Vergleichen Sie die besten regulierten perpetual-Börsen in den USA

1. Kalshi

Kalshi belegt den ersten Platz, da das perpetual als einziger US-Kontrakt durch eine formelle Prüfung der Kommission statt durch eine Selbsterklärung oder ein Schreiben der Aufsichtsbehörde abgerechnet wird. Am 29. Mai 2026 erließ die CFTC eine Genehmigungsanordnung für BTCPERP am regulierten Markt (DCM) KalshiEX gemäß Verordnung 40.3. Der Bitcoin-Handel begann am 3. Juni. Ether und XRP folgten innerhalb einer Woche, und inzwischen sind 13 Krypto-Assets zugelassen, darunter Solana, Dogecoin, Chainlink und Sui.

Der leverage variiert je nach Asset. Er erreicht rund 5,7x bei Bitcoin, fällt jedoch bei kleineren Namen unter 2x. Positionen nutzen isolated margin, was verhindert, dass eine liquidation an anderer Stelle hinterlegtes Sicherheitshapital aufzehrt. Die Finanzierung wird alle acht Stunden abgerechnet und ist auf 2 % pro Periode gedeckelt. Für liquidations wird ein aggregierter Marktwert (Mark-Price) anstelle des letzten von Kalshi gehandelten Preises verwendet. Unser Kalshi-perpetuals-Leitfaden untersucht diese Mechaniken genauer.

Gemäß dem veröffentlichten Gebührenverzeichnis zahlen Taker der Basisstufe 12 Basispunkte und maker 5. Beide Sätze gelten für den gesamten Nominalwert jedes Belegs. Ab einem Handelsvolumen von über 3 Milliarden USD sinken sie auf 2,6 und 0,6 Basispunkte. Zudem zahlt Kalshi etwa 3,25 % APY auf ungenutzte margin, sobald das durchschnittliche tägliche Guthaben 250 USD übersteigt, was keine andere Plattform in diesem Ranking bietet.

ACH-Überweisungen sind in beide Richtungen kostenlos, und Kalshi berechnet keine Gebühren für Einzahlungen per Banküberweisung. Debitkarten kosten bis zu 2 %. Kalshi Prime, der Futures Commission Merchant der Gruppe, verwahrt margin auf einem kundengetrennten Konto getrennt vom Guthaben des Prognosemarktes. Eine liquidierte perpetual-Position kann daher nicht auf das Bargeld Ihres Event-Kontrakts zugreifen.

Vorteile

• Das einzige US-perpetual, das durch eine Kommissionsverfügung genehmigt wurde, wobei 13 Krypto-Assets über denselben Prozess abgerechnet werden.
• Ungenutzte margin bringt etwa 3,25 % APY ein und hilft dabei, die Finanzierungskosten für ruhige Positionen auszugleichen.
• Isolated margin und Marktwert-liquidation begrenzen die Auswirkungen eines verlustreichen Trades, während die Finanzierung auf 2 % gedeckelt ist.
• ACH ist in beide Richtungen kostenlos, und das margin-Konto ist vom wallet des Prognosemarktes getrennt.

Nachteile

• Der Bitcoin-leverage ist auf etwa 5,7x begrenzt, während kleinere Coins weniger als 2x bieten, was deutlich unter den Offshore-Normen liegt.
• Vor Volumenrabatten ist die Basisgebühr für Taker von 0,12 % der höchste Prozentsatz in diesem Ranking.
• Für Banküberweisung-Auszahlungen sind mindestens 500.000 USD erforderlich, weshalb ACH die praktische Auszahlungsmethode bleibt.
• Die Klage der CME Group ficht die Genehmigung an, die das Produkt von Kalshi stützt. Die Börse schließt zudem donnerstags von 3:00 bis 5:00 Uhr ET für Wartungsarbeiten.

