Что такое Raydium?

Raydium — автоматизированный маркет-мейкер на Solana, где из одного веб-приложения можно совершать обмен токенов SPL, предоставлять ликвидность, создавать новую монету или открывать позиции с плечом. В его пулах находится около 806 млн долларов депозитов — больше, чем может заявить любая другая децентрализованная биржа на Solana сегодня.

Протокол запущен в феврале 2021 года псевдонимной командой и сочетал пулы с постоянным произведением и центральный лимитный стакан заявок Serum — архитектуру, позже унаследованную OpenBook. Эта гибридная архитектура теперь в прошлом, поскольку обновление программы в июле 2026 года полностью удалило зависимость от OpenBook из кода.

За пять лет выпусков одна программа пула превратилась в четыре, наряду с фармами, лаунчпадом с бондинговой кривой и бессрочными фьючерсами на отдельном стакане заявок. Совокупный объём торгов превысил 1 трлн долларов в мае 2026 года, в том же месяце RAY был листингован на Robinhood и Revolut.

Для начала потребуется кошелёк Solana, например Phantom или Solflare, а также небольшой баланс SOL для оплаты сетевых комиссий за каждую подпись. Пополнить этот кошелёк можно выводом средств с биржи, бриджингом активов из другого блокчейна или через встроенный в сам кошелёк онрэмп.

Как работает Raydium?

За единым интерфейсом Raydium работает несколько независимых программ Solana. Маршрутизатор выбирает между ними при каждой сделке, поставщики ликвидности выбирают, в какую кривую вносить пополнение, а отдельные программы отвечают за эмиссию наград, запуски с кривой связывания и позиции с кредитным плечом.

Обмен и как маршрутизация выбирает пул

Каждая котировка на странице обмена — результат сравнения. Маршрутизатор рассчитывает ожидаемый результат по каждому подходящему пулу, выбирает тот, который после комиссий даёт больше всего, а при равенстве отдаёт предпочтение глубине, поскольку более крупный пул поглощает следующую сделку с меньшим движением цены.

По умолчанию выигрывают маршруты через один пул. Маршруты с несколькими переходами накапливают комиссии и проскальзывание на каждом этапе, поэтому маршрутизатор выбирает такой маршрут, только если он выгоднее прямого как минимум на пять базисных пунктов, а необычно крупные ордера делятся между двумя пулами, чтобы смягчить влияние на цену.

Вы управляете двумя настройками: допустимым проскальзыванием, по умолчанию 0,5 %, и приоритетной комиссией с уровнями «обычный», «быстрый» и «турбо». Подтверждение обычно приходит за пять–пятнадцать секунд, а большинство неудачных транзакций Solana связано с тем, что один из этих двух параметров задан слишком низким.

Четыре типа пулов, лежащих в основе ликвидности Raydium

Поставщики ликвидности выбирают программу раньше, чем пару, поскольку каждый из четырёх AMM Raydium по-разному оценивает сделки, взимает собственные уровни комиссий и выдаёт разные виды подтверждений за ваше пополнение.

Вот чем различаются типы пулов, доступные на Raydium:

• CLMM: концентрированная ликвидность в выбранном вами ценовом диапазоне, выпускается как позиция в виде NFT. Капиталоэффективна и сейчас является самой глубокой программой, но требует грамотного управления диапазоном.
• CPMM: современный пул с постоянным произведением и вариант по умолчанию для новых пар. Он дёшево развёртывается, изначально совместим с Token-2022 и вознаграждает пассивных вкладчиков взаимозаменяемыми токенами LP.
• AMM v4: оригинальная программа 2021 года, в которой по-прежнему остаются устаревшие пары и примерно 300 млн долларов. Создание новых пулов перенесено на CPMM, а связь с книгой ордеров OpenBook была удалена в июле 2026 года.
• Stable AMM: Кривая на основе таблицы значений для активов, цены которых тесно следуют друг за другом, например пар стейблкоинов; она сокращает проскальзывание, которое трейдерам пришлось бы платить при обычной формуле постоянного произведения.
• Лимитные ордера: пулы CLMM теперь могут хранить ордера на одном тике, которые исполняются по принципу «первым пришёл — первым вышел», когда обмен пересекает выбранную вами цену, а затем зачисляются на ваш кошелёк, даже если вы не в сети.
• Динамические комиссии: опциональные пулы CLMM применяют надбавку за волатильность, которая растёт при быстром движении тиков и затем снижается, компенсируя вкладчикам турбулентные периоды без ручного расширения диапазона.
• Фарминг-пулы: отдельная программа эмиссии выплачивает бонусные токены-награды за staked LP-позиции и поддерживает до пяти одновременных потоков наград на каждый пул в текущей версии.
• Burn & Earn: навсегда блокирует позицию CPMM или CLMM и выдаёт вам передаваемый Fee Key NFT, который сохраняет бессрочное право получать торговые комиссии этой позиции.

