Compara las principales plataformas de contratos perpetuos inversos

1. Bybit

Bybit ocupa el primer puesto porque sigue manteniendo su gama de contratos inversos. Tanto los contratos perpetuos inversos como los contratos inversos con vencimiento usan la moneda subyacente para el margen y la liquidación. Los mercados disponibles incluyen BTCUSD, ETHUSD, SOLUSD, XRPUSD y una selección rotatoria de pares de altcoin. Los mercados más débiles se retiran, como ocurrió con WIFUSD en abril.

La Unified Trading Account ofrece a los traders más flexibilidad de garantías mediante un único saldo para spot, futuros y opciones. Los modos de margen cruzado y de margen de cartera agrupan las garantías entre posiciones y permiten que cualquier activo admitido cuente por su valor en dólares. Así, una posición inversa BTCUSD puede respaldarse con USDT o ETH mientras su ganancia o pérdida se liquida en BTC. No necesitas adquirir antes la moneda exacta.

Según la página de comisiones de Bybit, los contratos inversos cuestan 0,02 % para los makers que colocan órdenes limitadas en espera y 0,055 % para los takers que operan contra ellas. Los traders también pueden usar el modo de cobertura para mantener una posición larga y otra corta en el mismo contrato. Nuestra reseña de futuros de Bybit explica cómo aumentan los requisitos de margen con el valor de la posición. Para conocer el acceso regional, consulta la lista de países restringidos, que muestra dónde están bloqueados los derivados.

Ventajas

• Los contratos perpetuos inversos y los contratos con vencimiento comparten un único saldo en la moneda de cada activo.
• La cuenta unificada acepta USDT, ETH y otros activos como margen para posiciones inversas.
• El modo hedge está disponible en los contratos inversos.

Inconvenientes

• La comisión taker base de 0,055 % es superior a la de Binance y OKX.
• Los pares inversos de altcoin tienen límites de apalancamiento más bajos y se enfrentan a la exclusión de cotización cuando baja el volumen.
• No disponible para residentes en EE. UU.

2. Binance

El mayor mercado de futuros margenados en monedas que sigue operando es Binance. Su gama COIN-M Futures incluye perpetuos y contratos de entrega trimestral, ambos con margen y liquidación en la moneda negociada. Los contratos de BTC ofrecen un apalancamiento de hasta 125x, lo que significa que los traders pueden asumir una exposición equivalente a 125 veces su garantía. Los usuarios habituales pagan comisiones de 0,02 % maker y 0,05 % taker.

Una operación BTCUSD genera comisiones en BTC porque COIN-M cobra en la moneda de liquidación. Estos contratos no son aptos para el descuento del 10 % en comisiones de futuros que se ofrece por pagar con BNB. Nuestra reseña de Binance futures incluye un cálculo de comisiones para ambas familias de contratos.

Binance tiene la selección más amplia de herramientas de órdenes de esta lista. Además de las órdenes escalonadas, ofrece TWAP, que divide una operación grande en fracciones temporales para limitar el impacto en el precio. Debes transferir el colateral a la wallet independiente de COIN-M antes de usar su menú de trading específico. El acceso a futuros varía según la región, así que consulta la página de países restringidos de Binance antes de depositar fondos.

Ventajas

• Los contratos perpetuos y los trimestrales margenados en la propia criptomoneda pertenecen a una misma familia de productos.
• El apalancamiento en BTC llega a 125x, con una comisión taker base del 0,05 %.
• Las órdenes TWAP y escalonadas ayudan a los grandes operadores a entrar sin mover el precio.

Inconvenientes

• Los contratos COIN-M quedan excluidos del descuento de comisiones por BNB.
• El wallet y la interfaz son independientes de los futuros USDⓈ-M.
• El acceso a futuros sigue restringido o sin aclarar en varias jurisdicciones.

3. OKX

Mientras los competidores reducen su oferta de contratos margenados en monedas, OKX sigue añadiendo contratos. En julio de 2026 listó un contrato perpetuo de HYPE margenado en la propia moneda, que se liquida en HYPE y ofrece un apalancamiento de hasta 20x. El exchange retiró AVAXUSD esa misma semana, lo que demuestra que los pares de bajo volumen siguen expuestos a la exclusión de cotización.

