Hyperliquid n'est plus simplement un exchange. Les marchés HIP-3 déployés par les créateurs représentent désormais près de la moitié de son volume, tandis que les actions et matières premières tokenisées ont dépassé le Bitcoin en tant que plus grand marché.

ASTER a réagi avec son propre Layer 1 et une réduction de 97 % des émissions de tokens. Sa refonte de la tokenomics engage également 99 % des frais quotidiens dans des rachats d'ASTER, accompagnés de burns correspondants.

Voici comment les deux plateformes se comparent directement dans chaque catégorie importante. 👇

Aperçu comparatif : Hyperliquid vs ASTER

Hyperliquid est un exchange perpetual et spot entièrement onchain construit sur son propre Layer 1 avec une finalité en moins d'une seconde. En août 2026, il enregistre environ 178 milliards de dollars de volume perpetual sur 30 jours répartis sur les marchés des cryptomonnaies, des actions et des matières premières. L'open interest s'élève à environ 9,1 milliards de dollars et le volume cumulé a atteint 4,8 billions de dollars.

Aster est né de la fusion d'Astherus et d'APX Finance en tant qu'exchange de perp multi-chain soutenu par YZi Labs. Il revendique plus de 16 millions d'utilisateurs et environ 40 milliards de dollars de volume perpetual sur 30 jours. Son Layer 1 axé sur la confidentialité, Aster Chain, a été lancé en mars.

Le tableau ci-dessous compare les deux plateformes sur les chiffres qui déterminent l'exécution des ordres et leur coût :

Hyperliquid vs Aster Perpetuals

Les deux plateformes utilisent des carnets d'ordres limit order centraux. Les différences les plus notables résident dans l'architecture de règlement, les règles de margin et les contrôles des risques plutôt que dans les limites de leverage affichées.

Hyperliquid Perpetuals

Hyperliquid maintient l'ensemble de son carnet d'ordres au sein du consensus des validateurs. Chaque exécution, annulation et liquidation est donc publiquement vérifiable au lieu d'être reconstituée ultérieurement à partir des registres d'un opérateur.

Les mécanismes ci-dessous définissent le moteur perp de Hyperliquid :

• Moteur HyperCore : Chaque ordre, annulation et liquidation est réglé sur le Layer 1 d'Hyperliquid avec une finalité en un bloc. Le résultat offre la réactivité d'un exchange centralisé tout en garantissant que l'intégralité du carnet reste publiquement vérifiable.
• Paliers de margin : Les marchés natifs autorisent un leverage allant jusqu'à 40x. Les exigences de maintenance augmentent avec la taille de la position, ce qui amène les comptes les plus importants à trader en pratique plus près de trois à dix fois de leverage.
• Soutien HLP : Le coffre-fort HLP d'Hyperliquid, détenu par la communauté, fournit de la liquidité et absorbe les liquidations. Il prend également en charge l'autre côté du PnL des traders, redistribuant les spreads, les revenus de financement et les frais aux déposants.
• Cotation du mark price : Les mark prices associent des flux d'exchanges externes à l'état du carnet d'ordres de la plateforme. Cela réduit l'exposition aux attaques par manipulation d'oracle qui ont compromis les précédentes plateformes de dérivés Onchain.
• Auto-Deleveraging : Si les liquidations épuisent le fonds d'assurance, le système auto-deleveraging réduit les positions opposées les plus rentables et les plus endettées au prix de faillite, empêchant ainsi le carnet de supporter des créances irrécouvrables.
• Financement horaire : Le financement est réglé chaque heure à l'aide d'une prime mesurée par rapport au prix de l'oracle. Cela maintient les prix des perpetual plus proches du spot que les cycles de huit heures utilisés par les bourses centralisées.
• Codes de développeurs : Les front ends indépendants, notamment MetaMask Perps et Phantom, acheminent le volume vers le même carnet et partagent les frais, étendant la distribution sans fragmenter la liquidité.
• Performance : HyperCore associe environ 200 000 ordres par seconde avec une finalité en moins d'une seconde. Cette performance explique pourquoi les desks professionnels le considèrent comme la plateforme onchain par défaut pour la taille.

Aster Perpetuals

Aster divise le trading de perpetual entre deux produits dotés de systèmes de risque différents. Des fonctionnalités de confidentialité et un support de collatéral exceptionnellement large complètent ces modes de trading distincts.

