Qu'est-ce que TradeXYZ ?

TradeXYZ permet aux traders de prendre des positions longues ou courtes à effet de levier sur des actifs traditionnels via des contrats à terme perpétuels sur la blockchain Hyperliquid. Ces contrats n'ont pas de date d'expiration. Des paiements de funding horaires entre positions longues et courtes les maintiennent alignés sur le prix sous-jacent, sans livraison de l'actif.

HIP-3 a rendu cette plateforme possible en ouvrant la cotation des marchés Hyperliquid à des équipes extérieures. Les déployeurs doivent stake 500 000 HYPE pour définir leurs propres contrats et flux de prix. Les validateurs d'Hyperliquid gèrent l'appariement, la marge et le règlement. TradeXYZ a été le premier à se déployer lorsque le cadre est passé en mainnet le 13 octobre 2025, et reste de loin le plus important.

Unit Labs, le groupe qui a conçu la couche de tokenisation d'actifs de Hyperliquid, Unit, est à l'origine de TradeXYZ. XYZ Ltd exploite la plateforme selon des conditions régies par le droit des British Virgin Islands, tandis que son fondateur est resté très discret publiquement. Un profil publié par Colossus du fondateur de Hyperliquid, Jeff Yan, indique que TradeXYZ a progressé d'environ 38 % par semaine durant ses six premiers mois, devenant le déployeur le plus prolifique du réseau.

Le 18 mars, S&P Dow Jones Indices a accordé à TradeXYZ une licence sur le S&P 500 pour le premier contrat perpétuel officiellement sous licence sur un indice de référence majeur. Des contrats perpétuels pré-IPO ont suivi en mai. Ces contrats valorisaient Cerebras, SpaceX et SK hynix avant leur introduction en bourse et ont ensuite fait l'objet d'une demande formelle auprès de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis.

Comment fonctionne TradeXYZ ?

Vos ordres reposent sur Hyperliquid pour l'exécution et sur TradeXYZ pour les conditions des contrats et les prix. Le moteur HyperCore de Hyperliquid gère les carnets d'ordres, les comptes de marge, les transferts de financement, les liquidations et l'auto-deleveraging.

TradeXYZ sélectionne les cotations et publie les prix de règlement. Elle fixe l'effet de levier, le mode de marge et les limites de risque de chaque contrat. Les mêmes contrats s'échangent via app.trade.xyz, l'interface principale de Hyperliquid, ou d'autres interfaces de trading.

• Deux déploiements : les contrats perpétuels HIP-3 utilisent le déploiement xyz ; les contrats d'événements HIP-4 utilisent txyz. Les deux sont réglés sur HyperCore.
• Règlement en USDC, prix en USD : la marge et les paiements sont en USDC. Les prix de référence sont exprimés en dollars américains, sans conversion USDC/USD.
• Trois prix de référence : chaque marché dispose d'un prix externe issu de la plateforme sous-jacente. Un prix d'oracle détermine le financement et la valeur des positions, tandis qu'un prix de référence (mark price) régit les liquidations et les déclenchements. Le mark price retient la médiane de plusieurs sources, ce qui évite qu'une seule mauvaise cotation ne liquide des positions.
• Mises à jour des relayeurs : des serveurs appelés relayeurs publient les prix XYZ calculés sur HyperCore environ toutes les trois secondes, l'intervalle que HIP-3 attend d'un oracle de production.
• Sessions externes et internes : l'oracle suit les prix externes en direct tant que le marché sous-jacent est ouvert. Après sa clôture, la tarification bascule vers un modèle interne piloté par le carnet d'ordres propre de TradeXYZ. Cela permet aux contrats sur actions et sur le pétrole de continuer à s'échanger le dimanche.
• Limites de découverte de prix : En dehors des heures de marché, les prix de référence restent dans une bande de plus ou moins un divisé par l'effet de levier maximal autour d'un prix de référence. Pour un contrat 20x tel que WTIOIL, cela représente ±5 % de sa clôture du vendredi. Une position ne peut pas faire l'objet d'une liquidation tant que son prix de liquidation se situe en dehors de la bande active.
• Réancrage : Discovery Bounds v2 déplace la bande vers une nouvelle référence dès que l'oracle atteint 90 % de la distance jusqu'à son bord. Chaque marché limite les déplacements par direction. Avec deux réinitialisations, WTIOIL peut évoluer d'environ ±15,8 % sur un week-end avant d'atteindre un plafond strict.
• Modes de marge : les marchés liquides aux prix fiables, comme le SP500, NVDA, TSLA et l'or, prennent en charge la marge croisée. Les marchés moins liquides ou plus volatils utilisent des modes isolés afin qu'une position ne puisse pas épuiser la garantie partagée.
• Plafonds d'open interest : chaque marché XYZ a un plafond d'open interest. Une fois atteint, les traders ne peuvent que réduire ou fermer leurs positions jusqu'à ce que l'open interest repasse en dessous.
• Liquidateur de secours : un liquidateur de secours onchain distinct pour chaque déploiement HIP-3 absorbe les positions en cross-margin sous l'eau avant que l'auto-deleveraging ne devienne nécessaire. Les marchés XYZ ne sont pas couverts par le vault HLP de Hyperliquid.

