Kraken 对比 OKX: 概览

Kraken于2013年开始交易，此前Jesse Powell在Mt. Gox的阴影下用了两年时间进行构建。如今，它为190多个国家约1500万客户提供500多种加密货币服务，并已发展成为一家更接近经纪商的机构，通过怀俄明州特许经营，业务范围涵盖美国股票、代币化股票、受监管的futures以及银行通道。

为本文再次为我们的Kraken Pro账户注资，整个过程顺利无事。费用阶梯清晰地印在订单票据上，我们的测试提款未经人工审核便已清算，并且平台从未引导我们选择比已开通产品更昂贵的产品。

OKX由Star Xu于2017年创立，目前在全球100多个国家拥有超过1.2亿用户，交易量始终位居前五。其核心业务是derivatives，并围绕其构建了一个生态系统，包括一个支持130条链的self-custody wallet、交易机器人、copy trading以及X Layer网络。

在OKX上交易的感觉是专为那些常驻perps屏幕的用户打造的。我们的USDT存款在几分钟内到账，BTC perpetual的成交价差很小，统一账户允许我们使用混合抵押品进行margin头寸，而无需在wallets之间转移资金。其界面比Kraken的更密集，这适合活跃交易者，但会减慢其他用户的操作速度。

以下是对比图。

Kraken vs OKX: Features

这两个平台在spot、margin、perpetuals、staking和机器人等核心交易功能上有所重叠，但在其他方面则明显不同。Kraken将其收购预算投入到受监管的市场基础设施上，从而进入美国futures、股票经纪和代币化资产发行领域。OKX则投资于交易机制和on-chain工具，从其期权交易台到兼作DeFi网关的wallet。

Kraken 产品

Kraken将其产品分为一个简单的应用程序和专业平台，所有重要功能均通过Kraken Pro定价。

1. Kraken Pro: 500多种资产的主要交易场所，采用交易量分级费用阶梯，提供完整的图表、API access和margin。标准应用程序对Instant Buy收取1%的固定费用，因此普通交易者应尽快升级。
2. Futures: perpetual和固定期限合约，最高可达50倍杠杆，支持多抵押品margining；美国客户通过独立的国内实体交易CFTC-regulated perpetuals。
3. xStocks: 代币化US股票和ETFs，由受监管托管的股票1:1支持，可在110多个国家交易，并可提取至self-custody wallets。我们将在下面的独立章节中详细介绍此功能。
4. 美国股票: Kraken Securities作为FINRA成员经纪商，为美国客户提供11,000多种股票和ETFs的免佣金交易，同时支持其加密货币余额。
5. Staking: 提供20多种资产的灵活和锁定期限，在SEC撤销案件后，将于2025年为美国客户恢复。
6. Krak和Kraken Embed: 一个用于跨境转账的点对点支付应用，以及已在荷兰数字银行Bunq内部支持加密货币交易的白标交易基础设施。
7. 托管和OTC: 机构托管、OTC交易柜台和指数产品完善了专业服务方面。

OKX产品

OKX首先围绕活跃交易构建其体系，并附加了一个self-custody层，以处理交易所之外的所有事务。

1. 现货和杠杆: 350多种加密货币，涵盖700多个交易对，支持全仓和逐仓margin，并使用统一的抵押品池。
2. 永续合约和交割合约: 旗舰产品。USDT、USDC和Coin-Margined合约提供高达125倍的leverage，同时还有季度和双季度futures，供偏好固定结算日期的交易者选择。
3. 期权: BTC和ETH期权，提供完整的链上视图和用于大宗交易的RFQ市场，这是Kraken无法提供同等深度的产品。
4. X-Perps: 为EEA客户提供的受MiFID监管的derivatives，涵盖加密货币、七巨头股票、黄金、白银、石油以及SPY和QQQ指数，所有这些产品均可全天候交易，杠杆高达10倍。
5. OKX Wallet: 一个跨越130多个区块链的self-custody wallet，内置DEX聚合器、staking和NFT支持。它独立于交易所账户运行。
6. 机器人和跟单交易: 网格、DCA和套利机器人，以及一个拥有公开交易员统计数据的大型copy trading网络。
7. 赚币和Jumpstart: on-chain staking、储蓄产品以及新token发行的早期访问分配。
8. X Layer: OKX的Ethereum Layer 2，原生连接到wallet，实现低成本交易和dApp访问。

