ما هي Blur؟

Blur هي سوق ومجمّع NFT على إيثريوم مصمم للمتداولين ذوي الأحجام الكبيرة لا لهواة الجمع العاديين. وهي تجمع بين دفتر الأوامر الخاص بها والإدراجات المسحوبة من الأسواق المنافسة، ما يتيح للمستخدمين مقارنة الأسعار وكنس الحد الأدنى للمجموعات وتنفيذ صفقات جماعية من واجهة واحدة دون دفع أي رسوم سوق.

أُطلقت المنصة في أكتوبر 2022 بدعم من جولة تمويل أولية قادتها Paradigm، ونمت بسرعة بعد إطلاق رمزها المميز في فبراير 2023. منحت مواسم إيردروب نقاطًا مقابل المزايدة والإدراج، واستحوذت Blur على غالبية حجم تداول NFT على إيثريوم خلال أشهر، ودفعت OpenSea إلى المركز الثاني للمرة الأولى.

تراجعت هذه الهيمنة منذ ذلك الحين بالتزامن مع تراجع سوق NFT الأوسع. تُظهر بيانات الأسواق من The Block أن حصة OpenSea من حجم NFT على إيثريوم قفزت من 25.5 إلى 71.5% في فبراير 2025 بعد إعلانها عن رمزها المميز SEA. وجاء معظم هذا المكسب مباشرة من حصة Blur.

تظل Blur المنصة الرئيسية لتداول NFT الاحترافي على إيثريوم، وقدّرت متتبعات السوق حصتها من حجم NFT على إيثريوم بنحو 38% في الأشهر الأولى من هذا العام. ولا يزال بروتوكول الإقراض Blend الخاص بها أعمق سوق اقتراض مدعوم بـ NFT على أي منصة، حتى مع بقاء النشاط الإجمالي أقل بكثير من ذروة 2023.

كيف تعمل Blur؟

تجمع Blur داخل منتج واحد بين سوق مجمّع ومحرك تداول قائم على مجمعات العروض وبروتوكول إقراض Blend ونموذج عوائد قابل للتعديل جزئيًا.

1. السوق والمجمّع

تدير Blur إدراجاتها الأصلية وتفهرس في الوقت نفسه NFTs المدرجة في أسواق أخرى مثل OpenSea. وعندما يفتح المتداول صفحة مجموعة، تظهر كل الإدراجات المتاحة في عرض واحد مرتب، فيمكن شراء أرخص NFT بغض النظر عن مكان إدراجه.

يقلل التجميع من تشتت الأسعار الذي ساد في 2021 و2022، حين كانت المجموعة نفسها تُظهر أسعارًا دنيا مختلفة عبر ثلاث أو أربع منصات. كما يتيح للمستخدمين كنس الحد الأدنى في معاملة واحدة، بشراء عدة NFTs عبر الأسواق دفعة واحدة وتوفير تكاليف الموافقة المتكررة والغاز.

تشبه الواجهة منصة تداول احترافية أكثر من كونها معرضًا. تظهر مخططات العمق والمعاملات المعلقة وبيانات الندرة وموجزات النشاط المباشر بجانب كل مجموعة ليتمكن المتداولون من اختيار توقيت الدخول والخروج أثناء عمليات الصك وعمليات البيع الحادة المتقلبة.

2. مجمعات المزايدة وأدوات التداول

أكثر ابتكارات Blur تأثيرًا هو المزايدة على مستوى المجموعة. فبدلًا من المزايدة على NFT محدد، يودع المتداولون ETH في مجمع مزايدة ويقدمون عروضًا على المجموعة بأكملها عند مستويات أسعار يختارونها، ما يخلق عمقًا مرئيًا للطلب يشبه دفتر الأوامر في منصة تداول للرموز المميزة.

يمكن بيع أي NFT في المجموعة فورًا لأعلى عرض قائم، ويمكن للمزايدين تجميع NFTs بالسعر الذي يستهدفونه دون مراقبة الإدراجات على مدار الساعة. وخلال مواسم airdrops، منحت قواعد المزايدة الرسمية في Blur أكبر عدد من النقاط للعروض التي تتحمل أكبر مخاطرة قرب الحد الأدنى، ما أبقى السيولة كثيفة حيث يحتاجها البائعون.

