USDS e USDC puntano entrambi alla stabilità del dollaro, ma rispondono a esigenze diverse. USDS è adatto agli utenti DeFi che cercano risparmio nativo di Sky e strategie onchain, mentre USDC è adatto a chi dà priorità a liquidità, pagamenti e un più ampio supporto da parte delle app.

La scelta tra le due dipende dal fatto che contino di più il rendimento o l'usabilità. USDS può offrire un maggiore potenziale DeFi, mentre USDC resta l'opzione predefinita più sicura per trading, trasferimenti, accesso istituzionale e attività quotidiane con stablecoin.

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USDS vs USDC: panoramica

USDS e USDC sono entrambe stablecoin ancorate al dollaro, ma servono utenti diversi: USDS si concentra sul risparmio nativo DeFi e sul rendimento del protocollo, mentre USDC privilegia l'emissione regolamentata, un'ampia liquidità e riserve in valuta fiat trasparenti.

La tabella seguente offre un rapido confronto tra USDS e USDC:

Che cos'è USDS?

USDS è la stablecoin aggiornata di Sky Protocol, l'ecosistema MakerDAO rinominato. Introdotta nel 2024, è stata concepita come successore di DAI, offrendo agli utenti un asset ancorato al dollaro che si collega più direttamente alle nuove funzioni di risparmio, ricompense e governance di Sky.

USDS funziona all'interno del sistema di stablecoin decentralizzato di Sky, anziché basarsi soltanto su un modello tradizionale con emittente. Gli utenti possono convertire DAI in USDS a un tasso fisso di 1:1, mentre entrambi gli asset continuano a circolare. Questo rende USDS più una migrazione di ecosistema che una semplice sostituzione.

Il principale punto di forza è l'accesso al rendimento tramite sUSDS, la versione di risparmio di USDS. Sky.money indica il rendimento di sUSDS attraverso lo Sky Savings Rate, con un tasso governato da Sky Protocol e non garantito da Sky.money. Questo rende USDS interessante, ma più dipendente dalla DeFi.

Che cos'è USDC?

USDC è una stablecoin ancorata al dollaro emessa da Circle. È stata lanciata nel 2018 ed è stata creata per rappresentare dollari digitali sulle blockchain pubbliche. Ogni token punta a mantenere il valore di un dollaro statunitense, rendendo USDC diffusa per trading, pagamenti, trasferimenti e liquidità onchain.

Il principale punto di forza di USDC è la trasparenza delle riserve. Circle afferma che USDC è interamente coperto da liquidità e attività equivalenti molto liquide e pubblica attestazioni mensili delle riserve da parte di una società di revisione tra le Big Four. Questo offre agli utenti una visione più chiara delle attività che sostengono il token.

A differenza di USDS, USDC non offre un rendimento nativo per il semplice possesso del token. Gli utenti di solito ottengono rendimenti tramite prestito, fornitura o deposito di USDC su exchange, app DeFi o piattaforme fintech. Questo può migliorare i rendimenti, ma aggiunge anche rischi legati a terze parti, smart contract o piattaforma.

Caratteristiche di USDS e USDC a confronto

USDS e USDC si sovrappongono come stablecoin in dollari, ma le loro funzionalità sono pensate per scopi diversi. USDS punta su risparmio DeFi, ricompense e utilità legate alla governance, mentre USDC enfatizza pagamenti, integrazioni e canali di trasferimento di livello istituzionale.

Caratteristiche di USDS

USDS è progettato attorno a capitale onchain attivo, non solo alla semplice conservazione passiva di dollari. Le sue funzioni più forti supportano l'accesso al rendimento, le ricompense dell'ecosistema e uno spostamento flessibile tra i prodotti Sky, mantenendo gli utenti collegati a un'infrastruttura DeFi non-custodial.

