Polymarket vs Kalshi: visión general

Polymarket se lanzó en 2020 bajo su fundador y director ejecutivo, Shayne Coplan. Opera un sitio internacional que liquida las operaciones en Polygon y un exchange independiente en EE. UU. Polymarket US está supervisado por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), el regulador estadounidense de derivados. Una ronda de 1.000 millones de dólares comunicada el 1 de septiembre de 2026 valoró la empresa en 21.000 millones de dólares.

Tarek Mansour y Luana Lopes Lara fundaron Kalshi en 2018. La aprobación de la CFTC como exchange regulado llegó en 2020. El regulador registró su cámara de compensación, Kalshi Klear, en 2024, y una ronda de 1.000 millones de dólares anunciada en mayo de 2026 situó su valoración en 22.000 millones de dólares.

Ambas plataformas venden contratos que pagan 1 $ si ocurre un evento y 0 $ si no ocurre. Cada una acaparó cerca de la mitad de su volumen conjunto en marzo de 2026, según Pew Research Center. En los 30 días hasta el 7 de octubre, los datos de DeFi Rate situaron la cuota de Kalshi en el volumen rastreado en el 75,6 %, frente al 11,6 % de Polymarket US y el 5,3 % del sitio internacional.

Esta es una comparación rápida de ambas plataformas:

Qué cambió para Polymarket y Kalshi en 2026

Seis cambios este año han dejado obsoletas las descripciones anteriores de ambas plataformas.

• Polymarket ahora cobra comisiones: operar en el sitio internacional era gratis en 2025. Desde el 30 de marzo de 2026, la mayoría de las categorías cobran por las órdenes de mercado. Solo los mercados geopolíticos siguen siendo gratuitos.
• Un nuevo token de liquidación: los depósitos se convierten ahora automáticamente en pUSD, el token en dólares propio de Polymarket en Polygon. Sustituyó al USDC bridged el 28 de abril.
• Los residentes en EE. UU. pueden volver a usar Polymarket: el 12 de mayo, Polymarket US eliminó su lista de espera para usuarios de iPhone. Los residentes en EE. UU. siguen bloqueados en el sitio internacional.
• Ambas plataformas añadieron futuros perpetuos: Kalshi listó un contrato de Bitcoin para usuarios de EE. UU. el 3 de junio. Los usuarios internacionales obtuvieron acceso a la versión de Polymarket el 3 de septiembre.
• Los tribunales de EE. UU. discrepan sobre la ley estatal de juego: Tras ponerse un tribunal federal de apelaciones del lado de Kalshi en abril, otros dos fallaron a favor de los reguladores estatales en agosto y septiembre. Se ha pedido al Tribunal Supremo que resuelva la discrepancia.
• Las apuestas deportivas generan la mayor parte del volumen: La mayoría de las operaciones en Kalshi y Polymarket US proceden de contratos deportivos y combinaciones de varios eventos. La política representa solo una pequeña parte del sector.

Polymarket frente a Kalshi: productos

Ambas plataformas ofrecen ahora futuros con apalancamiento junto con contratos de sí o no sobre deportes, política, economía, precios de criptomonedas y cultura. Kalshi mantiene estos productos en una única cuenta regulada, mientras que Polymarket los separa en dos plataformas con normas distintas.

Productos de Polymarket

Las cuentas y los saldos son independientes en el sitio internacional y en la app de EE. UU. El acceso a los productos depende del país del usuario.

