Coinbase 对比 Kraken 概览
Kraken 是这两个交易所中历史更悠久的一个。Jesse Powell 在目睹Mt. Gox从内部瓦解后，于2011年开始构建它，该平台于2013年开放交易。它服务于190多个国家的大约1500万客户，列出了500多种加密货币，并已扩展到美国股票、代币化股票和futures领域。
几周后重新登录Kraken Pro，令人印象深刻的是该平台如何不碍事。我们通过Plaid进行的ACH存款没有产生费用，订单票据在您提交之前会显示maker和taker定价，并且布局没有任何地方会引导您选择更昂贵的购买方式。
Coinbase 紧随其后于2012年成立，由Brian Armstrong和Fred Ehrsam创立，并采取了相反的规模化路径。2021年4月在NASDAQ上市，使其成为美国股市上首个主要的加密货币交易所，其季度文件现在报告约有1.2亿经过验证的用户和超过5000亿美元的平台资产。
Coinbase感觉像是为首次拥有加密货币的用户量身定制的。关联银行账户只需几分钟，默认购买界面去除了所有交易概念，即使是完全的新手也能在喝完一杯咖啡前持有Bitcoin。最简单的界面价格最高，因此，一旦您定期购买，转用Advanced Trade就很有意义。
以下是两者对比一览。
Coinbase 与 Kraken 功能对比
两个平台多年前都已超越了单纯的现货交易所，但它们的发展方向不同。Coinbase 通过收购向外扩张，涉足期权、国际perpetual和IPO前合约。Kraken 则向传统金融领域发展，增加了持牌美国股票经纪业务、期货佣金商和银行通道。
两者重叠度很高，因此其独特之处应成为您选择的决定因素。
Coinbase 产品
Coinbase 在其初级界面和专业工具之间存在巨大差距，因此了解您所处的层级很重要。
- 简单买卖：默认界面可让您通过两次点击将银行卡或银行余额转换为加密货币。定价将费用和点差捆绑在报价中，使其成为在该平台上购买成本最高的方式。
- Advanced Trade：提供完整的订单簿、TradingView图表、限价单和止损单以及API访问。它与简单应用程序共享余额，因此切换只需学习订单票据即可。
- Perpetual Futures：符合条件的非美国客户可通过Coinbase International Exchange交易高达50倍leverage的加密perpetual。美国人则可在独立的国内平台以较低leverage交易受CFTC监管的perpetual式futures。
- Deribit Options： 2025年8月，Coinbase完成了对Deribit价值43亿美元的收购，使其获得了市场上最深度的加密期权交易簿。对于进行看涨和看跌期权交易的交易者而言，这是在此处开设账户的最大理由。
- 股票和Pre-IPO永续合约： 截至2026年，Coinbase增加了主要美国股票和Pre-IPO估值合约的perpetuals，从SpaceX开始，所有这些都仅限于非美国用户。
- Staking和USDC奖励： Staking涵盖了广泛的资产，闲置的USDC会自动产生yield。Staking佣金较高，因此应比较净利率而非广告利率。
- Coinbase One： 每月4.99美元起的订阅服务，可免除符合条件的简单交易费用，并在更高级别降低高级交易费用和staking佣金。
Kraken 产品
Kraken已悄然构建了一个更接近于全面经纪商而非加密货币交易所的体系，每个部分都由其独立的受监管实体支持。
- Kraken Pro： 核心交易平台，涵盖500多种资产和600多个交易对，采用基于交易量的费用阶梯。在Kraken上进行的所有有价值的操作，在此处的费用都低于标准应用程序。
- Kraken App： 简化的界面对Instant Buy收取1%的固定费用加上点差。Kraken+订阅服务可免除每月最高10,000美元应用交易量的交易费用，但点差仍然适用。
- Futures： Kraken Pro的futures提供主要货币的perpetual和固定期限合约，最高可达50倍leverage，并支持多种资产抵押。美国客户通过Kraken Derivatives US单独交易受CFTC监管的perpetuals。
- 美国股票： Kraken Securities，一家FINRA成员经纪自营商，为美国用户提供11,000多种股票和ETFs的免佣金交易，以及他们的加密货币余额。
- xStocks： 由底层股票1:1支持的代币化美国股票可在110多个国家全天候交易。美国除外。
- Staking： 超过20种资产，提供灵活和绑定期限，在SEC撤销其案件后，于2025年重新向美国客户开放。灵活staking的佣金为30%，绑定staking的佣金为25%或更低。
- Krak和Kraken Embed： Krak是一款用于全球转账的P2P支付应用，Kraken Embed是一项白标服务，允许银行将Kraken的交易所集成到自己的应用程序中，目前已与荷兰数字银行bunq合作上线。
Coinbase对比Kraken安全性
这两个平台都不会要求您盲目相信其托管声明，但它们各自以不同的方式证明。Coinbase依赖公开市场披露，Kraken则依赖加密验证和无与伦比的运营记录。
