Compara los mejores exchanges de futuros de criptomonedas

1. Bybit

Bybit encabeza el ranking al equilibrar mejor que cualquier rival la liquidez, el coste y la estructura de la cuenta. Su libro de órdenes es el segundo más profundo en derivados de criptomonedas, con open interest superior a 11.000 millones de dólares en más de 700 contratos perpetuos y con vencimiento, y el slippage de BTCUSDT se mantuvo reducido en nuestras pruebas durante mercados rápidos. Las comisiones de futuros base son del 0,02 % para maker y del 0,055 % para taker, con apalancamiento de hasta 125x en BTC y ETH.

La Unified Trading Account es la solución de ingeniería más práctica de esta lista. Las tenencias spot, USDT, USDC e incluso acciones tokenizadas comparten un único fondo de margen, de modo que una posición larga en BTC y una cobertura en oro utilizan el mismo colateral sin transferencias entre subcarteras. Bybit también ha sido la que más ha avanzado en contratos no cripto, con productos de oro, FX, petróleo y renta variable adecuados para traders que mantienen posiciones macro desde un único saldo.

El hackeo de febrero de 2025, curiosamente, reforzó la posición de Bybit. El Lazarus Group de Corea del Norte robó aproximadamente 1.500 millones de dólares en ETH, confirmado por el FBI como el mayor robo de criptomonedas de la historia, pero los retiros nunca se detuvieron. El CEO Ben Zhou dio la cara durante la crisis en menos de una hora, garantizó todos los activos de los clientes frente a más de 20.000 millones de dólares bajo gestión, y cubrió la diferencia con reservas de tesorería y préstamos puente, restableciendo el respaldo 1:1 en pocos días sin pérdidas para los clientes.

Pocas plataformas han demostrado su solvencia bajo una presión similar. Nuestra reseña de futuros de Bybit analiza el motor de margen y los niveles de riesgo, y la página de países restringidos detalla la disponibilidad. EE. UU. y Canadá están excluidos, y la entidad con licencia de la UE ofrece solo spot.

Ventajas

• Segundo mayor libro de órdenes de derivados, con diferenciales reducidos en BTC y ETH bajo carga.
• La Unified Trading Account utiliza como margen los contratos perpetuos frente a spot, stablecoins y activos tokenizados.
• La gama no cripto más amplia de cualquier plataforma importante, con oro, FX, petróleo y renta variable.
• Mecánica de liquidación predecible, con niveles de límite de riesgo publicados para cada contrato.

Inconvenientes

• El robo de Lazarus de 2025, aunque se absorbió por completo, dejó al descubierto debilidades en su proceso de firma de las cold wallet.
• No está disponible en EE. UU. ni en Canadá, y los clientes minoristas del EEE no pueden acceder a contratos perpetuos a través de la entidad con licencia de la UE.
• Las comisiones taker están ligeramente por encima de las de Binance y OKX en el nivel base.

2. BloFin

BloFin ocupa el puesto sin KYC ahora que la mayoría de las grandes plataformas centralizadas, MEXC incluida, exigen una verificación de identidad completa. Con una dirección de correo electrónico se abre una cuenta real con acceso sin restricciones a futuros con un apalancamiento de hasta 150x, y los retiros alcanzan 20.000 USDT al día sin presentar ningún documento. La verificación solo importa para límites más altos, que llegan a 1 millón USDT diarios en el nivel 1.

Lo que le hace ganarse el puesto es la solidez, no solo la privacidad. BloFin surgió de una firma de trading cuantitativo fundada por Matt Hu, lanzó su exchange en enero de 2023 y cuenta con una Serie B de 50 millones de dólares de KuCoin, SIG y Matrix Partners. Sus más de 500 mercados de contratos perpetuos mueven varios cientos de millones de dólares al día con comisiones de 0,02 % para maker y 0,06 % para taker, además de copy trading, bots de señales de TradingView, un modo demo y una cuenta unificada para contratos USDT, USDC y Coin-M.