Le principali caratteristiche di USDS sono le seguenti:

• Risparmio: USDS può essere convertito in sUSDS, consentendo ai detentori di accedere al Sky Savings Rate mantenendo un'esposizione denominata nello stesso ecosistema ancorato al dollaro.
• Ricompense: Sky supporta programmi di ricompensa dell'ecosistema in cui gli utenti idonei possono fornire USDS e ottenere ulteriori incentivi in token da Sky Agents e dalle reti partner.
• Vault: gli utenti possono impiegare USDS in strategie di vault selezionate, dando alla stablecoin un'utilità più ampia rispetto ai semplici trasferimenti o ai saldi inattivi nei wallet.
• Conversione: Sky.money supporta percorsi di conversione da USDC a USDS a 1:1, aiutando gli utenti a passare dalla liquidità di Circle ai prodotti stablecoin nativi DeFi di Sky.
• Liquidità: sUSDS viene presentato con liquidità istantanea, rendendo il savings wrapper più flessibile rispetto alle tradizionali strutture di rendimento in stablecoin basate su vincoli di blocco.
• Governance: le impostazioni del rendimento di USDS sono legate alla governance di Sky Protocol, quindi i tassi possono variare al cambiare dell'economia del protocollo, della domanda di mercato e delle preferenze di rischio.
• Accesso: Sky.money funge da interfaccia non-custodial: gli utenti interagiscono con le funzioni del protocollo mantenendo il controllo degli asset attraverso i propri wallet.
• Espansione: SkyLink ha lo scopo di portare USDS nativo, risparmio, ricompense e funzioni di conversione su altre catene e reti Layer 2.

Caratteristiche di USDC

USDC punta meno sul rendimento integrato e più sull'utilità in pagamenti, trasferimenti, piattaforme di trading e flussi di lavoro per sviluppatori. Le sue funzionalità sono più adatte a chi ha bisogno di regolamento affidabile, ampio supporto di rete e infrastrutture di un emittente regolamentato.

Le principali caratteristiche di USDC sono le seguenti:

• Pagamenti: USDC è molto usato per i pagamenti in dollari digitali e aiuta aziende e utenti a trasferire valore onchain senza dipendere da asset crypto volatili.
• Regolamento: il token supporta un regolamento blockchain quasi istantaneo, risultando utile per exchange, app fintech, tesorerie e flussi commerciali transfrontalieri.
• Multichain: Circle rende USDC disponibile su più reti blockchain, migliorando l'accesso per wallet, exchange, app DeFi e piattaforme di pagamento.
• CCTP: il Cross-Chain Transfer Protocol di Circle consente trasferimenti nativi di USDC tra chain supportate, riducendo la dipendenza da asset wrapped tramite bridge.
• Sviluppatori: USDC si collega allo stack per sviluppatori di Circle, che comprende wallet, strumenti di pagamento e infrastrutture progettate per l'integrazione di stablecoin a livello applicativo.
• Liquidità: USDC dispone di un'ampia liquidità su exchange e DeFi, il che rende più semplice negoziare, prestare, prendere in prestito o regolare posizioni sui principali mercati crypto.
• Conformità: il modello di emittente regolamentato di Circle offre alle istituzioni percorsi di onboarding, gestione dell'account e rimborso più chiari rispetto a molte alternative di stablecoin decentralizzate.
• Componibilità: poiché USDC è ampiamente integrato, gli sviluppatori possono inserirlo in mercati di prestito, flussi di pagamento, wallet, app e sistemi cross-chain.

Sicurezza di USDS e USDC a confronto

La sicurezza dipende dal rischio che ti preoccupa di più: rischio di smart contract e di governance per USDS, oppure rischio di emittente, bancario e di gestione delle riserve per USDC. Entrambi offrono trasparenza, ma dimostrano la sicurezza in modi diversi: dati onchain sulle garanzie, audit, informative sulle riserve e relazioni di assicurazione di terze parti.

La sicurezza di USDS deriva dal sistema di collaterale di Sky Protocol, dalla visibilità onchain e da smart contract sottoposti a revisione, piuttosto che da un unico conto di riserva societario. ChainSecurity ha sottoposto ad audit i contratti di conversione dei token Sky, S&P ha citato audit e storico di sicurezza e Immunefi elenca i materiali del bug bounty di Sky, anche se i rischi di governance e DeFi restano.

