Top 10 des statistiques et tendances d'Hyperliquid

1. Hyperliquid détient 34,6 % du volume des DEX perp

Sur les 626,4 milliards de dollars échangés sur les exchanges décentralisés de perpetuals au cours des 30 derniers jours, Hyperliquid en a traité 216,9 milliards, selon le classement des DEX perp de DefiLlama. Les perpetuals, ou perps, sont des contrats futures sans date d'expiration. Ils suivent le prix d'un actif par le biais de paiements de funding rate échangés entre les positions long et short.

La part de 34,6 % d'Hyperliquid est en baisse par rapport aux 44 % environ enregistrés en mars, bien que son volume en dollars dépasse les 172,6 milliards de dollars enregistrés lors de notre audit de mai. De nouvelles plateformes ont connu une croissance plus rapide, réduisant sa part sur un marché en expansion.

Comment l'avance se maintient face au reste du marché :

1. Avance sur ASTER : ASTER a enregistré 68,1 milliards de dollars sur la même période de 30 jours. Hyperliquid a traité 3,2 fois ce montant, soit une différence de 148,8 milliards de dollars. Notre comparaison Hyperliquid vs ASTER explique les différences entre les plateformes.
2. Les trois suivants combinés : Le volume d'ASTER, les 53,9 milliards de dollars de Lighter et les 50,9 milliards de dollars de Variational totalisent 173,0 milliards de dollars. À lui seul, Hyperliquid a dépassé ce chiffre de 44,0 milliards de dollars.
3. Part de l'open interest : Hyperliquid représente 8,51 milliards de dollars sur les 14,49 milliards de dollars d'open interest sur l'ensemble des DEX perp suivis par DefiLlama, soit 58,7 %. L'open interest mesure la valeur des positions encore ouvertes, reflétant le capital engagé plutôt que le volume des transactions.
4. Rythme quotidien : Le trading a atteint 7,33 milliards de dollars au cours des dernières 24 heures et 57,5 milliards de dollars sur sept jours. Le volume hebdomadaire du secteur a augmenté de 8,4 %.

2. Le volume cumulé des perp a dépassé 5,38 billions de dollars

Le volume global des perpetuals sur Hyperliquid s'élève désormais à 5,387 billions de dollars sur DefiLlama, contre 4,402 billions de dollars lors de notre dernier audit de cette page en mai. L'exchange a ajouté environ 985 milliards de dollars en environ quatre mois et demi, affichant une moyenne d'environ 219 milliards de dollars par mois. Cela se rapproche de la moyenne mensuelle d'environ 246 milliards de dollars pour 2025, plutôt que du ralentissement que nous avons décrit au début de l'année.

Les données de fin d'année d'ASXN estiment le volume total pour l'année 2025 à 2,95 billions de dollars. Sur l'ensemble du marché, le rapport sur l'activité des exchanges de CoinGecko a révélé que les DEX perp ont fait passer leur part de l'ensemble du trading de perpetuals de 2,0 % en janvier 2024 à 10,2 % en janvier 2026. Il a identifié Hyperliquid comme la seule plateforme décentralisée parmi les dix plus grands exchanges de perps confondus.

Le spot reste une part mineure de l'activité, avec 5,25 milliards de dollars échangés sur 30 jours et 168,4 milliards de dollars depuis le lancement. Le chiffre global représente environ 3 % du volume des perpetuals. Notre guide perpetual vs spot trading explique pourquoi les contrats avec leverage dominent l'activité des exchanges. Pour une comparaison plus large, consultez nos statistiques sur les perpetual futures.

3. L'open interest a atteint un record de 18 milliards de dollars

Le 23 septembre, Hyperliquid a enregistré un record de 18 milliards de dollars d'open interest, dépassant le pic de 16,36 milliards de dollars atteint quatre jours plus tôt. Ce chiffre bilatéral comptabilise à la fois les côtés long et short de chaque contrat. Les contrats Bitcoin, Ethereum et HYPE ont représenté environ 9,33 milliards de dollars, tandis que les marchés créés par des développeurs pour les actions, les matières premières et les indices ont représenté près d'un quart du total.

