Что такое гипержидкость?

Hyperliquid - крупнейшая вечная децентрализованная биржа, обрабатывающая более 300 миллиардов долларов в месяц с непревзойденной скоростью и ликвидностью. Биржа работает на собственном блокчейне первого уровня, разработанном на основе первых принципов для обеспечения производительности институционального уровня в децентрализованной торговой среде.

Построенная на основе собственного консенсуса HyperBFT, Hyperliquid достигает одноблочности и поддерживает более 200 000 внутрицепочечных ордеров в секунду. Такая архитектура позволяет торговле вечными фьючерсами оставаться полностью прозрачной, проверяемой и безопасной, устраняя непрозрачность, характерную для централизованных бирж.

В отличие от централизованных бирж, Hyperliquid полностью принадлежит сообществу, без платных маркет-мейкеров, комиссий за листинг или корпоративных посредников. Каждая сделка, листинг активов и принятие управленческих решений происходят без разрешения, что укрепляет миссию Hyperliquid по созданию полностью децентрализованной финансовой системы.

Как работает Hyperliquid?

Hyperliquid работает как вертикально интегрированная блокчейн-система, объединяющая торговлю, исполнение и расчеты полностью в ончейне для максимальной прозрачности и производительности. Каждый компонент, от вечного DEX до HyperEVM, вносит свой вклад в единую, высокопроизводительную финансовую среду.

1. Гиперликвид вечный DEX

Вечный DEX компании Hyperliquid поддерживает торговлю более чем 100 активами, при этом листинги составляются сообществом и не требуют централизованного процесса утверждения или платы за листинг. Трейдеры получают доступ к кредитному плечу до 40x, а параметры риска и маржи для поддержания прозрачно обеспечиваются onchain для всех позиций.

Каждый бессрочный контракт имеет маржу в USDC и деноминирован в USDT, что обеспечивает стабильное ценообразование без искажений при конвертации валют. Почасовые платежи по финансированию поддерживают стабильность привязки между бессрочным контрактом и базовой спот-ценой, что отражает механизмы ценообразования институционального уровня.

Полностью ончейновая книга заявок обеспечивает глубокую ликвидность и высокую надежность исполнения с использованием приоритетного согласования цены и времени, аналогичного централизованным биржам. Поддерживаемые типы ордеров включают рыночные, лимитные, TWAP, стоп-лосс и тейк-профит, что позволяет трейдерам применять автоматизированные или хеджирующие стратегии непосредственно на DEX.

2. HyperCore

HyperCore - это механизм исполнения Hyperliquid, созданный для согласования ордеров, маржирования и ликвидации с точностью до одного блока. Он использует HyperBFT, пользовательский алгоритм консенсуса, достигающий медианной задержки в 0,2 секунды и субсекундного подтверждения для 99 % сделок.

Устраняя посредников вне цепочки, HyperCore гарантирует, что каждый ордер, отмена и ликвидация будут записаны на цепочке в детерминированном порядке. Такая структура обеспечивает прозрачность операций на рынке, где пользователи могут проверять все действия в режиме реального времени через состояние блокчейна.

В HyperCore также интегрированы хранилища без разрешений и встроенная поддержка мультисигм для улучшения торговых стратегий и безопасности счетов. Такие хранилища, как Hyperliquidity Provider (HLP), позволяют сообществу получать прибыль от операций на рынке и ликвидаций, которые традиционно предназначены для инсайдеров.

3. HyperEVM

HyperEVM расширяет Hyperliquid в платформу смарт-контрактов, защищенную тем же консенсусом HyperBFT, что и HyperCore. Эта интеграция позволяет разработчикам создавать децентрализованные приложения, которые в естественных условиях взаимодействуют с глубокими книгами ордеров и слоями ликвидности Hyperliquid на цепочке.

Разработчики могут развернуть контракты ERC-20 и напрямую соединить их со спот-парами HyperCore для мгновенного доступа к рынку и обнаружения цен. Этот дизайн без разрешения устраняет контроль и позволяет проектам запускать токены, создавать протоколы и размещать активы без внешнего одобрения.

