Chi è Michael Burry?
Michael Burry (@michaeljburry su X) è un medico diventato gestore di fondi, che ha fondato Scion Capital e poi Scion Asset Management. È diventato famoso per aver acquistato credit default swap contro obbligazioni di mutui subprime prima della crisi del 2008. Christian Bale ha rappresentato l'operazione e lo ha interpretato nel film di successo La grande scommessa.
Nato il 19 giugno 1971 a San Jose, in California, Burry ha superato un retinoblastoma da bambino piccolo e da allora porta una protesi all'occhio sinistro. Mentre studiava medicina, analizzava azioni di notte e si costruì un seguito sui primi forum internet. Le sue idee finirono per attirare investitori professionali.
Burry ha chiuso Scion Asset Management alla fine del 2025 e ha restituito i capitali esterni. Poi ha revocato la registrazione della società presso la SEC. Pochi giorni dopo è nata Cassandra Unchained, una newsletter a pagamento che descrive come la sua unica attività professionale. Sostiene di non essersi ritirato. Il nome richiama Warren Buffett che lo chiamò "Cassandra" durante la testimonianza al Congresso sulla crisi finanziaria.
Il profilo di Michael Burry
Michael Burry ha lasciato la medicina durante la specializzazione dopo che l'hobby della ricerca azionaria è diventato una carriera a tempo pieno. In seguito ha creato il suo primo fondo usando un'eredità e prestiti di parenti.
Formazione e primi passi della carriera
Ha conseguito una laurea in economia e in discipline pre-medicina presso la UCLA prima di completare il Doctor of Medicine presso la Vanderbilt University School of Medicine. Ha iniziato una specializzazione in neurologia a Stanford, ma l'ha lasciata prima di terminarla per dedicarsi ai mercati a tempo pieno.
Dopo i turni in ospedale, Burry pubblicava online analisi dettagliate sulle azioni. I lettori istituzionali iniziarono a seguire il suo lavoro. Nel 2000 usò una piccola eredità e prestiti familiari per aprire Scion Capital, applicando una strategia di deep value influenzata da Benjamin Graham.
Il trade subprime
A partire dal 2004, Burry esaminò i pool di prestiti all'interno dei titoli garantiti da ipoteca e concluse che gli standard di concessione del credito erano crollati. Convinse le banche di Wall Street a vendergli credit default swap sulle obbligazioni che riteneva più fragili.
Quei contratti hanno pagato dopo il crollo del mercato immobiliare nel 2007. Secondo quanto riportato, l'operazione ha fruttato circa 100 milioni di dollari a Burry personalmente e circa 700 milioni di dollari ai suoi investitori. Ha liquidato Scion Capital nel 2008, poi si è fatto da parte per gestire il proprio denaro.
Scion Asset Management
È tornato nel 2013 con Scion Asset Management. Le comunicazioni trimestrali del fondo, più piccolo, sono presto diventate una lettura obbligata per gli investitori in cerca di bolle. A marzo 2025 la società ha dichiarato circa 155 milioni di dollari di attivi regolamentati.
GameStop è diventata la sua operazione più nota. Dal 2019 Scion ha accumulato circa tre milioni di azioni a un costo pre-frazionamento vicino a 3,32 $ e ha spinto il consiglio di amministrazione a effettuare riacquisti. Burry ha venduto tutto alla fine del 2020, ottenendo un profitto riportato di circa 100 milioni di dollari. La vendita è avvenuta solo poche settimane prima dello short squeeze da meme che non aveva previsto.
Nel 2021 ha inoltre dichiarato opzioni put contro Tesla e il fondo di punta ARK gestito da Cathie Wood. Entrambe le posizioni sono state chiuse nel giro di pochi mesi.
Il patrimonio netto di Michael Burry nel 2026
Il patrimonio netto di Michael Burry nel 2026 è generalmente stimato in circa 300 milioni di dollari. Le cifre pubblicate vanno da 200 a 350 milioni di dollari, anche se lui non ha mai confermato la propria ricchezza e non presenta dichiarazioni personali. Inoltre non compare nelle classifiche della ricchezza di Forbes e Bloomberg.
