Phantom — крупнейший источник дохода в программе строителей Hyperliquid: он принёс более 20,6 млн долларов совокупных комиссий при объёме бессрочных контрактов около 39 млрд долларов и более 137 000 трейдерах. Кошелёк, а не биржа, теперь входит в число самых успешных интерфейсов деривативов в криптоотрасли.

Главное преимущество — удобство: вы вносите SOL, они автоматически конвертируются в USDC, и вы открываете позицию с кредитным плечом в несколько касаний, не используя мост или счет на бирже. Расплата — стоимость: за каждое исполнение ордера Phantom взимает наценку по сравнению с тем же ордером в собственном интерфейсе Hyperliquid.

В этом обзоре Phantom Perpetuals рассматриваются рынки, кредитное плечо, структура комиссий, контроль рисков, ограничения по странам и то, оправдывает ли удобство кошелька дополнительные базисные пункты. 👇

Что такое Phantom Perps?

Phantom Perps — продукт бессрочных фьючерсов, встроенный в кошелёк Phantom, запущенный 8 июля 2025 года сначала для пользователей из ЕС. Вместо создания собственной биржи Phantom подключается к Hyperliquid, крупнейшей децентрализованной платформе бессрочных контрактов, через интеграцию по открытому API.

Подключение работает на билдер-кодах Hyperliquid — функции протокола, позволяющей сторонним приложениям отправлять ордера от имени пользователей и взимать ончейн-комиссию за каждое исполнение. Пользователи один раз одобряют максимальную комиссию билдера, протокол ограничивает её на уровне 0,1 % для бессрочных контрактов, а одобрение можно отозвать в любой момент.

Принятие было мгновенным. Phantom обработал объём 1,8 млрд долларов за первые 16 дней примерно от 17 000 трейдеров, а к середине 2026 года лидирует среди всех билдеров Hyperliquid по выручке: на десять крупнейших фронтендов приходится 31,8 % заработанных комиссий.

Продукт остаётся полностью некастодиальным. Ваш баланс бессрочных контрактов хранится на Hyperliquid под адресом Эфириума, привязанным к вашему аккаунту Phantom, а позиции, ранее открытые на Hyperliquid с тем же кошельком, автоматически отображаются в приложении.

Как торговать бессрочными контрактами в Phantom

Открытие позиции с пополненного кошелька занимает несколько минут, без регистрации и проверки личности. Основные шаги:

1. Откройте вкладку Perps: запустите мобильное приложение Phantom, перейдите на вкладку «Главная» и нажмите Perps, чтобы загрузить список рынков и ваш баланс по бессрочным контрактам.
2. Пополните баланс для бессрочных контрактов: внесите SOL, USDC или другой поддерживаемый токен, и Phantom автоматически конвертирует его в USDC на Hyperliquid.
3. Выберите рынок: выбирайте из более чем 200 рынков, включая BTC, ETH, SOL, мемкоины и бессрочные контракты на акции и индексы по HIP-3.
4. Выберите направление и кредитное плечо: выберите лонг или шорт, затем установите кредитное плечо до 40x для основных криптовалют или 10x для бессрочных контрактов на акции.
5. Выберите тип ордера: разместите рыночный ордер для мгновенного исполнения или установите лимитный ордер по целевой цене в мобильном приложении.
6. Добавьте триггеры риска: установите уровни тейк-профит и стоп-лосс при входе, чтобы позиция автоматически закрывалась по любой из этих цен.
7. Следите за позицией: отслеживайте PnL, маржу, платежи по ставке финансирования и цену ликвидации в реальном времени на экране позиций.
8. Закрытие и вывод: закройте сделку, затем выведите USDC на свой кошелёк, на счёт Cash или совершите обмен на SOL. Минимальный вывод средств составляет 5 $, а Hyperliquid берёт фиксированную комиссию в 1 USDC за первый вывод средств.

Трейдеры на компьютерах могут использовать Phantom Terminal на trade.phantom.com — браузерную платформу, запущенную в декабре 2025 года, с графиками TradingView, стаканом заявок в реальном времени и синхронизацией позиций между мобильным приложением и расширением. Terminal поддерживает только рыночные заявки, поэтому лимитные заявки остаются в приложении.

Рынки и кредитное плечо в бессрочных контрактах Phantom

Phantom повторяет весь набор листингов Hyperliquid, поэтому каталог растёт всякий раз, когда на бирже открываются новые рынки. Охват делится на две категории с разными максимальными значениями кредитного плеча и разным поведением цен.

Криптовалютные бессрочные контракты

Основное предложение включает более 100 криптовалютных бессрочных контрактов — от BTC-USD и ETH-USD до активов средней капитализации и мемкоинов. Максимальное кредитное плечо достигает 40x для биткоина и Эфириум, а для менее крупных активов ограничено диапазоном от 3x до 25x в зависимости от ликвидности и волатильности.