من أدوات التداول الأساسية الأخرى:

• كنس الحد الأدنى: اشترِ عدة NFTs عبر الإدراجات المجمّعة في معاملة واحدة، مرتبة حسب السعر، مع التحكم في عدد العناصر المراد شراؤها.
• الإدراج وإلغاء الإدراج الجماعي: أدرج محفظة كاملة بأسعار فردية أو بأسعار مرتبطة بالحد الأدنى، ثم ألغِ أو عدّل الأسعار دفعة واحدة مع تحرك الأسواق.
• التحليلات المباشرة: حركة الحد الأدنى وعمق العروض وتوزيع الحائزين والنشاط المعلق لكل مجموعة في الوقت الفعلي.
• عرض المحفظة: لوحة معلومات مصفاة لـ NFTs المملوكة والقروض النشطة والعروض المفتوحة والأرباح والخسائر غير المحققة، مع استبعاد المجموعات المزعجة.

3. إقراض Blend لـ NFT

Blend هو بروتوكول الإقراض من نظير إلى نظير الخاص بـ Blur، صُمم مع باحثين من Paradigm وشُرح في الورقة المنشورة للبروتوكول الصادرة عن الشركة. يتيح لحائزي NFT اقتراض ETH مقابل مجموعات مثل Azuki وMilady وWrapped CryptoPunks دون البيع، ويتيح للمشترين شراء NFTs من الفئة الممتازة بدفعة مقدمة أصغر.

لا يعتمد التصميم على أوراكل للأسعار ولا على تواريخ انتهاء ثابتة. يستمر القرض حتى يسدد المقترض أو يخرج المقرض بإطلاق مزاد إعادة تمويل، يرتفع خلاله سعر الفائدة المعروض حتى يتولى مقرض آخر المركز. وإذا لم يتدخل أي مقرض قبل بلوغ الحد الأقصى للسعر، يحصل المقترض على مهلة أخيرة للسداد الكامل أو يخسر NFT لصالح المقرض.

تُحدد أسعار الفائدة ونسب القرض إلى القيمة من نظير إلى نظير وفق الشروط التي يعرضها المقرضون لا وفق صيغة ثابتة. وهذه المرونة سلاح ذو حدين. فقد تعرض Blend للانتقاد في 2024 حين تسبب انخفاض الأسعار الدنيا في موجات تصفية لمراكز ممولة بالرافعة المالية في NFTs الممتازة، ما أظهر مدى سرعة انهيار الاقتراض مقابل ضمان ضعيف السيولة.

4. عوائد المبدعين والإدراجات

تحدد وثائق العوائد الرسمية في Blur حدًا أدنى لعائد المبدعين قدره 0.5% على الإدراجات القياسية، وتلتزم بالإنفاذ الكامل للعوائد على المجموعات التي تحظر التداول على OpenSea. ويمكن للبائعين اختيار دفع أكثر من الحد الأدنى، لكن قلة منهم تفعل ذلك.

كان هذا النموذج في صميم حروب العوائد عام 2023. فقد أجبر نهج Blur الذي يضع المتداول أولًا OpenSea على تخفيف إنفاذ العوائد لديها، وهو قرار أثار غضب المبدعين وغيّر طريقة تعامل كل سوق كبرى مع دخل الفنانين. وتبقى العوائد اختيارية أو ضئيلة في معظم المنصات جزئيًا بسبب ذلك الصراع.

كيفية التداول على Blur

لا توجد في Blur حسابات ولا نماذج أوامر ولا إيداع بالعملات الورقية. يعمل كل شيء عبر محفظة إيثريوم ذات حفظ ذاتي، لذا فإن أمان المحفظة وإدارة الغاز لا يقلان أهمية عن اختيار الصفقات.

