Сравните лучшие регулируемые биржи бессрочных контрактов в США

1. Kalshi

Kalshi занимает первое место, потому что его бессрочный контракт — единственный в США, прошедший клиринг после формального рассмотрения комиссией, а не по самосертификации или письму сотрудников. 29 мая 2026 года CFTC издала постановление об одобрении контракта BTCPERP на назначенном контрактном рынке KalshiEX в соответствии с Regulation 40.3. Торговля биткоином началась 3 июня. Ether и XRP последовали в течение недели, и теперь одобрено 13 криптоактивов, включая Solana, Dogecoin, Chainlink и Sui.

Кредитное плечо зависит от актива. Для биткоина оно достигает примерно 5.7x, но для самых мелких активов опускается ниже 2x. Позиции используют изолированную маржу, которая не позволяет ликвидации поглотить обеспечение, выделенное под другие позиции. Фандинг рассчитывается каждые восемь часов и ограничен 2 % за период. Ликвидации используют агрегированную маркировочную цену, а не цену последней сделки Kalshi. Наш разбор бессрочных контрактов Kalshi рассматривает эти механизмы подробнее.

Согласно опубликованной таблице комиссий, тейкеры базового уровня платят 12 базисных пунктов, а мейкеры — 5. Обе ставки применяются к полной номинальной стоимости каждой стороны сделки. При объёме за прошедший период более 3 млрд долларов они снижаются до 2,6 и 0,6 базисных пункта. Kalshi также выплачивает примерно 3,25 % APY на неиспользуемую маржу, когда средний дневной остаток превышает 250 $, чего не предлагает ни одна другая площадка в этом рейтинге.

Переводы ACH бесплатны в обоих направлениях, а Kalshi не взимает плату за пополнение банковским переводом. Дебетовые карты стоят до 2 %. Kalshi Prime, брокер группы по фьючерсам, хранит маржу на отдельном клиентском счёте, отдельно от баланса рынка прогнозов. Поэтому ликвидированная позиция по бессрочным контрактам не может списать средства с ваших денег для событийных контрактов.

Плюсы

• Единственные бессрочные контракты в США, одобренные приказом Комиссии, при этом 13 криптоактивов прошли через тот же процесс.
• Неиспользуемая маржа приносит около 3,25 % APY, что помогает компенсировать расходы на финансирование по неактивным позициям.
• Изолированная маржа и ликвидация по маркировочной цене ограничивают влияние убыточной сделки, а ставка финансирования ограничена на уровне 2 %.
• ACH бесплатен в обе стороны, а маржинальный счёт отделён от кошелька рынка прогнозов.

Минусы

• Кредитное плечо по биткоину ограничено примерно 5.7x, а по более мелким монетам составляет менее 2x, что намного ниже офшорных норм.
• До применения скидок за объём базовая комиссия тейкера 0,12 % является самой высокой процентной ставкой в этом рейтинге.
• Вывод средств банковским переводом требует не менее 500 000 $, поэтому практическим способом вывода наличных остаётся ACH.
• Иск CME Group оспаривает одобрение, на котором основан продукт Kalshi. Кроме того, биржа закрывается на техническое обслуживание по четвергам с 3 до 5 утра по восточному времени.

2. Kraken

Kraken занимает второе место благодаря самому широкому выбору контрактов в американской юрисдикции. Это также единственная платформа, где американские бессрочные контракты отображаются рядом со спотом, спотовой маржой и фьючерсами CME на одном экране. Контракты торгуются на Bitnomial Exchange — чикагской площадке, регистрации которой в CFTC охватывают деятельность биржи, клиринговой палаты и брокерскую деятельность. Материнская компания Payward приобрела Bitnomial весной, а 15 июня контракты стали доступны подходящим клиентам из США через Kraken Pro. На странице Kraken о бессрочных фьючерсах США указано 16 рынков с котировкой в USD, включая биткоин и Ether, а также такие активы, как Cardano, Hedera, Tezos и Shiba Inu.