在十四年间，Kraken从未因custodial漏洞而导致客户资金损失。Coinbase也未曾丢失客户加密货币，尽管最近发生的一起事件值得关注。
Coinbase 安全措施与历史
- 经审计的透明度： SEC报告意味着Coinbase的资产负债表、托管义务和风险因素每季度都会发布并接受审计，这是任何私人交易所都无法提供的披露。
- USD保护： 客户的美元存放在受FDIC保险的银行的集合账户中，并享有FDIC保护，该保护可传递给每位客户，上限为250,000美元。加密货币本身不享有此类保险。
- 大规模cold storage： 大多数客户加密货币都离线存储，Coinbase托管了美国spot Bitcoin和Ethereum ETFs背后的大部分资产。
- 账户工具： 通行密钥、硬件密钥支持、提款白名单以及延时Vault提款，Coinbase One中包含账户盗用保险。
- 事件历史： 2025年5月，Coinbase披露，受贿的海外支持承包商泄露了每月交易用户中不到1%的个人数据。资金、密码和密钥未受影响，但姓名、联系方式和身份证明图片被泄露，网络钓鱼风险依然存在。
Kraken 安全措施与历史
- 托管记录： 自2013年交易所成立以来，Kraken从未因任何漏洞导致客户资金损失，这一说法已得到独立安全审计的反复证实。
- Proof of Reserves： Kraken通过独立的会计师事务所发布季度Merkle树证明，不同寻常的是，这些报告不仅涵盖资产，还涵盖负债，允许每位用户验证自己的余额是否被计入。
- 账户工具： FIDO2硬件密钥、通行密钥、PGP签名邮件，以及一项全局设置锁定功能，即使密码被盗，也能在选定时间内冻结账户更改。
- 结构深度： 自2020年起获得怀俄明州SPDI银行牌照，通过SOC 2 Type 2认证，并于2026年3月，Kraken成为首家获得美联储主账户的加密原生公司，将其直接连接到美国支付基础设施。
- 事件历史： Kraken的失误主要在于监管而非custodial方面，包括2023年与SEC达成的3000万美元staking和解协议，以及2024年因margin产品被澳大利亚罚款800万澳元。这两起事件均未涉及客户资产损失。
无论如何，我们都会将长期持有的资产存放在硬件wallet中，但在这两者之间，Kraken可验证的储备和未曾中断的托管记录更具说服力。Coinbase的公开审计很有价值，其2025年的数据泄露事件，尽管已得到控制，但表明其最薄弱的环节是人为因素而非wallets。
Coinbase 与 Kraken 的监管
很少有交易所对在合规性方面如此匹配，因为两家公司都早早决定将美国监管视为基础而非障碍。Coinbase 受到公开市场监督，而 Kraken 则获得了进一步扩展到传统银行业务的许可证。
Coinbase 的牌照
- 美国： 覆盖 49 个州和地区的州货币传输许可证，其中最重要的是纽约 BitLicense，这是加密货币领域最难获得的州级许可。
- 上市公司监督： NASDAQ 上市带来了持续的 SEC 报告义务，这是本次比较中其他交易所均不面临的义务。
- 美国衍生品： CFTC 对其国内 futures 交易场所的监督，美国交易者可在此全天候交易 Bitcoin 和 Ethereum 合约。
- 欧洲： Coinbase 于 2025 年通过卢森堡获得 MiCA 许可证，使其能够在整个 EEA 地区运营。完整的市场覆盖范围列于Coinbase 支持的国家/地区。
Kraken 的牌照
- 欧洲： Kraken 于 2025 年 6 月获得了Bank of Ireland的 MiCA CASP 授权，并通过塞浦路斯获得了 MiFID 衍生品许可和爱尔兰电子货币许可证。同时持有 MiCA 和 MiFID 使 Kraken 成为欧洲许可最齐全的交易场所之一。
- 美国银行业务： 怀俄明州 SPDI 章程和 2026 年联邦储备银行主账户使 Kraken 部分置于美国银行系统内部，而不仅仅是毗邻。
- 美国衍生品和证券： Kraken Derivatives US 作为 CFTC 注册的 futures 佣金商和 NFA 成员运营，而 Kraken Securities 则持有 FINRA 股票会员资格。
- 其他市场： 在 UK 的 FCA 注册、加拿大的受限交易商身份、澳大利亚的 AUSTRAC 以及阿联酋的 VARA 授权。覆盖范围详情请参阅Kraken 支持的国家/地区。
在此评判胜者实属不易。Coinbase 提供上市公司透明度，如果您最看重信息披露，这一点至关重要。Kraken 的许可证组合涵盖银行业务、证券、futures 和欧洲加密货币监管，这种组合是任何竞争对手都不具备的。我们将此部分评为平局，考虑到两家交易所同时达到这一标准的情况非常罕见，这本身就值得关注。
Coinbase vs Kraken费用
定价方面，竞争不再胶着。Kraken 在每个零售层级上的收费都明显更低，只有月交易量大的 Coinbase 用户才能缩小差距。我们的Coinbase 费用指南详细介绍了完整的费用表，我们的maker 与 taker 解释阐述了为何订单类型会影响您支付的费用。
spot交易费用
