永续交易者需要的是速度、公平性和自我监管，而不是杂乱无章的不透明系统或在中断和清算时放弃控制权。

Lighter 通过在以太坊上使用 zk-SNARKs 证明匹配和清算，同时将标准交易费用保持为零，从而满足了这些需求。

Lighter 是作为应用程序的特定组件而构建的，可强制执行可验证的 CLOB、每小时资金钳制和以太坊 blob 的可重构退出，为交易者提供可预测的规则和加密可审计性。

继续阅读，了解 Lighter 的工作原理、收费模式、保证金制度和积分计划。👇

什么是打火机？

Lighter是一个由 zk 驱动的永久性去中心化交易所，作为以太坊上特定应用的第 2 层，提供可验证的匹配和清算。它通过 zk-SNARK 证明强制执行价格-时间优先权，向以太坊发布压缩状态，并始终保留用户的自我托管。

该交易所采用中央限价订单簿模式，通过加密证明进行订单匹配、清算和资金更新。资产位于以太坊智能合约中，有一个抗审查的优先队列和一个使用链上 blob 数据进行非交互式退出的 Escape Hatch。

Lighter 的标价融合了影响价格、基于 EMA 的溢价和集中交易所的中间价，Stork 是主要的 Oracle 提供商。标准账户以零做市商和零做市商费用进行交易，而高级账户则以 0.002% 的做市商和 0.02% 的做市商费用进行交易，延迟较低。

打火机如何工作？

Lighter 在以太坊上运行经过 SNARK 验证的订单簿卷积，其中序列器负责订购交易，验证器负责验证状态转换。系统将最小的、可重构的账户和市场数据发布到以太坊 blob 上，从而实现独立审计和退出。

轻芯

Lighter Core是一个专门构建的证明堆栈，可将状态根和证明提交到以太坊，从而实现具有确定性规则的可验证执行。

打火机一览的主要组成部分包括

• 排序器先进先出排序：吸入滚动和优先事务，构建数据块和批次，并将数据流传输到索引器、见证器和应用程序接口。
• 证明者聚合：生成并聚合证明正确匹配、清算逻辑和批量状态转换的 zk-SNARK，用于链上验证。
• 典型合约：持有用户资产和状态根，验证批量证明，仅在成功验证证明后更新交换状态。
• Blob 数据管道：发布压缩的每个账户和市场三角洲，以便用户直接从以太坊数据中重建余额、仓位和份额。
• 优先队列和退出：在以太坊上强制执行纳入截止日期；错过截止日期会触发 Escape Hatch，让用户直接基于证明提款。

更轻的协议机制

根据 Lighter 的白皮书，该协议将价格-时间优先级和保证金逻辑编码到应用程序特定的状态树中，从而在加密验证下实现高效的 CLOB 操作。

打火机的组件和保证包括

• 订单簿树索引：将价格和 nonce 编码为叶索引，支持 Θ(log N) 插入、移除、最佳报价和报价检索。
• 账户树范围：跟踪资产、头寸、子账户、API 密钥、池份额和订单元数据，所有这些都合并在一个状态根下。
• 从 blobs 到公共树：可重构的公共账户树和市场树让用户可以验证以太坊上未实现的 PnL、资金和池份额值。
• 标记价格构建：将影响价格、0.5% 的 EMA 上限溢价和 CEX 中值混合在一起，使用 Stork 作为主要工具。
• 每小时供资节奏：计算含利息部分的 TWAP 保险费，将每小时的供资箝位在 -0.5% 和 +0.5% 之间。

打火机产品

Lighter 在以太坊的基础上构建了一个可验证的永续币交易所，将 SNARK 验证匹配与可重构的链上状态相结合，实现自我保管。下面，我们将概述核心交易产品、账户结构、流动性后盾以及塑造用户体验的激励机制。

