想要进入预测市场，现在又要在 Polymarket 和 Kalshi 之间做出选择？您来对地方了，本指南专为那些准备通过交易结果来检验自己洞察力的人量身定制。

Polymarket 的月交易量已超过 30.2 亿美元，而 Kalshi 最近则以超过 44 亿美元的月合约占据了约 62% 的全球市场份额。这些数据凸显了这两个平台在预测市场领域的快速发展。

在本指南中，我们将帮助您对这两个平台进行比较。👇‍

Polymarket vs Kalshi 概览

Polymarket 由Shayne Coplan 于 2020 年创立，是一个去中心化的预测市场平台，用户可以在 Polygon 上使用 USDC 对可验证的全球事件进行交易。该平台因透明的链上市场和数据驱动的洞察力而备受关注，最近在通过一项具有里程碑意义的监管决议后重新进入美国。

Kalshi 于 2021 年由 Tarek Mansour 和 Luana Lopes Lara 创立，是一家由美国商品期货交易委员会（CFTC）批准、受联邦监管的美国预测市场交易所。它使交易者能够通过合法合规的事件合约对经济和社会指标进行对冲或投机。

在下表中，我们对两个预测市场进行了直接比较：

Polymarket vs Kalshi Products

Polymarket和Kalshi都允许用户根据未来事件的结果进行交易，但它们是通过完全不同的生态系统来实现的。Polymarket在去中心化的区块链轨道上运行，带有加密货币钱包，而Kalshi提供的是传统的、受监管的交易所体验，旨在实现合规性和可访问性。

Polymarket 功能

Polymarket 是一款去中心化的预测市场应用程序，用户可通过连接的加密货币钱包交易结果份额。主要产品功能包括

1. 即时加密货币登录：用户只需连接 MetaMask 或 Phantom 等兼容加密货币钱包，即可快速注册并开始交易，无需 KYC。
2. 成果分享交易界面：简洁、用户友好的买入/卖出滑块可让交易者立即对实时事件概率采取 "是 "或 "否 "的立场。
3. 创建多主题市场：市场横跨选举、体育、加密货币价格、流行文化和全球新闻，并且每天都会添加新的热门话题。
4. 跨链存款桥梁：内置钱包桥梁支持，允许用户将其他链上的 USDC 直接转入 Polygon，以获得交易流动性。
5. 价格发现和流动性视图：无偏见的图表和实时指标实时显示市场交易量、价格曲线和不断变化的可能性。
6. 社区建议市场：经过验证的创作者和用户可以通过平台上的开放式提交流程，提出、投票并列出独特的活动创意。
7. 非托管交易和结算：资金安全地保存在用户钱包中，而智能合约会自动管理结算和解决后的支付。
8. 奖励活动和排行榜：Polymarket定期表彰最优秀的交易商，开展奖励挑战，并显示社区参与度排名。

卡尔希特色

Kalshi 是一家受联邦政府监管的美国交易所，用户可在此买卖 "是 "或 "否 "事件合约。主要产品功能包括

1. 验证用户登录：账户创建需要KYC 验证和身份检查，确保所有注册的美国参与者都能安全、合规地访问。
2. 事件-合同仪表板：清晰直观的界面按政治、经济、气候和文化对活跃市场进行分类，方便用户导航。
3. 订单交易体验：交易者可以下限价单或市价单，查看深度图，分析公开市场的实时买卖价差。
4. 自动结算：当事件结束时，合同自动兑现至用户美元余额，并提供公开、可验证的报告和历史记录。
5. API 和自动化工具：Kalshi 为算法交易、分析集成和投资组合管理自动化提供先进的 API。
6. 移动和桌面应用程序：这两种现代界面都支持实时事件发现、自定义警报和详细的投资组合跟踪，非常方便。
7. 低廉的固定费用：明确的定价和固定的低费用确保了可预测、低成本的交易，并为所有用户提供清晰的结算信息。
8. 教育和合规资源：内置指南、教程和披露信息，帮助用户安全负责地学习事件合约交易。

