Что такое Stonk Fun?

Stonk Fun — лаунчпад на Solana, построенный на необычном решении: создатели сами выбирают, против чего торгуется их монета. Запуск не обязан использовать стандартную пару с SOL или стейблкоином. Вместо этого он может котироваться в токенизированных акциях, токенах экспозиции к pre-IPO, сырьевых товарах, валютах или других криптоактивах, а рынок оценивается полностью в выбранном активе.

Список поддерживаемых активов широк. Среди доступных вариантов — xStocks от Backed Finance, такие как SPYx, NVDAx и QQQx; токены PreStocks до IPO, включая OPENAI и ANTHROPIC; а также криптоактивы, такие как ZEC, WBTC, HYPE и TAO. В нашем руководстве по лучшим биржам токенизированных акций сравниваются основные эмитенты токенов акций.

STONK, нативный токен платформы, был запущен 23 июля 2026 года в пуле, котируемом в SPYx — токенизированном трекере S&P 500. Вместо прямой оценки в долларах STONK торгуется в единицах индекса. Поэтому его график отражает как спрос на STONK, так и движения базового фондового индекса.

В сентябре динамика ускорилась. Stonk Fun стала первой платформой, запустившей пользовательские котируемые токены на Raydium LaunchLab, после чего The Block сообщил, что STONK за день вырос более чем на 250 %. Его капитализация приблизилась к 140 млн долларов, а RAY и JUP росли вместе с ним.

Экономика платформы добавляет ещё один уровень к этой активности. По данным официальной страницы выручки, примерно 60 % выручки направляется на покупку STONK на открытом рынке с последующим сжиганием. Другая программа использует комиссии пулов для покупки и сжигания десяти крупнейших монет на Stonk Fun. Держатели запущенных токенов также могут получать вознаграждения в соответствующем котируемом активе.

Как работает Stonk Fun?

Stonk Fun предоставляет инфраструктуру для создания рынков и сама не выпускает токены запуска. Каждое развёртывание создаёт фиксированное предложение, сразу открывает торговлю и направляет комиссии через платформу. С 6 сентября все новые развёртывания используют инфраструктуру Raydium LaunchLab.

Более ранние запуски напрямую открывали односторонние пулы концентрированной ликвидности, и эти рынки по-прежнему доступны для торговли ончейн. Нынешний маршрут LaunchLab выполняет выбор котируемого актива и ценообразование по кривой связывания, а затем управляет выпуском на следующий этап и распределением комиссий.

1. Котировочные активы на любой вкус

Котируемый актив запуска определяет валюту, в которой работает его рынок. Покупатели тратят этот актив, цели выпуска измеряются в нём, комиссии создателя начисляются в той же деноминации, а вознаграждения держателям выплачиваются в нём. Если монета котируется, например, в NVDAx, она буквально торгуется в единицах токенизированных акций Nvidia.

Такая структура создаёт многослойный риск. Долларовая стоимость монеты, связанной с акцией, отражает как движение цены базовой акции, так и курс монеты к этой акции. Поэтому токен может терять в цене, даже когда связанная акция растёт. Владение токеном запуска также не даёт прав на акции, дивиденды или голосование.

Влияние на спрос на токенизированные акции поддаётся измерению. Трейдерам мемкоинов нужен соответствующий токен акции для расчёта по сделкам, из-за чего токенизированные акции попадают в большее число кошельков и пулов ликвидности. Наш гид по статистике токенизации отслеживает общий рост ончейн-рынка акций.

2. Запуски с бондинговой кривой на Raydium LaunchLab

Новые токены Stonk Fun начинают торговаться на кривых связывания (bonding curves), работающих через программу LaunchLab от Raydium — тот же механизм запуска, на котором построена значительная часть активности с токенами в Solana. Stonk Fun перешла на эту инфраструктуру, чтобы снизить затраты на развёртывание и уменьшить преимущество снайперов.