La mesure unilatérale de DefiLlama indique 8,5 milliards de dollars, ce qui confère à Hyperliquid 58,7 % de l'open interest des DEX perp. Ces deux conventions comptables décrivent les mêmes positions, de sorte que les comparaisons avec les exchanges centralisés nécessitent de vérifier la méthode de comptabilisation de chaque plateforme. DefiLlama traite également tradeXYZ et d'autres marchés de développeurs comme des protocoles distincts, ce qui explique en outre son chiffre inférieur pour Hyperliquid.

Un open interest plus élevé expose la plateforme à un plus grand nombre de positions avec leverage et à une valeur accrue face aux mouvements de prix. Les liquidations ont totalisé 1,42 milliard de dollars au cours des 30 derniers jours et 33,8 milliards de dollars depuis le lancement. Notre tableau de bord des crypto liquidations suit ces événements sur l'ensemble des exchanges. La carte thermique de liquidation HYPE cartographie les concentrations de positions HYPE avec leverage, tandis que notre page sur les funding rates indique ce que les positions long ou short surpeuplées doivent payer pour rester ouvertes.

4. Les frais mensuels ont atteint 75,4 millions de dollars

Les frais ont atteint 75,42 millions de dollars au cours des 30 derniers jours, soit une augmentation de 32 % par rapport aux 56,92 millions de dollars de notre rapport de mai. Les sept derniers jours ont généré 22,13 millions de dollars, portant le total des frais cumulés à 1,585 milliard de dollars. DefiLlama enregistre 918,4 millions de dollars de frais et 693,7 millions de dollars de revenus de protocole sur les douze derniers mois. La plus grande partie de la différence revient aux développeurs et aux market makers qui génèrent du volume.

Malgré la reprise du volume, les chiffres trimestriels restent inférieurs au pic de 2025. Les revenus bruts du protocole ont atteint 356,66 millions de dollars au troisième trimestre 2025, suivis de 294,98 millions, 217,47 millions et 201,83 millions de dollars au cours des trois trimestres suivants. À quelques jours de la fin, le trimestre en cours s'élevait à 182,69 millions de dollars et était en passe de se terminer légèrement en deçà du précédent.

Une plus grande partie de chaque trade revient désormais aux autres participants, ce qui explique pourquoi le volume a augmenté plus rapidement que les frais. Les frais de code de builder ont atteint un record trimestriel de 21,38 millions de dollars, intégralement reversés aux applications tierces qui acheminent les ordres vers Hyperliquid. Les paiements aux déployeurs HIP-3 sont passés de 1,1 million de dollars au premier trimestre à 8,41 millions de dollars au trimestre en cours. Les maker rebates ont représenté 7,48 millions de dollars supplémentaires. Notre guide expliquant les frais de Hyperliquid détaille le barème dégressif payé par les traders.

5. Les rachats ont absorbé 1,28 milliard de dollars de revenus

Presque tous les bénéfices de Hyperliquid financent des achats de tokens. Selon la méthodologie de DefiLlama, 99 % des frais de trading de perp vont à l'Assistance Fund, un compte contrôlé par le protocole qui achète du HYPE sur le marché libre. Le chiffre d'affaires cumulé dirigé vers le fonds a atteint 1,279 milliard de dollars.

Le revenu net des détenteurs de tokens s'est élevé à 148,65 millions de dollars au deuxième trimestre et à 136,22 millions de dollars jusqu'à présent au troisième, entièrement consacrés au HYPE. DefiLlama indique une offre totale de 955,31 millions pour un maximum de 1 milliard, ce qui implique qu'environ 44,7 millions de HYPE ont été définitivement retirés de la circulation.

