当前的能源市场正处于历史性动荡状态。随着霍尔木兹海峡实际关闭，布伦特原油近期飙升至每桶 119 美元，创下历史最大供应中断纪录。
交易员现在纷纷涌向 Hyperliquid，通过加密货币抵押仓位使用石油 perpetual 合约来对冲 2026 年史无前例的波动性。
参考以下指南，了解如何完全在链上全天候（24/7）交易能源资产。 👇
什么是石油永续合约？
石油永续合约是追踪原油价格的去中心化衍生品，没有传统到期日的负担。在 Hyperliquid 上，交易员可以使用高达 20x leverage，以 $USDC 或 $USDH 作为底层抵押品来获取能源市场的风险敞口。
该框架允许参与者在石油价格变动进行投机，而无需处理实物原油或滚动月度期货。为确保合约价格与真实世界价值保持挂钩，资金机制每 1 小时调整一次余额。
Wall Street Journal 指出，这些 perpetuals 正在绕过传统大宗商品交易的“笨重机制”。通过利用 HIP-3 架构，Hyperliquid 提供了一个简化的环境，使交易员能够以即时执行和更低摩擦来管理能源仓位。
Hyperliquid 上的石油 perpetuals 是如何运作的？
Hyperliquid 上的石油 perpetuals 作为去中心化合成市场运行，利用独特的 peer-to-peer 架构来镜像全球原油价格，而无需实物交割。
我们现在将检查促成石油 perps 的具体组件：
- Trade[XYZ] 集成：该协议充当主要构建者，利用 HIP-3 框架部署官方许可的 WTI 和布伦特原油合约。
- HyperStone 预言机：专业数据源提供亚秒级价格更新，确保链上标记价格以机构级精度跟踪全球能源指标。
- 500,000 HYPE 质押：Trade[XYZ] 必须维持此保证金作为抵押品，以确保市场完整性并防止对石油数据源的恶意操纵。
- 20x 杠杆限制：交易者可控制为其抵押品 20 倍的头寸，这反映了商品资产管理极端能源波动性的标准上限。
- 每小时 funding rate：每 1 小时进行一次 peer-to-peer 交换，其中做多者向做空者支付费用（反之亦然），以使合约价格锚定 spot。
- USDC 结算：所有 margin 要求和 PnL 均以 $USDC 计价，无需进行实物交割或复杂的 USD 现金结算。
- 逐仓 margin：这是 HIP-3 资产的强制模式，将潜在亏损限制在单个交易中，从而保护用户的整体账户余额免遭 liquidation。
- open interest 上限：该协议强制执行严格的名义限制，例如 CL-USDC 5 亿美元的上限，以防止生态系统内部出现系统性风险。
- HIP-3 费率分成：交易成本在 Hyperliquid 协议与部署方之间按 50/50 分成，激励 Trade[XYZ] 维持深厚且稳定的流动性。
- 链上订单簿：每个买单和卖单均由 HyperCore L1 处理，即便在发生高波动性地缘政治事件期间，也能实现透明且亚秒级的执行。
如何在 Hyperliquid 上交易原油永续合约
要在 Hyperliquid 上交易原油，必须连接 Web3 钱包，将抵押品 bridge 至原生 L1，并透过去中心化订单簿执行订单。
1. 账户创建
- 连接钱包：访问 Hyperliquid 并链接诸如 MetaMask、Rabby 或 Coinbase Wallet 等加密钱包，以建立您的非托管交易身份。
- 手续费折扣：新用户在设置期间使用 referral code，可在前 2500 万美元的交易量中获得 4% 的手续费折扣。
- 启用交易：签署一次性请求以创建您的链上交易账户，从而在平台内实现无 gas 订单执行。
2. 为账户充值
- 直接存款：将 $USDC 从 Arbitrum 网络直接 transfer 到您的 Hyperliquid 地址，以便以原生抵押品开始交易。
- Multi-Chain 跨链：使用“存款”选项卡，透过 Across 或 Squid 等集成服务商，从 Ethereum、Optimism 或 Polygon bridge 资产。
- 跨资产兑换：在 bridge 过程中将各种稳定币或代币转换为 $USDC 或 $USDH，以满足特定的抵押品要求。
3. 下单交易