L'offre de futures perpetual d'Aster s'articule autour des fonctionnalités suivantes :

• Modes duaux : Le mode Pro utilise un carnet d'ordres central complet pour les traders avancés. Le mode Simple propose quant à lui une exécution en un clic basée sur un pool pour la spéculation de détail rapide et à fort leverage.
• Leverage max : Le mode Simple affiche un leverage pouvant aller jusqu'à 1001x, soit le chiffre le plus élevé du secteur. Le mode Pro applique des plafonds beaucoup plus stricts sur l'ensemble de ses marchés de carnet d'ordres.
• Multi-Chain : Les comptes peuvent être approvisionnés depuis BNB Chain, Ethereum, Solana et Arbitrum sans bridging manuel, ce qui permet aux traders d'effectuer des dépôts à partir du réseau où se trouve déjà leur collatéral.
• Aster Chain : Le règlement des perpetual est transféré sur le Layer 1 propre d'Aster. Lancée en mars, la chaîne utilise des composants zero-knowledge conçus pour l'appariement d'ordres privé et à faible latence à grande échelle.
• Mode Shield : Les preuves zero-knowledge masquent la taille et la direction des ordres sur le carnet public. Cette conception vise à protéger les grands traders contre le front-running, le copy trading et la chasse aux liquidations par les observateurs onchain.
• Stock Perps : Les actions américaines tokenisées et les contrats indicatifs se négocient 24 h/24 avec un leverage pouvant aller jusqu'à 50x. Le règlement s'effectue en stablecoins sans qu'aucune action ne change de mains.
• Collatéral : Le mode Pro accepte les marges générant du yield, notamment l'asBNB et l'USDF. Le capital peut ainsi continuer à générer du staking ou du yield de stablecoin tout en soutenant des positions perpetual ouvertes.
• Listings ouverts : Selon la norme AOS-2, les projets peuvent lancer leurs propres marchés perpetual en stakant 1 million d'ASTER pendant quatre ans avant un vote des validateurs onchain.

Hyperliquid vs Aster : Produits

Les perpetual crypto ne constituent plus la limite de l'une ou l'autre plateforme. Hyperliquid met son moteur d'appariement à la disposition de développeurs externes, tandis qu'Aster entoure son exchange de fonctionnalités grand public, de produits de yield et d'une nouvelle chaîne.

Produits Hyperliquid

L'expansion d'Hyperliquid est centrée sur le déploiement sans permission. N'importe qui disposant de suffisamment de HYPE staké peut lister des marchés, tandis que le protocole perçoit des frais quel que soit le développeur à l'origine de l'interface.

Ces produits définissent l'écosystème Hyperliquid actuel :

• Marchés HIP-3 : Un constructeur qui stake 500 000 HYPE peut déployer un marché perpetual indépendant sur HyperCore. Ces déploiements HIP-3 représentent désormais près de la moitié du volume de trading de perpetuals d'Hyperliquid.
• Résultats HIP-4 : Ajoutée en mai, la mise à niveau HIP-4 a introduit des contracts d'événement entièrement collatéralisés. Ils expirent à des dates fixes, ne comportent aucun risque de liquidation et dotent Hyperliquid d'une verticale native de prédiction de marchés.
• Actions tokenisées : TradeXYZ liste des contracts perpetuals sous licence sur le S&P 500, le Nasdaq-100 et des actions individuelles via HIP-3. Les paires d'actions et de matières premières dominent désormais les marchés les plus actifs de la plateforme.
• HyperEVM : Une layer EVM fonctionne parallèlement à l'échange. Les marchés de prêt, les produits structurés et les protocoles de coffre-fort peuvent se connecter directement aux carnets d'ordres d'HyperCore via des précompiles natifs.
• Marchés spot : Les carnets d'ordres spot utilisent le même moteur d'appariement que les perpetuals, des enchères néerlandaises HIP-1 déterminant quels nouveaux tokens reçoivent un ticker de cotation.
• Coffres-forts : Les utilisateurs peuvent déposer dans HLP ou faire du copy trading d'opérateurs de stratégie indépendants via des coffres-forts d'utilisateurs. Les leaders de stratégie reçoivent des frais de performance fixes de 10 % sur les profits qu'ils génèrent.
• Rendement Coinbase : Coinbase déploie désormais l'actif de cotation USDC sur Hyperliquid et verse environ 90 % du rendement des réserves dans les rachats de HYPE, soit une estimation de 135 millions de dollars par an.
• Staking de HYPE : Le HYPE staké sécurise le consensus et verse aux détenteurs environ 2 % par an. Il alimente également une échelle de réduction qui peut réduire les frais de trading jusqu'à 40 %.

