Was ist Meteora?

Meteora ist eine dezentrale Börse und ein Liquiditätsprotokoll auf Solana. Anstatt nur um direktes swap-Volumen zu konkurrieren, stellt es Pool-Infrastruktur für Liquiditätsanbieter, Token-Teams, launchpads und Aggregatoren im gesamten Netzwerk bereit.

Das Projekt begann 2021 als Mercurial Finance, eine auf Stablecoins ausgerichtete Börse, die durch einen Token-Sale 10,3 Millionen USD einsammelte und ihren MER-Token auf FTX listete. Nach dem Zusammenbruch von FTX Ende 2022 benannte das Team das Protokoll Anfang 2023 in Meteora um und erweiterte dessen Fokus auf alle Arten von Solana-Pools.

Seit dem Relaunch hat Meteora laut CoinGecko ein kumuliertes Handelsvolumen von mehr als 200 Milliarden USD abgewickelt. Basierend auf Daten von DefiLlama haben seine Pools zudem über 1,3 Milliarden USD an kumulierten swap-Gebühren generiert.

Sein größter struktureller Vorteil ist seine Position als Launch-Infrastruktur für neue Solana-Token. Launchpads können Token auf der Bonding Curve von Meteora bereitstellen und sie in dessen Pools überführen. Der Jupiter-Aggregator bezieht die Preise dann aus dieser Liquidität, wodurch Meteora bei vielen Trades im Hintergrund läuft, ohne dass Nutzer direkt mit seiner Benutzeroberfläche interagieren.

Wie funktioniert Meteora?

Meteora betreibt eine Reihe von Pool-Programmen, die jede Phase im Lebenszyklus eines Tokens abdecken – von der Erstemission und dem aktiven Handel bis hin zur Verwaltung von ungenutztem Kapital.

1. Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM)

Der DLMM ist das wichtigste Pool-Design von Meteora. Er unterteilt die Preisspanne eines Handelspaars in einzelne Bins. Liquiditätsanbieter entscheiden, welche Bins sie finanzieren, wodurch sie Kapital um aktive Preise herum bündeln können, anstatt es über die gesamte Spanne zu verteilen.

Ein Handel innerhalb eines Bins wird zu einem festen Preis ohne slippage ausgeführt, sodass der Käufer die angebotene Rate erhält. Größere Orders bewegen sich durch mehrere Bins und zahlen die für jeden Bin anfallende Gebühr, wodurch die Ausführung bei volatilen Paaren vorhersehbar bleibt.

Zusätzlich zu seiner base Gebühr wendet der DLMM eine variable Gebühr an, die bei schnellen Preisschwankungen steigt. Dies entlohnt Anbieter dafür, dass sie in turbulenten Märkten Bestände halten. Das Design machte im zuletzt gemeldeten Quartal 86 % des Protokollvolumens aus.

2. DAMM v1 und DAMM v2

Dynamic-AMM-Pools folgen dem von frühen automatisierten Market Makern bekannten Constant-Product-Modell, wobei Einlagen die gesamte Preisspanne abdecken. DAMM v1 leitet ungenutztes Pool-Kapital über Dynamic Vaults in Solana-Geldmärkte um, sodass Einlagen neben swap-Gebühren auch Leihzinsen erzielen.

DAMM v2 hat das Modell für Token-launches neu gestaltet. Liquiditätspositionen werden als NFTs dargestellt, während Pool-Ersteller zwischen mehreren Gebührenerhebungsmodi wählen können. Zu den Anti-Sniper-Funktionen gehören hohe Anfangsgebühren, die mit der Zeit sinken, was es Bots erschwert, in den ersten Handelsminuten eines Tokens Wert zu extrahieren.

3. Dynamic Bonding Curve (DBC)

Die Dynamic Bonding Curve ermöglicht es jedem, einen Token zu launchen, ohne Vorabkapital für einen Pool bereitstellen zu müssen. Käufer handeln gegen eine Preiskurve, die bis zu 16 konfigurierbare Segmente enthält, wodurch das Projekt die Kontrolle darüber behält, wie schnell der Preis steigt, während das verfügbare Angebot gekauft wird.

