什么是 Ostium Protocol？
Ostium Protocol 是 Arbitrum 上的一个开源去中心化交易所，提供真实世界资产和加密货币的非-托管型永续合约头寸。它不将链下资产代币化，而是让用户完全通过智能合约、预言机数据和稳定币抵押品在链上交易合成价格头寸。
该协议支持外汇、大宗商品、指数、股票和蓝筹加密货币的永续合约市场。交易者可以在单个链上交易场所开立多头或空头头寸，使用市价单、limit order和止损单，并管理抵押品、take-profit和stop-loss设置。
Ostium 围绕基于池子的 perpetuals 设计构建。单个链上金库接受来自流动性提供者的 USDC，铸造 OLP 以代表其份额，并根据协议的抵押状态帮助结算交易者的盈亏、费用流和 liquidation 结果。
更广泛的 Ostium 技术栈包括 Ostium Labs、协议智能合约和用户界面。协议负责执行和结算，而界面是一个访问层；治理计划变得更加以社区为主导，尽管尚未正式启动。
Ostium Protocol 如何运作？
Ostium 的架构结合了基于预言机的定价、链上流动性金库和自动化执行基础设施，为加密货币和真实世界市场提供合成永续合约头寸。
核心机制一览：
- 市场：用户交易外汇、大宗商品、指数、股票和加密货币的合成永续合约，在不拥有或接受底层资产交割的情况下获得价格头寸。
- 抵押品：头寸以 Arbitrum USDC 进行抵押，而内置的存款流程可以将其他资产bridge或转换为可用的交易抵押品。
- 金库：单个链上金库接受 LP 资金，铸造 OLP，为市场提供支撑，收取费用，并根据抵押情况吸收特定的盈亏流。
- 定价：Ostium 使用由 Stork 运营的传统资产内部 RWA 价格源以及用于加密货币市场定价和执行逻辑的 Chainlink Data Streams。
- 执行：订单根据买卖价或价格冲击后价格（Price-After-Impact）执行，具体取决于交易对配置、流动性状况和短期订单流压力。
- 订单：交易者可以下达市价单、limit order和止损单，然后随着时间管理 take-profit、stop-loss、抵押品调整和部分平仓。
- 自动化：Gelato Functions 和相关的 keeper 基础设施监控价格和头寸，触发 liquidation、limit order、止损、止盈和价格请求。
- 费用：开仓费仅收取一次，而持续的持仓成本则来自加密货币交易对的资金费率或非加密货币市场的隔夜费。
- 结算：PnL、隔夜费和 liquidation 流通过协议的合约进行结算，当系统处于资金不足或超额抵押状态时，金库行为会发生变化。
如何在 Ostium 上交易
Trading 在 Ostium 上非常简单：连接账户、使用 Arbitrum USDC 充值、选择市场、配置风险设置、下单并进行监控。
1. 创建您的 Trading 权限
首先选择您的登录方式并准备好您的账户。
- 访问网页端或移动端的 Ostium Protocol application。
- 点击连接并选择电子邮件或 Web3 wallet。
- 电子邮件可创造更简单的免 gas 智能账户交易体验。
- wallet 登录适合希望直接进行 self-custody 控制的用户。
2. 为您的账户充值
在链上开立任何 leverage 仓位之前，请先存入保证金。
- 直接发送 Arbitrum USDC 或使用内置流程。
- 其他资产可以自动转换和 bridge。
- 在选择规模和 leverage 之前，请确认资金已到账。
3. 选择 Trading 参数
仔细定义风险敞口、方向、订单类型和 leverage。
- 选择资产，然后选择做多或做空。
- 设置保证金、leverage 以及可选的 take-profit 或 stop-loss。
- 选择市价单、限价单或止损单进行入场。
4. 审查并下单
在 opening trades 之前，请仔细检查费用、触发条件和执行细节。
- 检查开仓手续费和显示的净费率。
- 审查执行价格，包括买卖价差或价格冲击。
- 一旦仓位规模和 slippage 看起来可以接受，即可提交订单。
5. 管理与退出仓位
在需要时调整风险设置并平仓。
- 随着市场条件的变化，添加或移除保证金。
- 编辑未平仓交易的 take-profit 和 stop-loss 水平。
- 当您的交易逻辑发生变化时，完全或部分平仓。
Ostium Protocol 费用
Ostium 采用围绕开仓与持仓成本构建的拆分费用模型，而不是在普通平仓时重复收费。交易者支付一次性开仓费，而手动、take-profit 和 stop-loss 平仓可免收额外的协议平仓费，除非发生 liquidation。
除了协议交易费之外，预言机相关的操作可能会产生 0.10 USDC 的固定费用。这适用于市价开仓、部分平仓、移除保证金以及某些限价单流程等操作，而成功完全平仓会退还预付款项的预言机费用。
