أهم 10 إحصائيات واتجاهات لـ Robinhood Chain

1. بلغ حجم التداول اليومي لـ DEX على بلوكشين Robinhood مبلغ 1.6 مليار USD

بلغ حجم التداول على بورصة اللامركزية (DEX) على شبكة Robinhood Chain 1.595 مليار دولار في 1 سبتمبر، بزيادة قدرها 61% عن الرقم القي آنذاك البالغ 989 مليون دولار في 28 أغسطس، وفقاً لأرقام DefiLlama التي نقلتها Decrypt. سجلت الشبكة رقمين قياسيين تاريخيين جديدين في غضون أربعة أيام.

بلغ حجم التداول ذروته قرب 878 مليون دولار في 12 يوليو خلال موجة الميم كوين الأولى، ثم انخفض بنسبة تصل إلى 72% بحلول أوائل أغسطس. ولا يزال إجمالي حجم التداول على DEX يتجاوز 47 مليار دولار بحلول منتصف أغسطس، وهو إجمالي استغرقت معظم شبكات Layer 2 سنوات للوصول إليه.

تتولى Uniswap معالجة الجزء الأكبر من هذا الحجم من خلال عمليات نشر مخصصة للإصدارين V3 وV4. تجاوز حجم مبادلة الخاص بها 500 مليون دولار في غضون ثمانية أيام من إطلاق الشبكة الرئيسية، وبحلول نهاية يوليو أصبحت Robinhood Chain ثاني أكبر منصة لـ Uniswap من حيث نشاط spot خلف شبكة Ethereum الرئيسية.

2. بلغ متوسط المعاملات 11.6 مليون معاملة يومياً

بلغ متوسط المعاملات اليومية على شبكة Robinhood Chain 11.6 مليون معاملة خلال الأسبوع المنتهي في 11 أغسطس، وفقاً لـ The Block. وكان هذا أعلى معدل أسبوعي منذ الإطلاق وأعلى بحوالي 30% مقارنة بالأسبوع السابق. وذكر رئيس قسم العملات الرقمية في Robinhood، يوهان كيربرات، بشكل منفصل أن الشبكة عالجت أكثر من 200 مليون معاملة بحلول أغسطس.

تمت تسوية ما يقريب من 4 ملايين معاملة خلال الأسبوع الأول. وفي 11 يوليو، بلغ إجمالي المعاملات اليومية 7.6 مليون معاملة، مقارنة بـ 9.2 مليون معاملة على Base. ونظراً لأن أدوات التتبع تصنف مكالمات النظام والمكالمات المجمعة بشكل مختلف، فيجب مقارنة عدد المعاملات اليومية باستخدام مصدر متسق فقط.

تدفع Robinhood رسوم gas المطلوبة لمعالجة عمليات المبادلة المؤهلة عبر محفظة Robinhood حتى أواخر سبتمبر. وقد خفضت حد المعاملات المؤهلة من 5 دولارات إلى 0.50 دولار في أغسطس. يؤدي التنفيذ المجاني إلى رفع أرقام النشاط الخام، لذا نعتبر المعاملات مؤشراً على السعة حتى تنتهي العروض الترويجية.

3. المستخدمون النشطون يومياً تجاوزوا شبكة Base ليصلوا إلى 323,969 مستخدماً

تُظهر بيانات Artemis التي نقلتها The Defiant أن شبكة Robinhood Chain سجلت 323,969 مستخدماً نشطاً يومياً في 21 يوليو، مقارنة بـ 274,520 مستخدماً على Base. لقد تباينت الصدارة بين الشبكتين عدة مرات منذ 11 يوليو. وقبل شهر واحد، كان لدى Robinhood Chain أقل من 1,500 مستخدماً يومياً.

استمر رأس المال في التدفق بعد تباطؤ نمو المستخدمين. وبحلول 11 أغسطس، ارتفع متوسط الحسابات النشطة يومياً بنسبة 3.3% فقط خلال الأسبوع، وبقي منخفضاً بنسبة 11% عن ذروة 16 يوليو. وعزت The Block هذا النمط إلى قيام المحافظ الحالية بإجراء معاملات بشكل متكرر وليس إلى تسجيل مستخدمين جدد. وأفادت Decrypt بوجود أكثر من 115,000 محفظة نشطة في 27 أغسطس.

في وقت التقاطع في يوليو، كانت Base لا تزال تحتفظ بحوالي 15 ضعفاً من إجمالي قيمة DeFi الم قفلة (TVL) و11 ضعفاً من المعروض من العملات المستقرة. لذلك فإن إجمالي عدد المستخدمين بالغ في تقدير التغيير في الوزن الاقتصادي بين الشبكتين. تبحث مقارنتنا بين Coinbase وRobinhood في الشركات الأم الخاصة بهما.