1.轻型永久 DEX

Lighter 提供去中心化的永久期货交易所，具有可验证的订单簿、每小时资金和加密执行的价格-时间优先匹配。BTC 和 ETH 支持高达 50 倍的杠杆率，每个市场都有特定资产的 IMR、MMR 和 CMR 设置。

支持的订单类型包括市场订单、限价订单、限价后订单、限价减仓订单、IOC 订单、GTT 订单、SL 订单、TP 订单和 TWAP 订单，每 30 秒切分一次。标准账户的交易费用为零，而高级账户只需支付 0.002% 的做市商费用和 0.02% 的做市商费用，以获得更低的延迟。

2.交易账户和保证金

账户通过以太坊钱包签名创建，支持绑定到同一 L1 地址的子账户。抵押品为 USDC，账户价值等于抵押品加未实现 PnL，保证金健康状况根据 IMR、MMR 和 CMR 进行检查。

隔离模式将头寸视为具有 AllocatedMargin 的独立账户，将风险和清算逻辑与交叉保证金余额分开。清算遵循瀑布式流程，从清算前限制到 "零价格 "部分清算，再到完全平仓和有限法律责任后援。

Lighter会验证已签名的请求，以确保这些请求是由API密钥和账户持有人发出的。任何账户或子账户最多可注册 256 个 API 密钥。

3.有限责任公司和流动资金

Lighter Liquidity Provider (LLP)是该协议的公共池，由保险基金运营商管理，参与做市和清算支持。用户连接以太坊钱包后，可直接通过 Lighter 应用程序向 LLP 存款。

从历史上看，LLP 的年利率约为 47.6%，TVL 近 4.98 亿美元，反映了对有收益风险敞口的稳定需求。在清算过程中，如果成交价优于零价，LLP最多可获得1%的费用，从而加强了资金池的偿付能力。

储户必须认识到，收益并非无风险，因为在系统性波动期间，LLP 资本可直接抵消损失。在最近的 190 亿美元加密货币清算潮中，流动性稀缺和快速平仓迫使资金池吸收缩水，影响了用户权益。

虽然 LLP 在点数核算中被视为做市商，但存款并不直接获得点数；总额按比例分配，以保持每周分配。计划中的增强功能包括 LLP 的保证金效用，让集合资本在产生协议收益的同时，以确定性方式支持交易风险。

如何用打火机交易

Lighter 交易优先考虑可验证的执行、自我托管和低延迟，对标准用户不收取任何费用。请按照以下简单步骤注册、注资并开始赚取积分：

• 注册账户：访问Lighter 应用程序，连接以太坊钱包（如MetaMask），并签署注册信息以创建您的链上主账户。
• 准备自动化：可选择创建子账户并生成 API 密钥，以签署程序化交易和风险隔离的低延迟请求。
• 资金抵押：向 Lighter 智能合约存入USDC，实现抵押、保证金计算和跨支持市场的永久交易。
• 选择层级：标准层级提供零制造和零接收费用，高级层级的目标是 0 毫秒制造延迟和大约 150 毫秒接收延迟。
• 下单：使用市价订单、限价订单、限价后订单、限价减仓订单、IOC 订单、GTT 订单、SL 订单、TP 订单和 TWAP 订单（30 秒切分）来控制执行和影响。
• 设置杠杆：应用特定市场的限制；BTC 和 ETH 支持高达 50 倍的杠杆率，而许多其他货币的杠杆率介于 3 倍、5 倍、8 倍和 15 倍之间。
• 赚取积分：每周交易一次，积累第二季积分，监控排行榜，保持健康的利润率，避免部分或全部清算。

更低的交易费用和资金

Lighter 提供两种账户类型，分别适合零售和 HFT 用户，其费用和延迟情况各不相同。以下是简明的细目和资金运作方式。

• 标准账户：默认情况下，制作者和接受者费用均为零，制作/取消延迟时间约为 200 毫秒，接受者延迟时间约为 300 毫秒。
• 高级账户：0.002% 的制作者费用和 0.02% 的接受者费用、0 毫秒的制作者/取消延迟和大约 150 毫秒的接受者延迟、交易量配额。