Según la terminología de OKX, son futuros perpetuos con margen en criptomonedas. Los contratos tienen un valor nominal fijo en dólares, pero se liquidan en la moneda. El funding normalmente se intercambia cada ocho horas. Cuando un funding rate alcanza su límite máximo o mínimo, el mercado afectado pasa a liquidación cada hora, lo que permite cobrar el funding ocho veces más a menudo durante movimientos bruscos.

Está disponible el modo cobertura, y las comisiones base son del 0,02 % para maker y del 0,05 % para taker. Los niveles de margen y los modos de cuenta se explican en nuestra reseña de futuros de OKX. Consulta la lista de países restringidos de OKX para confirmar la disponibilidad en tu país.

Ventajas

• Los listados con margen en la propia moneda continuaron en 2026, incluido un contrato perpetuo liquidado en HYPE.
• El funding pasa a liquidarse cada hora cuando una tasa alcanza su límite.
• El modo cobertura (hedge) permite posiciones largas y cortas simultáneas.

Inconvenientes

• Los contratos más recientes con margen en monedas limitan el apalancamiento a 20x.
• Los mercados de bajo volumen pueden retirarse, como ocurrió con AVAXUSD en julio.
• Los múltiples modos de cuenta requieren tiempo para aprenderlos.

4. Deribit

Para los traders que cubren Bitcoin o Ether junto con opciones, Deribit ofrece ambos en la misma cuenta. Sus perpetuos inversos de BTC y ETH se liquidan en la propia moneda y conviven con el mayor mercado de opciones sobre criptomonedas. La plataforma obtuvo una matriz cotizada en EE. UU. en agosto de 2025, cuando Coinbase completó su compra de Deribit por 2.900 millones de dólares.

El 1 de agosto de 2026, una nueva tabla de comisiones redujo las comisiones taker y las bonificaciones maker de los perpetual, e introdujo una comisión de liquidación fija del 1 %. Deribit también asumirá los mercados de perpetual del exchange internacional de Coinbase. Junto con esa transición, pasará a un nuevo motor de casación, el software que empareja las órdenes.

Solo BTC y ETH están disponibles como contratos perpetuos inversos. Los contratos perpetuos de altcoins de Deribit son lineales y se liquidan en USDC. En agosto, el exchange también dijo que dejaría de publicar la prueba de reservas diaria, informes que muestran que los saldos de los clientes están plenamente respaldados. Consulta nuestra guía de exchanges de opciones sobre criptomonedas para comparar con sus rivales y la página de países restringidos de Deribit para ver las exclusiones.

Ventajas

• Los perpetuos inversos de BTC y ETH comparten cuenta con el mercado de opciones más profundo.
• Coinbase es propietaria del exchange desde agosto de 2025.
• Las comisiones taker bajaron con la tarifa de agosto de 2026.

Inconvenientes

• Los contratos inversos se limitan a Bitcoin y Ether.
• Se deja de publicar a diario la prueba de reservas.
• No disponible para residentes en EE. UU.

5. MEXC

Las comisiones base más bajas de estos seis exchanges son las de MEXC. Su guía de futuros Coin-M indica tarifas estándar del 0,01 % para makers y del 0,04 % para takers. La gama abarca diez pares con margen en la propia criptomoneda, que cubren BTC, ETH, SOL, SUI, LTC, XRP, ADA, LINK, AVAX y DOGE.

Los contratos BTCUSD tienen un valor nominal de 100 $, frente a 10 $ de los ETHUSD. Ambos admiten un apalancamiento de 1x a 125x. Los traders pueden usar margen aislado para separar una posición perdedora del resto de su cuenta.

La información de MEXC sobre reservas y límites de riesgo es menos extensa que la de Binance u OKX. Además, sus libros de órdenes con margen en monedas son menos profundos que los de las plataformas líderes. Mantendríamos saldos modestos y leeríamos nuestro desglose de comisiones de MEXC y la guía de disponibilidad antes de operar.

Ventajas

• Las comisiones base de 0,01 % para maker y 0,04 % para taker son las más bajas de esta lista.
• Hay diez pares con margen en monedas disponibles, entre ellos SUI y AVAX.
• Los valores de contrato fijos facilitan la comprobación de los cálculos de margen y comisiones.

Inconvenientes

• La información sobre reservas y límites de riesgo está por detrás de la de los exchanges más grandes.
• Los libros de órdenes menos profundos aumentan el slippage en las órdenes de mercado grandes.
• Con un leverage de 125x, queda menos del 1 % de margen antes de la liquidation.