4. ارتفع إجمالي القيمة الم قفلة (TVL) من أقل من 5 ملايين دولار إلى 738 مليون دولار

يقيس إجمالي القيمة الم قفلة (TVL) لـ DeFi الأصول المودعة في تطبيقات الشبكة. سجلت DefiLlama مبلغ 738.11 مليون دولار على شبكة Robinhood Chain في 1 سبتمبر، إلى جانب 2.524 مليار دولار أخرى من الأصول التي تم عمل bridge لها إلى الشبكة. ووضعت The Block إجمالي القيمة الم قفلة عند 708 مليون دولار في 29 أغسطس، أي ما يعادل تقريباً ضعف المبلغ المُبلغ عنه قبل شهر واحد.

قاست Artemis إجمالي قيمة م قفلة بأقل من 5 ملايين دولار خلال الأسبوع الأخير من يونيو. وارتفع إجماليها إلى 588.9 مليون دولار بحلول 21 يوليو بموجب منهجية تتضمن حجم سوق Morpho. بلغ حساب DefiLlama الأكثر دقة 307.9 مليون دولار في نفس التاريخ، مما يوضح سبب اختلاف أرقام إجمالي القيمة الم قفلة المُبلغ عنها بشكل كبير بين المنصات.

وفر الإقراض الجزء الأكبر من الودائع المبكرة. عزت أرقام Artemis من أواخر يوليو ما يقريب من 260.6 مليون دولار إلى Morpho، أي ما يعادل حصة بنسبة 44%. واحتفظت Ethena بمبلغ 155.9 مليون دولار، تليها Uniswap بـ 50.8 مليون دولار وMaple بـ 43.3 مليون دولار. تم الاحتفاظ بجزء كبير من رصيد Morpho في خزنة Steakhouse Financial USDG التي قامت Ethena بتمويلها عند الإطلاق. تقارن أداة تتبع TVL المباشرة الخاصة بنا شبكة Robinhood Chain بالشبكات الأخرى.

5. تجاوزت USDe عملة USDG لتصبح أكبر عملة مستقرة

زاد المعروض من العملات المستقرة على شبكة Robinhood Chain من حوالي 260 مليون دولار في أواخر يوليو إلى حوالي 797 مليون دولار في 1 سبتمبر. ومثلت USDG، وهي العملة الدولارية الصادرة عن Paxos والتي ساعدت Robinhood في تأسيسها، 92.7% من المعروض خلال الأسبوع الأول. وقد استقر رصيدها بين 330 مليون دولار و350 مليون دولار بحلول 17 أغسطس.

استحوذت عملة USDe التابعة لـ Ethena على الجزء الأكبر من النمو اللاحق. وعلى عكس العملة المستقرة المدعومة بودائع بنكية، فإن USDe مدعومة بمراكز تشفير محتحطة. وصل عرضها إلى 286 مليون دولار بحلول منتصف أغسطس، بزيادة تقارب 50% عن مستواها في بداية الشهر. وذكرت The Block أن USDe شكلت بعد ذلك 44% من العملات المستقرة للشبكة. ونظراً لأن حائزي العملة يمكنهم کسب عائد عن طريق staking لـ USDe، فإن هذه الزيادة تشير إلى إيداع رأس المال لتحقيق عوائد بدلاً من استخدامه في عمليات التحويل.

طوال شهر أغسطس، ارتفعت أرصدة إجمالي القيمة الم قفلة والعملات المستقرة بينما توقف نمو الحسابات النشطة يومياً. يتوافق هذا النمط مع الودائع الساعية لتحقيق عائد وليس مع التداول الفردي. تغطي إحصاءات العملات المستقرة الخاصة بنا المعروض عبر جميع الشبكات.

6. وصلت الأصول الحقيقية المرمزة (RWA) إلى 41.9 مليون دولار عبر 202 أصلاً

الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) هي تمثيلات على السلسلة للأسهم والأدوات المماثلة. أفادت Decrypt أن شبكة Robinhood Chain احتفظت بـ 41.9 مليون دولار عبر 202 من هذه الرموز في 27 أغسطس، مرتفعة من 12.8 مليون دولار في منتصف يوليو. قامت Robinhood في البداية بإطلاق 95 رمزا للأسهم تغطي شركات تشمل Nvidia وApple وTesla. وقد تضاعف العدد الإجمالي منذ ذلك الحين بأكثر من الضعف.

حسبت The Block أن الأصول الحقيقية شكلت ما يقرب من ثلث إجمالي القيمة الم قفلة للشبكة في 7 يوليو. وانخفضت حصتها إلى 6% بحلول 17 أغسطس، مما يعني أن إجمالي القيمة الم قفلة نما بمعدل أسرع بحوالي سبع مرات من فئة الأصول التي أُنشئت الشبكة لاستضافتها. بلغ إجمالي حائزي رموز الأسهم 36,170 في 21 يوليو.