- Coinbase (简易购买)： 可变费用加上内嵌点差，使默认界面成为在任一平台上购买最昂贵的方式。Coinbase One 为订阅者免除费用，但点差依然存在。
- Coinbase (Advanced Trade)： 基本定价为 0.60% maker 和 1.20% taker，当 30 天交易量超过 10,000 美元时，逐步降至 0.25% 和 0.40%。没有代币或订阅捷径可以降低费率。
- Kraken (App)： 即时购买需支付 1% 的固定费用加上点差，比 Coinbase 的同类产品便宜，但仍不建议使用。
- Kraken (Pro)： 公布的费用表起始费率为 0.25% maker 和 0.40% taker，并随 30 天交易量递减，maker 费率在最高公开层级可降至零。
我们的交易说明： 我们在每个订单簿平台的基础层级进行了 1,000 美元的市价买入。Coinbase Advanced 收取了大约 12 美元的 taker 费用。Kraken Pro 收取了 4 美元。Kraken 的基本定价与 Coinbase 在月交易量达到 10,000 美元后才能解锁的费率相匹配，因此，对大多数人来说，Kraken 始终更便宜。
futures费用
- Coinbase： 国际 perpetuals 入门级 maker 费率接近 0.00%，taker 费率约为 0.02% 至 0.03%，理论上具有竞争力，尽管小额合约的流动性是隐藏变量。
- Kraken： 全球 futures 起始费率为0.02% maker 和 0.05% taker，并随交易量递减。而美国 perpetuals 交易场所则按每份合约每边收取 0.15 美元的固定费用。
充值与提现摩擦
- Coinbase： ACH 双向免费，电汇入金 10 美元，出金 25 美元，银行卡购买会产生高额支付费用。
- Kraken： 通过 Plaid 进行的 ACH 双向免费，FedWire 提现费用为 4 美元，借记卡充值费用为 3.75% 加 0.25 美元。加密货币提现费用遵循两个平台公布的每资产费用表。
Kraken 在这部分毫无争议地胜出。Coinbase 的 futures 定价是其唯一的竞争优势，其他一切都更昂贵。
Coinbase vs Kraken Futures Trading
两家交易所都采用分拆的衍生品堆栈，一个面向美国客户，另一个面向其他所有客户，因此比较取决于您站在哪一边。以下是它们在加密货币 futures 平台中的表现。
可用市场
- Coinbase： 国际上提供数百种高达 50 倍杠杆的加密货币 perpetuals，此外还有股票 perpetuals 和直接竞争对手无法复制的 IPO 前合约，以及 Deribit 期权。美国客户在国内交易受监管的 BTC 和 ETH futures。
- Kraken：Kraken Pro上主要加密货币和大量山寨币的perpetual和固定期限合约，杠杆高达50倍，并支持多抵押品margin。该美国平台通过收购NinjaTrader运营，为美国散户交易者带来了受CFTC监管的加密perpetual合约，这是Coinbase国内futures产品在形式上无法比拟的。
执行与margin
- Coinbase：主要交易对的USD订单深度极佳，Deribit集成使其成为期权交易的认真选择。除去最大交易对之外的perpetual流动性仍落后于离岸巨头。
- Kraken：Kaiko在最近几个季度将Kraken评为市场质量方面的全球顶级交易所，我们的BTC和ETH成交价非常接近。多抵押品margin允许头寸同时使用多种资产，简化了资本管理。
风险控制
- Coinbase：在国际平台上，spot和perpetual余额共享抵押品，而美国产品则通过限制leverage来简化操作。
- Kraken：提供逐仓和全仓margin、已发布的liquidation框架，以及其美国futures部门作为受监管的FCM运营并隔离客户资金的保障。
在期权方面，Coinbase通过Deribit完全胜出。对于受美国监管的perpetual和日常futures，且成本可预测，Kraken为美国交易者提供了更全面的产品，其国际产品在其他地方也具有很强的竞争力。
结语
Kraken是我们的首选。仅凭费用差距就足以证明这一点，因为新的Kraken Pro用户从第一笔交易开始支付的费用不到Coinbase基础费率的一半，而且随着更多上市资产、可验证的proof of reserves和无瑕疵的托管记录，其优势更加明显。对于任何希望通过一个登录账户进行股票、加密货币和futures交易的美国用户而言，没有其他产品能与完整的经纪业务相媲美。
Coinbase仍然占有一席之地。它仍然是我们测试过的最流畅的首次交易所，其USD流动性是可用的最深，Deribit期权加上其国际perpetual为高级交易者提供了Kraken无法提供的产品。如果您重视上市公司的披露或计划依赖期权，那么选择它是正确的。
很多人同时使用这两个平台，将Coinbase作为法币网关和期权交易场所，而日常交易则在成本保持低廉的Kraken Pro上进行。无论您首先开通哪个，请务必完成验证、启用硬件安全密钥，并在您扩大任何操作之前，确认小额提款功能正常。我们的Coinbase评测和Kraken评测全面深入地介绍了每个平台。