La sicurezza di USDC è più tradizionale e incentrata sulle riserve. Circle afferma che USDC è interamente garantito da liquidità e attività equivalenti altamente liquide, pubblica ogni settimana i dati su riserve ed emissioni/rimborsi e riceve ogni mese una verifica da una delle Big Four. Circle ha inoltre dichiarato 76,9 miliardi di dollari di USDC in circolazione e 77,1 miliardi di dollari di riserve al 21 maggio 2026.

In sintesi: USDC appare più sicura per gli utenti che danno priorità a riserve regolamentate e chiarezza sul rimborso, mentre USDS è più sicura solo per chi è a proprio agio nel valutare i rischi di DeFi, governance e smart contract. Questa differenza diventa ancora più evidente confrontando i rendimenti.

Rendimenti di USDS e USDC a confronto

I rendimenti sono il punto in cui USDS e USDC divergono di più: USDS ha percorsi di risparmio nativi, mentre USDC dipende maggiormente da pool DeFi esterni, mercati di prestito e prodotti earn degli exchange con condizioni variabili.

Rendimenti di USDS

Il rendimento di USDS è più interessante quando gli utenti cercano un'esposizione diretta ai risparmi legati a Sky, ai vault di prestito e agli incentivi del protocollo, anziché inseguire promozioni di exchange più alte ma meno prevedibili.

Tra le opportunità di rendimento di USDS più rilevanti ci sono questi pool:

• Pool fx: FXUSDSTABILITYPOOLV2.0 su fx Protocol mostra un TVL di 51,1 milioni di dollari e un APY del 6,88%, offrendo il rendimento USDS più alto tra quelli elencati in questo dataset.
• Jupiter Lend: USDS su Jupiter Lend mostra un TVL di 11,9 milioni di dollari e un APY del 5,10%, offrendo agli utenti di Solana un'alternativa a Ethereum per il rendimento del prestito di stablecoin.
• Morpho Vault: SKYMONEYUSDSFLAGSHIP su Morpho Blue detiene 53,58 milioni di dollari di TVL e un APY del 4,38%, unendo l'esposizione a Sky all'infrastruttura di prestito basata su vault di Morpho.
• Spark Farm: USDS nello SPK Farming Pool di SparkLend mostra un TVL di 836,03 milioni di dollari e un APY del 3,77%, con un rendimento legato ai meccanismi di Spark Savings.
• Sky Ethereum: sUSDS su Sky Lending Ethereum mostra 6,204 miliardi di dollari di TVL e un APY del 3,65%, il che lo rende il percorso di risparmio in USDS più profondo e liquido.
• Sky Arbitrum: sUSDS su Sky prestito Arbitrum mostra un TVL di 358,79 milioni di dollari e un APY del 3,65%, offrendo un'esposizione di risparmio simile con transazioni Layer 2 più economiche.

Rendimenti di USDC

I rendimenti di USDC sono più frammentati perché Circle non paga un rendimento nativo ai detentori; i ritorni derivano di solito da vault di prestito DeFi, pool strutturati o prodotti earn degli exchange.

Tra le opportunità di rendimento in USDC più interessanti rientrano questi pool:

• Superform: SUPERUSDC su SuperVault mostra un TVL di 14,24 milioni di dollari e un APY del 8,65%, combinando rendimento di base e ricompense per i depositanti di USDC basati su Ethereum.
• Morpho Delta: ALPHAUSDCDELTAV2 su Morpho Blue mostra 30,69 milioni di dollari di TVL e 9,02% di APY, il che lo rende il pool DeFi in USDC con il rendimento più alto tra quelli elencati.
• Morpho Core: ALPHAUSDCCOREV2 su Morpho Blue mostra un TVL di 11,44 milioni di dollari e un APY del 6,94%, offrendo una via di prestito di USDC su Ethereum con rendimento più basso ma comunque competitivo.
• Monad Pool: AUGUSTUSDCV2 su Morpho Blue mostra un TVL di 12,38 milioni di dollari e un APY del 7,06%, aggiungendo esposizione a una chain più recente accanto al rendimento del prestito di USDC.
• Binance Earn: Binance Simple Earn propone opzioni in USDC intorno a 6,44% e 3,36%, ma gli APR sono stime e possono variare ogni giorno a seconda del prodotto.
• Bybit Earn: I tracker di mercato attuali indicano per USDC su Bybit rendimenti a partire da circa 3,55% APR, mentre Bybit precisa che Easy Earn può includere prodotti flessibili e a scadenza fissa con disponibilità variabile.