الخصائص الرئيسية لمنتج Stock Token:

• الشكل القانوني: كل Stock Token هو ورقة دين مالية صادرة عن شركة Robinhood Assets (Jersey) Limited والتي تتبع سعر السهم المدرج. لا يمتلك حاملوه الأسهم الأساسية أو يحصلون على حقوق التصويت.
• الوصول: يمكن لمستخدمي محفظة Robinhood في أكثر من 120 دولة مؤهلة الاحتفاظ بـ Stock Tokens. يُستثنى الأشخاص الأمريكيون والمستخدمون في كندا أو UK.
• التسعير: تنقل Chainlink oracles أسعار السوق إلى السلسلة وتوفر القيم المرجعية. تغطي شهادات إثبات الاحتياطي الأصول الصادرة عن Robinhood.
• قابلية التركيب: يمكن الاحتفاظ بالرموز في محفظة حفظ ذاتي، أو إيداعها في مجمعات إقراض DeFi أو استخدامها كضمان للقروض.

مصادر البيانات: إفصاحات Decrypt وThe Block وArtemis وRobinhood حتى 27 أغسطس. يقارن دليل تداول الأسهم الرمزية الخاص بنا الجهات المصدرة المتنافسة.

7. سجل تداول Stock Token رقماً قياسياً يومياً بلغ 85.1 مليون دولار

سجل حجم تداول الأصول الحقيقية المرمزة على Robinhood Chain رقماً قياسياً يومياً بلغ 85.1 مليون دولار في 25 أغسطس. ساهمت Stock Tokens بمبلغ 66 مليون دولار، وتصدرت شركتا Nvidia وApple النشاط. تجاوز حجم تداول الأسهم المرمزة التراكمي بالفعل مليار دولار بحلول منتصف أغسطس.

مثلت أزواج Memecoin وStock Token أكثر من نصف تداولات الأصول الحقيقية في يوليو. وبحلول أغسطس، انخفضت حصتها إلى 12%، بينما ارتفعت تداولات Stock Token المستقلة إلى 78%. يشير هذا التحول إلى أن الحاملين يتعاملون بشكل متزايد مع الرموز كاستثمار وليست كجانب واحد من زوج تداول مضاربي.

قامت Robinhood Chain لفترة وجيزة بمعالجة حجم تداول أسهم مرمزة أكثر من جميع منصات Solana مجتمعة في أواخر يوليو، حيث صفقت 29.7 مليون دولار في يوم واحد. ولا يزال غالبية هذا النشاط يتم إنتاجه كمنتج ثانوي لتداول memecoin. واتبع السوق الأوسع اتجاهاً مماثلاً. سجلت RWA.xyz حجماً لتحويل الأسهم المرمزة بلغ 29.5 مليار دولار خلال الثلاثين يوماً حتى 29 أغسطس، بزيادة قدرها 415%. كما طرحت Coinbase أسهم أمريكية مرمزة خاصة بها على Base في 24 أغسطس. تتابع إحصائيات الرمزنة الخاصة بنا القطاع الأوسع.

8. بلغت إيرادات التطبيق 2.66 مليون دولار في يوم واحد

حققت التطبيقات على Robinhood Chain مبلغ 2.66 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة حتى 31 أغسطس، وفقاً لـ لوحة تحكم إيرادات التطبيقات الخاصة بـ DefiLlama. احتلت Solana المرتبة الأولى بمبلغ 5.07 مليون دولار. وسجلت Ethereum 1.28 مليون دولار، وولد Hyperliquid 1.7 مليون دولار، وكسبت Base 438,882 دولاراً.

جاء ما يقرب من 90% من الإجمالي من ثلاثة تطبيقات. حقق Pons، وهو launchpad أصلي على السلسلة، 5.34 مليون دولار رسوم يومية إجمالية و16.77 مليون دولار للأسبوع. جمع روبوت التداول GMGN مبلغ 956,450 دولاراً. وحققت مجمعات الإصدارين V4 وV3 من Uniswap 2.68 مليون دولار و1.45 مليون دولار على التوالي.

لا يذهب أي جزء من إيرادات التطبيق هذه إلى Robinhood. تتلقى الشركة رسوم gas، والتي قيستها DefiLlama بمبلغ 963,612 دولاراً لهذا اليوم و4.04 مليون دولار خلال الشهر الماضي. هذه الأرقام صافية من تكاليف بيانات Ethereum ورسوم الترخيص البالغة 10% المستحقة لنظام Arbitrum البيئي. على مدار 30 يوماً، ولدت تطبيقات Ethereum 45.8 مليون دولار مقارنة بـ 23.23 مليون دولار على Robinhood Chain. يكسب Hyperliquid إيرادات يومية قابلة للمقارنة من قاعدة أصول أكبر بكثير.