Несколько проектов уже используют HyperEVM, включая Okto и Felix Protocol, что свидетельствует о растущей экосистеме DeFi. Благодаря этой унифицированной архитектуре HyperEVM объединяет программируемые смарт-контракты с производительной торговой инфраструктурой, представляя собой достижение, не имеющее аналогов ни в одном другом блокчейне на сегодняшний день.

4. Предложения по улучшению гиперликвидов (HIPs)

Структура HIP регулирует развитие ончейн-технологии Hyperliquid с помощью прозрачных и обновляемых стандартов. Каждое предложение представляет инновации на уровне протокола, начиная от дизайна собственных токенов и заканчивая децентрализованным вечным развертыванием и автоматизированными механизмами ликвидности.

HIP-1 определяет стандарт взаимозаменяемых токенов, поддерживающий спотовые книги заявок между токенами HIP-1, а HIP-2 представляет "Hyperliquidity", автоматизированную стратегию ликвидности, основанную на книге заявок. HIP-3 еще больше расширяет децентрализацию, позволяя развертывать вечные рынки без права доступа, развертываемые независимыми разработчиками, которые ставят на кон 500 000 HYPE для поддержания целостности рынка.

Эти стандарты обеспечивают постоянное расширение финансовых примитивов Hyperliquid при сохранении нейтральности и справедливости. Благодаря HIPs экосистема развивается совместно, балансируя между производительностью, прозрачностью и децентрализованным управлением.

5. Валидаторы и делегаты

Безопасность и консенсус Hyperliquid поддерживаются сетью из 24 валидаторов с высокими ставками, работающих по протоколу HyperBFT. Валидаторы отвечают за добычу блоков, обновление цен в оракуле и подписи на мостах, обеспечивая быстрое и защищенное от взлома обновление состояния всей цепочки.

Программа делегирования усиливает децентрализацию, позволяя держателям HYPE делегировать долю надежным валидаторам, которые поддерживают время безотказной работы на уровне 95% и выше. Эта модель поощряет операционную эффективность, способствуя разнообразию и глобальному распределению валидаторов.

Репутация и эффективность работы каждого валидатора определяют его долю делегированной доли и дальнейшее участие в консенсусе. Такая структура создает прозрачную и основанную на заслугах модель безопасности, которая выравнивает стимулы между валидаторами, делегатами и стабильностью сети.

Как торговать на Hyperliquid

Наша команда торгует на Hyperliquid уже более двух лет, регулярно используя его в различных рыночных условиях. Ниже описано, как начать торговать на платформе:

1. Создайте кошелек: Установите EVM-кошелек, например MetaMask, Rabby или Coinbase Wallet, и надежно сохраните свою фразу восстановления в автономном режиме, прежде чем вносить средства.
2. Подключитесь к Hyperliquid: Зайдите на сайт Hyperliquid, нажмите "Подключиться" и войдите в систему, используя свой кошелек или электронную почту, чтобы автоматически создать верифицированный торговый счет onchain.
3. Включите доступ к торговле: Нажмите "Включить торговлю" и подтвердите подпись безгазового кошелька, чтобы активировать права доступа, разблокировать торговлю в реальном времени и функции управления счетом.
4. Вносите залог: Добавьте USDC с Arbitrum или поддерживаемые активы, такие как BTC, ETH или SOL; мост Hyperliquid обнаружит нужную сеть и предоставит адрес.
5. При необходимости конвертируйте в USDC: Используйте спот-рынок onchain для конвертации других токенов в USDC, причем сделки совершаются мгновенно по прозрачным, реальным рыночным ценам.
6. Выберите рынок: Выберите одну из более чем 100 вечных пар, включая BTC, ETH и монеты-мемы, а затем решите, какую позицию открыть - длинную или короткую.
7. Установите кредитное плечо и размер позиции: Настройте кредитное плечо в диапазоне от 3x до 40x, изучив маржинальные требования, пороги ликвидации и ожидаемое влияние финансирования перед размещением ордера.
8. Заключайте сделки и управляйте ими: Подтвердите свой ордер, а затем отслеживайте открытые позиции, уровень финансирования и реализованный PnL с помощью единой торговой панели, работающей в режиме реального времени.