Produits Aster

La gamme de produits d'Aster suit le comportement de détail établi sur les plateformes d'échange centralisées. Les produits de yield et le copy trading côtoient une infrastructure qui déplace progressivement le règlement vers la propre chaîne de la plateforme.

L'écosystème Aster comprend actuellement :

• Chaîne Aster : La Layer 1 personnalisée d'Aster ancre sa stratégie à long terme, prenant en charge les cotations d'actifs sans permission et le règlement préservant la confidentialité plutôt que de dépendre durablement de l'espace de bloc de BNB Chain.
• Spot Aster : Un carnet d'ordres spot fonctionne parallèlement aux perpetuals. Les cotations sans permission paient des frais de 50 000 USDT, qui financent des rachats d'ASTER supplémentaires pour les stakers.
• Aster Earn : Des coffres-forts DeFi et CeDeFi sélectionnés composent automatiquement le yield en temps réel. Les traders peuvent garer des garanties inutilisées entre les positions tout en conservant des retraits flexibles et possibles à tout moment.
• asBNB : Le dérivé de liquid staking BNB d'Aster génère un yield de staking et des récompenses d'écosystème tout en restant disponible en tant que margin à haute efficacité sur les marchés perpetuals et spot.
• USDF : Ce stablecoin générateur de yield, émis contre de l'USDT, maintient les détenteurs exposés au dollar tout en farmant des incitations de protocole. Il peut également servir de garantie productive sur les marchés perpetuals d'Aster.
• Passerelles fiat : Les passerelles de conversion fiat tierces introduites en mars permettent aux utilisateurs de passer directement de l'argent bancaire au collateral de trading sans utiliser au préalable une plateforme d'échange centralisée.
• Smart Money : Les outils de copy trading permettent aux utilisateurs de copier des wallet rentables ou de publier publiquement leurs propres positions, intégrant le social trading dans l'interface de la plateforme d'échange.
• Applications mobiles : Les applications iOS et Android d'Aster prennent en charge les perps, le spot, le staking et les produits earn, ciblant les traders particuliers qui s'éloignent des applications d'échanges centralisés.

Hyperliquid vs Aster : types d'ordres et accès API

Les outils d'exécution deviennent importants une fois que le trading dépasse la saisie manuelle des ordres. Hyperliquid prend en charge les ordres market, limit, stop-market, stop-limit, take-market, take-limit, scale et TWAP, tandis que son API d'échange expose également le placement, la modification, l'annulation d'ordres et les fonctions d'annulation programmée de tous les ordres pour les stratégies automatisées à grande échelle.

Aster Pro propose des ordres market, limit, stop-limit, stop-market, trailing-stop et post-only, ainsi que les paramètres de durée de validité TP/SL, reduce-only, GTC, IOC et FOK. Son API authentifiée prend en charge l'accès au compte via des clés API, avec une liste blanche IP configurable et des autorisations de lecture ou d'écriture.

Les deux plateformes prennent donc en charge l'exécution systématique, bien que leurs ensembles d'outils diffèrent en marge. Hyperliquid documente l'exécution native scale et TWAP ainsi qu'une fonction d'annulation programmée, tandis qu'Aster ajoute des ordres cachés et des contrôles BBO directement au mode Pro pour les traders gérant la visibilité et la position dans la file d'attente.

Frais Hyperliquid vs Aster

Aster commence avec des tarifs de base inférieurs. Les deux plateformes appliquent ensuite des paliers de volume, des réductions basées sur les tokens et des remises, de sorte que le montant payé en fin de compte par un trader dépend fortement de son activité et de son style de trading.

Frais Hyperliquid

Hyperliquid applique trois mécanismes de réduction à une grille tarifaire unifiée. Le tarif final dépend de la manière dont le staking, le volume de trading et les actifs de cotation interagissent.