Что механика кривой означает для создателей и трейдеров:

• Прямое ценообразование: покупатели и продавцы взаимодействуют с кривой, а не с другой стороной сделки. Цены растут по мере продажи большего предложения и снижаются при погашении токенов.
• Пользовательские котировки: Raydium обновила свои программы, чтобы кривые могли использовать любой поддерживаемый котируемый токен. Stonk Fun подтвердили как первого партнёра по интеграции, запустившего эту функцию.
• Более дешёвый запуск: теперь запуск стоит примерно 0,03 SOL против около 0,29 SOL в предыдущей системе прямых пулов. Это существенно снижает порог входа для экспериментальных и общественных токенов.
• Защита от снайперов: поскольку торговля начинается через кривую, гонка за вход в первый блок даёт меньше преимуществ. Это изменение отвечает на прежние жалобы на снайпинг и запуски с одного кошелька.
• Цели в долларах: фиксированная цель выпуска в долларах пересчитывается в выбранный котируемый актив при запуске токена. В результате пороги привлечения могут различаться даже между запусками с одним и тем же котируемым токеном.
• Проверяемая активность: сделки на Curve исполняются через публичные программы Solana. Поэтому количество запусков, выпусков и объёмы торговли можно проверить независимо, не полагаясь на панели платформ.

3. Переход в заблокированные пулы Raydium

Выпуск на рынок происходит, когда кривая связывания собирает всю целевую сумму в котируемом активе. Оставшееся предложение токенов и накопленные средства затем переходят вместе в стандартный пул Raydium с уровнем комиссии 0,25 %. Далее торговля продолжается через Raydium и агрегаторы, такие как Jupiter.

Полученная позиция ликвидности остаётся заблокированной на платформе и не передаётся создателю. Разработчик не может просто вывести средства из пула, как при обычном rug pull ликвидности. Stonk Fun при этом продолжает получать комиссии с рынков, прошедших «выпуск», и может направлять их на выкуп, а не навсегда сжигать позицию ликвидности.

Выпуск на следующий этап не следует считать одобрением. Он означает, что кривая распродана и теперь существует настоящий пул ликвидности. Большинство запусков до этого не доходят, а те, что доходят, всё равно могут упасть до нуля, как только внимание трейдеров переключится, как и на любом другом лаунчпаде.

4. Комиссии, выплаты создателям и вознаграждения держателям

Создатели задают комиссию пула при запуске токена на Stonk Fun. То, как эта комиссия распределяется между создателем, платформой и держателями токена, определяет экономику каждого рынка.

Как движутся деньги, когда токен запущен:

• Комиссии пула: создатель выбирает уровень торговой комиссии. После выпуска доля создателя автоматически накапливается в его кошельке без ручного запроса.
• Доля создателя: процент разработчика продолжает выплачиваться в котируемом активе в течение всего срока жизни рынка. Поэтому успешные запуски могут приносить регулярный доход вместо единовременной выплаты.
• Токены вознаграждения: в некоторых запусках применяется налог на переводы, который конвертируется в парный котируемый актив и распределяется пропорционально между держателями, фактически создавая выплаты в токенизированных акциях или криптовалюте.
• Подтверждённые выплаты: команда сообщает, что распределила более 5 млн долларов в ZEC среди держателей одной монеты в паре с Zcash и свыше 1 млн долларов в HYPE в рамках запусков в паре с Hyperliquid.
• Вся экосистема: официальный аккаунт в X сообщает, что держатели во всей экосистеме Stonk Fun получили более 35 млн долларов в виде вознаграждений.
• Доля платформы: Stonk Fun автоматически забирает свою часть торговых комиссий. Примерно 60 % этой выручки идёт на выкуп STONK, описанный в разделе о токеномике ниже.

Как запустить или торговать токеном на Stonk Fun

Для использования Stonk Fun нужен кошелёк Solana с достаточным количеством SOL для оплаты развёртывания и комиссий сети. Трейдерам, покупающим запуск в паре с акцией, также нужен соответствующий котируемый актив. Запуск и торговля происходят через один и тот же интерфейс.