تتبع صفقة Blur النموذجية الخطوات التالية:

1. جهّز محفظة: أنشئ محفظة إيثريوم بحفظ ذاتي، وموّلها بعملة ETH لإجراء عمليات الشراء، واحتفظ بمبلغ إضافي لرسوم غاز لأن كل إجراء يُسوَّى على السلسلة.
2. افتح الموقع الرسمي: انتقل مباشرة إلى blur.io وتحقق من النطاق بعناية، لأن المواقع المقلِّدة لأسواق NFT بهدف التصيّد الاحتيالي تمثل وسيلة سرقة مستمرة.
3. اتصل وتصفّح: اربط محفظتك، ثم ابحث عن مجموعة لترى عمليات الإدراج المجمّعة وعمق العروض وسجل السعر الأدنى وبيانات الحائزين في شاشة واحدة.
4. اشترِ أو اكتسح: اشترِ NFT واحدًا بأفضل سعر مجمّع، أو استخدم أداة الاكتساح لشراء عدة عناصر بالسعر الأدنى في معاملة جماعية واحدة.
5. ضع عروض شراء على المجموعات: أودع ETH في مجمّع العروض وحدد عروضك عند مستويات الأسعار المستهدفة لتجمع NFTs بشكل سلبي عندما يقبل البائعون عروضك.
6. أدرج مقتنياتك: أدرج NFTs التي تريد بيعها دفعة واحدة، وسعّرها فرديًا أو نسبةً إلى السعر الأدنى، وعدّل الأسعار جماعيًا مع تحرك السوق.
7. أدر القروض بحذر: إذا اقترضت عبر Blend، فتابع مركزك والسعر الأدنى للمجموعة عن كثب، إذ تترك مزادات إعادة التمويل وقتًا محدودًا للاستجابة.
8. احسب تكلفة غاز: انعدام رسوم السوق لا يعني تداولًا مجانيًا، لذا راقب أسعار غاز إيثريوم ونفّذ الإجراءات دفعة واحدة في فترات هدوء الشبكة.

رسوم سوق Blur لـ NFT

لا تفرض Blur أي رسوم سوق على الصفقات، وهذه حجتها الأساسية في مواجهة منافسيها. ومع ذلك تظهر تكاليف فعلية عبر حقوق المبدعين وغاز وفوائد الاقتراض وفارق السعر بين العروض والإدراجات بدلًا من اقتطاع المنصة.

تكاليف السوق وحقوق المبدعين

تحقق المنصة إيراداتها من الاهتمام وحوافز الرموز المميزة بدلًا من عمولات الصفقات. وقد جرى تداول مقترحات مجتمعية لتفعيل رسوم البروتوكول وتوجيه الإيرادات إلى مودعي BLUR في التخزين (staking) دون أن تُقر، لذا يبقى التداول مجانيًا على مستوى المنصة.

تتوزع التكاليف في صفقة Blur اعتيادية كما يلي:

• رسوم السوق: 0%، مقابل 0.5% على منصة OS2 المعاد بناؤها من OpenSea ونسب أعلى في معظم الأسواق الموجهة للمقتنين.
• حقوق المبدع: حد أدنى قدره 0.5% في المجموعات المعتادة، مع فرض الحقوق الكاملة على المجموعات التي اختارت أدوات الإنفاذ.
• غاز: رسوم شبكة إيثريوم القياسية على كل عملية شراء وبيع وموافقة إدراج وإيداع عرض، ويقلّلها التنفيذ الجماعي.

تكاليف الاقتراض عبر Blend

لا تفرض Blend رسوم بروتوكول على القروض، وتذهب الفائدة التي يدفعها المقترضون إلى المقرضين بالكامل. يمكن لحوكمة البروتوكول التصويت على فرض رسوم، لكن لم تُطبَّق أي رسوم وقت كتابة هذا النص.

ينطوي الاقتراض عبر Blend على التكاليف والمخاطر التالية:

• الفائدة: أسعار تحددها السوق وتختلف بحسب المجموعة والطلب، وتراوحت تاريخيًا من أرقام أحادية في المجموعات العميقة إلى عوائد سنوية (APY) من ثلاثة أرقام في المراكز عالية المخاطر.
• ضغط إعادة التمويل: يمكن للمقرضين الخروج في أي وقت عبر مزاد، وقد ترتفع الأسعار بحدة إذا طلب المقرضون البدلاء المزيد.
• خسارة التصفية: يؤدي عدم السداد بعد مزاد غير ناجح إلى فقدان NFT، وقد يخسر المقترضون القريبون من كامل نسبة القرض إلى القيمة ما تبقى من حقوق ملكيتهم بسرعة.