多头和空头之间每小时结算一次资金，使永久价格与现货价格保持一致，由溢价 TWAP 和利息部分计算得出。每小时资金在-0.5% 和 +0.5%之间浮动，点对点应用，不占用交易所资金。

打火机代币经济和积分计划

打火机尚未推出本地代币，但其实时奖励系统通过打火机积分计划运行。第二季正在进行中，其每周分配和类别权重旨在奖励散户交易者和做市商。

该计划每周五分配 250,000 个点数，涵盖前一个周三至周二的活动。其中，20 万个点数用于零售交易，5 万个点数用于支持做市商，LLP 被视为缩放期间的参与者。

溢价交易者评分可为活跃交易者带来 25% 的奖励，每周交易量超过 25 亿，各市场交易量加总一次。流动性点数奖励深度和中间点附近的点差，根据波动性进行调整，并设定每日贡献上限，以防止单日贡献占主导地位。

Sybil defenses 将每个用户的认可账户上限设定为 10 个，并在最终分配前排除自我交易或养殖。虽然代币细节未披露，但积分计划仍是活跃的分配模式，并可能演变为未来的治理结构。

打火机安全吗？

Lighter 使用以太坊智能合约来持有资产，并在任何状态更新之前验证批量证明，以保持自我保管。匹配和清算规则在具有链上承诺的 zk-SNARK 证明下执行，而 blob 数据可实现独立的状态重建。

该协议通过链上优先级队列来抵制审查，并在错过最后期限时冻结到Escape Hatch模式。在 Escape Hatch 模式下，用户只需使用以太坊数据，根据冻结状态根证明余额、仓位和池份额，即可直接提现。

安全审计涵盖核心合同和电路，包括 Nethermind 的 "Lighter Core "和 "Lighter EVM Deposit Bridge "等报告。该系统仍处于受控推广阶段；用户应在大规模资本部署前评估测试版风险并监控审计更新。

较轻的 DEX 风险

尽管有强大的加密保证，但用户仍面临着协议和市场风险，这些风险会对收益和资金池偿付能力产生重大影响。交易者和储户应考虑的主要风险包括

• 智能合约漏洞：打火机核心合约或zk电路中的漏洞可能导致存款永久损失，尽管事先进行了审计。
• 滚动依赖性：序列器故障或以太坊拥堵可能会延迟结算、增加延迟，并对 Escape Hatch 退出流程造成巨大压力。
• 流动性缩减：在系统性清算期间，当清算需求超过支持深度时，有限责任存款计划的存款会蒙受损失，使用户权益大幅减少。
• 市场风险：按小时提供资金和高杠杆放大了波动性，在市场突然震荡时可能引发追加保证金和强制清算。
• 管理变革：点数分配、LLP 机制和保证金规则仍可调整，这意味着未来的协议决策可能会意外改变风险收益假设。

打火机 vs Hyperliquid vs EdgeX

Lighter、Hyperliquid 和 EdgeX 是领先的 perp DEX 架构，在可验证性、延迟和托管方面提供了不同的方法。Lighter 强调在以太坊上进行 SNARK 验证匹配，Hyperliquid 运行定制的第 1 层，而 EdgeX 则通过 StarkEx 锚定以太坊。

在下表中，我们对这些 DEX 的托管、费用、杠杆和订单类型进行了比较：

最后的想法

从标准的轻账户开始，验证主力账户的执行质量和每小时资金行为，然后在策略需要较低延迟的做市商布局时升级到高级账户。

关注 Lighter 的每周点数分配、LLP 参与度和波动乘数，以优化激励措施，同时对子账户和独立保证金头寸进行严格的风险管理。

随着流动性的增加，监控即将进行的打火机审计、Escape Hatch 业绩和计划中的 LLP 利润工具，因为可验证的退出和资本效率将推动持久采用。