Forbes a décrit le rachat comme un mécanisme plutôt que comme un jugement sur le HYPE, une distinction que nous partageons. L'activité de trading limite le montant qu'un rachat financé par des frais peut dépenser, comme le démontre la baisse du chiffre d'affaires trimestriel depuis 2025. Les détenteurs de HYPE ne peuvent pas effectuer de rachat auprès du fonds, et les validateurs pourraient voter pour modifier la politique.

Le pool de rachat recevra bientôt une seconde source de revenus. AQAv2, abréviation d'Aligned Quote Asset version two, reverse au protocole environ 90 % des intérêts sur les réserves en USDC détenues pour les utilisateurs de Hyperliquid. Les paiements sont versés à l'Assistance Fund tous les 30 jours. Le yield a commencé à s'accumuler le 26 août, le premier transfert étant prévu pour le 3 octobre.

Cet arrangement fait suite à la nomination de Coinbase en tant que trésorier officiel de l'USDC pour Hyperliquid en mai. Native Markets a accepté de liquider l'USDH et d'accorder à Coinbase le droit d'acheter la marque du stablecoin. À l'époque, Coinbase estimait l'USDC sur Hyperliquid à environ 5 milliards de dollars, soit le double du niveau enregistré un an plus tôt.

6. Les marchés de builders génèrent environ 30 % du volume

Dans le cadre du HIP-3, une équipe peut stake 500 000 HYPE pour déployer ses propres marchés perpetual sur le moteur de matching de Hyperliquid. Depuis leur lancement en octobre 2025, ces marchés sont devenus une ligne de métier essentielle. Le volume cumulé a dépassé 548 milliards de dollars au début du mois de septembre, et le HIP-3 a représenté environ 30 % de l'ensemble des transactions sur Hyperliquid au cours des 30 jours précédents. Les règles de déploiement sont traitées dans notre guide sur le HIP-3.

Un seul déployeur domine. tradeXYZ a traité 202,36 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 112,93 milliards au premier. Sa part du volume HIP-3 est passée de 84,5 % à 95,1 % au cours de cette période. En septembre, lorsque la société mère de Kraken a annoncé ses projets concernant le HIP-3, elle a souligné qu'un seul lieu contrôlait 98 % de l'open interest des marchés de builders.

Les perpetuals sur actions ont généré 58,9 milliards de dollars sur 55 marchés au deuxième trimestre. En août, les contrats liés à des actions représentaient 67 % du volume HIP-3, surpassant les matières premières. Hyperliquid propose désormais des contrats continus sur des actions individuelles américaines et des entreprises privées telles que SpaceX, aux côtés du S&P 500, de l'or et du pétrole brut. Les contrats sur actifs du monde réel sont passés d'environ 6 % de l'open interest au début de l'année à environ 24 %.

Sur les plateformes décentralisées, le volume des perpetuals d'actifs du monde réel a atteint 365 milliards de dollars au troisième trimestre, la majeure partie étant négociée sur Hyperliquid. Notre guide sur les plateformes de trading d'actions tokenisées compare les plateformes disponibles. Les contrats d'entreprises privées sont abordés dans notre guide des pre-IPO futures.

7. Les marchés de prédiction ouverts aux builders externes

Le HIP-4 introduit des contrats de résultats entièrement collatéralisés qui rapportent soit zéro, soit un selon qu'un événement se produit ou non. Cette garantie totale supprime le leverage et la liquidation. Le framework a été lancé sur le mainnet le 2 mai avec un marché quotidien du prix du Bitcoin géré par un validateur, et Hyperliquid a enregistré environ 100 millions de dollars de volume de résultats au cours de son premier mois complet. Notre guide sur le HIP-4 examine la conception du contrat.