اقتصاد الرمز BLUR

BLUR هو رمز الحوكمة في منظومة Blur، أُطلق في 14 فبراير 2023 بعرض ثابت قدره 3 مليارات رمز مميز. وقد انحازت عملية توزيعه إلى المجتمع نظريًا، لكن فتح الاستحقاق التدريجي وغياب مشاركة الإيرادات أثّرا بشدة في السعر.

المخصص

صُمّم هيكل BLUR في وثائق اقتصاد الرمز الرسمية على غرار رموز حوكمة راسخة مثل UNI من Uniswap، بجمع حصة مجتمعية الأغلبية مع استحقاق تدريجي متعدد السنوات للمطلعين. تستمر عمليات فتح الحصص الأخيرة للمساهمين والمستثمرين حتى فبراير 2027، لتنتهي جدولة التخفيف التي تمتد أربع سنوات.

يتوزع عرض BLUR البالغ 3 مليارات كما يلي:

• المجتمع: 51% (1.53 مليار BLUR) تحتفظ بها خزينة المجتمع لأغراض إيردروبات والحوافز والمنح والمبادرات المستقبلية.
• المساهمون الأساسيون: 29% (نحو 868 مليون BLUR) تُستحق تدريجيًا على أربع سنوات مع فترة قفل أولية.
• المستثمرون: 19% (نحو 566 مليون BLUR) وفق جدول الاستحقاق نفسه لمدة أربع سنوات.
• المستشارون: 1% (نحو 37 مليون BLUR) تُستحق تدريجيًا على أربع إلى خمس سنوات.

الاستخدامات

فائدة BLUR أضيق من معظم الرموز المميزة ذات القيمة السوقية الكبيرة، وهذا يفسر جزءًا من أدائه السعري. وأظهرت بيانات الأسعار من CoinDesk أن الرمز المميز كان يُتداول عند نحو سنتين وقت كتابة هذا النص، بانخفاض يزيد على 99% عن ذروته في أوائل 2023، وبقيمة سوقية تقارب 45 مليون دولار.

تشمل وظائف الرمز المميز حاليًا:

• الحوكمة: التصويت على معايير البروتوكول وإنفاق الخزينة ومقترحات مثل تفعيل الرسوم، بثقل يتناسب مع الحيازات.
• توزيع المكافآت: يعمل كأصل للدفع في مواسم حوافز تداول، وهو ما غذّى معظم الطلب تاريخيًا.
• لا استحقاق للرسوم: لا يحصل الحائزون على حصة من إيرادات المنصة، لأن السوق لا تفرض رسومًا ولم يُقر أي مقترح لرسوم البروتوكول.

في يونيو 2026، أضافت Binance عملة BLUR إلى قائمة وسم المراقبة، وهي تصنيف للرموز المميزة التي تعتبرها منصة التداول أعلى مخاطرة وتراجعها تمهيدًا لاحتمال شطبها. ويتعين الآن على المتداولين في Binance اجتياز اختبار مخاطر دوري لتداول الرمز المميز، وأُزيلت لاحقًا عدة أصول وُسمت سابقًا من منصة التداول.

إيردروبات Blur

شكّلت مواسم إيردروب في Blur النموذج لحملات المكافآت القائمة على النقاط، وبقيت السبب الرئيسي في إزاحتها OpenSea. نفّذ الفريق مواسم متتابعة كافأت المستخدمين بأثر رجعي على تقديم العروض والإدراج وإقراض، مما أبقى المتداولين نشطين لأشهر سعيًا وراء مكافآت مستقبلية مجهولة.

كافأ الموسم 1 المستخدمين الأوائل عبر حزم رعاية يمكن المطالبة بها عند إطلاق الرمز المميز في فبراير 2023، مع إتاحة نحو 360 مليون BLUR فورًا للمتداولين والمبدعين السابقين. وتبعه الموسم 2 بأكثر من 300 مليون BLUR مقابل نشاط تقديم العروض والإدراج، وانتهى في نوفمبر 2023 بينما كانت أحجام التداول تتراجع أصلًا.

