什么是 USDS？

USDS 是 Sky Dollar 的简称，是 Sky Protocol 的旗舰美元锚定稳定币，该 DeFi 系统前身为 MakerDAO。它被设计为 DAI 的升级版继任者，保留熟悉的 1 美元目标，同时增加了新的 Sky 生态系统集成。

该代币的发行人生态系统是 Sky，它从 2024 年 8 月 MakerDAO 的品牌重塑中脱颖而出。MakerDAO 以 2017 年推出的 DAI 和 MKR 治理代币而闻名。在 Sky 之下，DAI 变得可升级为 USDS，而 MKR 变得可升级为 SKY。

USDS 于 2024 年 9 月在主网上线，伴随 SKY 治理代币和 Sky.money 应用程序同时推出。此次迁移被构建为一项可选升级：DAI 持有者可以按 1:1 的比率转换为 USDS，而 MKR 持有者可以按 1:24,000 的比率转换为 SKY。

在实际应用中，USDS 并不是一个完全独立且没有历史背景的稳定币品牌；它是 Maker 稳定币系统经过更名和升级的延续。它通过 Sky.money 支持 Sky Savings Rate产品、奖励和非-custodial DeFi 访问，而传统的 DAI 在生态系统中仍然存在。

USDS 是如何工作的？

USDS 作为 Sky Protocol 升级后的美元锚定稳定币运行，将 MakerDAO 的抵押品支持模型与新的兑换、储蓄和奖励功能相结合。用户可以直接持有 USDS、从 DAI 升级，或者将其存入与 Sky 连接的产品中。

1. 抵押品与美元锚定

USDS 旨在通过依赖 Sky Protocol 的抵押品系统、流动性管理以及继承自 MakerDAO 稳定币基础架构的治理控制参数来追踪 1 美元。

支持 USDS 锚定汇率的关键机制包括：

• 抵押品：USDS 由 Sky/Maker 抵押品系统内的资产作支撑，有助于支持赎回信心并减少对单一发行人准备金模型的依赖。
• 锚定目标：该代币旨在维持一美元的价值，使其适用于受支持平台上的支付、交易、储蓄和 DeFi 记账。
• DAI 升级： DAI 持有者可以按 1:1 的比例升级为 USDS，将这个新代币直接连通到 MakerDAO 早期的稳定币经济体系中。
• 流动性： USDS 依赖于交易所上线、DeFi 池和协议集成，以保持高效的交易并帮助市场价格保持在锚定水平附近。
• 治理： SKY 治理可以调整系统参数（包括存款利率和激励措施），以应对不断变化的需求、风险和市场状况。
• 透明度： 由于 USDS 通过链上基础设施运行，用户可以比使用许多托管型稳定币更公开地追踪供应量、集成情况和协议活动。

2. Sky 存款利率与 sUSDS

USDS 的主要功能之一是通过 sUSDS 访问 Sky 存款利率。当用户将 USDS 存入存款模块时，他们会收到 sUSDS，这是一种带收益的代币，代表他们存入的稳定币加上随时间累积的价值。

Sky 存款利率是可变的，由 SKY 代币持有者治理，而不是仅由简单的市场利用率来设定。USDS 本身存放在钱包中并不会自动产生收益；收益体验来自于转换为 sUSDS 或存入 sUSDS 中。

截至 2026 年 6 月初，Sky.money 列出的 Sky 存款利率为 3.00% APY，sUSDS 总供应量约为 61.2 亿枚。DefiLlama 显示相近的 3.60% APY 和 61.5 亿美元 TVL，而 Stablewatch 报告的 30 天 APY 约为 3.65%，30 天内支付的总额为 1,727 万美元。

3. 奖励、升级与生态系统访问权限

除了持有与美元挂钩的资产外，USDS 还将用户连接到 Sky.money、生态系统奖励、升级后的治理参与度，以及未来在受支持的 Sky 集成跨多链的访问权限。

USDS 生态系统功能围绕以下核心操作构建：

• 升级： 用户可以按 1:1 的比例从 DAI 转换至 USDS，使迁移变得简单，同时保持原有 DAI 的可访问性。
• 存款： 可以将 USDS 存入 Sky 存款利率中以接收 sUSDS，从而让用户追求可变的稳定币收益。
• 赚取： 通过选定的活动可能会获得 Sky 生态系统奖励，不过利率、可用性和价值可能会随市场状况而变化。
• 治理： 更广泛的 Sky 系统使用升级后的 MKR 代币 SKY 来指导协议决策、参数和生态系统方向。
• 访问： Sky.money 作为一个 non-custodial 界面，意味着用户可以在不交出资产托管权的情况下连接钱包并与协议功能进行交互。
• bridge： SkyLink 旨在将 USDS 及相关的 Sky 资产扩展到受支持的 Layer-2 网络中，从而改善访问权限和交易效率。
• 集成： 随着采用率超越最初的 MakerDAO 生态系统，USDS 可以在交易所、DeFi 平台、钱包和储蓄产品中使用。