La transparencia va más allá de lo que sugiere la etiqueta offshore: custodia con Fireblocks bajo cobertura de seguro, reservas con prueba de Merkle y certificación ISO 27001. Las desventajas están en el plano regulatorio. Ninguna licencia importante respalda la plataforma, el dinero fiat llega a través de procesadores de terceros, y EE. UU., Canadá y Singapur encabezan las exclusiones que recoge nuestra guía de países restringidos de BloFin. Para la categoría en general, consulta nuestra comparativa de exchanges sin KYC.

Ventajas

• Acceso completo a futuros y retiros diarios de 20.000 USDT sin verificación de identidad.
• Apalancamiento máximo de 150x en más de 500 mercados de contratos perpetuos con liquidación en USDT, USDC y Coin-M.
• Custodia con Fireblocks, prueba de reservas de Merkle y certificación ISO 27001.
• El copy trading, los bots de señales y una cuenta demo facilitan la entrada a los traders con menos experiencia.

Inconvenientes

• Sin autorización de un regulador de primer nivel como la FCA o un Estado miembro de MiCA.
• Los depósitos fiat dependen de procesadores externos que añaden sus propias comisiones.
• Bloqueado en EE. UU., Canadá, Singapur y otras jurisdicciones restringidas.

3. Hyperliquid

Hyperliquid ofrece el mejor argumento hasta ahora contra la necesidad de una cuenta centralizada de futuros. El trading se realiza desde un wallet de autocustodia sobre un libro de órdenes totalmente onchain con finalidad inferior al segundo, sin registro ni controles de identidad, y la plataforma concentra la gran mayoría del volumen descentralizado de contratos perpetuos. Los datos de DefiLlama de mediados de junio mostraban alrededor de 8.000 millones de dólares de volumen diario y 9.600 millones de dólares de open interest, cifras que rivalizan con las de exchanges centralizados de segundo nivel.

Los costes son inferiores a los de la mayoría de esta lista. Las comisiones base son de 0,015 % para maker y 0,045 % para taker, la financiación se liquida cada hora, los principales makers obtienen descuentos y casi todos los ingresos del protocolo se reciclan en recompras de HYPE en lugar de ir a un balance corporativo. Nuestro desglose de comisiones de Hyperliquid repasa los niveles y los descuentos por staking.

Lo que distingue ahora a la plataforma es HIP-3, el marco que permite a cualquiera que haga stakes de 500.000 HYPE desplegar nuevos mercados de contratos perpetuos. Los contratos gestionados por constructores sobre oro, petróleo, el S&P 500, acciones estadounidenses y empresas previas a su IPO llevaron el open interest de HIP-3 por encima de 3.000 millones de dólares a principios de junio, y los activos tokenizados ocupan ya 23 de sus 30 principales pares.

Las salvedades son estructurales. El apalancamiento tiene un tope de 40x en los activos principales, los mercados más pequeños de constructores conllevan un riesgo real de huecos de precio, como mostró el flash crash del contrato de SpaceX a finales de mayo, y sin acceso fiat llegas con USDC o no llegas. Nuestra comparativa de contratos perpetuos DEX cubre las alternativas onchain.

Ventajas

• Autocustodia en todo momento, con cada orden, ejecución y liquidación verificables onchain.
• Comisiones base más bajas que en cualquier plataforma centralizada de esta lista, además de funding cada hora y descuentos para makers.
• HIP-3 añade trading con apalancamiento 24/7 sobre materias primas, índices, acciones y empresas previas a su IPO.
• La liquidez y el open interest rivalizan con los de los exchanges centralizados de nivel medio en BTC y ETH.

Inconvenientes

• El apalancamiento máximo de 40x queda por debajo de los 125x a 500x de los rivales centralizados.
• Sin vías fiat, por lo que la financiación requiere hacer bridging de USDC desde otra plataforma o cadena.
• Los mercados más recientes desplegados por builders tienen poca liquidez y han producido fuertes desajustes.

