Bybit и Kraken: обзор

Bybit появилась в 2018 году как специалист по бессрочным контрактам под руководством сооснователя Ben Zhou и с тех пор стала второй по объёму торгов площадкой в отрасли. Почти 80 млн пользователей торгуют более чем 600 спот-монетами и более чем 2 000 контрактами на деривативы из дубайской штаб-квартиры, и всё это в рамках одного Unified Trading Account.

Платформа по-прежнему ощущается так, будто её создавали для торгового деска. Наше тестовое пополнение USDT поступило менее чем за пять минут, переключение между изолированной и кросс-маржой занимает одно нажатие, а терминал показывает на графике ставки финансирования и цены ликвидации.

Kraken принадлежит к другому поколению. Jesse Powell начал создавать её в 2011 году, торговля открылась в 2013 году, а сейчас она охватывает 15 млн клиентов в более чем 190 странах и поддерживает 500+ криптовалют. По пути она получила банковскую лицензию в Вайоминге, американского брокера, площадки фьючерсов CFTC и токенизированные акции, а в конце 2025 года конфиденциально подала заявку на IPO в США.

Тестирование Kraken больше похоже на банковское обслуживание, чем на торговлю. Фиат проходит через реальные платёжные сети, а не через карточные процессоры, каждый тикет в Kraken Pro показывает точную комиссию до отправки, и ничто в интерфейсе не подталкивает вас к кредитному плечу.

Bybit и Kraken: продукты

На обеих платформах есть ожидаемый набор: спот, бессрочные контракты, стейкинг, копитрейдинг и боты. Различает их то, на что каждая тратит бюджет разработки. Bybit продолжает добавлять торгуемые инструменты, от опционов до CFDs на нефть, в один маржинальный счёт. Kraken продолжает покупать регулируемые площадки, от брокера с лицензией FINRA до бирж фьючерсов под надзором CFTC, объединяя их одним логином.

Продукты Bybit

Всё на Bybit строится вокруг Unified Trading Account, который позволяет споту, стейблкоинам и открытым позициям использовать единый пул обеспечения.

1. Бессрочные контракты и фьючерсы: основное направление. Контракты USDT, USDC и инверсные имеют потолок 125x по основным активам, а исполнение ордеров по BTC и ETH в нашем тестировании проходило по котируемой цене даже при крупном размере.
2. Опционы: контракты на BTC, ETH и SOL с расчётом в USDC и видимой глубиной цепочки. На Kraken сопоставимого листингового рынка опционов нет.
3. Спот-торговля: более 600 монет со стабильными, проверенными листингами. Мы считаем её в основном уровнем финансирования для деривативов, хотя для формирования портфеля она вполне подходит.
4. xStocks и токенизированное золото: токенизированные акции от эмитента Backed, а также золотые токены XAUT и PAXG торгуются напрямую на споте Bybit, давая ончейн-владение без отдельного счёта.
5. Bybit TradFi: CFD-направление на базе MT5, охватывающее более 380 акций, forex, индексов, золота и нефти, работает через Infra Capital с лицензией Маврикия; в апреле этого года также добавлены бессрочные контракты TradFi с расчётом в USDT. Наш обзор Bybit TradFi подробно разбирает весь набор продуктов.
6. Копитрейдинг и боты: одна из крупнейших в отрасли сетей Master Trader, а также автоматизация grid и DCA в одном аккаунте.
7. Доход и кредиты: двойные активы, фиксированный стейкинг, гибкие сбережения и заём под залог, включая ончейн-хранилища, например продукт Mantle.
8. Web3 и Byreal: кошелёк для самостоятельного хранения и Byreal, DEX на Solana, который Bybit поддержала в 2025 году, расширяют экосистему за пределы централизованных стаканов заявок.

Продукты Kraken

Kraken перестроилась в мультиактивного брокера, и криптобиржа теперь лишь один из нескольких продуктов.

