Qu'est-ce que TradeXYZ ?

TradeXYZ est une interface de futures perpetual conçue par-dessus Hyperliquid pour les actifs traditionnels, offrant aux traders un accès Onchain aux actions, indices boursiers, matières premières et autres expositions synthétiques via des carnets d'ordres décentralisés, une exécution sécurisée par les validateurs et un règlement automatisé.

Son utilité provient de la proposition d'amélioration Hyperliquid 3 (HIP-3), qui permet à des constructeurs indépendants de déployer et d'exploiter leurs propres DEX perpetuals. Dans ce cadre, XYZ définit les cotations, les sources d'oracles, les paramètres de leverage et les opérations de marché, tandis que TradeXYZ sert d'interface utilisateur.

Fondé en 2024, TradeXYZ a été lancé en même temps que le déploiement du HIP-3 d'Hyperliquid en octobre 2025 en tant que premier déploiement du réseau. Le 18 mars 2026, le protocole a obtenu une licence officielle S&P 500, permettant le premier marché perpetual institutionnel 24h/24 et 7j/7 pour l'indice de référence.

Selon les données de DefiLlama, le protocole génère 87,19 millions de dollars de frais annualisés et 43,59 millions de dollars de revenus annualisés. L'activité actuelle reflète 53,24 milliards de dollars de volume perpetual sur 30 jours ainsi que 1,54 milliard de dollars d'open interest sur ses carnets d'ordres décentralisés.

Comment fonctionne TradeXYZ ?

TradeXYZ utilise l'architecture HIP-3 d'Hyperliquid, où XYZ contrôle la tarification et les paramètres spécifiques au marché tandis qu'HyperCore alimente l'exécution, le funding, les liquidations, la gestion de la margin et le règlement Onchain.

Voici les mécaniques fondamentales du système :

• Structure HIP-3 : TradeXYZ est un DEX perpetual déployé par un créateur sur Hyperliquid, où XYZ définit les listings, les sources d'oracles, les limites de leverage et les paramètres des contrats.
• Couche d'exécution : la correspondance des ordres, les types d'ordres, le financement, les liquidations et l'auto-deleveraging sont gérés par HyperCore, dotant les marchés XYZ d'une infrastructure de trading onchain native.
• Conception des contrats : les perpetuals XYZ sont des contrats linéaires dont le margin et le règlement s'effectuent en USDC, tandis que l'oracle reste libellé en USD sans conversion USDC/USD appliquée.
• Modèle d'exposition : cette configuration génère une exposition de style quanto, ce qui signifie que les traders prennent un risque de marché basé sur l'USD tandis que les profits et pertes sont réglés en espèces en USDC.
• Pile de prix personnalisée : Trois composants sont spécifiques aux marchés XYZ : le prix oracle, le prix de marquage et le prix externe, qui régissent ensemble la tarification et les contrôles des risques.
• Relayer Network : Un système de relayeurs distribué calcule ces valeurs et diffuse les mises à jour vers HyperCore environ toutes les 3 secondes, garantissant la réactivité des données de marché.
• Logique de l'oracle : Lorsque les marchés sous-jacents sont ouverts, l'oracle utilise une tarification de juste valeur externe ; lorsqu'ils sont fermés, il bascule sur un modèle EMA en temps continu.
• Paramètres de l'oracle : L'oracle interne utilise une constante de temps d'une heure, le temps écoulé effectif étant plafonné à 0,1 x tau, ce qui limite chaque variation de mise à jour à environ 9,5 %.
• Modèle de prix de marquage : Le prix de marquage correspond à la médiane de trois composants, incluant le prix oracle, le lissage oracle-plus-base et les signaux de trading du carnet d'ordres en direct.
• Contrôles des risques : Les mises à jour du prix de référence et de l'oracle sont encadrées à ±50 points de base, tandis que les limites de découverte lient les mouvements de prix hors session à 1 / max leverage.