Kraken Derivatives US взимает фиксированную комиссию 0,15 $ за контракт с каждой стороны, включая сборы биржи, NFA и клиринга. Размеры контрактов: 0,01 BTC, 0,5 ETH или 5 SOL. Если биткоин торгуется по 100 000 $, один контракт BTC соответствует номинальной стоимости 1 000 $, а его открытие стоит 15 цента. Это примерно 1,5 базисного пункта, что дешевле для небольших ордеров, чем на любой площадке с процентной комиссией из перечисленных здесь. Финансирование начисляется в восьмичасовые периоды, затем рассчитывается одной ежедневной денежной корректировкой в 3:00 PM по центральному времени.

Вместо множителя кредитного плеча Kraken указывает для каждого контракта требование по марже в долларах. Внутридневные ставки ниже, а начальная маржа повышается за пятнадцать минут до закрытия сессии. Ликвидация счёта, на котором торгуются только бессрочные контракты, влечёт комиссию в размере 10 $. Пока единственным принимаемым обеспечением является USD. NinjaTrader Clearing, LLC работает как Kraken Derivatives US и выступает брокером. Это FCM, зарегистрированный в CFTC, и член NFA, который хранит средства клиентов в соответствии с правилами сегрегации.

Для доступа к бессрочным контрактам нужно разблокировать американские фьючерсы в Kraken Pro, включая анкету на соответствие требованиям в дополнение к стандартной KYC. Услуга недоступна в Нью-Йорке и Мэне. Наш обзор Kraken охватывает платформу в целом, а наше сравнение маржинальной торговли оценивает американский продукт маржинальной торговли на споте, предлагаемый наряду с этими контрактами.

Плюсы

• Шестнадцать бессрочных контрактов под регулированием CFTC, крупнейший внутренний выбор, доступный с того же аккаунта, что и спот и фьючерсы CME.
• Фиксированная комиссия за контракт 0,15 $ выгоднее процентной тарификации на небольших позициях по биткоину и Ether.
• Bitnomial самостоятельно держит регистрации биржи и клиринга, а FCM — член NFA — хранит маржу в USD раздельно.

Минусы

• Продукт недоступен в Нью-Йорке и Мэне, а для разблокировки фьючерсов требуется вторая заявка.
• На старте в качестве обеспечения можно внести только USD, поэтому криптовалюту сначала нужно продать.
• В ходе наших тестов у контрактов поменьше глубина стакана заявок была заметно ниже, чем у биткоина и Ether.

3. Coinbase

Coinbase занимает третье место. У неё самая долгая история работы с регулируемыми в США бессрочными контрактами, и это единственный продукт, доступный во всех пятидесяти штатах. Coinbase запустила свои фьючерсы в формате бессрочных 21 июля 2025 года. Они торгуются на бирже Coinbase Derivatives через Coinbase Financial Markets, FCM, зарегистрированную в CFTC. Контракт nano Bitcoin соответствует 1/100 BTC, а контракт nano Ether равен 1/10 ETH. Торговля идёт непрерывно, а внутридневное кредитное плечо достигает 10x.

Эти инструменты технически истекают через пять лет, поэтому они скорее близкие заменители бессрочных контрактов, чем настоящие бессрочные контракты. Финансирование начисляется ежечасно и рассчитывается дважды в день. Coinbase Derivatives отчитывается о доходе по форме 1099-B, а комиссии начинаются примерно с 0,02 % за контракт. Поскольку счёт для фьючерсов встроен в стандартное приложение Coinbase, пополнение через ACH, банковским переводом и дебетовой картой работает почти так же, как при покупках на споте.