2. Kraken

Kraken belegt mit der breitesten Auswahl an Inlands-Kontrakten den zweiten Platz. Es ist zudem die einzige Plattform, auf der US-perpetuals neben spot, spot-margin und CME-futures auf einem Bildschirm angezeigt werden. Die Kontrakte werden an der Bitnomial Exchange gehandelt, einer Börse in Chicago, deren CFTC-Registrierungen Börsen-, Clearinghaus- und Brokeraktivitäten abdecken. Die Muttergesellschaft Payward übernahm Bitnomial im Frühjahr, und die Kontrakte wurden für berechtigte US-Kunden am 15. Juni über Kraken Pro verfügbar gemacht. Die Seite zu US-perpetual-futures von Kraken listet 16 in USD notierte Märkte auf, die Bitcoin und Ether neben Assets wie Cardano, Hedera, Tezos und Shiba Inu abdecken.

Kraken Derivatives US berechnet eine Pauschale von 0,15 USD pro Kontrakt und Seite, einschließlich Börsen-, NFA- und Clearing-Gebühren. Die Kontraktgrößen betragen 0,01 BTC, 0,5 ETH oder 5 SOL. Wenn Bitcoin bei 100.000 USD gehandelt wird, repräsentiert ein BTC-Kontrakt einen Nominalwert von 1.000 USD und kostet 15 Cent in der Eröffnung. Das entspricht etwa 1,5 Basispunkten und ist bei kleinen Aufträgen günstiger als jede hier aufgeführte prozentbasierte Plattform. Die Finanzierung läuft über Acht-Stunden-Fenster und wird dann durch eine tägliche Barausgleichszulage um 15:00 Uhr Central Time abgerechnet.

Anstatt einen leverage-Multiplikator anzuzeigen, nennt Kraken für jeden Kontrakt eine USD-margin-Anforderung. Intraday-Sätze sind niedriger, während die initial margin ab fünfzehn Minuten vor Börsenschluss steigt. Die liquidation eines reinen perps-Kontos ist mit einer Gebühr von 10 USD verbunden. Vorerst ist USD die einzige akzeptierte Sicherheit. NinjaTrader Clearing, LLC agiert als Kraken Derivatives US und fungiert als Broker. Es ist ein CFTC-registriertes FCM- und NFA-Mitglied, das Kundengelder gemäß den Segregationsregeln verwahrt.

Für den Zugriff auf perps ist die Freischaltung von US-futures in Kraken Pro erforderlich, einschließlich eines Eignungsfragebogens zusätzlich zum Standard-KYC. Der Dienst ist in New York und Maine nicht verfügbar. Unser Kraken-Testbericht deckt die breitere Plattform ab, während unser margin-Trading-Vergleich das neben diesen Kontrakten angebotene US-spot-margin-Produkt bewertet.

Vorteile

• Sechzehn CFTC-regulierte perpetuals, die größte Inlands-Auswahl, verfügbar über dasselbe Konto wie spot und CME-futures.
• Die pauschale Kontraktgebühr von 0,15 USD unterbietet die prozentuale Preisgestaltung bei kleinen Bitcoin- und Ether-Positionen.
• Bitnomial verfügt über eigene Börsen- und Clearing-Registrierungen, während ein NFA-Mitglied als FCM die USD-margin getrennt hält.

Nachteile

• Das Produkt ist in New York und Maine nicht verfügbar, und das Freischalten von futures erfordert einen zweiten Antrag.
• Zum Start kann ausschließlich USD als Sicherheit hinterlegt werden, weshalb Krypto zuvor verkauft werden muss.
• Während unserer Tests wiesen kleinere Kontrakte eine deutlich geringere Orderbuchtiefe als Bitcoin und Ether auf.

3. Coinbase

Coinbase belegt den dritten Platz. Die Plattform blickt auf die längste Historie im Bereich der US-regulierten perps zurück und ist das einzige Produkt, das in allen fünfzig Bundesstaaten verfügbar ist. Coinbase hat seine futures im Perpetual-Stil am 21. Juli 2025 eingeführt. Sie werden an der Börse Coinbase Derivatives über Coinbase Financial Markets, einen CFTC-registrierten FCM, gehandelt. Der Nano-Bitcoin-Kontrakt entspricht 1/100 eines BTC, während der Nano-Ether-Kontrakt 1/10 eines ETH ausmacht. Der Handel läuft kontinuierlich, und die Intraday-leverage erreicht das 10-Fache.