9. بنت عملات Memecoins الاقتصاد الأول للسلسلة

وضعت Robinhood سلسلتها كبنية تحتية للأوراق المالية المرمزة، لكن مستخدميها الأوائل من قطاع التجزئة تركزوا على memecoins. وجمعت رموز الأسهم والأصول الحقيقية الأخرى حوالي 4% من حجم التداول على السلسلة بحلول منتصف يوليو. وصل إطلاق الرموز إلى ما يقريب من 16,000 إلى 18,600 يومياً في يوليو، ثم انهار عندما فشل Noxa launchpad بين 11 و13 يوليو. وتبع ذلك رقم قياسي جديد بلغ 22,600 عملية إطلاق في 30 أغسطس.

الرموز والمنصات وراء هذا النشاط:

• CASHCAT: رمز مجتمعي سمي على اسم العنوان المؤقت الذي استخدمه مؤسسو Robinhood في عام 2010. أدرجت Robinhood رمز CASHCAT في تطبيقها وعلى Bitstamp في 6 أغسطس. ووصلت القيمة السوقية إلى حوالي 250 مليون دولار في 26 أغسطس. يغطي شرح Cash Cat الخاص بنا القصة كاملة.
• PONS: منصة launchpad الأصلية الرائدة. ارتفع رمزها من قيمة سوقية تبلغ 20 مليون دولار إلى أكثر من 200 مليون دولار خلال شهر أغسطس وضمن إدراجاً على Gate.io.
• LONG: منصة launchpad تربط الرموز المنشأة حديثاً بالأسهم المرمزة بدلاً من ETH. يحدث حوالي ربع التداول المرتبط بالأسهم الآن من خلال هذه الأزواج.
• Artificial Inu (AI): أكبر memecoin مقترن برمز سهم، يتم تداوله مقابل NVDA المرمزة. ارتفعت قيمته السوقية من 1.5 مليون دولار في 1 أغسطس إلى ذروة بلغت 135 مليون دولار في 30 أغسطس. يحتوي مجمع NVDA على 3.3 مليون دولار من السيولة.
• رموز المرافق: تعمل Delta وUP وNetNet بنماذج السيولة وإصدار الرموز والربط. ارتفع كل منها بحوالي عشرة أضعاف في أغسطس مع انتقال الاهتمام من memecoins البحتة نحو البنية التحتية.
• Uniswap launchpad: أُطلق Pools.trade في 5 أغسطس وأنشد رموزاً أكثر من Pons في يومه الأول، مما يوضح مدى سرعة انقسام نشاط launchpad عبر المنصات المتنافسة.

مصادر البيانات: The Block وDecrypt وThe Defiant وCoinGecko حتى 31 أغسطس.

10. Robinhood تسجل إيرادات بقيمة 1.31 مليار دولار مع انخفاض العملات الرقمية بنسبة 38%

أعلنت Robinhood Markets عن صافي إيرادات قياسية للربع الثاني بلغ 1.31 مليار دولار في النتائج المنشورة في 29 يوليو، بزيادة قدرها 32% على أساس سنوي. وانخفضت إيرادات العملات الرقمية بنسبة 38% لتصل إلى 100 مليون دولار. كما انخفض حجم التداول الاسمي للعملات الرقمية في تطبيق Robinhood بنسبة 35% ليصل إلى 18 مليار دولار، بينما ساهمت Bitstamp بـ 22 مليار دولار أخرى.

وصلت الشركة إلى 28.4 مليون عميل ممول وأكثر من مليون عميل دولي ممول. ونامت إصول المنصة الإجمالية بنسبة 32% لتصل إلى 369 مليار دولار. كما أكملت Robinhood استحواذها على WonderFi في كندا وحصلت على ترخيص خدمات أسواق المال في سنغافورة في 1 يوليو. وفي يونيو، سعّرت سندات قابلة للتحويل بقيمة ملياري دولار لتمويل المزيد من التوسع في مجال العملات الرقمية.

لا تمتلك Robinhood Chain رمزاً، مما يجعل سهم HOOD التعرض المدرج الوحيد. وأغلقت الأسهم قرب 104 دولار في 1 سبتمبر بعد ارتفاعها بأكثر من 21% خلال أغسطس. وقامت Morgan Stanley بترقية السهم إلى Overweight في اليوم التالي وحددت هدفاً عند 150 دولاراً. يستكشف دليل Robinhood Chain الخاص بنا مكانة الشبكة ضمن استراتيجية الشركة الأوسع.