Nachdem der Token seine Migrationsschwelle erreicht hat, wandert die angesammelte Liquidität automatisch in einen DAMM-Pool für den fortlaufenden Handel. Launchpads wie Believe und Jup Studio von Jupiter nutzen diese Launch-and-Graduate-Struktur, anstatt eigene Pool-Verträge zu unterhalten. Abgeschlossene Token sind dann ab Tag 1 über Solana-Aggregatoren handelbar.

4. Dynamic Vaults

Dynamic Vaults bilden die yield-Ebene unter DAMM v1. Sie verteilen eingezahltes Kapital auf Solana-Lending-Plattformen und rebalancieren alle paar Minuten, um die besten verfügbaren Raten zu erzielen, während sie gleichzeitig genügend Liquidität für swaps und Abhebungen vorhalten.

Liquiditätsanbieter erhalten dadurch eine weitere Einnahmequelle. In ruhigen Phasen kann ein Stablecoin-Pool weiterhin Leihzinsen erzielen, selbst wenn die swap-Gebühren begrenzt sind.

5. Launch- und Distribution-Tools

Der Alpha Vault gibt geprüften, frühen Unterstützern Zugriff auf Token, bevor der öffentliche Handel beginnt. Er bietet First-Come-First-Served- sowie proportionale Share-Modi, die den normalerweise von Bots gehaltenen Vorteil verringern sollen. Der Presale Vault unterstützt strukturiertere Angebote durch Whitelists und gestuften Zugriff.

Dynamic Fee Sharing verteilt gesammelte Pool-Gebühren onchain an mehrere Empfänger. Ein Launch-Team kann Einnahmen an seine Treasury, stakers oder Mitwirkende weiterleiten. Stake2Earn baut auf diesem System auf, indem es einen Anteil der gesperrten Pool-Gebühren an die führenden stakers eines Tokens zuweist.

Wie man auf Meteora Liquidität bereitstellt

Das Bereitstellen von Liquidität ist der Hauptanwendungsfall von Meteora. Seine DLMM-Schnittstelle erfordert aktivere Entscheidungen als eine herkömmliche Pool-Einzahlung.

Befolgen Sie diese Schritte, um eine DLMM-Position zu öffnen:

1. Wallet vorbereiten: Installieren Sie eine Solana-wallet wie Phantom oder Solflare. Füllen Sie diese mit beiden Token des Paares auf und behalten Sie etwas SOL für Transaktionsgebühren zurück.
2. Offizielle App öffnen: Besuchen Sie meteora.ag direkt und überprüfen Sie die Domain. Falsche Versionen beliebter DeFi-Seiten tauchen häufig in Werbung und Suchergebnissen auf.
3. Pool auswählen: Vergleichen Sie verfügbare Pools für das Paar nach Gebührenrate, Bin-Schritt und bestehenden Einlagen. Eine hohe angepriesene yield weist oft auf einen risikoreicheren oder frisch gelaunchten Token hin.
4. Strategie wählen: Nutzen Sie spot für eine gleichmäßige Verteilung über Bins, curve zur Konzentration der Liquidität nahe dem aktuellen Preis oder Bid-Ask, um mehr Kapital an den Rändern der Spanne zu platzieren.
5. Spanne festlegen: Wählen Sie das von Ihrem Kapital abgedeckte Preisband. Schmale Spannen bringen pro Dollar mehr ein, solange sie aktiv sind, generieren jedoch keine Gebühren mehr, sobald sich der Preis außerhalb von ihnen bewegt.
6. Einzahlen und bestätigen: Genehmigen Sie die Transaktion über Ihre wallet und prüfen Sie anschließend, ob die Position mit den korrekten Token-Mengen in der Portfolioansicht erscheint.
7. Position überwachen: Achten Sie darauf, ob der Marktpreis innerhalb Ihrer Range bleibt, und verfolgen Sie die angesammelten Gebühren. Ausserhalb der Range liegende Positionen bleiben inaktiv, bis der Preis zurückkehrt oder Sie diese anpassen.
8. Beanspruchen oder schliessen: Sammeln Sie verdiente Gebühren regelmässig ein. Wenn Sie die Position schliessen, heben Sie beide Token ab und denken Sie daran, dass das finale Verhältnis vom aktuellen Preis abhängt.

