Что такое Pons?

Pons — протокол запуска, который позволяет создателям выпускать токены и открывать по ним публичную торговлю без листингового комитета, проверки кода и профессионального поставщика ликвидности. Пользователи подписывают каждый запуск и сделку через собственные кошельки. Pons Labs, LLC управляет интерфейсом, но никогда не хранит их токены или средства.

Платформа запущена 13 июля 2026 года, через двенадцать дней после того, как Robinhood Chain вышла в публичную основную сеть. Robinhood создала сеть на базе Arbitrum для токенизированных акций, но торговля мемкоинами появилась уже в первую неделю. Pons разработан под этот спрос в одной сети, а не как универсальный launchpad.

Мемкоины в парах с токенизированными акциями с тех пор стали главной сделкой этой сети. Один из примеров — Artificial Inu против Nvidia. Pons добавил эти пары в v2, чтобы конкурировать за этот рынок.

Платформа поддерживает создателей и одновременно сокращает предложение своего токена. Запуски V1 платят торговую комиссию 1 %, из которой 70 % получает создатель, а 30 % — протокол. Согласно официальной документации, 80 % доли протокола используется для покупки PONS на открытом рынке и отправки на адрес сжигания.

31 августа Pons собрал комиссий на 4,89 млн долларов против 1,72 млн долларов у pump.fun. Это составило 63,9 % всех комиссий, уплаченных криптолончпадам в тот день, по данным DefiLlama, о которых сообщило издание The Defiant. PONS теперь крупнейший нативный токен Robinhood Chain по рыночной капитализации.

Как работает Pons?

Pons одновременно поддерживает две версии протокола. В исходной версии v1 токены запускаются сразу в заблокированные пулы Uniswap v3. По данным The Defiant, Pons выпустил контракты v2 3 августа. V2 начинается с бондинговой кривой, после чего токены переводятся в навсегда заблокированные пулы Uniswap v4.

1. Создание токена с фиксированным предложением

Создатель вводит данные токена и платит небольшую комиссию за запуск в ETH. Затем фабрика развёртывает токен и одной транзакцией выпускает всё его предложение на бондинговую кривую, не оставляя создателю никакой доли до начала торговли.

Обе версии используют фиксированное предложение без функции выпуска. V1 создаёт один миллиард токенов, а v2 определяет предложение исходя из выбранной конфигурации запуска. Создатели также могут зафиксировать указанные условия, чтобы транзакция отменялась, если они изменятся. Эти механизмы описаны в официальной технической документации Pons v2.

Названия и символы токенов не уникальны и не проверяются. Pons советует считать адрес контракта единственным надёжным идентификатором.

2. Ценообразование по бондинговой кривой (Bonding Curve)

Запуски V2 начинаются на кривой связывания, а не внутри пула ликвидности. Покупатели и продавцы торгуют напрямую с кривой, не дожидаясь контрагента. Кривая хранит весь объём предложения, поддерживает торговлю в обоих направлениях и рассчитывает цену в зависимости от объёма проданного. Покупки повышают цену, а продажи снижают её.

Что это значит на практике:

• Стартовая цена: кривая начинается выше нуля, чтобы первый покупатель не получил токены даром.
• Влияние на цену: крупные ордера влияют на цену сильнее, чем небольшие сделки, как и на любом неликвидном рынке.
• Валюта комиссии: комиссии взимаются в базовом активе пары запуска, а не в его собственном токене. Они вычитаются до того, как кривая определит цену ордера.
• Защита от снайперов: каждый запуск v2 начинается с налога на покупку в 99 %, который за пять секунд снижается до нуля, согласно документации v2. Это лишает смысла гонку за первый блок. Кошельки создателя освобождены от налога. V1 вместо этого ограничивала кошельки 5 % предложения на два блока.

3. Переход в заблокированные пулы Uniswap v4

Запуск v2 «выпускается», когда покидает кривую связывания и переходит в стандартный пул Uniswap v4. Это происходит, когда кривая распродана, обычно во время покупки, выкупающей оставшееся предложение. Если процесс завершился неудачно, любой может запустить его снова.

Часть предложения токенов резервируется при создании. После «выпускного» эти токены объединяются с активами, собранными кривой, чтобы обеспечить ликвидность. Поэтому запуски с одинаковыми настройками входят в пулы с одинаковым размером и ценой.

Ликвидность выпускается в виде одной позиции на весь диапазон цен и навсегда помещается в локер. Ни у создателя, ни у Pons нет доступа к функции разблокировки.