ما هي Robinhood Chain؟

Robinhood Chain هي شبكة Layer 2 بدون أذونات ومتوافقة مع Ethereum توفر تداولات سريعة ومنخفضة التكلفة مع ربط سجل المعاملات الخاص بها بـ Ethereum. بُنيت باستخدام إطار عمل الشبكة المخصص لـ Arbitrum، وهي تعالج النشاط على شبكة منفصلة قبل نشر السجلات المضغوطة إلى Ethereum للتسوية. يدفع المستخدمون رسوم gas بـ ETH، وليس للشبكة رمز أصلي.

التصميم مصمم خصيصاً للأصول الحقيقية المرمزة. تُنتج الكتل تقريباً كل 100 ميللي ثانية. تُرتب المعاملات بصرامة حسب وقت الوصول من خلال خادم واحد تشغله Robinhood يُعرف باسم المُرتب (sequencer). تصف الوثائق الرسمية الشبكة بأنها محسنة للأسهم والـ ETFs والأصول الخاصة. معرف شبكتها هو 4663، والذي يتهجى HOOD على لوحة مفاتيح رقمية.

أصدرت Robinhood أولاً رموز الأسهم الكلاسيكية (Classic Stock Tokens) لعملاء EU عبر Arbitrum One في يونيو 2025. وافتتحت شبكة اختبار عامة في فبراير، حيث عولجت أكثر من 100 مليون معاملة، قبل الانتقال إلى الشبكة الرئيسية (mainnet) في 1 يوليو خلال حدث "The World Is Flat" في لندن. يمكن للمطورين نشر العقود بدون موافقة، مما يسمح للعملات الميمية بالظهور في غضون ساعات من الإطلاق.

كيف تربح Robinhood Chain وتتقاسم الأموال

تختلف إيرادات التطبيق عن إيرادات الشبكة لأن المشاركين المنفصلين يجمعون الرسوم في كل طبقة. تسيطر Robinhood على أحد تدفقات الدخل هذه. كما أنها تربح من خلال محفظة (wallet) Robinhood وإصدار رموز الأسهم وRobinhood Earn بدلاً من الاعتماد فقط على الشبكة.

طبقات الإيرادات الكامنة وراء الإحصاءات أعلاه:

• إيرادات الشبكة: تتلقى Robinhood رسوم gas المدفوعة بـ ETH. قبل الإبلاغ عن إيرادات الشبكة، تطرح DefiLlama تكلفة نشر البيانات على Ethereum. وكان الرقم الناتج 4.04 مليون دولار للأيام الثلاثة واليين حتى 31 أغسطس.
• رسوم ترخيص Arbitrum: يوجه برنامج توسيع Arbitrum ما نسبته 10% من صافي رسوم الشبكة إلى نظام Arbitrum البيئي. تخصص ورقة حقائق مؤسسة Arbitrum نسبة 8% لـ Arbitrum DAO و2% لـ Developer Guild. ارتفع رمز ARB برقمين مزدوجين عندما تأكد الاتفاق.
• إيرادات التطبيق: تحتفظ البورصات وروتوت التداول ومنصات launchpad بالرسوم التي تولدها تطبيقاتها الخاصة. يحتفظ Pons بنسبة 30% من رسوم مبادلة (swap) على معظم المجمعات، على سبيل المثال، ويفرض 0.0005 ETH لإنشاء رمز.
• دعم gas: غطت Robinhood رسوم gas لعمليات مبادلة (swap) المؤهلة التي تتم من خلال محفظة (wallet) Robinhood منذ 1 يوليو. ينتهي العرض الترويجي في 29 سبتمبر، مع تسجيل النفقات ضمن ميزانية التسويق الخاصة بـ Robinhood بدلاً من إيرادات الشبكة.

يشبه هذا الهيكل الوساطة بدون عمولة. تجذب تكاليف التنفيذ المنخفضة المستخدمين، بينما تربح الشركة الأم من المنتجات ذات الصلة. قدرت FalconX في أبريل أن رسوم الشبكة لمدة ستة أشهر ستصل إلى ما يقريب 1.1 مليون دولار، وهو توقع تم تجاوزه بالفعل خلال الإطلاق المدعوم.

رمز الأسهم مقابل العملات الميمية

يحدد التوازن بين التكهنات والأسهم المرمزة ما إذا كانت الأرقام الرئيسية لـ Robinhood Chain تعكس غرضها المقصود. يصف Kerbrat الاستراتيجية بأنها إطعام "ذئبين": المنتجات المالية التقليدية والأصول المضاربة التي تجذب متداولي العملات الرقمية. حتى الآن، توضح البيانات الجانب الذي تلقى مزيداً من الاتمام.