Prix Hyperliquid : activité de trading tarifée comme suit :

• Taux de base : Les frais de perpetual débutent à 0,015 % pour le maker et 0,045 % pour le taker. Les frais spot commencent à 0,04 % pour le maker et 0,07 % pour le taker, les deux marchés utilisant la même grille unifiée de paliers de frais.
• Paliers de volume : Les comptes progressent à travers sept paliers basés sur le volume pondéré sur quatorze jours. Les traders les plus actifs peuvent réduire les frais taker vers 0,024 % et ramener les frais maker à zéro.
• Réductions de staking : Le staking de HYPE réduit les frais de trading de 5 % à 40 %, selon le montant staké. Les tokens n'ont pas besoin d'être conservés dans le même wallet que celui qui passe les ordres.
• Rebates maker : Les market makers responsables de plus de 0,5 % du volume maker bénéficient de frais de trading négatifs. Les rebates sont versés en continu sur les exécutions individuelles plutôt que par le biais d'un règlement mensuel.
• Quotes alignés : Les paires cotées en USDC, l'actif de cotation aligné, affichent des frais taker inférieurs de 20 % aux taux standard et des rebates maker améliorés sur les carnets spot natifs d'Hyperliquid.
• Tarification HIP-3 : Les marchés HIP-3 facturent le double de la grille de base, les revenus étant partagés à parts égales entre le déployeur et le protocole. Les listings en phase de croissance débutent toutefois avec des tarifs nettement inférieurs.
• Codes de parrainage : L'utilisation d'un code de parrainage réduit les frais taker de 4 % sur les premiers 25 millions de dollars de volume, et cette réduction se cumule avec toutes les autres remises.
• Autres coûts : Les trades sur HyperCore n'entraînent aucuns frais de gas. Renvoyer des USDC vers Arbitrum coûte un dollar forfaitaire, quel que soit le montant du retrait.

Frais d'Aster

Le mode Pro utilise une tarification similaire à celle d'un exchange centralisé, ajoutant des paliers VIP et une réduction pour le paiement des frais en ASTER. Le mode Simple adopte une approche différente, avec des frais variant selon la tranche de leverage et la blockchain.

La structure des frais d'Aster comprend :

• Tarifs de base : les contrats perpetuals en mode Pro facturent actuellement 0,005 % pour le maker et 0,04 % pour le taker, ce qui est inférieur aux taux perpetuals de base d'Hyperliquid des deux côtés avant les remises sur volume.
• Frais spot : Aster Spot facture 0,005 % pour le maker et 0,04 % pour le taker avant les réductions VIP, ce qui maintient des coûts bas pour les paires de tokens listées aux côtés de la plateforme de perpetuals.
• Remise sur les tokens : Payer les frais en ASTER réduit les frais spot et perpetuals de 5 % supplémentaires. Cette remise se cumule avec les réductions obtenues grâce aux niveaux VIP.
• Niveaux VIP : Six niveaux VIP sont déterminés par le volume de trading sur 14 jours glissants et les détenteurs d'ASTER, offrant des taux plus bas aux traders qui maintiennent à la fois leur activité et leurs tokens onchain.
• Mode Simple : Le produit 1001x facture des frais de clôture de 0,08 % en dessous d'un leverage de 500x sur BNB Chain. Les trades équivalents sur Arbitrum affichent un taux inférieur de 0,05 %.
• Coûts de financement : Le financement utilise un indice de prime plus une composante d'intérêt de 0,03 %. Les paiements circulent entre les positions long et short toutes les heures, l'exchange ne prélevant aucune commission.
• Frais de listing : Les listings spot sans permission coûtent 50 000 USDT, tandis que les listings perpetuals AOS-2 nécessitent le verrouillage d'un million d'ASTER. Ces deux mécanismes financent des rachats supplémentaires pour les stakers de veASTER.
• Autres coûts : Les trades effectués en dehors d'Aster Chain entraînent toujours des frais de gas sur BNB Chain le cas échéant. Les dépôts et retraits comportent des coûts de réseau standard plutôt que des frais au niveau de la plateforme.

Tokens Hyperliquid vs Aster

HYPE et ASTER transforment tous deux les frais d'exchange en rachats sur le marché libre, mais les tokens se trouvent à des stades de maturité très différents. HYPE dispose d'un historique de rachat pluriannuel et d'ETF spot. ASTER, quant à lui, réduit son offre grâce au calendrier de burn le plus agressif du secteur.