Regolamentazione di USDS e USDC a confronto

USDC ha un profilo normativo più chiaro perché Circle opera tramite entità autorizzate, inclusi i quadri statunitensi per il trasferimento di denaro e il valore memorizzato. Circle afferma inoltre che USDC è emesso nell'UE ai sensi del MiCA tramite Circle Mint Europe, il che gli conferisce un posizionamento più solido in termini di conformità per gli istituzionali.

USDS è regolamentato in modo più indiretto perché è emesso tramite Sky Protocol, un sistema decentralizzato e non-custodial, anziché da un emittente di stablecoin tradizionale guidato da una società. Ciò lo rende più dipendente dalla governance del protocollo, dalle regole di accesso specifiche delle giurisdizioni, dalla struttura delle garanzie e dalle informative sui rischi DeFi che da una licenza formale dell'emittente.

Per la maggior parte degli utenti, la differenza normativa è semplice: USDC è più adatto dove contano chiarezza giuridica, rimborso in valuta fiat e onboarding istituzionale, mentre USDS è adatto a chi si trova a proprio agio con un'infrastruttura di stablecoin decentralizzata. La regolamentazione non elimina il rischio, ma cambia quali rischi sono più facili da comprendere e verificare.

USDS vs USDC nel trading di futures

USDC è molto più utile per il trading di futures perché diversi exchange importanti supportano derivati con margine o regolamento in USDC. USDS ha una certa esposizione nei derivati, ma di solito viene scambiato come asset sottostante contro USDT e non è molto usato come collaterale per i futures.

Le principali differenze nel trading di futures tra questi exchange:

• Bybit: Per USDC, Bybit supporta contratti perpetui USDC in cui margine, P&L e regolamento sono calcolati in USDC, con commissioni standard dello 0,02% per i maker e dello 0,055% per i taker. Per USDS, Bybit quota un contratto perpetuo USDSUSDT, ma si tratta di un'esposizione a USDS con margine in USDT, non di USDS usato come garanzia.
• Binance: per USDC, Binance offre alcuni perpetui margnati in USDC, tra cui LTCUSDC fino a 75x e NEARUSDC fino a 50x, con commissioni promozionali per utenti retail di 0% per i maker e 0,04% per i taker. Per USDS, la dicitura Binance “USDⓈ-M” o “USDS-M” indica in generale i futures margnati in stablecoin, non il token USDS di Sky come garanzia.
• Coinbase: per USDC, Coinbase Advanced supporta futures perpetui con ricompense sulla garanzia in USDC, fino a 50x di leva sui contratti perpetui crypto e commissioni pubblicizzate a partire da 0% maker e 0,01% taker sui mercati idonei. Per USDS, Coinbase non presenta un supporto comparabile con garanzie in USDS o contratti perpetui con margine in USDS.
• OKX: Per USDC, i futures margined in USD di OKX permettono agli utenti di scegliere USDC come valuta di regolamento supportata insieme a USDG, mentre la liquidità resta in un unico order book in USD. Per USDS, OKX non prevede lo stesso ruolo di regolamento, quindi lì USDS non è comparabile come garanzia per i futures.
• Kraken: Per USDC, Kraken offre mercati futures su USDC e indica che USDC, USDG e USDT hanno commissioni di conversione dello 0% per il collaterale dei derivati, con una leva che dipende dal prodotto e dalla regione. Per USDS, Kraken dichiara che i derivati su USDS non sono disponibili per il trading, quindi non offre futures equivalenti su USDS.

In sintesi: USDC vince nettamente per il trading di futures perché è accettato direttamente in più flussi di margine, regolamento e collaterale. USDS è meglio considerarlo un asset spot, DeFi o di rendimento, a meno che una piattaforma specifica lo supporti.