Типичный путь от пустого кошелька до запущенного токена выглядит так:

1. Настройте кошелёк: установите кошелёк с самостоятельным хранением, например Phantom или Solflare. В нашем руководстве по лучшим кошелькам Solana подробно разобраны компромиссы в безопасности и поддержка аппаратных устройств.
2. Пополнение в SOL: купите SOL на бирже и выведите его на свой кошелёк. Оставьте достаточно средств для примерно 0,03 SOL на развёртывание и дополнительных сетевых комиссий.
3. Подключитесь к сайту: перейдите на stonkfun.xyz и внимательно проверьте домен, чтобы не попасть на фишинговые копии. Подтвердите подключение кошелька на странице запуска, прежде чем вводить данные токена.
4. Выберите котируемый актив: решите, с чем будет торговаться монета. Варианты: xStock, pre-IPO токен PreStocks, другой криптоактив или SOL. Позже выбор изменить нельзя.
5. Настройте токен: введите название и тикер, загрузите изображение, добавьте ссылки на соцсети и выберите уровень комиссии пула, который определяет вашу долю создателя от каждой сделки.
6. Запуск и торговля: запустите токен на его кривой бондинга. Затем торговля идёт по кривой с подходящим допуском проскальзывания, пока рынок движется к выпуску.
7. Торговля после выпуска: Когда кривая достигает цели, ликвидность переходит в заблокированный пул Raydium и становится доступной через агрегаторы в сети Solana.
8. Получение дохода: комиссии создателей автоматически накапливаются в кошельке создателя в котируемом активе. Держатели токенов с включёнными вознаграждениями получают выплаты без необходимости запрашивать их вручную.

Токеномика и предложение STONK

STONK — стандартный токен SPL, запущенный с предложением в один миллиард. Его экономика строится на одном механизме: выручка платформы направляется на покупки на открытом рынке, которые постепенно сокращают предложение через сжигание.

Предложение и распределение

При запуске STONK не было структурированной продажи, раскрытой аллокации для команды или графика вестинга. Он вышел на рынок как любая другая монета, созданная на платформе, а ранние покупатели покупали из того же публичного пула. Это снимает избыточное давление от разблокировок инсайдеров, свойственное многим другим токенам лаунчпадов.

Ключевые данные о предложении на середину сентября:

• Максимальное предложение: При запуске было выпущено один миллиард STONK. Право на выпуск с тех пор отозвано ончейн, поэтому никто не может создать дополнительные токены.
• Заморозка: полномочия на заморозку также отсутствуют (null), поэтому никто не может заморозить баланс держателя. Предложение может только уменьшаться.
• Сожжённое предложение: Уничтожено примерно 144,7 млн STONK, что составляет около 14,4 % первоначального предложения. Эту цифру можно проверить напрямую по минту.
• Циркулирующее предложение: CoinGecko сообщает, что остаётся примерно 850 млн токены, то есть рыночная капитализация уже отражает сокращённое предложение, а не первоначальный один миллиард.
• Положение на рынке: STONK торгуется около 0,27 $ при рыночной капитализации около 230 млн долларов. Он вошёл в топ-165 CoinGecko, подорожав примерно на 700 % за неделю.
• Нет управления: STONK не даёт права голоса, скидок на комиссии или доходности стейкинга. Поэтому его ценность полностью зависит от того, насколько механизм сжигания отражает выручку платформы.

Маховик Burn & Earn

Торговые комиссии, генерируемые заблокированной ликвидностью запусков Stonk Fun, автоматически забираются платформой. Затем выручка распределяется между сжиганием STONK, сжиганием для экосистемы и операционными расходами. Только 11 сентября Stonk Fun опубликовал выручку в размере 2,2 млн долларов и выкуп на сумму 1,27 млн долларов.

Как маховик превращает торговлю в сокращение предложения:

• Выкуп STONK: около 60 % выручки платформы направляется на покупку STONK на открытом рынке, после чего приобретённые токены отправляются на адрес сжигания. Остаток остаётся на операционные расходы.
• Прямое сжигание: если сам STONK является котируемым активом при запуске, собранные комиссии можно сжигать напрямую, а не сначала выкупать на открытом рынке. Поэтому общий объём сожжённого немного превышает заявленные суммы выкупа.
• Сжигание в экосистеме: Другая программа постоянно покупает и сжигает десять крупнейших по рыночной капитализации монет платформы. Покупки взвешиваются по размеру, происходят каждые несколько минут и на данный момент охватили 78 токенов.
• Совокупный масштаб: С момента запуска на покупки STONK направлено примерно 5,45 млн долларов, помимо вознаграждений в котируемом активе, распределённых среди держателей по всей экосистеме.
• Двустороннее давление: выкуп следует за выручкой без задержки. Давление сжигания сразу снижается, когда активность падает, и так же быстро растёт в периоды больших объёмов.
• Оговорка о политике: Распределение 60 % — это политика, опубликованная на веб-странице, а не неизменное ончейн-правило. Команда может изменить или отменить её в любой момент.