6. Bitget

Bitget ha trasladado su negocio con margen en moneda a cuentas unificadas. El 17 de septiembre de 2026, retiró de cotización nueve contratos perpetuos con margen en moneda de la antigua Classic Account, entre ellos BTCUSD y ETHUSD. Los futuros Coin-M ahora operan exclusivamente a través de la cuenta de trading unificada, donde el colateral de spot, margen y futuros comparte un único saldo.

La liquidación sigue haciéndose en la moneda subyacente para las ganancias y pérdidas, así como para las comisiones de trading y la financiación. BTCUSD ofrece apalancamiento de hasta 125x. Los contratos de LTC, BCH y ETC llegaron en febrero con límites de 75x. Para facilitar la transición de cuentas, Bitget creó una herramienta que trasladó las posiciones abiertas sin cambiar sus precios de entrada.

Operar con futuros Coin-M requiere el modo avanzado en la cuenta unificada. Los usuarios de la cuenta clásica deben actualizarla, y la lista de pares aún se está reconstruyendo por fases. Nuestra reseña de Bitget analiza la plataforma en conjunto. Los detalles de acceso están en la página de países restringidos de Bitget.

Ventajas

• Las posiciones Coin-M comparten garantía con las tenencias en spot y en margen.
• BTCUSD admite un apalancamiento de hasta 125x.
• La herramienta de migración conservó los precios de entrada durante el traspaso de la cuenta.

Inconvenientes

• Unos hackers robaron cerca de 388 millones de dólares de las wallets calientes y templadas de Bitget el 24 de septiembre de 2026, y se suspendieron los retiros.
• Los futuros Coin-M requieren el modo avanzado en la cuenta unificada.
• La cobertura de pares sigue relanzándose tras la exclusión de cotización de Classic.
• La comisión taker base es la más alta de estos seis exchanges.

¿Qué son los contratos perpetuos inversos?

Un contrato perpetuo inverso es un contrato de futuros con un valor fijo en dólares y un pago en criptomonedas. En Bybit, un contrato BTCUSD representa 1 $ de exposición a Bitcoin. En MEXC, representa 100 $. Como ese importe en dólares permanece fijo, cada contrato representa menos BTC cuando Bitcoin sube y más BTC cuando baja.

La palabra «perpetuo» significa que no hay fecha de vencimiento. Los pagos de funding mantienen el precio del contrato cerca del mercado spot, donde cotiza la propia moneda. Las posiciones largas pagan a las cortas cuando el contrato cotiza por encima del spot, y los pagos fluyen en sentido contrario cuando cotiza por debajo. En los contratos inversos, el funding se paga en la moneda. Nuestro seguimiento de funding rates muestra los niveles actuales.

BitMEX lanzó el swap perpetuo XBTUSD en mayo de 2016. En aquel momento, los exchanges tenían dificultades para conseguir cuentas bancarias, por lo que Bitcoin era la única garantía que podían custodiar con fiabilidad. Los contratos liquidados en stablecoins llegaron más tarde. Se conocen como perpetuos lineales y los tratamos en nuestra guía sobre trading de perpetual y spot.

Cómo funcionan las ganancias y pérdidas de los contratos inversos

Movimientos de precio al alza y a la baja de igual magnitud producen ganancias y pérdidas distintas en monedas en un contrato inverso. En una posición larga, el beneficio es igual al valor en dólares del contrato multiplicado por la diferencia entre uno dividido por el precio de entrada y uno dividido por el precio de salida.

Imagina una posición larga de 12.000 $ abierta cuando Bitcoin cotiza a 60.000 $, equivalente a 0,2 BTC de exposición. Una subida del 10 % hasta 66.000 $ genera 0,0182 BTC. Una bajada del 10 % hasta 54.000 $ pierde 0,0222 BTC. Aunque cada resultado equivale a 1.200 $ al precio de salida, la pérdida cuesta un 22 % más de moneda que lo que aporta la ganancia.

El apalancamiento hace que la diferencia sea más pronunciada. Una posición larga inversa de 10x abierta en 60.000 $ alcanza la liquidación cerca de 54.545 $ tras una caída del 9,1 %. Liquidación significa que el exchange cierra la posición de forma forzosa. Este cálculo ignora el margen de mantenimiento, la garantía mínima que exige el exchange. Una posición larga equivalente liquidada en stablecoin resiste hasta una caída del 10 %, mientras que una posición corta inversa alcanza la liquidación más tarde, cerca de 66.667 $.