Marchés pris en charge par TradeXYZ

Les traders pouvaient accéder à 109 marchés de contrats perpétuels à fin septembre. Ils couvraient des actions américaines et des actions cotées en Corée, au Japon, à Hong Kong et à Shanghai, ainsi que des ETF sectoriels, des indices actions, des métaux, de l'énergie, du FX et des sociétés pré-IPO.

Les actions étrangères sont converties en dollars américains par l'oracle au taux de change en vigueur. Les contrats SK hynix et Kioxia sont donc cotés en dollars, même si les actions sous-jacentes se négocient en won et en yen.

Les valeurs américaines utilisent des prix externes 24/5 du dimanche 8:00 PM ET au vendredi 8:00 PM ET, puis passent à une tarification interne le week-end. Les valeurs de Hong Kong, Shanghai et Tokyo suivent les séances des plateformes d'échange locales. Les contrats sur indices et matières premières suivent le calendrier des contrats à terme, avec une fenêtre de maintenance quotidienne de 5:00 PM à 6:00 PM ET.

L'index des spécifications recense les détails de chaque contrat, les fermetures pour jours fériés, les calendriers de roulement des contrats à terme et les opérations sur titres. Le fractionnement d'actions de Kioxia de 3 pour 1, prévu le 28 septembre, entraîne le règlement des positions, l'annulation des ordres et la réouverture du marché, annoncés à l'avance.

XYZ100 est le proxy du Nasdaq-100 de TradeXYZ, un indice modifié pondéré par la capitalisation boursière de 100 des plus grandes sociétés non financières cotées aux États-Unis. Il n'est pas sous licence. SP500 l'est, ce qui explique pourquoi sa documentation comporte des avertissements sur les marques de S&P Dow Jones Indices, absents des autres produits d'indices.

Contrats perpétuels Pre-IPO de TradeXYZ

Les contrats perpétuels pré-IPO, ou IPOP, permettent de spéculer sur le cours auquel les actions d'une société non cotée s'échangeront après son référencement. Chaque marché n'ouvre qu'une fois que la société a déposé sa demande d'introduction en bourse. En l'absence de cours public de l'action, TradeXYZ fixe un prix de départ discrétionnaire et utilise son modèle de valorisation interne. Le contrat devient un contrat perpétuel sur actions standard, avec une valorisation externe, lorsque la négociation ordinaire de l'action commence.

Cerebras (CBRS) a été le premier IPOP, ouvert la première semaine de mai et converti après les débuts du fabricant de puces au Nasdaq le 14 mai. Selon le State of the Network de Coin Metrics, le contrat a valorisé Cerebras à 1,3 % de son prix d'ouverture de 350 $. TradeXYZ représentait alors environ 95 % de tout le volume pré-IPO sur Hyperliquid.

SpaceX a fourni le test le plus marquant. Lancé le 18 mai avec un prix de référence de 150 $, SPCX s'échangeait autour de 162 $ la veille du référencement du 12 juin. C'était environ 20 % au-dessus du prix d'IPO fixé à 135 $, selon CNBC. Quelques jours après le lancement de TradeXYZ, Binance, OKX et Crypto.com ont introduit des contrats SpaceX concurrents, comme l'a relevé CoinDesk. Le référencement lui-même est traité dans notre explication sur l'IPO de SpaceX.