Статистика и тенденции Stonk Fun

Stonk Fun за менее чем два месяца превратился из малоизвестного эксперимента в один из самых доходных протоколов Solana. Приведённые ниже данные основаны на DefiLlama, CoinGecko, The Block и данных о выручке, опубликованных платформой.

Ключевые показатели на 14 сентября:

• Ежемесячные комиссии: DefiLlama зафиксировал 8,63 млн долларов комиссий за последние 30 дней, все они отнесены к доходу протокола от ликвидных позиций платформы.
• Рекордная выручка: 11 сентября выручка составила 2,21 млн долларов, а на выкуп было направлено 1,27 млн долларов — это самый сильный день платформы с момента запуска.
• Совокупный объём: объём торгов на всех площадках превысил 1,47 млрд долларов. Около 932 млн долларов из этой суммы прошло через пулы Raydium, созданные Stonk Fun.
• Доля RWA: примерно 427 млн долларов пришлось на пары с реальными активами, включая xStocks, PreStocks и другие токенизированные продукты на акции.
• Структура запусков: к 7 сентября токенизированные акции были котируемым активом примерно в 42 % новых запусков. На SOL приходилось лишь около 10,5 %, что говорит о том, что пары с акциями стали преобладающей моделью.
• Скорость торговли: после миграции LaunchLab активные кривые связывания обрабатывали более полумиллиона сделок в день.
• Ралли токена: STONK вырос почти на 700 % за неделю после интеграции, достиг пика выше 0,34 $, а затем консолидировался вокруг рыночной капитализации в 230 млн долларов.
• Эффект для экосистемы: RAY вырос более чем на 40 % в день интеграции, а JUP подорожал более чем на 20 %, поскольку объём Stonk Fun направлялся через обе части торгового стека Solana.

Эта схема выходит за пределы самого Stonk Fun. Пользовательские котируемые активы превращают транзакции с мемкоинами в объём торгов токенизированными акциями. Впервые такая схема появилась на лаунчпадах Robinhood Chain, а теперь в том же направлении влияет на инфраструктуру запусков Solana.

Stonk Fun, Pump.fun и Pons: сравнение

Pump.fun остаётся ориентиром для лаунчпадов Solana, так как в январе 2024 года задал шаблон бондинговой кривой. Stonk Fun использует похожую базовую структуру, но меняет валюту ценообразования, распределение вознаграждений через рынки и долю выручки, направляемую на сжигание токенов.

Pons даёт более прямое сравнение с новой моделью Stonk Fun. Платформа работает на Robinhood Chain и поддерживает запуски с фиксированным предложением, включая рынки с ценой в токенизированных акциях. Действующие рынки Pons использовали такие активы, как GME и NVDA, в качестве расчётной валюты, поэтому обе платформы связаны с категорией мемкоинов, привязанных к акциям, в разных сетях.

Все три платформы теперь конкурируют за спекулятивный капитал запусков. Их рейтинги по дневной выручке неоднократно менялись в течение сентября: Pons и Stonk Fun в отдельные дни обгоняли Pump.fun, а Stonk Fun также ненадолго опережал Pons, после чего лидерство снова поменялось. По выручке за более длительные периоды более зрелые платформы по-прежнему имеют существенное преимущество.

Безопасен ли Stonk Fun?

Ряд защитных механизмов обеспечивает базовая инфраструктура Stonk Fun. Предложение токенов фиксировано, а право на выпуск отозвано. Ликвидность после «выпуска» остаётся заблокированной на платформе и не переходит создателю, а новые запуски используют широко применяемые программы LaunchLab от Raydium вместо специально написанных непроверенных контрактов.