29 мая сотрудники CFTC заявили в письме 26-17, что соответствующие бессрочные контракты, торгуемые на Deribit FZE, могут рассматриваться как иностранные фьючерсы согласно Regulation 30.1 и предлагаться клиентам из США через Coinbase Financial Markets. Coinbase приобрела опционную биржу в 2025 году. То же письмо содержит позицию об отказе от принудительных мер в отношении стейблкоинов и криптовалюты, вносимых клиентами в качестве маржи. Подключение институциональных клиентов началось сразу, но на момент публикации розничный доступ был недоступен. Поэтому большинство читателей будут пользоваться внутренним продуктом. Остальные возможности платформы описаны в нашем обзоре Coinbase.

Плюсы

• Доступно во всех штатах, включая Нью-Йорк, где Kraken и Crypto.com не работают.
• Нано-контракты на 0,01 BTC и 0,1 ETH с комиссией от 0,02 % хорошо подходят для небольших и более частых позиций.
• Рекомендации сотрудников CFTC позволяют регулируемому FCM подключать клиентов из США к ликвидности Deribit по бессрочным контрактам и опционам.

Минусы

• Внутренние контракты в основном охватывают биткоин и Ether и имеют номинальный срок действия пять лет.
• Бессрочные контракты Deribit остаются доступны только институциональным клиентам, подтверждённой даты открытия доступа для розничных клиентов нет.
• Coinbase Advanced берёт 0,40 % с мейкера и 0,60 % с тейкера на споте, из-за чего хедж без кредитного плеча обходится дорого.

4. Crypto.com

Crypto.com замыкает рейтинг в первую очередь из-за своей лицензионной структуры. Crypto.com Derivatives North America имеет полный набор регистраций CFTC в качестве биржи, клиринговой палаты и комиссионного торговца фьючерсами. Это тот же регуляторный набор, который Bitnomial обеспечивает для Kraken. Образовательные материалы Crypto.com для США также подтверждают, что CDNA предлагает регулируемые бессрочные контракты на криптовалюты подходящим американским клиентам через приложение для США. Условное одобрение трастовой лицензии OCC в феврале добавило федеральный банковский уровень.

С одним логином клиенты получают доступ к спот-криптовалютам, акциям США, предлагаемым брокером-дилером, рынкам прогнозов и деривативам, регулируемым CFTC. Пополнение через ACH и банковским переводом бесплатно. Kalshi требует отдельного маржинального счёта, а Kraken использует отдельную разблокировку фьючерсов. Crypto.com проводит проверки допуска внутри существующего приложения.

Главная слабость — раскрытие информации. Публичных сведений о спецификациях контрактов, лимитах кредитного плеча и графике фандинга американских бессрочных контрактов меньше, чем на других рассмотренных здесь площадках. Жители Нью-Йорка не могут открыть счёт. Прежде чем выбирать размер позиции, проверьте параметры инструмента в приложении. Наш обзор Crypto.com объясняет уровни комиссий в его приложении, на бирже и по карте.

Плюсы

• Одна из американских аффилированных компаний имеет регистрации биржи, клиринговой палаты и FCM, а также условный трастовый статус OCC.
• Пополнение через ACH и банковским переводом бесплатно, а спот, акции, рынки прогнозов и деривативы доступны в одном приложении.
• Доступ к деривативам управляется через существующий счёт, без отдельной регистрации.

Минусы

• Публичные данные о кредитном плече и спецификации контрактов менее подробны, чем у остальных трёх площадок.
• Жители Нью-Йорка не могут пользоваться платформой.
• Чтобы получить самые низкие комиссионные тарифы, нужно держать CRO, из-за чего решение о стоимости торговли превращается в позицию по токену.

Как регулируются бессрочные фьючерсы в США

Бессрочные фьючерсы легальны в США, если торгуются как фьючерсы на бирже, зарегистрированной в CFTC, а маржа клиентов хранится у зарегистрированного брокера по фьючерсам. Эта структура установлена Законом о товарных биржах. Каждая площадка в нашем рейтинге либо владеет необходимыми регуляторными уровнями, либо использует их.

