Qu'est-ce que TradeXYZ ?

TradeXYZ est une interface de perpetual futures construite sur Hyperliquid pour les actifs traditionnels, offrant aux traders un accès Onchain aux actions, aux indices boursiers, aux matières premières et à d'autres expositions synthétiques via des carnets d'ordres décentralisés, une exécution sécurisée par validateurs et un règlement automatisé.

Son utilité provient de la proposition d'amélioration Hyperliquid 3 (HIP-3), qui permet à des développeurs indépendants de déployer et d'exploiter leurs propres DEXs perpetual. Dans ce cadre, XYZ définit les cotations, les sources d'oracles, les paramètres de leverage et les opérations de marché, tandis que TradeXYZ fait office d'interface utilisateur.

Fondé en 2024, TradeXYZ a été lancé en même temps que le déploiement du HIP-3 d'Hyperliquid en octobre 2025, constituant le premier déploiement sur le réseau. Le 18 mars 2026, le protocole a obtenu une licence officielle S&P 500, permettant le premier marché perpetual de qualité institutionnelle 24h/24 et 7j/7 pour l'indice de référence.

Selon les données DefiLlama, le protocole génère 87,19 millions de dollars de frais annualisés et 43,59 millions de dollars de revenus annualisés. L'activité actuelle reflète un volume de perpetual sur 30 jours de 53,24 milliards de dollars ainsi qu'un open interest de 1,54 milliard de dollars réparti sur ses carnets d'ordres décentralisés.

Comment fonctionne TradeXYZ ?

TradeXYZ utilise l'architecture HIP-3 d'Hyperliquid, où XYZ contrôle la tarification et les paramètres spécifiques aux marchés, tandis qu'HyperCore alimente l'exécution, le funding, les liquidation, le margining et le règlement Onchain.

Voici les mécanismes fondamentaux du système :

• Structure HIP-3 : TradeXYZ est un DEX perpetual déployé par un développeur sur Hyperliquid, où XYZ définit les cotations, les sources d'oracles, les limites de leverage et les paramètres des contrats.
• Couche d'exécution : L'appariement, les types d'ordres, le funding, les liquidation et l'auto-deleveraging sont gérés par HyperCore, offrant aux marchés XYZ une infrastructure de trading Onchain native.
• Conception des contrats : Les perpetual XYZ sont des contrats linéaires margined et réglés en USDC, tandis que l'oracle reste libellé en USD sans conversion USDC/USD appliquée.
• Modèle d'exposition : Cette configuration crée une exposition de type quanto, ce qui signifie que les traders prennent un risque de marché basé sur l'USD tandis que les profits et pertes sont réglés en espèces en USDC.
• Pile de tarification personnalisée : Trois composants sont conçus sur mesure pour les marchés XYZ : le prix oracle, le prix de référence (mark price) et le prix externe, qui pilotent ensemble la tarification et les contrôles des risques.
• Réseau de relais : Un système de relais distribué calcule ces valeurs et diffuse les mises à jour vers HyperCore toutes les 3 secondes environ, ce qui garantit la réactivité des données de marché.
• Logique d'oracle : Lorsque les marchés sous-jacents sont ouverts, l'oracle utilise la tarification de juste valeur externe ; lorsqu'ils sont fermés, il bascule sur un modèle EMA en temps continu.
• Paramètres d'oracle : L'oracle interne utilise une constante de temps d'une heure, avec un temps écoulé effectif plafonné à 0,1 x tau, limitant chaque décalage de mise à jour à environ 9,5 %.
• Modèle de prix de référence (mark price) : Le prix de référence correspond à la médiane de trois composants, incluant le prix oracle, le lissage oracle-plus-basis et les signaux de trade du carnet d'ordres en direct.
• Contrôles des risques : Les mises à jour du prix de référence et de l'oracle sont encadrées dans une fourchette de ±50 points de base, tandis que les limites de découverte lient les mouvements de prix hors session à 1 / leverage max.