Actifs pris en charge par TradeXYZ

TradeXYZ prend en charge les multi-asset perpetuals sur les indices, les actions, les matières premières, le FX et les produits d'actions régionales, chaque catégorie utilisant des fenêtres de tarification adaptées, des plafonds de leverage et des paramètres liés à la découverte.

Voici un tableau d'information synthétique des contrats XYZ actifs :

Comment trader des perpetual sur TradeXYZ

Le trading de perpetual sur TradeXYZ commence par l'interface de l'application, puis passe par la sélection du marché, la configuration du collatéral, la configuration des ordres, l'exécution et le suivi des positions actives.

Voici le flux de trading de base, étape par étape.

1. Visiter l'application : Visitez l'application TradeXYZ et chargez le terminal de trading.
2. Connexion : Connectez votre wallet crypto pour accéder aux soldes de trading et aux marchés.
3. Alimenter : Transférez du collatéral USDC en utilisant le module de compte en bas à droite.
4. Sélectionner : Choisissez le marché perp que vous souhaitez trader.
5. Configurer : Choisissez le type d'ordre, entrez le prix si nécessaire, puis définissez la taille.
6. Leverage : Ajustez le leverage, en tenant compte de la margin initiale requise avant de valider.
7. Vérification : Vérifiez le prix de liquidation, la valeur de l'ordre, les frais et les estimations de slippage.
8. Exécuter : Placez l'ordre ; les ordres au marché s'exécutent instantanément, les ordres limites restent ouverts.
9. Surveiller : Suivez les positions exécutées dans Positions, ou les ordres en attente dans Ordres ouverts.
10. Gestion : Surveillez la margin et le funding horaire, puis réduisez, clôturez ou ajustez.

Frais de TradeXYZ

Les frais de TradeXYZ combinent des frais de trading HIP-3, des grilles de maker-taker par paliers, des remises en mode croissance, des réductions liées au staking et des paiements de funding peer-to-peer horaires sur les marchés perpetual.

Frais de trading

TradeXYZ utilise les grilles de frais HIP-3, où les frais standard sur les actifs déployés par des créateurs sont actuellement 2 fois plus élevés que les frais habituels sur les marchés perpetual Hyperliquid opérés par des validateurs. Sur ces frais de trading collectés, 50 % reviennent à Hyperliquid et 50 % à TradeXYZ.

Les paliers de frais reposent sur le volume pondéré sur une période glissante de 14 jours et sont réévalués quotidiennement en UTC. Un palier unique s'applique à l'ensemble des perps, des perps HIP-3 et des marchés spot, tandis que les rebates maker sont versés en continu par trade et que les remises de staking Hyperliquid permettent de réduire encore les coûts.

Niveaux de frais standard

• Taux de base : Les frais HIP-3 standard débutent à 0,090 % pour le taker et 0,030 % pour le maker au palier 0.
• Niveau 1 : Les traders dont le volume pondéré sur 14 jours dépasse 5 millions de dollars paient 0,080 % de taker et 0,024 % de maker.
• Niveau 2 : Au-dessus de 25 millions de dollars, les frais standard tombent à 0,070 % de taker et 0,016 % de maker.
• Niveau 3 : Au-dessus de 100 millions de dollars, les frais baissent à 0,060 % de taker et 0,008 % de maker.
• Niveau 4 : Au-dessus de 500 millions de dollars, les frais atteignent 0,056 % de taker et 0,000 % de maker.
• Niveau 5 : Au-dessus de 2 milliards de dollars, la tarification standard passe à 0,052 % de taker et 0,000 % de maker.
• Niveau 6 : Au-dessus de 7 milliards de dollars, le taux de base standard le plus bas est de 0,048 % de taker et 0,000 % de maker.

Frais du mode Croissance

Le mode Croissance peut être activé sur certains actifs, réduisant les frais totaux d'au moins 90 % par rapport au taux standard. Cependant, les rabais et les crédits de contribution au volume sont également réduits d'au moins 90 %, de sorte que des frais affichés plus bas s'accompagnent d'incitations proportionnellement plus faibles.