• Назначенный контрактный рынок (DCM): биржа листингует контракт и подаёт свои правила в CFTC. KalshiEX, Bitnomial Exchange, Coinbase Derivatives и Crypto.com Derivatives North America являются DCM, а значит, их бессрочные контракты рассматриваются как фьючерсы, а не свопы. Kalshi подала BTCPERP через добровольное одобрение по Regulation 40.3. Bitnomial и Coinbase использовали самосертификацию — более быстрый путь, предполагающий меньшую регуляторную поддержку.
• Клиринговая организация по деривативам (DCO): клиринговая палата гарантирует каждую сделку и взимает маржу. Kalshi Klear и Bitnomial Clearinghouse имеют эту регистрацию внутри компании, как и клиринговое подразделение CDNA. Coinbase Derivatives использует Nodal Clear.
• Комиссионный торговец фьючерсами (FCM): брокер привлекает клиентов и обязан хранить их деньги отдельно от собственных средств. Такое разделение помогает защитить балансы в случае краха платформы. Kalshi Prime, Kraken Derivatives US и Coinbase Financial Markets зарегистрированы как FCM и являются членами NFA.
• Иностранные фьючерсы по Regulation 30.1: в мае сотрудники CFTC подтвердили, что соответствующие бессрочные контракты, обращающиеся на аффилированной иностранной торговой площадке, могут предлагаться клиентам из США через зарегистрированного FCM. Coinbase опирается на эту позицию для доступа к Deribit.
• Федеральная юрисдикция: фьючерсы подпадают под федеральную юрисдикцию, поэтому законы штатов о денежных переводах и требования BitLicense, регулирующие спот-торговлю, на эти контракты не распространяются. Ограничение Kraken в Нью-Йорке связано с её спотовым бизнесом, а не с запретом штата на бессрочные контракты. В нашем руководстве по биржам Нью-Йорка объясняется, какими платформами могут пользоваться жители.
• Незавершённое судебное дело: CME Group подала иск против CFTC 18 июня. Она утверждает, что бессрочные контракты являются свопами по закону Додда — Франка, и просит суд отменить одобрение Kalshi и политическое заявление. CFTC подала ходатайство о прекращении дела 2 сентября. Если регулятор проиграет, продукты придётся реструктурировать, а существующие позиции будут закрыты по правилам биржи, а не заморожены.

Председатель Майкл Селиг назвал решение по Kalshi началом, а не концом. Каждая рассматриваемая здесь площадка планирует добавить больше контрактов.

Пополнение счёта для торговли бессрочными фьючерсами в США

Пополнение регулируемого американского счёта для бессрочных фьючерсов обычно предполагает отправку долларов на обособленный счёт, который ведёт фьючерсный брокер. Поэтому обычным обеспечением служит USD, а баланс остаётся отдельным от спотовых активов. На протестированных нами счетах механика различалась.

Депозиты через ACH часто становятся доступными для торговли до завершения банковского перевода. Вывод средств блокируется до расчёта, обычно на срок от трёх до пяти рабочих дней, поэтому заблокированный вывод средств может совпасть с ликвидацией. Банковские переводы (wire) могут прийти в тот же день, но обычно облагаются комиссией банка от 20 $ до 30 $. Комиссии за дебетовая карта достигают 2 % и более. Мы пополняли счета с текущих счетов Chase и Ally, и ни один перевод не был помечен.

Клиенты, владеющие биткоин или USDC, должны сначала продать их за доллары, а затем использовать средства в качестве маржи, и такая продажа считается налогооблагаемым выбытием. Единственное исключение — канал Deribit от Coinbase, который принимает криптовалюту или стейблкоины в качестве маржи на условиях no-action письма CFTC.

Kalshi выплачивает примерно 3,25 % APY на свободную маржу, если средний баланс превышает 250 $. На счёте в 10 000 $ это составляет около 27 $ в месяц, тогда как Kraken и Coinbase не платят ничего. Если по позиции в 5 000 $ начисляется финансирование 0,01 % каждые восемь часов, ежемесячные расходы составляют примерно 45 $. Проценты Kalshi покрыли бы более половины этих расходов на удержание позиции в спокойный месяц.

