Bybit 与 Kraken 对比：概述
Bybit 于 2018 年作为永续合约专家创立，联合创始人为 Ben Zhou，此后已发展成为按交易量计算的行业第二大平台。近 8000 万用户在其迪拜总部通过单一的 Unified Trading Account 交易 600+ 种现货币种以及超过 2,000 种衍生品合约。
该平台的运作方式依然像是为交易台而设计的。我们的 USDT 测试存款在五分钟内到账，在逐仓和全仓保证金之间切换只需轻轻一点，且交易界面在图表上保留了 funding rate 和 liquidation 价格。
Kraken 属于不同的一代。Jesse Powell 于 2011 年开始构建，2013 年开放交易，如今已覆盖 190 多个国家的 1500 万客户，支持 500+ 种加密货币。在此过程中，它获得了怀俄明州的银行特许牌照、一家美国股票经纪商、CFTC 期货场所和代币化股票，并于 2025 年底秘密提交了 US IPO 申请。
测试 Kraken 的感觉与其说是交易，不如说是银行业务。法定货币通过真实的支付网络流通，而不是卡处理机构，每张 Kraken Pro 订单都会在提交前显示准确的费用，界面中没有任何内容会诱导您使用 leverage。
Bybit 与 Kraken：产品
两个平台都具备现货、永续合约、staking、copy trading 和机器人的核心标配。两者的区别在于其开发预算的投入方向。Bybit 不断将各种可交易工具（从期权到原油 CFDs）叠加到一个保证金账户中。Kraken 则在单一登录账号背后，不断收购受到监管的场所，从 FINRA 股票经纪商到 CFTC 期货交易所。
Bybit 产品
Bybit 上的所有内容都围绕 Unified Trading Account 展开，该账户允许现货持仓、稳定币和未平仓头寸共享单一抵押品池。
- 永续合约和期货： 核心业务。USDT、USD 以及反向合约对主流币种的杠杆上限为 125 倍，我们在测试中发现，BTC 和 ETH 的成交价在挂单时即为报价，大单交易亦是如此。
- 期权： 以 USDC 结算的 BTC、ETH 和 SOL 合约，链上深度清晰可见。Kraken 没有可比拟的上市期权市场。
- spot 交易： 提供 600+ 种经过持续审核上线的币种。我们主要将其视为衍生品的资金层，不过它也能轻松应对构建投资组合的需求。
- xStocks 和代币化黄金： 来自发行方 Backed 的代币化股票，加上黄金代币 XAUT 和 PAXG，直接在 Bybit spot 上交易，从而在无需单独账户的情况下提供链上所有权敞口。
- Bybit TradFi： 一个基于 MT5 的 CFD 部门，涵盖 380+ 种股票、外汇、指数、黄金和原油，由获得毛里求斯牌照的 Infra Capital 运营，并于今年 4 月新增了以 USDT 结算的 TradFi 永续合约。我们的 Bybit TradFi explainer 详细介绍了整个套件。
- copy trading 和机器人： 拥有业内最大的 Master Trader 网络之一，以及在同一账户中的网格和 DCA 自动化功能。
- Earn 和借贷： 双资产、固定 staking、灵活储蓄以及抵押借贷，包括链上金库（如 Mantle 产品）。
- Web3 和 Byreal： 自托管钱包加上 Byreal（Bybit 在 2025 年支持的 Solana DEX），将生态系统扩展到了中心化订单簿之外。
Kraken 产品
Kraken 已把自己重塑为一家多资产经纪商，加密货币交易所现在只是其中的产品之一。
- Kraken Pro： 针对 500+ 种资产的专业终端，采用按交易量分级的费率表、margin 以及完整的 API 覆盖。简单应用中的 Instant Buy 收费约为 1% 加点差，因此任何按月交易的用户都应该使用 Pro。
- 期货： 面向国际客户的永续和到期合约，杠杆上限为 50 倍。美国人通过 Kraken 收购 NinjaTrader 和 Bitnomial 组建的本土实体交易受 CFTC 监管的加密货币永续合约。
- xStocks： 美国股票和 ETFs 的代币化版本，每份均由托管中的真实股票作为抵押品，可在链上提取并有资格获得代币化 IPO 配售。