持仓成本因资产类别而异。加密货币交易对采用由多头和空头之间的未平仓合约不平衡驱动的资金费率支付，而非加密货币市场则使用反映持有成本（如利率差、仓储、借贷或便利 yield）的展期费。
Ostium 是否有代币？
Ostium 目前没有上线的协议代币。文档中讨论了 OLP，但这是代表金库份额的流动性提供者代币，而不是通用的治理或实用代币。
积分计划声明积分没有货币价值、不可转让，也不代表所有权或未来奖励。随着时间的推移，治理可能会变得更加以社区为主导，但此处未描述任何正式的代币发行。
Ostium Protocol 积分计划
Ostium 的积分计划追踪平台上的参与度，涵盖交易、推荐、流动性提供和选定的技术贡献。分数实时更新，然后根据相对用户活动每周转换为积分。
积分计划的主要事实：
- 该计划于 2025 年 3 月 31 日美国东部时间上午 10:00 启动。
- Ostium 向早期参与者追溯分配了 1000 万积分。
- 每周至少分配 50,0000 积分。
- 每周分数转换在世界标准时间 (UTC) 每周日午夜进行。
- 系统追踪交易/推荐分数和流动性提供分数。
- 推荐机制奖励被推荐用户产生的每 5 个分数对应 1 个交易分数。
- 使用推荐码加入的用户可获得 5% 的交易分数加成。
- 一小部分积分可能会保留给实质性的开源贡献。
该计划被设计为参与系统，而非金融工具。Ostium 声明积分不可转让、出售或兑换，并且可能会根据协议的自行决定进行修改或终止。
Ostium Protocol 创始人
Ostium 由 Kaledora Kiernan-Linn 和 Marco Antonio Ribeiro 创立，两人曾是哈佛同班同学，后来创立了 Ostium Labs，旨在为现实世界资产和加密货币构建一个链上永续合约交易场所。多方资料显示他们是该公司的两位联合创始人。
Kiernan-Linn 担任联合创始人兼 CEO，而 Ribeiro 则担任联合创始人兼 CTO。Ostium 在 2023 年的融资公告中指出，两位创始人相识于哈佛大学的一堂大一经济学课，在创立公司之前曾在 Bridgewater 短暂工作过。
Ostium Protocol 安全吗？
Ostium 呈现出多项安全信号，包括多份智能合约审查以及明确的预言机加自动化架构。文档列出了 Zellic、ThreeSigma 和 Pashov 的审计，并公开了主网和测试网的合约地址，这提高了评估部署风险的用户的透明度。
文档中引用的审计材料包括一份 Zellic 报告、一份 ThreeSigma 报告以及两份日期分别为 2025 年 1 月 21 日和 2025 年 4 月 6 日的 Pashov 安全审查报告。Ostium 还表示，它曾与 Chaos Labs 合作开展研究和经济审计流程。
话虽如此，经过审计的代码并不等同于零风险的代码。交易者仍需面对智能合约、预言机、自动化、liquidation 以及市场结构等风险，特别是由于 Ostium 依赖外部价格源和链下基础设施合作伙伴来支持高速执行。
Ostium 的风险
尽管有审计和透明的设计，但 Ostium 仍然是一个带有 leverage 的链上衍生品交易场所，因此用户在交易前应评估运营、市场和基础设施风险。
用户应了解的关键风险领域包括：
- Leverage：高 leverage 会将微小的市场波动放大为迅速的亏损，导致仓位接近 liquidation 的速度远快于无 leverage 的 spot 敞口。
- Liquidation：Ostium 采用自动化 liquidation 机制，一旦触发 liquidation，交易者将无法从仓位中收回剩余的保证金。
- 智能合约：Ostium 的智能合约中存在的漏洞、升级问题或意外交互可能会影响执行、保证金记账、提现或结算结果。
- 预言机：该协议依赖外部价格源来执行 RWA 和加密货币交易，因此过时、延迟或错误的数据可能会扭曲成交结果。
- 自动化：基于 Gelato 的 keeper 基础设施负责监控订单和 liquidation，这意味着服务中断或执行延迟可能会影响 stop-loss、take-profit 或限价单的行为。
- 市场交易时间：非加密资产遵循预定的交易时间休市和节假日安排，因此订单可能会在休市期间排队，并仅在市场重新开放后执行。
- 隔夜费（Rollover）：非加密仓位会随时间产生隔夜费，而加密货币交易对则面临可能大幅改变持仓成本的资金费率动态。
- 价格冲击：某些交易对采用动态价差和冲击后价格（Price-After-Impact）执行机制，这可能导致大额或单边交易的成交效果逊于预期。
最后总结
Ostium 正在为希望从单个保证金基础链上访问宏观和加密市场的交易者构建一个专门的 perp DEX。
其核心差异化优势是对代币化股票的合成永续敞口，并辅以预言机基础设施、自动化执行以及单一由 USDC 支撑的流动性金库。
对于适应 leverage 和链上风险的用户而言，Ostium 提供了一个透明的框架，但谨慎的仓位规模控制和费用意识依然至关重要。