• Aucun oracle externe : jusqu'au référencement, le carnet d'ordres fournit le prix. L'oracle utilise une moyenne mobile exponentielle sur 30 minutes, qui évolue avec le prix d'impact du marché, c'est-à-dire le niveau auquel un ordre de taille moyenne serait exécuté.
• Effet de levier faible : la plupart des IPOP autorisent jusqu'à 5x. Le contrat d'American depositary share de SK hynix au Nasdaq (SKHY) autorisait 10x, car une référence liquide cotée à Séoul existait déjà.
• Fourchettes larges : les récentes IPOP comme OURA, SHEIN et UNITREE ont démarré avec des bornes de découverte de prix de ±50 % et deux ou trois réinitialisations autorisées, bien plus larges que les fourchettes de ±5 % à ±10 % appliquées aux titres déjà cotés.
• Financement réduit : les IPOP plus récents utilisent un multiplicateur de financement de 0,005, soit un pour cent de la valeur standard de 0,5. Conserver une position pendant la période précédant le référencement coûte donc peu.
• Marge isolée uniquement : les positions IPOP utilisent des modes isolés et ne peuvent pas partager de marge croisée avec d'autres positions.
• Règlement alternatif : des règles prédéfinies permettent un règlement si un référencement est annulé, structuré différemment de ce qui était prévu ou retardé au-delà d'un délai de grâce de 60 jours. Le règlement s'appuie généralement sur une moyenne pondérée dans le temps du prix propre au marché.

Sept IPOP ont réalisé le cycle complet : Cerebras, Quantinuum, SpaceX, SK hynix, CXMT, Unitree et SHEIN. Oura (OURA), seul marché pré-IPO actif à la fin septembre, affiche un prix de départ de 50 $ et un référencement attendu au Nasdaq le 2 octobre.

Chaque paramètre figure dans l'indice de spécifications Pre-IPO. TradeXYZ indique que ces contrats ne confèrent ni actions, ni allocations, ni droits de vote, ni créances sur l'émetteur.

TradeXYZ Events et HIP-4

Les Events vous permettent de parier sur des résultats oui ou non depuis votre compte de contrats perpétuels. Ils ont été lancés le 10 septembre. Ces contrats HIP-4 entièrement garantis versent un montant fixe lorsqu'une condition définie est remplie, et rien dans le cas contraire.

Ils n'ont ni effet de levier, ni financement, ni liquidation, ni auto-deleveraging. Ils se rapprochent donc davantage des marchés de prédiction que des contrats perpétuels.

Les marchés initiaux comprenaient des contrats Up/Down sur des actions, des matières premières et des sociétés pré-IPO, ainsi que quelques résultats sportifs. Les Financial Events se règlent sur les prix des contrats perpétuels HIP-3 de TradeXYZ, sans oracle externe distinct. Un contrat portant sur la clôture de SK hynix au-dessus d'un niveau donné se règle sur le contrat perpétuel SKHYNIX en direct.

Les événements lancés avec des frais de déployeur nuls évoluent de sorte que TradeXYZ ne prélève actuellement aucune part de frais sur le trading de résultats. Les frais de base des résultats de Hyperliquid s'appliquent à la place, selon le barème spot de 0,070 % pour les taker et 0,040 % pour les maker avant remises de staking.

Des frais s'appliquent uniquement à la clôture ou au règlement. Les remises maker ne s'appliquent pas. Les utilisateurs doivent avoir au moins 18 ans. TradeXYZ peut également restreindre certains Events selon la juridiction.

Comment trader sur TradeXYZ

Il vous faut un wallet en auto-conservation et des USDC sur Hyperliquid pour trader sur TradeXYZ. Aucune création de compte ni vérification d'identité n'est requise. L'interface vérifie la localisation des adresses IP et filtre les wallets selon ses règles relatives aux personnes soumises à restrictions.

