¿Qué es USDG?

USDG, abreviatura de Global Dollar, es una stablecoin respaldada por dinero fiat que Paxos lanzó en noviembre de 2024. Cada token se puede canjear por un dólar estadounidense. El modelo original se diseñó en torno a dinero digital regulado cuyos rendimientos de reserva van destinados a las empresas que lo distribuyen en lugar de quedarse íntegramente en manos de un único emisor.

Dos entidades con licencia acuñan USDG. Paxos Digital Singapore opera como una institución de pagos principal bajo la supervisión de la Monetary Authority of Singapore. Paxos Issuance Europe cubre el Espacio Económico Europeo bajo la supervisión finlandesa y MiCA, lo que permite que el mismo activo en dólares circule por Asia, Europa y muchos otros mercados.

La Global Dollar Network se encarga de la distribución. Comenzó con siete miembros: Anchorage Digital, Bullish, Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Robinhood y la propia Paxos. Desde entonces, la membresía ha superado las 150 empresas. OKX, Mastercard, Worldpay, Bitpanda, Aave Labs y Maple Finance se han unido, junto con bancos, custodios y procesadores de pagos.

El crecimiento ha sido inusualmente rápido para un token regulado vinculado al dólar. La circulación superó los 1.000 millones de dólares en diciembre de 2025. Según la propia actualización de julio de 2026 de la red, superó los 3.000 millones de dólares siete meses después. Los exchanges asociados alcanzaron más de 250 millones de usuarios, mientras que las recompensas ya pagadas ascendieron a z decenas de millones de dólares.

Dicha escala todavía requiere perspectiva. DefiLlama sitúa a USDG en torno al séptimo puesto entre las stablecoins respaldadas por el dólar. Su oferta es solo una pequeña fracción de los aproximadamente 73.000 millones de dólares en circulación de USDC y de la oferta mucho mayor de USDT. Lo que le otorga relevancia a USDG es su distribución: las corredurías y los exchanges que prestan servicio a decenas de millones de clientes lo establecen ahora por defecto.

¿Cómo funciona Global Dollar?

USDG utiliza una estructura de acuñación y quema (mint-and-burn). Cada token en circulación se corresponde con un dólar de reservas segregadas, mientras que una capa de recompensas independiente dirige los ingresos de las reservas hacia las empresas que distribuyen la stablecoin en lugar de dejar dichos beneficios únicamente en manos del emisor.

Así es como opera el sistema de Global Dollar desde la acuñación hasta el canje:

• Emisión: Paxos Digital Singapore o Paxos Issuance Europe crean nuevos tokens después de que un cliente institucional incorporado financie su cuenta de Paxos con dólares y solicite una conversión.
• Canje: Los clientes verificados devuelven los tokens a Paxos y reciben dólares a la par. El USDG canjeado se quema a continuación, lo que mantiene la oferta en circulación alineada con el saldo de reservas subyacente.
• Reservas: El respaldo se mantiene en fondos monetarios gubernamentales, letras del Tesoro a corto plazo y un pequeño colchón de efectivo. Esos activos permanecen en cuentas segregadas y separadas de los fondos corporativos de Paxos.
• Certificaciones: KPMG ha examinado los informes de reservas mensuales desde febrero de 2026, reemplazando a Enrome. Cada informe confirma que los activos de canje equivalen o superan a los tokens en circulación al cierre del período.
• Cadenas nativas: Paxos emite USDG directamente en Ethereum, Solana, Ink, X Layer, Arbitrum, Robinhood Chain y Mantle. Los titulares en esas siete redes evitan las versiones envueltas y la mayor parte de la exposición a bridge de terceros.
• Omnichain: USDG0, creado por Paxos Labs utilizando el estándar de tokens de LayerZero, bloquea la oferta nativa y acuña una cantidad equivalente en otra parte. Las redes iniciales incluyen Hyperliquid, Plume y Aptos.
• Recompensas: Los ingresos por reservas se calculan en función de los saldos que cada socio mantiene o distribuye, y luego se pagan en USDG. Esto distingue al modelo de las stablecoins cuyos emisores retienen las ganancias de las reservas.
• Controles: Paxos puede congelar o confiscar tokens a nivel de contrato cuando se apliquen normas de sanciones o requisitos de cumplimiento de la ley. Las actualizaciones de los contratos en Ethereum están sujetas a un bloqueo temporal de 24 horas.

