I 7 migliori progetti DeFi nel 2026

Per costruire questo elenco ci siamo posti una domanda più difficile di quale token sia in rialzo: quali protocolli le persone continuano a usare quando gli incentivi si esauriscono. Abbiamo confrontato valore totale bloccato, commissioni e ricavi annualizzati, accumulo di valore del token, storico della sicurezza e comportamento sotto stress, usando dashboard in tempo reale e DefiLlama.

Abbiamo inoltre testato ogni prodotto come farebbe un utente, finanziando i conti, effettuando depositi, scambi e prelievi verso l'autocustodia, e abbiamo annotato dove l'accesso è limitato geograficamente. Segui il mercato più ampio con lo strumento valore totale bloccato di Datawallet. La tabella confronta tutti e sette.

1. Hyperliquid (HYPE)

Hyperliquid è il progetto DeFi di punta di questo ciclo e guida la classifica perché gestisce un order book interamente onchain a velocità da exchange centralizzato. È la piattaforma dominante per i contratti perpetui decentralizzati, con circa il 70% dell'open interest dei contratti perpetui onchain e circa 180 miliardi di dollari di volume mensile in contratti perpetui, e un open interest vicino a 9 miliardi di dollari, secondo la pagina di Datawallet sulle statistiche di Hyperliquid.

Non è più solo un'interfaccia per contratti perpetui su criptovalute. HyperEVM ha aggiunto smart contract compatibili con Ethereum, e HIP-3 permette agli sviluppatori di fare stake di 500.000 HYPE per lanciare i propri mercati. Trade.xyz lo ha usato per portare onchain petrolio, oro, l'S&P 500 (concesso in licenza da S&P Dow Jones Indices) e un indice Nasdaq tokenizzati, portando l'open interest di HIP-3 vicino a 2,5 miliardi di dollari, dove ora solo tre dei primi dieci mercati sono cripto. HIP-4 ha aggiunto contratti in stile mercati predittivi a maggio 2026, e il 97% di tutte le commissioni viene usato per riacquistare HYPE.

Quando ho trasferito USDC tramite bridge, il saldo è stato accreditato quasi subito e l'order book si è comportato come una piattaforma professionale, non come un tipico DEX. I compromessi sono reali: un set di validatori ancora intorno a poco più di 20, rischio di liquidazione sulla leva e un front end che blocca diverse regioni, inclusi gli USA. Se ti interessano i contratti perpetui, inizia dalla nostra guida ai migliori exchange decentralizzati di contratti perpetui.

Punti salienti di Hyperliquid:

• Quota di mercato: circa 70% dell'open interest dei contratti perpetui on-chain.
• Volume: circa 180 Mld $ di volume mensile in contratti perpetui.
• Modello del token: il 97% delle commissioni del protocollo viene usato per riacquistare HYPE.
• Mercati dei builder: HIP-3 richiede 500.000 HYPE staked per lanciare un mercato.
• Perps sul mondo reale: petrolio, oro, S&P 500 e Nasdaq tramite Trade.xyz.
• Nota sull'accesso: il front end blocca diverse regioni, inclusi gli Stati Uniti.

2. Aave (AAVE)

Aave è il punto di riferimento per il prestito onchain e il maggiore prestatore per depositi, con un valore totale bloccato di circa 14 miliardi di dollari su 21 chain dopo il calo della primavera 2026 da un picco di 30 miliardi di dollari. Si forniscono asset per ottenere rendimento oppure si depositano garanzie per ottenere prestiti, e il suo Safety Module insieme alla lunga storia di audit lo rendono la scelta prudente. La sua stablecoin sovracollateralizzata GHO, con un'offerta di circa 570 milioni di dollari, e il prodotto di risparmio Aave App lo estendono oltre i mercati monetari.

La tappa fondamentale del 2026 è stata Aave V4, lanciata a marzo: un design modulare hub-and-spoke che mantiene unificata la liquidità e consente ai mercati specializzati di gestire il proprio rischio. La governance ha inoltre destinato alla tesoreria tutti i ricavi dei prodotti Aave e ha stabilito un riacquisto da 50 milioni di dollari all'anno, spostando AAVE verso un token che accumula valore.