La stima si basa su alcuni dati osservabili:
- Le basi nel 2008: La sua fortuna è iniziata con profitti personali per circa 100 milioni di dollari derivanti dalla scommessa sui subprime, seguiti da anni di commissioni di performance.
- Un portafoglio di trading privato: da quando ha cancellato la registrazione di Scion, Burry gestisce solo il proprio capitale. Tra le sue posizioni ci sono opzioni put su Nvidia e Palantir con un valore nozionale complessivo vicino a 1,1 miliardi di dollari.
- Premio contro nozionale: la somma di denaro a rischio è molto inferiore all'esposizione dichiarata. Burry ha affermato che le sue put su Palantir sono costate circa 9,2 milioni di dollari di premi, solo una piccola parte del valore nozionale riportato dalla stampa.
- Ricavi della newsletter: Cassandra Unchained costa 39 $ al mese o 379 $ all'anno e, su questa base, il minimo che incasserebbe in un anno sarebbe 3,8 milioni di dollari. Il suo pubblico di oltre 300.000 iscritti ha alimentato speculazioni su un reddito a nove cifre, ma il numero di abbonati paganti resta non divulgato.
- Nessun ulteriore obbligo di comunicazione: i suoi obblighi 13F sono terminati quando Scion è stata cancellata dal registro nel novembre 2025. Le stime future dipenderanno dalle informazioni che sceglierà di rendere pubbliche.
Questa incertezza spiega l'ampio intervallo. Il suo patrimonio dipende ora in gran parte da posizioni volatili in opzioni e da una pubblicazione in abbonamento, nessuna delle quali può essere misurata in modo affidabile dall'esterno.
Lo short dell'IA: Nvidia, Palantir e Oracle
Alla fine del 2025, Burry ha avviato la campagna ribassista più pubblica della sua carriera. I suoi obiettivi erano le aziende che alimentano il trade dell'intelligenza artificiale.
La campagna si è sviluppata in sette fasi:
- Il colpo di avvertimento: dopo una lunga assenza, Burry è tornato su X a ottobre 2025. Ha pubblicato un'immagine del suo personaggio di The Big Short con l'avvertimento che "a volte vediamo bolle".
- L'ultima comunicazione: Scion ha presentato il suo ultimo modulo 13F il 3 novembre 2025. Ha dichiarato opzioni put su cinque milioni di azioni Palantir e un milione di azioni Nvidia, con valori nozionali di 912 milioni di dollari e 187 milioni di dollari.
- Lo scontro con Karp: l'amministratore delegato di Palantir, Alex Karp, ha definito la posizione "folle" alla CNBC. Burry ha risposto che Karp aveva frainteso una comunicazione pubblicata con sei settimane di ritardo.
- La tesi dell'ammortamento: Burry sosteneva che gli hyperscaler tra cui Meta, Microsoft, Google e Oracle stessero allungando la vita contabile di chip e server. Stimava che questa pratica potesse sottostimare l'ammortamento di circa 176 miliardi di dollari dal 2026 al 2028.
- La chiusura: a fine ottobre 2025 gli investitori sono stati informati che il loro capitale sarebbe stato restituito. La registrazione di Scion è terminata il 10 novembre.
- L'escalation: Nel corso del 2026 Burry ha usato la sua newsletter per rivelare altre posizioni. Tra queste c'erano uno short su Oracle e put ancora aperte su entrambe le aziende di IA. Nvidia ha risposto pubblicando un memorandum che contestava le sue accuse contabili.
- Il bilancio: a metà 2026 Palantir era scesa di circa 35% rispetto al suo ingresso dopo aver raggiunto un picco vicino a 207 $. Oracle era in calo di circa 50% rispetto al massimo del 2025, mentre Nvidia si era mossa lateralmente, lasciando quelle put in perdita.