热门 USDS 用例

USDS 用于稳定币储蓄、DeFi 收益、交易流动性、DAI 迁移、支付和跨多链访问。它的主要优势在于，它将与美元挂钩的资产连接到了 Sky 协议的储蓄、金库、奖励和 non-custodial 钱包生态系统。

USDS 最实用的用例包括：

• 储蓄： USDS 持有者可以转换为 sUSDS 以访问 Sky 存款利率，Sky.money 上显示其 APY 为 3.00%，sUSDS 供应量为 61.2B。
• 收益： 用户可以将 USDS 投入与 Sky 相关的金库、固定收益 sUSDS 以及奖励产品中，根据产品风险，列出的机会在 3.62% 到 6.12% 的 APY 左右。
• 交易： USDS 为交易者提供了一种与美元挂钩的资产，用于在加密货币头寸之间轮换、结算链上交易以及在不离开 DeFi 市场的情况下管理波动性。
• 迁移：DAI 持有者可以按 1:1 的比例将 DAI 升级为 USDS，从而能够使用 Sky 更新颖的储蓄、奖励和生态系统产品，同时 DAI 仍然可用。
• 支付：USDS 可以支持区块链支付、汇款、国库转账和结算流程，适合那些希望以美元计价并希望实现更快加密原生流转的用户。
• 奖励：Sky 生态系统奖励允许用户存入 USDS 以赚取合作伙伴或 Sky Agent 代币，Sky.money 显示特定奖励活动的 APY 为 3.75%。
• 多链：USDS 和 sUSDS 正在通过 Wormhole NTT 扩展到各个链上，利用销毁和铸造（burn-and-mint）设计为 Solana 提供原生转账支持。
• 访问：Sky.money 允许用户以零手续费和零滑点将 USDC 1:1 兑换为 USDS，然后以非托管方式使用 sUSDS、stUSDS、金库和奖励。

使用 USDS 的优缺点

USDS 结合了去中心化美元稳定币与 Sky Protocol 的储蓄、奖励和 DeFi 基础设施的优势，但用户仍面临可变收益、智能合约、流动性、治理和司法管辖区风险。

以下是 USDS 的主要优缺点：

在哪里购买 USDS？

用户可以在支持直接购买稳定币的交易所使用法币购买 USDS，其中 Bybit 针对精选本地货币和 USDS 交易对提供了 One-Click Buy 通道。

以下是简单的法币购买 USDS 流程：

1. 注册： 创建一个 Bybit 账户，确认您的电子邮件或手机号码，启用双重身份验证，并在使用法币支付服务之前完成身份验证。
2. 存款： 前往“购买加密货币” > “法币存款”，选择诸如 USD、EUR 或 GBP 等支持的货币，然后通过可用的支付方式向您的 Bybit 余额充值。
3. 选择： 打开 Bybit 的 One-Click Buy 页面，选择 USDS 作为加密资产，输入您的法币金额，并选择支持的支付方式。
4. 确认： 查看报价汇率、手续费、支付详情以及最终的 USDS 金额，然后确认订单，以便在您的 Bybit 账户中接收 USDS。
5. 交易： 将 USDS 保存在 Bybit 上用于交易、稳定币结算或支持的 USDS 市场，包括提供 USDS 交易对的衍生品访问权限。
6. 提现： 在检查正确的网络、钱包地址、提现状态和固定的网络费用后，将 USDS 发送到兼容的冷钱包或 DeFi 钱包。
7. 使用： 提现后，用户可以持有 USDS、发送付款、在链上交易，或连接到 Sky.money 以探索 sUSDS yield 和 Sky 生态系统产品。

Sky 的 USDS 与竞争对手稳定币的对比

USDS 与 USDT 和 USDC 等法币支持的巨头展开竞争，但其定位更接近 DAI：一种与抵押品、治理和协议收入挂钩的 DeFi 原生链上稳定币。截至 2026 年 6 月，Kraken 上市的 USDS 市值接近 110.1 亿美元，落后于 USDT 的 1879.8 亿美元和 USDC 的 758.0 亿美元。

与 USDT 相比，USDS 的规模要小得多，但与 DeFi yield 的集成度更高。Tether 仍然是交易所交易和全球结算的流动性领头羊，而 USDS 则专注于 Sky Savings Rate 访问权限、sUSDS、vault 产品和 DAI 迁移。这使得 USDS 更加注重 yield，但其普适流动性较低。