Мы оцениваем торговый поток Hyperliquid как отзывчивый и прозрачный, с четкими показателями риска и минимальным трением между этапами. За вывод средств на Arbitrum взимается фиксированная комиссия в размере 1 доллара, а сопряжение кошельков с помощью QR-кода позволяет синхронизировать доступ между настольными и мобильными компьютерами без ущерба для безопасности.

Гиперликвидное автоуменьшение (ADL) объясняется

Автоделеверидж (ADL) - это последняя гарантия платежеспособности Hyperliquid, гарантирующая, что биржа никогда не будет нести безнадежных долгов или социализировать потери пользователей. Когда капитал счета трейдера становится отрицательным и ликвидация не может быть произведена, система автоматически производит взаимозачеты с прибыльными контрагентами для восстановления баланса.

ADL ранжирует позиции на стороне победителя, используя комбинированный показатель нереализованной прибыли, кредитного плеча и условного размера для определения приоритета сокращения. В первую очередь частично закрываются позиции с высоким кредитным плечом и наиболее прибыльные трейдеры, при этом расчеты производятся по цене предыдущей отметки против обанкротившейся позиции.

Недавние волнения на рынке вновь подняли тему ADL после того, как ликвидация на сумму $19B вызвала принудительное сокращение позиций на всех криптобиржах, включая Hyperliquid. Механизм функционировал корректно, однако это обеспокоило многих трейдеров, включая Эндрю Тейта, которые не привыкли к резкому сокращению прибыльных позиций.

Комиссионные и финансирование торговли гиперликвидами

Hyperliquid использует прозрачную модель комиссионных, основанных на объеме, и механизм однорангового финансирования, которые выравнивают стимулы между трейдерами и поставщиками ликвидности. Комиссионные, скидки и платежи за финансирование рассчитываются полностью на цепочке, что обеспечивает точность и проверяемость на всех вечных и спотовых рынках.

Бессрочная структура вознаграждения

Плата за бессрочную торговлю варьируется в зависимости от вашего взвешенного 14-дневного объема на всех рынках. Объем спот учитывается в двойном размере при расчете общего уровня.

Основные сведения о масштабировании платы за вечную торговлю Hyperliquid:

• Уровни комиссионных: Трейдеры переходят с уровня Wood на уровень Diamond, при этом комиссия брокеру снижается с 0,045% до 0,024%, а вознаграждение мейкерам повышается.
• Взвешивание по объему: Совокупный объем perps и spot определяет ваш уровень, стимулируя сбалансированную активность в единой системе ликвидности Hyperliquid.
• Скидки для мейкеров: Постоянные скидки на торговлю зачисляются непосредственно на кошельки, вознаграждая пользователей, которые добавляют лимитную ликвидность и сокращают рыночные спреды.
• Выровненные активы: Котировочные активы, соответствующие критериям ликвидности и стабильности, приносят на 20 % меньше комиссий брокеру и на 50 % больше возвратов мейкеру.
• Включение HIP-3: Перпы, развернутые застройщиком, используют одну и ту же лестницу тарифов, поддерживая единую экономику во всей экосистеме Hyperliquid.

Комиссионные за спот-торговлю

Плата за спотовые пары Hyperliquid имеет ту же систему уровней, что и вечные пары, но применяет более высокие базовые ставки из-за более высокой ликвидности и прямых расчетов по активам.