4. Binance

Binance sigue siendo la referencia en liquidez. Concentra aproximadamente el 30 % del open interest de futuros de Bitcoin, más del doble que cualquier rival, y una orden de mercado grande en BTCUSDT mueve el precio menos aquí que en ningún otro sitio. El catálogo abarca más de 600 contratos con margen en USDT, además de liquidación en Coin-M y USDC, con comisiones de 0,02 % para maker y 0,05 % para taker, un descuento del 10 % por pagar con BNB y comisiones maker nulas en contratos perpetuos USDC.

La escala atrajo escrutinio tras la cascada de octubre de 2025. El colateral USDe se revalorizó brevemente a 0,65 $ solo en Binance, lo que amplificó las liquidaciones, y el exchange pagó después más de 328 millones de dólares en compensaciones a usuarios, mientras atribuía la caída principalmente al shock macroeconómico. Su fondo de emergencia SAFU, valorado en cerca de 1.000 millones de dólares, absorbió la deuda incobrable durante el episodio, una red de seguridad que las plataformas más pequeñas no pueden igualar. Nuestra reseña de futuros de Binance cubre los modos de margen y el motor de riesgo.

La situación regulatoria requiere seguimiento. Binance retiró su solicitud de MiCA en Grecia días antes del plazo de licencias de la UE del 1 de julio y comunicó a clientes de varios Estados miembros que esperen restricciones mientras busca la autorización en otro lugar. Para los traders ajenos a las regiones afectadas, el producto es inigualable en profundidad, y la clasificación de futuros sigue siendo una referencia útil sobre cómo se posicionan las cuentas más rentables.

Ventajas

• Los libros de órdenes más profundos del mercado, con cerca del 30 % del open interest de futuros de Bitcoin.
• Tres vías de liquidación en USDT, USDC y Coin-M, con comisiones maker cero en contratos perpetuos USDC.
• Fondo de emergencia SAFU de cerca de 1.000 millones de dólares, una red de seguro poco habitual a esta escala.

Inconvenientes

• No tiene licencia MiCA, lo que deja incierto el acceso desde la UE tras el plazo de julio.
• La revalorización de USDe durante la caída de octubre de 2025 dejó al descubierto debilidades en el diseño del colateral.
• La densidad de la interfaz y el exceso de publicidad ralentizan a los traders con menos experiencia.

5. OKX

OKX es donde dirigimos a los profesionales cuando la eficiencia del capital importa más que la profundidad bruta. Su portfolio margin compensa el riesgo entre perps, opciones y spot con más limpieza que cualquier rival, y Nitro Spreads ofrece a los traders de base y de funding rates una vía de ejecución diseñada a propósito, en lugar de dos patas y una plegaria. Las comisiones base de 0,02 % maker y 0,05 % taker igualan a Binance, con apalancamiento de hasta 125x en más de 300 mercados perpetual.

La fiabilidad es la fortaleza más discreta. OKX publica cada mes una proof-of-reserves con ratios sistemáticamente sólidos, y su infraestructura aguantó bien la prueba de estrés de octubre que dejó fuera de servicio las API de varios competidores. Su fundador, Star Xu, ha sido la voz más contundente del sector sobre las causas estructurales de aquel desplome, y el listado prudente de colaterales del exchange refleja la misma filosofía.

Las desventajas tienen que ver con el enfoque más que con los fundamentos. Las mejoras de comisiones dependen de mantener OKB, la gama de derivados resultará compleja para quien opera con futuros por primera vez, y la disponibilidad excluye a EE. UU. junto con otros mercados. Para una mesa que gestiona a la vez carteras delta neutral y direccionales, la plataforma se gana su puesto.