Le opzioni si estendono fino al 2027. Questo rende l'operazione una valutazione pluriennale sulla spesa in capitale per l'IA, più che una previsione legata a un singolo trimestre.
Cassandra Unchained e il passaggio a Substack
La chiusura di Scion ha eliminato gli obblighi di comunicazione e gli obblighi verso i clienti che avevano limitato i commenti pubblici di Burry. Cassandra Unchained è stata lanciata a fine novembre 2025. I suoi primi saggi sull'IA hanno attirato più di 60.000 iscritti nel giro di poche settimane.
A luglio 2026 la pubblicazione aveva superato i 300.000 iscritti ed era seconda nella classifica finanza di Substack. È diventata il principale canale di Burry per comunicare le operazioni, i prezzi di ingresso e le analisi di valutazione. I Trading Posts regolari compaiono insieme a saggi più lunghi. Pubblica anche sessioni di domande e risposte con gli iscritti e occasionali articoli sulle chitarre vintage.
Le stime a nove cifre citate nei titoli presuppongono che ogni abbonato paghi la tariffa annuale completa. Esiste tuttavia una soglia minima verificabile, perché la pubblicazione ha il badge viola Bestseller di Substack, assegnato a decine di migliaia di abbonati a pagamento. Con il minimo del badge di 10.000 abbonati e la tariffa annuale di 379 $, la newsletter guadagna almeno 3,8 milioni di dollari all'anno prima della quota di Substack.
Questo formato dà al suo lavoro un modello economico diverso. I gestori di fondi guadagnano commissioni sugli asset e rispondono agli investitori. Gli editori ricevono ricavi ricorrenti per le loro analisi e Burry afferma che la newsletter ora ha tutta la sua attenzione.
Michael Burry possiede Bitcoin?
Burry non ha mai dichiarato di possedere criptovalute. Le sue dichiarazioni pubbliche restano fermamente contrarie a questa classe di asset. Intervenendo nel podcast di Michael Lewis a dicembre 2025, ha definito Bitcoin "il bulbo di tulipano del nostro tempo" e ha detto che il suo prezzo a sei cifre era ridicolo.
Le sue critiche si sono intensificate durante il calo del 2026. A febbraio Bitcoin era sceso da un picco di ottobre 2025 sopra 126.000 $ verso la fascia bassa dei $60,000s. Burry ha avvertito che il calo potrebbe costringere le istituzioni a vendere fino a 1 miliardo di dollari in oro e argento per coprire le perdite sulle crypto. Ha anche suggerito che i miner potrebbero affrontare il fallimento se Bitcoin si avvicinasse a 50.000 $.
La tesi di Burry è che Bitcoin si comporti come un asset rischioso con leva, non come una copertura, perché scende insieme alle azioni quando la liquidità si riduce. La pressione sulle società quotate con tesoreria in Bitcoin ha rafforzato questa visione nel corso del 2026. Il settore ruota attorno a Strategy di Michael Saylor.
Considerazioni finali
Michael Burry entra nella fine del 2026 con più influenza che in qualsiasi altro momento dal 2008, anche se il suo patrimonio stimato di 300 milioni di dollari è cambiato appena sulla carta. Scion è chiusa, il suo pubblico è cresciuto enormemente e lo short sull'IA si sta svolgendo pubblicamente, una posizione alla volta.
Il cambiamento più significativo è la fonte del suo reddito. I ricavi da abbonamenti continuano sia che Palantir perda un altro 40% sia che Nvidia dimostri che la sua tesi è sbagliata. Per la prima volta, i suoi guadagni non dipendono interamente dall'accuratezza delle sue operazioni.
Resta una domanda. La scommessa di Burry sul settore immobiliare ha richiesto anni e una convinzione quasi totale per dare frutti. Le sue put su Nvidia, che scadono nel 2027, metteranno alla prova se la stessa pazienza possa avere successo di nuovo.