أدى تداول العملات الميمية إلى إنتاج معظم الحجم. وجد تحليل لأول 9 مليارات دولار من النشاط أن أكثر من 80% جاء من مضاربة العملات الميمية. وكان الارتفاع في أواخر أغسطس الذي رفع إيرادات التطبيق فوق Ethereum مدفوعاً بالكامل تقريباً بواسطة launchpad وروبوتات التداول. تعمل هذه المنصات على تقليل حصة Pump.fun من رسوم launchpad منذ يوليو.

تقدم رموز الأسهم للشبكة حالة الاستخدام المميزة الخاصة بها. لا يوجد Layer 2 آخر يربط الرموز الصادرة حديثاً بأسهم Nvidia المرمزة أو يوزع رموز الأسهم على حائزي العملات الميمية. سلط Vlad Tenev الضوء على هذا السلوك في أواخر أغسطس وقال إن Robinhood لم تكن تخطط له. يشير سجل أغسطس لتداول رموز الأسهم المستقلة إلى أن الأصول المرمزة التقليدية بدأت في جذب نشاط خاص بها.

اتبعت Base مساراً مبكراً مشابهاً. والسؤال المتبقي هو ما إذا كانت سيولة العملات الميمية تبقى على Robinhood Chain لفترة كافية لأسواق الأسهم المرمزة لتأسيس عمق مستقل. لقد تضاعفت قيمة RWA ثلاث مرات منذ منتصف يوليو على الرغم من انخفاض حصتها من TVL الشبكة. وبالتالي فإن حجم رموز الأسهم كنسبة مئوية من إجمالي تداول DEX هو المقياس الأوضح للمراقبة.

Robinhood Chain مقابل Base والشبكات المؤسسية الأخرى

تخدم أكبر شبكتين Layer 2 مدعومتين من الشركات أولويات مختلفة. توفر Base تغطية أوسع للتطبيقات وتستمر في الاحتفاظ برأسمال أكبر. تركز Robinhood Chain على فئة أصول واحدة، ومع ذلك طابقت أو تفوقت على Base في العديد من مقاييس النشاط في غضون أسابيع.

تستخدم Base تقنية OP Stack من Optimism كمنصة للأغراض العامة للمطورين. على مدار عدة سنوات، توسعت إلى ما بعد العملات الميمية لتشمل تطبيقات المستهلكين والتطبيقات الاجتماعية. تعمل Robinhood Chain على تقنية Arbitrum وتم تصميمها حول الرموز المميزة للأسهم. كانت Uniswap و Morpho متاحتين منذ البداية، إلى جانب Lighter و Arcus، وهي منصة تداول التي طورها فريق dYdX. يقارن تصنيف Layer 2 الخاص بنا كلتا الشبكتين بالسوق الأوسع.

أقدمت Coinbase على طرح أسهم أمريكية مرمزة على Base للمستخدمين المؤهلين من غير الأمريكيين في 24 أغسطس. يُظهر نظام Tempo الموجه للمدفععات من Stripe أن نموذج الشبكات المؤسسية يتوسع أيضاً إلى ما هو أبعد من شركات الوساطة. على الرغم من احتفاظ Base بتقدم كبير في TVL لـ DeFi وإمدادات العملات المستقرة، فقد جنَت Robinhood Chain ما يقارب أربعة أضعاف رسوم الشبكة اليومية في 21 يوليو ونحو ستة أضعاف إيرادات تطبيقها في 31 أغسطس.

تنظيم Robinhood Chain

يعتمد الوصول إلى منتجات Robinhood Chain على موقع المستخدم. نظراً لأن الشبكة تنقل الأوراق المالية المرمزة عبر البنية التحتية المفتوحة، فإن قواعد الأوراق المالية والعملات الرقمية تنطبق على حد سواء في كل سوق. هيكلها الحالي يستثني المنتج الرئيسي من بلد المنشأ لشركة Robinhood.

كيف يتعامل المنظمون مع الشبكة وأصولها:

• الولايات المتحدة: أصدر موظفو SEC بيان موظفين مشترك بشأن الأوراق المالية المرمزة في 28 يناير. وأكد أن قوانين الأوراق المالية الفيدرالية تنطبق بغض النظر عما إذا كانت الملكية مسجلة على السلسلة أم لا. يُميز البيان بين الرموز المميزة المدعومة من الجهة المصدرة والتي تمثل الملكية، والأدوات التابعة لجهات خارجية التي توفر التعرض للسعر فقط. تندرج رموز الأسهم الخاصة بـ Robinhood في Fئة الثانية وتظل غير متاحة للأشخاص الأمريكيين.
• جيرسي: تُصدر Robinhood Assets (Jersey) Limited رموز أسهم جديدة كأوراق مالية دين. وبالتالي يواجه الحاملون مخاطر الطرف المقابل للكيان بالإضافة إلى التغيرات في سعر السهم المشار إليه.
• الاتحاد الأوروبي: تقدم Robinhood Europe UAB رموز الأسهم الكلاسيكية كمشتقات بموجب MiFID II، وهو إطار خدمات الاستثمار في EU. يحمل الكيان ترخيص وسيط وتفويض الأصول المشفرة MiCA من بنك ليتوانيا. عقب نزاع OpenAI لعام 2025، طلب المنظم توضيحاً بشأن هيكل الرموز المميزة. حذرت ESMA أيضاً من أن الأسهم المرمزة قد تعطي المستثمرين فهماً غير دقيق لما يملكونه.
• المملكة المتحدة: لا يمكن لمستخدمي UK الوصول إلى رموز الأسهم. بدأت Robinhood في توفير تداول العملات الرقمية للعملاء المؤهلين في UK عبر Bitstamp في أغسطس. يغطي دليل البلدان المقيدة في Robinhood التوافر الحالي.
• طبقة الامتثال: تقوم TRM Labs و Chainalysis بفحص المعاملات. يتم تطبيق فحوصات الاختصاص القضائي من خلال المصدر واجهات المستخدم بينما تظل الشبكة الأساسية مفتوحة.
• التعشريات المعلقة: قد يحدد تشريع هياكل السوق في الولايات المتحدة بموجب CLARITY Act ما إذا كانت الأسهم المرمزة ستصبح متاحة للمستخدمين الأمريكيين. استبعادهم الحالي هو أكبر قيد منفرد للمنتج.

لذلك بنت Robinhood شبكة بدون إذن تظل أصولها الأساسية غير متاحة للأمريكيين. يحدث التنفيذ من خلال الجهة المصدرة واجهات محفظة بدلاً من مستوى البروتوكول.

مخاطر استخدام Robinhood Chain

تُسوي Robinhood Chain معاملاتها على Ethereum وتعتمد على البنية التحتية المدققة المقدمة من Arbitrum و Chainlink. يحمل منتج Earn الخاص بها أيضاً تأميناً مدعوماً من Lloyd's. ومع ذلك، لا تزال الشبكة فتية وتقدم العديد من المخاطر المميزة.

قيم كل من هذه الأمور قبل تخصيص راسمال للشبكة:

• منحدر الدعم: تنتهي ترقية gas المجانية في 29 سبتمبر. لم يتم ملاحظة عدد المعاملات وحجم DEX وإجمالي المستخدمين بعد بدون الدعم. يجب أن تشير بيانات أكتوبر إلى مقدار النشاط المبكر الذي جاء من الطلب الحقيقي بدلاً من الحوافز الترويجية.
• الاعتماد على العملات الميمية: تولد الرموز المضاربة معظم حجم الشبكة وإيرادات التطبيق ونشاط launchpad. يمكن أن تنخفض تقييماتها بالسرعة التي ارتفعت بها، ولم تكن أي من أكبر أحد عشر رمزاً أصلياً للشبكة من حيث القيمة السوقية موجودة قبل يوليو.
• تعرض المُصدر: رموز الأسهم هي أدوات دين تصدرها Robinhood Assets (Jersey) Limited. تعتمد قيمتها على تلبية المصدر لالتزاماته، في حين ليس لدى الحاملين أي مطالبة ملكية على الأسهم الأساسية.
• التحكم في المتسلسل: تدير Robinhood المتسلسل الوحيد. من شأن أي انقطاع أو قرار بحظر المعاملات أن يوقف تداول لعدم توفر بديل بدون إذن.
• مخاطر الأوراكل والفجوة: تحدد موجزات Chainlink أسعار الرموز المميزة، لكن أسواق الأسهم المشار إليها تظل مغلقة لمعظم أيام الأسبوع. لذلك يتم تقييم ضمانات رموز الأسهم باستخدام التقديرات حتى تعيد الأسواق فتح أبوابها يوم الاثنين، عندما يمكن أن تؤدي حركة سعرية كبيرة إلى تشغيل liquidation.
• عائد متغير: يعلن منتج Robinhood Earn عن عائد مقدر بنسبة 7% مرتبط بطلب الاقتراض على Morpho. يمكن أن ينخفض المعدل بشكل كبير، ويغطي التأمين الإخفاقات التقنية بدلاً من خسائر الائتمان أو السوق.

ما التالي بالنسبة لـ Robinhood Chain

يجب أن يوفر الربع القادم أدلة لم تستطع أول شهرين تقديمها. ينتهي دعم gas الخاص بـ Robinhood في 29 سبتمبر، بينما ستكون نتائج الربع الثالث في أواخر أكتوبر هي الأولى التي تتضمن ربعاً كاملاً من نشاط mainnet.

