Kraken 对比 OKX：概述
Kraken 在 Jesse Powell 在 Mt. Gox 的阴影下历时两年打造该平台后，于 2013 年开放交易。如今，它为 190 多个国家的约 1,500 万客户提供服务，上线了 500 多种加密货币，并且已发展得更接近于一家经纪商，业务涵盖美股、代币化股票、受监管的期货，以及通过怀俄明州特许牌照建立的银行通道。
为了本文再次为我们的 Kraken Pro 账户充值，整个过程在最好的意义上波澜不惊。费率阶梯直接印在订单票据上，我们的测试提现未经过人工审核便顺利到账，且平台绝不会引导您去购买比您最初打开的产品更昂贵的产品。
OKX 于 2017 年在创始人 Star Xu 的带领下上线，目前在 100 多个国家/地区拥有超过 1.2 亿用户，按交易量计算一直稳居全球前五大交易所之列。其业务核心是衍生品，并融入了一个生态系统，该生态系统包含一个支持 130 条链的自托管钱包、交易机器人、copy trading 以及 X Layer 网络。
在 OKX 上交易的感觉就像是为长期待在永续合约屏幕前的用户量身打造的。我们的 USDT 存款在几分钟内就到账了，BTC 永续合约的成交价格非常紧凑，统一账户允许我们使用混合抵押品对保证金头寸进行保证金交易，而无需在不同钱包之间划转资金。该界面的信息密度比 Kraken 更高，这适合活跃交易者，但会放慢其他所有人的节奏。
以下是两者的对比情况。
Kraken 与 OKX：功能对比
这两个平台在 spot、margin、永续合约、staking 和机器人等交易核心功能上高度重合，但在这些功能之外则分道扬镳。Kraken 将其收购预算花在了受监管的市场基础设施上，通过收购进军美国期货、股票经纪以及代币化资产发行领域。OKX 则投资于交易机械装置和链上工具，从期权交易台到兼作 DeFi 网关的钱包一应俱全。
Kraken 产品
Kraken 将其产品分流到一个简易应用程序和专业平台中，所有重要功能的定价均通过 Kraken Pro 来执行。
- Kraken Pro：面向 500 多种资产的主交易场所，运行按交易量分级的阶梯费率，提供完整图表、API 访问和保证金功能。标准应用程序对 Instant Buy 收取 1% 的固定费用，因此常规交易者应该尽快升级使用专业版。
- 期货：提供高达 50 倍杠杆的永续合约和固定到期日合约，支持多抵押品margin，同时美国客户可以通过独立的本土实体交易受 CFTC 监管的永续合约。
- xStocks：由受监管的托管机构按 1:1 的股份支持代币化美股和 ETFs，可在 110 多个国家/地区进行交易，并可提现至自托管钱包。我们在下文的专属章节中对此进行了全面介绍。
- 美股：作为 FINRA 成员经纪商的 Kraken Securities 为美国客户提供加密货币余额之外的 11,000 多个股票和 ETFs 的零佣金交易。
- staking：提供 20 多种资产的灵活与锁定条款，在 SEC 撤销诉讼后于 2025 年恢复对美国客户的服务。
- Krak 与 Kraken Embed：用于跨境转账的点对点支付应用，以及已为荷兰数字银行 bunq 内部加密货币交易提供支持的白标交易所基础设施。
- 托管与 OTC：机构托管、OTC 业务台和指数产品完善了专业服务版块。
OKX 产品
OKX 的架构以活跃交易为核心，并在交易所之外配备了自托管层。
- 现货和保证金：涵盖 700 多个交易对的 350 多种加密货币，并针对统一抵押池提供全仓和逐仓保证金。
- 永续合约和交割合约：旗舰产品。USDT、USDC 和币本位合约提供最高 125 倍杠杆，同时为倾向于固定结算日的交易者提供季度和双季度期货。
- 期权：提供完整的链条视图和面向大宗交易的 RFQ 市场的 BTC 和 ETH 期权，这是 Kraken 无法提供同等深度的产品。
- X-Perps：面向 EEA 客户、受 MiFID 监管的衍生品，涵盖加密货币、七大科技巨头股票、黄金、白银、原油以及 SPY 和 QQQ 指数，均支持全天候高达 10 倍的交易。
- OKX 钱包：一个涵盖 130 多个区块链的自托管钱包，内置 DEX 聚合器、staking 和 NFT 支持。它独立于交易所账户运行。
- 机器人和 copy trading：网格、DCA 和套利机器人，以及拥有公开交易者统计数据的大型 copy trading 网络。