Une mise à niveau du réseau le 29 août a ouvert le déploiement aux développeurs externes. Ils doivent stake 500 000 HYPE pendant six mois et utiliser des modèles approuvés par les validateurs. Les déployeurs peuvent fixer des frais allant jusqu'à 50 % sur leurs propres marchés. Les validateurs eux-mêmes prévoient de lancer moins de dix marchés canoniques par an. En quelques jours, Outcome et Skew avaient versé le stake requis et commencé à déployer des marchés à partir de sept modèles approuvés.

Les incitations ont gonflé l'activité initiale. Le volume a environ triplé après le début du déploiement sans permission, mais environ 85 % sont passés par Outcome lors de sa campagne de rebates d'un million de dollars, qui a versé aux traders environ un centime par dollar tradé. Le premier test sera de voir si cette activité se poursuit une fois les rebates terminés.

Les modèles sportifs utilisés lors des tests n'ont pas encore atteint le mainnet, et l'accès depuis les États-Unis reste bloqué. Notre guide sur les marchés de prédiction et notre comparatif Polymarket vs Kalshi expliquent les plateformes établies que Hyperliquid concurrence.

8. Le prêt natif attire 269 millions de dollars dès le premier jour

Les utilisateurs ont emprunté 269 millions de dollars en stablecoins au cours des 24 premières heures suivant l'activation par Hyperliquid des emprunts manuels le 18 septembre. Le prêt s'effectue au sein de HyperCore, le moteur responsable des carnets d'ordres. Le collatéral du prêt est donc placé aux côtés de la margin de trading et non dans une application séparée.

Les fournisseurs d'USDC et d'USDT touchent des intérêts payés par les emprunteurs, les taux étant déterminés par la proportion du pool de prêts utilisée.

Paramètres de lancement importants :

1. Limites de prêt par rapport à la valeur (loan-to-value) : Les utilisateurs peuvent emprunter jusqu'à 65 % de la valeur de leur collatéral en HYPE ou 50 % de leur collatéral en Bitcoin. Le ratio loan-to-value mesure le montant de l'emprunt divisé par la valeur de son support.
2. Seuils de liquidation : La liquidation partielle commence à un ratio de 82,5 % pour les prêts adossés au HYPE et de 75 % pour ceux adossés au Bitcoin. Les positions qui franchissent ces seuils sont transmises au liquidateur de secours de HyperCore, qui fait partie du coffre-fort HLP.
3. Plafonds d'emprunt : Au lancement, l'emprunt était limité à 500 millions de dollars en USDC et à 10 millions de dollars en USDT. Le premier jour d'emprunt a absorbé plus de la moitié de l'USDC disponible.
4. Courbe des intérêts : L'emprunt de stablecoins commence à 5 % par an, le taux augmentant dès que l'utilisation dépasse 80 % des fonds fournis.

Le prêt donne aux détenteurs de HYPE accès à des dollars sans vendre leurs tokens, ce qui réduit la pression vendeuse à mesure que les prix augmentent. Une baisse brutale aurait l'effet inverse, poussant les prêts vers la liquidation et forçant la vente de collatéraux à un moment défavorable. Tout marché de prêt qui accepte son propre token fait face à ce risque réflexif. Hyperliquid l'a assumé tout en autorisant un ratio loan-to-value plus élevé pour le HYPE que pour le Bitcoin.

9. La valeur bloquée a atteint 7,49 milliards de dollars

DefiLlama évalue la valeur totale bloquée (TVL) de Hyperliquid à 7,49 milliards de dollars, en hausse de 12,6 % sur 30 jours. La TVL mesure la valeur en dollars des actifs déposés dans le protocole. Le L1 Hyperliquid détient 6,885 milliards de dollars, auxquels s'ajoutent 605 millions de dollars dans le contrat de bridge Arbitrum utilisé pour la plupart des dépôts sur Hyperliquid. Notre tracker de la TVL compare la chaîne avec Ethereum, Solana et d'autres réseaux.

L'offre de stablecoins s'élève au total à 7,67 milliards de dollars. Suite à l'arrêt progressif de l'USDH, l'USDC représente 98,5 % de ce montant. HyperEVM, la couche de smart contracts qui partage les validateurs de Hyperliquid, détient en outre 1,26 milliard de dollars répartis sur 320 protocoles.