Основные факторы, формирующие стоимость и стимулы спотовой торговли:

• Базовые ставки: Комиссия за прием начинается с 0,07% и снижается до 0,025% для счетов уровня Diamond, объем которых превышает 7 миллиардов долларов.
• Двойной вес: Спотовый объем дважды учитывается при определении уровней комиссии, что позволяет активным спотовым трейдерам быстрее подниматься по уровням и получать более значительные скидки.
• Снижение комиссионных за пару: При заключении сделок между двумя котируемыми активами на 80 % снижаются комиссии брокеру и соответственно уменьшается маржа мейкера.
• Разделение доходов: Разработчики спот-токенов могут оставлять себе до 50 % торговых сборов от своих пар, создавая стимулы для ликвидности на уровне сообщества.

Скидки на ставки HYPE

Ставки HYPE снижают затраты на торговые сборы и повышают безопасность сети. Скидки зависят от размера ставки и увеличиваются с помощью уровней, основанных на объеме.

Вот как ставки в Hyperliquid влияют на комиссионные и вознаграждения:

• Многоуровневые вознаграждения: Ставки от 10 до 500 000 HYPE предоставляют дополнительные скидки 5%-40% на торговые сборы на всех поддерживаемых рынках.
• Связанные ставки: Пользователь ставочного счета может связать его с торговым счетом, но это дает контрольные полномочия и не может быть отменено.
• Распределение по сообществам: Все собранные сборы направляются в общественные хранилища, фонд помощи и точечным распространителям, а не в централизованные структуры.

Механизм финансирования

Финансирование на Hyperliquid поддерживает привязку вечных цен к их спотовым аналогам за счет почасовых платежей между лонгами и шортами. Ставки динамически корректируются в зависимости от ценовой премии.

Подробно о том, как финансирование позволяет выровнять вечные цены:

• Периодичность финансирования: Выплаты происходят каждый час, рассчитываются по восьмичасовым средним значениям с использованием оракловой разницы цен между перп и спот.
• Базовая процентная ставка: Фиксированная ставка в 0,01% каждые восемь часов (≈11,6% годовых) компенсирует шортам стоимость займов в долларах.
• Премиальный компонент: Когда цены perp превышают спот, лонги платят шортам; когда ниже, шорты платят лонгам, поддерживая рыночное равновесие.
• Формула расчета: Ставка финансирования = Индекс премии + зажим(процентная ставка - индекс премии, -0.0005, 0.0005), применяемый на каждом интервале.
• Ограничения и безопасность: Ставки ограничены на уровне 4% в час, что ограничивает искажения и позволяет выравнивать цены во время экстремальных колебаний.

Токеномика HYPE

HYPE - это родной токен Hyperliquid, обеспечивающий консенсус HyperBFT и питающий HyperEVM и торговую экосистему. Общий объем предложения ограничен 1 миллиардом токенов, которые будут полностью распределены на основе ончейн, а большая часть направлена в сообщество.

Ниже приведена разбивка распределения токенов HYPE:

• Будущие выбросы и вознаграждения сообществу: 38,888 % направлено на текущие стимулы и будущие программы, поддерживающие ликвидность, управление и рост экосистемы.
• Распределение генезиса: 31,0 % распределены среди соответствующих ранних участников в момент запуска, полностью разблокированы и могут быть переданы сразу после события генезиса.
• Основные вкладчики: 23,8% зарезервировано для нынешних и будущих строителей, наделение правами происходит постепенно с 2027 по 2028 год для выравнивания долгосрочных стимулов.
• Бюджет Hyper Foundation: 6,0% направлено на операционное финансирование, партнерство с экосистемой и гранты, ускоряющие разработку протоколов.
• Гранты для сообщества: 0,3% направлено на прямые инициативы сообщества и вознаграждения строителей, что укрепляет открытую модель Hyperliquid, основанную на участии пользователей.
• Пул гиперликвидности HIP-2: 0,012% выделено на посевную ликвидность в сети, что обеспечивает бесперебойную работу рынка при запуске сети.