ربط الموسم 3 بين Blur وBlast مباشرة، وهي شبكة الطبقة 2 على إيثريوم التي أطلقها مؤسس Blur. استمر حتى مايو 2024 ودفع المكافآت بعملة BLAST بدل BLUR، مع 0.5% من عرض BLAST للمتداولين و1.5% لحائزي الرموز المميزة قابلة للمطالبة اعتبارًا من يونيو 2024، إضافةً إلى مجمّع الموسم 4 البالغ 500 مليون BLAST الموزع على المتداولين خلال العام التالي. لم يُعلن عن موسم جديد منذ ذلك الحين، واستقر النشاط عند جزء صغير من ذروته.

Blur مقابل OpenSea

انعكست المنافسة التي حددت ملامح تداول NFT منذ عام 2023. فاز Blur بالجولة الأولى باستهدافه المتداولين المحترفين برسوم معدومة ومكافآت بالرموز المميزة، بينما فاز OpenSea في جولة الإعادة بعد أن أعاد بناء منتجه وطرح رمزًا مميزًا خاصًا به.

خفّضت إعادة إطلاق OpenSea بنسخة OS2 في فبراير 2025 رسوم السوق من 2.5% إلى 0.5%، وأضافت تداول الرموز المميزة العادية عبر أكثر من 20 سلسلة كتل، وقرنت إعادة البناء بـالإعلان عن رمزها المميز SEA، الذي وُعد بتخصيص نصفه للمجتمع. وقد غيّر الإعلان وحده الحصة السوقية لـ NFT على إيثريوم بين عشية وضحاها، وما زالت برامج المكافآت التي سبقت إطلاق الرمز المميز تُبقي المزارعين على منصتها منذ ذلك الحين. كان من المستهدف إطلاق الرمز المميز في الربع الأول من هذا العام، لكنه لم يُطلق وقت كتابة هذا النص.

حجة Blur المضادة هي التركيز. فهو لا يزال لا يتقاضى أي رسوم على كل صفقة، وأدوات التنفيذ لديه ما زالت أكثر دقة للتداول الدفعي وإدارة العروض، ولا يوجد لـ Blend مكافئ حقيقي على OpenSea. وبالنسبة للمتداول الذي ينفذ أوامر كبيرة في مجموعات إيثريوم الرائدة، يظل Blur عادةً المنصة الأرخص والأسرع. أما بالنسبة للجامعين والمستخدمين متعددي السلاسل ومزارعي المكافآت، فقد استعاد OpenSea موقعه الافتراضي الذي فقده قبل ثلاث سنوات.

هل Blur آمن؟

عالجت العقود الأساسية لـ Blur مليارات الدولارات من حجم التداول منذ عام 2022 دون استغلال كبير لأموال المستخدمين، كما أن نموذج التجميع لديه يعني أنه يسوّي الصفقات عبر عقود أسواق مدققة وواسعة الاستخدام. والمنصة غير احتجازية، إذ يحتفظ المستخدمون بمفاتيحهم وNFTs الخاصة بهم حتى تنفيذ الصفقة أو القرض.

المخاطر الأكبر تكمن حول المنصة لا داخلها. فقد انكمش سوق NFT نفسه بشدة، إذ قدّرت The Block حجم تداول NFT الإجمالي لعام 2025 بنحو 5.5 مليار دولار، بانخفاض يقارب 95% عن ذروة 2021، وتُظهر بيانات Dune Analytics أن الحجم في النصف الأول من هذا العام تراجع بأكثر من 50% على أساس سنوي. وأغلقت عدة أسواق، منها Nifty Gateway وFoundation، أبوابها في وقت سابق من هذا العام.

المخاطر

ينبغي لكل من يتداول على Blur أو يحتفظ بـ BLUR أن يوازن بين المخاطر الخاصة بالمنصة وخلفية السوق تلك. فمعظم الخسائر التاريخية نتجت عن الرافعة المالية وضعف السيولة لا عن الاختراقات.