Kinetiq est le plus important avec 1,3 milliard de dollars. Ce protocole de liquid staking émet un token échangeable en contrepartie de HYPE stake. Les marchés de prêt HyperLend et Morpho suivent avec respectivement 432 millions et 195 millions de dollars. La vue par chaîne de DefiLlama enregistre également environ 20 600 adresses actives et 373 000 transactions quotidiennes.

Hyperliquid propulse le trading bien au-delà de sa propre interface. Phantom, MetaMask, Rabby et Trust Wallet proposent des perpetuals au sein de leurs wallets en utilisant son infrastructure. Le 17 septembre, NEAR Protocol a annoncé le trading de perpetuals avec des positions confidentielles construites sur le même moteur. Notre sélection des principaux projets HyperEVM couvre l'écosystème au sens large.

10. L'accès de Wall Street s'est élargi grâce aux ETF et aux bons du Trésor

Étant donné que les investisseurs américains ne peuvent pas trader sur Hyperliquid, les produits réglementés sont devenus la principale voie d'accès des capitaux américains au HYPE. L'ETF 21Shares Hyperliquid (THYP) a fait ses débuts sur le NASDAQ le 12 mai. L'ETF Hyperliquid de Bitwise (BHYP) a suivi sur le NYSE quelques jours plus tard, l'ETF Grayscale Hyperliquid Staking (HYPG) venant s'y ajouter le 3 juin.

Un ETF (exchange-traded fund) détient le token dans le cadre d'une conservation réglementée et se négocie comme une action. Les flux quotidiens de chaque produit apparaissent dans notre tracker d'ETF Hyperliquid.

Les entrées ont totalisé 132 millions de dollars en mai et 161 millions de dollars en juin. Les analystes de JPMorgan ont décrit cela comme les entrées les plus fortes par rapport aux actifs de tous les fonds crypto non-Bitcoin. La demande a ensuite marqué une pause, juillet enregistrant une petite sortie nette de 4,6 millions de dollars.

Le rapport semestriel déposé auprès de la SEC par le BHYP a fait apparaître 128 millions de dollars d'actifs nets et des holdings de un peu moins de 1,96 million de HYPE au 30 juin. Les entrées ont repis en août et septembre à mesure que le HYPE rebondissait.

Une autre voie réglementée est Hyperliquid Strategies, qui se négocie sur le NASDAQ sous le ticker PURR. Il a divulgué des avoirs de 31,8 millions de HYPE après avoir acheté 252 millions de dollars supplémentaires début septembre à un prix moyen proche de 83,40 $. Ses actions ont progressé de 30 % en une seule journée lorsque la Maison-Blanche a signalé son soutien à l'implantation de Hyperliquid sur le sol américain. Notre tracker de trésorerie Hyperliquid suit tous les détenteurs cotés en bourse.

Binance a introduit des paires spot HYPE fin septembre. Cette cotation importe davantage pour les traders mondiaux qui n'utilisent pas de wallets self-custody que pour les Américains.

Statistiques du token HYPE

Une entreprise qui consacre ses revenus à l'achat de HYPE a contribué à faire de ce token l'un des plus importants de la crypto. Le mois de septembre a apporté une succession de prix records.