- Earn 与 Jumpstart：链上 staking、理财产品以及新代币发行的早期参与额度。
- X Layer：OKX 的 Ethereum Layer 2，原生连接钱包以实现低成本交易和 dApp 访问。
Kraken 对比 OKX：安全性
两家交易所均未曾因托管漏洞丢失客户加密货币，这使得这场对决的表现优于大多数同行。区别在于各自证明偿付能力的方式以及历史波折所在。
Kraken 安全措施与历史
- 托管记录：自 2013 年开盘以来，没有因漏洞损失任何客户资金，这是极少数同规模平台能做出的承诺。
- 储备金证明：与独立会计师事务所合作准备的季度默克尔树证明。报告涵盖负债和资产，因此每个用户都可以确认自己的余额包含在内。
- 账户控制：FIDO2 硬件密钥、通行密钥、PGP 签名电子邮件以及全局设置锁定，可在密码泄露的情况下在设定期间内冻结账户更改。
- 事件历史：Kraken 的挫折主要在监管方面。2023 年因美国 staking 计划达成 3,000 万美元的 SEC 和解，以及 2024 年遭受 800 万澳元的澳大利亚罚款，两次事件均未涉及客户资产。
OKX 安全措施与历史
- 托管记录：主交易所从未遭受过黑客攻击。2023 年 12 月，一次恶意的合约升级从 OKX DEX 聚合器中窃取了 270 万美元，OKX 对所有受影响的用户进行了赔偿。
- 储备金证明：自 2022 年 11 月以来每月发布报告，通过 zk-STARK 证明进行验证，以便用户在不暴露余额的情况下确认包含情况。这是所有大型交易所中最频繁的证明发布频率。
- 账户控制：2FA、反钓鱼码、提现白名单和设备管理涵盖了标准设置，并以冷存储和风险准备金作为托管后盾。
- 事件历史：2025 年美国司法部和解案涉及合规问题，从未触及交易所托管。OKX 的关联公司承认在 2018 年至 2024 年初期间在美国运营无牌汇款业务，并支付了 5.05 亿美元的罚款和没收费用。
纯粹从托管角度来看，我们将两家评为同一级别，Kraken 凭借更长的无中断记录以及包含负债的证明略占优势。OKX 每月的 zk-STARK 计划在技术上更具雄心，其干净的交易所级别的历史也值得肯定。
Kraken 对比 OKX：监管
这两家交易所在进入这一板块时均已获得牌照，而 OKX 在两年前并非如此。现在的差距在于程度不同。Kraken 已经获得了涵盖银行业务和证券业务的许可，而 OKX 则迅速重建了其声誉，并将一次重大的合规失误转化为一个受监管的增长故事。
Kraken 的牌照情况
- 欧洲：2025 年 6 月获得 Bank of Ireland 颁发的 MiCA CASP 授权，并通过塞浦路斯获得了 MiFID 衍生品许可。同时拥有这两者的平台屈指可数。
- 美国银行业：自 2020 年起持有的怀俄明州 SPDI 银行特许牌照，以及自今年 3 月起获得的加密原生企业首个美联储主账户，将 Kraken 直接连接至美国的支付清算网络。
- 美国证券与衍生品：通过 Kraken Securities 获得 FINRA 成员资格，通过收购 NinjaTrader 获得受 CFTC 监管的期货业务，并通过今年 4 月收购 Bitnomial 增加了完整的 CFTC 衍生品体系。
- 其他市场：英国的 FCA 注册、加拿大的受限交易商身份、澳大利亚的 AUSTRAC 以及阿联酋的 VARA 授权。相关覆盖范围可在 Kraken 的支持国家中查看。
OKX 的牌照
- 欧洲：2025 年 1 月获得马耳他 MFSA 颁发的 MiCA CASP 牌照（这是颁发给全球交易所的首批牌照之一），外加通过马耳他实体获得 MiFID II 许可，以及涵盖 OKX Pay 和 OKX Card 的支付机构牌照。
- 美国：OKX 在经历 5.05 亿美元的美国司法部（DOJ）和解后，于 2025 年 4 月在圣何塞设立总部重新开张，提供现货交易和 OKX 钱包，但纽约州和德克萨斯州等部分州仍被排除在外。
- 机构背书：纽交所的所有者 Intercontinental Exchange 于今年 3 月以 250 亿美元的估值对 OKX 进行了投资并获得了一个董事会席位。投资不能替代牌照，但一家财富 500 强市场运营商在完成尽职调查后入股，依然充分说明了 OKX 目前的地位。