Aave porta ancora le sue cicatrici. Ad aprile 2026, un exploit sul rsETH di Kelp DAO ha creato circa 290 milioni di dollari di collaterale falso che ha colpito i mercati di Aave e ha lasciato circa 200 milioni di dollari di debito inesigibile che la DAO ha coordinato per assorbire. Lo valuto molto bene perché ha gestito l'incidente in modo trasparente, ma il prestito blue-chip eredita sempre il rischio degli asset che include.

Aave in sintesi:

• Dimensioni: circa 14 Mld $ di TVL su 21 chain, il maggiore operatore di prestito.
• Architettura: hub-and-spoke V4 con liquidità unificata.
• Stablecoin: GHO, con un'offerta vicina a 570 Mln $, e un vault di risparmio sGHO.
• Accumulo di valore: tutti i ricavi del prodotto vanno alla tesoreria, con riacquisti per 50 Mln $ l'anno.
• Backstop: Safety Module progettato per coprire eventi di ammanco.
• Nota sul rischio: l'exploit di rsETH di aprile 2026 ha lasciato circa 200 Mln $ di debito inesigibile.

3. Lido (LDO / stETH)

Lido è la colonna portante del liquid staking su Ethereum, con circa 25 miliardi di dollari in staked e circa un quarto di tutti gli ETH in staked. Fai stake di ETH, ricevi stETH e detieni un token liquido che matura ricompense restando utilizzabile come garanzia altrove, il che rende stETH un elemento fondamentale e non un asset di nicchia.

Lido V3 ha lanciato stVaults a gennaio 2026, un framework modulare che permette a istituzioni, rollup e operatori di nodi di gestire staking su misura sfruttando la liquidità di stETH. Linea e Nansen sono stati tra i primi ad adottarlo e Lido punta a un milione di ETH tramite stVaults entro fine anno. Il rendimento dello staking è sceso a circa 2,6% da circa 13% un anno prima, e un riacquisto di NEST riporta i ricavi su LDO.

Detengo stETH da abbastanza tempo da vederlo usato come garanzia su diversi protocolli senza mai fare unstaking, ed è proprio questo il punto. Due avvertenze: Lido trattiene il 10% delle ricompense e la sua dimensione, distribuita su circa 600 operatori di nodi, solleva ancora dubbi sulla concentrazione dei validatori. Confrontalo nelle nostre guide ai migliori servizi di liquid staking e ai migliori servizi di staking su Ethereum.

Punti salienti di Lido:

• Dimensioni: circa 25 Mld $ in staked, ovvero circa il 24% di tutti gli ETH in staked.
• Token liquido: stETH, la garanzia DeFi più integrata.
• Aggiornamento: stVaults V3, con l'obiettivo di raggiungere 1 Mln di ETH entro fine anno.
• Rendimento: circa 2,6% di APR di staking all'inizio del 2026.
• Commissione: 10% sulle ricompense di staking.
• Nota sul rischio: concentrazione dei validatori su circa 600 operatori.

4. Uniswap (UNI)

Uniswap resta il luogo predefinito per fare swap di token on-chain: detiene la liquidità blue-chip più profonda del settore crypto e movimenta oltre 1.000 miliardi di dollari all'anno, con circa 231 miliardi di dollari solo nel primo trimestre del 2026. Il suo automated market maker ha fissato il modello copiato dall'intera categoria dei DEX, e la v4 ha aggiunto gli hook, che permettono agli sviluppatori di integrare nei pool logiche personalizzate, come commissioni dinamiche e ordini limite on-chain.

Il punto di svolta è arrivato a dicembre 2025 con il voto UNIfication. Ha attivato le commissioni del protocollo, ha bruciato in modo permanente 100 milioni di UNI per un valore di circa 596 milioni di dollari, ha azzerato le commissioni del front-end e convoglia i ricavi del protocollo e del sequencer di Unichain in un burn automatico. L'offerta di UNI è ora legata a quanto viene utilizzato il protocollo.