Principales casos de uso de USDG

USDG está integrado en productos que la gente ya utiliza en lugar de depender únicamente de la demanda independiente. A finales de 2026, aparecieron saldos significativos y actividad de liquidación en cuentas de exchanges, préstamos onchain, mercados de crédito DeFi y redes de pagos.

1. Obtención de recompensas en saldos de exchanges

Los exchanges socios reciben ingresos por reservas sobre el USDG retenido por sus clientes, y algunos devuelven una parte de estos a los usuarios. A finales de 2025, Kraken anunció recompensas de hasta el 5 % anual en saldos inactivos sin un periodo de bloqueo. Los suscriptores de Kraken+ que pagan una tarifa mensual podían recibir una tasa mejorada.

OKX adopta un enfoque similar. Las recompensas se acreditan automáticamente en los saldos de las cuentas, y la plataforma ofrece conversión sin comisiones entre USDG, USDC y dólares. Las tasas varían según la plataforma. El propio USDG no paga rentabilidad, por lo que cualquier yield depende enteramente de dónde guarde el token el tenedor.

2. Préstamos onchain a través de Robinhood Earn

Robinhood seleccionó USDG como el activo de préstamo para Robinhood Earn, un producto self-custodial lanzado junto con Robinhood Chain el 1 de julio de 2026. Los depósitos en dólares se convierten a USDG antes de ingresar a una bóveda de Morpho comisariada por Steakhouse Financial. Los prestatarios aportan garantías y pagan intereses a los prestamistas.

En el momento del lanzamiento, la aplicación mostraba un yield anual estimado del 7 %, reportado como fijo para el primer año. Dicha rentabilidad proviene de los prestatarios onchain en lugar de los ingresos por reservas. Como resultado, el producto introduce riesgo de contrato inteligente y de crédito que no se aplica de la misma manera a un saldo estándar de exchange que genera recompensas para socios.

3. Garantía en los mercados de crédito DeFi

La presencia de USDG en DeFi se expandió notablemente en 2026. La stablecoin se convirtió en un activo nativo en Aave V4 a través de un Global Dollar Hub dedicado. También cotiza como productos de tipo fijo y yield en Pendle y respalda syrupUSDG, el token de crédito institucional que Maple Finance lanzó en julio en Ethereum y Robinhood Chain.

Existe un ecosistema similar en Solana. Los tenedores pueden prestar USDG o pedir préstamos respaldados por este a través de Kamino y Jupiter Lend. Marinade lo distribuye como una recompensa de staking automatizada, mientras que productos como ONyc de OnRe permiten a los usuarios acuñar activos generadores de yield. Estas integraciones amplían la utilidad de USDG en DeFi protocols más allá de los pares de trading directos.

4. Liquidación de tarjetas y pagos a comerciantes

Mastercard agregó USDG a sus opciones de liquidación el 3 de junio de 2026, junto con USDC, PYUSD, RLUSD, USDP y SoFiUSD. Los emisores y adquirentes pueden liquidar las obligaciones de las tarjetas intradía, incluidos los fines de semana y festivos, en ocho blockchains compatibles. El despliegue comenzó en los Estados Unidos y América Latina.

La misma infraestructura da soporte a los pagos de consumidores y empresas. Los usuarios europeos pueden gastar USDG a través de la OKX Card en comercios de Mastercard, donde los fondos se convierten a euros durante el pago, uniéndose a otras crypto debit cards. Worldpay ofrece la liquidación en USDG a los comerciantes, mientras que empresas como Toku y Confirmo la utilizan para nóminas y facturas.