- 美股： Kraken Securities 拥有 FINRA 成员资格，将 11,000+ 种真实股票和 ETFs 放入与美国客户加密资产相同的账户中，且免佣金。
- staking： 平台上的 staking 涵盖 20+ 种资产，自 2025 年 SEC 诉讼被撤销以来，已重新向美国客户开放。
- Krak 和 Kraken Embed： 用于即时跨境转账的支付应用，以及已为数字银行 bunq 提供加密货币交易支持的白标基础设施。
- 托管、OTC 和指数： 机构层，在 Kraken 的银行部门于今年 3 月获得直接美联储支付访问权限后，获得了新的分量。
Bybit 与 Kraken：安全性
这两家交易所的托管历史几乎截然不同。Kraken 在十三年的运营中，从未向攻击者交出过客户的加密货币。Bybit 在 2025 年 2 月遭到了约 15 亿美元的盗窃，但其全额赔付了所有客户的损失。哪种记录更能让你安心，取决于你如何权衡事前防范与危机应对。
Bybit 安全措施与历史
- 安全事件历史：2025 年 2 月，朝鲜的 Lazarus Group 篡改了一次例行的冷存储转账，盗走了约 15 亿美元的 ETH，这是有史以来记录最大的一起交易所盗窃案。Bybit 保持提现通道畅通，在 72 小时内通过贷款和购买补齐了丢失的 ETH，没有让任何客户遭受损失。
- 储备金证明：由 Hacken 验证的每月 Merkle 树报告，6 月份的披露显示，主流资产超过 165 亿美元，所有主要储备比例均超过 100%，其中已包含贷款负债。
- 账户控制：防钓鱼码、地址白名单、硬件 2FA 和设备管理。自黑客攻击事件发生以来，Bybit 还对其遭到攻击的钱包签名设置进行了全面升级。
Kraken 安全措施与历史
- 安全事件历史：自 2013 年开始交易以来，零托管型违规。其污点在别处，即 2023 年因 staking 达成的 3000 万美元 SEC 和解协议、一年后澳大利亚法院开出的 800 万澳元罚单，以及今年披露的两起内部人员违规查看有限客户数据的事件，其中一起引发了敲诈未遂。在所有情况下，客户资金均未受损。
- 储备金证明：与独立会计师事务所合作编制的季度审计证明。它们在资产之上核实负债，因此任何客户都可以确认自己的余额已被包含在内。
- 账户控制：Passkeys 和 FIDO2 硬件密钥、PGP 邮件签名以及全球设置锁定功能，该功能甚至可以阻止持有你密码的人在选定时间窗口内更改账户。
我们认为 Kraken 更胜一筹。Bybit 在 2025 年的危机管理堪称卓越，并证明了其资产负债表，但漏洞毕竟发生在冷存储层。Kraken 的记录是十三年来持续防范，并辅以既清点持有量又核算负债的审计证明。
Bybit 对比 Kraken：监管情况
Kraken 拥有行业中最深厚的许可组合之一，业务横跨三大洲的银行、证券和衍生品。Bybit 自 2023 年以来一直在获取牌照，尽管其覆盖范围仍然较窄，而本月其欧洲用户迎来了结构性变化。
Bybit 的牌照
- 欧盟：总部位于维也纳的 Bybit EU GmbH 于 2025 年 5 月获得了奥地利 FMA 依据 MiCA 颁发的牌照。MiCA 的过渡期已于 7 月 1 日结束，因此 Bybit 开始对 EEA 居民限制其全球平台，这些居民必须迁移至 bybit.eu。该受监管实体目前仅提供现货和托管服务，同时正在争取衍生品许可。
- 阿拉伯联合酋长国：2025 年 10 月，Bybit 成为第一家获得阿联酋证券监管机构完整虚拟资产平台运营商牌照的交易所。
- 英国：2025 年 12 月，通过与受 FCA 监管的 Archax 建立合作关系，恢复了服务，涵盖现货市场。
- 印度和哈萨克斯坦：完成了 FIU-IND 注册并在 2025 年恢复了交易，此外还获得了阿斯塔纳金融服务管理局的授权。
- 限制情况：美国、加拿大、新加坡和中国大陆仍然被排除在外。实时列表请参见我们的Bybit 受限国家指南。
Kraken 的牌照情况
- 美国：Kraken 的银行部门自 2020 年以来一直根据怀俄明州 SPDI 特许经营，今年 3 月，它成为第一家获得美联储主账户的加密货币公司，直接接入了美国支付基础设施。FINRA 会员资格涵盖股票，CFTC 注册涵盖受监管的futures和perpetual。