1. Kraken Pro: профессиональный терминал для более чем 500 активов с комиссиями по объёмным уровням, маржей и полной поддержкой API. Мгновенные покупки в простом приложении стоят примерно 1 % плюс спред, поэтому тем, кто торгует ежемесячно, стоит использовать Pro.
2. Фьючерсы: бессрочные и срочные контракты с ограничением 50x для международных клиентов. Американцы торгуют бессрочными криптоконтрактами под надзором CFTC через внутренние структуры, которые Kraken собрала, приобретя NinjaTrader и Bitnomial.
3. xStocks: токенизированные версии акций США и ETF, каждая из которых обеспечена реальной акцией на хранении, доступна для вывода ончейн и подходит для токенизированных размещений IPO.
4. Акции США: Kraken Securities является членом FINRA, что позволяет держать более 11 000 реальных акций и ETF на одном счёте с криптовалютой американского клиента без комиссий.
5. Стейкинг: стейкинг на платформе для более чем 20 активов, снова доступный клиентам из США после прекращения дела SEC в 2025 году.
6. Krak и Kraken Embed: платёжное приложение для мгновенных трансграничных переводов и инфраструктура white-label, которая уже обеспечивает торговлю криптовалютой для необанка bunq.
7. Хранение, OTC и индексы: институциональное направление, которое приобрело новый вес после того, как банковское подразделение Kraken получило прямой доступ к платёжной системе Федеральной резервной системы в марте этого года.

Bybit и Kraken: безопасность

Истории хранения средств трудно представить более разными. За тринадцать лет Kraken ни разу не потеряла криптоактивы клиентов из-за атаки. У Bybit в феврале 2025 года похитили около 1,5 млрд долларов, и она полностью компенсировала все потери клиентов. Какая репутация вас убеждает больше, зависит от того, что вы ценнее: предотвращение или реакцию на кризис.

Меры безопасности Bybit и история

• История инцидентов: в феврале 2025 года северокорейская Lazarus Group манипулировала обычным переводом с холодного кошелька и вывела около 1,5 млрд долларов в ETH, что стало крупнейшей кражей с биржи за всю историю. Bybit не останавливала вывод средств, восстановила недостающие ETH в течение 72 часов с помощью займов и покупок, и ни один клиент ничего не потерял.
• Подтверждение резервов: ежемесячные отчёты на основе дерева Меркла, проверенные Hacken; июньский отчёт показал более 16,5 млрд долларов в основных активах и все ключевые коэффициенты резервов выше 100 %, включая кредитные обязательства.
• Защита аккаунта: антифишинговые коды, белый список адресов, аппаратная 2FA и управление устройствами. После взлома Bybit также переработала схему подписи кошелька, которую использовали злоумышленники.

Меры безопасности Kraken и история

• История инцидентов: ни одной утечки при кастодиальном хранении с начала торговли в 2013 году. Недостатки лежат в другом: урегулирование с SEC в 2023 году по поводу стейкинга обошлось в 30 млн долларов, год спустя австралийский суд назначил штраф 8 млн A$, а в этом году раскрыты два внутренних случая, когда сотрудники поддержки неправомерно просматривали ограниченные данные клиентов, и один из них привёл к попытке вымогательства. Средства клиентов ни разу не пострадали.
• Подтверждение резервов: ежеквартальные аттестации, подготовленные совместно с независимой бухгалтерской фирмой. Они проверяют обязательства наряду с активами, поэтому любой клиент может убедиться, что его баланс учтён.
• Управление аккаунтом: passkeys и аппаратные ключи FIDO2, подпись писем PGP и Global Settings Lock, которая блокирует изменения в аккаунте на выбранный срок, даже если пароль известен постороннему.

Мы отдаём предпочтение Kraken. Антикризисное управление Bybit в 2025 году было исключительным и подтвердило прочность его баланса, однако взлом произошёл на уровне холодного хранения. Репутация Kraken построена на предотвращении проблем на протяжении тринадцати лет, подкреплённом аттестациями, которые учитывают обязательства так же тщательно, как и активы.