Diese Instrumente laufen technisch gesehen nach fünf Jahren aus, womit sie eher enge Substitute für perps als echte perpetual contracts darstellen. Die Finanzierung fällt stündlich an und wird zweimal täglich abgerechnet. Coinbase Derivatives meldet die Aktivität auf Formular 1099-B, und die Gebühren beginnen bei etwa 0,02 % pro Kontrakt. Da das futures-Konto in die Standard-Coinbase-App integriert ist, funktionieren ACH-, Banküberweisungs- und Lastschrifteinzahlungen ähnlich wie bei spot-Käufen.

Am 29. Mai erklärte das CFTC-Personal in Letter 26-17, dass qualifizierende perps, die auf Deribit FZE gehandelt werden, gemäß Regulation 30.1 als ausländische futures behandelt und US-Kunden über Coinbase Financial Markets angeboten werden können. Coinbase hat die Optionsbörse im Jahr 2025 übernommen. Derselbe Brief enthält eine No-Action-Position bezüglich von Kunden als margin hinterlegter Stablecoins und Krypto. Das Onboarding für institutionelle Kunden begann sofort, der Zugang für Privatanleger war zum Zeitpunkt unserer Veröffentlichung jedoch noch nicht verfügbar. Die meisten Leser werden daher das Inlandsprodukt nutzen. Unser Coinbase-Testbericht deckt den Rest der Plattform ab.

Vorteile

• In jedem Bundesstaat verfügbar, einschließlich New York, das von Kraken und Crypto.com nicht bedient wird.
• Nano-Kontrakte von 0,01 BTC und 0,1 ETH, gepaart mit Gebühren ab 0,02 %, eignen sich gut für kleinere und häufigere Positionen.
• Die Leitlinien des CFTC-Personals gestatten es einem regulierten FCM, US-Kunden mit der perpetual- und Optionsliquidität von Deribit zu verbinden.

Nachteile

• Die Inlandsverträge decken hauptsächlich Bitcoin und Ether ab und haben eine nominale Laufzeit von fünf Jahren.
• Deribit-perpetuals bleiben auf Institutionen beschränkt, ein bestätigter Termin für den Zugang von Privatanlegern steht noch aus.
• Coinbase Advanced berechnet 0,40 % maker- und 0,60 % taker-Gebühren im spot-Handel, wodurch eine nicht gehebelte Absicherung teuer wird.

4. Crypto.com

Crypto.com vervollständigt das Ranking, primär aufgrund seiner Lizenzierungsstruktur. Crypto.com Derivatives North America unterhält einen vollständigen Satz an CFTC-Registrierungen als Börse, Clearingstelle und Futures Commission Merchant. Dies ist dieselbe regulatorische Struktur, die Bitnomial für Kraken bereitstellt. Die US-Schulungsmaterialien von Crypto.com bestätigen zudem, dass CDNA berechtigten amerikanischen Kunden über die US-App regulierte Krypto-perpetuals anbietet. Eine bedingte Zulassung als OCC-Trust-Charter im Februar fügte eine föderale Bankenebene hinzu.

Über einen einzigen Login können Kunden auf Krypto im spot-Handel, US-Aktien des Brokers, Prognosemärkte und CFTC-regulierte Derivate zugreifen. ACH- und Banküberweisungen sind kostenlos. Kalshi erfordert ein separates margin-Konto, während Kraken eine dedizierte futures-Freischaltung nutzt. Crypto.com wickelt seine Eignungsprüfungen innerhalb der bestehenden App ab.

Die größte Schwäche ist die Offenlegung. Öffentliche Informationen zu den Kontraktspezifikationen, leverage-Limits und dem Finanzierungsplan der US-perpetuals sind spärlicher als bei den anderen hier getesteten Plattformen. Einwohner von New York können kein Konto eröffnen. Überprüfen Sie die Instrumentendetails in der App, bevor Sie eine Positionsgröße wählen. Unser Crypto.com-Testbericht erläutert die Gebührenstufen in der App, an der Börse und für die Karte.

Vorteile

• Ein US-Tochterunternehmen hält Registrierungen als Börse, Clearingstelle und FCM sowie eine bedingte OCC-Trust-Charter.
• ACH- und Banküberweisungen sind gebührenfrei, wobei spot-Handel, Aktien, Prognosemärkte und Derivate in einer einzigen App verfügbar sind.
• Die Berechtigung für Derivate wird über das bestehende Konto anstelle eines separaten Onboardings verwaltet.