La prima volta che ho fatto uno swap tramite un pool v4, ciò che mi ha colpito è stato che l'interfaccia non applicava più una commissione separata. Le questioni aperte riguardano la concorrenza: Unichain, con circa 12 miliardi di dollari di volume mensile, deve continuare a conquistare quote nel Layer 2, mentre i DEX concorrenti puntano molto sugli incentivi. Come infrastruttura, Uniswap resta la piattaforma su cui si basa quasi tutto il resto.

Punti salienti di Uniswap:

• Volume: 1.000 Mld $+ l'anno, circa 231 Mld $ nel Q1 2026.
• Programmabilità: hook v4 per logiche personalizzate dei pool.
• Layer 2: Unichain, con circa 12 Mld $ al mese, alimenta i burn di UNI.
• Modello di token: 100 Mln di UNI (~596 Mln $) bruciati, fee switch attivo.
• Liquidità: i mercati blue-chip più profondi della DeFi.
• Nota sul rischio: concorrenza sulla liquidità e incertezza sull'adozione di L2.

5. Ethena (ENA / USDe)

Ethena emette USDe, un dollaro sintetico che mantiene l'ancoraggio tramite un'operazione delta-neutral anziché un conto bancario. Per ogni dollaro di crypto detenuto in posizione long, soprattutto ETH in staking e BTC spot, apre una posizione short equivalente sui futures perpetui, e il funding più il rendimento dello staking vanno ai detentori della versione in staking, sUSDe, che ha pagato una media a 90 giorni vicina al 12% e di recente intorno al 9%. Questo modello ha portato USDe oltre un picco di 14 miliardi di dollari prima del crollo di ottobre 2025, che ha ridotto l'offerta a circa 6 miliardi di dollari.

Il protocollo si è spinto nelle infrastrutture istituzionali, con custodi come Anchorage che forniscono proof of reserves settimanale, una variante garantita da titoli di tesoreria chiamata USDtb e Converge, un livello di regolamento per asset del mondo reale tokenizzati. Il token ENA cattura ricavi tramite un fee switch verso la sua forma staked, sENA, dietro un riacquisto di circa 890 milioni di dollari.

USDe offre il rendimento più alto tra quelli presenti, e proprio quel rendimento è il rischio. Dipende dal fatto che il funding dei contratti perpetui resti positivo, e il fondo di riserva che attutisce i periodi di funding negativo si aggira intorno a 60 milioni di dollari, appena 1% dell'offerta. Ethena ha già assorbito circa 8 miliardi di dollari di riscatti durante il crollo di ottobre, quindi considera sUSDe un prodotto di rendimento da dimensionare con attenzione, non una stablecoin da impostare e dimenticare.

Punti salienti di Ethena:

• Meccanismo: operazione di basis trade delta-neutral tra spot e contratti perpetui.
• Rendimento: sUSDe vicino al 9% ora, circa il 12% su una media a 90 giorni.
• Dimensioni: USDe vicino a 6 Mld $ dopo un picco nel 2025 di oltre 14 Mld $.
• Spinta istituzionale: USDtb, proof of reserves del depositario, Converge.
• Accumulo di valore: passaggio delle commissioni a sENA, riacquisto vicino a 890 Mln $.
• Nota di rischio: fondo di riserva vicino al 1% dell'offerta totale.

6. Morpho (MORPHO)

Morpho è diventato il secondo protocollo di prestito per dimensioni, con un valore totale bloccato vicino a 11 miliardi di dollari a metà 2026 dopo che i depositi sono passati da 5 a 13 miliardi di dollari nel corso del 2025, ripensando cosa sia un mercato di prestito. Divide lo stack in Morpho Blue, un primitivo immutabile di 650 righe per mercati isolati che chiunque può distribuire, e Morpho Vaults, dove curatori professionisti allocano i depositi tra di essi. Invece di un unico pool condiviso gestito da una sola DAO, scegli tu di quale curatore e profilo di rischio fidarti.