1. Mercados internacionales de eventos: las participaciones en resultados se negocian mediante un libro de órdenes y se liquidan en Polygon. Para conocer el modelo de precios, consulta nuestra guía sobre cómo funcionan los mercados de predicción.
2. Polymarket US: los deportes representaron el 98,4 % del volumen de la aplicación en los 30 días hasta el 7 de octubre. Sus contratos también cubren política, cripto, clima y economía, todos en dólares estadounidenses. La aplicación está disponible en iPhone, aún sin versión para Android.
3. Saldo de pUSD: Todas las operaciones internacionales usan pUSD. USDC lo respalda uno a uno, y los contratos inteligentes garantizan ese respaldo.
4. Combinadas: ambas plataformas de Polymarket ofrecen combinadas, que reúnen varios resultados deportivos en una sola posición. Solo paga si todas las partes son correctas.
5. Mercados cripto a la baja: Los contratos sobre si una moneda subirá o bajará se liquidan cada 5 o 15 minutos. La liquidación usa precios de la red de datos de Chainlink.
6. Futuros perpetuos: con pUSD como garantía, los usuarios internacionales pueden operar contratos con apalancamiento sobre criptomonedas, índices bursátiles, petróleo, oro y plata.
7. Recompensas: los traders con órdenes pendientes reciben una parte de las comisiones pagadas en su mercado. Las posiciones en 18 mercados seleccionados a largo plazo ganan un 3,25 % al año.
8. Datos y socios: las publicaciones de Dow Jones e Intercontinental Exchange, el mayor accionista de Polymarket, reciben sus datos de precios. Major League Baseball y la National Hockey League figuran entre sus socios deportivos.

Productos de Kalshi

Kalshi combina contratos de eventos y futures en una sola cuenta en dólares estadounidenses, con intereses sobre el efectivo.

1. Contratos de eventos: todos los contratos se listan conforme a las normas de la CFTC y se liquidan en dólares. Los mercados abarcan deportes, elecciones, inflación, tipos de interés, clima y precios de criptomonedas.
2. Combos: el producto más grande de Kalshi, las posiciones en varios eventos, representó el 64,3 % de su volumen en la semana que terminó el 4 de octubre. Los contratos deportivos individuales supusieron alrededor del 19,8 %.
3. Futuros perpetuos: Los 20 contratos de Kalshi cubren 18 criptoactivos, además de oro y plata. Nuestra explicación sobre los contratos perpetuos de Kalshi describe el margen y la financiación.
4. Intereses sobre los saldos: los usuarios de EE. UU. con al menos 250 $ obtienen un 3,50 % anual variable sobre el efectivo y las posiciones abiertas. Los intereses se pagan mensualmente.
5. Kalshi Prime: Esta correduría afiliada se puso en marcha en junio de 2026 para firmas de trading profesionales. Está registrada como futures commission merchant, la licencia estadounidense para gestionar cuentas de derivados de clientes.
6. Aplicaciones asociadas: Robinhood y Coinbase muestran los mercados de Kalshi en sus aplicaciones. En septiembre de 2026, Robinhood acordó enviar también órdenes a un exchange rival.
7. Contratos tokenizados: miles de mercados de Kalshi también se negocian como tokens en la blockchain de Solana desde diciembre de 2025.
8. Datos de noticias: CNBC, The Associated Press y CBS News usan los precios de Kalshi en sus reportajes, incluida su cobertura de las elecciones legislativas de mitad de mandato de 2026.

Polymarket vs Kalshi: comisiones

Las comisiones en ambas plataformas equivalen a una tarifa fija multiplicada por el número de contratos, el precio y uno menos el precio. Alcanzan su máximo en 50 céntimos y se acercan a cero cuando el precio se aproxima a 0 $ o 1 $. Las órdenes de mercado pagan comisiones taker, mientras que las órdenes limitadas que permanecen en el libro de órdenes son órdenes maker. Nuestra página sobre comisiones maker y taker explica la diferencia.

Comisiones de trading

• Polymarket internacional: los mercados geopolíticos son gratuitos y los makers nunca pagan. En las órdenes de mercado, la tabla oficial de comisiones fija una tasa de 0,07 para cripto y de 0,05 para deportes, economía, cultura y clima. Los mercados de política, finanzas y tecnología usan 0,04.
• Polymarket US: todas las categorías aplican una única tarifa de 0,0695 desde el 1 de octubre de 2026. Los maker reciben reembolsos de hasta 0,31 $ por cada 100 contratos.
• Kalshi: El calendario de comisiones en vigor desde el 7 de julio de 2026 fija la tarifa taker en 0,07. Las órdenes maker son gratuitas en la mayoría de los mercados, pero un grupo de mercados listados que incluye las principales series deportivas cobra a los makers 0,0175. Las combinadas cobran el doble.