1. Obtenir de l'USDC sur Hyperliquid : utilisez le bridge natif pour effectuer un dépôt d'USDC depuis Arbitrum, ou choisissez une option dans notre guide du bridge vers Hyperliquid. Unit accepte les dépôts en BTC, ETH et SOL, qui peuvent être vendus contre de l'USDC onchain.
2. Connectez un wallet : rendez-vous sur app.trade.xyz et connectez MetaMask, Rabby, Phantom ou un autre wallet compatible. Vous pouvez aussi créer un wallet via une connexion par e-mail Privy. Comparez les options dans notre guide des wallets Hyperliquid.
3. Déplacez le collatéral vers le solde XYZ : les contrats perpétuels crypto Hyperliquid, les contrats perpétuels XYZ et le spot ont chacun des soldes distincts sur TradeXYZ. Transférez des USDC vers le solde XYZ via le panneau du compte. Ces transferts sont instantanés et gratuits.
4. Choisissez un marché et vérifiez la séance : vérifiez si la plateforme d'échange sous-jacente est ouverte. Les séances fermées utilisent une tarification interne, la fourchette négociable actuelle étant affichée dans l'interface.
5. Définissez l'effet de levier et le mode de marge : choisissez la marge croisée ou isolée lorsque les deux sont disponibles. La marge croisée partage la garantie entre les positions et n'est proposée que sur les actifs les plus liquides.
6. Passez l'ordre : Choisissez un ordre au marché, à cours limité ou à déclenchement, puis saisissez la taille. Avant de confirmer, vérifiez le prix de liquidation, les frais estimés et le funding rate.
7. Gérer la position : le panneau de position affiche le funding, prélevé toutes les heures. Surveillez les plafonds d'open interest sur les marchés plus petits, car une fois le plafond atteint, le trading est limité aux réductions de position.
8. Retirer : Renvoyez les USDC vers le solde principal de Hyperliquid, puis retirez-les vers Arbitrum ou via Unit. L'interface TradeXYZ n'est pas nécessaire pour les retraits.

Frais de TradeXYZ

Vous payez les frais de trading HIP-3 sur les perpétuels et les frais de trading de résultats de Hyperliquid sur les Events. Le financement horaire est versé aux autres traders. La documentation des frais publie tous les barèmes, avec les mêmes paliers de volume glissant sur 14 jours et les mêmes réductions liées au staking de HYPE que sur le reste de Hyperliquid.

Notre guide des frais maker et taker explique les deux rôles et leur tarification.

Frais HIP-3 standard

Les tarifs standard HIP-3 sont le double de ceux des contrats perpétuels de Hyperliquid gérés par les validateurs. Les frais sont répartis à parts égales entre TradeXYZ, en tant que déployeur, et Hyperliquid, dont la part finance les rachats de HYPE. Les paliers sont évalués quotidiennement en UTC sur les 14 derniers jours de volume pondéré, tous contrats perpétuels, HIP-3 et transactions spot d'un utilisateur confondus.

• Palier 0 : 0,090 % pour les taker et 0,030 % pour les maker, sans exigence de volume.
• Palier 1 : au-delà de 5 millions de dollars de volume sur 14 jours, 0,080 % pour les taker et 0,024 % pour les maker.
• Palier 2 : au-delà de 25 millions de dollars, 0,070 % pour les taker et 0,016 % pour les maker.
• Palier 3 : au-delà de 100 millions de dollars, 0,060 % pour les taker et 0,008 % pour les maker.
• Palier 4 : au-delà de 500 millions de dollars, 0,056 % pour les taker et 0,000 % pour les maker.
• Palier 5 : au-delà de 2 milliards de dollars, 0,052 % pour les taker et 0,000 % pour les maker.
• Palier 6 : au-delà de 7 milliards de dollars, 0,048 % pour les taker et 0,000 % pour les maker.

Mode croissance

Les marchés éligibles bénéficient d'une réduction des frais tout compris d'au moins 90 % dans le cadre du mode croissance. Le palier 0 passe à 0,0090 % pour les taker et 0,0030 % pour les maker, soit environ neuf centimes pour échanger 1 000 $ d'exposition. Les remises et les crédits de volume diminuent proportionnellement.

Activée sur les marchés éligibles de TradeXYZ en novembre 2025, la tarification en mode croissance est l'un de ses principaux avantages face aux contrats perpétuels sur actions des plateformes centralisées.

Les tarifs standard s'appliquent aux perpétuels crypto, aux paniers d'indices crypto ou d'ETF, et aux contrats mêlant crypto et autres actifs. Les véhicules qui détiennent principalement des cryptos, comme Strategy (MSTR), sont également exclus. L'or n'est pas éligible, car PAXG-USDC suit déjà son prix.