Фарминг, стейкинг RAY и выкупы

Комиссии за обмен — лишь половина того, что может приносить позиция с ликвидностью на Raydium. Проекты финансируют фермы, которые выплачивают токены-награды всем, кто делает stake подходящих токенов LP, а пулы CLMM могут напрямую подключать к пулу до трёх потоков наград без отдельного контракта фермы.

Стейкинг RAY работает на других условиях: пополнение одним активом не связано с непостоянными потерями, а вознаграждения выплачиваются из эмиссии протокола. Ежегодно из резерва майнинга выводится примерно 1,9 млн RAY на финансирование этих программ, поэтому его стоит сравнить с другими вариантами стейкинга на Solana, прежде чем принимать решение.

Токен получает спрос и со стороны комиссий. Двенадцать процентов торговой комиссии каждого пула направляется на выкуп RAY, а значит, активность в свопах, запусках и фермах превращается в регулярные покупки независимо от того, держите ли вы токен, делаете ли стейкинг или предоставляете собственную ликвидность.

Запуски по бондинговой кривой через LaunchLab

Запуск токена когда-то означал, что обе стороны пула нужно наполнять из собственной казны. LaunchLab убрал этот барьер, развернув вместо этого бондинговую кривую: покупатели отправляют SOL и получают токены по цене, которую кривая определяет исходя из объёма уже проданного предложения.

Как только кривая набирает целевую сумму финансирования, выпуск на рынок запускается автоматически и без разрешений. Программа фиксирует состояние обоих резервов, открывает пул CPMM через межпрограммный вызов и отзывает права на выпуск токенов, чтобы за спиной тех, кто купил на этапе кривой, не мог появиться дополнительный объём предложения.

Как пользоваться Raydium

Всё описанное ниже выполняется на raydium.io с подключённым кошельком, без создания аккаунта и регистрации. Спот-торговля, предоставление ликвидности, создание пула и стейкинг занимают меньше минуты, если баланса SOL хватает на сетевые комиссии.

1. Обменивайте токены без проскальзывания

Вкладка обмена обрабатывает обычные сделки через собственные пулы Raydium и перед подписанием показывает выбранный маршрут, влияние на цену и минимальную сумму к получению. Проверка этих трёх полей позволяет избежать большинства невыгодных исполнений.

Как обменять токены на Raydium:

1. Подключите кошелёк: откройте raydium.io/swap и подключите кошелёк Solana, в котором есть как токен, который вы собираетесь продать, так и достаточно SOL для оплаты сетевых комиссий за каждую транзакцию.
2. Выберите пару: выберите входящий и исходящий токены, затем введите сумму в любое из полей, и противоположное поле заполнится автоматически по актуальной котировке, которую возвращает Raydium.
3. Проверьте маршрут: посмотрите, какой пул или пулы выбрал маршрутизатор, а также уровень комиссии, общую ликвидность и влияние на цену, указанные рядом с каждым шагом на панели.
4. Настройте проскальзывание: используйте 0,1 % для пар стейблкоинов, 0,5 % для основных токенов и до 5 % для малоликвидных мемкоинов, где котировки меняются между вашей подписью и фактическим исполнением.
5. Выберите приоритет: повысьте приоритетную комиссию до fast или turbo во время перегрузки сети. Это повышает шансы на включение транзакции, не меняя цену, которую вам назвали.
6. Подпишите транзакцию: подтвердите её в кошельке, дождитесь подтверждения сети, затем сравните фактически полученную сумму с исходной котировкой по ссылке на обозреватель, которая появится после этого.

2. Добавьте ликвидность и начните получать комиссии

Пополнение пула приносит пропорциональную долю его торговых комиссий, которая начисляется непрерывно. Позиции CPMM остаются пассивными и взаимозаменяемыми, а позиции CLMM концентрируют капитал в выбранном вами диапазоне и полностью перестают приносить доход за его пределами.

