Bybit vs Kraken：概览

Bybit于2018年由联合创始人Ben Zhou创立，最初是一家perpetuals专业平台，此后发展成为按交易量计算的行业第二大平台。近8000万用户在其迪拜总部交易600多种spot币种和2000多种衍生品合约，所有这些都在一个Unified Trading Account中进行。

该平台仍然保持着其交易台设计的风格。我们的USDT测试存款在五分钟内到账，在全仓和逐仓margin之间切换只需一键操作，交易终端会在图表上显示funding rates和liquidation价格。

Kraken 属于不同的世代。Jesse Powell 于2011年开始构建它，交易于2013年开放，现在它已拥有1500万客户，遍布190多个国家，提供500多种加密货币。在此过程中，它获得了怀俄明州的银行牌照、一家美国股票经纪商、CFTC 期货交易场所和代币化股票，并于2025年末秘密提交了美国 IPO 申请。

体验 Kraken 感觉更像是银行服务而非交易。法币通过真实的支付网络而非银行卡处理商进行流转，每张 Kraken Pro 订单票据在提交前都会显示确切费用，并且界面中没有任何内容会引导您使用 leverage。

Bybit 对比 Kraken：产品

两个平台都提供预期的核心功能，包括 spot、perpetuals、staking、copy trading 和机器人。它们之间的区别在于各自的开发预算投入方向。Bybit 不断将从期权到石油 CFDs 的可交易工具整合到一个 margin 账户中。Kraken 则不断收购受监管的交易场所，从 FINRA 股票经纪商到 CFTC 期货交易所，并统一在一个登录界面下。

Bybit 产品

Bybit 上的一切都围绕着 Unified Trading Account 运行，它允许 spot 持仓、stablecoins 和未平仓头寸共享一个单一抵押品池。

1. 永续合约和期货：核心业务。USDT、USDC和反向合约对主要币种提供最高125倍杠杆，在我们的测试中，即使是大额BTC和ETH交易也能以报价成交。
2. 期权：以USDC结算的BTC、ETH和SOL合约，具有可见的链上深度。Kraken没有可比的上市期权市场。
3. 现货交易：拥有600多种币种，上市稳定且经过审查。我们主要将其视为衍生品的资金层，尽管它也能很好地满足投资组合构建的需求。
4. xStocks和代币化黄金：来自发行方Backed的代币化股票，以及黄金代币XAUT和PAXG，可直接在Bybit spot交易，无需单独账户即可获得on-chain所有权敞口。
5. Bybit TradFi：一个基于MT5的CFD部门，涵盖380多种股票、外汇、指数、黄金和石油，由毛里求斯持牌的Infra Capital运营；此外，今年四月还新增了USDT结算的TradFi perpetuals。我们的Bybit TradFi说明详细介绍了其完整套件。
6. copy trading和机器人：行业内最大的Master Trader网络之一，此外，同一账户中还提供网格和DCA自动化交易。
7. 理财和借贷：双币理财、定期staking、活期理财和抵押借贷，包括Mantle产品等on-chain金库。
8. Web3和Byreal：一个self-custody wallet，加上Byreal（Bybit在2025年支持的Solana DEX），将生态系统扩展到中心化订单簿之外。

Kraken 产品

Kraken已将自身重塑为一家多资产经纪商，加密货币交易现在只是其众多产品之一。

1. Kraken Pro：500多种资产的专业交易终端，具有分级交易量费用结构、margin和完整的API覆盖。简单应用程序中的Instant Buy费用约为1%加上点差，因此每月交易的用户都应使用Pro。
2. 期货：国际客户的perpetual和到期合约杠杆上限为50倍。美国客户通过Kraken收购NinjaTrader和Bitnomial后组建的国内实体交易CFTC监管的加密货币perpetuals。
3. xStocks：美国股票和ETFs的代币化版本，每份都由托管中的真实股票作为抵押，可在on-chain提取，并有资格获得代币化IPO分配。
4. 美国股票：Kraken Securities持有FINRA会员资格，将11,000多只真实股票和ETFs与美国客户的加密货币放在同一账户中，免佣金。
5. Staking：20多种资产的平台内staking，自2025年SEC案件撤销后，再次向美国客户开放。
6. Krak和Kraken Embed：一个用于即时跨境转账的支付应用程序，以及已为新银行bunq提供加密货币交易服务的白标基础设施。
7. 托管、OTC和指数：机构层，在Kraken的银行部门于今年三月获得美联储直接支付访问权限后，其重要性进一步提升。

