Hyperliquid 限制哪些国家？

Hyperliquid 限制美国、加拿大安大略省以及任何受适用制裁或出口管制法律约束的地区的用户。其于 2026 年 6 月 15 日更新的《使用条款》第 1.5 节将这些用户定义为受限制人员（Restricted Persons），并禁止他们使用界面（Interface）。

2026 年 Hyperliquid 受限国家列表

这些条款并未提供详尽的国家/地区表格。相反，Hyperliquid 直接指明了某些司法管辖区，并将其限制扩大到受制裁或出口管制项目涵盖的地区。

Hyperliquid 如何确定资格

Hyperliquid 将资格视为一个状态问题，而不仅仅是简单的 IP 检查。其条款涵盖用户居住或所在位置、实体注册成立的地点，以及针对受限制地区的公民身份。当地法律仍然很重要，因为用户还必须确定其交易所在地是否允许 leveraged derivatives。

为什么 Hyperliquid 限制这些国家？

这些限制限制了 Hyperliquid 在制裁执行、derivatives 牌照要求、证券监督和 AML 义务方面的风险敞口。其 Interface 允许用户访问 leveraged perpetual futures，在监管严格的市场中，这类产品比普通的 spot trading 具有更大的法律风险。

1. 制裁与出口管制风险敞口

根据 Hyperliquid 的条款，禁止任何位于、注册于受制裁或出口管制领土或拥有其公民身份的人员。该规定解释了为什么排除古巴、伊朗、朝鲜、叙利亚以及乌克兰被占领地区。

这些限制背后的主要制裁驱动因素包括：

• OFAC：海外资产控制办公室执行美国制裁项目，出于国家安全和外交政策目的，冻结资产并禁止与目标政府、实体和个人进行交易。
• SDN 筛查：平台可以使用 OFAC 的制裁名单搜索，对照被封锁人员名单检查钱包、实体和个人。加密货币界面依靠这一筛查步骤来避免为受制裁的交易对手服务。
• 项目范围：OFAC 澄清，并没有单一的违禁国家总名单。限制措施反而遵循各自的制裁项目，这些项目可能是全面的、有选择性的，或者是针对特定地区的。
• 出口规则：工业与安全局负责执行美国出口管制条例。Hyperliquid 的条款在界定其界面不予服务的地区时，除制裁规定外，还会参考这些规则。
• 公民身份测试：无论身处何地，受限制地区的公民均受此限制约束，这意味着通过搬迁或隐藏地理位置无法恢复对该界面的访问权限。
• 界面模式：Hyperliquid Corp. 表示其运营的是网站前端，而非去中心化区块链本身。因此，管辖权限制专门适用于界面层。

2. 衍生品牌照与本地监管

加杠杆的 perpetual futures 属于全球最严格的金融监管框架之一。在主要的西方市场中，未经注册便提供此类产品可能会引发牌照、消费者保护以及执法方面的后果。

美国和安大略省封锁背后的主要监管驱动因素包括：

• CFTC：商品期货交易委员会监管美国衍生品市场，并期望为美国用户提供加密货币期货便利的平台进行注册并遵守其客户保护框架。
• NFA：全国期货协会是美国衍生品中介机构的自律组织。CFTC 指导方针将 NFA 会员资格与虚拟货币期货活动的注册结合在一起。
• SEC：证券交易委员会负责监督涉及证券法的代币发行和交易场所，为服务于美国用户的未注册平台增加了额外的联邦风险层。
• OSC：安大略省证券委员会要求为安大略省居民提供服务的加密货币交易平台进行注册，否则将面临执法行动。因此，安大略省在 Hyperliquid 的条款中被直接列出。
• CSA：加拿大证券管理局维护着一个获准向加拿大人提供服务的平台注册表，这印证了面向加拿大的加密货币服务通常需要获得省级监管机构的事先批准。
• 自我评估：Hyperliquid 的条款将合规负担转嫁给了用户。每个交易者在连接之前，必须确定杠杆和衍生品交易在其司法管辖区是否合法。

Hyperliquid 如何执行其限制措施？

执行工作主要通过 Hyperliquid 的前端进行。官方应用程序会对来自美国和其他受限地区的 IP 地址进行地理封锁。钱包连接还要求用户接受相关条款，这些条款禁止受限人员访问该界面、使用 VPN 绕过限制或应用其他技术来隐瞒其真实位置。

底层的区块链仍然是无权限的，因此验证者不会在协议层面筛查地址。从法律上讲，这种区别很重要。使用 VPN 绕过地理封锁违反了相关条款，可能会使交易者暴露于当地的衍生品法律风险中，并且在资金或访问权限随后被冻结时无法获得追索权。