Чтобы добавить ликвидность на Raydium, выполните следующие шаги:

1. Выберите пул: ищите по паре токенов или адресу пула, затем сравните уровень комиссии, общую ликвидность и недавний объём, прежде чем вкладывать капитал в позицию.
2. Выберите тип: выберите CPMM для пополнения без активного управления или CLMM, если вы намерены внимательно следить за ценой и корректировать диапазон, когда рынок движется против него.
3. Задайте диапазон: для пополнения в CLMM нужны нижняя и верхняя границы. Узкие диапазоны приносят заметно больше на каждый внесённый доллар, но намного быстрее выходят из диапазона.
4. Введите суммы: укажите одну сторону, и интерфейс заполнит другую по текущему соотношению пула, чётко предупредив об условиях пополнения только одной стороной или вне диапазона.
5. Подтвердите пополнение: одобрите транзакцию, затем сразу откройте страницу портфеля Raydium и проверьте, что токены LP или NFT позиции поступили в ваш кошелёк.
6. Stake по желанию: Переведите подходящие токены LP в соответствующий фарм ради дополнительных выплат, поверх комиссий за обмен, которые ваша позиция уже получает каждый день.

3. Создайте пул для нового токена

Создание пула не требует разрешения, поэтому любой SPL- или Token-2022-токен может получить работающий рынок за несколько минут. CPMM — рекомендуемый вариант по умолчанию, и он стоит примерно 0,19 SOL с учётом комиссии за создание и аренды аккаунта.

Как создать пул ликвидности Raydium:

1. Создание: перейдите в раздел создания пула, подключите кошелёк и выберите для пары стандартный пул CPMM или пул с концентрированной ликвидностью CLMM.
2. Введите адреса минта: Вставьте адреса минта обоих токенов и убедитесь, что базовый токен — именно тот контракт, который вы хотите добавить, а не копия с идентичным брендингом.
3. Выбор уровня комиссии: выбирайте 0,01 % для коррелированных активов, 0,25 % для стандартных пар или 1 %, если волатильность и слабый двусторонний интерес оправдывают взимание со трейдеров значительно более высокой комиссии за каждый обмен.
4. Задайте начальную цену: внесите обе стороны в равной стоимости, так как это соотношение определяет стартовую цену, которую арбитражные трейдеры сразу проверят на всех доступных внешних рынках.
5. Подтвердите пул: одобрите транзакцию и оплатите комиссию за создание в размере 0,15 SOL, после чего ваша пара сразу станет доступна для торговли и появится в роутерах и сторонних агрегаторах.
6. Добавьте стимулы: создайте ферму или подключите потоки наград CLMM, если хотите, чтобы сторонние поставщики ликвидности вносили пополнение в пул наряду с вашей собственной начальной позицией.

4. Стейкинг RAY и получение заработанного

Награды на Raydium не реинвестируются автоматически. Выплаты ферм, торговые комиссии CLMM и награды за стейкинг накапливаются, пока вы их не заберёте, поэтому периодический сбор наград — обычная часть работы с любой позицией здесь.

Выполните эти шаги, чтобы застейкать RAY и получать награды:

1. Откройте стейкинг: перейдите в раздел стейкинга с кошельком, в котором есть RAY, и внимательно изучите текущую ставку вознаграждения, прежде чем вносить какую-либо часть баланса.
2. Пополнение RAY: введите сумму, которую хотите застейкать (stake), и подтвердите транзакцию: она ничего не блокирует, и ваш баланс остаётся полностью доступным для вывода в любой момент.
3. Проверьте портфель: откройте страницу портфеля, чтобы увидеть staked-балансы, позиции на фермах, невостребованные комиссии CLMM и ожидающие вознаграждения по всем активным потокам наград, которые у вас есть.
4. Сбор наград: нажмите harvest на любой фарм-позиции, чтобы перевести накопленные токены наград в свой кошелёк, не затрагивая и не выводя сам staked пополнение LP.
5. Сбор комиссий: позиции CLMM требуют отдельного действия по сбору, потому что накопленные комиссии за обмен привязаны к вашей отдельной позиции, а не находятся в общих резервах пула.
6. Выбирайте время для получения наград: собирайте небольшие суммы пакетами вместо ежедневного получения, поскольку каждый сбор требует комиссии сети, которая со временем незаметно съедает небольшие накопленные балансы вознаграждений.

Что такое LaunchLab от Raydium

LaunchLab появился в апреле 2025 года, спустя несколько недель после того, как Pump.fun перенёс ликвидность завершивших этап проектов на собственную биржу. С тех пор он стал общей инфраструктурой для сторонних лаунчпадов, а Bonk.fun направляет значительную долю своих завершённых запусков прямо в пулы Raydium.