تقدم Arcus المزيد من أزواج تداول رافعة مالية وأنواع ضمانات. أضافت Lighter عقود دائمة إلى محفظة Robinhood. سجلت DefiLlama حجماً بلغ 353.96 مليون دولار في العقود الدائمة اليومية في 1 سبتمبر، مرتفعة من 13.5 مليون دولار في أواخر يوليو. تغطي تصنيفات العقود الدائمة اللامركزية الخاصة بنا المنصات ذات الصلة.

بحلول نهاية يونيو، اجتابت حسابات التداول المعتمدة على الوكلاء ما يقرب من 100,000 عميل وأكثر من 100 مليون دولار من الأصول. تسمح هذه الحسابات لوكلاء AI بتنفيذ الصفقات باستخدام أدوات Robinhood. من شأن إدراج ثانٍ داخل التطبيق لرمز مميز أصلي على السلسلة أن يقدم مؤشراً آخر على القطاعات التي تنوي Robinhood دعمها. تظل لامركزية المحرك ومسار رموز الأسهم للوصول إلى المستخدمين في USA هي التطورات الهيكلية الرئيسية التي لا تزال معلقة.

الأفكار الأخيرة

حققت سلسلة Robinhood أسرع نمو مبكر لأي Layer 2 خلال هذه الدورة. تجاوز حجم DEX اليومي 1.5 مليار دولار، واقتربت ودائع DeFi من 740 مليون دولار، وولد التطبيق الخاص بها إيرادات أكثر من تطبيقات Ethereum ليوم واحد. تستغرق معظم الشبكات سنوات لتصل إلى تلك المستويات. يظهر توزيع Robinhood من خلال شركة الوساطة التي تضم 28 مليون عميل ممول بوضوح عبر البيانات.

يظل مصدر هذا النشاط هو المؤهل الرئيسي. تستحوذ عملات الميم وودائع العملات المستقرة التي تركز على عائد على معظم القيمة، بينما تمثل الأسهم المرمزة نحو 6% من TVL. تم تسجيل كل مقياس أيضاً أثناء دعم gas. سيكون الاختبار الحاسم هو ما إذا كان حجم رموز الأسهم سيستمر في اكتساب حصة أكبر من النشاط بعد 29 سبتمبر.

يجب على المستخدمين فهم الهيكل القانوني لرموز الأسهم، واعتبار أصول launchpad مضاربة عالية المخاطر ومقارنة البيانات داخل نفس لوحة المعلومات. تشرح أدلتنا كيفية bridge إلى سلسلة Robinhood وadd إلى MetaMask.

منهجيتنا

يأتي كل رقم في هذه المقالة من لوحة معلومات مباشرة، أو إفصاح للشركة، أو تقرير مؤرخ يذكر مصدره الأساسي. توفرت مقاييس السلسلة من DefiLlama، وArtemis، وDune، وToken Terminal. جاءت المعلومات المؤسسية والتقنية من موقع علاقات المستثمرين الخاص بـ Robinhood ووثائق المطورين. وفرت The Block، وDecrypt، وThe Defiant ملاحظات مؤرخة عندما تعذّر الحصول على بيانات لوحة المعلومات التاريخية.

حكمت خمس قواعد عملية الاختيار:

• فصل المصادر: نحن نبلغ عن DeFi TVL وbridge TVL وTVL على طراز Artemis بشكل منفصل لأنها تقيس أرصدة مختلفة ويمكن أن تختلف بمقدار ثلاثة أضعاف على سلسلة Robinhood.
• تثبيت التاريخ: يتضمن كل رقم التاريخ الذي تم قياسه فيه. لقد تغيرت بيانات السلسلة بننسب مئوية ذات رقمين خلال أسابيع فردية.
• نسب الإيرادات: تُحفظ إيرادات التطبيق منفصلة عن إيرادات السلسلة لأن الأخيرة فقط هي التي تتلقاها Robinhood.
• الإفصاح عن الدعم: يتم تقديم أرقام المعاملات والحجم جنباً إلى جنب مع عرض gas الترويجي. لا تعكس أي بيانات متاحة حتى الآن سوقاً يغطي فيه المستخدمون رسومهم الخاصة.
• التحقق التنظيمي: تعتمد البيانات المتعلقة بالهيكل القانوني على توجيهات موظفي SEC، وإفصاحات Robinhood، والتراخيص التي تحتفظ بها Robinhood Europe بدلاً من التفسيرات الثانوية.

يمكن أن تتغير المقاييس الخاصة بشبكة يبلغ عمرها شهرين بسرعة. تحقق من لوحات المعلومات المباشرة قبل الاعتماد على أي رقم.