Con un apalancamiento de 1x, una posición corta se comporta de otra manera. Si tienes 0,2 BTC y abres una posición corta por 12.000 $ de BTCUSD, el colateral y la posición combinados siguen valiendo 12.000 $ a cualquier precio, sin un nivel de liquidación en principio. Los titulares usan esta cobertura para fijar su valor en dólares sin vender. Protocolos como Ethena han creado dólares sintéticos con la misma cobertura.

Por qué se reducen los futures Coin-Margined

El colateral en dólares mantiene su valor cuando se mueve una operación, lo que ha alejado a los traders del margen en monedas. Cuando una posición larga pierde dinero, su colateral en monedas también pierde valor. Esto adelanta las llamadas de margen en un mercado a la baja. La lectura del 12 % de Glassnode marca la menor proporción de open interest de Bitcoin mantenida jamás por contratos con margen en monedas.

La respuesta de los exchanges va desde la fusión de cuentas hasta el cierre de mercados:

• Cierre: BitMEX puso fin a su actividad el 23 de septiembre de 2026 tras 11 años de trayectoria. Su contrato original XBTUSD cerró con ella.
• Exclusión de cotización: Según la página de especificaciones del contrato de Kraken, los futuros inversos se liquidarán el 30 de octubre de 2026. La garantía restante se trasladará a los wallets spot después del 15 de noviembre.
• Fusión: Bitget y Bybit ofrecen ahora contratos con margen en la propia moneda mediante cuentas unificadas, que comparten garantía con el resto de productos.

Los mercados regulados de EE. UU. avanzan en la misma dirección. En junio, Kraken lanzó contratos perpetuos regulados por la CFTC que aceptan dólares estadounidenses como garantía. Nuestro informe de estadísticas de futuros perpetuos analiza el mercado en general.

Una cuenta unificada también permite a los traders usar BTC como garantía de un contrato liquidado en stablecoin. Conservan sus monedas sin asumir el perfil de pago curvo de una posición inversa. Lo que sigue siendo exclusivo de los contratos inversos es la liquidación en la propia moneda, una diferencia relevante para quien mide su patrimonio en Bitcoin.

Cómo elegir un exchange de contratos perpetuos inversos

Antes de comparar costes, averigua si el exchange piensa mantener el producto el año próximo. Estas son las comprobaciones que hacemos antes de depositar fondos en una cuenta:

1. Confirma el futuro del contrato: revisa los anuncios de exclusión de cotización de los últimos seis meses. Los exchanges que están eliminando pares con margen en la propia moneda o trasladándolos entre tipos de cuenta pueden exigirte cerrar o migrar posiciones según su calendario.
2. Comprueba qué moneda debes mantener: Los wallets clásicos con margen en la propia moneda exigen la moneda exacta, como BTC para BTCUSD o ETH para ETHUSD. Las cuentas unificadas de Bybit y Bitget aceptan otras garantías, normalmente valoradas con un descuento sobre su precio de mercado.
3. Compara los niveles de apalancamiento: el apalancamiento máximo anunciado solo se aplica a posiciones pequeñas. Lee la tabla de límites de riesgo para el valor de la operación que tengas previsto, ya que los requisitos de margen aumentan por tramos a medida que crecen las posiciones.
4. Suma la financiación a las comisiones: Las comisiones maker y taker se aplican una vez por operación. La financiación se repite cada una a ocho horas y puede superar ambas comisiones cuando una posición permanece abierta durante semanas.
5. Lee las reglas de liquidación: comprueba el saldo del fondo de seguro, que sirve de reserva para cubrir las pérdidas de posiciones en quiebra. Revisa también la política de auto-deleveraging, según la cual se cierran las posiciones con beneficios si ese fondo se queda corto.
6. Verifica el acceso legal: Todos los exchanges de esta lista excluyen a los residentes en EE. UU. de estos contratos. Varios también restringen los derivados en el Reino Unido y el Espacio Económico Europeo.