Estadísticas y tendencias de USDG

USDG entra en octubre de 2026 con más de 3 mil millones de dólares en circulación y una presencia en cadenas muy concentrada. Las cifras más recientes provienen de DefiLlama, Pharos y FalconX.

Métricas clave de USDG a principios de octubre de 2026:

• Tamaño de mercado: DefiLlama sitúa a USDG en aproximadamente 3.09 mil millones de dólares en oferta circulante, ocupando el séptimo lugar entre las stablecoins rastreadas y representando aproximadamente el 1 % del mercado de 306.9 mil millones de dólares.
• Tendencia reciente: la oferta de USDG disminuyó alrededor de un 2.7 % en siete días y un 2.9 % en un mes, mostrando una contracción moderada tras su rápida expansión en la primera mitad de 2026.
• X Layer: alrededor de 1.44 mil millones de dólares en USDG se encuentran en X Layer, donde representa aproximadamente el 92 % de la oferta de stablecoins, lo que convierte a la red vinculada a OKX en su mayor despliegue.
• Robinhood Chain: USDG representa aproximadamente dos tercios del valor de las stablecoins en Robinhood Chain, con unos 700 millones de dólares en circulación allí como el activo en dólares dominante de la red a principios de octubre.
• Oferta en Solana: DefiLlama rastrea aproximadamente 642 millones de dólares en USDG en Solana, lo que supone un aumento de alrededor del 5 % en un mes a pesar de los saldos más débiles en X Layer y Ethereum durante septiembre.
• Depósitos con yield: FalconX informó que el vault Steakhouse USDG detrás de Robinhood Earn alcanzó unos 417 millones de dólares para el 31 de agosto, convirtiéndose en el tercer vault más grande de Morpho y en el programa Earn de stablecoin más grande.
• Alcance de red: Global Dollar Network informó de más de 150 socios, con una distribución en exchanges que llega a más de 250 millones de usuarios y decenas de millones de dólares en recompensas acumuladas de USDG.

Cómo la Global Dollar Network reparte los ingresos

Los ingresos de las reservas son fundamentales en la economía de las stablecoins, y USDG se diseñó para distribuir la mayor parte de ellos. Esa estructura ayuda a explicar por qué los exchanges y las casas de corretaje han adoptado un token cuya oferta en circulación sigue estando muy por debajo de la de los líderes del mercado.

Cómo se calculan las recompensas para los socios

Cada dólar que respalda a USDG genera intereses a través de letras del Tesoro y fondos de mercado monetario gubernamentales. Los términos de la red permiten a los socios recibir hasta el 100% de las recompensas de las reservas producidas por los saldos mantenidos en sus plataformas. Se pueden aplicar incentivos adicionales a la acuñación, la liquidez y la actividad de pagos que aumentan la circulación.

Los pagos se realizan en USDG y aumentan con la contribución de cada socio. Un exchange que mantiene 500 millones de dólares en saldos de clientes obtiene ingresos de ese float. En su lugar, una empresa de pagos gana según el volumen que liquida. La actualización de julio de 2026 de la red indicó que las distribuciones acumuladas a socios habían alcanzado decenas de millones de dólares.

El modelo difiere del de sus mayores competidores. Tether retiene sus ingresos de reservas. Circle compensa a los distribuidores mediante acuerdos negociados, y Coinbase recibe la mayor parte. En su lugar, USDG utiliza un marco único disponible para las empresas que califican, combinado con una gobernanza que la red describe como dirigida por sus miembros.

Por qué los distribuidores siguen apuntándose

Una plataforma que mantiene saldos de stablecoins de clientes no gana nada con USDT y solo recibe cantidades negociadas de USDC. Esa diferencia le da a las empresas una razón financiera directa para considerar a USDG y ayuda a explicar el crecimiento de socios desde su lanzamiento en 2024.