Meteora Handelsgebühren

Meteora hat keinen einheitlichen Gebührenplan, da Pool-Ersteller ihre eigenen Basissätze festlegen. Die meisten aktiven DLMM- und DAMM-v2-Pools erheben zwischen 0,04 % und 0,20 %, um um Aggregator-Volumen zu konkurrieren. Launch-Pools können mit viel höheren Gebühren beginnen, die schrittweise sinken, um Sniper während des frühen Handels abzuschrecken.

DLMM-Pools erheben zudem eine variable Gebühr basierend auf der jüngsten Volatilität. Trader zahlen bei starken Preisbewegungen mehr, während Liquiditätsbereitsteller eine zusätzliche Entschädigung für das höhere Risiko erhalten. Meteora behält 5 % der gesammelten Gebühren aus Standard-DLMM-Pools und bis zu 20 % aus Launch-Konfigurationen ein.

Um den MET-Launch herum meldete das Team eine durchschnittliche Protokoll-Take-Rate von etwa 9,7 % aller durch seine Pools generierten Gebühren. Angewandt auf Milliarden von US-Dollar an monatlichem Volumen finanziert dieser Anteil den Betrieb und das MET-Buyback-Programm.

MET-Tokenomics & Angebot

MET ist der native Token von Meteora. Er wurde am 23. Oktober 2025 mit einem festen Angebot von 1 Milliarde Token und einem der höchsten anfänglichen Floats unter den großen Solana-Protokollen eingeführt. Die offizielle Tokenomics-Dokumentation besagt, dass 480 Millionen Token, was 48 % des Angebots entspricht, am ersten Tag im Umlauf waren.

Etwa ein Zehntel des umlaufenden Angebots wurde über einen Liquidity Distributor als fertige Pool-Positionen statt als Standard-airdrops verteilt. Empfänger konnten sofort damit beginnen, Handelsgebühren zu verdienen. Das Team verkaufte während des Events keine seiner eigenen Token.

Allokation

Alle Zuweisungen an die Community wurden zum Launch freigeschaltet. Die beiden internen Zuweisungen folgen deutlich längeren Zeitplänen. Sowohl das Team-Angebot als auch die Meteora-Reserve haben einen einmonatigen Cliff, gefolgt von 72 Monaten linearer Vesting-Dauer, die im Oktober 2031 endet.

Das Angebot von 1 Milliarde MET teilt sich wie folgt auf:

• Meteora-Reserve (34 %): Das langfristige Budget des Protokolls für Wachstum und Anreize. Es war beim Launch vollständig gesperrt und wird über sechs Jahre hinweg linear vested.
• Team (18 %): Mitwirkenden-Token folgen demselben einmonatigen Cliff und dem sechsjährigen linearen Zeitplan, wodurch jeden Monat etwa 2,5 Millionen MET freigesetzt werden.
• Mercurial-Inhaber und -Reserve (20 %): Ehemalige MER-Inhaber erhielten einen airdrop von 15 %, während weitere 5 % an eine Reserve gingen. Die Zuteilung berücksichtigte die Community, die vom Zusammenbruch von FTX betroffen war.
• LP-Stimulus-Plan (15 %): Liquiditätsbereitsteller, die während der Vor-Launch-Saisons Punkte akkumuliert hatten, erhielten Belohnungen ohne Vesting.
• Ökosystem und Partner (13 %): Die Zuteilung deckt eine Launch-Event-Reserve (3 %), das Börsen- und Market-Maker-Angebot (3 %), Jupiter-Staker (3 %), Launchpad-Partner (3 %) und M3M3-Teilnehmer (2 %) ab.
• Off-chain-Mitwirkende (2 %): Token, die Community-Mitgliedern und Moderatoren zugeteilt wurden, die Meteora unterstützten, bevor MET existierte.