Ventajas

• Portfolio margin de primer nivel que compensa el riesgo entre perps, opciones y spot.
• Nitro Spreads permite operaciones de base y de funding rates con un solo clic.
• Proof-of-reserves mensual y gran estabilidad de la infraestructura durante la volatilidad.

Inconvenientes

• Los mayores descuentos en comisiones están ligados a mantener el token OKB.
• El portfolio margin y las herramientas profesionales tienen una curva de aprendizaje pronunciada.
• No disponible en EE. UU. y restringido en otras jurisdicciones.

6. MEXC

MEXC cierra la lista para los traders que priorizan la amplitud y el coste sobre el pulido institucional. El catálogo supera los 800 perpetual margined en USDT, la investigación de CoinGecko sobre derivados la situó en primer lugar por nuevos listados de contratos durante el último año, y las criptomonedas de baja capitalización suelen cotizar aquí semanas antes de que las listen exchanges más grandes. Los precios base de 0 % maker y 0,04 % taker son los más baratos de la lista, con promociones rotativas que reducen a cero ambos lados en pares seleccionados.

El apalancamiento llega a 500x en algunas criptomonedas principales, el más alto de cualquier exchange relevante. Lo consideramos una herramienta especializada de scalping y no un argumento de venta, ya que un movimiento adverso del 0,2 % liquida una posición al máximo y las comisiones y el funding se cobran sobre el nocional completo. Lee nuestro desglose de comisiones de MEXC antes de dimensionar nada en esos niveles.

Importan dos cambios desde nuestra última actualización. MEXC exige ahora KYC completo a todos los usuarios, lo que acaba con el anonimato que antes la definía, y la transparencia ha mejorado con una proof-of-reserves publicada y un fondo de seguro que el exchange valora en 684 millones de dólares. La información sobre reservas sigue por detrás de OKX y Binance, el acceso fiat depende de terceros y el registro en Seychelles implica que ninguna licencia de primer nivel respalda la plataforma.

Ventajas

• Los precios base de futuros más baratos de la lista, con comisiones maker del 0 % y pares rotativos sin comisiones.
• Más de 800 mercados perpetual y el flujo de nuevos listados más rápido entre las plataformas principales.
• Apalancamiento máximo de 500x para estrategias especializadas de corto plazo.

Inconvenientes

• El KYC completo es ahora obligatorio, lo que pone fin a su antiguo atractivo de no exigir verificación.
• Los niveles de apalancamiento extremo exponen a los inexpertos a una liquidación casi instantánea.
• La transparencia de reservas y la situación regulatoria quedan por detrás de los exchanges de primer nivel.

¿Qué son los futuros perpetuos de criptomonedas?

Los futuros perpetuos, o perps, son contratos de derivados que siguen el precio de un activo cripto sin fecha de vencimiento. Los traders aportan margen, eligen el apalancamiento y mantienen una exposición larga o corta mientras el colateral cubra los requisitos de mantenimiento, sin el roll trimestral que imponen los futuros tradicionales. Nuestra explicación de perpetual frente a spot detalla en qué se diferencian en la práctica.

Un mecanismo de funding ancla el contrato al spot. A intervalos fijos, cada hora en Hyperliquid y normalmente cada ocho horas en las plataformas centralizadas, se intercambian pagos entre largos y cortos según si el perp cotiza con prima o con descuento respecto al índice. Seguimos las tasas en directo de las distintas plataformas en nuestra página de funding rates, y un funding unilateral persistente puede costar más que las comisiones de trading en posiciones mantenidas durante semanas.

El diseño es anterior a las criptomonedas. El premio Nobel Robert Shiller propuso los perpetual claims a principios de los noventa para crear mercados líquidos de activos ilíquidos, y BitMEX adaptó la idea con el swap XBTUSD en 2016. Una década después, el instrumento que comercializó Arthur Hayes liquida la mayor parte del trading cripto.