Nachteile

• Öffentliche leverage-Angaben und Kontraktspezifikationen sind weniger detailliert als bei den anderen drei Anbietern.
• Einwohner von New York können die Plattform nicht nutzen.
• Um die niedrigsten Gebührenstufen zu erreichen, ist das Halten von CRO erforderlich, wodurch eine Entscheidung über Handelsgebühren zu einer Token-Position wird.

Wie Perpetual Futures in den USA reguliert werden

Perpetual futures sind in den USA legal, wenn sie als futures an einer von der CFTC registrierten Börse gehandelt werden und die Kundensicherheit von einem registrierten Futures Commission Merchant verwaltet wird. Diese Struktur ist im Commodity Exchange Act verankert. Jede Plattform in unserem Ranking besitzt oder nutzt die erforderlichen regulatorischen Ebenen.

• Designated Contract Market (DCM): Die Börse listet den Kontrakt und reicht ihre Regeln bei der CFTC ein. KalshiEX, Bitnomial Exchange, Coinbase Derivatives und Crypto.com Derivatives North America sind DCMs, was bedeutet, dass ihre gelisteten perps als futures und nicht als swaps behandelt werden. Kalshi hat BTCPERP über das freiwillige Genehmigungsverfahren nach Regulation 40.3 eingereicht. Bitnomial und Coinbase nutzten die Selbstzertifizierung, einen schnelleren Weg mit geringerer regulatorischer Billigung.
• Derivatives clearing organization (DCO): Die Clearingstelle garantiert jeden Handel und zieht margin ein. Kalshi Klear und Bitnomial Clearinghouse halten diese Registrierung intern, ebenso wie der Clearingarm von CDNA. Coinbase Derivatives nutzt Nodal Clear.
• Futures commission merchant (FCM): Der Broker nimmt Kunden an und muss deren Geld von den eigenen Mitteln getrennt halten. Diese Trennung trägt zum Schutz der Guthaben bei, falls die Plattform scheitert. Kalshi Prime, Kraken Derivatives US und Coinbase Financial Markets sind registrierte FCMs und NFA-Mitglieder.
• Ausländische futures gemäß Regulation 30.1: Im Mai bestätigten Mitarbeiter der CFTC, dass qualifizierte perpetuals, die an einer angeschlossenen ausländischen Börse (Board of Trade) gelistet sind, US-Kunden über einen registrierten FCM angeboten werden können. Coinbase stützt sich für seinen Deribit-Zugang auf diese Position.
• Föderale Zuständigkeit: Futures fallen unter die föderale Zuständigkeit, sodass einzelstaatliche Gesetze für Geldsendern (Money Transmitter) und BitLicense-Anforderungen, die den spot-Handel regeln, diese Kontrakte nicht kontrollieren. Die Einschränkung von Kraken in New York rührt von seinem spot-Geschäft her und nicht von einem staatlichen Verbot von perps. Unser Börsenleitfaden für New York erklärt, welche Plattformen Bewohner nutzen können.
• Laufendes Verfahren: Die CME Group hat die CFTC verklagt am 18. Juni. Sie argumentiert, dass perpetuals swaps nach dem Dodd-Frank-Gesetz sind, und möchte, dass das Gericht die Genehmigung von Kalshi sowie die politische Erklärung aufhebt. Die CFTC beantragte am 2. September die Abweisung des Falles. Sollte die Behörde verlieren, müssten die Produkte umstrukturiert werden, wobei bestehende Positionen gemäß den Börsenregeln abgewickelt statt eingefroren würden.

Der Vorsitzende Michael Selig hat die Kalshi-Verfügung als Anfang statt als Ende bezeichnet. Jede hier behandelte Plattform plant, weitere Kontrakte hinzuzufügen.

