Chi è Michael Saylor?

Michael Saylor è un imprenditore americano del software che ha trasformato un'azienda di analisi di medie dimensioni in una società quotata che detiene Bitcoin. È stato CEO dalla fondazione, nel 1989, fino ad agosto 2022. Phong Le ha poi assunto la gestione operativa quotidiana, mentre Saylor è diventato Presidente esecutivo, concentrandosi sugli acquisti di Bitcoin.

Dal 2020 Saylor ha costruito la sua immagine pubblica sulla tesi che le aziende dovrebbero detenere le proprie riserve in Bitcoin e raccogliere capitale per acquistarne altri. Indica il potere d'acquisto in calo del contante e l'offerta fissa di Bitcoin pari a 21 milioni di monete. La maggior parte degli acquisti di Strategy viene annunciata per la prima volta sul suo account @saylor su X.

Questa convinzione lo ha reso miliardario due volte. I documenti depositati presso la SEC rendono relativamente semplice valutare la sua partecipazione in Strategy. Il suo bilancio personale completo non è pubblico, quindi il suo patrimonio netto complessivo resta una stima.

Background di Michael Saylor

Saylor ha perso gran parte della fortuna accumulata ai tempi delle dot-com dopo una rettifica contabile nell'azienda di software che aveva fondato. In seguito ha ricostruito quella fortuna spostando la stessa attività su Bitcoin.

Infanzia e MIT

Saylor è nato a Lincoln, in Nebraska, il 4 febbraio 1965. È cresciuto nelle basi dell'US Air Force dove era di stanza il padre, prima che la famiglia si stabilisse vicino a Dayton, in Ohio. Una borsa di studio ROTC dell'Air Force lo ha portato al MIT, dove nel 1987 ha conseguito le lauree in ingegneria aeronautica e astronautica e in scienza, tecnologia e società.

Dopo la laurea, il lavoro di consulenza lo ha portato alla modellazione con simulazione al computer per clienti industriali, tra cui DuPont. L'esperienza lo ha convinto che le grandi aziende avrebbero pagato per software capaci di trasformare i dati in decisioni.

La costruzione di MicroStrategy

Nel 1989, a 24 anni, Saylor fondò MicroStrategy con il compagno di corso del MIT Sanju Bansal. Un contratto di consulenza con DuPont fornì i finanziamenti iniziali. L'azienda vendeva software di business intelligence che permetteva ai manager di interrogare grandi database senza scrivere codice, e le sue azioni MSTR iniziarono a essere negoziate al Nasdaq nel 1998.

Il crollo delle dot-com e l'accordo con la SEC

All'inizio del 2000, la quota di Saylor valeva circa 7 miliardi di dollari sulla carta. Il 20 marzo 2000 MicroStrategy annunciò di aver contabilizzato troppo presto ricavi contrattuali e che avrebbe rettificato i risultati precedenti. Le azioni crollarono in una sola seduta. Forbes stima che quel giorno abbia perso circa 6 miliardi di dollari.

La SEC ha avviato un'azione civile per frode contabile contro Saylor e altri due dirigenti. Nel dicembre 2000 ha raggiunto un accordo senza ammettere né negare le accuse, pagando una sanzione di 350.000 $ più la restituzione di 8,28 milioni di dollari. La restituzione consiste nel rendere i profitti legati alla condotta. MicroStrategy non ha mai dichiarato bancarotta ed è rimasta per i due decenni successivi un fornitore di software a crescita lenta.

Il cambio di rotta di Bitcoin

In un post del dicembre 2013, Saylor liquidò Bitcoin scrivendo che i suoi giorni erano contati. L'espansione della massa monetaria dell'epoca pandemica ha cambiato la sua opinione. L'11 agosto 2020 MicroStrategy ha annunciato di aver acquistato 21.454 BTC per 250 milioni di dollari come principale asset di riserva di tesoreria.