Как создать токен на LaunchLab

Есть два режима. JustSendit предлагает разумные настройки по умолчанию и фиксированную цель выпуска в 85 SOL, а режим LaunchLab открывает настройку предложения, распределения по кривой, вестинга и распределения комиссий после миграции для команд, проводящих структурированный запуск.

Вот как запустить токен на LaunchLab:

1. Выберите режим: откройте страницу создания и выберите JustSendit для запуска примерно за минуту или режим LaunchLab, если нужен полный контроль над настройками.
2. Добавьте сведения: укажите название, тикер, логотип, описание и ссылки на соцсети: заметность на переполненном launchpad во многом зависит от того, насколько полными и заслуживающими доверия выглядят метаданные вашего токена.
3. Настройте предложение: в режиме LaunchLab задайте общее предложение и долю, продаваемую по кривой связывания; она может составлять от 51 % до 80 %.
4. Установите цель: выберите цель по сбору не менее 24 SOL, помня, что слишком амбициозная цель рискует привести к тому, что кривая вообще не завершится выпуском токена на биржу.
5. Планирование вестинга: при желании заблокируйте предложение с клиффом и линейной разблокировкой, распределив каждый заблокированный токен между бенефициарами до graduation, поскольку нераспределённые суммы окажутся недоступны навсегда.
6. Запуск и покупка: подпишите транзакцию создания и рассмотрите небольшую начальную покупку, которая мешает снайперским ботам захватить ваше раннее предложение практически бесплатно в первые секунды.

Сколько авторы на самом деле зарабатывают после выпуска

Сделки на бондинг-кривой облагаются фиксированной комиссией 1 %, пока токен остаётся на кривой, а платформы могут направлять настраиваемую часть этой комиссии создателю запуска. Эти суммы накапливаются в хранилище и в любой момент остаются доступными для получения на странице портфеля.

Именно на этапе выпуска формируется устойчивая выручка. Политика Raydium по умолчанию делит перенесённые токены LP в пропорции девяносто к десяти: большая часть безвозвратно сжигается, а остаток передаётся создателю в виде Fee Key NFT, который даёт право на 10 % торговых комиссий пула, пока этот пул продолжает торговаться.

Ожидания стоит скорректировать до запуска. Дашборды Dune стабильно показывают долю «выпускников» ниже 1 % за всю историю LaunchLab, то есть подавляющее большинство запусков вообще не доходит до пула, а Fee Key, неосторожно переданный на другой кошелёк, забирает с собой и право на будущие комиссии.

Бессрочные контракты Raydium: объяснение

Бессрочные фьючерсы на Raydium — отдельный продукт, не связанный с его пулами. Они работают на perps.raydium.io на безгазовом центральном лимитном стакане заявок, который ведёт Orderly Network, а не против ликвидности AMM в Solana.

Что определяет Raydium бессрочные контракты в 2026 году:

• Кредитное плечо: до 100x в зависимости от рынка; требования к марже и пороги ликвидации задаются риск-движком Orderly, а не собственными смарт-контрактами Raydium.
• Ордера без газа: размещение, изменение и отмена ордеров ничего не стоят и не требуют ончейн-транзакции, поскольку к блокчейну Solana обращаются только пополнения и вывод средств.
• Обеспечение: пополнение в USDC, SOL, USDT, ETH, BNB, WBTC, YUSD или 1 $ из их родных сетей, при этом прибыль и убыток по каждой позиции в итоге рассчитываются в USDC.
• Режим маржи: только кросс-маржа, то есть каждая открытая позиция использует общее обеспечение, а односторонний режим не позволяет одновременно держать противоположные позиции на одном рынке.
• Типы ордеров: рыночные, лимитные, стоп-ордера и масштабируемые ордера с флагами IOC, FOK, post-only и reduce-only, что соответствует набору инструментов, который централизованные деривативные площадки уже предлагают трейдерам.
• Комиссии: мейкеры не платят ничего, тейкеры начинают с 4,5 базисных пунктов, а при объёме свыше 80 млн долларов за 30 дней комиссия снижается до 2, плюс 1 USDC за каждый вывод средств.
• Ограничения: резиденты США и ряда стран, находящихся под санкциями, не могут пользоваться продуктом, в отличие от полностью открытых спот-пулов и токен-лаунчпада Raydium.
• Хранение: обеспечение всё время остаётся на вашем собственном счёте бессрочных контрактов, поэтому ни один кошелёк под контролем Raydium ни в какой момент не принимает средства трейдеров на хранение, пока позиция открыта.