Finanzierung eines US-Perpetual-Futures-Kontos

Die Finanzierung eines regulierten US-Perpetual-Futures-Kontos beinhaltet im Allgemeinen das Senden von Dollar an ein separates Konto, das von einem Futures-Broker gehalten wird. USD ist daher die übliche Sicherheit, und das Guthaben bleibt von den spot-Beständen getrennt. Die Mechanismen unterschieden sich bei den von uns getesteten Konten.

ACH-Einzahlungen werden oft handelbar, bevor die Banküberweisung abgewickelt ist. Auszahlungen bleiben bis zur Abwicklung gesperrt, typischerweise für drei bis fünf Werktage, sodass eine gesperrte Auszahlung mit einer liquidation zusammenfallen kann. Überweisungen können am selben Tag ankommen, verursachen jedoch üblicherweise eine Bankgebühr von 20 bis 30 USD. Lastschriftkartengebühren erreichen 2 % oder mehr. Wir haben unsere Konten von Chase- und Ally-Girokonten aus finanziert, ohne dass eine der Überweisungen markiert wurde.

Kunden, die Bitcoin oder USDC halten, müssen diese vor der Verwendung der Gelder als margin in Dollar verkaufen, und der Verkauf stellt eine steuerpflichtige Veräußerung dar. Die einzige Ausnahme ist der Deribit-Kanal von Coinbase, der Krypto- oder Stablecoin-margin unter den No-Action-Bedingungen der CFTC akzeptiert.

Kalshi zahlt etwa 3,25 % APY auf ungenutzte margin, wenn das durchschnittliche Guthaben 250 USD übersteigt. Bei einem Konto von 10.000 USD entspricht das etwa 27 USD pro Monat, während Kraken und Coinbase nichts zahlen. Wenn eine 5.000-USD-Position alle acht Stunden eine Finanzierung (funding) von 0,01 % verursacht, betragen die monatlichen Kosten rund 45 USD. Die Zinsen von Kalshi würden in einem ruhigen Monat mehr als die Hälfte dieses Carry decken.

So wählen Sie eine regulierte Perpetual-Börse in den USA aus

Wenn Sie regulierte perpetual-Börsen in den USA vergleichen, sollten Sie zunächst ermitteln, welche juristische Person Ihre margin verwaltet. Berechnen Sie anschließend die effektive leverage und die Gebühren für Ihre beabsichtigte Handelsgröße. Auch die Verfügbarkeit in den einzelnen Bundesstaaten spielt eine Rolle.

1. Bestätigen Sie das FCM vor der Marke: Ermitteln Sie den im Kontovertrag genannten futures commission merchant und überprüfen Sie dessen Registrierung und Disziplinarakte über die BASIC-Datenbank der National Futures Association. Kalshi Prime, Kraken Derivatives US und Coinbase Financial Markets sind dort alle aufgeführt. Brechen Sie ab, wenn die Offenlegungen kein FCM ausweisen.
2. Rechnen Sie das margin-Modell in eine leverage-Zahl um: Kalshi und Coinbase veröffentlichen Bitcoin-leverage-Multiplikatoren von etwa 5,7x und 10x. Kraken gibt stattdessen eine dollarbasierte margin-Anforderung für jeden Kontrakt an. Dividieren Sie den Nominalwert des Kontrakts durch die Anfangs-margin, um einen direkten Vergleich anzustellen. Überprüfen Sie sowohl die Anforderungen für den Intraday- als auch für den Übernacht-Handel, da eine Position, die um 14:00 Uhr passt, bei Börsenschluss möglicherweise eine liquidation auslöst.
3. Kalkulieren Sie das Gebührenmodell für Ihre Positionsgröße: Prozenuale Gebühren auf den Nominalwert begünstigen sehr kleine Positionen, während feste Kontraktgebühren bei größeren Orders wettbewerbsfähiger werden. Bei einem Bitcoin-Preis von 100.000 USD kostet ein einzelner 0,01-BTC-Kontrakt bei Kraken 15 Cent und bei Kalshi etwa 1,20 USD an taker-Gebühren. Der Unterschied verringert sich bei zehn Kontrakten und kann sich nach Volumenrabatten umkehren. Unser Leitfaden zu maker- und taker-Gebühren erklärt, wie die beiden Gebührentypen funktionieren.
4. Lesen Sie den Abrechnungszeitplan für die funding rates: Die drei Hauptbörsen berechnen die funding rates stündlich oder in Acht-Stunden-Intervallen, aber das Bargeld wird nicht nach demselben Zeitplan abgerechnet. Kraken verbucht eine tägliche Anpassung um 15:00 Uhr Central Time, während Coinbase zweimal täglich abrechnet. Überprüfen Sie die aktuellen Raten in unserem funding rates-Tracker, bevor Sie eine Position über Nacht offen halten.
5. Überprüfen Sie Ihren Bundesstaat und Ihren Kontotyp: Coinbase ist in allen fünfzig Bundesstaaten aktiv. Kraken schließt New York und Maine aus, während Crypto.com New York ausschließt. Kalshi bietet perps für KYC-verifizierte US-Kunden an, die einen margin-Fragebogen und ein obligatorisches Tutorial absolviert haben. Eine VPN-Diskrepanz kann jeder dieser Börsen einen Grund liefern, ein Konto einzufrieren.