Nutzen

Die Hauptverwendungszwecke von MET sind staking und Revenue Capture anstelle von Governance-Abstimmungen. Durch das Referral Staking Program können Staker einen Anteil an den berechtigten DLMM-Protokollgebühren erhalten. Solana Compass berichtete, dass innerhalb von zwei Wochen nach dem Launch mehr als 69 Millionen MET gestaked worden waren.

Das Buyback-Programm verbindet MET direkt mit den Protokolleinnahmen. Meteora verwendete 10 Millionen USDC, um im letzten Quartal seines Launch-Jahres 2,3 % des Angebots zurückzukaufen. Zum nächsten Quartalsbericht hatte das kumulierte Ausgabevolumen 13,7 Millionen US-Dollar erreicht und 3,97 % des Gesamtangebots abgedeckt.

Comet Points bieten einen separaten verbrauchbaren Nutzen. Nutzer verdienen diese durch das Staking von MET und die Interaktion mit Meteora-Produkten und lösen die Punkte dann für airdrop-Zugang, Vorverkaufsberechtigung, einen Off-chain-Belohnungsspeicher oder ein Liquiditätsbereitsteller-Coaching ein.

Meteora-Statistiken und -Trends

Meteora hat sich von seinem Memecoin-Mania-Höhepunkt zurückgezogen, generiert jedoch weiterhin beträchtliche Einnahmen aus einer etablierten Nische. Die Zahlen unten stammen von DefiLlama und dem Token Holders' Report für Q1 2026 von Meteora.

Die wichtigsten Kennzahlen, die Sie kennen sollten, sind diese:

• Gesamter gesperrter Wert (TVL): Meteora-Pools halten derzeit rund 270 Millionen US-Dollar, verglichen mit etwa 1,5 Milliarden US-Dollar während des TRUMP-Token-Hypes im Januar 2025. Der Token wurde laut DefiLlama-Tracker über seine Pools gelauncht.
• Kumulierte Aktivität: Das Handelsvolumen über die gesamte Laufzeit übersteigt 200 Milliarden US-Dollar. Die Pools haben mehr als 1,3 Milliarden US-Dollar an swap-Gebühren generiert, wovon etwa 62 Millionen US-Dollar als Protokolleinnahmen einbehalten wurden.
• Quartalsleistung: Der Bericht für das erste Quartal verzeichnete 19,5 Milliarden US-Dollar an Volumen, 105,9 Millionen US-Dollar an Pool-Gebühren und 11,4 Millionen US-Dollar an Einnahmen. Jeder Wert ging im Vergleich zum Launch-Quartal stark zurück, da der Memecoin-Handel abkühlte.
• Treasury-Position: Meteora hat das Quartal mit 32,8 Millionen USD an Treasury-Vermögenswerten und monatlichen Betriebskosten von 1,4 Millionen USD abgeschlossen. Dies bietet einen Spielraum von mehr als zwei Jahren ohne zusätzliche Einnahmen.
• Produktmix: DLMM-Pools machen 86 % des Volumens und 54 % der Gebühren aus. Die Gebühren aus DAMM- und Bonding-Curve-Produkten stiegen im Quartalsvergleich um 18 %, da sich die launchpad-Aktivität stärker auf neuere Produkte verlagert hat.
• MET-Marktdaten: MET wird unter 0,20 USD gehandelt und weist einen Umlaufwert von knapp 100 Millionen USD auf. Damit liegt der Wert rund 70 % unter seinem Allzeithoch (ATH) von 0,69 USD am Einführungstag, während Freigaben für das Team und die Reserve jeden Monat etwa 7,3 Millionen Token in den Umlauf bringen.