Questo design spiega perché le istituzioni arrivano tramite Morpho. Alimenta i prestiti garantiti da criptovalute di Coinbase, ora fino a 100.000 $ contro SOL oltre a BTC ed ETH, oltre a DeFi Earn di Kraken e ai depositi di tesoreria della Ethereum Foundation, mentre Apollo Global ha accettato di acquistare fino al 9% di MORPHO, circa 90 milioni di token, in quattro anni. Morpho V2 ha aggiunto tassi determinati dal mercato, prestiti a scadenza fissa e supporto per gli asset del mondo reale.

Depositare in un vault curato è sembrato meno usare un'app e più scegliere un gestore di fondi, dato che il curatore decide dove vanno i fondi entro limiti prestabiliti. Le avvertenze: la qualità dei curatori varia, parametri troppo larghi possono comunque essere sfruttati e, nonostante circa 175 milioni di dollari di commissioni annualizzate, MORPHO finora non ha pagato nulla ai detentori del token. Per la profondità del prestito, ora si affianca ad Aave.

Punti salienti di Morpho:

• Dimensioni: circa 11 Mld $ di TVL, seconda solo ad Aave.
• Architettura: Morpho Blue di 650 righe più il livello di curation Vaults.
• Distribuzione: alimenta i prestiti di Coinbase, Kraken Earn e la tesoreria di EF.
• Istituzionale: Apollo acquista fino al 9% di MORPHO in quattro anni.
• Commissioni: circa 175 Mln $ su base annua, ancora nessuna versata ai detentori.
• Nota di rischio: dipendenza dai curator ed exploit sui mercati isolati.

7. Pendle (PENDLE)

A completare la lista, Pendle è la piattaforma più grande per negoziare il rendimento stesso, con un valore totale bloccato di circa 5 miliardi di dollari dopo un picco di circa 13 miliardi di dollari nel 2025. Divide un asset che genera rendimento in un token di capitale (PT), che si comporta come un'obbligazione zero-coupon rimborsabile a scadenza, e in un token di rendimento (YT), che incassa il rendimento variabile fino ad allora. Un utente blocca un tasso fisso mentre un altro speculare sull'andamento dei tassi, tutto on-chain.

Pendle è cresciuta con le ondate di staking e restaking e ora copre più di otto chain, tra cui Solana e TON. La sua piattaforma Boros si estende al trading dei funding rate dei contratti perpetui, un mercato che vale circa 150 miliardi di dollari al giorno, e l'aggiornamento sPENDLE destina ai buyback circa il 80% dei quasi 40 milioni di dollari di ricavi annuali del protocollo.

Pendle offre alla DeFi ciò che le mancava: un vero mercato a reddito fisso. È anche il più impegnativo per chi inizia, perché prezzi di PT e YT, scadenze e comportamento dopo la scadenza richiedono tempo per essere compresi. Le posizioni PT sono già accettate come garanzia in Aave V4, un segnale forte di quanto questo elemento si sia integrato.

Punti salienti di Pendle:

• Dimensione: circa 5 Mld $ di TVL dopo un picco di circa 13 Mld $ nel 2025.
• Meccanismo: divide gli asset in PT (fisso) e YT (variabile).
• Espansione: Boros punta al mercato dei funding rate da circa 150 Mld $ al giorno.
• Ricavi: circa 40 Mln $ l'anno, di cui l'80% destinato ai riacquisti di sPENDLE.
• Copertura: più di otto blockchain, tra cui Solana e TON.
• Nota di rischio: curva di apprendimento ripida e meccaniche legate alla data di scadenza.

Che cos'è la DeFi (finanza decentralizzata)?

DeFi indica i servizi finanziari che funzionano su blockchain pubbliche tramite smart contract, al posto di banche o broker. Prestito, trading, staking e derivati vengono tutti eseguiti come codice, quindi chiunque abbia un wallet in autocustodia può usarli senza autorizzazione e i saldi restano sotto le chiavi dell'utente.