Regulierte US-Perps im Vergleich zu Offshore-Börsen

Offshore-Börsen wickeln nach wie vor den Großteil des globalen perpetual-Volumens ab, aber ihre Bedingungen untersagen US-Anwohnern den Handel. Bybit, Binance, OKX und MEXC schließen amerikanische Kunden aus, während Hyperliquid US-IP-Adressen blockiert. Die Nutzung eines VPNs für den Zugriff auf diese Plattformen lässt Trader ohne getrennt verwahrte Kundengelder und ohne Regressansprüche gegenüber einer US-Regulierungsbehörde zurück. Die Börse kann das Konto zudem sperren, sobald sie die Standortabweichung erkennt.

Der Offshore-Markt bietet beträchtlich mehr Liquiditätstiefe. Die leverage reicht von 50x bis 125x, verglichen mit etwa 5x bis 10x im Inland, und Hunderte von Kontrakten werden im Vergleich zu nur sechzehn im US-Markt gehandelt. Die Kaskade vom Oktober 2025 offenbarte die Folgen eines geringeren Schutzes unter Stress. API-Ausfälle und die Neubewertung von Sicherheiten trugen zu liquidations bei, während auto-deleveraging profitable Positionen schloss, nachdem die Versicherungsfonds erschöpft waren.

Regulierte US-Börsen begegnen diesen Risiken durch ihre Struktur. Ein FCM trennt die Kunden-margin strikt ab, und eine registrierte Clearingstelle garantiert jeden Trade. Grössere Abstände zur liquidation resultieren aus niedrigeren leverage-Limits, während Kalshis 2 %-Funding-Deckelung die Carry-Kosten auf eine Weise beschränkt, wie es Offshore-Börsen nicht tun. Trader nehmen dafür weniger Märkte und dünnere Orderbücher in Kauf, während sich der Sektor weiterentwickelt. Für gehebelte Bitcoin- oder Ether-Positionen im niedrigen fünfstelligen Bereich sind die Inlands-Produkte mittlerweile ausreichend.

Onchain-Plattformen erfordern kein Konto und verwahren keine Kundengelder. Dies beseitigt das Kontrahentenrisiko, bringt jedoch Smart-Contract- und Oracle-Risiken mit sich. Ihre Benutzeroberflächen schließen US-Anwohner weiterhin aus.

Wie die IRS US-perpetual-futures besteuert

Gewinne aus regulierten US-perpetuals sind steuerpflichtig, aber das anwendbare Regime bleibt ungewiss. Paragraf 1256 des Internal Revenue Code wendet eine 60/40-Aufteilung auf regulierte futures-Kontrakte an. Im Rahmen dieser Behandlung werden 60 % der Gewinne zu langfristigen Sätzen und 40 % zu kurzfristigen Sätzen besteuert, unabhängig davon, wie lange die Position gehalten wurde. Offene Kontrakte werden zum Jahresende zum Marktpreis bewertet (Mark-to-Market) und auf Formular 6781 gemeldet.