Der Haupttrend ist der Wettbewerb unter den launchpads. Die Erstellung von Solana-Token hat sich vom geschlossenen System von Pump.fun hin zu konfigurierbarer Infrastruktur verlagert, wobei die Bonding Curve von Meteora zum Standard-Backend für konkurrierende Plattformen geworden ist. Die Gebührenbasis bewegt sich folglich mit den launchpads, die Nutzer anziehen. Unser TVL-Tracker vergleicht den Anteil von Meteora an den Solana-Einlagen.

Ist Meteora sicher?

Die Verträge von Meteora sind Open Source und non-custodial. Nutzer behalten ihre private keys, und der Zustand jedes Pools kann Onchain verifiziert werden. Für jedes CORE-Programm, einschließlich der DLMM, der Bonding Curve und der Tresore, wurden unabhängige Prüfberichte veröffentlicht. Das Team unterhält zudem ein fortlaufendes Bug-Bounty-Programm.

Audits verringern das Risiko, können es jedoch nicht ausschließen. Meteora hat trotz seiner geprüften Verträge operative Verluste erlitten. Im Januar dieses Jahres verlor das Team 1,5 Millionen USD durch einen Social-Engineering-Betrug im Zuge einer gefälschten OTC-Transaktion während seiner Rückkaufoperationen. Der Vorfall zeigte, wie operative Fehler selbst gut geprüfte smart contracts umgehen können.

Risiken

Das meiste Nutzerrisiko resultiert aus der Art und Weise, wie die Pools von Meteora genutzt werden, und weniger aus dem zugrunde liegenden Code. Launch-Pools bergen das größte Risiko.

Wägen Sie diese Risiken vor einer Einzahlung ab:

• Unpermanent loss: Konzentrierte Positionen vergrößern die potenzielle Kluft zwischen dem Halten von Token und dem Bereitstellen von Liquidität. Eine anhaltende einseitige Bewegung kann dazu führen, dass der Anbieter überwiegend den schwächeren Vermögenswert hält.
• Launch-Pool-Volatilität: Über Bonding Curves und Launch-Pools gehandelte Token fallen oft um 0 % oder mehr. Hohe beworbene Gebührenrenditen können daher die Möglichkeit eines nahezu vollständigen Kapitalverlusts verschleiern.
• Sniping und Manipulation: Anti-Bot-Mechanismen begrenzen koordinierte Launch-Käufe, können sie jedoch nicht vollständig verhindern. Unser Leitfaden zu Solana-Bundle-Risiken erklärt das Problem genauer.
• Freigabedruck: Das Vesting für das Team und die Reserve wird bis 2031 monatlich etwa 7,3 Millionen MET in den Umlauf bringen. Rückkäufe gleichen das neue Angebot möglicherweise nicht aus.
• Rechtsstreitigkeiten als Belastung: US-Sammelklagen im Zusammenhang mit den M3M3- und LIBRA-Launches benennen Meteora und den ehemaligen CEO. Deren Ausgang ist noch offen.
• Smart-Contract-Risiko: Meteora stützt sich auf mehrere miteinander interagierende Programme, was trotz der Audits mehr Möglichkeiten für Fehler schafft als eine Börse mit einem einzigen Vertrag.

Die LIBRA-Kontroverse

Meteora sah sich im Februar 2025 seiner schwersten Kontroverse ausgesetzt. Der vom argentinischen Präsidenten Javier Milei beworbene Memecoin LIBRA brach ein, nachdem er über die Pools von Meteora eingeführt worden war. Behauptungen, Insider hätten mehr als 100 Millionen USD abgezogen, führten zu einer Sammelklage gegen Meteora und Kelsier Ventures. Ein damit zusammenhängender Rechtsstreit betrifft den früheren M3M3-Launch.