Métriques clés du token HYPE à connaître :

1. Prix et record : Au moment de la rédaction, le HYPE se négocie à 92,77 $, en hausse de 14,7 % sur 30 jours et à 4,8 % sous son record historique de 97,96 $ atteint le 23 septembre. Des records antérieurs ont été enregistrés le 6 septembre à 89,66 $, le 19 septembre à 94,46 $ et de nouveau le 21 septembre. Notre page de prix du HYPE fournit le graphique en direct.
2. Valeur de marché : La capitalisation boursière en circulation du HYPE, qui s'élève à 20,64 milliards de dollars, le place au douzième rang des actifs crypto sur DefiLlama. La valorisation entièrement diluée, qui attribue une valeur à chaque token qui existera jamais, s'établit à 88,6 milliards de dollars.
3. Offre : L'offre en circulation est de 222,45 millions de HYPE, à comparer à une offre totale de 955,31 millions et à un maximum d'un milliard. Les tokens définitivement retirés après les achats du Fonds d'assistance expliquent la différence entre l'offre totale et l'offre maximale.
4. Volume de trading : Au cours des dernières 24 heures, le HYPE a enregistré 1,24 milliard de dollars de trading. Les exchanges décentralisés ont traité 67 % de ce volume, principalement par le biais du carnet d'ordres spot propre à Hyperliquid.
5. Staking : Déléguer du HYPE à des validateurs rapporte environ 2,4 % par an et offre des réductions sur les frais de la plateforme. La documentation de Hyperliquid spécifie une période d'unstaking de sept jours. Utilisez notre calculateur de staking pour simuler les rendements selon différentes tailles de stake.
6. Unlocks : Environ 9,9 millions de HYPE sont débloqués chaque mois pour les contributeurs principaux, issus d'environ 238 millions de tokens dont le vesting s'étale sur deux ans. Aux prix actuels, les rachats mensuels du protocole absorbent environ 630 000 HYPE. Les unlocks libèrent par conséquent une offre nettement supérieure à celle que les frais éliminent, bien que le déblocage n'entraîne pas nécessairement des ventes.
7. Concentration des validateurs : Une large part du HYPE staked est détenue par des validateurs gérés par la Hyper Foundation. Hyperliquid Strategies a lancé un validateur avec Unit en mai, mais la concentration du stake entre quelques opérateurs reste la principale critique adressée à la gouvernance du réseau.

Hyperliquid est-il sûr ?

Hyperliquid ne présente aucun historique confirmé d'exploits du code du protocole ou de perte de fonds d'utilisateurs via son bridge. Les pertes documentées ont plutôt impliqué une manipulation de marché visant HLP, le coffre communautaire qui fournit de la liquidité et absorbe les liquidations.

Le plus grand incident s'est produit en mars 2025. Des traders ont orchestré un short squeeze sur le token JELLYJELLY, très peu liquide, exposant HLP à environ 13,5 millions de dollars de pertes. Hyperliquid a retiré le marché de sa cote, et les validateurs ont contourné le prix de l'oracle pour clôturer la position. L'intervention a protégé les déposants mais a suscité des critiques concernant la centralisation.

Une attaque similaire impliquant POPCAT a généré environ 4,9 millions de dollars de créances irrécouvrables pour HLP en novembre 2025. Les deux incidents ont exploité un effet de levier élevé sur des petits coins. Notre guide sur l'auto-deleveraging décrit le mécanisme de partage des pertes qui sert de dernier recours derrière HLP.

La sécurité des dépôts dépend de l'ensemble des validateurs, car la libération des fonds du bridge nécessite des signatures représentant plus de deux tiers de la puissance de staking. Les validateurs gérés par la fondation contrôlent une grande partie de ce stake. La vérification indépendante est également limitée par le moteur d'appariement en code fermé, tandis que le lending natif introduit une autre source de vente forcée si le prix du HYPE chute brutalement.

Les utilisateurs font également face à des menaces en dehors du protocole. En août, un trader a perdu 550 000 USD en USDC via un site Hyperliquid cloné accessible par une annonce de recherche sponsorisée. Le faux site a provoqué la perte. Notre guide des wallets Hyperliquid explique comment sécuriser son accès.

Le 15 septembre, des procureurs américains ont inculpé deux anciens ingénieurs de Robinhood pour avoir négocié des perps Hyperliquid en utilisant des informations de cotation confidentielles. Hyperliquid est une plateforme concernée par l'affaire plutôt qu'un défendeur, mais ces inculpations confirment que les enquêteurs peuvent tracer les transactions onchain.