Цена Hyperliquid обычно торгуется в диапазоне от $35 до $45, что ниже исторического максимума в $59,37, поскольку рынок консолидируется после масштабного расширения экосистемы. При обороте 337 миллионов токенов рыночная капитализация компании составляет около 12,55 миллиарда долларов, а полностью разводненная оценка приближается к 37,29 миллиарда долларов.

Гипержидкость Airdrop

Первый выпуск Hyperliquid в конце 2024 года стал одним из крупнейших в истории криптовалют, в результате которого было распределено 31 % общего объема HYPE. Около 310 миллионов токенов было распределено между ранними трейдерами и поставщиками ликвидности на HyperCore, вознаграждая постоянную активность до запуска мейннета HyperEVM.

Хотя команда официально не подтвердила появление второго сезона, сообщество интерпретирует текущие эмиссии как часть активной фазы вознаграждений. Пользователи добывают очки с помощью таких протоколов, как HypurrFi, HyperLend и HyperSwap, вкладывая HYPE в производные, такие как stHYPE или LHYPE, чтобы получить максимальные множители.

Параллельно Hyperliquid запустила коллекцию Hypurr NFT: 4 600 памятных токенов, выпущенных в воздух для ранних сторонников сети и жертвователей. Дебютный выпуск коллекции составил 69 000 долларов США, а ее объем превысил 45 миллионов долларов США, что свидетельствует об устойчивом спросе на вознаграждения экосистемы Hyperliquid.

Безопасен ли Hyperliquid?

Да, Hyperliquid считается технически безопасной системой: она имеет проверенные контракты, прозрачные расчеты на цепочке и постоянную работоспособность во время высокой волатильности рынка. Инфраструктура и мост Hyperliquid L1 дважды проверялись компанией Zellic, которая не обнаружила критических уязвимостей в работе консенсуса или валидатора.

В начале 2025 года эксплойт JELLY выявил слабые места в логике ликвидации, что привело к потерям, связанным с хранилищем, на сумму около четырех миллионов долларов. Разработчики немедленно внедрили исправления и скорректировали параметры маржи, улучшив работу с ликвидацией и усилив защиту платежеспособности на цепочке.

Хотя баланс пользователей остался нетронутым, это событие выявило централизацию управления благодаря одностороннему вмешательству Фонда. Критики утверждают, что сеть, насчитывающая около 24 активных валидаторов, по-прежнему опирается на узкую операционную базу, которая ограничивает децентрализацию.

Во время краха ликвидационного рынка стоимостью 19 миллиардов долларов в октябре 2025 года Hyperliquid обеспечила бесперебойную работу в течение 100 % времени и подтвердила окончательный результат на всех рынках. Платформа считается технически безопасной, но долгосрочная безопасность зависит от расширения валидаторов, регулярных аудитов и прозрачной практики управления.

Основатель Hyperliquid

Основатель Hyperliquid - Джефф Ян, компьютерщик с гарвардским образованием и бывший инженер по высокочастотной торговле в Hudson River Trading. Он запустил Hyperliquid в 2023 году, чтобы создать децентрализованную торговую систему, сочетающую скорость, прозрачность и исполнение на институциональном уровне.

Кроме того, в команду Hyperliquid входят однокурсник Джеффа по Гарварду iliensinc и инженеры из MIT и Caltech с опытом работы в Citadel, Airtable и Nuro. Полностью самофинансируемая и свободная от венчурных инвестиций независимость команды обеспечивает быстрое развитие и сильное взаимодействие с сообществом.

Заключительные размышления

Hyperliquid определяет сдвиг этого цикла в сторону подлинно ончейн-торговли, вызывая восхищение своей точностью, прозрачностью и масштабом, не имеющими аналогов в децентрализованных финансах.

Необычайно щедрые аэродропы и модель разделения доходов превратили обычных трейдеров в заинтересованных партнеров, укрепив подлинную связь между пользователями и ростом протокола.

Зарабатывая более 1 миллиарда долларов в год, Hyperliquid сейчас находится на границе DeFi, а HyperEVM, как ожидается, расширит это лидерство за счет сотен новых dApp в ближайшие годы.