- 其他市场：新加坡的主要支付机构（Major Payment Institution）牌照、阿联酋衍生品许可以及澳大利亚的 AUSTRAC 注册。相关限制可在 OKX 的受限国家中查询。
Kraken 在这一板块凭借广度与历史胜出。其记录中包含监管罚款，而 OKX 的记录中则包含承认无牌照运营美国业务的记录，这两者的性质不同。话虽如此，OKX 在和解之后的轨迹确实令人印象深刻，其欧洲牌照的发放速度比几乎所有其他竞争对手都要快。
Kraken 对比 OKX：手续费
定价则呈现相反的方向。OKX 在现货交易上的价格明显低于 Kraken，在期货交易上则与 Kraken 持平，任何交易量等级都不会改变这一排序。我们的maker 对比 taker 指南解释了为什么您所交易的订单簿一侧会决定您的交易成本。
spot 交易手续费
- Kraken：Kraken Pro 的起始费率为 0.25% maker 和 0.40% taker，随着 30 天交易量的增加而阶梯式下降，直到最高公开等级的 maker 降至零。标准应用程序中的 Instant Buy 需支付固定的 1% 外加点差。
- OKX：基础费率为 0.08% maker 和 0.10% taker，通过持有 OKB 和 VIP 等级可进一步降低，最高交易量账户甚至可享受 maker 返佣。
我们的交易提示：我们在每个平台的入门级各下一笔 2000 美元的市价买单。OKX 收取了 2 美元，而 Kraken Pro 收取了 8 美元。BTC 的成交同样干净利落，因此在主流币种上，手续费的差距就是省下来的真金白银。Kraken 的阶梯费率随交易量缩小了这一差距，但在散户规模下它永远无法完全抹平。
期货费用
- Kraken：全球期货定价为 0.02% maker 和 0.05% taker 并享有交易量折扣，而受监管的美国永续合约平台收取每张合约每边固定 0.15 美元的费用。
- OKX：适用相同的 0.02% 和 0.05% 入门费率，通过 OKB 折扣和 VIP 等级可推动高交易量 maker 的费用趋近甚至超越零。
资金费率成本
- Kraken：在美国通过 Plaid 进行免费 ACH 存款和提现，4 美元 Fedwire 提现，以及费率为 3.75% 外加 0.25 美元的银行卡充值。
- OKX：免费加密货币存款、按网络收取的提现费，以及法币入金通道，其成本取决于地区和提供商，其中第三方银行卡购买是成本最高的途径。
OKX 在手续费板块轻松胜出。对于纯现货交易者而言，其基础费率实现了 Kraken 只有在达到巨大的月交易量后才能提供的优惠。
Kraken 对比 OKX：代币化股票
这是两者之间最新的战场，两者的对比异常鲜明。Kraken 今天向您出售由真实股票支持的代币。OKX 今天向您出售价格敞口，并正与纽交所的所有者合作构建真正的代币化股票。我们的最佳代币化股票交易平台指南为您梳理了更广阔的市场领域。
Kraken xStocks
Kraken 于 2025 年 6 月推出了 xStocks，此后将其打造成该类别的参考产品。每个代币代表一个美股或 ETF，由托管在受监管托管机构中的底层股份按 1:1 的比例支持，由 Backed Assets 发行，Kraken 的母公司在 2025 年底将其全资收购。
该目录在今年早些时候突破了 100 个上币项目，确定的目标是超过 500 个，该框架已在 12.5 万多名持有者中处理了超过 300 亿美元的交易量。代币起购金额为 1 美元，通过自动再投资支付股息，并且可以提现到 Solana 或 Ethereum 钱包以进行 7x24 小时链上交易。Kraken 还开放了 tokenized IPO 访问权限，让符合条件的客户能够以发行价获得配售份额，其中 SpaceX 是首个提供的上币项目。
硬性限制在于地理位置，因为 xStocks 排除了美国、英国、加拿大和澳大利亚，并且这些代币赋予价格敞口但不具有投票权。
OKX 与 ICE 的合资企业
OKX 的现货产品是合成的。其欧洲 X-Perps 系列涵盖了“科技七巨头”股票以及 SPY 和 QQQ，作为受监管的 futures 而非背书代币，这适合 traders，但对 holders 没有任何帮助。