- 欧洲：爱尔兰央行于 2025 年 6 月颁发了Kraken 的 MiCA CASP 授权，塞浦路斯的 MiFID 许可涵盖衍生品，因此 EEA 客户在 7 月 1 日导致 Bybit 本地产品缩减的截止日期之后，仍可保留现货和受监管的衍生品。
- 其他市场：英国由 FCA 注册覆盖，加拿大通过 Restricted Dealer 身份覆盖，澳大利亚通过 AUSTRAC 覆盖，阿联酋通过 VARA 覆盖。我们的Kraken 支持的国家页面展示了具体可用性。
Kraken 在这一板块轻松胜出。它同时受银行、经纪商和交易所监管，并且在美国、英国、澳大利亚和加拿大拥有直接许可，而 Bybit 在这些地区缺席或通过合作伙伴开展业务。Bybit 的牌照进展是真实的，但一个仅提供现货的欧盟实体且没有美国业务，使其足迹处于不同的重量级。
Bybit 对比 Kraken：费用
对于大多数人交易的标的而言，Bybit 更便宜，并且在现货基础费率上的差距相当显著。futures定价甚至接近四舍五入的误差范围。有关限价单和market order为什么适用不同费率的背景信息，请参见我们的maker和taker费率拆解。
spot 交易手续费
- Bybit：maker和taker均为统一的 0.10%，随着 VIP 等级因交易量或账户余额而解锁，费率会进一步降低。常规充值和交易量促销活动叠加在上方，详情请参见我们的Bybit 奖金拆解。
- Kraken：Kraken Pro 的 maker 起始费率为 0.25%，taker 起始费率为 0.40%，并随 30 天交易量而降低。本月的一项更新还允许平台持仓使账户有资格享受更低费率，因此持仓者不再需要交易量即可获得折扣。
我们的交易提示：在 Bybit 以市价购买 2,000 美元的 BTC 花费了 2 美元的手续费，而在 Kraken Pro 上则花费了 8 美元。两者都在买盘最优价顺利成交，因此在初始层级上，现货价差与费率表完全一致。随着交易量或余额的增长，Kraken 的价差会缩小，而对成本敏感的现货交易者仍然会选择 Bybit。
衍生品手续费
- Bybit：标准永续合约的 maker 为 0.02%，taker 为 0.055%，期权计费标准为 maker 0.02%、taker 0.03%。
- Kraken：全球期货的 maker 为 0.02%，taker 为 0.05%，在 taker 侧略低于 Bybit，而受 CFTC 监管的美国本土平台则按每张合约计费。
资金费率成本
- Bybit：加密货币存款免费，大多数法币通过卡片或 One-Click Buy 提供商入金，其费率因地区而异。没有原生的 USD 银行通道。
- Kraken：在美国提供免费 ACH，在欧洲提供免费或近乎免费的 SEPA，电汇提现采用固定的美元费率，美联储主账户现在可直接在内部清算机构级 USD 转账。
平局。Bybit 在现货费率表上完胜，在永续合约上实际上打平。Kraken 在涉及法币时胜出，因为银行级的资金通道成本低于卡片处理商。
Bybit 对比 Kraken：股票交易与 TradFi 市场
两个平台都提供股票敞口，它们甚至共享一款产品。两者都上线了由 Backed 发行的代币化股票 xStocks，且 Kraken 的母公司已于 2025 年底全资收购了该发行方。因此，Bybit 的股票产品线依赖于其竞争对手拥有的基础设施，而每个平台都在此基础上各自进行不同的拓展。我们对最佳代币化股票交易所的排名涵盖了整个类别。
Kraken xStocks 与美股
xStocks 于 2025 年 6 月在 Kraken 上线，Backed 的收购意味着 Kraken 现在对该产品实现了端到端的控制。每个代币都在受监管的托管中按 1:1 的比例进行资产抵押，产品线已突破 100 个上币项目，目标直指 500 个以上，累计交易量已超过 300 亿美元，持有人数超过 125,000。代币可提现至 Solana 或 Ethereum，股息自动再投资，符合条件的客户可以按发行价获取代币化 IPO 配售，首先从 SpaceX 开始。