当我们查看 USDS 与 USDC 时，最大的区别在于信任模型。USDC 由 Circle 发行，并由现金或现金等价物准备金支持，而 USDS 则连接到 Sky Protocol 的去中心化稳定币系统、1:1 的 USDC 转 USDS 兑换机制以及对 sUSDS 的 non-custodial 访问权限。

与 DAI 相比，USDS 最好被理解为其升级版的继承者，而不是一个完全不相关的竞争对手。DAI 仍然存在，在 2026 年 6 月其市值约为 43.8 亿至 43.9 亿美元，而 USDS 的市值已突破 100 亿美元。用户选择 DAI 是为了兼容旧版集成，而选择 USDS 则是为了 Sky 更新的 savings 产品。

USDS 安全吗？

USDS 相对成熟，因为它源自 Sky Protocol（前身为 MakerDAO），这是 DeFi 运行时间最长的稳定币系统之一。Sky 宣传 sUSDS 具有完全流动性、Zero-Fee、可验证的背书，并且连接到获得标普评级的 DeFi savings 产品，但这并不排除风险。

主要的安全性权衡在于，USDS 不是像 USDC 那样简单的银行发行的稳定币。它取决于抵押品管理、治理决策、智能合约、流动性状况和协议收入。标普授予 Sky Protocol B- 评级，并强调了存款人集中度、治理和流动性风险。

使用 USDS 的风险

USDS 非常有用，但在将其视为无风险数字美元或具有保证yield的资产之前，用户应了解主要的风险。

USDS 的最大风险包括：

• 锚定风险：USDS 旨在保持 1 美元的目标价，但压力山大的市场、抵押品冲击、流动性短缺或赎回压力可能会导致该代币偏离其预期的美元价值。
• 流动性风险：标普（S&P）指出，如果大量 USDS 或 DAI 持有者同时退场，可能会面临流动性压力，特别是当赎回途径依赖于可用的市场深度时。
• 治理风险：SKY 代币持有者可影响费率、抵押品政策、奖励和系统参数，因此不善的治理决策可能会影响 USDS 的稳定性或用户的收益。
• 智能合约风险：USDS、sUSDS、金库（vaults）和集成均依赖于智能合约，这意味着审计可以减少但无法消除漏洞、漏洞利用、预言机故障或升级失误。
• 收益风险：sUSDS 的 APY 是可变的、由治理机构设定并由协议收入支付，因此当前显示的费率可能会在收入或政策发生变化时下降。
• USDC 敞口：某些 USDS 稳定机制可能依赖于 USDC 兑换途径，如果 USDC 的流动性、储备或市场信心走弱，这会产生传导风险。
• 冻结风险：与传统的 DAI 不同，据报道 USDS 包含冻结功能，这可能有助于合规或应对盗窃，但也带来了审查方面的担忧。
• 访问风险：Sky.money 指出 sUSDS 目前在美国不可用，这意味着可用性可能取决于司法管辖区、界面限制以及不断变化的合规规则。

USDS 的未来

USDS 的未来以规模和储备实力为核心。2026 年 4 月，Sky Frontier Foundation 表示，USDS 的供应量在 4 月 5 日创下 118.2 亿美元的历史新高，同时治理机构将盈余资金重新导向 1.5 亿美元的 Sky Reserves 目标，而非短期的分红，以增强韧性。

产品开发也正朝着更广泛的稳定收益访问权限推进。Sky.money 在 2026 年 5 月的界面突显了 1:1 的 USDC 兑换 USDS（零手续费或零 slippage）、sUSDS、stUSDS、固定收益 sUSDS、Sky Vaults 以及生态系统奖励，这表明其路线图专注于将闲置稳定收益转化为活跃的 DeFi 资本市场。

更长期的路线图指向了机构和现实世界资产的扩张。Sky 在 2026 年的前景预测显示，USDS 的供应量将达到 206 亿美元，毛协议收入达 6.115 亿美元，同时Rune Christensen 介绍了 Sky Agents、代币化信贷以及 AI 驱动的自动化作为主要的增长主题。

最后总结

对于想要获得美元敞口以及 DeFi 原生储蓄访问权限的用户来说，USDS 最好被理解为 Sky Protocol 升级后的稳定币。当它与 sUSDS、Sky Savings Rate 产品、金库或生态系统奖励配对时，其价值主张最为强劲。

与此同时，USDS 并非毫无风险。标普（S&P）授予 Sky Protocol B- 评级，并强调了流动性、治理和存款人集中度风险，因此用户应仔细评估锚定稳定性、司法管辖区的访问权限以及智能合约敞口。

总体而言，USDS 是一个强有力的稳定币竞争者，特别是对于寻求产生 yield 的美元资产的 DeFi 用户而言。随着 Sky.money 上的 sUSDS 供应量超过 60 亿，其未来取决于采用率、风险管理以及对 Sky 治理的持续信心。