Kraken对比OKX: 安全性

两家交易所都从未因custodial breach而丢失客户加密货币，这已经使这场较量超越了大多数同行。区别在于各自如何证明偿付能力以及历史上的“伤疤”在哪里。

Kraken 安全措施与历史

• 托管记录: 自2013年交易开放以来，从未因breach丢失任何客户资金，这一声明很少有同等规模的平台能够做出。
• 储备金证明: 季度默克尔树证明由独立会计师事务所编制。报告涵盖负债和资产，因此每位用户都可以确认自己的余额已被包含在内。
• 账户控制: FIDO2硬件密钥、密码密钥、PGP签名邮件，以及全局设置锁定，即使密码泄露，也能在设定的时间内冻结账户更改。
• 事件历史: Kraken的挫折主要来自监管方面。2023年因其美国staking计划与SEC达成3000万美元的和解，以及2024年800万澳元的澳大利亚罚款都造成了影响，但都没有触及客户资产。

OKX 安全措施与历史

• 托管记录: 主交易所从未遭受过hack。2023年12月，一次恶意合约升级导致OKX DEX aggregator损失270万美元，OKX赔偿了所有受影响的用户。
• 储备金证明: 月度报告自2022年11月起发布，通过zk-STARK proofs进行验证，用户可以在不暴露余额的情况下确认其被包含在内。这是任何主要交易所中最频繁的attestation cadence。
• 账户控制: 2FA、防钓鱼码、提现白名单和设备管理涵盖了标准配置，并以cold storage和风险准备金作为托管的后盾。
• 事件历史: 2025年司法部和解涉及compliance，从未触及交易所custody。OKX的关联公司承认在2018年至2024年初期间在美国运营未经许可的资金传输业务，并支付了5.05亿美元的罚款和没收费用。

就纯粹的托管而言，我们认为两者不相上下，但略微倾向于Kraken，因为它拥有更长的无中断记录和liability-inclusive attestations。OKX的月度zk-STARK programme是更具技术雄心的透明度努力，其在交易所层面的clean history deserves credit。

Kraken对比OKX: 监管

两家交易所目前都已获得牌照，这在两年前对 OKX 来说并非如此。现在的差距在于程度。Kraken 已获得涵盖银行和证券领域的许可，而 OKX 则迅速重建了其声誉，并将一次重大的合规失败转变为受监管的增长故事。

Kraken 的牌照

• 欧洲: 2025 年 6 月获得 Central Bank of Ireland 颁发的 MiCA CASP 授权，并结合通过塞浦路斯获得的 MiFID 衍生品许可。很少有平台同时持有这两项许可。
• 美国银行业: 自 2020 年起持有怀俄明州 SPDI 银行牌照，并从今年 3 月起，获得首个授予原生加密公司的 Federal Reserve 主账户，将 Kraken 直接连接到美国支付系统。
• 美国证券和衍生品: 通过 Kraken Securities 获得 FINRA 会员资格，通过收购 NinjaTrader 获得 CFTC 监管的 futures，并通过今年 4 月收购 Bitnomial 增加了 完整的 CFTC 衍生品体系。
• 其他市场: 在 UK 获得 FCA 注册，在加拿大拥有受限交易商身份，在澳大利亚获得 AUSTRAC 许可，并在 UAE 获得 VARA 授权。覆盖范围详见 Kraken 支持的国家/地区。

OKX的许可证

• 欧洲: 2025 年 1 月获得马耳他 MFSA 颁发的 MiCA CASP 牌照，这是首批授予全球交易所的牌照之一，此外还通过马耳他实体获得了 MiFID II 许可，以及涵盖 OKX Pay 和 OKX Card 的支付机构牌照。
• 美国: OKX 在 美国司法部5.05亿美元和解协议 后，于2025年4月重新推出，总部设在圣何塞，提供 spot 交易和 OKX Wallet，但纽约和德克萨斯等一些州仍被排除在外。
• 机构认可: 纽约证券交易所的母公司 Intercontinental Exchange 于今年3月 以250亿美元的估值投资 OKX 并获得董事会席位。投资不能替代牌照，而一家财富500强市场运营商在完成尽职调查并入股后，仍然充分说明了 OKX 目前的地位。
• 其他市场: 在新加坡获得主要支付机构牌照、阿联酋衍生品许可，以及在澳大利亚的 AUSTRAC 注册。限制条件可在 OKX 的受限国家列表 中查询。