Cómo elegir un exchange de futuros de criptomonedas

Elegir una plataforma de futuros implica comprobar cómo se comporta bajo estrés, no solo comparar tablas de comisiones. Cuatro comprobaciones que hacemos antes de comprometer capital en cualquier sitio:

1. Confirma el acceso legal y qué entidad te presta el servicio. Los perps están muy restringidos geográficamente. Los residentes en EE. UU. se limitan a productos recién aprobados y regulados por la CFTC, los minoristas del EEE no pueden operar con perps a través de entidades con licencia MiCA, y la FCA prohíbe por completo la venta de derivados de criptomonedas a consumidores minoristas del Reino Unido. Lee la lista de elegibilidad antes de depositar fondos, ya que descubrir una restricción tras el depósito es el error evitable más común que vemos.
2. Pon a prueba la liquidez de tus pares. La profundidad de BTCUSDT dice poco del altcoin de capitalización media que operas. Lanza pequeñas órdenes de mercado a distintas horas, mide el slippage frente al precio medio y comprueba cómo se comportó el par el 10 de octubre de 2025. Los libros de órdenes que desaparecieron entonces volverán a desaparecer.
3. Lee la política de liquidación y de ADL antes de necesitarla. Busca el tamaño del fondo de seguro, las reglas de la cola de auto-deleveraging y si la plataforma publica niveles de límite de riesgo. La cascada de octubre demostró que estos documentos pesan más que cualquier descuento en comisiones.
4. Calcula tu coste mensual total. Combina las comisiones maker y taker con el funding previsto, los costes de retiro y las condiciones de descuento por token en un mes típico. Una ventaja de 0,01 % en comisiones desaparece rápido si el funding va en contra de tu dirección habitual o si los retiros cuestan 20 $ cada vez.

El mercado de futuros perpetuos en la actualidad

Los perps son ya el instrumento dominante del sector cripto. El volumen combinado de contratos perpetuos alcanzó 7,24 billones de dólares este enero, un 75 % más que hace dos años, y los derivados acaparan cerca del 77 % de todo el trading cripto, cifras que seguimos en nuestro informe de estadísticas de futuros perpetuos. El open interest de Bitcoin agregado ha superado en repetidas ocasiones los 80.000 millones de dólares entre plataformas durante los repuntes.

La cuota onchain cuenta la historia estructural. El informe de contratos perpetuos de CoinGecko muestra que la proporción de volumen entre perp DEX y CEX pasó del 3 % en enero de 2025 a un máximo del 13 % en noviembre, y después se estabilizó en torno al 10 % esta primavera al recuperarse los volúmenes centralizados. La cuota de open interest onchain es mayor, en torno al 13,5 %, liderada de forma abrumadora por Hyperliquid, lo que sugiere que el capital que se trasladó onchain es más estable de lo que indican las cifras de volumen.

El motor de crecimiento más reciente es la exposición a activos no cripto. Los contratos perpetuos RWA sobre petróleo, oro, índices y acciones alcanzaron volúmenes récord en mayo, incluso cuando la actividad general de los exchanges cayó, y plataformas centralizadas como Bybit y Kraken respondieron con sus propios contratos de materias primas y FX. Los perps se están convirtiendo en el envoltorio por defecto para la exposición apalancada 24/7 a cualquier activo con feed de precios, mucho más allá de las criptomonedas.

Qué cambió con el desplome de octubre de 2025

El desapalancamiento del 10 de octubre de 2025 cambió la forma en que los traders serios evalúan las plataformas de futuros. Aproximadamente 19.000 millones de dólares en posiciones se cerraron forzosamente en cerca de un día, 1,6 millones de cuentas fueron liquidadas y el 87 % de las posiciones eliminadas eran largas. Nuestro análisis completo del desplome reconstruye la secuencia, y el mapa de calor de liquidaciones de Bitcoin muestra dónde se concentra hoy el apalancamiento.