Bybit vs Kraken：安全性

托管历史截然不同。Kraken在十三年内从未将客户加密货币拱手让给攻击者。Bybit在2025年2月被盗约15亿美元，但让所有客户都得到了全额赔偿。哪个记录更让你安心，取决于你如何权衡预防与危机响应。

Bybit 安全措施和历史

• 事件历史：2025年2月，朝鲜的Lazarus Group操纵了一次例行cold wallet转账，盗取了约15亿美元的ETH，这是有记录以来最大规模的交易所盗窃案。Bybit保持提款正常运行，在72小时内通过贷款和购买恢复了丢失的ETH，没有任何客户蒙受损失。
• proof of reserves：由Hacken验证的每月默克尔树报告，6月份的披露显示，主流资产超过165亿美元，所有主要准备金率均高于100%，包括贷款负债。
• 账户控制：防钓鱼代码、地址白名单、硬件双重认证和设备管理。自被盗事件发生以来，Bybit还彻底改革了攻击者利用的wallet签名设置。

Kraken 安全措施与历史

• 事件历史：自2013年开始交易以来，零custodial违规事件。瑕疵存在于其他方面：2023年SEC就staking达成的和解协议，耗资3000万美元；一年后澳大利亚法院处以800万澳元的罚款；以及今年披露的两起内部案件，其中支持人员不当查看了有限的客户数据，其中一起导致了敲诈勒索未遂。在所有这些事件中，客户资金均未受影响。
• proof of reserves：与独立会计师事务所共同编制的季度证明。他们验证负债在资产之上，因此任何客户都可以确认他们的余额已包含在内。
• 账户控制：密钥和FIDO2硬件密钥、PGP电子邮件签名以及全局设置锁定，即使有人持有你的密码，也能在选定的时间窗口内阻止账户更改。

我们更倾向于Kraken。Bybit在2025年的危机管理非常出色，并证明了其资产负债表的实力，然而，漏洞发生在cold storage层。Kraken的记录是十三年来的预防措施，并有证明支持，这些证明对其负债和资产的计算同样严谨。

Bybit vs Kraken：监管

Kraken 拥有业内最全面的许可集之一，业务涵盖三大洲的银行、证券和衍生品领域。Bybit 自 2023 年以来也获得了许可，但其覆盖范围仍然较窄，本月还为其欧洲用户带来了结构性变化。

Bybit 的牌照

• 欧盟： 总部位于维也纳的 Bybit EU GmbH 于 2025 年 5 月获得奥地利 FMA 根据 MiCA 颁发的许可。MiCA 的过渡期于 7 月 1 日结束，因此 Bybit 开始限制其全球平台对 EEA 居民的访问，这些居民必须迁移到 bybit.eu。该受监管实体目前仅提供 spot 和托管服务，同时正在寻求衍生品许可。
• 阿拉伯联合酋长国： 2025 年 10 月，Bybit 成为首家获得阿联酋证券监管机构颁发的完整虚拟资产平台运营商许可证的交易所。
• 英国： 服务于 2025 年 12 月通过与受 FCA 监管的 Archax 合作恢复，涵盖 spot 市场。
• 印度和哈萨克斯坦： FIU-IND 注册，交易在 2025 年恢复，并获得了阿斯塔纳金融服务管理局的授权。
• 限制： 美国、加拿大、新加坡和中国大陆仍被排除在外。实时列表可在我们的Bybit 受限国家指南中查看。

