Che cos'è il Crypto Fear and Greed Index?

Il Crypto Fear and Greed Index misura il sentiment del mercato su un'unica scala da 0 a 100. Zero rappresenta la paura estrema, dove dominano vendite dettate dal panico e capitolazione. Cento rappresenta l'avidità estrema, dove speculazione ed euforia raggiungono il picco.

L'indice è pubblicato ogni giorno da Alternative.me ed è l'indicatore di sentiment più citato nel mondo crypto. Si ispira al tradizionale Fear and Greed Index di CNN per le azioni, adattandone poi la metodologia a input specifici delle crypto. Il modello attuale si basa sull'andamento del prezzo e sulla dominance di Bitcoin, con indici altcoin separati previsti ma non ancora rilasciati.

L'uso previsto è in controtendenza. I periodi di paura estrema coincidono storicamente con minimi importanti, mentre l'avidità estrema segna spesso condizioni di fine ciclo prima delle correzioni.

Le cinque zone del sentiment sulle criptovalute

La scala da 0 a 100 è suddivisa in cinque zone, ciascuna legata a un diverso regime di mercato:

• Da 0 a 24: paura estrema: vendite dettate dal panico, capitolazione e liquidazioni forzate. Storicamente correlata a grandi opportunità di acquisto.
• Da 25 a 49: paura: posizionamento risk-off, momentum debole e volatilità elevata. Comune durante le correzioni e le fasi di consolidamento.
• 50: Neutrale: nessun sentiment direzionale chiaro. Il mercato è in equilibrio tra acquirenti e venditori.
• Da 51 a 74: avidità: momentum forte, volumi in crescita e attività speculativa in aumento. Compare spesso durante trend rialzisti prolungati.
• Da 75 a 100: Avidità estrema: posizionamento euforico, andamento parabolico dei prezzi e assunzione di rischi aggressiva. Storicamente precede delle correzioni.

Come viene calcolato il Fear & Greed Index

L'indice combina cinque fonti di dati attive, ciascuna ponderata in base alla sua influenza sul sentiment complessivo del mercato. Nota che i sondaggi, che in precedenza contribuivano per 15%, sono attualmente sospesi secondo Alternative.me:

• Volatilità (25%): volatilità attuale di Bitcoin e drawdown massimi misurati rispetto alle medie a 30 e 90 giorni. Picchi insoliti segnalano paura.
• Momentum e volume di mercato (25%): volume di scambi e momentum dei prezzi attuali rispetto alle medie a 30 e 90 giorni. Un forte volume di acquisti in un trend rialzista indica avidità.
• Social media (15%): tassi di coinvolgimento su X (Twitter) per hashtag e post legati a Bitcoin. Tassi di interazione insolitamente alti indicano un interesse pubblico crescente e un comportamento avido.
• Dominanza di Bitcoin (10%): la quota di BTC sulla capitalizzazione di mercato totale delle crypto. Una dominanza in aumento segnala paura, perché i capitali ruotano dagli altcoin tornando su BTC.
• Google Trends (10%): volume di ricerca delle query legate a Bitcoin. Picchi di termini di ricerca che esprimono paura, come "manipolazione del prezzo di Bitcoin", indicano ansia nel mercato.

Le cinque componenti attive si sommano al 85%. Il restante 15% (in precedenza i sondaggi) è attualmente inattivo, con il peso ridistribuito tra le componenti attive.

L'indice ha previsto i punti di svolta?

Dal lancio, l'indice ha segnalato la maggior parte dei principali estremi dei cicli crypto, anche se con tempistiche imperfette:

• Dicembre 2018 (minimo di BTC a ~3.200 $): ha toccato la Paura estrema a 8, una delle letture più basse mai registrate, settimane prima del minimo del ciclo.
• Crollo COVID di marzo 2020 (~3.800 $ BTC): ha toccato 10 durante il panico, segnando un punto di ingresso irripetibile.
• Febbraio 2021 (~58.000 $ per BTC): ha raggiunto 95 di Extreme Greed settimane prima del massimo di aprile.
• Picco di novembre 2021 (~69.000 $ BTC): si è attestato a sorpresa su valori alti dei 70 anziché 90s, un segnale precoce di euforia in calo.
• Giugno 2022 (~17.500 $ per BTC): è sceso a 6 durante il crollo di Terra Luna e Celsius.
• Crollo di FTX di novembre 2022 (~15.500 $ BTC): ha toccato di nuovo 6, confermando la capitolazione e il minimo del ciclo.
• Marzo 2024 (~73.000 $, primo ATH): ha raggiunto 90 di Avidità estrema al massimo locale, prima del consolidamento durato diversi mesi.