Estas son las principales razones por las que las plataformas adoptan USDG frente a rivales más grandes:

• Ingresos por float: Los saldos de los clientes se convierten en una fuente de ingresos sin exigir que la plataforma lance, reserve o licencie su propia stablecoin propietaria.
• Recompensas de usuarios: Los socios eligen cuántos ingresos devolver, lo que permite a Kraken, OKX y Robinhood financiar programas de earn de stablecoin sin financiar las tasas promocionales completamente desde sus balances.
• Acceso abierto: Las empresas que califican pueden participar bajo los mismos términos publicados en lugar de negociar contratos de distribución a medida que favorezcan a los socios con mayor leverage de negociación.
• Cobertura regulatoria: La supervisión de la MAS y MiCA permite a un exchange global listar un token de dólar en toda Asia y Europa en lugar de mantener activos separados para jurisdicciones individuales.
• Incentivos de cadenas: Redes como Mantle, Ink y X Layer participan como socios, obteniendo ingresos de la oferta emitida de forma nativa mientras añaden un activo de dólar regulado a sus ecosistemas DeFi.
• Sensibilidad a las tasas: Las recompensas se mueven con los yields del Tesoro a corto plazo. Por lo tanto, los ingresos de los socios suben y bajan con la política de la Reserva Federal, que actualmente sitúa la tasa de fondos entre el 3,5% y el 4%.

¿Qué impulsa la adopción de USDG?

El crecimiento de USDG depende menos de ser la stablecoin más grande que de estar integrada donde los usuarios ya guardan o mueven dinero. Los exchanges pueden obtener ingresos de los saldos de los clientes, las redes blockchain obtienen un dólar nativo regulado y las empresas de pagos pueden usar el token para la liquidación. El mismo modelo de distribución sitúa a USDG dentro de los productos financieros existentes.

Esa ventaja está estrechamente ligada a los intereses generados por las reservas. Unos yields del Tesoro más altos fortalecen la economía para las plataformas participantes, mientras que unas tasas más bajas reducen las recompensas disponibles. Por lo tanto, la adopción continuada también depende de usos que no dependen únicamente de los ingresos de las reservas, incluidos los préstamos, el colateral, los pagos y la liquidación.

Regulación y licencias de USDG

A diferencia de la mayoría de las principales stablecoins en dólares, USDG no es emitida por una entidad estadounidense. Su estructura proporciona acceso regulado en toda Asia y Europa, pero también crea un problema sin resolver en EE. UU. a medida que la nueva ley federal sobre stablecoins se acerca a su fecha de entrada en vigor.

Supervisión de Singapur y Europa

Paxos Digital Singapore emite USDG como una institución de pagos importante supervisada por la Monetary Authority of Singapore. Opera bajo el marco de stablecoins del regulador que abarca reservas, segregación y canje. Paxos estableció la base en Singapur tras su salida en 2023 de la emisión de BUSD, que los reguladores de Nueva York ordenaron a la empresa liquidar.

La emisión europea comenzó el 1 de julio de 2025 a través de Paxos Issuance Europe, una institución de dinero electrónico supervisada por la FIN-FSA de Finlandia. MiCA considera a USDG como un token de dinero electrónico. Los titulares en el bloque tienen el derecho legal de canjearlo a la par, y los exchanges con licencia MiCA pueden listarlo.

MiCA también limita los intereses en los tokens de dinero electrónico, lo que cambia la forma en que los programas de recompensas pueden operar dentro del Espacio Económico Europeo (EEA). Las divulgaciones de Global Dollar Network indican que las recompensas siguen estando sujeta a restricciones jurisdiccionales. Por lo tanto, las funciones promocionadas en otras regiones pueden diferir o no estar disponibles para los clientes radicados en el bloque.

La pregunta abierta en los Estados Unidos

La ley GENIUS entra en vigor el 18 de enero de 2027, con un trato diferenciado para los tokens en dólares emitidos en el extranjero. USDG se acuña en Singapur y Finlandia, lo que hace que varias disposiciones sean directamente relevantes para su estatus en EE. UU.