Il prezzo di questa apertura è la responsabilità. Nessun servizio di assistenza annulla un trasferimento sbagliato e nella maggior parte dei protocolli non c'è un fondo assicurativo a garanzia. La stessa trasparenza che ti permette di verificare un contratto implica che un bug possa essere sfruttato da chiunque lo trovi, quindi sicurezza e storico contano più del rendimento pubblicizzato.

La categoria si è consolidata dall'ultimo ciclo. Il valore totale bloccato si è mantenuto vicino ai cento miliardi di dollari all'inizio del 2026, con pochi protocolli che ne detengono la maggior parte. Per usarne uno servono un wallet, un po' di gas e un on-ramp per acquisire asset, dove un exchange regolamentato resta adatto. Consulta la nostra guida ai migliori wallet crypto.

Come generano rendimento i protocolli DeFi?

Ogni rendimento DeFi proviene da una fonte precisa, ed è la fonte a dirti quanto sia duraturo. I rendimenti più solidi sono pagati da attività reale, non dall'emissione di token, quindi la prima domanda per qualsiasi APY è chi lo finanzia.

Le principali fonti di rendimento onchain:

• Interessi sul prestito: chi prende in prestito paga per ottenere i fondi, e quell'interesse va a chi li fornisce su protocolli come Aave e Morpho.
• Ricompense di staking: le reti pagano i validatori per metterle in sicurezza, e i token di liquid staking come stETH le trasferiscono ai detentori.
• Commissioni di trading: i fornitori di liquidità su Uniswap guadagnano una quota di ogni swap, compensata dal rischio di perdita impermanente.
• Funding rates: i mercati di contratti perpetui pagano una delle due parti dell'operazione, la fonte alla base di sUSDe di Ethena e di Boros di Pendle.
• Asset del mondo reale: i titoli di Stato e il credito tokenizzati portano onchain gli interessi off-chain, sempre più spesso tramite vault curati.
• Incentivi in token: I protocolli talvolta sovvenzionano il rendimento con i propri token, il che gonfia temporaneamente gli APY ed è la fonte meno sostenibile.

Quando un rendimento appare molto più alto di quanto queste fonti giustifichino, la differenza viene di solito pagata con l'emissione di token o con rischi nascosti. Considerare un APY un punto di partenza per porsi domande, non una promessa, è l'abitudine che distingue gli utenti attenti dagli altri.

Come iniziare a usare la DeFi in sicurezza

Non devi capire ogni protocollo per iniziare, ma una configurazione ponderata evita la maggior parte degli errori dei principianti. All'inizio, impara i meccanismi con importi che puoi permetterti di perdere interamente.

Un primo utilizzo sensato:

1. Procurati un wallet in autocustodia. Installa un wallet affidabile, scrivi la frase di recupero su carta e non digitarla mai su un sito web. Quella frase è il tuo unico backup.
2. Acquista gli asset su un exchange. Usa una piattaforma regolamentata come Bybit per comprare il token e il gas di cui hai bisogno, poi effettua il prelievo verso il tuo wallet.
3. Inizia con un protocollo blue-chip. Effettua un piccolo primo deposito su un nome consolidato come Aave o Lido prima di toccare mercati più recenti o la leva.
4. Verifica ogni indirizzo. Salva tra i preferiti i siti ufficiali, controlla gli indirizzi dei contratti con la documentazione del progetto e ignora i link ricevuti nei messaggi diretti.
5. Dimensiona l'importo in base a una perdita totale. Considera che qualsiasi protocollo possa fallire e non impegnare mai più di quanto puoi permetterti di perdere mentre impari.

Le perdite maggiori che ho visto derivano da ingegneria sociale e front end falsi, non da bug dei protocolli. Rallentare nella fase di wallet e di approvazione blocca gli attacchi più comuni.

La DeFi è legale nel mondo?

Utilizzare la DeFi è in genere legale nella maggior parte dei principali mercati, ma le regole su come viene offerta, promossa e tassata differiscono molto da paese a paese, e i front end limitano sempre più l'accesso in base alla posizione. Le note seguenti sono una panoramica generale, non una consulenza legale: verifica la tua situazione con un professionista locale.