Polymarket vs Kalshi Markets

Polymarket 和 Kalshi 将公开兴趣集中在不同的地方，Dune 的图表显示了这些偏好的逐月变化。以下是每个平台的主要情况以及 2024-2025 年间的变化情况。

Polymarket 顶级市场

Polymarket 的产品组合具有很强的周期性，政治类产品在关键的新闻窗口期飙升，而较新的产品类别则在 2025 年末上升。以下是细分数据：

• 政治：2024 年底，政治预测市场的未平仓合约达到近 5 亿美元，仍是平台流动性的最强驱动力。
• 经济：2025 年，经济和通胀相关市场稳步增长，反映了用户对宏观数据、通胀数据和降息猜测的兴趣。
• 加密货币：与加密货币相关的预测与数字资产的波动性同时扩大，为活跃交易者和跨链流动性提供了可靠的基础。
• 体育：在重大赛事和锦标赛期间，体育类合同激增，在每个竞技赛季中都会产生稳定的经常性兴趣。
• 科技：科技市场追踪企业盈利和产品发布，在重大科技公告发布前后出现短期大幅飙升。

卡尔希顶级市场

卡尔希的预测市场构成偏向于宏观和选举主题，然后随着 2025 年的进展而多样化。更多详情：

• 经济：在整个 2025 年，CPI、就业和利率决策等经济指标所占的公开利率份额最大。
• 选举：在全国初选期间，选举市场的参与度很高，即使在政治周期高峰消退之后，也能保持稳定的交易量。
• 体育：到 2025 年末，体育赛事合同将成为 Kalshi 的第二大业务类别，主要受 NFL、MLB 和 NBA 赛事需求的推动。
• 气候：气候和天气市场反映了人们对温度阈值和降雨量预测的兴趣，吸引了套期保值者和数据驱动型交易者。
• 科学与技术：科技市场涵盖了创新时间表和特定公司的突破，维持着规模较小但忠实的利基参与。

Polymarket vs Kalshi Security

Polymarket 和 Kalshi 通过根本不同的模式实现平台安全，一个依靠开源区块链审计，另一个依靠结构化的金融保障措施。

Polymarket 完成了Quantstamp 的多次独立审计，通过开放源和频繁的代码审查保持公开透明。它还积极开展 Immunefi 漏洞赏金活动，通过多签名控制的钱包确保资金安全，并在 2023 年迅速解决了钱包流失的小事故，没有造成用户资金损失。

Kalshi 实施机构级保护措施，如隔离抵押品、自动交易停止和严格的零售头寸规模限制，每个事件市场的上限为 25,000 美元，以防止过度暴露。交易所还为托管基金投保，并委托第三方定期进行渗透测试，以发现并减少操作漏洞。

Polymarket vs Kalshi 法规和许可证

Polymarket 和 Kalshi 在获取和维护市场合法性的方式上大相径庭，反映了它们在监管整合方面截然相反的做法。每个平台的许可历史都彰显了独特的里程碑和合规策略，塑造了其运营的未来。

多式联运市场条例

Polymarket是一个分散的预测市场协议，在早期的执法行动之后，逐渐与正式的监管标准接轨。主要许可证和监管行动包括

• CFTC 和解：该平台在 2022 年支付了 140 万美元的罚款，并关闭了未注册的市场，以解决合规案件。
• 收购 QCEX：Polymarket收购了美国商品期货交易委员会（CFTC）许可的交易所 QCEX和清算实体，以促进有序、合规地重新进入美国市场。
• 监管监督：该平台仍在接受美国监管机构的持续审查，监管机构将继续评估其运营和数据管理情况。

卡尔希条例

Kalshi 是一家获得全面许可的美国活动合同交易所，拥有多项正式注册，可确保监督和机构层面的合规性。主要许可证和监管证书包括

• DCM 许可证： KalshiEX LLC于 2020 年被指定为指定合约市场，获准上市基于事件的期货合约。
• DCO 注册：其附属公司Kalshi Klear LLC 于 2024 年成为注册衍生品清算组织，负责内部交易清算。
• 无行动救济：Kalshi获得了美国商品期货交易委员会的无行动救济，允许在严格的抵押和披露要求下进行业务调整。