Así es como se encuentra USDG bajo las reglas de las stablecoins en EE. UU. en la actualidad:

• Estatus del emisor: Paxos Trust Company se convirtió en un banco fiduciario nacional bajo la supervisión de la OCC en diciembre de 2025. Dicha entidad emite PYUSD y USDP, mientras que USDG es emitido por filiales en el extranjero.
• Vía extranjera: Bajo la ley GENIUS, los emisores extranjeros pueden prestar servicios a clientes estadounidenses solo si el Tesoro considera que su régimen regulatorio de origen es comparable y el emisor se registra en la OCC.
• Propuesta del Tesoro: Una norma propuesta en agosto de 2026 describe dicho proceso. Los comentarios públicos cierran el 19 de octubre y los reguladores aún no han declarado comparable ningún régimen extranjero.
• Fechas clave: Las restricciones para emisores extranjeros comienzan cuando la ley entre en vigor en enero de 2027. Los exchanges se enfrentan a un plazo estricto de fecha límite del 18 de julio de 2028 para ofrecer cualquier token que no cumpla con los requisitos.
• Escrutinio de las recompensas: Las normas propuestas por la OCC presuponen que los acuerdos de yield de terceros infringen la prohibición de intereses del emisor, una interpretación que cobraría importancia si la emisión de USDG se trasladara al territorio nacional.
• Proyecto de ley estancado: La ley CLARITY permitiría recompensas basadas en la actividad y prohibiría el yield pasivo sobre los saldos. No superó una votación de clausura en el Senado con 49 votos a favor y 50 en contra el 15 de septiembre de 2026.
• Vía abierta: Las rutas posibles incluyen que el Tesoro reconozca el régimen regulatorio de Singapur o trasladar la emisión al banco fiduciario nacional. Los rastreadores independientes seguían describiendo la autorización de USDG en EE. UU. como no resuelta en octubre de 2026.

USDG en Robinhood Chain y más allá

La expansión de las redes se convirtió en el principal motor de crecimiento de USDG durante 2026. Paxos no ha intentado incursionar en todas las redes disponibles. En su lugar, la emisión nativa se ha combinado con socios que controlan una distribución significativa, siendo Robinhood Chain el ejemplo más claro hasta el momento.

Detalles del lanzamiento de Robinhood Chain

Robinhood Chain se lanzó el 1 de julio de 2026 como un Layer 2 basado en Arbitrum para activos tokenizados. USDG llegó el primer día y se convirtió en la primera stablecoin emitida de forma nativa en la red, lo que le otorgó un papel central desde el principio.

Esto es lo que define la posición del token en Robinhood Chain:

• Primera emisión: USDG fue la primera stablecoin acuñada de forma nativa en Robinhood Chain, lo que permitió a los desarrolladores utilizar un dólar de liquidación regulado sin depender de tokens mediante bridge desde la mainnet de Ethereum.
• Opción Earn por defecto: Robinhood Earn convierte los dólares de los clientes en USDG y, a continuación, presta los tokens a través de bóvedas de Morpho seleccionadas por Steakhouse Financial. Ethena, Spark y Maple proporcionan los mercados de colateral.
• Escala inicial: La investigación de FalconX estimó que los mercados de Morpho en la red alcanzaron aproximadamente 280 millones de dólares en tres semanas, y la bóveda USDG de Steakhouse representó la mayor parte de los depósitos en bóvedas.
• Cuota en la red: A principios de agosto, USDG representaba alrededor del 69 % de la oferta de stablecoins en Robinhood Chain. Los grandes depósitos institucionales iniciales durante la semana de lanzamiento explican en parte dicha concentración.
• Tokens de acciones: Las acciones tokenizadas se negocian las 24 horas del día en la red en más de 120 países. USDG sirve como colateral y como activo de liquidación para las plataformas emergentes de acciones tokenizadas.
• Límites de transferencia: Robinhood permite depósitos y retiradas de USDG a través de Ethereum, Solana y Robinhood Chain. Las transferencias en Robinhood Chain siguen sin estar disponibles para los clientes en Nueva York.