Bybit и Kraken: регулирование

Kraken обладает одним из самых широких наборов разрешений в отрасли, охватывающим банковские услуги, ценные бумаги и деривативы на трёх континентах. Bybit получает лицензии с 2023 года, хотя её охват остаётся уже, а в этом месяце для её европейских пользователей произошло структурное изменение.

Лицензии Bybit

• Европейский союз: венская компания Bybit EU GmbH получила в мае 2025 года лицензию по MiCA от австрийского регулятора FMA. Переходный период MiCA закончился 1 июля, поэтому Bybit начала ограничивать работу глобальной платформы для резидентов ЕЭЗ, которым необходимо перейти на bybit.eu. Регулируемая компания пока предлагает только спот и хранение, пока добивается разрешений на деривативы.
• Объединённые Арабские Эмираты: в октябре 2025 года Bybit стала первой биржей, получившей полную лицензию оператора платформы виртуальных активов от эмиратского регулятора рынка ценных бумаг.
• Великобритания: сервис возобновил работу в декабре 2025 года благодаря партнёрству с Archax, регулируемой FCA; доступны спотовые рынки.
• Индия и Казахстан: регистрация в FIU-IND с возобновлением торговли в течение 2025 года, а также разрешение Управления финансовых услуг Астаны.
• Ограничения: США, Канада, Сингапур и материковый Китай по-прежнему исключены. Актуальный список приведён в нашем руководстве по странам с ограничениями Bybit.

Лицензии Kraken

• США: Банковское подразделение Kraken работает по уставу SPDI штата Вайоминг с 2020 года, а в марте этого года оно стало первой криптокомпанией, получившей мастер-счёт Федеральной резервной системы, что напрямую подключает его к платёжной инфраструктуре США. Членство в FINRA охватывает акции, а регистрации в CFTC — регулируемые фьючерсы и бессрочные контракты.
• Европа: центральный банк Ирландии выдал разрешение Kraken на деятельность CASP по MiCA в июне 2025 года, а кипрские разрешения MiFID охватывают деривативы, поэтому клиенты из ЕЭЗ сохраняют и спот, и регулируемые деривативы после отсечки 1 июля, которая сузила местное предложение Bybit.
• Другие рынки: Великобритания охвачена регистрацией FCA, Канада — статусом Restricted Dealer, Австралия — через AUSTRAC, а ОАЭ — через VARA. Наша страница о странах, где доступна Kraken, показывает доступность.

Kraken с запасом выигрывает в этом разделе. Она регулируется одновременно как банк, брокер и биржа, а в США, Великобритания, Австралии и Канаде имеет прямые разрешения там, где Bybit отсутствует или работает через партнёра. Прогресс Bybit в получении лицензий реален, но биржа ЕС только со спотом и отсутствие присутствия в США оставляют их в разных весовых категориях.

Bybit и Kraken: комиссии

Bybit дешевле там, где торгует большинство, и разница на базовом уровне спота существенна. Тарифы на фьючерсы различаются в пределах погрешности округления. О том, почему лимитные и рыночные ордера облагаются разными ставками, читайте в нашем разборе комиссий мейкера и тейкера.

Торговые комиссии на споте

• Bybit: единая ставка 0,10 % для мейкеров и тейкеров, снижающаяся по мере открытия уровней VIP в зависимости от объёма или баланса счёта. Сверху накладываются регулярные акции за пополнение и объём, подробнее в нашем обзоре бонусов Bybit.
• Kraken: Kraken Pro начинается с 0,25 % для мейкеров и 0,40 % для тейкеров, а ставка снижается по мере роста объёма за 30 дней. Обновление в этом месяце также позволяет учитывать активы на платформе для перехода на более низкие уровни, поэтому держателям больше не нужен объём торгов для получения скидок.