Kraken 的牌照

• 美国： Kraken 的银行部门自 2020 年以来一直在怀俄明州的 SPDI 章程下运营，今年 3 月，它成为首家获得美联储主账户的加密货币公司，直接接入美国支付基础设施。FINRA 会员资格涵盖股票，CFTC 注册涵盖受监管的 futures 和 perpetuals。
• 欧洲： 爱尔兰中央银行于 2025 年 6 月颁发了 Kraken 的 MiCA CASP 授权，塞浦路斯 MiFID 许可涵盖衍生品，因此在 7 月 1 日截止日期（该日期缩小了 Bybit 的本地产品范围）之后，EEA 客户仍可保留 spot 和受监管的衍生品。
• 其他市场： UK 受 FCA 注册覆盖，加拿大通过 Restricted Dealer 身份，澳大利亚通过 AUSTRAC，UAE 通过 VARA。我们的Kraken 支持国家页面列出了可用性。

Kraken 在本节中遥遥领先。它同时受监管为银行、经纪商和交易所，并且在美国、UK、澳大利亚和加拿大拥有直接许可，而 Bybit 在这些地区缺席或通过合作伙伴运营。Bybit 的许可进展是真实的，但一个仅限 spot 的 EU 实体和没有 US 业务使其处于不同的竞争级别。

Bybit vs Kraken：费用

Bybit 在大多数人交易的领域更便宜，spot 基础层级的差异很大。futures 定价几乎持平，误差在四舍五入范围内。有关限价单和 market order 费率差异的背景信息，请参阅我们的maker 和 taker 费用细分。

spot交易费用

• Bybit： maker 和 taker 统一收取 0.10%，随着 VIP 等级通过交易量或账户余额解锁而降低。在此基础上还有定期存款和交易量促销活动，详情请参阅我们的Bybit 奖金细分。
• Kraken： Kraken Pro 对maker收取0.25%的费用，对taker收取0.40%的费用，该费率会随30天交易量而降低。本月的一项更新还允许平台持仓使账户符合更低费率等级的条件，因此持有者不再需要交易量即可获得折扣。

我们的交易提示： 在Bybit上以市价购买2,000美元的BTC，我们支付了2美元的费用；在Kraken Pro上则支付了8美元。两者都在盘口最优价处干净利落地成交，因此在初始费率等级下，现货价差与费率表所示完全一致。Kraken会随着交易量或余额的增长而缩小这一价差，但对成本敏感的现货交易者仍会选择Bybit。

衍生品费用

• Bybit： 标准perpetual合约的maker费率为0.02%，taker费率为0.055%；期权则收取0.02%的maker费率和0.03%的taker费率。
• Kraken： 全球futures的maker费率为0.02%，taker费率为0.05%，在taker费率方面略低于Bybit，而受CFTC监管的US平台则按合约计费。

资金成本

• Bybit： 加密货币充值免费，大多数法币通过银行卡或One-Click Buy服务商到账，其利润率因地区而异。没有原生的USD银行渠道。
• Kraken： 在US提供免费ACH，在欧洲提供免费或近乎免费的SEPA，电汇提款按固定美元费率收取，美联储主账户现在内部清算机构USD资金流动。

各有胜负。Bybit在现货费率方面完胜，在永续合约方面基本持平。Kraken在涉及法币时更具优势，因为银行级资金渠道的成本低于银行卡处理商。

Bybit vs Kraken：股票交易和TradFi市场

两家平台都提供股票敞口，甚至共享一款产品。它们都上线了xStocks，这是由Backed发行的代币化股票，Kraken的母公司在2025年末全资收购了该发行方。因此，Bybit的股票产品线运行在其竞争对手拥有的基础设施上，并且每个平台都以此为基础进行不同的发展。我们对顶级代币化股票交易所的排名涵盖了整个类别。

Kraken xStocks和US股票

xStocks于2025年6月在Kraken上线，Backed的收购意味着Kraken现在端到端地控制该产品。每个代币都由受监管托管的股票1:1抵押，产品线已上线超过100个标的，目标是超过500个，累计交易量已超过300亿美元，持有者超过125,000名。代币可提现至Solana或Ethereum网络，股息自动再投资，符合条件的客户可以按发行价认购代币化IPO配额，首个项目是SpaceX。