Как выбрать регулируемую биржу бессрочных контрактов в США

Сравнивая регулируемые биржи бессрочных контрактов в США, сначала определите, какая организация хранит вашу маржу. Затем рассчитайте эффективное кредитное плечо и комиссии для вашего объёма сделки. Важна и доступность в вашем штате.

1. Проверьте FCM, а не бренд: найдите посредника по фьючерсам (futures commission merchant), указанного в клиентском соглашении, затем проверьте его регистрацию и дисциплинарную историю в базе BASIC Национальной ассоциации фьючерсов. Kalshi Prime, Kraken Derivatives US и Coinbase Financial Markets числятся в ней. Остановитесь, если в раскрытиях не указан FCM.
2. Переведите модель маржи в значение кредитного плеча: Kalshi и Coinbase публикуют множители кредитного плеча для биткоина около 5.7x и 10x. Kraken вместо этого указывает требование к марже в долларах для каждого контракта. Разделите номинальную стоимость контракта на начальную маржу, чтобы сравнить их напрямую. Проверяйте и внутридневные, и овернайт-требования, потому что позиция, которая подходит в 2 часа дня, может столкнуться с ликвидацией при закрытии.
3. Оцените модель комиссий для вашего размера позиции: процентные комиссии от номинальной стоимости выгоднее для очень маленьких позиций, а фиксированные комиссии за контракт становятся конкурентнее на крупных ордерах. При цене биткоина 100 000 $ один контракт на 0,01 BTC стоит 15 центов на Kraken и около 1,20 $ в комиссиях тейкера на Kalshi. Разница сокращается при десяти контрактах и может измениться на обратную после скидок за объём. В нашем руководстве по комиссиям мейкера и тейкера объясняется, как работают эти два типа комиссий.
4. Изучите график расчётов по финансированию: три основные площадки рассчитывают финансирование ежечасно или за восьмичасовые периоды, но деньги списываются не по одному и тому же графику. Kraken проводит одну ежедневную корректировку в 3 вечера по центральному времени США, а Coinbase проводит расчёты дважды в день. Проверьте текущие ставки в нашем трекере ставок финансирования, прежде чем держать позицию открытой на ночь.
5. Проверьте свой штат и тип счёта: Coinbase работает во всех пятидесяти штатах. Kraken исключает Нью-Йорк и Мэн, а Crypto.com исключает Нью-Йорк. Kalshi предлагает бессрочные контракты клиентам из США, прошедшим KYC, которые заполнили анкету по марже и обязательное обучение. Несоответствие из-за VPN может дать любой из этих площадок основание заморозить счёт.

Регулируемые бессрочные контракты в США и офшорные биржи

Офшорные биржи по-прежнему обрабатывают большую часть мирового объёма бессрочных контрактов, но их условия запрещают торговлю резидентам США. Bybit, Binance, OKX и MEXC не принимают американских клиентов, а Hyperliquid блокирует IP-адреса из США. Использование VPN для доступа к этим платформам оставляет трейдеров без раздельного хранения средств и без возможности обратиться к регулятору США. Биржа также может заморозить счёт, как только обнаружит несоответствие местоположения.

Офшорный рынок предлагает значительно большую глубину. Кредитное плечо составляет от 50x до 125x против примерно 5x–10x на локальных рынках, а торгуются сотни контрактов против всего шестнадцати на рынке США. Каскад в октябре 2025 года показал последствия более слабой защиты в периоды стресса. Сбои API и переоценка залога способствовали ликвидациям, а автоматическое снижение плеча закрывало прибыльные позиции после исчерпания страховых фондов.