Selon la grille de base du mode Croissance, les frais du Niveau 0 tombent à 0,0090 % de taker et 0,0030 % de maker, tandis que le taux de base le plus bas du Niveau 6 chute à 0,0048 % de taker et 0,0000 % de maker. Ce mode est conçu pour améliorer l'accessibilité sur certains marchés sans préserver pleinement la structure de rabais standard.

Restrictions du mode Croissance

• Perps crypto : Les perpetuals sur des actifs crypto gagés sur n'importe quel collatéral ne sont pas éligibles.
• Paniers crypto : Les indices crypto, les ETF et autres paniers d'actifs crypto sont exclus.
• Combinaisons mathématiques : Les perps basés sur des combinaisons mathématiques impliquant la crypto, telles que BTC + X, ne peuvent pas utiliser le mode croissance.
• Wrappers crypto : Les véhicules ou wrappers détenant principalement des actifs crypto, tels que MSTR, ne sont pas éligibles.
• Produits aurifères : Les perps suivant l'or sont exclus, car le PAXG-USDC suit déjà le cours de l'or.

Rabais maker et remises

• Niveaux unifiés : Le même niveau de frais s'applique au spot, aux perpetuals standard et aux perpetuals HIP-3.
• Rabais continus : Les rabais maker sont crédités en continu sur chaque trade exécuté.
• Avantage de staking : Les réductions de staking Hyperliquid s'appliquent toujours en plus de la structure des niveaux.
• Avantage de coût : Les traders à plus grand volume peuvent réduire considérablement leurs coûts de taker tout en atteignant des frais maker nuls à partir du Niveau 4 sur la grille de base.

Funding Rates

Les funding rates sur TradeXYZ ne constituent pas des frais de plateforme, mais un transfert peer-to-peer entre positions longues et courtes, conçu pour maintenir le prix du perp aligné sur le prix de l'oracle. Si le contrat se négocie au-dessus de l'oracle, les longs paient les shorts ; s'il se négocie en dessous de l'oracle, les shorts paient les longs.

Le financement est facturé chaque heure et suit la formule F = 0,5 [P + clamp(r - P, -0,0005, 0,0005)], où P est l'indice de prime et r est le taux d'intérêt.

Les paiements sont calculés comme suit : taille de la position × prix oracle × funding rate, utilisent le prix oracle plutôt que le mark price, et sont plafonnés à ±4 % par heure. TradeXYZ applique également un multiplicateur de 0,5x à la formule de funding de base d'Hyperliquid, réduisant le funding de base d'environ 11 % annualisés à environ 5,5 % annualisés.

Qu'est-ce que le Ghost Mode de TradeXYZ ?

Le Ghost Mode de TradeXYZ est une fonctionnalité d'observation de wallet qui utilise l'architecture transparente et Onchain d'Hyperliquid pour permettre aux utilisateurs d'observer l'activité de trading d'un autre wallet public en temps quasi réel. Plutôt que de copier automatiquement les trades, il fonctionne comme un outil d'observation du marché en direct.

Les utilisateurs peuvent activer le Ghost Mode à partir de l'icône en haut à droite ou du menu Connect Wallet, puis coller une adresse Hyperliquid publique ou en choisir une dans un classement ou une liste d'exemples. Une fois activé, l'interface se met à jour pour afficher les positions, ordres et exécutions de ce wallet au fur et à mesure de leur apparition Onchain.

La fonctionnalité est principalement conçue pour apprendre comment les traders actifs gèrent les entrées, les sorties, les stops et le dimensionnement des positions, mais elle s'accompagne de mises en garde importantes.

L'activité peut apparaître avec un léger décalage de quelques secondes, seules les données de blockchain publiques sont affichées, et les utilisateurs sont invités à observer de manière éthique plutôt qu'à harceler, doxer ou copier aveuglément la stratégie d'un autre trader.