Kraken 在广度和历史方面胜出。它的记录包含监管罚款，而 OKX 的记录包含承认在美国无牌经营，这些是不同的分量。尽管如此，OKX 在和解后的发展轨迹确实令人印象深刻，其在欧洲的牌照获取速度也几乎比其他任何人都快。

Kraken vs OKX: 费用

定价则相反。OKX 在 spot 交易上明显低于 Kraken，在 futures 交易上则与其持平，且任何交易量等级都无法改变这一顺序。我们的 maker vs taker 指南 解释了您在订单簿上交易的一方如何影响您支付的费用。

spot交易费用

• Kraken: Kraken Pro 的 maker 费率为0.25%，taker 费率为0.40%，随30天交易量递减，直至 maker 在最高公开等级达到零费率。标准应用中的 Instant Buy 交易收取1%的固定费用加上点差。
• OKX: 基础费率表 为 maker 0.08%，taker 0.10%，OKB 持仓和 VIP 等级可进一步降低费率，甚至为最高交易量账户提供 maker 返佣。

我们的交易说明: 我们在每个平台的入门级账户上进行了2,000美元的市价买入。OKX 收取了2美元，Kraken Pro 收取了8美元。BTC 的成交同样干净利落，因此在主要币种上，费用差距就是节省下来的钱。Kraken 的阶梯费率会随交易量缩小差距，但在零售规模下永远无法弥补。

futures费用

• Kraken: 全球 futures 费率为 maker 0.02%，taker 0.05%，并提供交易量折扣，而受监管的美国 perpetuals 交易平台则按每份合约每边收取0.15美元的固定费用。
• OKX: 同样适用 maker 0.02% 和 taker 0.05% 的入门费率，配合 OKB 折扣和 VIP 等级，可使高交易量 maker 达到零费率甚至获得返佣。

资金成本

• Kraken: 在美国通过 Plaid 进行 ACH 存款和取款免费，FedWire 取款收取4美元，银行卡充值费率为3.75%加0.25美元。
• OKX: 加密货币存款免费，提现费用按网络收取，法币入金的费用取决于地区和提供商，其中通过第三方银行卡购买是最昂贵的途径。

OKX 在费用方面轻松胜出。对于纯粹的 spot 交易者而言，OKX 的基础费率就能达到 Kraken 需要大量月交易量才能提供的水平。

Kraken vs OKX: 代币化股票

这是两者之间最新的战场，对比异常清晰。Kraken 今天向您出售由真实股票支持的代币。OKX 今天向您出售价格敞口，并正在与纽约证券交易所的母公司共同构建真实的产品。我们的 最佳代币化股票交易平台指南 描绘了更广阔的领域。

Kraken xStocks

Kraken 于2025年6月推出了 xStocks，此后已将其打造成为该类别的参考产品。每个代币代表一只美国股票或 ETF，由受监管托管的底层股票1:1支持，由 Backed Assets 发行，该公司于2025年末被 Kraken 的母公司全资收购。

该目录在今年早些时候已超过100个上市项目，目标是超过500个，该框架已处理了超过300亿美元的交易量，拥有超过125,000名持有人。代币最低1美元起交易，通过自动再投资支付股息，并可提取到 Solana 或 Ethereum wallet 进行24/7 on-chain 交易。Kraken 还开通了 代币化 IPO 访问，允许符合条件的客户以发行价获得配额，SpaceX 是首个提供的上市项目。

严格的限制是地理区域，因为 xStocks 不包括美国、英国、加拿大和澳大利亚，且这些代币提供价格敞口，但不附带投票权。

OKX 与 ICE 合资企业

OKX 的现有产品是合成的。其欧洲 X-Perps 产品线涵盖了“七巨头”股票以及 SPY 和 QQQ，作为受监管的 futures 而非支持性代币，这适合交易者，但对持有人没有帮助。