X Layer, Ink, Mantle y USDG0

Las redes propiedad de exchanges poseen una parte sustancial de la oferta circulante de USDG. Kraken introdujo el token en Ink en mayo de 2025, seguido por OKX en X Layer en septiembre de ese mismo año. Los análisis de Pharos mostraron que más de la mitad de todo el USDG emitido de forma nativa se encontraba únicamente en X Layer para septiembre de 2026.

Mantle se unió el 3 de septiembre de 2026 como socio tanto de despliegue como de red, añadiendo USDG junto con AUSD, USDe y USDT0 como parte de su apuesta por los activos del mundo real. La emisión nativa también está activa en Arbitrum. Esto aporta cobertura directa a siete redes, en comparación con las más de treinta de USDC de Circle.

Otras redes utilizan USDG0. Paxos Labs lanzó la versión omnichain con LayerZero en noviembre de 2025, cubriendo inicialmente Hyperliquid, Plume y Aptos. El sistema amplía el alcance con mayor rapidez, pero los titulares de USDG0 asumen un riesgo en la capa de mensajería que no se aplica a la emisión nativa en las siete redes principales.

Ventajas y desventajas de usar USDG

USDG combina activos de reserva conservadores con un modelo de incentivos que los rivales más grandes han tenido dificultades para igualar. También es un token joven con una distribución concentrada y exposición a normativas que aún están evolucionando. Esos compromisos importan antes de comprometer un saldo significativo.

Beneficios de usar USDG

Sus principales fortalezas provienen de la supervisión regulatoria, la distribución y la forma en que se comparten los ingresos de las reservas. Esas características ayudan a explicar por qué la oferta en circulación se más que triplicó en siete meses de 2026.

Estos son los principales beneficios que USDG ofrece a los titulares y a las empresas:

• Economía compartida: Los ingresos de las reservas van a las plataformas de distribución, muchas de las cuales devuelven una parte a los clientes. Los titulares de USDT y USDC rara vez reciben recompensas comparables por defecto.
• Regulación dual: La supervisión por parte de la MAS en Singapur y de la FIN-FSA bajo MiCA ofrece a las instituciones de toda Asia y Europa un token en dólares que los equipos de cumplimiento normativo pueden aprobar.
• Reservas conservadoras: El respaldo consiste en letras del Tesoro, fondos monetarios gubernamentales y depósitos bancarios. No contiene préstamos, deuda corporativa, colateral cripto ni metales preciosos.
• Atestaciones mensuales: KPMG examina el informe de reservas cada mes. Paxos publica el archivo completo desde el lanzamiento, lo que permite a cualquier persona comparar el respaldo de las reservas con la oferta en circulación.
• Distribución principal: Robinhood, Kraken, OKX, Mastercard y Worldpay exponen el token a cientos de millones de usuarios a través de productos y cuentas que esos clientes ya utilizan.
• Emisión nativa: La acuñación directa en siete redes, entre ellas Ethereum, Solana y Robinhood Chain, limita la dependencia de los activos envueltos y de los exploits de bridge que han afectado a otros tokens.

Inconvenientes de usar USDG

Las debilidades principales son su breve historial operativo, su oferta concentrada y su posición regulatoria incierta en EE. UU. Las reservas de alta calidad no resuelven esos problemas, varios de los cuales ya influyen en cómo opera y se comporta el token en la práctica.

Estos son los inconvenientes que vale la pena sopesar antes de tener USDG:

• Liquidez escasa: Una circulación cercana a los 3000 millones de dólares sigue siendo una fracción de USDC o USDT. Por lo tanto, los pools de DeFi y los libros de órdenes de los exchanges son menos profundos, especialmente fuera de los principales lugares asociados.
• Concentración de la oferta: Una porción significativa de USDG se encuentra en un pequeño número de plataformas y cadenas asociadas. Un cambio de estrategia por parte de un distribuidor podría reducir la circulación de forma rápida y visible.
• Dependencia de las tasas: Los yield del Tesoro financian las recompensas para los socios. Un descenso en los tipos de interés reduciría el incentivo para que los exchanges promuevan USDG en lugar de las stablecoins en dólares competidoras.
• Incertidumbre en EE. UU.: USDG se emite en el extranjero y aún no cuenta con una vía confirmada bajo la Ley GENIUS, lo que deja sin resolver su disponibilidad a largo plazo en las plataformas estadounidenses mientras los reguladores completan la elaboración de normas.
• Poderes de congelación: Paxos puede congelar, confiscar o destruir tokens según sus términos. El self-custody no elimina ese control centralizado, del cual los activos descentralizados carecen.
• Historial breve: USDG se lanzó en noviembre de 2024 y aún no ha experimentado una crisis bancaria o un evento de canje masivo. Los rastreadores de precios también han registrado al menos una cotización inicial errática.