Polymarket 与 Kalshi 费用

交易成本直接影响盈利能力和用户参与度，因此成为 Polymarket 和 Kalshi 之间的重要比较点。以下是两个平台在定价模式和成本结构上的不同之处：

保利市场收费

Polymarket 采用简单的链上成本模式，将显性费用降至最低，同时依靠价差和天然气成本实现可持续性。

• 交易费用：Polymarket不收取固定的交易费或解决费，用户成本自然来自市场价差和流动性深度。
• 存款费用：通过支持的网络（如 Polygon、Base 和 Arbitrum）使用 USDC 入金，除了标准的链上天然气费用外，其他费用全免。
• 提款费用：取款无需支付平台费用，用户只需根据区块链活动支付可变的网络气体费用。
• 桥接成本：支持链之间的传输使用外部桥接器，根据网络负载情况，每笔交易的费用通常低于 0.3%。
• 流动性奖励：做市商和流动性提供者可以获得交易奖励，帮助抵消天然气费用，同时提高整体市场深度。

卡尔希收费

Kalshi 遵循直接、规范的收费定价结构，为所有经过验证的交易商提供可预测性和公平性。

• 交易费用：每笔已执行的交易对每份合约收取 0.01 美元的固定费用，确保参与者的前期费用易于计算。
• 结算费：市场结算时，每份获胜合约收取 0.01 美元的费用，结算时自动从用户利润中扣除。
• 存款费用：ACH 存款免费，借记卡交易收取 2% 的手续费，电汇则按照银行标准收费。
• 取款费用：通过 ACH 取款是免费的，电汇取款无论金额多少，每笔交易统一收取 2 美元的费用。
• 账户维护：没有持续的维护费或闲置费，用户余额保持隔离，以保护资本免受操作风险的影响。

Polymarket vs Kalshi Funding

在获得洲际交易所 20 亿美元投资之前，Polymarket 分别于 2024 年和 2025 年初融资 5500 万美元和 1.5 亿美元。洲际交易所交易后，公司估值达 90 亿美元，并与纽约证券交易所所有者建立了战略数据分发合作伙伴关系。

2025 年 10 月，Kalshi 完成了由 a16z 和红杉资本领投的 3 亿美元 D 轮融资，估值翻了一番，达到 50 亿美元。在此之前的四个月，Kalshi 刚刚完成了 1.85 亿美元的 C 轮融资，估值为 20 亿美元，这反映出基于事件交易的资本流入正在激增。

据报道，两家公司都在寻求新一轮融资，Kalshi 的出价超过 100 亿美元，Polymarket 的目标是 120 亿至 150 亿美元。这些估值证实了预测市场正从小众加密项目向价值数十亿美元的全球金融基础设施转变。

Polymarket 比 Kalshi 更好吗？

目前，Polymarket 提供的交易体验更有活力、更容易获得，吸引了大多数预测市场用户。它的去中心化模式、快速链上结算和广泛的全球市场选择，使其比受监管的同类产品更具吸引力和灵活性。

Kalshi 具有很强的合规性和可靠性，但仍受制于美国的监管边界和有限的国际访问。虽然 Kalshi 为经过验证的用户提供了安全性和透明度，但其较慢的入职速度和有限的事件范围限制了其发展潜力。

总体而言，Polymarket 是用户寻求全球可访问性、更快市场创建和更高流动性的更好选择。其开放的结构、有竞争力的价差和活跃的社区使其成为 2025 年预测市场爱好者的首选。

最后的想法

在Polymarket和Kalshi之间做出选择，最终取决于您是看重去中心化交易的自由度、全球影响力和快速链上执行，还是看重受监管的结构和合规性。

在不久的将来，我们预计这两个平台将在全球范围内扩大市场准入，完善用户保护，提高流动性，并进一步模糊加密货币与传统金融之间的界限。

无论您选择哪个平台，都可以通过更智能的工具、更深入的流动性和迅速壮大的全球知情交易者社区，享受投注于激动人心的真实世界事件的乐趣。