تشمل المخاطر الرئيسية ما يلي:

• تصفيات Blend: قد يؤدي الاقتراض مقابل NFTs إلى خسارة قسرية للضمان عند هبوط الأسعار الدنيا، كما اكتشف حاملو المراكز ذات الرافعة المالية خلال موجات التصفية في 2024.
• الضمان غير السائل: يمكن أن تنخفض الأسعار الدنيا لـ NFT بفجوات أسرع من قدرة أي آلية إقراض على التفاعل، مما يترك المقترضين والمقرضين في وضع خاسر.
• تخفيف الرمز المميز: تستمر عمليات فك قفل حصص المساهمين والمستثمرين حتى فبراير 2027، مما يضيف ضغط بيع مستمرًا على رمز مميز بلا حق في الإيرادات.
• إزالة الإدراج من منصة تداول: تشير علامة المراقبة لدى Binance إلى أن BLUR قد يفقد أكبر منصة تداول له إذا جاءت المراجعات سلبية، وهو ما سيضرب السيولة بقوة.
• الاعتماد على السوق: ترتفع أعمال Blur وتنخفض مع حجم NFT على إيثريوم، وهو سوق انكمش لثلاث سنوات متتالية.
• تاريخ التداول الصوري: كافأت حوافز النقاط حجم التداول، وأشار باحثون منذ فترة طويلة إلى أن جزءًا من حجم Blur المعلن عكس الزراعة لا الطلب الحقيقي.
• التصيد الاحتيالي: تُعد محافظ NFT عالية القيمة أهدافًا رئيسية، وتظل واجهات الأسواق المزيفة هجومًا شائعًا على المتداولين النشطين.

مؤسسو Blur

أسس Blur كل من Tieshun Roquerre المعروف باسم Pacman، إلى جانب فريق من MIT وCitadel وFive Rings وTwitch وBrex وY Combinator. درس Roquerre في MIT قبل أن يتركها بصفته من زملاء Thiel Fellow، وشارك سابقًا في تأسيس Namebase، وهي جهة تسجيل نطاقات Handshake استحوذت عليها Namecheap لاحقًا.

قادت Paradigm التمويل الأولي لـ Blur وشاركت لاحقًا في تصميم Blend مع الفريق. ويشغل Zeneca، وهو معلم معروف في مجال NFT، منصب مدير مؤسسة Blur التي تشرف على الرمز المميز وخزينة المجتمع.

تؤثر المرحلة الثانية من مسيرة Roquerre في نظرة كثيرين إلى الأولى. فقد أطلق Blast، وهي شبكة من الطبقة 2 على إيثريوم تَعِد بعائد أصلي، في نوفمبر 2023، وجذبت أكثر من 2 مليار دولار من الودائع قبل أن توجد سلسلتها أصلًا. وتُظهر بيانات Messari أن إجمالي القيمة المقفلة في Blast انهار بنسبة 97% من ذروته في 2024 إلى نحو 65 مليون دولار بعد إطلاق رمز مميز لقي استقبالًا سيئًا، وهو مسار يشبه مسار Blur ويثير تساؤلات مشروعة حول النمو القائم على الحوافز.

الخلاصة

غيّر Blur طريقة تداول NFTs. فالعروض على المجموعة كاملة، والأسعار الدنيا المجمعة، والتنفيذ الدفعي، والإقراض بلا أوراكل كانت كلها محدودة أو غير موجودة قبل ظهوره، وقد نسخت كل سوق جادة أجزاءً من تلك الاستراتيجية منذ ذلك الحين.

أما ما لم يحله فهو ما يحدث عندما تتوقف الحوافز. فقد اجتذب محرك إيردروب الذي تجاوز به OpenSea أيضًا حجم تداول مرتزقًا غادر عندما غادرت المكافآت، وفقد الرمز المميز الذي موّل الحوافز almost كل قيمته دون آلية إيرادات تدعمه.

بالنسبة لمتداولي NFT النشطين على إيثريوم، يظل Blur المنصة الأكثر قدرة المتاحة، وما زلنا نلجأ إلى أدوات الكنس والعروض فيه أولًا عند الدخول إلى المجموعات والخروج منها. أما لمن يفكر في BLUR كرمز مميز، فالتوصيف الصادق هو رهان عالي المخاطر على تعافي تداول NFT، مع تخفيف حتى 2027 ومراجعة إزالة إدراج قائمة على أكبر منصة تداول له.