Dónde comprar USDG

USDG está disponible más fácilmente a través de las plataformas pertenecientes a su red. Los exchanges centralizados proporcionan rampas de acceso fiat, las aplicaciones de corretaje pueden convertir dólares automáticamente y las plataformas descentralizadas atienden a los usuarios que ya poseen criptomonedas. La acuñación directa está restringida a las instituciones que completan el proceso de incorporación en Paxos.

Para la mayoría de los compradores, los exchanges centralizados son la opción más sencilla. Kraken y OKX aceptan transferencias bancarias y pagos con tarjeta, listan USDG frente a dólares y los principales tokens, y ofrecen recompensas sobre los saldos. Bullish, Gemini, KuCoin y Bitpanda proporcionan mercados adicionales para clientes en los Estados Unidos, Asia y Europa.

Robinhood ofrece una vía directa para los usuarios estadounidenses. Su aplicación admite compras directas de USDG y su transferencia a través de Ethereum, Solana y Robinhood Chain. Los clientes elegibles que optan por el producto de self-custody Robinhood Earn ven sus depósitos en dólares convertidos automáticamente a USDG para préstamos Onchain.

Los usuarios que prefieren la self-custody pueden hacer un swap a USDG a través de decentralized exchanges como Uniswap en Ethereum y Robinhood Chain o Jupiter en Solana. Los fondos permanecen en self-custody durante la operación. Sin embargo, la profundidad del pool es menor que la de USDC, por lo que las órdenes más grandes requieren prestar mucha atención al slippage cotizado.

USDG frente a las stablecoins de la competencia

El stablecoin market supera los 300 000 millones de dólares, y USDG representa aproximadamente el 1 %. Tether y Circle siguen dominando la oferta total. Está surgiendo una competencia más activa entre los tokens en dólares de socios que destinan los ingresos de las reservas a los distribuidores, una categoría que USDG introdujo de hecho cuando se lanzó a finales de 2024.

Open USD es el rival directo más claro. Se lanzó el 30 de septiembre de 2026 en Ethereum, Solana, Base y Tempo. La unidad Bridge de Stripe emite el token, las reservas se guardan en BlackRock, Lead Bank y BNY, y Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe y Visa fundaron conjuntamente la red.

Su lista de fundadores es más amplia y la liquidez inicial es más profunda, con más de 1000 millones de dólares comprometidos. En comparación, USDG cuenta con casi dos años de ventaja, attestations publicadas e integraciones consolidadas. Los grupos no están totalmente separados: Mastercard pertenece a ambas redes y se nombró a Kraken entre las primeras plataformas en las que se espera negociar Open USD.

Otros competidores se basan en distintas ventajas. RLUSD se apoya en la red de pagos de Ripple, mientras que PYUSD se beneficia del alcance de consumidores de PayPal. USD1 utiliza las asociaciones de exchange de World Liberty Financial, y los tokenized money market funds pagan yield directamente. El distintivo de USDG sigue siendo un marco abierto y activo con attestations públicas al que los distribuidores que cumplan los requisitos pueden unirse.

¿Es seguro USDG?

USDG se encuentra entre las stablecoins con un respaldo más conservador, pero eso no significa que esté libre de riesgos. Aquí, la seguridad se refiere principalmente a la calidad de las reservas y a los derechos de reembolso. El rastreador independiente de stablecoins Pharos sitúa a USDG en su nivel seguro, al tiempo que identifica los controles de congelación del emisor y la concentración de la oferta como sus dos principales advertencias.