Наш торговый опыт: покупка BTC на 2 000 $ по рынку обошлась нам в 2 $ комиссий на Bybit и в 8 $ на Kraken Pro. Оба ордера исполнились чисто по лучшей цене стакана, поэтому на начальных уровнях разница на споте в точности такая, как следует из тарифов. Kraken сокращает её по мере роста объёмов или балансов, но трейдеры спота, чувствительные к издержкам, всё равно выберут Bybit.

Комиссии на деривативы

• Bybit: 0,02 % мейкер и 0,055 % тейкер на стандартные бессрочные контракты, по опционам 0,02 % мейкер и 0,03 % тейкер.
• Kraken: 0,02 % мейкер и 0,05 % тейкер на глобальных фьючерсах — чуть ниже Bybit по тейкеру, а площадка в США, находящаяся под надзором CFTC, берёт комиссию за контракт.

Расходы на пополнение и вывод

• Bybit: криптодепозиты бесплатны, а большая часть фиата поступает через карты или провайдеров покупки в один клик, чья маржа различается по регионам. Собственного банковского канала в USD нет.
• Kraken: бесплатный ACH в США, бесплатный или почти бесплатный SEPA в Европе и вывод средств по wire-переводам по фиксированным ставкам в долларах; мастер-счёт в Fed теперь позволяет проводить институциональные движения USD внутри компании.

Решение неоднозначное. Bybit однозначно выигрывает по спотовым комиссиям и фактически расходится вничью по бессрочным контрактам. Kraken выигрывает, как только речь заходит о фиате, потому что банковские каналы пополнения стоят дешевле, чем карточные процессоры.

Bybit и Kraken: торговля акциями и рынки TradFi

Доступ к акциям есть на обеих биржах, и у них даже есть общий продукт. Обе листингуют xStocks — токенизированные акции, выпускаемые Backed, а материнская компания Kraken в конце 2025 года полностью выкупила эмитента. Поэтому раздел акций на Bybit работает на инфраструктуре, принадлежащей конкуренту, и каждая платформа развивает его по-своему. Наш рейтинг лучших бирж токенизированных акций охватывает всю категорию.

Kraken xStocks и акции США

xStocks запустили на Kraken в июне 2025 года, а приобретение Backed означает, что Kraken теперь контролирует продукт целиком. Каждый токен обеспечен 1:1 акцией на регулируемом хранении, витрина превысила 100 листингов при цели более 500, а совокупный объём превысил 30 млрд долларов при более чем 125 000 держателях. Токены можно вывести в Solana или Эфириум, дивиденды реинвестируются автоматически, а подходящие клиенты могут получать токенизированные аллокации IPO по цене размещения, начиная с SpaceX.

Второй уровень есть только у Kraken. Через своего брокера-дилера FINRA клиенты из США торгуют более 11 000 реальных акций и ETF без комиссий, с полными правами собственности. Партнерство с Nasdaq в сфере инфраструктуры токенизированных акций говорит о том, что эти уровни сблизятся. Ограничение здесь противоположно ограничению Bybit: сами xStocks недоступны клиентам из США, Великобритании, Канады и Австралии.

Bybit: xStocks, CFDs и бессрочные контракты TradFi

Bybit рассматривает акции как инструменты для торговли, а не как активы для долгосрочного хранения. xStocks и токенизированное золото торгуются на споте, Bybit TradFi предлагает более 380 CFDs на акции, а также форекс, индексы и сырьевые товары на MT5 с кредитным плечом до 5x для акций, а запущенные в апреле бессрочные контракты TradFi охватывают акции США, ETF, золото, серебро и сырую нефть в 24/7 бессрочных контрактах с расчётами в USDT и кредитным плечом до 10x.

Такого разнообразия инструментов нет у Kraken: там нет CFDs, а доступ к сырьевым товарам ограничен токенизированным золотом и бессрочным контрактом на золото. Компромиссы связаны с юрисдикцией и сутью продукта. Продукты TradFi работают через компанию с лицензией Маврикия и недоступны резидентам ЕЭЗ, а CFDs не дают ни права собственности, ни дивидендов, ни права голоса.