Comment Hyperliquid est-il réglementé ?

Hyperliquid ne détient aucune licence dans aucune juridiction. Les conditions d'utilisation du protocole custodial excluent les personnes américaines, les résidents de l'Ontario et les juridictions sous sanctions, plaçant la responsabilité de la conformité légale sur les traders. Le protocole ne dispose d'aucune autorisation européenne MiCA et ne dessert pas les clients de détail au UK.

Les géo-blocages actuels figurent dans notre guide sur les pays pris en charge et restreints par Hyperliquid. Notre article sur la disponibilité de Hyperliquid aux USA aborde les solutions de contournement utilisées par les Américains ainsi que leurs risques associés.

Le traitement des perpetuals par les États-Unis a évolué en l'espace de quelques mois. Le 29 mai, la Commodity Futures Trading Commission a publié une politique sur les contrats perpetuals et a validé le perpetual Bitcoin de Kalshi en tant que produit futures. Il est devenu le premier véritable perpetual sur une plateforme enregistrée auprès de la CFTC. Le CME a contesté l'agence en juin, arguant que les perpetuals devaient être classés comme des swap. L'action en justice est toujours en cours.

Le 19 août, le président Trump a déclaré que le président de la CFTC, Michael Selig, travaillait pour intégrer Hyperliquid aux États-Unis d'une manière pleinement conforme et légale. Le HYPE a progressé de 11 % ce jour-là, bien que la déclaration n'ait imposé aucun engagement spécifique à l'agence.

Payward, la société mère de Kraken, a exposé une structure le 16 septembre à travers des projets de marchés HIP-3 avec autorisation préalable destinés aux clients américains. Bitnomial, la plateforme et chambre de compensation réglementée par la CFTC acquise par Payward en mai, créerait et administrerait ces marchés. NinjaTrader Clearing détiendrait les comptes clients, et le trading serait restreint aux comptes figurant sur liste blanche. L'approbation réglementaire reste nécessaire, aucune date de lancement n'ayant été fixée.

Par ailleurs, le centre de politique de Hyperliquid a demandé un cadre harmonisé entre la SEC et la CFTC et a fait une requête aux côtés de tradeXYZ pour des perpetuals sur l'énergie fonctionnant 24h/24.

Quelles sont les perspectives pour Hyperliquid ?

La prochaine phase de Hyperliquid dépend de sa capacité à voir l'accès réglementé et les nouvelles sources de revenus, conjugués à la croissance apportée par des développeurs externes, surpasser les concurrents et les unlocks de tokens.

Développements clés qui façonneront l'année à venir :

1. Un test de relocalisation aux États-Unis : Le marché HIP-3 proposé par Payward serait le premier marché Hyperliquid opéré par une plateforme enregistrée aux États-Unis. Une approbation validerait le déploiement d'entreprises réglementées sur une infrastructure publique. Un rejet laisserait les Américains accéder au HYPE par le biais d'ETF et d'actions de trésorerie.
2. Le rendement des réserves s'ajoute au rachat : Le premier transfert AQAv2 atteint l'Assistance Fund le 3 octobre. Lier les rachats aux soldes de stablecoins introduit la première source de financement qui ne se contracte pas lorsque le marché se calme.
3. HIP-4 au-delà des incitations : Outcome et Skew sont les premiers marchés de prédiction permissionless, les modèles sportifs étant encore en attente d'approbation. Le trading après la fin de la campagne de rebates d'Outcome indiquera si le produit conserve ses utilisateurs.
4. Le lending alimente le margin de portefeuille : L'emprunt manuel constitue la forme autonome d'un système qui regroupera prêts, perps, spot et marchés de prédiction dans un pool de collatéral unique. Cela améliore l'efficacité du capital tout en connectant les risques entre les produits.
5. Concurrence pour les parts de marché : Aster, Lighter, Variational et edgeX ont progressé tandis que la part de Hyperliquid dans le volume des DEX de perp est passée d'environ 44 % à 34,6 % en six mois. Sa position dominante beaucoup plus forte sur l'open interest suggère que le capital engagé reste tandis que le volume stimulé par les incitations se déplace vers des concurrents.
6. Surcharge liée aux unlocks : Les contributeurs principaux reçoivent environ 9,9 millions de HYPE nouvellement débloqués chaque mois, ce qui est bien supérieur aux quelque 630 000 tokens retirés par les rachats mensuels aux prix actuels. La portion vendue influencera la trajectoire du HYPE plus que n'importe quel lancement de produit individuel.