Riesgos de operar con perpetual inversos

La liquidación en la propia moneda introduce riesgos que no existen en los futuros liquidados en stablecoin:

• Riesgo de garantía: El margen mantenido en la moneda operada pierde valor en dólares durante la misma caída que perjudica a una posición larga.
• Rentabilidad curva: ante un movimiento igual en dólares, las pérdidas en monedas crecen más rápido que las ganancias.
• Liquidaciones antes en largos: Con el mismo apalancamiento, los largos inversos llegan a la liquidación antes que los largos lineales.
• Mercados más tranquilos: menos operadores y menor volumen de órdenes pendientes amplían los spreads y aumentan el slippage, es decir, la diferencia entre el precio esperado y el ejecutado.
• Riesgo de exclusión de cotización: Los exchanges de todo el sector están retirando contratos. La liquidación forzosa utiliza el precio de referencia del exchange en una fecha que este elige.
• Riesgo de cascada: las liquidaciones de posiciones con margen en criptomonedas venden en un mercado que ya cae durante los descensos rápidos. Nuestro análisis del desplome del 10 de octubre explica cómo se acumulan las ventas forzosas. El mapa de calor de liquidaciones de Bitcoin muestra dónde se concentra actualmente el apalancamiento.
• Financiación en criptomoneda: Los pagos de financiación salen directamente de tu saldo en criptomoneda, lo que reduce el margen disponible para el resto de posiciones de esa wallet.

Contratos perpetuos inversos frente a lineales

El tipo de contrato determina tu garantía y la moneda de liquidación. También cambia lo predecibles que son los cálculos.

Los perpetuos inversos usan la moneda negociada como margen y liquidan las comisiones, la financiación y los beneficios en esa moneda. Sus curvas de pago se expresan en esa moneda. Son adecuados para mineros y holders a largo plazo que quieren cubrirse sin vender, así como para traders que desean cobrar sus ganancias en BTC o ETH.

Los contratos perpetuos lineales usan una stablecoin como USDT o USDC en todo momento. Un movimiento de precio de 100 $ produce la misma ganancia o pérdida a cualquier nivel de precio, lo que simplifica los cálculos de liquidación y los registros fiscales. Los traders asumen exposición a la propia stablecoin, que analiza nuestro análisis de las stablecoins más seguras.

Los contratos lineales con garantía en monedas son ya el híbrido que eligen la mayoría de los traders. En una cuenta unificada, el BTC se valora en dólares y se le aplica un descuento antes de poder respaldar una posición liquidada en USDT. El trader conserva la moneda, recibe un pago lineal y obtiene beneficios en stablecoins. Los mercados Onchain también siguen el modelo lineal, como se ve en nuestra comparativa de contratos perpetuos descentralizados.

Conclusiones

Bybit sigue siendo nuestra primera opción para contratos perpetuos inversos, al combinar una amplia gama margenada en monedas con financiación de cuenta unificada. Binance tiene el mayor mercado, mientras que OKX sigue añadiendo contratos. Deribit reúne coberturas de BTC y ETH con opciones. Para las comisiones más bajas, preferimos MEXC, y Bitget ofrece trading Coin-M dentro de una cuenta unificada.

Los planes del exchange afectan a toda posición inversa. BitMEX cerró su mercado en septiembre y Kraken lo hará en octubre. Mantén solo la moneda necesaria para el margen, usa un apalancamiento lo bastante bajo para soportar un movimiento del 20 % y consulta los anuncios del exchange tan a menudo como el gráfico. Nuestros rankings de exchanges de futuros de criptomonedas incluyen alternativas liquidadas en stablecoin.

Nuestra metodología

A principios de octubre de 2026 revisamos todos los grandes exchanges centralizados que ofrecían contratos perpetuos inversos, margenados en la propia moneda o COIN-M en directo. La documentación de cada exchange aportó las comisiones, los límites de apalancamiento y las condiciones de los contratos. Comprobamos cada afirmación de exclusión de cotización con su aviso original y puntuamos las plataformas según seis criterios:

1. Continuidad de producto: anuncios del último año que muestran si un exchange está ampliando, manteniendo o reduciendo su gama con margen en la propia moneda.
2. Gama de contratos: Monedas disponibles mediante contratos perpetuos inversos y si se ofrecen contratos con vencimiento junto a ellos.
3. Costes: comisiones base de maker y taker, su moneda de pago, posibles exclusiones de descuentos e intervalos de financiación.
4. Diseño del margen: estructura de la wallet y garantías aceptadas, junto con los modos de posición y los niveles de apalancamiento.
5. Divulgación de riesgos: Normas de liquidación publicadas, informes del fondo de seguro y certificaciones de reservas.
6. Acceso: Países atendidos y verificaciones de identidad exigidas.

BitMEX se excluyó porque ha cerrado. También dejamos fuera a Kraken, cuyos futuros inversos tienen previsto su retiro de cotización el 30 de octubre de 2026, y a cualquier exchange cuyas condiciones actuales de margen en monedas no pudieran confirmarse con documentación primaria.