Los fallos de las plataformas causaron el daño duradero. Las caídas de API y las interfaces bloqueadas impidieron a los traders gestionar sus posiciones en plena cascada, los activos de margen se revalorizaron violentamente y arrastraron a cuentas solventes a la liquidación, y el auto-deleveraging cerró forzosamente incluso cortos con beneficios cuando se agotaron los fondos de seguro. En el peor momento, la profundidad del libro de órdenes en las principales plataformas se desplomó más de un 90 %.

La respuesta práctica es sencilla. Prefiere las plataformas que publican los saldos de sus fondos de seguro y la mecánica de ADL, mantén el margen en stablecoins de primer nivel en lugar de colateral que genere rendimiento, como explica nuestro análisis de la stablecoin más segura, y da por hecho que la salida se estrecha justo cuando más la necesitas.

Regulación de los futuros de criptomonedas este año

El mapa regulatorio ha avanzado más en seis meses que en los cinco años anteriores. Tres novedades pesan más para quienes operan con futuros:

1. Los contratos perpetuos de EE. UU. son legales: El 29 de mayo, la CFTC aprobó el primer contrato perpetuo de bitcoin regulado en EE. UU. en el exchange registrado de Kalshi, y autorizó a Coinbase a conectar a clientes estadounidenses con contratos perpetuos y opciones offshore. Kraken lo siguió a mediados de junio con contratos perpetuos regulados por la CFTC sobre nueve activos a través de su adquisición de Bitnomial. El presidente Michael Selig afirma que las aprobaciones se darán activo por activo y CME ha amenazado con litigar contra el marco, así que el mercado onshore es joven pero real.
2. MiCA cerró la laguna de la UE: Desde el 1 de julio, prestar servicios a clientes de la UE sin una autorización CASP completa infringe el Derecho de la UE, y las entidades con licencia por lo general no pueden ofrecer contratos perpetuos con alto apalancamiento a clientes minoristas del EEE de todos modos. Verifica la entidad europea de cualquier exchange en el registro de ESMA en lugar de fiarte de la marca. Binance sigue sin tener licencia.
3. Se mantiene la prohibición minorista del Reino Unido: La prohibición de la FCA de vender derivados de criptomonedas a consumidores minoristas sigue en vigor, por lo que los traders del Reino Unido solo acceden a contratos perpetuos mediante plataformas offshore, bajo su propio riesgo, o a través de canales para clientes profesionales.

Los gigantes offshore de esta lista siguen liquidando la mayor parte del volumen global de contratos perpetuos, pero ahora existe una alternativa onshore regulada para los traders de EE. UU., con menor apalancamiento y KYC completo.

Entender los costes de operar con futuros perpetuos

Las tarifas maker y taker publicitadas son la parte más pequeña de lo que paga un trader apalancado. Cinco partidas de coste merecen atención antes de dimensionar cualquier posición:

1. Comisiones de trading sobre el nocional. Las comisiones se aplican al tamaño total de la posición, no al margen. Una comisión de taker de 0,055 % sobre una posición de 50x consume el 2,75 % del margen en cada ejecución, por lo que los scalpers buscan descuentos de maker y promociones sin comisiones.
2. Pagos de financiación. Se liquidan entre posiciones largas y cortas con una frecuencia de entre una y ocho horas, y se acumulan en las posiciones mantenidas. Consulta el historial de tu par en nuestro seguimiento de funding rates antes de mantener nada abierto durante la noche.
3. Costes de liquidación y ADL. Los cierres forzosos se ejecutan al precio de quiebra con slippage, y las aportaciones al fondo de seguro o el auto-deleveraging pueden afectar incluso a posiciones ganadoras durante movimientos extremos.
4. Spread y slippage. Los libros de órdenes poco profundos cobran una comisión invisible en cada orden de mercado y, en los contratos perpetuos de altcoins volátiles, con frecuencia supera la tarifa taker indicada.
5. Comisiones de retiro y de transferencia. Mover margen entre plataformas cuesta de 5 $ a 20 $ por transferencia en la mayoría de los exchanges centralizados, frente a aproximadamente 1 USDC en el bridge nativo de Hyperliquid, una diferencia relevante si rotas el colateral cada semana.