Регулируемые площадки США снижают эти риски за счёт своей структуры. FCM разделяет маржу клиентов, а зарегистрированная клиринговая палата гарантирует каждую сделку. Более широкие расстояния до ликвидации объясняются меньшими лимитами кредитного плеча, а лимит ставки финансирования Kalshi в 2 % ограничивает издержки удержания позиции так, как не делают офшорные биржи. Трейдеры принимают меньшее число рынков и менее глубокие стаканы, пока сектор развивается. Для позиций с кредитным плечом по биткоину или Ether в пределах нижних пяти цифр внутренних продуктов США теперь достаточно.

Ончейн-площадки не требуют аккаунта и не берут клиентские средства на хранение. Это устраняет контрагентский риск, но добавляет риски смарт-контрактов и оракулов. Их интерфейсы по-прежнему исключают резидентов США.

Как IRS облагает налогом бессрочные фьючерсы в США

Прибыль от регулируемых американских бессрочных контрактов облагается налогом, но применимый режим остаётся неопределённым. Раздел 1256 Налогового кодекса США (Internal Revenue Code) применяет разделение 60/40 к регулируемым фьючерсным контрактам. При таком подходе 60 % прибыли облагается по ставкам для долгосрочных операций, а 40 % — по ставкам для краткосрочных, независимо от срока удержания позиции. Открытые контракты переоцениваются по рыночной стоимости на конец года и отражаются в форме 6781.

Не определено, подпадают ли под это бессрочные контракты. Они торгуются на квалифицированных площадках или биржах и используют ежедневную оценку маржи, что, по-видимому, соответствует законодательному определению. Coinbase Derivatives выдаёт форму 1099-B по сделкам с бессрочными контрактами, как это делал бы брокер по разделу 1256. Однако IRS не публиковала разъяснений по бессрочным контрактам. Иск CME также оспаривает, являются ли эти продукты фьючерсами вообще, и ни одно решение не определило, как следует классифицировать платежи по фандингу.

Независимо от итоговой классификации, продажа биткоина или USDC для получения долларовой маржи является отчуждением по рыночной стоимости. Ликвидация закрывает позицию и фиксирует прибыль или убыток. Ведите собственный учёт сделок и обратитесь к CPA с опытом работы с декларациями по Section 1256. В зависимости от площадки вы можете получить полную форму 1099-B или только отчёт о прибылях и убытках с пометкой, что он не является налоговой консультацией. Ничто из этого не является налоговой консультацией.

Какие платформы следующие?

Пока работают лишь несколько площадок, поскольку одобрения проходят отдельно для каждого актива и компании. Несколько других платформ могут выйти на рынок до конца года.

• Gemini: Gemini Titan получила статус DCM в декабре 2025 года, а её аффилированная компания Gemini Olympus в апреле получила регистрацию клиринговой организации. Компания заявляла, что этот регуляторный набор лицензий позволит запустить криптофьючерсы и бессрочные контракты, хотя на момент публикации бессрочный контракт запущен не был.
• Polymarket: Polymarket US имеет регистрации CFTC как биржа и клиринговая организация. Однако продукт Polymarket Perps, запущенный 3 сентября с кредитным плечом до 20x, работает через офшорный polymarket.com. Он блокирует заявки из США и направляет американских пользователей на polymarket.us, где бессрочные контракты не представлены.
• Robinhood: в апреле брокер сообщил Reuters, что изучает возможность запуска бессрочных контрактов для клиентов в США после того, как предложил их клиентам из ЕС через Bitstamp. Внутреннего продукта пока не запущено.
• Собственная розничная платформа Bitnomial: Botanical была создана как розничный интерфейс для бессрочных контрактов Bitnomial до того, как Payward приобрела компанию. Её будущее как отдельного бренда неясно, поскольку Kraken Pro предлагает те же контракты.
• CME Group: крупнейшая в США биржа фьючерсов может выйти на рынок бессрочных контрактов через ту же процедуру по Regulation 40.3, которую она оспаривает в суде. CFTC указала на это в своём ходатайстве об отклонении иска.