Tokenomics de HYPE

HYPE se négocie autour de 71 $ après avoir progressé de 22 % en une seule journée le 19 août. Cela valorise le token à environ 15,8 milliards de dollars, contre son record de juin à 76,76 $. Environ 97 % des frais de protocole sont reversés au Fonds d'assistance, qui a retiré environ 44,5 millions de HYPE grâce à des achats continus sur le marché libre.

Le pool de rachat se contracte alors même que l'activité s'étend. Le chiffre d'affaires brut est tombé de 357 millions de dollars au troisième trimestre 2025 à 201.8 millions de dollars le trimestre dernier. Les développeurs HIP-3 conservent une partie des frais générés par leurs marchés, réduisant les rachats trimestriels d'environ 290 millions de dollars à 149 millions de dollars.

De nouvelles sources de demande de rachat font leur apparition. L'accord sur le rendement des réserves de Coinbase devrait contribuer à hauteur d'une estimation de 135 millions à 160 millions de dollars par an à partir de fin août. Trois ETF spot HYPE aux États-Unis, émanant de Bitwise, 21Shares et Grayscale, ont également ouvert un canal de demande réglementé en mai.

Tokenomics d'ASTER

ASTER se négocie autour de 0,66 $, avec une capitalisation boursière d'environ 1,8 milliard de dollars et environ 2,7 milliards de tokens en circulation. Cela reste bien inférieur à son record de septembre 2025 au-dessus de 2 $. Le token est utilisé pour les remises sur frais, les niveaux VIP et les stakes de listing sans permission, ainsi que pour les verrous veASTER régissant le programme de partage des revenus de la plateforme.

Une refonte en juin a considérablement modifié le modèle. Depuis le 17 juin, 99 % des frais quotidiens de la plateforme rachetent de l'ASTER par le biais d'un TWAP quotidien pour les stakers de veASTER. Chaque achat déclenche un burn équivalent provenant des réserves, tandis que les burns bi-mensuels se poursuivent jusqu'à ce que l'offre totale passe de 8 milliards à 3 milliards.

La pression sur l'offre reste le contrepoids. Les émissions mensuelles ont chuté d'environ 97 % en mars lorsque l'acquisition de droits fixe a été remplacée par des récompenses basées uniquement sur le staking. Les allocations importantes destinées à l'équipe et aux airdrops continuent toutefois de se libérer au cours des prochaines années, et les yield de veASTER atteignant 28,85 % dépendent de la durée du verrouillage et du volume des frais.

Liquidité et part de marché : Hyperliquid vs Aster

Hyperliquid est en tête sur les mesures qui subsistent une fois les incitations estompées. Au cours des trente derniers jours, il a enregistré environ 178 milliards de dollars de volume de perpetuals, contre environ 40 milliards de dollars pour Aster. L'open interest s'élève à près de 9,1 milliards de dollars, soit environ cinq fois les 1,8 milliard de dollars d'Aster, selon DefiLlama.

Aster a atteint son point culminant en janvier. Des campagnes d'incitation ont brièvement poussé le volume quotidien au-dessus de celui d'Hyperliquid avant que sa part ne se stabilise autour de 15 % à 20 %. Son ratio volume/open interest reste beaucoup plus élevé que celui d'Hyperliquid, un schéma que les analystes associent au farming d'incitations plutôt qu'à des positions de repos.

La concentration du capital façonne également la profondeur. Les grands marchés s'exécutent proprement sur les deux exchanges, mais Hyperliquid bénéficie d'une activité de liquidation plus importante, d'un inventaire de coffres plus fourni et d'un capital de market-maker en attente plus élevé. Cela permet de maintenir des spreads plus serrés lors de la volatilité, raison pour laquelle la taille professionnelle continue de s'y exécuter malgré les frais nominaux plus bas d'Aster.

Sécurité Hyperliquid vs Aster

Hyperliquid protège son stack grâce à des audits, des primes et du capital staké. Zellic a audité ses contrats de bridge, tandis que sa prime aux bugs s'élève jusqu'à 1 million de dollars. Les dépôts reposent sur des signatures de validateurs pondérées par le stake, et les plafonds d'open interest ainsi que la tarification d'oracle mixte ont été durcis après l'épisode de manipulation de JELLY en 2025.

