert und bieten einen digitalen Dollar, der über verschiedene Plattformen hinweg einen stabilen Wert behält.

Top-Projekte in dieser Kategorie sind:

• Tether (USDT): Der am häufigsten verwendete digitale Dollar mit hoher globaler Liquidität.
• Circle (USDC): Ein stark regulierter Stablecoin, der von großen westlichen Institutionen bevorzugt wird.
• Ethena (USDe): Ein synthetischer Dollar, der Delta-Neutral-Strategien zur Generierung von yield nutzt.

3. Unbesicherte Kreditvergabe

Mit einem Marktanteil von 2,09 % haben Projekte im Bereich der unbesicherten Kreditvergabe einen Wert von 285,81 Millionen USD erreicht. Diese Protokolle verbinden Unternehmenskreditnehmer mit Onchain-Kreditgebern und nutzen Bonitätssprünge und rechtliche Vereinbarungen anstelle der traditionellen krypto-nativen Sicherheit.

Empfohlene Plattformen für die Kreditvergabe sind:

• Centrifuge: Verbindet reale Unternehmen über Anlagepools mit dezentraler Finanzierung.
• Maple Finance: Ermöglicht institutionelle Kredite für Unternehmen, die Wachstumskapital suchen.
• Clearpool: Ein unbesicherter Kreditmarktplatz für Kreditnehmer und Kreditgeber mit institutionellem Standard.

4. Edelmetalle

Tokenisiertes Gold und andere Metalle machen 149,26 Millionen USD des Marktes aus und bieten eine Möglichkeit, physisches Edelmetall digital zu besitzen. Jeder Token repräsentiert ein bestimmtes Gewicht an Metall, das in einem sicheren Tresor lagert und jederzeit handelbar ist.

Hauptakteure im Bereich der Edelmetalle sind:

• PAX Gold (PAXG): Regulierte Gold-Token, die durch physische Barren in London gedeckt sind.
• Tether Gold (XAUT): Bietet Eigentum an in Schweizer Tresoren gelagertem Gold bei null Verwahrungsgebühren.
• Aura: Eine neuere Plattform, die sich auf die Tokenisierung einer größeren Vielfalt von Metallen konzentriert.

5. Sonstige RWAs

Die Kategorie „Sonstige“ umfasst Vermögenswerte im Wert von 174,03 Millionen USD, darunter verschiedene Bestände wie CO2-Guthaben, Immobilien und Privatfonds. Diese Projekte nutzen die Blockchain, um die Transparenz und Effizienz von Nischenmärkten zu verbessern, die traditionell unter geringer Liquidität leiden.

Kategorien innerhalb dieses Segments umfassen:

• Carbon Credits: (Toucan Protocol, KlimaDAO), die Umweltausgleiche Onchain abbilden.
• Wohnimmobilien: (RealT, Lofty), die fraktioniertes Eigentum an Mietobjekten ermöglichen.
• Private Equity: (Securitize, Hamilton Lane), die Zugang zu exklusiven Investmentfonds bieten.

In welche RWA-Projekte investiert BlackRock?

BlackRock hat seinen BUIDL fund auf über 2 Milliarden US-Dollar skaliert und bis Anfang 2026 100 Millionen US-Dollar an Dividenden an institutionelle Inhaber ausgeschüttet. Dieser Geldmarktfonds läuft auf Ethereum, Solana und Avalanche, um eine hohe Liquidität für globale Investoren sicherzustellen.

Das Unternehmen leitete eine Investition von 47 Millionen US-Dollar in Securitize, das sich derzeit als führender Tokenisierungspartner auf eine NASDAQ-Notierung vorbereitet. Diese Partnerschaft ermöglicht die Einführung tokenisierter iShares ETFs, wodurch Kunden Aktiendefinitionen über digitale wallet abwickeln und Portfolios handeln können.

Auf dem WEF in Davos 2026 beschrieb Larry Fink die Tokenisierung als einen unaufhaltsamen Trend, der alle globalen Märkte auf einer einzigen gemeinsamen Blockchain vereinen wird. BlackRock baut derzeit proprietäre Technologie, um diese digitalen Assets in sein 13 Billionen US-Dollar schweres Investment-Ökosystem zu integrieren.

Risiken und Herausforderungen für RWAs

Das Navigieren im RWA-Markt erfordert ein klares Verständnis der einzigartigen Hürden, die sich auf die Sicherheit und den Wert Ihrer digitalen Investments auswirken können.

Zu den wesentlichen Risikofaktoren gehören:

• Regulatorische Unsicherheit: Änderungen der globalen Wertpapiergesetze können den Zugang oder den Handel für bestimmte tokenisierte Assets plötzlich einschränken.
• Oracle-Ausfall: Falsche Daten aus realen Quellen könnten zu ungenauen Preisangaben oder der liquidation von onchain Positionen führen.
• Custodial Risk: Das physische Asset, das ein Token absichert, ist nur so sicher wie das Institut oder der Tresor, das bzw. der es verwahrt.
• Liquiditätsengpässe: Nischen-Assets wie fraktioniertes Immobilienvermögen lassen sich in Phasen von Marktstress unter Umständen nur schwer schnell verkaufen.
• Smart-Contract-Bugs: Technische Schwachstellen im smart contract-Code des Protokolls könnten zum Verlust von Geldern aller Teilnehmer führen.
• Gegenparteienrisiko: Die Unfähigkeit eines Kreditnehmers auf privaten Kreditmärkten, seinen Kredit zurückzuzahlen, kann Kapitalverluste verursachen.
• Asset-Verifizierung: Schwierigkeiten beim Nachweis der Existenz oder Qualität physischer Werte wie Gold oder Immobilien ohne häufige Audits.

Prognose zur Marktgröße von RWAs

Die Boston Consulting Group (BCG) und ADDX prognostizieren, dass tokenisierte Assets bis 2030 ein Volumen von 16,1 Billionen US-Dollar erreichen werden, was etwa 10 % des globalen BIP entspricht. Dieses Wachstum wird durch die Migration traditioneller Finanzprodukte wie Anleihen und Private Equity hin zu effizienteren, rund um die Uhr verfügbaren Blockchain-Abwicklungssystemen angetrieben.

Bis Ende 2026 wird der Markt voraussichtlich die Marke von 500 Milliarden US-Dollar übertreffen, da sich Treasury-Produkte zu komplexeren Kredit- und Aktienangeboten für den privaten Markt entwickeln. Die durch den Clarity Act geschaffene regulatorische Klarheit hat diese digitalen Instrumente standardisiert und massives Kapital von konservativen globalen Investoren angezogen, die onchain yield suchen.

Fazit

Der Übergang zu onchain Assets schreitet mit Dynamik voran. Es ist offensichtlich, dass die institutionelle Beteiligung der Haupttreiber für diese neue Finanzära ist.

Die Auswahl des richtigen Projekts erfordert eine Balance zwischen yield und Sicherheit. Die hier genannten Plattformen haben unter Beweis gestellt, dass sie in der Lage sind, zwei verschiedene Welten per bridge zu verbinden.

Strategische Investoren sollten regulatorische Veränderungen genau beobachten. Dieser Sektor bietet eine Möglichkeit, Bestände zu diversifizieren und gleichzeitig von der Effizienz der Blockchain-Technologie zu profitieren.