Dernières réflexions

Avec un volume mensuel de 216,9 milliards de dollars et un open interest record de 18 milliards de dollars, Hyperliquid demeure la plus grande plateforme de produits dérivés onchain. Elle s'est également développée en tant que plateforme financière. Les marchés de constructeurs, les contrats de prédiction et le lending natif représentent une part croissante de l'activité avec peu de liens avec les cryptotokens.

Les frais se redressent, mais le chiffre d'affaires brut trimestriel reste inférieur d'un tiers à son pic de 2025, les développeurs et les déployeurs recevant une part plus importante de chaque transaction. La quasi-totalité des revenus du protocole continue de financer les achats de HYPE. Ce mécanisme contribue à expliquer les sommets historiques du token tout autant que tout changement dans les fondamentaux.

La réglementation façonnera la prochaine étape. Une plateforme américaine autorisée, résultat de l'action en justice de la CFTC contre le CME et de la demande soutenue pour les ETF, déterminera si le prochain billion de dollars de transactions d'Hyperliquid proviendra d'utilisateurs offshore existants ou d'un pool de capitaux beaucoup plus vaste qui n'y avait pas accès auparavant.

Notre méthodologie

Cet article s'appuie sur des tableaux de bord de protocoles en direct, ainsi que sur la documentation et les annonces officielles d'Hyperliquid, complétés par des dossiers réglementaires et des sources médiatiques établies. Chaque chiffre a été vérifié par rapport à sa source le jour de la publication.

Comment les données ont été compilées :

• Tableaux de bord DefiLlama : Ont fourni les classements des DEX de perp et leur part de volume, l'open interest, les frais et les revenus, y compris les états des résultats trimestriels. Nous avons également utilisé ses données de TVL, d'offre de stablecoins, de classements HyperEVM ainsi que le prix et l'offre de HYPE.
• Annonces d'Hyperliquid : Ont fourni le chiffre record de l'open interest et les paramètres de lancement du prêt, ainsi que les mécanismes de l'AQAv2, les règles de déploiement de HIP-3 et HIP-4 et la documentation sur le staking.
• Sources réglementaires : Ont inclus le dossier SEC de BHYP, l'annonce de l'acquisition de Bitnomial et les documents d'inculpation du Département de la Justice rapportés par The Block dans l'affaire Robinhood.
• Communications d'entreprise : Ont couvert la nomination de Coinbase en tant que déployeur de trésorerie USDC, les projets de HIP-3 de Payward et les participations divulguées de Hyperliquid Strategies.
• Couverture médiatique : CoinDesk, The Block, CNBC et Forbes ont fourni des reportages sur les flux des ETF, les déclarations de la CFTC et de la Maison Blanche, les incidents de sécurité et l'analyse des rachats.
• Comparaison avec notre audit de mai : Les chiffres actuels ont été comparés à la version de mai de cette page pour illustrer les évolutions du volume, des frais, de l'open interest et de l'offre.
• Avertissement concernant les instantanés : La plupart des chiffres proviennent de tableaux de bord en direct et évoluent en fonction des prix des actifs, du positionnement des traders et des développements du protocole. L'open interest peut varier d'un facteur de deux selon qu'une source comptabilise un seul côté ou les deux côtés de chaque contrat.