TradeXYZ a-t-il un token ?

TradeXYZ ne dispose actuellement pas d'un token public distinct documenté dans ses documents officiels. Le protocole est présenté comme un déploiement HIP-3 Hyperliquid nommé xyz, avec des documentations décrivant le DEX, le déployeur, le service de mise à jour des oracles et l'architecture du marché, mais pas de token TradeXYZ natif.

Cela signifie que les utilisateurs interagissent avec TradeXYZ principalement via les marchés perpetuals margés en USDC et l'infrastructure plus large d'Hyperliquid, plutôt que par le biais d'un token de plateforme. Ses documents sur les frais décrivent également le partage des revenus et les niveaux de trading, mais ne mentionnent à nouveau aucun token TradeXYZ autonome.

Risques de TradeXYZ

TradeXYZ comporte les risques habituels des perpetual futures, ainsi que des considérations supplémentaires liées au HIP-3, aux oracles et à la structure des marchés hors heures d'ouverture, rattachées aux listings gérés par les développeurs sur Hyperliquid.

Voici les principaux risques que les traders doivent évaluer :

• Risque de liquidation : Les positions avec leverage peuvent être liquidées rapidement lorsque le prix évolue en votre défaveur, en particulier si la margin est faible ou si la volatilité augmente soudainement.
• Frais de financement : Le financement est facturé chaque heure, de sorte que les positions prolongées peuvent accumuler des coûts importants ou un portage négatif lors de conditions persistantes de prime ou de décote.
• Dépendance aux oracles : Les marchés XYZ reposent sur des prix d'oracle, de mark et externes publiés par des relayeurs, ce qui crée un risque si les flux de prix se détériorent, prennent du retard ou fonctionnent mal.
• Risque lié aux smart contracts : L'infrastructure de trading Onchain peut toujours contenir des bugs de smart contract, des failles de logique ou des vulnérabilités d'intégration qui affectent l'exécution, le règlement ou les fonds des utilisateurs.
• Risque lié au développeur : Étant donné que TradeXYZ fonctionne comme un déploiement HIP-3, le développeur est responsable de la définition du marché, du fonctionnement de l'oracle, des paramètres de leverage et du règlement.
• Exposition au slashing : Les déployeurs HIP-3 peuvent faire l'objet d'un slashing par vote des validateurs en cas d'entrées irrégulières, de temps d'arrêt, de dégradation ou d'opération de marché nuisible affectant l'intégrité du protocole.
• Cotation hors heures d'ouverture : De nombreux marchés XYZ poursuivent la découverte des prix lorsque les plateformes sous-jacentes sont fermées, ce qui peut accroître l'incertitude autour de la juste valeur et des écarts à la réouverture.
• Découverte bornée : Les limites de découverte peuvent restreindre les mouvements hors session, réduisant le risque de liquidation mais contraignant également la formation des prix jusqu'à la reprise des marchés externes.
• Risque de liquidité : Des carnets d'ordres peu fournis peuvent accentuer le slippage, élargir les spreads et renchérir les market orders, en particulier sur les listes de tokens de petite capitalisation ou spécialisées.
• Risque d'ADL : L'auto-deleveraging est un mécanisme de dernier recours sur les plateformes de perp, ce qui signifie que les traders rentables peuvent tout de même être touchés lors d'événements de liquidation tendus.

Réflexions finales

TradeXYZ est l'un des déploiements HIP-3 les plus originaux sur Hyperliquid, étendant le trading perpetual au-delà de la crypto vers les actions, les indices, les matières premières, le FX, les perps sur le pétrole et l'exposition aux actions régionales via un cadre Onchain unifié.

Son attrait réside dans l'accès à un large marché et dans la découverte continue des prix, mais ces avantages entraînent également des risques de leverage, d'oracle, de liquidité et de tarification en dehors des heures d'ouverture qui rendent une gestion rigoureuse des risques indispensable pour les traders.