Ejemplo de comisión: en Kalshi, comprar 100 contratos a 50 centavos cuesta 50 $ más una comisión de 1,75 $, equivalente al 3,5 % del importe pagado. Para la misma orden en un mercado de política, la comisión de Polymarket es de 1,00 $, o 2 %. Las órdenes limitadas pasivas son gratuitas en Polymarket y en la mayoría de los mercados de Kalshi.

Depósitos, retiros e intereses

• Polymarket internacional: se aceptan depósitos desde 15 redes blockchain. Los mínimos son de 2 $ en la mayoría de las redes y de 7 $ en Ethereum. Polymarket no cobra comisión de depósito ni de retiro, aunque proveedores de tarjetas como MoonPay establecen sus propias comisiones.
• Polymarket US: la aplicación acepta tarjetas de débito, transferencias bancarias, Apple Pay, PayPal, Venmo y giros. Los retiros vuelven a la fuente de pago original y son gratuitos.
• Kalshi: Los depósitos y retiros bancarios son gratuitos, con un límite de 10.000 $ por depósito. Los depósitos con tarjeta de débito cuestan hasta un 2 %, y los retiros a una tarjeta de débito cuestan 2 $. Los depósitos en USDC, BTC, SOL, XRP y otros dos criptoactivos se convierten a dólares.
• Intereses: El 3,50 % de Kalshi se aplica a toda la cuenta. El 3,25 % de Polymarket se limita a las posiciones en mercados seleccionados, sin intereses sobre el efectivo inactivo.

Las órdenes de mercado cuestan menos en Polymarket en la mayoría de las categorías. Los traders que financian sus cuentas desde un banco y mantienen efectivo entre operaciones pagan menos en Kalshi.

Polymarket vs Kalshi: mercados y liquidez

Kalshi es varias veces mayor que las dos plataformas de Polymarket juntas. Las órdenes grandes mueven menos los precios en mercados con más órdenes pendientes, por lo que el tamaño importa sobre todo en estas operaciones. Nuestra página de estadísticas de mercados de predicción sigue la evolución del sector a lo largo del tiempo.

Volumen y open interest

• Kalshi: el open interest, el valor de los contratos aún no liquidados, se situó en 2.500 millones de dólares el 7 de octubre. Septiembre de 2026 fue su mes más importante, con 60.700 millones de dólares en volumen de operaciones.
• Polymarket: los 8.800 millones de dólares de septiembre fueron un récord para la aplicación de EE. UU. El sitio internacional negoció 4.500 millones de dólares en los 30 días hasta el 7 de octubre y mantenía 339 millones de dólares en open interest.
• Cómo se cuenta el volumen: Los proveedores de datos cuentan cada contrato por su valor de pago de 1 $. El importe pagado es mucho menor: entre todas las plataformas analizadas, 89.400 millones de dólares de volumen declarado representaron 23.400 millones de dólares pagados.

Categorías de mercado

• Deportes: en el sitio internacional de Polymarket, los deportes representaron el 46,2 % de la actividad reciente. Los contratos deportivos y las combinadas suponen la mayor parte del volumen de Kalshi y casi todo el de Polymarket US.
• Política: Pew contabilizó 1.300 millones de dólares de volumen político en Polymarket en junio de 2026, frente a 261 millones de dólares en Kalshi. Los mercados políticos de Polymarket son mucho más profundos.
• Cripto: en el último periodo de 30 días, los mercados de precios representaron el 16,8 % del volumen internacional de Polymarket y el 14,4 % del volumen de Kalshi.