Remises liées au staking

Les remises liées au staking de HYPE s'appliquent aux deux gammes de produits. Le palier Wood offre 5 % de remise à partir de plus de 10 HYPE staked. Les remises augmentent avec Bronze (10 %), Silver (15 %), Gold (20 %) et Platinum (30 %), jusqu'à Diamond, qui exige plus de 500 000 HYPE pour 40 % de remise. Diamond associé au mode croissance ramène les frais taker du palier 0 à 0,0054 %.

funding rates

Les transferts de funding horaires reflètent l'écart entre le prix d'un contrat perpétuel XYZ et son prix oracle. Les positions longues paient les positions courtes lorsque le prix est supérieur au prix oracle. Les positions courtes paient les positions longues lorsqu'il est inférieur. Les paiements correspondent à la taille de la position multipliée par le prix oracle et sont plafonnés à 4 % par heure.

Les marchés XYZ standard appliquent un multiplicateur de 0,5 à la formule de funding de base de Hyperliquid. Cela divise par deux le coût de détention de base, qui passe d'environ 11 % annualisés à environ 5,5 %. Les marchés pré-IPO utilisent un multiplicateur de 0,005. Le barème complet est présenté dans notre explication des frais de Hyperliquid.

Pays soumis à restrictions pour TradeXYZ

TradeXYZ interdit l'accès aux résidents des États-Unis, du Canada et du Royaume-Uni, ainsi qu'à toute personne située dans une juridiction soumise à des sanctions globales. Ses conditions d'utilisation, mises à jour pour la dernière fois le 6 septembre, classent ces groupes parmi les personnes soumises à restrictions et interdisent l'accès à l'interface.

Le blocage s'applique à l'interface, car les marchés XYZ fonctionnent sur une blockchain sans permission. Les Conditions interdisent aussi de le contourner via un VPN, un proxy ou Tor.

• Restrictions propres à certains produits : certains marchés de contrats perpétuels ou certains Events peuvent exclure d'autres juridictions. Ces utilisateurs ne sont pas nécessairement des Restricted Persons pour tous les produits.
• Filtrage des wallet : le dossier déposé en août par TradeXYZ auprès de la SEC indique que le géoblocage et le filtrage des wallet sont utilisés pour tenir les personnes américaines à l'écart de l'interface.
• Positions existantes : perdre l'accès à l'interface ne ferme pas une position, qui reste sur HyperCore sous l'adresse de l'utilisateur. Elle peut être gérée ou clôturée via l'application Hyperliquid ou l'API.
• Liste propre à Hyperliquid : l'interface principale de Hyperliquid applique un blocage similaire pour les États-Unis et restreint aussi l'Ontario. Consultez notre guide des pays soumis à restrictions pour Hyperliquid et notre réponse sur Hyperliquid aux États-Unis.

En dehors des juridictions restreintes, aucune vérification d'identité n'est requise. Selon les conditions, les utilisateurs restent responsables de vérifier que le trading de produits dérivés avec effet de levier est légal là où ils vivent. Les lecteurs américains à la recherche de plateformes réglementées peuvent consulter notre classement des meilleures plateformes d'échange de cryptomonnaies aux États-Unis.

TradeXYZ est-elle réglementée ?

TradeXYZ fonctionne sans supervision réglementaire. Les traders des pays autorisés s'appuient donc sur le règlement onchain de Hyperliquid plutôt que sur une licence. Les conditions d'utilisation de la société indiquent qu'elle n'est enregistrée ni auprès de la SEC, ni de la CFTC, ni d'aucun autre régulateur financier. TradeXYZ décrit son service comme une interface non custodial vers un protocole sans permission, et non comme un courtier, une plateforme d'échange ou une contrepartie. Les litiges sont soumis à un arbitrage contraignant en vertu du droit des British Virgin Islands.

Le 18 août, XYZ Ltd et le Hyperliquid Policy Center ont déposé une lettre de commentaires conjointe auprès de la SEC, en réponse à la demande du président Paul Atkins de propositions de modernisation des IPO. Elle documente l'historique de prix des marchés pré-IPO TradeXYZ déjà conclus et propose cinq piliers pour un cadre américain : classification, divulgation, éligibilité au référencement, intégrité du marché et, à terme, accès onshore pour tous les investisseurs.