Hyperliquid 支持的国家

Hyperliquid 有效服务于大约 190 个国家和地区，几乎涵盖了美国、安大略省和受制裁领土之外的所有市场。Datawallet 的Hyperliquid 统计数据估计，在 2025 年单年新增超过 60,0000 名用户后，累计用户数大约为 140 万，这反映了全球对基于钱包的衍生品持续增长的需求。

根据 Hyperliquid 自身的应用程序列表，支持的交易者可以使用 300 多个永续合约和spot市场。其中包括主流币、长尾山寨币以及与黄金、石油、股票和指数挂钩的 HIP-3 构建者市场。随着更多永续合约、spot交易对和构建者部署场所的推出，选择范围还在不断扩大。

Semrush 在 2025 年底的流量数据显示，哥伦比亚和巴西分别占 hyperliquid.xyz 每月访问量的约 14%。美国紧随其后，占比约 9%，德国占 6.6%，印度尼西亚占 3.7%。数十个较小的市场构成了剩余的份额。

合格交易者可以访问哪些内容

合格交易者使用的是非托管钱包，而不是传统的交易所账户。连接后，他们可以访问 300 多个永续合约和spot市场，包括 HIP-3 构建者市场，同时仍需自行负责遵守当地法律。随着新永续合约、spot交易对和构建者部署场所的加入，访问权限也在不断扩大。

Hyperliquid 在美国可用吗？

不。Hyperliquid 的界面对任何人都不开放，只要这些人在美国居住、所在地、注册成立或登记注册。其条款也将该限制适用于无论居住在何处的美国公民。根据第 1.5 条，美国交易者属于受限人员，不能使用官方前端。

不过，受监管的替代方案正在扩容。CFTC 于 2026 年 5 月批准了在注册美国交易所上的首个真正的比特币永续合约。Coinbase 和 Kraken 现在开始在境内提供永续合约风格的期货，而 Kalshi 则上线了 HYPE 合约，为美国人提供了合规的风险敞口，且无需使用被屏蔽的 Hyperliquid 界面。

Hyperliquid 会进入美国吗？

围绕 Hyperliquid 2026 年国家/地区名单的一个核心问题是，美国最终是否会被移除。华盛顿已从主要将离岸永续合约视为执法目标，转变为积极探索将其合规引入境内，并且 Hyperliquid 在最高政治层面被提及。

白宫和 CFTC 的推力

2026 年 8 月 19 日，特朗普总统向加密货币高管表示，CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）正致力于以“完全合规且合法的方式”将 Hyperliquid 引入美国。相关言论经 The Block 报道，并在单日内推动 HYPE 上涨了两位数。

塞利格将回流描述为重新夺回在执法时代流失的流动性的一种方式。2026 年 5 月 29 日，CFTC 批准了 Kalshi 的 bitcoin perpetual 并发布了审查更多合约的框架。它还表示希望为 Hyperliquid 等链上市场开辟一条在美国监管下运营的途径。

仍然阻碍在前方的因素

政治支持不等于注册证书。目前尚未公布 Hyperliquid 的公开案卷、申请或时间表，在美国 wallet 能够合法连接之前，还需要解决几个结构性问题。

塑造潜在美国发布的主要未决问题包括：

• 注册情况：Hyperliquid 未进行 CFTC 或 SEC 注册。监管机构也未阐明，对于从未托管用户资金的交易场所，传统的交易所要求应如何适用。
• 分类标准：CME 于 2026 年 6 月就永续合约应被视为期货还是swap起诉了 CFTC。这一诉讼结果将影响链上合约的上线方式。
• 身份识别：由于 Hyperliquid 的核心设计刻意避开了受监管场所使用的账户入驻流程，因此客户身份识别与适当性要求仍然难以与匿名的钱包连接相协调。
• 杠杆：美国的保证金和风险规则可能会要求更低的leverage限制，而不是目前国际 Hyperliquid 交易者可用的高达 40 倍的杠杆。
• 政策倡导：在 2026 年 8 月，由 Jake Chervinsky 领导的 Hyperliquid 政策中心提交了一项提案，呼吁对各市场的永续合约实施统一的 SEC 和 CFTC 监管待遇。
• 传统竞争者：CME 和 ICE 已敦促监管机构审查 Hyperliquid 的操纵风险，这表明老牌交易所将对任何进入美国衍生品市场的快速通道提出挑战。

Hyperliquid 需要 KYC 吗？

对于符合条件的交易者，Hyperliquid 不采用传统的 KYC。用户无需开设交易所账户，而是连接一个non-custodial钱包。这里没有电子邮箱注册、身份证明、自拍照或地址证明的要求。选择一个最佳 Hyperliquid 钱包并为其充值即可完成入驻流程。

“无 KYC”并不意味着“没有规则”。受限制人士根据《条款》仍然被排除在外，掩盖用户地理位置的行为被禁止，且每位交易者都有责任确认其居住地是否允许合规交易杠杆衍生品。对于对散户衍生品有严格规则的司法管辖区而言，这一义务尤为重要。