Aster s'appuie davantage sur des revues externes et des contrôles de conservation. PeckShield et BlockSec ont audité ses contrats. Les réserves sont protégées par des arrangements multi-signature et la conservation Ceffu, tandis que le mode Shield chiffre les détails des ordres à l'aide de preuves zero-knowledge. La plateforme a absorbé une perte de 16,6 millions de dollars suite à une anomalie de flux de prix qui a nécessité une indemnisation des utilisateurs.

Les deux moteurs ont survécu aux cascades de liquidation de cette année, bien que leurs garanties soient différentes. Hyperliquid concentre le risque autour de la conception des oracles et de son bridge de validateurs. Aster possède un stack plus récent, une surface multi-chain plus large et une infrastructure off-chain, ce qui laisse plus de composants individuels devant fonctionner simultanément.

Régulations Hyperliquid vs Aster

Aucune des deux plateformes ne détient de licence d'exchange traditionnelle. Au lieu du KYC, elles s'appuient toutes deux sur le géoblocage et placent la responsabilité de la conformité sur les traders. Hyperliquid bloque les États-Unis, l'Ontario et les juridictions sous sanctions. La FCA du UK l'a ajoutée à sa liste d'avertissement en mai, supprimant la protection du système d'indemnisation pour les utilisateurs britanniques.

Hyperliquid a choisi d'engager directement le dialogue avec les régulateurs. Son centre politique a rencontré la task-force crypto de la SEC en juillet. Le 18 août, le protocole et TradeXYZ ont soumis une lettre de commentaires conjointe à la SEC proposant des marchés perpetual pré-IPO en tant que mécanisme de découverte des prix réglementé avant les introductions en bourse.

Aster fait face à des pressions d'un autre ordre. Son modèle Non-KYC, son leverage de 1001x et ses fonctionnalités de confidentialité du mode Shield attirent l'attention dans le cadre réglementaire de l'UE MiCA et du Clarity Act américain. Des accusations antérieures de wash-trading et un litige sur les données DefiLlama laissent également planer un astérisque permanent sur ses chiffres de volume déclarés par la plateforme.

Aster est-il meilleur qu'Hyperliquid ?

Aster détient l'avantage en matière de prix et d'étendue de ses produits orientés vers le grand public. Ses frais de base inférieurs, sa réduction de 5 % sur les tokens et son leverage de 1001x s'associent à des ordres masqués et à un collatéral générant du yield, offrant aux petits comptes une exécution moins coûteuse et l'accès à des fonctionnalités qu'Hyperliquid choisit délibérément de ne pas proposer.

Hyperliquid reste la plateforme la plus solide dans l'ensemble. Elle affiche un open interest environ cinq fois supérieur et un volume approximativement quatre fois plus élevé, ainsi que des marchés d'actions et de matières premières sous licence. Un historique de rachats cumulés d'un milliard de dollars et des années de disponibilité ininterrompue lors de cascades de liquidations en font également la plateforme la plus sûre pour quiconque trade des volumes significatifs.

Dernières réflexions

Les deux exchanges se rapprochent en matière de tokenomics tout en suivant des voies stratégiques différentes. Hyperliquid ouvre son moteur aux développeurs et dialogue avec les régulateurs. Aster réduit l'offre de tokens tout en ajoutant des fonctionnalités grand public, des outils de confidentialité et des produits de yield autour de sa nouvelle chaîne.

Les frais favorisent Aster, en particulier pour les traders à haute fréquence utilisant la grille de maker inférieure du mode Pro. Hyperliquid conserve l'avantage en termes de profondeur, d'étendue du marché, d'absorption des liquidations et d'historique opérationnel. Ces facteurs expliquent pourquoi la majeure partie des capitaux professionnels continue de se poser sur ses carnets malgré des frais de base plus élevés.

L'utilisation des deux plateformes constitue une approche défendable. Hyperliquid convient mieux aux volumes importants, aux actions tokenisées et à l'exposition au HIP-3. Aster s'adresse aux traders privilégiant une exécution peu coûteuse, des stock perps à fort leverage et des ordres privés. Notre guide des meilleurs exchanges de perpetuals décentralisés couvre le marché au sens large.