La auditoría de KPMG de agosto de 2026 mostró que aproximadamente el 51 % de las reservas se mantenían en fondos gubernamentales del mercado monetario, principalmente un vehículo de BNY Dreyfus. Las letras del Tesoro representaban el 46 %, mientras que los depósitos en bancos de Singapur y Luxemburgo suponían menos del 3 %. Todas las categorías de reservas se pueden convertir en efectivo en el plazo de un día.

La estructura de las reservas también es importante. Los activos se guardan en cuentas segregadas para los titulares de tokens, aunque esta protección es contractual y no un fideicomiso legal. Solo los clientes incorporados pueden realizar el reembolso directamente a través de Paxos. El resto de los titulares dependen de los exchanges y de los market makers para mantener el precio del token a la par.

La trayectoria más amplia de Paxos aporta contexto adicional. La empresa pagó a los reguladores de Nueva York una multa de 26,5 millones de dólares en agosto de 2025 por fallos de cumplimiento relacionados con BUSD. En octubre de 2025, acuñó por error 300 billones de PYUSD antes de quemar el excedente poco después. Ninguno de los dos incidentes afectó a las reservas de USDG.

El futuro de USDG

USDG se acerca a 2027 con un impulso sustancial, pero con un foso defensivo más estrecho que el que tenía un año antes. La oferta se triplicó en siete meses. Al mismo tiempo, la estructura de reparto de ingresos de la que fue pionera está siendo copiada ahora por un consorcio cuyos miembros son más grandes y cuentan con balances considerablemente más sólidos.

La distribución sigue siendo la parte más sólida del modelo. Robinhood ha conectado USDG a su blockchain, a su producto Earn y a su estrategia de acciones tokenizadas. OKX lo ha incorporado a un libro de órdenes unificado. La liquidación de Mastercard crea acceso a flujos de tarjetas que solo un pequeño número de stablecoins puede alcanzar actualmente.

La regulación podría determinar hasta qué punto se extiende esa ventaja. El reconocimiento del Tesoro del régimen de Singapur, o un cambio hacia la emisión a través del banco fiduciario nacional de Paxos, aseguraría en gran medida el acceso al mercado estadounidense. Una interpretación final estricta de las recompensas a terceros podría, por el contrario, debilitar el incentivo que actualmente diferencia a USDG de sus competidores más grandes.

Los tipos de interés también modelarán la economía. Los pagos a los socios disminuyen cuando caen los rendimientos del Tesoro, por lo que la expansión a largo plazo depende de una utilidad que siga siendo útil con tipos más bajos, en particular los pagos, las garantías y la liquidación. La oferta en Robinhood Chain y X Layer, las attestations mensuales y la regla del emisor extranjero del Tesoro son las señales más claras a seguir.

Conclusión

USDG ha demostrado que una stablecoin puede expandirse rápidamente compartiendo los ingresos de las reservas con las empresas responsables de su distribución. En menos de dos años, alcanzó a más de 150 socios y 3000 millones de dólares en circulación, manteniendo al mismo tiempo las reservas en letras del Tesoro, fondos monetarios gubernamentales y efectivo bajo la supervisión de dos reguladores.

La mayoría de los problemas pendientes rodean al token y no a su cartera de reservas. Las normas de EE. UU. para los emisores extranjeros siguen sin estar terminadas. Open USD persigue ahora a muchos de los mismos socios, y una parte significativa de la oferta se encuentra en un pequeño grupo de plataformas cuyas prioridades comerciales pueden cambiar.

Para los usuarios de a pie, la decisión es práctica. USDG funciona bien en las plataformas que lo admiten y comparten recompensas, siempre que los titulares acepten los poderes de congelación centralizados, una liquidez menor que la de los rivales más grandes y unos rendimientos determinados por cada plataforma. Compáralo con las safest stablecoins antes de concentrar los ahorros en un único token.