Actifs pris en charge par TradeXYZ

TradeXYZ prend en charge des perpetual multi-actifs sur des indices, des actions, des matières premières, des FX et des produits d'actions régionales, chaque catégorie utilisant des fenêtres de tarification adaptées, des plafonds de leverage et des paramètres de découverte de prix.

Voici un tableau récapitulatif des contrats XYZ actifs :

Comment trader des perp sur TradeXYZ

Le trading de perpetuals sur TradeXYZ commence par l'interface de l'application, puis passe par la sélection du marché, la configuration du collateral, la configuration des ordres, l'exécution et le suivi actif des positions.

Voici le flux de trading de base, étape par étape.

1. Visiter l'application : rendez-vous sur l'application TradeXYZ et chargez le terminal de trading.
2. Connexion : connectez votre wallet crypto pour accéder aux soldes de trading et aux marchés.
3. Alimenter : transférez du collateral en USDC à l'aide du module de compte en bas à droite.
4. Sélectionner : choisissez le marché perp que vous souhaitez trader.
5. Configurer : choisissez le type d'ordre, entrez le prix si nécessaire, puis définissez la taille.
6. leverage : ajustez le leverage, en prenant note de la margin initiale requise avant de soumettre l'ordre.
7. Vérification : Vérifiez le prix de liquidation, la valeur de l'ordre, les frais et les estimations de slippage.
8. Exécution : Passez l'ordre ; les ordres au marché s'exécutent instantanément, les limit order restent ouverts.
9. Suivi : Suivez les positions exécutées dans Positions ou les ordres en attente dans Open Orders.
10. Gestion : Surveillez le margin et le funding horaire, puis réduisez, fermez ou ajustez.

Frais de TradeXYZ

Les frais de TradeXYZ associent des frais de trading HIP-3, des grilles de maker-taker par paliers, des remises en mode croissance, des réductions liées au staking et des paiements de funding peer-to-peer horaires sur les marchés perpetual.

Frais de trading

TradeXYZ utilise des grilles de frais HIP-3, où les frais standard sur les actifs déployés par des créateurs sont actuellement 2 fois plus élevés que les frais habituels sur les marchés perpetual Hyperliquid gérés par des validateurs. Sur ces frais de trading collectés, 50 % reviennent à Hyperliquid et 50 % à TradeXYZ.

Les paliers de frais sont basés sur le volume pondéré sur une période glissante de 14 jours et sont réévalués quotidiennement en UTC. Un même palier s'applique à l'ensemble des perps, des perps HIP-3 et des marchés spot, tandis que les rebates maker sont versés en continu par trade et que les remises de staking Hyperliquid permettent de réduire encore les coûts.

Paliers de frais standard

• Taux de base : Les frais HIP-3 standard commencent à 0,090 % pour le taker et 0,030 % pour le maker au palier 0.
• Palier 1 : Les traders dont le volume pondéré sur 14 jours dépasse 5 millions de dollars paient 0,080 % pour le taker et 0,024 % pour le maker.
• Palier 2 : Au-delà de 25 millions de dollars, les frais standard tombent à 0,070 % pour le taker et 0,016 % pour le maker.
• Palier 3 : Au-dessus de 100 millions de dollars, les frais diminuent à 0,060 % pour le taker et 0,008 % pour le maker.
• Palier 4 : Au-dessus de 500 millions de dollars, les frais atteignent 0,056 % pour le taker et 0,000 % pour le maker.
• Palier 5 : Au-dessus de 2 milliards de dollars, la tarification standard passe à 0,052 % pour le taker et 0,000 % pour le maker.
• Palier 6 : Au-dessus de 7 milliards de dollars, le tarif de base standard le plus bas est de 0,048 % pour le taker et 0,000 % pour le maker.

Frais du mode Growth

Le mode Growth peut être activé sur certains actifs sélectionnés, réduisant les frais globaux d'au moins 90 % par rapport au tarif standard. Cependant, les remboursements et les crédits de contribution au volume sont également réduits d'au moins 90 %, de sorte que la baisse des frais affichés s'accompagne d'incitations proportionnellement moindres.