Contratos perpetuos USDT-M frente a Coin-M

Los contratos margenados en USDT se colateralizan y liquidan en stablecoins, lo que mantiene las ganancias y pérdidas legibles en dólares y encaja con la especulación a corto plazo. Dominan el volumen en todas las plataformas que clasificamos, y el principal riesgo, más allá de la propia operación, es el activo de garantía, una razón para entender qué stablecoins son las más seguras antes de depositar seis cifras de margen en una.

Los contratos margenados en la propia moneda, también llamados contratos perpetuos inversos, usan la moneda subyacente como margen y como liquidación. Los inversores a largo plazo los prefieren para cubrirse o acumular BTC y ETH sin tocar stablecoins, a costa de una curva de pagos más difícil de razonar porque el propio colateral se mueve con el mercado.

El desplome de octubre añadió una tercera consideración. El colateral exótico o que genera rendimiento se comporta peor justo cuando los mercados se rompen, lo que convierte tu moneda de liquidación en una decisión de riesgo tanto como en una preferencia contable. En caso de duda, margen en USDT o USDC simples sobre una posición aislada es la estructura más fácil de sobrevivir.

Conclusiones

Bybit se lleva la elección general al combinar una liquidez entre las tres primeras con la estructura de cuenta más eficiente en capital del mercado, y su gestión del hackeo de 2025 despejó cualquier duda persistente sobre su solvencia.

El resto se reparte según la prioridad. BloFin es la opción creíble para operar sin verificación de identidad, Hyperliquid es el argumento más sólido hasta ahora de que los contratos perpetuos pertenecen a la cadena, Binance sigue dominando la profundidad en las principales, OKX atiende a profesionales con varias estrategias y MEXC gana en catálogo y coste para traders disciplinados.

Elijas lo que elijas, la lección duradera del último año es que el riesgo de la plataforma es riesgo de posición. Comprueba la entidad que te presta servicio legalmente, lee las reglas de liquidación y ADL, mantén un apalancamiento moderado y nunca tengas en un exchange más margen del que podrías permitirte ver congelado en el peor día del ciclo.

Nuestra metodología

Abrimos y fondeamos cuentas en cada plataforma clasificada donde nuestra jurisdicción lo permitió, y después operamos con contratos perpetuos de BTC y altcoins con órdenes de mercado y limitadas. Las tarifas, los límites de apalancamiento y el número de contratos se verificaron con la documentación publicada de cada exchange, y cada afirmación regulatoria se contrastó con el regulador o registro pertinente. Cada plataforma se puntuó según seis criterios:

1. Liquidez y ejecución: profundidad del libro de órdenes, slippage medido en órdenes de mercado y comportamiento durante sesiones volátiles, incluido el episodio de octubre de 2025.
2. Comisiones y coste total: tarifas maker y taker base, frecuencia de funding, condiciones de descuento y costes de retiro a lo largo de un mes de trading modelizado.
3. Infraestructura de riesgo: tamaño y divulgación del fondo de seguro, transparencia de la política de ADL, mecánica de liquidación y diseño del colateral.
4. Transparencia y seguridad: frecuencia de la prueba de reservas, acuerdos de custodia, historial de auditorías y registro de incidentes.
5. Amplitud de producto: número de contratos, opciones de liquidación, rango de apalancamiento, tipos de órdenes y mercados no cripto.
6. Acceso y cumplimiento: jurisdicciones a las que cada plataforma puede prestar servicio legalmente, requisitos de KYC y la entidad que hay detrás del producto.

Las pruebas se realizaron entre abril y finales de junio. Excluimos las plataformas con dudas de solvencia sin resolver, las que no pudieron demostrar el respaldo de sus reservas y los productos que aún no estaban disponibles para inversores minoristas.