Es ist nicht geklärt, ob perpetuals sich dafür qualifizieren. Sie werden an qualifizierten Börsen oder Handelsplätzen gehandelt und nutzen die tägliche margin-Bewertung, was die gesetzliche Definition zu erfüllen scheint. Coinbase Derivatives stellt das Formular 1099-B für Trades im perpetual-Stil aus, wie es ein Broker nach Paragraf 1256 tun würde. Die IRS hat jedoch keine perpetual-spezifischen Leitlinien herausgegeben. Die CME-Klage stellt zudem infrage, ob es sich bei den Produkten überhaupt um futures handelt, und kein Urteil hat bisher festgelegt, wie funding-Zahlungen klassifiziert werden sollten.

Unabhängig von der endgültigen Klassifizierung ist der Verkauf von Bitcoin oder USDC zur Beschaffung einer Dollar-margin eine Veräußerung zum Marktwert. Eine liquidation schließt eine Position und realisiert den entsprechenden Gewinn oder Verlust. Führen Sie Ihre eigenen Handelsaufzeichnungen und konsultieren Sie einen Steuerberater (CPA), der Erfahrung mit Einreichungen nach Paragraf 1256 hat. Je nach Börse erhalten Sie möglicherweise ein vollständiges Formular 1099-B oder nur eine Gewinn- und Verlustrechnung, die als steuerlich unverbindlich gekennzeichnet ist. Nichts davon stellt eine Steuerberatung dar.

Welche Plattformen folgen als Nächstes?

Derzeit sind nur wenige Börsen live, da Genehmigungen für jeden Vermögenswert und jedes Unternehmen separat erfolgen. Mehrere andere Plattformen könnten noch vor Jahresende in den Markt eintreten.

• Gemini: Gemini Titan erhielt im Dezember 2025 den DCM-Status, und die Tochtergesellschaft Gemini Olympus erhielt im April die Registrierung als Clearingstelle. Das Unternehmen hat erklärt, dass dieser regulatorische Aufbau Krypto-futures und -perpetuals unterstützen wird, obwohl zum Zeitpunkt unserer Veröffentlichung noch kein perpetual-Kontrakt gelauncht worden war.
• Polymarket: Polymarket US verfügt über CFTC-Börsen- und Clearing-Registrierungen. Das Polymarket-Perps-Produkt jedoch, das am 3. September gelauncht wurde und eine leverage von bis zu 20x bietet, läuft über das Offshore-Angebot polymarket.com. Es blockiert US-Orders und leitet amerikanische Nutzer auf polymarket.us um, wo kein perpetual gelistet ist.
• Robinhood: Im April teilte der Broker gegenüber Reuters mit, dass er perpetuals für US-Kunden prüfe, nachdem er sie zuvor bereits EU-Kunden über Bitstamp angeboten hatte. Ein Inlandsprodukt wurde bisher nicht eingeführt.
• Bitnomials eigene Retail-Plattform: Botanical wurde als Retail-Schnittstelle für Bitnomials perpetuals entwickelt, bevor Payward das Unternehmen übernahm. Ihre Zukunft als eigenständige Marke ist ungewiss, da Kraken Pro nun dieselben Kontrakte anbietet.
• CME Group: Die größte futures-Börse in den USA könnte perpetuals über dasselbe Regulierungsverfahren nach Regulation 40.3 anstreben, das sie gerichtlich anfechtet. Die CFTC hat diesen Punkt in ihrem Antrag auf Klageabweisung vorgebracht.

Wir werden diese Plattformen hinzufügen, sobald ihre Kontrakte live sind und wir sie mit Guthaben ausgestattet und damit gehandelt haben.

Fazit

Kalshi belegt den ersten Platz, weil das Unternehmen den einzigen perpetual-Kontrakt anbietet, der für Amerikaner verfügbar ist und eine direkte Prüfung sowie Genehmigung durch eine Bundesregulierungsbehörde erhalten hat. Das Produkt verbindet diese Genehmigung mit isolierten Positionen und einer gedeckelten funding-Rate. Für liquidations wird ein Markierungspreis verwendet, und ungenutztes Guthaben wirft Zinsen ab. Die leverage ist moderat und die taker-Gebühr ist hoch, aber diese Nachteile fallen für Trader, die die Börse wegen ihres Schutzniveaus wählen, weniger ins Gewicht.