Токены V1 работают иначе. Они запускаются сразу в заблокированных пулах Uniswap v3 в паре с WETH — обёрнутой формой ETH, которая используется в пулах Uniswap. Выпуск завершается, когда в паре оказывается 4,2 ETH, после чего торговля продолжается в том же пуле.

4. Пользовательские пары: ETH, USDG, токенизированные акции и cbBTC

Мемкоины, привязанные к акциям, помогли определить торговлю на Robinhood Chain, а Pons v2 использует пользовательские пары, чтобы конкурировать за эту активность. Создатели могут связывать запуски с любым активом, одобренным Pons, вместо ETH. Этот актив становится валютой запуска: покупатели тратят его, в нём измеряется выпуск на рынок и через него выплачиваются комиссии создателя.

Модель впервые появилась на конкурирующих лаунчпадах Bankr и long.xyz в середине июля. Её главный токен — Artificial Inu (ИИ), мемкоин с собакой, в паре с токенизированными акциями Nvidia от Robinhood. Рыночная капитализация ИИ выросла с 1,5 млн долларов 1 августа до пика в 135 млн долларов 30 августа. По данным The Block, в его пуле NVDA находится около 3,3 млн долларов в токенизированных акциях, что более чем втрое превышает стоимость в пуле WETH. Мемкоины в паре с акциями сейчас составляют примерно четверть всего объёма торгов токенами, привязанными к акциям, в этом блокчейне.

Эти механики создают дополнительный слой риска. Мемкоин в паре с NVDA оценивается как отношение акционерных токенов к мемкоину. Поэтому его цена в долларах меняется вместе с акциями Nvidia и спросом на сам мемкоин. Каждая сделка также формирует объём токенизированных акций, а внесённые акции остаются заблокированными в пуле.

По данным The Defiant, этот цикл помог Robinhood Chain обработать больший объём токенизированных акций, чем все площадки Solana вместе взятые, к концу июля.

Pons v2 поддерживает токенизированные акции США от Robinhood, USDG и cbBTC от Coinbase. Последний стал доступен после того, как cbBTC расширился до Robinhood Chain в конце августа через Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) от Chainlink, который переносит токены между сетями.

Парные активы требуют одобрения Pons, что не позволяет создателям искусственно формировать цены с помощью бесполезных токенов, которые они контролируют. Однако запуск в паре с токенизированной акцией наследует риски волатильности и ликвидности этой акции в дополнение к собственным.

5. Комиссии, выплаты создателям и выкуп токенов

Каждая сделка облагается стандартной комиссией 1 % как на кривой, так и после выпуска. Протокол получает 30 %, остальное распределяется между создателем и необязательным выкупом. Создатели могут добавить при запуске ещё один налог не более 10 % согласно данным контрактов, опубликованным The Defiant.

Сам пул после завершения этапа не взимает комиссию. Поэтому трейдеры платят комиссию Pons без дополнительной комиссии Uniswap.

Как создатели получают оплату:

• Валюта: комиссии оплачиваются в парном активе запуска и могут быть в любой момент выведены из эскроу-контракта.
• Начисление: до выпуска токена с кривой комиссии накапливаются на кривой. После этого они собираются через общий хук Uniswap v4 — плагин-контракт, который выполняется при каждом обмене, — пока не будут переведены в эскроу.
• Выкуп: Создатели могут использовать часть своей доли для выкупа токенов. Эти токены блокируются и высвобождаются в течение пяти лет, а не сжигаются.

Как запустить токен или торговать токеном на Pons

Для Pons нужен кошелёк, подключённый к Robinhood Chain, и достаточно ETH для оплаты газа, так как у сети нет собственного токена для газа. Запуск и торговля используют один и тот же интерфейс.

Типичный путь создателя и трейдера выглядит так:

1. Подключение кошелька: откройте ponsfamily.com, проверьте домен и подключите EVM-кошелёк, например MetaMask. Сначала добавьте Robinhood Chain, используя идентификатор сети 4663.
2. Пополните счёт в ETH: переведите ETH из Arbitrum, Эфириум или другой сети через мост в Robinhood Chain. Оставьте достаточно ETH для оплаты газа и комиссии за запуск.
3. Выберите парный актив: выберите ETH или одобренную альтернативу, например USDG, токенизированные акции или cbBTC. Это решение является окончательным для данного запуска.
4. Задайте параметры токена: добавьте название, символ, изображение, описание и ссылки на соцсети. Выберите налог создателя в пределах допустимого максимума и решите, включать ли выкуп токенов.
5. Запуск и покупка: создайте токен и совершите первую покупку через контракт запуска и покупки. Оба действия выполняются в одной транзакции, поэтому никто не успеет совершить сделку между ними.
6. Торговля по кривой: покупайте или продавайте через bonding curve. Задайте подходящий допуск проскальзывания и проверьте текущий snipe tax, если токен запущен всего несколько секунд назад.
7. Следите за выпуском: отслеживайте приближение к порогу выпуска. Его достижение лишь подтверждает, что кривая распродана.
8. Торговля через пул: после завершения этапа bonding curve торгуйте через пул Uniswap v4 этого токена с помощью Pons или любого агрегатора, совместимого с v4.
9. Получение комиссий: создатели могут в любое время вывести накопленные комиссии из эскроу в исходном парном активе. Будущие комиссии также могут направляться на другой кошелёк.

Pons V1 против V2

Обе версии остаются активными, а страница обзора позволяет пользователям переключаться между ними. Следующее сравнение основано на официальной документации каждой версии.

Токеномика и предложение PONS

PONS — нативный токен протокола, созданный как любой другой запуск v1. Документация называет его выпускным эталонным токеном из прежней фабрики. Он по-прежнему торгуется в исходном заблокированном пуле Uniswap v3 при распределении комиссий 90/10.

Предложение и распределение

PONS был запущен со стандартным предложением v1 в один миллиард токенов и не имеет функции выпуска новых монет. У него нет раскрытой доли команды, транша инвесторов, клиффа вестинга или календаря разблокировок, потому что структурированной продажи не было. Ранние покупатели приобретали токены из того же пула, что и все остальные.

Ключевые данные о предложении на начало сентября:

• Максимальное предложение: один миллиард PONS, зафиксированный при запуске, без механизма выпуска дополнительных.
• Сожжённое предложение: около 29 % первоначального предложения, или почти 290 млн токенов, отправлено на адрес сжигания. В документации рыночная капитализация с учётом сожжённых токенов рассчитывается как цена, умноженная на общее предложение за вычетом сожжённых токенов.
• Циркулирующее предложение: около 710 млн токенов по данным CoinGecko. Поэтому рыночная капитализация рассчитывается от меньшего показателя, чем первоначальное предложение в один миллиард.
• Способ распределения: PONS запущен через прежнюю фабрику v1 как обычный токен с фиксированным предложением, без раскрытой закрытой продажи или резерва команды.
• Ликвидность: ликвидность навсегда заблокирована в исходном пуле Uniswap v3 с парой WETH в сети Robinhood Chain.

Утилитарность и механизм обратного выкупа

PONS не даёт прав управления, стейкинга или скидок на комиссии. Его стоимость зависит от механической связи между активностью платформы и предложением токенов.

В документации описан выкуп, запускаемый вручную, с автоматическим исполнением по средневзвешенной по времени цене (TWAP). Покупки делятся на более мелкие ордера вместо одной крупной сделки. В процессе используется 80 % комиссий протокола.

Как работает цикл выкупа:

• Сбор комиссий: доля протокола в комиссиях за торговлю и запуск накапливается в кошельке-сборщике.
• Выкуп по TWAP: автоматический исполнитель использует 80 % баланса для покупки PONS на открытом рынке небольшими ордерами. В документации этот процесс по-прежнему описан как выполняемый вручную.
• Сжигание: купленные токены переводятся на «мёртвый» адрес, что навсегда сокращает обращающееся предложение. Каждую транзакцию можно проверить через Blockscout.
• Операционные расходы: оставшиеся 20 % идут на инфраструктуру и расширение команды.
• Статус политики: Pons признаёт, что распределение 80 % не является неизменным. Команда намерена децентрализовать и автоматизировать этот механизм в одном из будущих релизов.

В документации ясно сказано, что сжигание не гарантирует роста цены. Выкуп зависит от запусков и объёма торгов, поэтому снижение активности сократит его так же быстро, как рост увеличивал.

Статистика и тенденции Pons

Примерно за семь недель Pons стал одним из самых доходных протоколов в криптоиндустрии. Следующие данные взяты из DefiLlama, CoinGecko, The Defiant и аналитики протокола на базе Dune.