Per continuare ad acquistare, MicroStrategy è passata presto dalla liquidità disponibile al capitale esterno. Ha emesso obbligazioni convertibili, titoli di debito che possono trasformarsi in azioni, insieme a programmi azionari at-the-market che immettono gradualmente nuove azioni al prezzo di mercato corrente. Quasi tutti i proventi hanno finanziato acquisti di Bitcoin.

Da MicroStrategy a Strategy

L'azienda ha adottato il marchio Strategy a febbraio 2025, seguito dalla denominazione legale Strategy Inc ad agosto 2025. Nello stesso anno ha inoltre quotato al Nasdaq quattro classi di azioni privilegiate perpetue, che offrono dividendi senza data di scadenza. Saylor chiama questi titoli Digital Credit e oggi finanziano la maggior parte dei nuovi acquisti di Bitcoin.

Il patrimonio netto di Michael Saylor nel 2026

Forbes ha stimato il patrimonio netto di Saylor in 4,8 miliardi di dollari al 18 settembre 2026. La ripartizione qui sotto usa valori approssimativi degli asset di metà settembre. Valutiamo le sue azioni di Classe B usando il prezzo quotato di MSTR e consideriamo come ipotesi le sue partecipazioni in Bitcoin dichiarate nel 2020.

• Azioni Strategy: Saylor possiede 19.616.680 azioni di classe B, secondo il rapporto trimestrale al 30 giugno 2026. Questa quota vale circa 2,6 miliardi di dollari, con MSTR scambiato sui $130s a metà settembre.
• Bitcoin personali: A ottobre 2020 ha dichiarato di possedere 17.732 BTC, acquistati per circa 175 milioni di dollari. La posizione vale circa 1,43 miliardi di dollari a un prezzo di Bitcoin vicino a 81.000 $ a metà settembre.
• Proventi storici dalla vendita di azioni: CNBC ha riferito nell'aprile 2024 che Saylor aveva generato circa 370 milioni di dollari al lordo delle imposte esercitando e vendendo azioni di Strategy nell'ambito di un piano di trading predefinito. Questi proventi storici non stabiliscono il suo saldo di cassa attuale.
• Proprietà e yacht: vive in una tenuta sul lungomare a Indian Creek, a Miami Beach, e dal 2013 possiede lo yacht a motore Usher di 154 piedi. Nessuno dei due ha una valutazione registrata pubblicamente ed entrambi hanno un peso ridotto rispetto alle sue azioni e ai suoi Bitcoin.

Le quote e i Bitcoin totalizzano circa 4,03 miliardi di dollari in base alle valutazioni arrotondate sopra riportate, circa 770 milioni di dollari in meno rispetto alla stima di Forbes. Questa differenza non può essere attribuita in modo affidabile a liquidità, immobili o altri asset senza un quadro completo delle sue attività e passività attuali.

Anche le ripetute emissioni di azioni di Classe A hanno ridotto il suo controllo su Strategy. Ogni azione di Classe B conferisce dieci voti, ma il suo potere di voto è sceso dal 40,1% nella relazione annuale 2025 al 35,8% a fine giugno. La sua quota economica è inferiore al 6% delle circa 346 milioni di azioni ordinarie indicate nella dichiarazione di delega di aprile.

Quanti Bitcoin possiede Michael Saylor?

Strategy possiede i Bitcoin della società. L'esposizione finanziaria di Saylor a tali Bitcoin si riflette nel valore delle sue azioni Strategy. Aggiungere separatamente i Bitcoin dell'azienda al suo patrimonio personale significherebbe contare due volte quell'esposizione.

Il dato personale proviene da una dichiarazione del 28 ottobre 2020, in cui Saylor riferiva di detenere 17.732 BTC acquistati a un prezzo medio di 9.882 $ ciascuno. Il suo saldo personale attuale non è stato verificato in modo indipendente.

Il 3 agosto 2026 Saylor ha dichiarato di non aver mai venduto i suoi Bitcoin personali. Questa dichiarazione non chiarisce se abbia effettuato ulteriori acquisti. Per stimare il valore delle sue disponibilità personali usiamo i 17.732 BTC dichiarati.