第二层是Kraken独有的。通过其FINRA经纪自营商，US客户可以免佣金交易11,000多种实际股票和ETFs，并享有完整的拥有权。与Nasdaq在代币化股票基础设施方面的合作表明这些层将趋于融合。但其限制与Bybit的正好相反，因为xStocks本身不适用于US、UK、加拿大和澳大利亚客户。

Bybit xStocks、CFDs和TradFi永续合约

Bybit将股票视为交易工具而非持有资产。xStocks和代币化黄金在现货市场交易，Bybit TradFi在MT5上增加了380多种股票CFDs以及外汇、指数和大宗商品，股票最高5倍杠杆。今年四月推出的TradFi perpetual合约将US股票、ETFs、黄金、白银和原油打包成24/7 USDT结算的perps，最高10倍杠杆。

如此广泛的产品类型在Kraken上无与伦比，Kraken不提供任何CFDs，并且将大宗商品敞口限制在代币化黄金和黄金perp。权衡在于管辖权和实质。TradFi产品通过毛里求斯持牌实体运营，不包括EEA居民，并且CFDs不赋予所有权、股息和投票权。

想要拥有资产的买家选择Kraken。想要在凌晨3点用USDT margin做空特斯拉的交易者选择Bybit。

Bybit vs Kraken：衍生品

衍生品是Bybit声名鹊起之处，其产品目录深度上的差距也体现了这一点。Kraken在不同的维度上竞争，提供美国人可以合法交易的唯一受CFTC监管的加密货币永续合约。两者都在我们的最佳加密货币futures交易所排名中占有一席之地。

可用市场

• Bybit： 超过2,000种perpetual和交割合约，涵盖USDT、USDC和反向结算，主流币种最高125倍杠杆，未上市代币的盘前perps，以及USDC期权交易台。TradFi perps将相同的引擎扩展到股票和大宗商品。
• Kraken： 主流币种和丰富的山寨币选择的永续合约和固定期限futures，最高50倍杠杆，支持多种抵押品类型。US客户在CFTC客户资金隔离下交易境内永续合约，这是任何离岸平台都无法复制的保护。

执行和流动性

• Bybit： 旗舰perps的订单簿深度位居全球前列。我们的BTC和ETH头寸开仓和平仓时没有可测量的slippage，山寨币交易对在列表深处也表现出超出预期的稳定性。
• Kraken： 在我们的测试中，主流币种成交紧密，符合其订单质量的声誉，尽管山寨币长尾的深度比Bybit的订单簿更早变薄。

风险结构

• Bybit： 逐仓和全仓margin，符合条件的账户可使用组合margin，以及已公布的保险基金。将125倍的最高杠杆视为营销数字；我们不会在接近该杠杆水平下进行交易。
• Kraken： 严格的 leverage 上限、透明的 liquidation 框架，以及美国交易场所的客户隔离资金，这使得一项监管形式转变为有效的保护。

Bybit 在产品目录、期权和 leverage 范围方面是更强大的纯衍生品平台。对于美国用户而言，Kraken 是唯一可靠的选择；对于将 leverage 视为风险工具而非彩票的人来说，它提供了更保守的结构。

结语

Bybit 是我们总体上的赢家。对于合格交易者来说，它是一台更强大的机器，拥有更深度的 perpetuals 订单簿、真实的期权交易台、TradFi 股票和大宗商品，以及0.10%的 spot 费用，其2025年的危机应对证明了即使在最坏情况下客户资金也能幸存。欧洲用户应注意，他们现在通过更窄、更侧重 spot 的 Bybit EU 平台而非全球交易所获得服务。

Kraken 是受监管市场中更好的归宿。它是美国用户的唯一选择，在英国、澳大利亚和加拿大，其自身的注册优于 Bybit 基于合作伙伴的访问权限或缺失。十三年来没有托管损失，加上联邦储备银行支付访问权限，使其成为核心投资组合更强大的金库。

同时持有两者是一种连贯的设置。Kraken 充当金库和法币网关，而 Bybit 处理活跃交易。无论您选择哪个平台注资，请启用硬件双重认证，将提款地址列入白名单，并在进行任何有意义的操作之前，先进行小额测试转账。我们完整的Bybit 评测和Kraken 评测将对两者进行更深入的探讨。