Ключевые показатели на 1 сентября:

• Ежедневные комиссии: 31 августа Pons заработал 4,89 млн долларов против 1,72 млн долларов у pump.fun. Это составило 63,9 % всех комиссий криптовалютных лаунчпадов за этот день по данным DefiLlama, о которых сообщило издание The Defiant.
• Рекордный день: комиссии достигли 5,34 млн долларов 30 августа. За семь дней протокол заработал 21,04 млн долларов, а за 30 дней — 31,03 млн долларов.
• Доминирование сети: конкурирующие лаунчпады Robinhood Chain 31 августа были заметно меньше. Pons V1 принёс 508 139 $, далее следуют NOXA Fun с 142 924 $, o1 Exchange с 141 382 $, LetsCash с 47 925 $ и Pools.trade с 38 553 $, по данным The Defiant.
• Пик активности: 21 июля остаётся самым загруженным днём: 21 689 запусков и объём 167,5 млн долларов.
• Совокупный масштаб: к началу августа Pons обработал 266 130 запусков и объём в 1,86 млрд долларов. На его аналитической странице, на которую ссылается The Defiant, также зафиксированы доходы создателей в 12,51 млн долларов у 87 381 уникальных разработчиков. Более поздние посты основателя сообщали о выплатах создателям более 15 млн долларов и объёме почти 2,5 млрд долларов.
• Цена PONS: 1 сентября PONS торговался по 0,4352 $ при рыночной капитализации 309,9 млн долларов и рейтинге CoinGecko 129. За семь дней он вырос на 363 %, а за 30 дней — на 1 554 % после достижения исторического максимума в 0,4933 $ тем утром.
• Контекст сети: Robinhood Chain обработала 1,49 млрд долларов в объёме торгов на децентрализованной бирже (DEX) за 24 часа, уступив только Solana с показателем 2,5 млрд долларов. Общая заблокированная стоимость достигла 738,7 млн долларов.

Теперь Robinhood Chain лидирует по активности лаунчпадов. По данным The Defiant, 31 августа её платформы собрали почти 70 % всех комиссий криптовалютных лаунчпадов. За 30 дней, закончившихся 11 августа, сеть получила 33,49 млн долларов комиссий лаунчпадов, почти сравнявшись с Solana — 33,61 млн долларов.

Pons против пулов Uniswap Pools.trade

Выход конкурирующего продукта от Uniswap Labs стал определяющим эпизодом в короткой истории Pons. Pons был построен на инфраструктуре Uniswap, сначала на v3, а затем с переходом на хук v4. 30 июля агрегатор Launches от Uniswap указал Pons как разработчика, использующего Uniswap в качестве торгового уровня. Через шесть дней, 5 августа, Uniswap запустил Pools.trade.

Pools.trade не взимает комиссию за запуск. Каждый токен открывается в пуле v4 с комиссией 0,25 %, причём комиссии капитализируются в навсегда заблокированную ликвидность. Создатели также могут получать необязательную долю в размере 0,05 %. Основатель Hayden Adams заявил, что именно в комиссии около 1 %, которую берёт большинство лаунчпадов, и происходит извлечение выгоды.

По данным The Defiant, в первый день на Pools.trade было запущено больше токенов, чем на Pons: 10 506 против 7 210. За ту неделю PONS упал на 49 % примерно до 0,021 $.

К 31 августа ситуация изменилась на противоположную. Pools.trade собрал 38 553 $ дневных комиссий, а Pons — 4,89 млн долларов по данным DefiLlama. Создатели, по-видимому, предпочли структуру Pons с долей комиссий в размере 70 % и выкупом токенов, несмотря на более высокие базовые комиссии. Этот случай также показал риск зависимости от инфраструктуры, разработчик которой может запустить конкурирующее приложение.

Pons и pump.fun

Pump.fun — основной ориентир для Pons, поскольку оба проекта следуют схожему шаблону, но делают разные экономические выбор. Pump.fun запустился на Solana в январе 2024 года и популяризировал запуски токенов по кривой связывания. За последние 30 дней он принёс 47,7 млн долларов комиссий лаунчпада, включая 36,5 млн долларов дохода протокола, по данным DefiLlama.

Несмотря на возраст в семь недель и работу только в одной сети, Pons обогнал pump.fun по ежедневным комиссиям 29 августа и с тех пор остаётся впереди. Рыночные данные в сравнении ниже взяты с CoinGecko.

Pump.fun сохраняет преимущество по истории работы, дистрибуции и общему масштабу. Платформа провела миллионы запусков, управляет собственной биржей и расширилась до прямых трансляций, рынков прогнозов и мультичейн-развёртываний.

У платформы есть и проблемы, с которыми Pons пока не сталкивался. Среди них коллективный иск, в котором утверждается, что она управляет нелицензированным казино, а также значительный навес токенов команды и инвесторов.