La tesoreria in Bitcoin di Strategy

Strategy deteneva 845.050 BTC al 7 settembre 2026, acquistati per 63,73 miliardi di dollari a un prezzo medio di 75.412 $ per coin. La posizione rappresenta circa il 4% di tutti i Bitcoin che esisteranno e porta Strategy davanti a ogni società del nostro tracker delle tesorerie in Bitcoin. Ad aprile ha inoltre superato il fondo IBIT di BlackRock.

Bitcoin ha trascorso gran parte del 2026 sotto il prezzo di carico di Strategy. Da un picco superiore a 126.000 $ nell'ottobre 2025, è sceso a circa 57.000 $ il 1° luglio. Dal 2025 le regole contabili richiedono a Strategy di valutare le proprie monete ai prezzi di mercato ogni trimestre, facendo ricadere i cali di prezzo direttamente sugli utili dichiarati.

Strategy ha riportato una perdita netta di 12,4 miliardi di dollari nel quarto trimestre del 2025 e una perdita netta di 8,22 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026, quasi interamente non realizzate. A 81.000 $ per Bitcoin, la riserva di 845.050 BTC varrebbe circa 68,45 miliardi di dollari, ossia circa 4,72 miliardi di dollari in più rispetto al costo di acquisizione dichiarato di 63,73 miliardi di dollari.

Quando Strategy ha iniziato a vendere Bitcoin

Per sei anni Saylor ha detto al pubblico di non vendere mai. Fino al 2026, l'unica cessione di Strategy era stata una piccola vendita di dicembre 2022 per motivi fiscali. Gli obblighi sui dividendi e il calo del prezzo delle azioni hanno interrotto questo primato.

• Dal 26 maggio al 31: Strategy ha venduto 32 BTC per 2,5 milioni di dollari per finanziare i dividendi privilegiati.
• 29 giugno: il consiglio di amministrazione ha approvato un Digital Credit Capital Framework che comprendeva un BTC Monetization Program. Consente vendite di Bitcoin fino a 1,25 miliardi di dollari per ricostituire una riserva in dollari USA, oltre a ulteriori vendite per dividendi, interessi e riacquisti di azioni.
• Dal 29 giugno al 5 luglio: Strategy ha venduto 3.588 BTC per 216 milioni di dollari a prezzi vicini a 60.000 $, ben al di sotto del proprio costo medio.
• Dal 27 luglio al 9 agosto: altre due vendite settimanali per un totale di 1.638 BTC e 1.690 BTC, per un ricavo complessivo di 213 milioni di dollari, in parte destinato al riacquisto di azioni privilegiate.
• Dal 24 al 30 agosto: Strategy ha ripreso gli acquisti, aggiungendo 4.603 BTC e portando le proprie riserve da 840.447 BTC agli attuali 845.050.

Queste vendite sono state pari a circa 6.950 BTC per circa 432 milioni di dollari. Il CEO Phong Le ha descritto il cambiamento come una gestione attiva del capitale, dicendo agli analisti che Strategy aveva acquistato 174.895 BTC e venduto 3.620 nell'anno fino a luglio. La spiegazione di Saylor nella stessa chiamata è stata più schietta: "Forse il modo migliore per comprare più Bitcoin possibile è non comprare più Bitcoin possibile."

Rischi per il patrimonio di Saylor

Poiché gran parte del patrimonio di Saylor è concentrata in MSTR, le minacce al titolo incidono sulla sua fortuna personale. Al momento sono attivi tre rischi.