Все контракты маржируются в USDC и рассчитываются в денежной форме, а платежи по финансированию обмениваются каждый час между лонгами и шортами, чтобы цены на бессрочные контракты оставались привязаны к споту. Перед входом в переполненную сделку проверьте актуальные ставки в трекере ставок финансирования криптовалют Datawallet.

Бессрочные контракты на акции и рынки HIP-3

Equity perps — это бессрочные фьючерсы на акции США, индексы, сырьевые товары и иностранную валюту, запущенные сторонним разработчиком XYZ в рамках стандарта Hyperliquid HIP-3. Доступные рынки включают GOOGL, AMZN, AAPL, META, MSFT и широкий рыночный индекс XYZ100, а кредитное плечо ограничено 10x.

Эти синтетические контракты оцениваются по данным оракулов и дают экспозицию на движение акции без владения самой акцией и прав акционера. В часы работы рынка США цена отслеживает данные в реальном времени, а котировки вне торговых часов отражают ожидаемое движение и могут отличаться от цен на традиционной бирже.

Линейка расширялась в течение 2026 года, в том числе за счёт международных листингов, таких как Samsung, SK Hynix и Hyundai, добавленных в феврале. Phantom не выпускает эти контракты и не контролирует их; оракулом, параметрами маржи и обслуживанием рынков управляет деплойер.

Комиссии и ставки финансирования бессрочных контрактов Phantom

Структура комиссий состоит из двух уровней: протокольные комиссии Hyperliquid и builder fee Phantom за каждое исполнение. Понимание обоих уровней отличает обоснованную оценку расходов от неприятного сюрприза при высокочастотных стратегиях.

Основные компоненты комиссий Phantom бессрочных контрактов:

• Комиссия билдера: Phantom взимает комиссию билдера 0,05 % с обеих сторон каждой сделки с бессрочным контрактом; она списывается ончейн в USDC и отображается до подтверждения.
• Базовые комиссии Hyperliquid: протокол добавляет свои стандартные ставки 0,015 % для мейкера и 0,045 % для тейкера на начальном уровне, которые снижаются в зависимости от скользящего 14-дневного объёма, как описано в нашем руководстве по комиссиям Hyperliquid.
• Эффективная стоимость: в сумме розничный тейкер платит примерно 0,095 % за исполнение через Phantom, что примерно вдвое больше стоимости того же ордера, размещённого напрямую на Hyperliquid.
• Ставки по бессрочным контрактам на акции: рынки HIP-3 несут вдвое большую базовую ставку протокола по экономике деплойеров Hyperliquid, поэтому бессрочные контракты на акции и индексы стоят дороже за исполнение, чем на основные криптовалюты.
• Ставки финансирования: почасовые платежи проходят между лонгами и шортами в зависимости от того, торгуется ли бессрочный контракт выше или ниже спота; они отражаются в вашем PnL, а не отдельными транзакциями.
• Депозиты и конвертация: пополнение баланса для бессрочных контрактов бесплатно, кроме газа сети Solana и спреда обмена при конвертации SOL или других токенов в USDC.
• Вывод средств: Hyperliquid взимает фиксированную комиссию в 1 USDC за первый вывод средств, минимум 5 $, а также стандартные расходы на бриджинг и обмен при конвертации обратно в SOL.

Управление рисками и ликвидации

Phantom сводит работу с деривативами к самому необходимому, что определяет как защитные механизмы, так и их ограничения. Риск контролируется несколькими базовыми механизмами, а не глубоким набором инструментов, как на централизованных площадках.

Основные средства контроля рисков в Phantom Perps:

• Только изолированная маржа: Каждая позиция обеспечивается отдельно, поэтому ликвидация уничтожает только маржу, выделенную на эту сделку, и никогда не затрагивает остальной баланс вашего кошелька.
• Тейк-профит и стоп-лосс: оба триггера можно задать при входе или добавить к открытым позициям; они автоматически закрывают позицию, когда рынок достигает вашего уровня.
• Ликвидации по маркировочной цене: ликвидации ориентируются на маркировочную цену Hyperliquid на основе оракула, а не на цену последней сделки, что снижает число принудительных закрытий из-за коротких теней свечей или тонких стаканов.
• Предупреждения о кредитном плече: перед подтверждением интерфейс показывает цену ликвидации и ясно дает понять, что позиция с плечом 20x ликвидируется примерно при неблагоприятном движении цены на 5 %.
• Обучение в приложении: Новые трейдеры проходят вводный курс о механике маржи, финансировании и кредитном плече перед размещением ордера.

По сравнению с полноценной биржей вы теряете в широте возможностей. Без кросс-маржи, трейлинг-стопов, ступенчатых ордеров и режима хеджирования трейдеры со сложными многоногими стратегиями быстро перерастут этот интерфейс.

Безопасность, хранение и ограничения по странам

Phantom Perps наследует модель безопасности от локального управления ключами кошелька и ончейн-расчётов Hyperliquid. Приватные ключи остаются зашифрованными на вашем устройстве, Phantom никогда не берёт активы на хранение, а каждая сделка, изменение маржи и ликвидация прозрачно рассчитываются на Hyperliquid L1.