Lo schema che conta: i valori estremi a uno dei due estremi tendono a segnare punti di svolta nell'arco di settimane o mesi, ma l'indice può restare a lungo nelle zone di paura o avidità senza invertire. Individuare il giorno esatto è impossibile; il suo vero punto di forza è segnalare che le condizioni sono tese.

Come usare il Crypto Fear and Greed Index

L'indice è più utile come strumento di sentiment in chiave contrarian che come segnale di trading autonomo. Gli approcci più comuni includono:

• Valori estremi come segnali di allerta: valori a una cifra o punteggi superiori a 90 sono statisticamente rari e storicamente coincidono con punti di svolta. Usali per mettere in discussione il posizionamento esistente, più che per invertirlo subito.
• Conferma del trend: un indice in crescita insieme a un prezzo in crescita conferma una convinzione che si rafforza. Un indice in calo con un prezzo in crescita indica uno slancio che si indebolisce e un possibile esaurimento.
• Divergenza con il prezzo: quando BTC segna un nuovo massimo ma l'indice si trova più in basso rispetto al massimo precedente, il sentiment si sta indebolendo. Il picco del 2021, che al massimo storico mostrava un'avidità solo intorno ai 70, fu un primo segnale di debolezza del ciclo.
• Combinalo con i dati sul posizionamento: l'indice misura soprattutto il sentiment retail. Abbinalo ai funding rates e ai dati sulle liquidazioni per avere un quadro completo che includa le posizioni con leva.

Limiti dell'indice

L'indice è una sintesi utile, ma ha limiti concreti:

• Input basati su Bitcoin: le componenti di volatilità e dominance sono calcolate solo su BTC. Il sentiment su altcoin e DeFi può discostarsi in modo significativo dal valore principale.
• Dati social in ritardo: il sentiment su Twitter e Google Trends spesso confermano l'andamento del prezzo invece di anticiparlo. Quando l'avidità compare nelle tendenze di ricerca, il prezzo si è spesso già mosso.
• I sondaggi sono sospesi: la pagina della metodologia indica i sondaggi come un ex input del 15% non più attivo. Se il peso ridistribuito sia strutturalmente solido è oggetto di dibattito.
• Granularità giornaliera: l'indice viene pubblicato una volta al giorno. I flash crash intraday, le cascate di liquidazioni e i pump euforici di breve termine non vengono rilevati in tempo reale.
• Nessuna componente di leva: l'indice non include open interest dei futures, funding rates né dati sulla leva, che spesso guidano i punti di svolta delle criptovalute più direttamente del sentiment spot.

Domande frequenti

Chi calcola il Crypto Fear and Greed Index?

L'indice è calcolato e pubblicato ogni giorno da Alternative.me, una piattaforma di dati tedesca. È la versione più citata, anche se altri fornitori pubblicano indici di sentiment simili con metodologie diverse.

Con quale frequenza viene aggiornato l'indice?

L'indice si aggiorna una volta al giorno. La lettura riflette in genere le ultime 24 ore di dati su tutti e cinque i componenti.

L'indice si basa su Bitcoin o sull'intero mercato crypto?

L'attuale metodologia è costruita attorno a Bitcoin. Le componenti di volatilità, momentum e dominance usano tutte dati BTC, mentre gli input social e di ricerca coprono termini più ampi legati alle criptovalute. Alternative.me ha indicato che in futuro potrebbero essere lanciati indici altcoin separati.

Qual è il punteggio più basso mai registrato dall'indice?

L'indice ha toccato più volte le cifre singole. Letture da 5 a 8 sono comparse durante il minimo di dicembre 2018, il crollo del COVID di marzo 2020, il collasso di Terra Luna di maggio 2022, lo smantellamento di Celsius di giugno 2022 e l'implosione di FTX di novembre 2022.

Devo comprare quando l'indice mostra Paura estrema?

La paura estrema ha storicamente coinciso con i grandi minimi di mercato, ma l'indice può restare a lungo nelle zone di paura. Una singola lettura bassa è un elemento di contesto, non un segnale di acquisto. Combinala con la struttura dei prezzi, i flussi degli ETF su BTC, i funding rates e le condizioni macroeconomiche prima di agire.