更大的新闻是 OKXICE，这是今年6月宣布的 与 Intercontinental Exchange 成立的50-50合资企业，由前纽约州州长安德鲁·科莫共同担任主席。在获得美国经纪交易商和 futures 佣金商批准后，它旨在让 OKX 的1.2亿用户能够访问代币化的纽约证券交易所上市股票和 ICE futures，目标是今年晚些时候推出。如果获得批准，这将是首个采用纽约证券交易所自身基础设施的代币化股票产品，并且与 xStocks 不同，它旨在包含美国客户。

对于现在就想获得代币化股票的人来说，Kraken 毫无疑问是赢家。OKX 在2026年及以后拥有更有趣的牌面，但在牌照落地之前，路线图仍然只是路线图。

Kraken vs OKX: Perps

perpetuals 是 OKX 的主打产品，其大部分交易量都来自 perpetuals。Kraken 的衍生品业务规模较小且受监管更严格，这对于不同用户而言，既可能是局限，也可能是其核心优势所在。两者都位列我们追踪的领先 crypto futures 交易所。

可用市场

• Kraken: 提供主流币种和丰富的山寨币种的 perpetual 和固定期限合约，最高 50 倍 leverage，Kraken Pro 支持多抵押品 margin 交易。美国客户可通过国内平台获得受 CFTC 监管的加密货币 perpetuals；非美国客户则可使用基于 xStocks 构建的代币化股票 perps 产品线，涵盖 S&P 500、Nasdaq 100、Magnificent 7 和黄金。
• OKX: 拥有市场上最丰富的 perpetuals 产品目录之一，涵盖 USDT、USDC 和 coin-margined 合约，最高 125 倍 leverage，此外还有到期 futures 和真实的 BTC 和 ETH 期权交易平台。在欧洲，X-Perps 产品线 将受监管的衍生品扩展到股票、指数、黄金、白银以及 ICE 的 Brent 和 WTI 原油基准，自 5 月初以来交易量增长超过 447%。

执行和流动性

• Kraken: 我们的 BTC 和 ETH perp 订单成交紧密，没有值得记录的 slippage，这与其在主流币种订单簿质量方面的长期声誉相符。主流币种之外的深度则落后于最大的离岸交易平台。
• OKX: 旗舰 perpetuals 的流动性一流，在我们测试的交易规模下，点差保持紧密，统一账户使抵押品管理成为交易过程中最顺畅的部分。其长尾资产的表现优于大多数竞争对手。

风险与结构

• Kraken: 支持逐仓和全仓 margin 交易，拥有公开的 liquidation 框架，其美国衍生品部门在 CFTC 规则下运营，客户资金隔离，提供额外保障。
• OKX: 为符合条件的账户提供复杂的 margin 模式和投资组合 margin 交易，主流币种最高可达 125 倍 leverage。如此高的 leverage 仅适用于极少数用户，我们认为，超过 20 倍的 leverage 交易无异于一场风险更高的赌博。

对于纯粹的 perps 交易，OKX 在产品目录、leverage 范围和期权深度方面更具优势。对于受监管的衍生品，特别是对美国用户而言，Kraken 受 CFTC 监管的体系是更具防御性的持仓场所。

最终想法

Kraken 是我们的整体首选，其优势在于牌照体系和托管记录。它是唯一一家提供加密货币、美国股票、受监管 futures 和 1:1 锚定的代币化股票，且只需一个登录凭证的交易所，并且自 2013 年以来从未因安全漏洞而丢失客户资产。如果您重视可验证的储备和受监管的平台，而非最后一基点的费用，那么 Kraken 是更安全的长期归宿。

对于对成本敏感且衍生品优先的用户，OKX 是更好的选择。其 spot 费用仅为 Kraken 基础费率的三分之一，拥有更丰富的 perps 产品目录和真实的期权，以及与 ICE 的合作关系，这些都使其具有明显的优势；其和解后的重建也比我们预期的更快、更可信。主要的注意事项是其较短的监管历史以及其代币化股票仍处于计划阶段。

同时使用两者是一个合理的解决方案，将核心投资组合放在 Kraken，而将活跃的衍生品交易以更低的成本放在 OKX。无论您选择哪个平台，请务必充分验证，开启硬件双重认证，并在转移大额资金之前测试小额提款。