• Esclusione dagli indici: a gennaio MSCI ha abbandonato una proposta per escludere le società con oltre il 50% dei propri asset in crypto. Una seconda consultazione, aperta il 3 agosto, riguarda le società non operative. La risposta di Strategy indica il 30 settembre come scadenza per i commenti, il 16 ottobre per la decisione e il 1° dicembre come data di entrata in vigore. Afferma inoltre che i fondi legati a MSCI detengono solo il 3,1% delle sue azioni.
• Un multiplo di valutazione Bitcoin più basso: a fine agosto il valore di mercato del capitale ordinario di Strategy era pari a 0,78 volte il valore lordo dei suoi Bitcoin su base di azioni semplice. Emettere azioni ordinarie sotto il valore lordo in Bitcoin per azione e usare i proventi per acquistare Bitcoin ridurrebbe i Bitcoin per azione esistente. Per valutare il valore disponibile per gli azionisti ordinari occorre anche considerare debito, crediti privilegiati e liquidità.
• Obblighi di finanziamento: gli impegni sui dividendi e i possibili rimborsi del debito esercitano pressione sulla liquidità disponibile. Le obbligazioni convertibili di Strategy con scadenza nel 2028 consentono ai detentori di richiedere il rimborso il 15 settembre 2027. Far fronte a questi obblighi potrebbe richiedere finanziamenti aggiuntivi o vendite di Bitcoin, con possibili effetti sul valore delle sue azioni ordinarie.

Controversie e critiche a Michael Saylor

A giugno 2024 Saylor e MicroStrategy hanno raggiunto un accordo da 40 milioni di dollari con il Distretto di Columbia per chiudere un caso fiscale. È stato il suo secondo accordo con le autorità di regolamentazione dopo il caso SEC del 2000. Il procuratore generale sosteneva che Saylor avesse vissuto per anni a Washington dichiarando la residenza altrove, definendolo il più grande recupero di imposte sul reddito nella storia del Distretto.

I critici continuano a concentrarsi sulla dipendenza del modello di business da nuovo capitale. Peter Schiff, sostenitore dell'oro, ha dichiarato dopo l'annuncio di giugno che Strategy era diventata una venditrice di Bitcoin. I sostenitori ricordano che è sopravvissuta a un calo del 55% di Bitcoin senza liquidazione forzata e che le obbligazioni convertibili scadono a partire dal 2028.

La governance attira critiche più sommesse. Le azioni a voto multiplo di Saylor gli conferiscono un'influenza considerevole sulle decisioni degli azionisti, con il 35,8% dei diritti di voto complessivi al 30 giugno 2026. Dal giugno 2021 ha inoltre fornito personalmente una copertura di indennizzo ad amministratori e dirigenti della società, secondo la proxy statement. Entrambi gli accordi legano strettamente Strategy a una sola persona.

Previsioni su Bitcoin e opinioni su Ethereum

Alla conferenza Bitcoin 2024, Saylor ha previsto un prezzo di 13 milioni di dollari per coin entro il 2045. Da allora ha alzato quella cifra a 21 milioni di dollari nell'arco di circa due decenni. Questi obiettivi in crescita derivano dai suoi modelli, basati su tassi di adozione ipotizzati, e richiedono la cautela dovuta a qualsiasi previsione a lungo termine.

Nel maggio 2024 Saylor aveva previsto che la SEC avrebbe classificato Ether come titolo e non avrebbe approvato alcun ETF spot su Ethereum. La previsione si è rivelata errata tre settimane dopo, quando la SEC ha approvato le richieste degli exchange. Poi ha dichiarato in un podcast che l'approvazione era positiva per Bitcoin perché legittimava l'intera classe di asset.

Strategy continua a detenere solo Bitcoin. Altre società hanno copiato il modello per asset diversi, soprattutto BitMine con Tom Lee, il cui approccio è illustrato nella nostra guida alla tesi della tesoreria in Ethereum.

Considerazioni finali

Secondo Forbes, il patrimonio netto di Michael Saylor era pari a 4,8 miliardi di dollari al 18 settembre 2026. La sua quota in Strategy e i Bitcoin personali dichiarati spiegano gran parte di questa ricchezza, anche se il suo bilancio personale completo non è pubblico.

Il prezzo di Bitcoin e la valutazione di MSTR restano i principali fattori delle variazioni del suo patrimonio stimato. Anche i costi di finanziamento di Strategy, le vendite di Bitcoin e le possibili modifiche degli indici possono influire sul valore delle sue azioni.