Dans le cadre de la grille de base du mode Growth, les frais du Palier 0 tombent à 0,0090 % pour le taker et 0,0030 % pour le maker, tandis que le tarif de base le plus bas du Palier 6 descend à 0,0048 % pour le taker et 0,0000 % pour le maker. Ce mode est conçu pour améliorer l'accessibilité sur certains marchés sans préserver entièrement la structure de remboursement standard.

Restrictions du mode Growth

• Crypto perps : Les perpetuals sur des crypto-actifs adossés à un collatéral quelconque ne sont pas éligibles.
• Paniers crypto : Les indices crypto, les ETF et autres paniers de crypto-actifs sont exclus.
• Combinaisons mathématiques : Les perps basées sur des combinaisons mathématiques impliquant la crypto, telles que BTC + X, ne peuvent pas utiliser le mode Growth.
• Wrappers crypto : Les véhicules ou wrappers détenant principalement des crypto-actifs, tels que MSTR, ne sont pas éligibles.
• Produits aurifères : Les perps de suivi de l'or sont exclus car le PAXG-USDC suit déjà le cours de l'or.

Rebates et remises maker

• Barème unifié : Le même niveau de frais s'applique au spot, aux perps standard et aux perps HIP-3.
• Rebates continus : Les rebates maker sont crédités en continu sur chaque trade exécuté.
• Avantage de staking : Les remises de staking Hyperliquid s'appliquent toujours en plus de la structure des paliers.
• Avantage tarifaire : Les traders à fort volume peuvent réduire considérablement leurs frais taker tout en atteignant des frais maker nuls à partir du niveau 4 sur le barème de base.

funding rates

Les funding rates sur TradeXYZ ne constituent pas des frais de plateforme, mais un transfert peer-to-peer entre acheteurs (longs) et vendeurs (shorts), conçu pour maintenir le prix du perp aligné sur le prix de l'oracle. Si le contrat se négocie au-dessus de l'oracle, les longs paient les shorts ; s'il se négocie en dessous de l'oracle, les shorts paient les longs.

Le financement est prélevé toutes les heures et suit la formule F = 0,5 [P + clamp(r - P, -0,0005, 0,0005)], où P est l'indice de prime et r est le taux d'intérêt.

Les paiements sont calculés comme suit : taille de la position × prix de l'oracle × funding rate, utilisent le prix de l'oracle plutôt que le prix de mark, et sont plafonnés à ±4 % par heure. TradeXYZ applique également un multiplicateur de 0,5x à la formule de financement de base d'Hyperliquid, réduisant le financement de base d'environ 11 % annualisés à environ 5,5 % annualisés.

Qu'est-ce que le Ghost Mode de TradeXYZ ?

Le Ghost Mode de TradeXYZ est une fonctionnalité de consultation de wallet qui utilise l'architecture transparente et onchain d'Hyperliquid pour permettre aux utilisateurs d'observer l'activité de trading d'un autre wallet public en temps quasi réel. Plutôt que de copier automatiquement les trades, il fonctionne comme un outil d'observation du marché en direct.

Les utilisateurs peuvent activer le Ghost Mode à partir de l'icône en haut à droite ou du menu Connect Wallet, puis coller une adresse publique Hyperliquid ou en choisir une dans un classement ou une liste d'exemples. Une fois activé, l'interface se met à jour pour afficher les positions, les ordres et les exécutions de ce wallet au fur et à mesure de leur apparition onchain.

Cette fonctionnalité est principalement conçue pour apprendre comment les traders actifs gèrent les entrées, les sorties, les stops et le dimensionnement des positions, mais elle s'accompagne d'importantes mises en garde.

L'activité peut apparaître avec un léger décalage de quelques secondes, seules les données publiques de la blockchain sont affichées, et les utilisateurs sont invités à observer de manière éthique plutôt qu'à harceler, doxer ou imiter aveuglément la stratégie d'un autre trader.