Mitbegründer Ben Chow trat innerhalb weniger Tage zurück. Er bestritt finanzielles Fehlverhalten, räumte jedoch ein schlechtes Urteilsvermögen im Umgang mit den Vermittlern des Tokens ein. Meteora blieb während des gesamten Vorfalls permissionless, und es wurden keine Nutzergelder kompromittiert. Dennoch veränderte das Nachspiel die Führung und veranlasste das Team, die detaillierten Transparenzberichte zu veröffentlichen, die es heute herausgibt.

Die Gründer und die Führung von Meteora

Meteora ging aus Mercurial Finance hervor, das Ben Chow gemeinsam mit dem pseudononymen Entwickler Meow, der später Jupiter gründete, ins Leben gerufen hatte. Nach dem Rebranding leitete Chow das Tagesgeschäft von Meteora, während sich Meow auf Jupiter konzentrierte. Die beiden Protokolle agieren seither durch separate Teams.

Der Mitbegründer Zhen Hoe Yong wurde nach Chows Rücktritt Projektleiter, unterstützt vom Co-Leiter Soju für den Token-Launch. Yong war bereits seit der Mercurial-Phase am Protokoll beteiligt. Die Führung von Jupiter unterstützte seine Ernennung öffentlich als den am besten positionierten Betreiber zur Wiederherstellung des Vertrauens.

Umfangreiche finanzielle Offenlegung ist zu einem prägenden Merkmal des aktuellen Teams geworden. Die quartalsweisen Token-Inhaber-Berichte decken Einnahmen, Ausgaben, Treasury-Guthaben und operative Verluste ab. Dieser Detaillierungsgrad ist unter DeFi-Projekten unüblich und reagiert direkt auf die durch LIBRA entstandenen Vertrauensprobleme.

Meteora im Vergleich zu anderen Solana-DEXs

Meteora konkurriert mit Raydium, Orca und dem Pump.fun-Ökosystem um Solana-Liquidität, wobei jede Plattform eine andere Rolle einnimmt. Meteora konzentriert sich auf die Konfigurierbarkeit für launchpads und aktive Liquiditätsanbieter. Die Wettbewerber legen größeren Wert auf einfache Benutzeroberflächen, den Retail-Vertrieb oder ein innerhalb ihrer eigenen Systeme verbleibendes Launch-Volumen.

Raydium bleibt der Volumenführer unter den traditionellen Solana-Pools und bietet eigene Launch-Produkte an. Die Standardpools nutzen feste Gebühren anstelle von an die Volatilität angepassten Raten. Orca bedient Retail-Anbieter durch sein konzentriertes Whirlpool-Design, während Pump.fun Launches in einem geschlossenen System belässt, bevor sie zu PumpSwap verschoben werden.

Ein wachsender Anteil des Umsatzes von Meteora stammt von externen Plattformen, die auf seinen pools aufbauen. Dies macht das Projekt unabhängiger von seinem eigenen Frontend als jede konkurrierende dezentrale Börse.

Fazit

Meteora erholte sich von einem Beinahe-Zusammenbruch und entwickelte sich zu einem der widerstandsfähigsten Infrastrukturunternehmen auf Solana. Das Protokoll überlebte FTX, einen Gründerkandal und einen schweren Memecoin-Abschwung, während es im Laufe seiner Existenz Gebühren von über 1,3 Milliarden USD generierte. Seine pool-Designs ziehen weiterhin echte Nutzung an.

MET hat die Art und Weise verändert, wie der Markt diesen Erfolg misst. Umsatzfinanzierte Rückkäufe verbinden den Token mit den Protokolleinnahmen, während Insider-Zuteilungen über sechs Jahre hinweg vesten. Quartalsberichte legen finanzielle Verluste zudem ebenso offen dar wie positive Ergebnisse.

Rechtliche und wettbewerbliche Risiken bleiben bestehen. Die ungelösten Sammelklagen sorgen für Schlagzeilen, launchpads können die Anbieter schnell wechseln, und Token-Freigaben laufen bis 2031 weiter. Wer die pools von Meteora nutzt oder MET in Betracht zieht, sollte diesen Druck bei der Positionsgröße berücksichtigen.