身份检查确实出现在生态系统的其他地方。申请加入Hyper Foundation 委托计划的验证者必须完成 KYC 或 KYB 检查、保持最低限度的 HYPE stake、运营高正常运行时间的底层基础设施，并遵守司法管辖区限制。因此，当 Hyperliquid 与正式的法律义务产生交集时，就会出现身份验证。

Hyperliquid 牌照与监管

Hyperliquid 在任何主要司法管辖区都不是持牌交易所。其《条款》将 Hyperliquid Corp. 仅描述为网站界面的运营方。在这层前端之下，Layer 1 区块链作为去中心化的、无需许可的基础设施运行，由独立的验证者执行。这种结构绕过了传统牌照，但也导致用户找不到可申诉的监管机构。

去中心化减少了部分合规义务，但并未消除监管风险。美国、安大略省和受制裁司法管辖区的用户依然被排除在外，同时《条款》规定单个交易者需自行负责遵守当地法律。来自 CME 等传统巨头的压力也表明，随着永续合约逐渐接近主流监管，关于去中心化的论点将继续面临审查。

Hyperliquid 曾被黑客攻击吗？

Hyperliquid 从未发生过经过证实的协议级漏洞利用。然而，其HLP liquidity vault由于市场操纵和liquidation攻击而屡次遭受损失。这些事件记录在SEC 备案文件和独立的安全性评测中，而非社交媒体的说法。

迄今为止，显著的 Hyperliquid 市场与安全事件包括：

• ETH 巨鲸：2025 年 3 月，价值 3.35 亿美元的杠杆 ETH 头寸通过liquidation进行了策略性平仓。HLP 损失了约 400 万美元，此后 Hyperliquid 下调了杠杆上限。
• JELLY：同月晚些时候，受到操纵的 JELLY 敞口导致了紧急下架。对于损失的估计各不相同，而验证者则通过行政干预冻结并结算了该市场。
• POPCAT：2025 年 11 月协同进行的 POPCAT 交易给 HLP 留下了约 490 万美元的坏账。Hyperliquid 在应对事件期间还曾短暂暂停了 bridge 活动。
• 十月暴跌：2025 年 10 月 10 日的暴跌在整个平台上引发了广泛的auto-deleveraging。尽管如此，HLP 最终仍获得了强劲的盈利，这说明了该金库如何通过极端liquidation级联实现变现。
• FARTCOIN：2026 年 4 月，四个关联钱包在流动性薄弱的 FARTCOIN 中策划了 1500 万美元的自清算（self-liquidation），将大约 150 万美元的损失转移给了金库。
• 钓鱼攻击：2026 年 8 月，通过搜索广告推广的假冒 Hyperliquid 网站盗取了约 55万 USDC。这是一针对用户的协议外攻击，而非针对平台基础设施的攻击。

关于 Hyperliquid

Hyperliquid 是一个专为Layer 1 构建的区块链和去中心化交易所，以完全链上的订单簿（order book）为核心。HyperBFT 共识机制提供亚秒级的最终确定性，使该平台在交易者保持自托管（self-custody）的同时，能够接近中心化交易所的响应速度。这种模式使其在去中心化永续合约交易所的排名中占据主导地位。

创始人 Jeff Yan 曾就职于高频交易公司 Chameleon Trading，他于 2023 年启动了该项目，当时 FTX 的崩盘推动了交易者转向自托管（self-custody）。自那时起，累计交易额已超过 4 万亿美元。2026 年 6 月，日均永续合约交易额达到创纪录的 54 亿美元，而open interest已升至约 100 亿美元。

如今，该生态系统已远不止于加密货币永续合约。HIP-3 允许开发者部署他们自己的市场，并且 Trade[XYZ]为其 S&P 500 永续合约持有官方的标普道琼斯指数牌照。HIP-4 增加了预测风格的市场，HyperEVM 支持 DeFi 应用，而金库（vaults）允许存入者为平台的流动性引擎提供支持。

最后总结

Hyperliquid 的访问规则可以简单概括，但也容易被误解。该平台服务于大约 190 个国家，同时排除了美国、安大略省和受制裁地区。任何考虑使用 Hyperliquid 的人都应核实自身的合规资格，了解当地适用的衍生品法律，并将使用 VPN 绕过限制视为对《条款》的违反，而不是钻空子。

符合条件的交易者可以选择一个兼容的钱包、将资金bridge到 Hyperliquid、查看费率标准，并从较小的头寸开始，然后再涉足更高的leverage、金库或开发者市场。CFTC 的境内化（onshoring）努力同样值得关注，因为受限制国家名单本身可能是下一个发生变化的环节。