Мы добавим эти платформы, когда их контракты заработают, а мы пополним счета и проведём на них сделки.

Выводы

Kalshi занимает первое место, поскольку предлагает единственный бессрочный контракт, доступный американцам, который прошёл прямую проверку и получил одобрение федерального регулятора. Продукт сочетает это одобрение с изолированными позициями и ограниченным финансированием. Ликвидации используют маркировочную цену, а свободные средства приносят проценты. Кредитное плечо невелико, а комиссия тейкера высока, но эти недостатки менее важны для трейдеров, выбирающих площадку ради защиты.

Kraken лучше подходит активным трейдерам. Он предлагает шестнадцать контрактов и взимает комиссии за контракт, которые выгоднее процентных тарифов на небольших позициях. Бессрочные контракты, спот, маржа и фьючерсы CME работают в одном интерфейсе. Coinbase — самый сильный вариант для жителей Нью-Йорка и может предоставить доступ к ликвидности Deribit через американского брокера, когда откроется розничный канал. У Crypto.com есть необходимые лицензии и удобное приложение, но для прямой конкуренции ему нужны более полные публичные спецификации.

Какую бы платформу вы ни выбрали, начните с тестовой суммы 500 $. Пополните счёт через ACH, откройте один контракт и держите его открытым до расчёта по ставке финансирования. Затем закройте позицию и выведите средства на тот же банковский счёт. Предварительный расчёт комиссий и запись о финансировании показывают реальную стоимость, а вывод средств — как быстро ваши деньги могут покинуть платформу. Эти детали полезнее, чем один лишь факт одобрения заявки. Для торговли без кредитного плеча см. наш обзор лучших криптобирж в США.

Наша методология

Мы верифицировали аккаунты на каждой площадке, используя документы США и номера Social Security. Наше тестирование охватывало заявку на фьючерсы или маржу на каждой платформе, затем депозиты по ACH и банковским переводом со счетов Chase и Ally. Мы размещали рыночные и лимитные ордера на бессрочные контракты на биткоин и Ether, удерживали позиции в течение нескольких периодов финансирования и выводили полученные долларовые остатки. Оценки основывались на шести критериях.

1. Trust Score: наша собственная оценка по шкале из 5 учитывает структуру регистрации в CFTC, поддерживающую каждый продукт. Она также учитывает порядок одобрения контракта, раздельное хранение средств клиентов, корпоративную раскрываемость и историю принудительных мер.
2. Регуляторный статус: мы сверили структуры DCM, DCO и FCM, раскрытые каждой площадкой, с записями CFTC и NFA. Мы также отслеживали открытые судебные споры, влияющие на эту систему.
3. Пополнение в USD: тестирование охватывало пополнение через ACH и банковским переводом, время до появления торгуемого баланса, комиссии за пополнение и вывод средств, а также принимаемое обеспечение.
4. Маржа и кредитное плечо: мы сравнили опубликованные лимиты кредитного плеча с требованиями к марже по каждому контракту. Правила для внутридневных и overnight-позиций оценивались вместе с комиссиями за ликвидацию и методологией маркировочной цены.
5. Комиссии и стоимость финансирования: мы рассчитали полную стоимость открытия и закрытия позиции по одному контракту BTC и по десяти контрактам на каждой платформе, включая финансирование за полный расчётный цикл.
6. Глубина продуктов и исполнение: в нашем обзоре мы посчитали активные контракты и измерили спреды и проскальзывание на биткоине и Ether. Мы также протестировали один небольшой рынок на каждой площадке и изучили графики технических работ и раскрытие информации о сбоях.

Мы исключили платформы, бессрочные контракты которых были недоступны розничным трейдерам из США во время тестирования. Также не вошли офшорные площадки, запрещающие американских клиентов, и ончейн-протоколы, блокирующие пользователей из США по геолокации. Тестирование проходило с июня по начало сентября. Регуляторный статус проверили повторно после документа CFTC от 2 сентября по делу CME.