L'Innovation Exemption de la SEC du 17 septembre est une ordonnance conditionnelle de cinq ans qui permet aux Tokenized Securities Venues de négocier des actions américaines tokenisées via des pools de liquidité à accès restreint, sans enregistrement en tant que plateforme d'échange. Elle couvre les actions tokenisées dotées des mêmes droits que l'action sous-jacente, mais exclut les contrats perpétuels réglés en espèces. Le blocage des utilisateurs américains par TradeXYZ reste donc en place, et sa demande de pré-IPO attend toujours une réponse.

Statistiques de TradeXYZ

Vous pouvez vérifier tous les chiffres de TradeXYZ onchain. Ces chiffres proviennent de DefiLlama, de Coin Metrics et de l'API publique de Hyperliquid, à la date du 27 septembre 2026.

• Volume cumulé : le volume des contrats perpétuels a atteint 540,9 milliards de dollars depuis le lancement, dont 50,5 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours.
• Open interest : les marchés XYZ détiennent 3,83 milliards de dollars d'open interest, le niveau le plus élevé de tous les lieux onchain pour les contrats perpétuels non crypto.
• Frais cumulés : le trading a généré 62,9 millions de dollars de frais. La part du déployeur TradeXYZ s'élève à 24,4 millions de dollars après la commission de Hyperliquid et les remises de parrainage.
• Croissance trimestrielle : les frais bruts sont passés de 3,1 millions de dollars au T4 2025 à 15,9 millions de dollars au T1, puis à 20,1 millions de dollars au T2. Le trimestre en cours a généré 23,9 millions de dollars à ce jour.
• Part de Hyperliquid : l'analyse d'août de Coin Metrics situait la part de XYZ dans le volume des contrats perpétuels de Hyperliquid à 55 % pour le mois et à environ 30 % pour l'année. Environ 460 milliards de dollars avaient été échangés depuis janvier.
• Nombre de marchés : En août, XYZ représentait 108 des 484 marchés de Hyperliquid. Les référencements natifs totalisaient 232, et les 144 restants étaient déployés par d'autres développeurs HIP-3. TradeXYZ a remporté 8 des 23 enchères de référencement de ce mois.
• Traders : Le tableau de bord Loris HIP-3 a enregistré environ 102 000 adresses uniques et 24,7 millions de transactions sur les marchés XYZ au cours des 30 derniers jours.
• Concentration du HIP-3 : entre 95 % et 98 % du volume du HIP-3 ont systématiquement transité par TradeXYZ. Felix Perps a cessé son activité plus tôt dans l'année. Ventuals, le seul autre déployeur notable de marchés pré-IPO, a fermé ses marchés OpenAI et Anthropic en juin.
• Refroidissement de septembre : à mesure que les valeurs des puces et de la mémoire liées à l'IA, moteurs de l'activité estivale, se calmaient, le volume hebdomadaire est passé d'environ 21 milliards de dollars à la mi-août à environ 13 milliards de dollars la première semaine de septembre. La part de XYZ dans le volume des contrats perpétuels de Hyperliquid est retombée vers un quart. Le pétrole WTI est devenu le contrat le plus échangé sur cette période, devançant SK hynix.
• Accès aux données : depuis que TradingView a ajouté en juillet les données de marché de Hyperliquid et de TradeXYZ, les traders peuvent afficher les contrats XYZ sur un graphique à côté des actions et des contrats à terme sous-jacents.

Notre synthèse des statistiques Hyperliquid couvre l'ensemble du réseau. Pour les contrats perpétuels sur actions et pré-IPO, voyez comment Hyperliquid se compare à Binance.

TradeXYZ a-t-il un jeton ?

Il n'existe aucun jeton TradeXYZ à acheter. Sa documentation, ses conditions d'utilisation et ses déclarations publiques ne décrivent aucun jeton prévu. La plateforme tire ses revenus de la part des frais de trading revenant au déployeur. Sa seule exposition à un jeton est le stake de 500 000 HYPE exigé par HIP-3.

Bien que la spéculation sur un airdrop remonte à la phase de liste d'attente et que les conditions d'utilisation autorisent des programmes promotionnels, aucun n'a été annoncé.