TradeXYZ a-t-il un token ?

TradeXYZ ne dispose pas actuellement d'un token public distinct documenté dans ses documents officiels. Le protocole est présenté comme un déploiement HIP-3 sur Hyperliquid nommé xyz, avec des documents décrivant le DEX, le déployeur, l'actualiseur d'oracle et l'architecture du marché, mais pas de token TradeXYZ natif.

Cela signifie que les utilisateurs interagissent avec TradeXYZ principalement par le biais de marchés perpetual margés en USDC et de l'infrastructure plus large d'Hyperliquid, plutôt que par le biais d'un token de plateforme. Ses documents sur les frais décrivent également le partage des revenus et les niveaux de trading, mais ne mentionnent pas non plus de token TradeXYZ autonome.

Risques liés à TradeXYZ

TradeXYZ comporte les risques habituels des perpetual futures, ainsi que des considérations supplémentaires liées au HIP-3, aux oracles et à la structure des marchés en dehors des heures d'ouverture, rattachées aux listings gérés par les créateurs sur Hyperliquid.

Voici les principaux risques que les traders doivent évaluer :

• Risque de liquidation : Les positions avec leverage peuvent être liquidées rapidement lorsque le prix évolue en votre défaveur, en particulier si la margin est faible ou si la volatilité augmente soudainement.
• Frais de financement : Le financement est facturé toutes les heures, de sorte que les positions à long terme peuvent accumuler des coûts importants ou un carry négatif en cas de prime ou de décote persistante.
• Dépendance aux oracles : Les marchés XYZ reposent sur des prix d'oracle, de référence (mark) et externes publiés par des relais, ce qui crée un risque si les sources de prix se dégradent, prennent du retard ou fonctionnent mal.
• Risque lié aux contrats intelligents : L'infrastructure de trading Onchain peut toujours contenir des bugs de smart contract, des failles logiques ou des vulnérabilités d'intégration qui affectent l'exécution, le règlement ou les fonds des utilisateurs.
• Risque lié au créateur : Étant donné que TradeXYZ fonctionne comme un déploiement HIP-3, le créateur est responsable de la définition du marché, du fonctionnement de l'oracle, des paramètres de leverage et du règlement.
• Exposition au slashing : Les déployeurs HIP-3 peuvent faire l'objet d'un slashing par vote des validateurs en cas d'entrées irrégulières, de temps d'arrêt, de dégradation ou de fonctionnement préjudiciable du marché affectant l'intégrité du protocole.
• Tarification hors heures d'ouverture : De nombreux marchés XYZ poursuivent la découverte des prix lorsque les bourses sous-jacentes sont fermées, ce qui peut accroître l'incertitude autour de la juste valeur et des écarts à la réouverture.
• Découverte bornée : Les limites de découverte peuvent restreindre les mouvements hors session, réduisant le risque de liquidation mais contraignant également la formation des prix jusqu'à la reprise des marchés externes.
• Risque de liquidité : Des carnets d'ordres peu fournis peuvent accentuer le slippage, élargir les spreads et renchérir les market order, en particulier pour les listings plus petits ou spécialisés.
• Risque d'ADL : L'auto-deleveraging est un mécanisme de dernier recours sur les plateformes de perps, ce qui signifie que les traders rentables peuvent tout de même être touchés lors d'événements de liquidation sous tension.

Dernières réflexions

TradeXYZ est l'un des déploiements HIP-3 les plus distinctifs sur Hyperliquid, étendant le trading perpetual au-delà de la crypto pour inclure les actions, les indices, les matières premières, le FX, les oil perpetuals et les expositions aux actions régionales via un cadre onchain unifié.

Son attrait réside dans l'accès étendu aux marchés et la découverte continue des prix, mais ces avantages introduisent également des risques de leverage, d'oracle, de liquidité et de tarification hors heures d'ouverture qui rendent une gestion rigoureuse des risques essentielle pour les traders.