预测市场目前正处于风头正劲的时期，已从一种边缘现象发展成为交易者对冲现实世界动荡和政治风波的主要手段。这种hype 促使各类协议开发出更精准的事件驱动型工具。

Hyperliquid 这一趋势Hyperliquid 推出了基于fast HyperCore 运行的成果合约，让用户能够以机构级速度对社交催化事件进行投注。这正是对可靠onchain 需求的直接回应。

继续阅读，了解这次升级如何真正改变游戏格局。👇

什么是Hyperliquid 提案 4（HIP-4）？

Hyperliquid 4（HIP-4）是一项由治理机制支持的HyperCore 升级，旨在引入“结果交易”。该提案为基于事件的衍生品onchain ，旨在将订单簿交易futures 型市场。

HIP-4 的创新HIP-4 “结果合约”，这类合约完全由抵押品担保，并在固定的收益范围内结算，从而产生非线性的、有期限的风险敞口。通过避免杠杆清算， Hyperliquid 旨在开展更安全的事件交易，同时仍利用HyperCore订单簿和margin 进行交易执行与风险管理。

HIP-4 于 2025 年底HIP-4 ，随后Hyperliquid 于 2026 年 2 月 2 日在将 Outcome Trading 部署testnet的同时Hyperliquid 该计划。相关细节通过一条官方 X 平台帖子发布，并被多家加密货币新闻媒体作为预测市场推广内容广泛报道。

Hyperliquid 的HIP-4 是如何工作的？

HIP-4 是将预测市场合约作为原生L1 引入，并利用HyperCore 执行具有固定范围的完全抵押交易。

该技术框架通过以下特定协议组件运行：

• 全额保证金要求：持仓需预先准备足以覆盖最大可能损失的资金，从而完全规避了突发平仓或margin 的风险。  
• 固定结算边界：每份合约均设计为在预定区间内结算，基于客观参考数据点实现可预测的收益分配。  
• 到期日参数：市场采用特定终止日而非永久浮动机制，便于交易特定事件结果及有限波动性工具。  
• 统一Margin ：结果合约与永续合约共享同一保证金池，使系统能够自动识别并抵消负相关风险。  
• 原生HyperCore ：交易直接在Layer 1 处理，为高频预测市场参与者提供机构级别的速度和性能。  
• USDH ：所有合约均以原生稳定币USDH 结算，从而确保Hyperliquid 流动性一致性及价值的直接累积。  
• 开盘拍卖机制：新市场采用15分钟的竞价拍卖机制来确定初始价格，从而避免开盘时出现混乱的波动和潜在的操纵行为。

HIP-4 何时将在Hyperliquid Mainnet HIP-4 ？

目前尚未公布HIP-4 mainnet mainnet 。该协议目前已在Hyperliquid testnet上运行，允许开发者和早期用户优化结果合约的执行。

testnet 成功后，团队计划先推出标准化的规范市场，随后再开放无许可部署。这种分阶段的策略可确保在大规模资金涌入之前，统一margin 稳定性。

Hyperliquid HIP-4 市场的类型

HIP-4 支持范围广泛的金融工具，从二元事件期权到专为高级风险管理设计的复杂非线性衍生品。

常见的市场格式预计将包括以下内容：

• 二元期权（是/否）：此类双向合约的收益取决于met 规定的结算时间是否met 单一条件，类似于 Polymarket。
• 区间结果：标量市场在限定区间内达成交易，使交易者能够对某项资产的最终价格进行定价，而非仅关注其成败。
• 类似有界期权的金融工具：在预设范围内，收益上限型产品可模拟看涨期权或看跌期权，在无需传统leverage的情况下提供非线性风险敞口。
• 体育赛事结果：比赛、锦标赛或赛季结局可通过客观决胜机制进行编码，以匹配预测市场的需求。
• 政治里程碑：选举或政策投票可作为结果来设计，前提是结算标准清晰且具有广泛可验证性。
• 金融事件：宏观数据发布、协议升级或财报式催化剂等事件，其结果可能随时间推移而过时，从而有助于对冲事件驱动型风险。
• 结构化对冲产品：经验丰富的交易者可以在单一账户内建立头寸，专门对冲其futures 风险

HIP-4 缺点

HIP-4 不仅HIP-4 Hyperliquid的产品范围，同时也引入了新的市场设计、预言机及结算操作假设，交易员应对此进行审慎评估。

主要优势与权衡如下：

HIP-4 Hyperliquid HYPE HIP-4 吗？

从历史上看Hyperliquid的主要HIPHyperliquid一直被定位为“阶跃式”的产品升级：HIP-2增强了spot ，而 HIP-3 则推出了无需许可、由开发者部署的永续合约。这些升级强化了支撑HYPE 代币需求的整体增长叙事。

HYPE 近期HYPE 优于Bitcoin Ethereum等主要资产，尽管大盘疲软，其价格仍强劲上涨。这种强势主要归因于该协议占据的市场主导地位，以及主要卖压的消除。

中性情景显示，HIP-4 加快，HYPE 测试50美元关口。反之，若山寨币板块持续承压或面临监管阻力，HYPE可能会在30至33美元的支撑区间内进行盘整。

Hyperliquid HIP-4 HIP-3 HIP-2 与 HIP-1

HyperliquidHIP 系列已将该协议从基础的DEX 扩展DEX 更广泛的onchain perpetual ，并随着时间的推移逐步添加了新的基础组件。

以下是每项HIP计划的简要介绍：

• HIP-1（原生代币标准）：该标准确立了HyperCore上资产创建的正式规则，从而促成了HYPE PURR等代币的发行。  
• HIP-2（超流动性引擎）：该功能引入了一项onchain 可自动生成买单和卖单，从而为新上线的spot 提供充足的流动性。  
• HIP-3 构建者部署的永续合约）：此次更新允许任何构建者通过staking 大量HYPE ，无需许可即可启动自定义perpetual 。  
• HIP-4 结果交易基础组件）：该提案为预测市场和期权引入了全额抵押的结果合约，从而扩展了平台的非线性风险处理能力。

Hyperliquid HIP-4的风险

即使在提供充分抵押的情况下，结果交易仍在结算、流动性和市场完整性方面引入了新的实质性风险，这些风险与标准perps有所不同。

在交易或建造前，请考虑以下实际风险：

• Oracle故障漏洞：结算源提供的错误数据可能导致合同解析失误，造成参与者遭受不可逆的财务损失。  
• 系统性Margin ：将成果合同纳入统一的margin ，增加了计算准确跨投资组合风险参数的难度。  
• 监管法律障碍：预测市场常成为金融监管机构的监管目标，可能导致针对该协议的管辖限制或执法行动。  
• 基础资产操纵：恶意行为者可能试图影响现实世界事件或价格数据，从而从高价值的事件型结果合约中牟利。  
• Liquidity Pool ：多个独立事件市场的涌现可能会分散现有流动性，导致点差扩大并slippage 用户slippage 。  
• 智能合约实现： HyperCore Layer 1 智能合约中的漏洞可能被利用，从而威胁到永续合约和结果合约头寸的安全。
• 集成风险：新基础组件将对API、风险引擎及清算逻辑构成压力，从而增加上线时出现边界情况漏洞的概率。

最后的想法

Hyperliquid推出的全额抵押结果合约，将高频订单簿交易与趋势明显的预测市场领域紧密联系在一起。

通过将这些新的事件驱动型元素整合到统一的margin ，该协议能够实现优雅的跨资产对冲，并进一步优化资本配置。

此次战略升级使HyperCore 去中心化金融领域的一流基础设施层，为交易者提供了一个便于进行多样化风险管理的简明环境。