Механизм сжигания также можно проверить независимо. Любой может запросить минт STONK через узел Solana и проверить, продолжает ли предложение снижаться. Поэтому главное экономическое обязательство платформы — одно из немногих заявлений лаунчпадов, которые можно проверить, не доверяя её панели.

Риски

Эти меры защиты не делают безопасными токены, запущенные на Stonk Fun. Некоторые из наиболее серьёзных рисков платформы связаны с её моделью парных пар с акциями.

• Полная потеря: любой токен запуска может упасть до нуля. Выпуск (graduation) лишь доказывает, что его кривая связывания распродана, а у большинства токенов устойчивый спрос так и не появляется.
• Многослойная экспозиция: токен, связанный с акцией, реагирует как на мемный спрос, так и на движение базовой акции. Монета может рухнуть, даже когда связанная акция растёт.
• Отсутствие прав акционера: Сочетание монеты с токенизированной акцией не даёт её держателям права собственности на акции, дивиденды или право голоса. Сами xStocks дают только ценовую экспозицию.
• Политический риск: Распределение 60 % на выкуп существует как заявленная политика на веб-странице, а не как ончейн-правило. Анонимная команда может изменить или остановить его без уведомления.
• Волатильность выручки: ежедневные комиссии колебались от двузначных сумм до миллионов долларов. Давление выкупа немедленно следует за этими изменениями, без какого-либо сглаживающего механизма.
• Анонимная команда: оператор платформы не раскрыл юридическую личность. Поэтому у пользователей нет понятного способа привлечь его к ответственности, если работа прекратится или правила резко изменятся.
• Зависимость от эмитента: котируемые активы в виде акций зависят от сторонних эмитентов, например Backed Finance. Сбои с хранением или проблемы с погашением на стороне эмитента затронут каждый пул, использующий эти активы.
• Регуляторные риски: мемкоины без разрешений в сочетании с токенизированными ценными бумагами объединяют спекулятивные активы с регулируемыми инструментами. Влиятельные представители отрасли предупреждали, что такая структура может привлечь внимание регуляторов.

Основатели Stonk Fun

Stonk Fun работает под псевдонимом через официальный аккаунт в X — @LaunchOnSF. Аккаунт существует с июня 2023 года, а в конце августа 2026 года в закреплённом посте публично представил лаунчпад незадолго до того, как активность начала расти.

Юридическое лицо, корпоративная структура и состав команды не раскрыты. Нет также DAO, функции управления для STONK или процесса ончейн-голосования. Поэтому все операционные решения, включая изменения ставки выкупа и программ вознаграждения, принимает тот, кто контролирует ключи и аккаунты платформы.

Исполнение частично компенсировало эту непрозрачность. Чтобы стать первой интеграцией с пользовательскими котировками на Raydium LaunchLab, потребовались согласованные изменения в программах Raydium, торговых терминалах и агрегаторах. Это говорит о технически сильной команде, но не устраняет риски, связанные с анонимностью.

Выводы

Stonk Fun сократил обычный цикл разработки лаунчпада до нескольких недель. Проект нашёл особый подход благодаря запускам в паре с акциями, перешёл на инфраструктуру Raydium, чтобы устранить самые слабые механики, и создал проверяемую систему сжигания, которая уже уничтожила более 14 % предложения STONK. Вознаграждения держателям также достигли десятков миллионов долларов.

Те же особенности создают и главные уязвимости. Выручка зависит от спекулятивного тренда, который может быстро смениться. Политика выкупа управляется через веб-страницу анонимной командой, а пулы в паре с акциями добавляют риск мемкоинов к риску токенизированных акций в категории, которая уже привлекает внимание регуляторов.

Относитесь к STONK как к ставке с кредитным плечом на историю запусков, привязанных к акциям, а не как к устойчивому бизнесу. Проверьте адрес минта перед торговлей и смотрите сжигания напрямую в ончейне, а не полагайтесь на дашборды. Размер любой позиции следует выбирать исходя из того, что токен запуска может упасть до нуля.