Такая структура устраняет риск хранения средств на бирже, но добавляет ответственность за самостоятельное хранение. Если вы потеряете фразу восстановления, вы потеряете баланс по бессрочным контрактам, а службы поддержки, которая могла бы его вернуть, нет.

Требования KYC нет, хотя доступ ограничен по географии. Бессрочные контракты недоступны в США и Великобритании из-за нормативных ограничений, а в других юрисдикциях может отображаться уведомление о недоступности в соответствии с собственными правилами доступа Hyperliquid. Наше руководство по поддерживаемым странам и странам с ограничениями Hyperliquid подробно описывает эти ограничения.

Один структурный момент: Phantom — компания с венчурным финансированием, которая зарабатывает на маршрутизации ордеров, поэтому стимулы смещены в сторону торговой активности. В нашумевшем эпизоде конца 2025 года крупнейший пользователь бессрочных контрактов в Phantom потерял около 99 % портфеля в 2 млн долларов, заплатив примерно 191 000 $ комиссий билдерам. Это напоминание о том, к чему может привести кредитное плечо без трений.

Плюсы и минусы бессрочных контрактов Phantom

Продукт бессрочных контрактов Phantom делает ончейн-кредитное плечо доступным, но простота, которая обеспечивает рост, одновременно задаёт и его предел.

Преимущества торговли бессрочными контрактами на Phantom

• Подключение без лишних шагов: пополните SOL и торгуйте в течение нескольких минут: не нужны аккаунт на бирже, процедура KYC, шаги бриджинга или ручная конвертация в USDC.
• Ликвидность Hyperliquid: ордера исполняются по самой глубокой ончейн-книге бессрочных контрактов в криптовалютах, с исполнением менее чем за секунду и месячным объёмом более 300 млрд долларов.
• Доступ к бессрочным контрактам на акции: акции, индексы, сырьевые товары и FX торгуются 24/7 на рынках HIP-3, а такого продукта у централизованных гигантов вроде Binance до сих пор нет.
• Некастодиальные позиции: средства и позиции остаются привязаны к вашим собственным ключам, и в любой момент их можно проверить ончейн через обозреватели, например Hypurrscan.
• Синхронизация между устройствами: ваши позиции доступны в мобильном приложении, расширении для браузера и Phantom Terminal без отдельных входов.

Недостатки использования бессрочных контрактов Phantom

• Комиссионная надбавка: Комиссия билдера в 0,05 % примерно вдвое повышает расходы начального уровня по сравнению с торговлей непосредственно на Hyperliquid, что ощутимо накапливается у активных трейдеров.
• Исключение США и Великобритании: две из крупнейших групп трейдеров полностью лишены доступа, при этом лицензированный путь не объявлен.
• Ограниченный набор ордеров: нет кросс-маржи, трейлинг-стопов, режима хеджирования и цепочек условных ордеров, а Terminal поддерживает только рыночные ордера.
• Зависимость от третьих сторон: исполнение ордеров, листинги и бесперебойная работа зависят от Hyperliquid, а надёжность бессрочных контрактов на акции опирается на оракулы внешнего разработчика.
• Риск доступности кредитного плеча: размещение кредитного плеча 40x в двух нажатиях от главного экрана розничного кошелька провоцирует ошибки при выборе размера позиции у неопытных пользователей.

Бессрочные контракты Phantom и конкуренты

Phantom конкурирует не столько с биржами, сколько с другими входами в ту же ликвидность. Почти 40 % ежедневных активных пользователей Hyperliquid торгуют через сторонние интерфейсы, поэтому реальное сравнение — в том, сколько берёт и что добавляет каждая точка доступа.

По сравнению с собственным интерфейсом Hyperliquid, Phantom выигрывает в удобстве и проигрывает во всём измеримом: комиссиях, типах ордеров и аналитике. По сравнению с централизованными биржами выбор делается между хранением и доступом, с одной стороны, и глубиной рынка, с другой.

Bybit и Binance предлагают втрое большее кредитное плечо, более богатые инструменты и более узкие спреды, но обе требуют полного KYC и хранят ваше обеспечение. В обзоре Datawallet лучших децентрализованных бирж бессрочных контрактов рассматривается более широкое ончейн-поле, если самостоятельное хранение для вас обязательно.

Выводы

Phantom Perps — самое убедительное доказательство того, что в криптодериватах дистрибуция важнее инфраструктуры. Подключив движок Hyperliquid к кошельку, который ежедневно открывают миллионы людей, Phantom получил выручку 20 млн долларов и привлёк более 137 000 трейдеров, не запуская собственный матчинг-движок.

Для обычных трейдеров, которым нужна периодическая позиция с кредитным плечом при сохранении самостоятельного хранения, это делает ровно то, что обещает. Тем, кто торгует значительными объёмами или часто, стоит перейти напрямую на Hyperliquid, где та же ликвидность стоит вдвое дешевле и доступен полный профессиональный набор инструментов.