Cómo se resuelven los mercados

• Polymarket internacional: la mayoría de los mercados se resuelven mediante el oráculo de UMA. Con este sistema, cualquiera puede depositar una fianza para proponer un resultado. Los resultados en disputa se someten a una votación de los titulares de tokens de UMA, un proceso que puede tardar entre cuatro y seis días.
• Polymarket US y Kalshi: el exchange decide los resultados según las fuentes indicadas en las reglas de cada contrato. Sus decisiones son definitivas.
• Disputas: Unos traders presentaron una demanda colectiva de 54 millones de dólares contra Kalshi en marzo de 2026 después de que aplicara una excepción por fallecimiento a un mercado sobre el líder supremo de Irán. Polymarket ha afrontado varias votaciones de oráculo controvertidas. La redacción de las reglas ha causado pérdidas en ambas plataformas.

Los precios coinciden en general con los resultados reales, según un estudio de más de 300.000 contratos de Kalshi. Sin embargo, los contratos baratos ganan menos a menudo de lo que sugieren sus precios. Las pérdidas medias fueron de casi 32 % para los traders que usaron órdenes de mercado y de alrededor de 10 % para los makers.

Polymarket vs Kalshi: futuros perpetuos

Los futuros perpetuos siguen el precio de un activo y permiten posiciones con apalancamiento sin fecha de vencimiento. Un contrato de eventos tiene un stake fijo, pero la plataforma puede cerrar una posición apalancada si el precio se mueve en su contra.

• Kalshi: La CFTC aprobó el contrato de Bitcoin el 29 de mayo de 2026 y el trading comenzó el 3 de junio. Solo los usuarios de EE. UU. pueden operar con contratos perpetuos de Kalshi. Su página de contratos perpetuos indica un apalancamiento de 5.8x en Bitcoin, 4.4x en Ethereum y 15.2x en oro.
• Polymarket: el producto se lanzó el 3 de septiembre de 2026 y está bloqueado para residentes de Estados Unidos y Canadá. El apalancamiento llega hasta 20x en criptomonedas, el S&P 500, el petróleo, el oro y la plata. Otros activos tienen un límite de 10x.
• Comisiones: una orden de mercado de 10.000 $ cuesta 12 $ en Kalshi y 4 $ en Polymarket. Las tarifas de entrada de Kalshi son del 0,12 % para takers y del 0,05 % para makers. La tarifa de Polymarket empieza en el 0,04 % para takers y en el 0,0125 % para makers.
• Financiación: cada ocho horas, los titulares de contratos de criptomonedas de Kalshi pagan o reciben funding. Nuestro rastreador de funding rates muestra los niveles actuales del mercado.

Polymarket combina un mayor apalancamiento con comisiones más bajas, pero excluye a los usuarios de EE. UU. Kalshi ofrece un apalancamiento menor dentro de un exchange regulado en EE. UU. Para tener más opciones de contratos, consulta nuestra comparativa de exchanges de futuros de criptomonedas.

Polymarket frente a Kalshi: seguridad

Los usuarios pueden perder fondos por hackeos o por el robo de credenciales. Los precios plantean un riesgo distinto cuando quienes tienen información privada sobre un evento los distorsionan.