第二层是 Kraken 独有的。通过其 FINRA 经纪商，美国客户可以免佣金交易 11,000 多只真实股票和 ETF，并享有完整的拥有权。纳斯达克在代币化股票基础设施方面的合作表明，这两层将走向融合。其问题与 Bybit 相反，因为 xStocks 本身对美国、英国、加拿大和澳大利亚的客户不可用。
Bybit xStocks、CFDs 与 TradFi 永续合约
Bybit 将股票视为交易工具，而不是持有的资产。xStocks 和代币化黄金位于现货市场，Bybit TradFi 在 MT5 上增加了 380 多只股票 CFDs 以及外汇、股指和大宗商品，股票杠杆最高可达 5x，并且在今年 4 月推出的 TradFi 永续合约将美股、ETF、黄金、白银和原油包装为 24/7 以 USDT 结算的 perps，杠杆最高可达 10x。
这种包装的广度是 Kraken 无法比拟的，Kraken 不提供任何 CFDs，并将大宗商品敞口限制在代币化黄金和一个黄金 perp 上。其中的权衡在于司法管辖区和实质内容。TradFi 产品通过获得毛里求斯牌照的实体运营，并将 EEA 居民排除在外，且 CFDs 不赋予拥有权、股息和投票权。
想要拥有资产的买家会选择 Kraken。想要在凌晨 3 点使用保证金做空特斯拉的交易者会选择 Bybit。
Bybit 对比 Kraken：衍生品
衍生品是 Bybit 立足的根本，目录深度的差距证明了这一点。Kraken 则在另一个维度上竞争，提供了美国人合法交易的唯一受 CFTC 监管的加密货币永续合约。两者均入选我们的最佳加密货币期货交易所排名。
可用市场
- Bybit：涵盖 USDT、USDC 和币本位结算的 2,000 多种永续和交割合约，主流币种杠杆上限高达 125x，提供未上线代币的盘前 perps 以及 USDC 期权交易台。TradFi perps 将相同的引擎延伸至股票和大宗商品。
- Kraken：主流币种及精选山寨币的永续和固定到期日期货，杠杆上限为 50x，支持多种抵押品类型。美国客户在 CFTC 客户资金隔离机制下交易本土永续合约，这是任何离岸平台都无法复制的保护。
执行与流动性
- Bybit：旗舰 perps 的订单簿深度名列前茅。我们的 BTC 和 ETH 头寸开仓和平仓时都没有出现可测量的滑点，而且山寨币交易对的表现也超出预期，在列表靠后的位置依然保持良好。
- Kraken：在我们的测试中，主流币种成交紧凑，符合其订单质量的声誉，尽管在山寨币的长尾资产中，其深度比 Bybit 的订单簿缩减得更快。
风险结构
- Bybit：逐仓和全仓保证金、针对符合条件账户的组合保证金，以及公开的保险基金。请将 125x 的上限视为营销数字，我们不会在任何接近该杠杆的位置运行头寸。
- Kraken： 保守的杠杆上限、透明的 liquidation 框架，以及美国运营主体隔离的客户资金，将监管形式演变成了切实的保护。
就产品目录、期权和leverage范围而言，Bybit 是更强劲的纯衍生品平台。而对于美国人来说，Kraken 是唯一合规的选择，对于任何将leverage视作风险工具而非彩票的人而言，它的结构也更为保守。
最后总结
Bybit 是我们的整体赢家。对于符合条件的交易者而言，它是一台功能更强大的机器，运行着深度更大的永续合约订单簿、真实的期权业务台、TradFi 股票和大宗商品，并且 spot 费率为 0.10%，其 2025 年的危机应对证明了客户资金甚至能在最恶劣的情况下存活。欧洲用户应注意，他们现在通过更窄、专注于 spot 的 Bybit EU 平台获得服务，而非全球交易所。
Kraken 是受监管市场中更好的归宿。它是美国人的唯一选择，并且在英国、澳大利亚和加拿大，其自身的牌照注册地位高于 Bybit 的合作伙伴访问权限或缺位。十三年来无custodial损失，加上美联储的支付通道，使其成为核心投资组合更坚固的金库。
两者兼持是一个连贯的配置。Kraken 作为金库和法定货币网关，而 Bybit 则处理活跃交易。无论你给哪个平台注入资金，都请启用硬件 2FA、将提现地址加入白名单，并在进行任何大额操作前先转移一笔少量的测试金额。我们完整的 Bybit 评测和 Kraken 评测对两者进行了更深入的探讨。
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