Cette absence importe davantage aux détenteurs de HYPE qu'aux utilisateurs de TradeXYZ. Cinquante cents de chaque dollar de frais XYZ financent les rachats de Hyperliquid, de sorte que la croissance de la plateforme a accru les rachats de HYPE. Lancer un jeton natif qui détournerait les incitations des utilisateurs ou le partage des frais modifierait cette relation.

Risques de TradeXYZ

Vous êtes exposé aux risques des contrats perpétuels à effet de levier, ainsi qu'à une incertitude sur les prix lorsque TradeXYZ valorise en interne des actifs traditionnels pendant la fermeture de leurs places de marché.

• Liquidation : avec un effet de levier de 10x à 50x, un faible mouvement défavorable peut anéantir la marge. Le collatéral partagé signifie aussi qu'une position perdante en marge croisée peut entraîner d'autres positions.
• Risque d'écart du week-end : les bornes de découverte des prix limitent les variations lorsque les marchés externes sont fermés. Une nouvelle qui pousse le sous-jacent au-delà de ces bornes peut provoquer un saut à la réouverture du contrat le lundi. Les positions détenues pendant le week-end ont pu ne pas pouvoir être clôturées à un prix équitable.
• Dépendance aux oracles : les relayeurs de TradeXYZ fournissent les prix. Des flux obsolètes, des données externes erronées ou des pannes peuvent fausser le prix du financement et de la marge, ainsi que des liquidations.
• Risque lié au déployeur : TradeXYZ définit seul les contrats et les paramètres et peut suspendre ou régler les marchés. Hyperliquid peut sanctionner son stake en cas de données irrégulières. Les HYPE sanctionnés sont toutefois brûlés, plutôt que distribués aux utilisateurs concernés.
• Risque pré-IPO : les IPOP démarrent à un prix discrétionnaire, sans prix de référence externe, et peuvent s'écarter fortement du prix final de l'IPO. Des introductions retardées ou restructurées peuvent déclencher d'autres conditions de règlement.
• Plafonds d'open interest : Une fois qu'un marché atteint son plafond, les nouvelles positions sont bloquées. Les traders peuvent alors se retrouver dans l'incapacité de renforcer une couverture ou de moyenner un prix d'entrée en période de volatilité.
• Concentration : TradeXYZ représente 95 % ou plus de HIP-3. Un problème opérationnel ou juridique au sein de l'entreprise affecterait d'un coup l'essentiel des échanges non crypto de Hyperliquid.
• Exposition réglementaire : opérant sans licences, la plateforme bloque les États-Unis, le Canada et le Royaume-Uni. Des changements de règles ailleurs pourraient réduire le nombre d'utilisateurs éligibles ou imposer des retraits de cotation avec peu de préavis.
• Liquidité des valeurs plus petites : les actions de petite taille et les ETF pays ont des carnets d’ordres moins profonds et des écarts plus larges. Les ordres au marché subissent aussi un slippage plus important, c’est-à-dire l’écart entre le prix attendu et le prix exécuté.
• Auto-deleveraging : l'auto-deleveraging (ADL) est le dernier filet de sécurité lorsque le liquidateur du déploiement ne peut pas absorber les pertes. Les positions rentables peuvent être clôturées de force lors de mouvements extrêmes.

Conclusion

TradeXYZ offre aux traders un accès non custodial à un produit HIP-3 que la finance traditionnelle prend au sérieux. Sa licence S&P Dow Jones, sa soumission formelle à la SEC, son intégration à TradingView et la tarification pré-IPO de SpaceX peu avant son introduction le distinguent d'un simple projet DeFi annexe. Tout est réglé sur les carnets d'ordres publics de Hyperliquid.

Les frais ne sont compétitifs qu'en mode croissance, et la découverte des prix le week-end est limitée par conception. Une seule entreprise contrôle aussi presque toute la catégorie sur Hyperliquid.

Les traders éligibles situés hors des juridictions restreintes et acceptant ces limites obtiennent une exposition avec effet de levier aux actions, matières premières, devises et sociétés non cotées à 3 h du matin un dimanche, ce qu'aucun courtier centralisé n'offre. Notre classement des meilleures plateformes décentralisées de contrats perpétuels présente les alternatives.