Сейчас Pons обеспечивает лучшее соответствие интересов. Создатели сохраняют большую долю комиссий, а держатели получают выгоду от распределения 80 % на сжигание, а не 50 %, зафиксированных в pump.fun. В Pons также нет инсайдерской аллокации, ожидающей разблокировки.

Её устойчивость зависит от того, сохранится ли активность мемкоинов на Robinhood Chain и сможет ли Pons отстоять свою долю перед Uniswap, GMGN и новыми конкурентами. Ни одна из платформ не является безопасной по своей природе. Graduation лишь подтверждает, что токен вышел на другую торговую площадку.

Безопасен ли Pons?

Pons снижает несколько распространённых рисков лаунчпадов. Предложение токена фиксировано, налоги создателя нельзя повысить после запуска, а ликвидность после выхода с кривой привязки заблокирована навсегда. Захват управления сообществом позволяет перенаправлять комиссии создателя, но не изменять цену, предложение или ликвидность. По данным документации Pons v2, эти защитные меры обеспечиваются ончейн.

Однако Pons v2 по-прежнему не прошёл аудит. Проверки от SB Security, Dingbats и Pashov Audit Group ещё продолжаются, итоговые отчёты не опубликованы. Команда также может изменить долю выкупа в протоколе в размере 80 %.

Риски

Токены запусков остаются крайне спекулятивными, несмотря на эти меры защиты.

• Полная потеря: токены могут полностью обесцениться. Graduation означает лишь, что кривая связывания распродана, а не что проект надёжен.
• Неаудированные контракты: необнаруженная уязвимость в v2 может повлиять на завершение этапа, ликвидность или распределение комиссий.
• Риск основателя и политики: Основатель действует под псевдонимом, полный состав команды не раскрыт, а распределение средств на выкуп не является неизменным.
• Подмена: названия и символы не уникальны, поэтому трейдерам необходимо проверять адрес контракта.
• Зависимость от рынка: снижение активности с мемкоинами или усиление конкурентов сократит доходы Pons и выкуп PONS.
• Риск парного актива: Токены в паре с акциями и пары с cbBTC наследуют риски волатильности и ликвидности своих парных активов.
• Зависимость от сети: Pons опирается на секвенсор Robinhood Chain. Robinhood не гарантирует его бесперебойную работу, поэтому сбои или задержки могут нарушить торговлю.
• Регуляторные риски: токены без разрешительного доступа в паре с токенизированными ценными бумагами могут столкнуться с будущими ограничениями или принудительными мерами.

Основатели Pons

Pons создал разработчик под псевдонимом Ozzy, который публикуется в X под именем @MEADGod с аватаром в виде шпица. Его единственный задокументированный прошлый проект — RootsFi, протокол кредитования на Berachain со стейблкоином MEAD, который он обсуждал в сообщениях на форуме по управлению в мае 2025 года.

Ни его личность, ни состав команды полностью не раскрыты. Интерфейсом управляет Pons Labs, LLC.

При запуске Ozzy описал Pons как ответ на существующие лаунчпады, которые собирали комиссии, но не поддерживали свои сообщества. Руководитель по коммуникациям Uniswap также назвал второго участника, 0xnobi.

Проект привлёк внимание после того, как 21 июля гендиректор Robinhood Влад Тенев подписался на его аккаунт. Рынки восприняли подписку как позитивный сигнал, хотя официальной поддержкой она не являлась. Советник World Liberty Financial Ogle также был заметным ранним держателем и промоутером, при этом нет подтверждений того, что он занимает официальную должность.

Выводы

Менее чем за семь недель Pons превратил лаунчпад в одной сети в одного из ведущих генераторов комиссий в криптоиндустрии. В структуре его токена нет инсайдеров, готовых продавать на росте. Постоянные блокировки ликвидности и фиксированное предложение укрепляют модель, а 80 % выручки протокола направляется на сжигание.

Слабые стороны проекта столь же очевидны. Pons зависит от того, сохранит ли Robinhood Chain интерес к мемкоинам, от псевдонимного основателя, меняющего политику выкупа, и от контрактов v2, аудиты которых остаются незавершёнными. Появление Pools.trade показало, как быстро могут измениться настроения, когда на рынок выходит более крупный конкурент.

Трейдерам следует рассматривать Pons как высокобета-ставку на спекуляции в Robinhood Chain, а не как устойчивый бизнес с выручкой. Перед торговлей проверьте адрес токена и налог создателя, проверяйте сжигания через Blockscout и исходите из того, что любой токен запуска может упасть до нуля.