USDS vs USDC: i rischi

Entrambe le stablecoin comportano rischi, ma i punti deboli sono diversi. Il rischio di USDS deriva dai meccanismi DeFi, dalla governance, dalla qualità del collaterale e dagli smart contract, mentre il rischio di USDC deriva dal controllo dell'emittente, dalle riserve, dai partner bancari, dalla regolamentazione e dai poteri di congelamento degli indirizzi.

I principali rischi da confrontare sono:

• Rischio di perdita del peg: USDS dipende dalla solidità del collaterale, dalla struttura della liquidazione e dalla fiducia del mercato, mentre USDC dipende dalla liquidità delle riserve, dall'accesso al rimborso e dalla capacità di Circle di mantenere le riserve allineate all'offerta.
• Rischio di collaterale: USDS può risentire della volatilità o della concentrazione nei tipi di collaterale approvati, mentre USDC dipende da liquidità, attività di riserva a breve termine, custodi e rapporti bancari.
• Smart contract: USDS comporta un rischio diretto legato agli smart contract e agli oracoli su Sky, Spark e i mercati DeFi collegati, mentre USDC eredita questo rischio soprattutto quando viene depositato in protocolli esterni.
• Rischio di governance: i tassi di USDS, le regole sulle garanzie e i parametri del sistema possono cambiare tramite la governance, mentre le decisioni su USDC sono centralizzate attorno alle politiche, agli obblighi di conformità e ai controlli operativi di Circle.
• Rischio di congelamento: USDS è più permissionless a livello di protocollo, mentre USDC può essere congelato o bloccato da Circle quando richiesto dalla legge, da un ordine del tribunale o da norme di conformità.
• Rischio sul rendimento: il rendimento di USDS dipende dall'economia del protocollo, dalla domanda di prestito e dai programmi di incentivi, mentre il rendimento di USDC di solito deriva da exchange di terze parti o pool DeFi con rischi di controparte separati.
• Rischio di liquidità: USDC ha una liquidità più profonda sugli exchange e nei pagamenti, mentre la liquidità di USDS è più concentrata in DeFi, nei prodotti legati a Sky e in alcune coppie di trading selezionate.
• Rischio normativo: USDC è soggetta a una regolamentazione diretta dell'emittente e a obblighi di conformità, mentre USDS affronta maggiore incertezza a causa della governance decentralizzata, delle regole di accesso specifiche per giurisdizione e del futuro trattamento normativo delle stablecoin.

USDS è meglio di USDC?

USDS può essere preferibile per gli utenti già attivi su Sky, Spark, Morpho o altri protocolli DeFi in cui contano il rendimento delle stablecoin e la componibilità dei protocolli. È più specializzato: utile per strategie on-chain, ma meno comodo per la liquidità quotidiana, il supporto degli exchange e i flussi di lavoro istituzionali.

USDC (USD Coin) resta la scelta predefinita migliore per la maggior parte degli utenti perché funziona con molti più wallet, exchange, app e reti blockchain. Circle afferma che USDC è supportato nativamente su 34 reti, il che lo rende più facile da usare per trading, pagamenti, trasferimenti e attività cross-chain.

Considerazioni finali

USDS e USDC sono entrambi utili, ma risolvono problemi diversi. USDS è più adatto a chi vive all'interno della DeFi, mentre USDC è più forte per accesso ampio, pagamenti, trading e utilità quotidiana come stablecoin.

Per gli utenti interessati al rendimento, USDS merita attenzione perché Sky è costruito attorno al risparmio non-custodial e all'attività in stablecoin a livello di protocollo. Tuttavia, questo vantaggio dipende dalla familiarità con la governance, gli smart contract e i rischi specifici della DeFi.

Il GENIUS Act rafforza inoltre le ragioni a favore delle stablecoin di pagamento regolamentate. Poiché crea un quadro statunitense su riserve, informativa e vigilanza sugli emittenti, può avvantaggiare asset come USDC più direttamente di alternative decentralizzate come USDS.