更重磅的消息是 OKXICE，即 与 Intercontinental Exchange 各持股 50% 的合资企业，于 6 月宣布成立，并由前纽约州长 Andrew Cuomo 担任共同主席。在等待美国 broker-dealer 和 futures commission merchant 审批的同时，该合资企业旨在让 OKX 的 1.2 万万用户能够接触到代币化的 NYSE 上市股票和 ICE futures，并计划于今年晚些时候推出。如果获批，这将是第一个承载 NYSE 自身基础设施的代币化股票产品，而且与 xStocks 不同，它旨在向美国客户开放。
对于任何现在就想要代币化股票的人来说，Kraken 毫无争议地胜出。OKX 在 2026 年及以后握有更有趣的底牌，但在牌照落地之前，路线图终究只是路线图。
Kraken 对比 OKX：perps
perpetual 是 OKX 的主场，也是其绝大部分交易量产生的产品。Kraken 的衍生品业务规模较小且受监管程度更高，根据你的身份，这既是一个限制，也正是核心意义所在。两者均在我们追踪的领先的 crypto futures exchanges 中名列前茅。
可用市场
- Kraken：提供主流币种的 perpetual 和定期合约，以及稳健的山寨币范围，最高可达 50 倍，并在 Kraken Pro 上支持多抵押品 margin。美国客户可以通过本土平台获得受 CFTC 监管的 crypto perpetual，而非美国客户则可以访问基于 xStocks 构建的代币化股票 perps 系列，涵盖标普 500、纳斯达克 100、科技七巨头和黄金。
- OKX：市场上规模最大的 perpetuals 目录之一，涵盖 USDT、USDC 和 Coin-Margined 合约，最高可达 125 倍，此外还提供到期 futures 以及真正的 BTC 和 ETH options 交易台。在欧洲，X-Perps 系列将受监管的 derivatives 扩展到了股票、指数、黄金、白银以及 ICE 的布伦特和 WTI 原油基准，自 5 月初以来交易量增长了 447% 以上。
执行与流动性
- Kraken：我们的 BTC 和 ETH perp 成交价格紧密且没有值得记录的 slippage，这与其在主流币种订单簿质量方面长期以来的声誉相符。主流币种之外的深度落后于最大的离岸订单簿。
- OKX：旗舰 perps 的 liquidity 堪称一流，在我们测试的规模下价差依然保持紧密，统一账户使抵押品管理成为整个会话中最顺畅的部分。长尾资产的表现比大多数竞争对手都要好。
风险与结构
- Kraken：逐仓和全仓 margin、公开的 liquidation 框架，以及其美国衍生品部门根据 CFTC 规则在隔离客户资金下运营的后备保障。
- OKX：针对合资格账户的复杂 margin 模式和组合 margin，主流币种提供最高 125 倍的 leverage。如此高的 leverage 仅适用于极少数人，对于 20 倍以上的任何操作，我们都会将其视为带有额外步骤的赌博。
对于纯粹的 perps trading，OKX 在目录、leverage 范围和 options 深度方面是更强的平台。对于受监管的 derivatives，尤其是针对美国用户，Kraken 受 CFTC 监督的技术栈是更有保障的资金存放地点。
最后总结
Kraken 是我们整体的首选，其优势在于牌照技术栈以及托管记录。它是唯一一个在单一登录背后提供 crypto、美股、受监管 futures 和 1:1 背书代币化股票的交易所，自 2013 年运营以来，从未因黑客攻击而丢失过客户的币。如果你看重可验证储备金和受监管平台，而非最后一基点的手续费，它是更安全的长期归宿。
对于注重成本和衍生品优先的用户来说，OKX 是更好的交易选择。spot 手续费仅为 Kraken 基础费率的三分之一，更深的 perps 目录以及真实的 options，再加上与 ICE 的合作，使其具有明显的优势，而且其清算后的重建速度和可信度超出了我们的预期。主要的瑕疵在于其较短的监管历史以及其代币化股票仍然停留在计划阶段。
同时使用两者是一个合理的选择，Kraken 用于持有核心投资组合，而 OKX 则以较低的成本处理活跃的 derivatives trading。无论你选择哪一个，都要完全进行验证，开启硬件双重认证（2FA），并在转移大额资金之前测试小额提现。