Kraken eignet sich besser für aktive Trader. Die Börse listet sechzehn Kontrakte und berechnet Kontraktgebühren, die bei kleineren Positionen prozentuale Preismodelle unterbieten. Perps, spot, margin und CME futures teilen sich eine einzige Benutzeroberfläche. Coinbase ist die stärkste Wahl für Einwohner von New York und könnte nach Öffnung des Retail-Kanals den Zugang zur Liquidität von Deribit über einen US-Broker ermöglichen. Crypto.com verfügt über die erforderlichen Lizenzen und eine praktische App, benötigt jedoch aussagekräftigere öffentliche Spezifikationen, um direkt konkurrieren zu können.

Für welche Plattform Sie sich auch entscheiden, beginnen Sie mit einem Testbetrag von 500 USD. Zahlen Sie das Konto per ACH ein, eröffnen Sie einen Kontrakt und halten Sie ihn über eine Funding-Abrechnung aktiv. Schließen Sie dann die Position und zahlen Sie das Geld auf dasselbe Bankkonto aus. Die Gebührenvorschau und der Funding-Eintrag zeigen die tatsächlichen Kosten, während die Auszahlung verdeutlicht, wie schnell Ihr Geld abfließen kann. Diese Details sind nützlicher als eine reine Genehmigung. Für den Handel ohne leverage finden Sie in unserem Leitfaden zu den besten Kryptobörsen in den USA weitere Informationen.

Unsere Methodik

Wir haben Konten an jedem Standort mithilfe von US-Dokumenten und Sozialversicherungsnummern verifiziert. Unsere Tests umfassten die futures- oder margin-Anwendung jeder Plattform, gefolgt von ACH- und Banküberweisungen von Girokonten bei Chase und Ally. Wir haben market orders und limit orders für Bitcoin- und Ether-perpetuals platziert, diese über mehrere Funding-Phasen gehalten und die daraus resultierenden USD-Salden ausgezahlt. Die Bewertungen basierten auf sechs Kriterien.

1. Trust Score: Unser eigener Score von maximal 5 gewichtet die CFTC-Registrierungsstruktur, die jedes Produkt unterstützt. Er berücksichtigt zudem den Genehmigungsweg des Kontrakts, die Trennung von Kundengeldern, Unternehmensoffenlegungen und die Historie behördlicher Maßnahmen.
2. Regulatorischer Status: Wir haben die von jedem Standort offengelegten DCM-, DCO- und FCM-Einheiten mit den Aufzeichnungen von CFTC und NFA abgeglichen. Auch laufende Rechtsstreitigkeiten, die den Rahmen betreffen, wurden verfolgt.
3. USD-Finanzierung: Die Tests umfassten ACH- und Banküberweisungen, die Dauer bis zur Verfügbarkeit des handelbaren Guthabens, Ein- und Auszahlungsgebühren sowie akzeptierte Sicherheiten.
4. Margin und leverage: Wir haben die veröffentlichten leverage-Obergrenzen mit den Margin-Anforderungen pro Kontrakt verglichen. Intraday- und Overnight-Regeln wurden zusammen mit liquidation-Gebühren und der Marktkurs-Methodik bewertet.
5. Gebühren und Funding-Kosten: Wir haben die Gesamtkosten für einen Hin- und Rückweg für einen BTC-Kontrakt und zehn Kontrakte auf jeder Plattform berechnet, einschließlich des Fundings über einen vollständigen Abrechnungszyklus.
6. Produkttiefe und Ausführung: Unsere Überprüfung zählte aktive Kontrakte und maß Spreads und slippage bei Bitcoin und Ether. Wir haben zudem einen kleineren Markt an jedem Standort getestet und Wartungsintervalle sowie Ausfallberichte untersucht.

Wir haben Plattformen ausgeschlossen, deren perpetuals während der Tests für US-Privatkunden nicht zugänglich waren. Offshore-Standorte, die amerikanische Kunden ausschließen, und Onchain-Protokolle, die US-Nutzer per Geoblocking sperren, wurden ebenfalls weggelassen. Die Tests fanden von Juni bis Anfang September statt. Der regulatorische Status wurde nach der Einreichung der CFTC vom 2. September im CME-Fall erneut überprüft.