Medidas de seguridad e historial de Polymarket

• Modelo de wallet: los saldos internacionales se mantienen en Polygon en un wallet vinculado al inicio de sesión del usuario, que este debe proteger. Polymarket US mantiene los dólares en una cámara de compensación regulada.
• Diciembre de 2025: una vulnerabilidad en un proveedor externo de inicio de sesión permitió a los atacantes vaciar un pequeño número de cuentas.
• Mayo de 2026: unos atacantes robaron más de 520.000 $ tras quedar expuesta la clave privada de una wallet de empresa utilizada para pagar recompensas. Polymarket dijo que los fondos de los usuarios estaban a salvo.
• Junio de 2026: Polymarket prometió reembolsos completos después de que un código malicioso insertado a través de un proveedor del sitio web drenara unos 3 millones de dólares de más de 11 usuarios.
• Uso de información privilegiada: la fiscalía estadounidense acusó a un soldado del Ejército en abril de 2026 de usar información clasificada para ganar unos 410.000 $ en Polymarket.
• Investigación del regulador: La CFTC abrió una investigación después de que unos delincuentes intentaran robar al menos 10 millones de dólares a través de Polymarket US en febrero de 2026.
• Nuevos controles: los usuarios de EE. UU. obtuvieron periodos de autoexclusión y límites de depósito mediante un programa de seguridad lanzado el 30 de septiembre.

Medidas de seguridad e historial de Kalshi

• Custodia: todos los usuarios completan una verificación de identidad antes de operar. Los dólares de los clientes se mantienen a través de Kalshi Klear, una cámara de compensación registrada en la CFTC.
• Historial de incidentes: algunos depósitos se retrasaron durante la Super Bowl de febrero de 2026, pero no encontramos ningún informe público de fondos de clientes perdidos por un hackeo.
• Casos de uso de información privilegiada: un aviso de sanción de la CFTC describe a un candidato político que operó sobre su propia carrera y a un editor de vídeo que operó sobre contenido no publicado. Kalshi ha multado y suspendido a varios usuarios.
• Dudas sobre el volumen: En septiembre de 2026, un analista informó de que la negociación de los futuros de Ethereum de Kalshi era muy elevada en comparación con el valor de las posiciones abiertas. Kalshi negó que las operaciones fueran artificiales.
• Vigilancia: En agosto de 2026, Kalshi firmó un acuerdo plurianual para supervisar sus mercados con la tecnología de vigilancia de Nasdaq.

Kalshi tiene un mejor historial en cuanto a los fondos de los clientes. Los usuarios internacionales de Polymarket controlan directamente sus saldos, lo que reduce parte del riesgo de la empresa, pero implica asumir el riesgo del wallet. Limita los saldos a lo que necesites para las operaciones abiertas y traslada el resto de tus criptomonedas a un wallet de autocustodia.

Polymarket frente a Kalshi: regulación y acceso por países

La brecha legal es menor de lo que sugieren los artículos más antiguos, porque ambas empresas tienen licencias de exchange de la CFTC. Sigue sin resolverse si los estados de EE. UU. pueden aplicar las leyes de juego a los contratos deportivos en exchanges regulados a nivel federal.

Licencias de Polymarket

• Acuerdo de 2022: Polymarket pagó una multa de 1,4 millones de dólares a la CFTC por ofrecer contratos no registrados y después bloqueó el acceso a su sitio a los usuarios de EE. UU.
• Licencia en EE. UU.: En 2025, Polymarket pagó 112 millones de dólares por el exchange con licencia QCEX. La CFTC aprobó una licencia modificada en noviembre de ese año, que también permite el acceso a través de brokers.
• Acciones estatales: en mayo de 2026, un tribunal de Nevada concedió una medida cautelar contra Polymarket. El fiscal general de Nueva York presentó una demanda el 24 de septiembre, alegando juego sin licencia. Polymarket contrademandó ante un tribunal federal.
• Restricciones internacionales: la lista oficial de restricciones bloquea nuevas posiciones desde Australia, Bélgica, Brasil, Francia, Alemania, Italia, Polonia, Singapur, Taiwán, Tailandia, el Reino Unido y cuatro provincias canadienses. Nuestra página de países restringidos de Polymarket enumera todos los mercados.
• Verificaciones de identidad: la mayoría de las cuentas internacionales solo requieren acceder con una wallet o un correo electrónico. Polymarket US exige número de la Seguridad Social, fecha de nacimiento y dirección.