Come le principali regioni stanno affrontando la DeFi nel 2026:

• Stati Uniti: un memorandum di marzo 2026 di SEC e CFTC ha spostato diversi asset principali verso un trattamento da materie prime, e il CLARITY Act è avanzato oltre la commissione bancaria del Senato. Molti front end di contratti perpetui, tra cui Hyperliquid, bloccano ancora gli utenti statunitensi.
• Unione europea: MiCA è pienamente in vigore, con la finestra di transizione per le licenze che si chiude il 1° luglio 2026. I protocolli completamente decentralizzati restano fuori dal suo ambito attuale, ma i front end e i team che si rivolgono a utenti UE possono rientrarvi.
• Regno Unito: la FCA sta includendo le criptovalute tra le attività regolamentate e limita il modo in cui i prodotti DeFi vengono promossi al pubblico retail, determinando ciò che può essere legalmente offerto agli utenti del Regno Unito.
• Australia: gli exchange si registrano presso AUSTRAC, l'ATO tassa la maggior parte delle attività DeFi nel momento in cui avvengono e ASIC sta definendo un quadro normativo per le piattaforme, quindi gli utenti locali hanno chiari obblighi di conservazione della documentazione.
• Singapore: la MAS concede la licenza ai fornitori ai sensi del Payment Services Act, e i front end che servono i residenti possono richiedere un'autorizzazione anche quando il protocollo non la richiede.
• Emirati Arabi Uniti: VARA di Dubai e ADGM applicano regimi relativamente favorevoli alle criptovalute, ed è per questo che diversi team DeFi vi basano le proprie attività.
• India: l'uso è consentito, ma un'imposta del 30% sulle plusvalenze da asset digitali virtuali, più un prelievo del 1% sulle transazioni, crea un forte attrito per gli utenti attivi.

Per un utente globale, il protocollo può essere permissionless mentre l'interfaccia e la tua autorità fiscale non lo sono. Verificare entrambi prima del deposito evita problemi in seguito.

Rischi dell'utilizzo dei progetti DeFi

Le ricompense DeFi comportano rischi diversi rispetto alla detenzione di criptovalute su un exchange. Valutali prima di impegnare capitale in qualsiasi protocollo qui elencato.

• Malfunzionamento dello smart contract: un bug o un exploit può svuotare un protocollo anche quando la rete funziona regolarmente, quindi contano gli audit e il tempo di permanenza sul mercato. Consulta la nostra panoramica sulle società di audit di smart contract.
• Rischio degli asset listati: i mercati di prestito ereditano le debolezze dei token che accettano, come ha mostrato l'episodio di debito inesigibile di Aave nella primavera del 2026.
• Rischio di liquidazione: i prestiti e i contratti perpetui con leva possono essere liquidati rapidamente in condizioni volatili, consolidando le perdite.
• Riflessività del rendimento: le strategie basate su funding rates o su leva ripetuta possono sciogliersi rapidamente quando il mercato gira, rompendo i peg.
• Errori di custodia: con l'autocustodia, la perdita della seed phrase o un'approvazione malevola sono irreversibili.
• Cambiamenti normativi e di accesso: i front end possono bloccare la tua area geografica o rimuovere token con poco preavviso.
• Accumulo di valore del token: un protocollo solido non garantisce un token solido, dato che alcuni trasferiscono pochi ricavi ai detentori.

Considerazioni finali

I migliori progetti DeFi del 2026 sono quelli che hanno continuato a funzionare dopo la fine degli incentivi. Hyperliquid è in testa perché trasforma i contratti perpetui onchain in un prodotto che rivaleggia con le piattaforme centralizzate, mentre gli altri coprono i pilastri di cui gli utenti hanno davvero bisogno: prestito con Aave e Morpho, staking con Lido, swap con Uniswap, rendimento in dollari con Ethena e un vero mercato dei tassi con Pendle.

Nessuno è privo di rischi, e i rendimenti più alti comportano la maggiore fragilità. Abbina il protocollo a ciò che vuoi fare, inizia con poco, tieni gli asset in autocustodia e considera ogni rendimento pubblicizzato come una domanda su da dove provengano i soldi.