Покупатели, которые хотят чем-то владеть, выбирают Kraken. Трейдеры, которые хотят открыть шорт по Tesla в 3 часа ночи с маржей в USDT, выбирают Bybit.

Bybit и Kraken: деривативы

Деривативы — то, с чего Bybit начала строить свою репутацию, и разрыв в глубине каталога это подтверждает. Kraken конкурирует в другом: это единственная биржа с бессрочными криптоконтрактами под надзором CFTC, которыми американец может законно торговать. Обе входят в наш рейтинг лучших бирж криптофьючерсов.

Доступные рынки

• Bybit: более 2 000 бессрочных и сроковых контрактов с расчётом в USDT, USDC и обратным расчётом, с максимальным плечом 125x по основным активам, бессрочными контрактами до листинга на нелистингованные токены и опционным деском USDC. Бессрочные контракты TradFi распространяют тот же движок на акции и сырьевые товары.
• Kraken: бессрочные контракты и фьючерсы с фиксированным сроком на основные монеты и заметный выбор альткоинов, с плечом до 50x и маржой в нескольких видах обеспечения. Клиенты из США торгуют внутренними бессрочными контрактами с разделением средств клиентов по правилам CFTC — такую защиту не может обеспечить ни одна офшорная площадка.

Исполнение и ликвидность

• Bybit: глубина стакана по основным бессрочным контрактам — одна из лучших в отрасли. Наши позиции по BTC и ETH открывались и закрывались без заметного проскальзывания, а пары с альткоинами держались лучше ожидаемого даже далеко за пределами верха списка.
• Kraken: в наших тестах по основным монетам заявки исполнялись плотно, что соответствует его репутации по качеству исполнения, хотя глубина в хвосте альткоинов иссякает раньше, чем в стаканах Bybit.

Структура рисков

• Bybit: изолированная и кросс-маржа, портфельная маржа для подходящих счетов и опубликованный страховой фонд. Считайте потолок 125x маркетинговой цифрой; мы бы не стали открывать позицию даже близко к нему.
• Kraken: консервативные ограничения кредитного плеча, прозрачная система ликвидации и раздельное хранение средств клиентов на американской площадке, что превращает регуляторную формальность в реальную защиту.

Bybit — более сильная чисто деривативная платформа по каталогу, опционам и диапазону кредитного плеча. Kraken — единственный разумный вариант для американцев и более консервативная структура для тех, кто считает кредитное плечо инструментом управления риском, а не лотерейным билетом.

Выводы

Bybit — наш общий победитель. Для подходящих трейдеров это более мощный инструмент: более глубокие стаканы заявок по бессрочным контрактам, полноценный опционный деск, акции и сырьевые товары TradFi, комиссии на споте 0,10 %, а реакция на кризис 2025 года показала, что средства клиентов сохраняются даже в худшем случае. Пользователям из Европы стоит учесть, что теперь их обслуживает более узкая платформа Bybit EU, ориентированная на спот, а не глобальная биржа.

Kraken — лучший выбор на регулируемых рынках. Это единственный вариант для американцев, а в Великобритания, Австралии и Канаде собственные регистрации биржи весомее, чем доступ Bybit через партнёров или его отсутствие. Тринадцать лет без кастодиальных потерь и доступ к платёжной системе Федеральной резервной системы делают её более надёжным хранилищем для основной части портфеля.

Использовать обе платформы — логичный подход. Kraken служит хранилищем и фиатным шлюзом, а Bybit обеспечивает активную торговлю. На какой бы платформе вы ни держали средства, включите аппаратную 2FA, добавьте адреса вывода средств в белый список и отправьте небольшую тестовую сумму, прежде чем переводить что-то существенное. Наш полный обзор Bybit и обзор Kraken подробнее рассматривают каждую из них.