- 选择市场：导航至 Tradfi 或大宗商品选项卡，并选择如 WTIOIL-USDC 或 BRENTOIL-USDC 的原油合约。
- 设置杠杆：调整您的杠杆滑块；虽然原油 perps 支持最高 20x 的杠杆，但您可以选择较低的级别来管理风险。
- 订单选择：选择 limit order 以按特定价格入场，或者选择 market order 以按当前的流动性价格即时执行。
- 确认头寸：输入您以桶数或 $USDC 为单位的规模，然后点击“买入/做多”或“卖出/做空”，将您的交易广播至链上。
4. 监控您的交易
- 面板追踪：在“Positions”标签页中查看您的实时未实现 PnL、开仓价格以及当前标记价格。
- 风险管理：设置止盈和止损触发器，以自动化您的退出策略并防范急剧的价格反转。
- 资金费率周期：监控显示在交易对名称旁的 8 小时 funding rate，以了解持有头寸的成本。
- margin 调整：从逐仓 margin 头寸中添加或移除抵押品，以便随市场条件的波动手动更改您的 liquidation 价格。
Hyperliquid Oil perpetual 合约对比
Hyperliquid 通过 HIP-3 框架托管了数个原油 perpetuals，允许交易者在 $USDC 或 $USDH 抵押品以及各种原油 leverage 上限之间进行选择。
注：虽然 Trade[XYZ] 市场提供最高流动性和 7x24 小时访问权限，但由 Flix 管理的 OIL-USDH 合约包含特定限制，在传统市场周末休市期间禁止开仓。
在 Hyperliquid 上交易原油 perpetual 是否需要 KYC？
Hyperliquid 是一个完全去中心化的无许可交易所，这意味着你可以直接从你的 Web3 wallet 交易原油 perpetual，而无需完成 KYC 验证流程或提交个人身份证件。
然而，该平台通过其界面强制执行严格的地理围栏以遵守全球法规。禁止美国、安大略省（加拿大）、UK 和受制裁地区（如伊朗或朝鲜）的用户访问。
在 Hyperliquid 上交易原油 perpetual 的风险
使用高 leverage 交易合成原油会带来独特的危险，特别是关于去中心化 7x24 小时定价与传统大宗商品交易时间之间的差异。
以下是你在持有原油仓位时必须管理的主要风险因素：
- 周末价格跳空：CME 等传统交易所在周末休市；重大新闻可能在重新开盘时导致巨大的价格跳空，可能引发即时、不可避免的 liquidation。
- 20 倍 leverage 波动性：在最大 leverage 下，对你的仓位不利的 5% 的波动会导致全部保证金损失，这在波动的能源市场中很常见。
- 预言机重新锚定：“笼子”机制限制了周末波动；但是，如果价格触及边界，系统会重新锚定，从而突然大幅移动你的 liquidation 价格。
- 每小时资金费率：资金费用每 1 小时结算一次。在拥挤的交易中，即使价格保持停滞，高昂的成本也会迅速侵蚀您的本金。
- 智能合约漏洞：抵押品安全完全取决于代码；清算所或 HIP-3 逻辑中任何未曾预料到的 智能合约 漏洞都可能导致资金永久损失。
- 流动性滑点：原油永续合约的订单簿比 Bitcoin 更薄；大额 market order 的执行价格可能会远差于可见的中间市场价格。
- 合成基差风险：价格是合成表示形式；在极端网络拥堵或失衡期间，它们可能会偏离真实的 WTI 或布伦特spot价格。
- 无负债清算保护：作为去中心化交易所，该平台不为个人设立保险基金；巨大的缺口可能会导致在下一个可用价格处直接进行 liquidation。
最后总结
Hyperliquid 推出原油永续合约标志着 onchain 金融的一个转折点，它为任何拥有加密钱包的用户提供了高速、去中心化的途径，以接入价值 100 万亿美元的全球能源市场。
通过利用 HIP-3 框架和 20x leverage，交易者现在绕过了传统商品经纪商的种种障碍。这种 7x24 小时的全天候访问权限使得在动荡的地缘政治转变和周末事件期间能够进行反应更迅速的头寸调整。
虽然这些工具提供了机构级的效率，但能源波动性和合成定价的固有风险需要进行严格的管理。保持充足的 margin 对于在原油中特有的价格缺口中生存下来至关重要。