Licencias de Kalshi

• Estatus federal: Kalshi opera un bróker afiliado junto con su exchange designado por la CFTC y su cámara de compensación registrada.
• Tribunales de apelación: en abril de 2026, el Tercer Circuito dictaminó que la ley federal prevalece sobre las normas de juego de Nueva Jersey en lo relativo a los contratos deportivos de Kalshi. En agosto, el Noveno Circuito y, en septiembre, el Sexto Circuito, dictaminaron lo contrario para Nevada, Ohio y Tennessee.
• Tribunal Supremo: Funcionarios de Nueva Jersey presentaron una petición en septiembre para que el tribunal resuelva el conflicto. Un escrito de 39 estados y el Distrito de Columbia respalda la petición. Kalshi debe responder antes del 9 de noviembre de 2026.
• Restricciones estatales: una orden judicial en Míchigan bloquea los contratos deportivos. En Nevada, Kalshi acordó en julio dejar de ofrecer contratos de eventos. Un tribunal de Washington prohibió los mercados deportivos y electorales en agosto.
• Nueva York: tras la demanda del estado en julio de 2026 que buscaba una suspensión a escala nacional, la CFTC emitió una orden de emergencia el 11 de agosto por la que ordenaba a Kalshi seguir operando.
• Acceso internacional: Kalshi se abrió a más de 140 países a finales de 2025. Su acuerdo de miembro prohíbe operar con contratos de eventos desde el Reino Unido, Canadá, Australia, Francia, India, Singapur y 49 jurisdicciones más.

El sitio web de Kalshi y sus apps para iPhone y Android le dan la victoria en acceso desde EE. UU. Polymarket US solo funciona en iPhone. Las normas pendientes de la CFTC sobre contratos de eventos podrían cambiar el acceso en ambas plataformas.

Abrir una cuenta en Polymarket es más fácil fuera de EE. UU., donde la mayoría de las cuentas internacionales no requieren verificación de identidad y los depósitos en cripto empiezan en 2 $. Su página de ayuda enumera 39 países bloqueados. Kalshi excluye 55 jurisdicciones y verifica a todos los usuarios.

¿Es Polymarket mejor que Kalshi?

Polymarket es la mejor plataforma para la mayoría de los traders. Los makers no pagan comisiones y las órdenes de mercado cuestan menos en todas las categorías excepto en criptomonedas, donde igualan a Kalshi. Los usuarios internacionales pueden abrir una cuenta con un wallet y un depósito de 2 $. Además, sus mercados políticos atraen varias veces más volumen de negociación que los de Kalshi.

Kalshi es la mejor opción para residentes en EE. UU. que quieran un sitio web, una app para Android, transferencias bancarias gratuitas e intereses sobre el efectivo. Su mayor open interest beneficia a las órdenes deportivas grandes y no tiene ningún hackeo notificado de fondos de clientes. Quienes elijan Polymarket pueden empezar con nuestra lista de estrategias de trading en Polymarket.

Conclusiones

Las combinadas deportivas elevaron el volumen de Kalshi muy por encima del de Polymarket mientras en 2026 transformaba un mercado de predicciones en un exchange de derivados más amplio. Ese crecimiento se apoya en un argumento jurídico rechazado por dos tribunales de apelación. Una decisión del Tribunal Supremo podría confirmar su alcance nacional o dejar los contratos deportivos en manos de cada estado.

En nueve meses, Polymarket introdujo comisiones y un nuevo token de liquidación, añadió un exchange estadounidense y lanzó futuros con apalancamiento. Esta expansión vino acompañada de fallos de seguridad y de una investigación de un regulador. Nuestra lista de mercados de predicción descentralizados recoge otras opciones on-chain.

Comprueba que tu país o estado es compatible antes de hacer un depósito en cualquiera de las dos plataformas y lee las normas completas de cada mercado. Usa órdenes limitadas siempre que sea posible para evitar la mayoría de las comisiones. Dado que un contrato de eventos puede caer a cero, opera solo con dinero que puedas permitirte perder. Nada de esta página constituye asesoramiento financiero.