Raydium и токенизированные акции на Solana

Самый тихий сдвиг в бизнесе Raydium оказался и самым крупным. Его пулы концентрированной ликвидности содержат большинство торговых пар xStocks, что делает протокол основным рынком токенизированных акций, таких как TSLAx, NVDAx и SPYx, в Solana наряду с мемкоинами, которыми он известен больше.

Цифры, стоящие за этим сдвигом, быстро менялись. Во втором квартале 2026 года Solana обработала токенизированных активов на споте на 5,77 млрд долларов, а 24 июня токенизированные акции впервые за всю историю обошли мемкоины по доле в дневном споте-объёме сети.

Такому потоку нужна комплаенс-инфраструктура, и она появилась 23 июля 2026 года, когда Raydium запустил пулы с разрешённым доступом наряду с аналогичным стандартом Uniswap. Теперь эмитенты ограничивают доступ на уровне программы, а не интерфейса; первой интеграцию выполнила компания по токенизации Superstate для своих зарегистрированных акционерных продуктов.

Для трейдеров практический результат — AMM, в котором мемкоины и регулируемые инструменты находятся рядом в одном интерфейсе. Всем, кто сравнивает исполнение на платформах токенизированных акций, стоит знать: пулы Raydium сейчас стоят за значительной долей ончейн-ликвидности акций, доступной в Solana.

Комиссии Raydium

Расходы на Raydium целиком зависят от того, с какой программой вы взаимодействуете: комиссии за обмен, запуск и деривативы подчиняются отдельным схемам с разным распределением между поставщиками ликвидности, казной и выкупом RAY.

Ниже приведён перечень всех комиссий, которые взимает Raydium:

• Стандартные обмены: ставка 0,25 % — уровень по умолчанию для пулов CLMM, CPMM и AMM v4; она применяется к вводимой вами сумме до выполнения любых расчётов по кривой.
• Уровни комиссий: пулы CLMM предлагают варианты 0,01 %, 0,05 %, 0,25 % и 1 %, а создатели CPMM при первом развёртывании нового пула выбирают между 0,01 %, 0,25 % и 1 %.
• Распределение комиссии: CLMM и CPMM направляют 84 % поставщикам ликвидности, 12 % на выкуп RAY и 4 % в казначейство, тогда как AMM v4 делит комиссию в пропорции 88 % и 12 %.
• Создание пула: Развёртывание пула CPMM или AMM v4 стоит 0,15 SOL плюс рента аккаунта, а пулы CLMM не требуют комиссии за создание и стоят примерно 0,075 SOL.
• Кривые LaunchLab: фиксированная комиссия 1 % применяется к каждой покупке и продаже до выпуска, а миграция в пул CPMM расходует около 0,04 SOL из собранных резервов.
• Торговля бессрочными контрактами: нулевая комиссия мейкера, комиссия тейкера 4,5 базисного пункта, которая снижается с ростом объёма, и фиксированный сбор 1 USDC за каждый вывод средств.
• Реферальные ссылки: обмен через общую ссылку Raydium добавляет 1 % от вашей входящей суммы сверх комиссии пула, которые выплачиваются напрямую на кошелёк владельца ссылки.
• Сетевые комиссии: Сама Solana берёт примерно 0,0015 SOL за обмен через CPMM и до 0,003 SOL за обмены через CLMM, пересекающие несколько инициализированных тиков.
• Минты Token-2022: Комиссии за переводы, заданные эмитентом токена, накладываются на комиссии пула, иногда доводя эффективную стоимость одного обмена выше 3 %.

Токеномика RAY

RAY — токен SPL с фиксированным предложением, у которого право на выпуск навсегда отключено; максимум составляет 555 млн единиц. Сейчас в обращении находится около 270 млн, а все доли первоначального распределения уже полностью разблокированы.

Общее предложение RAY распределено между шестью категориями:

• Резерв для майнинга: 34 %, или 188,7 млн RAY, финансирует майнинг ликвидности в фармах и программах стейкинга и в настоящее время выпускает почти 1,9 млн новых токенов в год.
• Партнёрства и экосистема: 30 %, или 166,5 млн RAY, направляются на интеграции, гранты и программы экосистемы, расширяющие области, где ликвидность Raydium маршрутизируется, котируется и используется ончейн.
• Команда: 20 %, или 111 млн RAY, были заблокированы на год после запуска, а затем разблокировались линейно; весь график завершился в феврале 2024 года.
• Ликвидность: 8 %, или 44,4 млн RAY, формируют рыночную ликвидность, чтобы трейдеры с крупными объёмами сталкивались с умеренным проскальзыванием на основных торговых парах RAY в сети Solana.
• Сообщество и seed: 6 %, или 33,3 млн RAY, подчинялись тому же графику: клифф двенадцать месяцев и линейная разблокировка в течение двадцати четырёх месяцев, который применялся к доле команды после события генерации токенов.
• Советники: 2 %, или 11,1 млн RAY, зарезервированы для стимулов советникам и находятся на идентифицируемом ончейн-адресе, который любой желающий может независимо проверить в любой момент.
• Поток выкупа: двенадцать процентов торговых комиссий, собираемых по всем типам пулов, тратятся на выкуп RAY, что напрямую связывает спрос на токен с измеримой активностью протокола, а не с обещаниями на будущее.
• Полезность стейкинга: Держатели делают stake RAY ради эмиссии из резерва майнинг, не подвергаясь непостоянным потерям, которые неизбежно несут с собой двусторонние позиции ликвидности.

Безопасен ли Raydium?

Ончейн-программы Raydium неоднократно проходили аудит с 2021 года: их проверяли Kudelski, OtterSec, MadShield, Halborn и Sec3, а последняя проверка охватывала обновление CLMM 2026 года. Программа вознаграждений Immunefi выплачивает до 505 000 $ за каждую критическую уязвимость, и на данный момент исследователям whitehat выплачено около 3,4 млн долларов.

Недавние инциденты по-прежнему важны для любой честной оценки. 10 июня 2026 года злоумышленник вывел 1,34 млн долларов из пяти неактивных пулов AMM V3, закрытых ещё в 2021 году, воспользовавшись пробелом в проверке в коде, который интерфейс перестал показывать несколько лет назад. Raydium возместил все потери из казначейства.

После компрометации ключа в декабре 2022 года операционная безопасность заметно усилилась. Теперь управление программой находится у мультиподписи Squads, которую в апреле 2026 года обновили, добавив тайм-лок на административные действия на 24 часа; это даёт независимым наблюдателям время заметить вредоносную транзакцию до её выполнения.

Остальные риски лежат на пользователях, а не в коде. Непостоянные потери сильнее всего бьют по концентрированным позициям, менее 1 % токенов LaunchLab проходят «выпуск», бессрочные контракты быстро ликвидируются при высоком кредитном плече, а анонимная команда разработчиков остаётся вопросом управления, который каждому пользователю стоит оценить лично перед внесением средств.

Raydium и другие децентрализованные биржи

Raydium конкурирует сразу на трёх фронтах: с агрегаторами, которые обходят его интерфейс, с конкурирующими AMM, привлекающими тех же поставщиков ликвидности, и с платформами деривативов, у которых стаканы заявок по бессрочным контрактам гораздо глубже. Результат каждого из трёх сравнений получается разным.

Raydium и Jupiter

Jupiter — это агрегатор, а не источник ликвидности: он занимает более 95 % рынка DEX-агрегаторов в Solana и не взимает собственной комиссии платформы. Он просматривает все доступные пулы, включая Raydium, и направляет каждый ордер по лучшей достижимой цене.

Примерно 60 % маршрутизируемого объёма Jupiter в итоге исполняется через пулы Raydium, так что на практике отношения дополняют друг друга. Jupiter оптимизирует качество исполнения для трейдеров, а Raydium обеспечивает базовую ликвидность и возвращает полученные комиссии тем, кто её изначально внёс.

Raydium в сравнении с Orca и Meteora

Whirlpools от Orca и DLMM от Meteora — прямые конкуренты в борьбе за капитал провайдеров: у каждого от 170 млн долларов до 235 млн долларов против 806 млн долларов у Raydium. Оба исторически предлагали более удобные интерфейсы управления диапазоном, что важно для тех, кто каждую неделю или две ребалансирует концентрированные позиции на волатильных парах.

Конструкция Meteora на основе бинов автоматически смещает ликвидность к текущей цене и применяет динамические комиссии; в 2026 году Raydium ответила на это собственной добровольной надбавкой за волатильность. Orca конкурирует в основном простотой, что подходит начинающим поставщикам, пробующим концентрированную ликвидность без открытой рядом электронной таблицы.

Raydium и Hyperliquid

В торговле с кредитным плечом разрыв огромен. Hyperliquid проводит около 172 млрд долларов месячного объёма бессрочных контрактов с комиссиями мейкера 0,015 % и тейкера 0,045 %, что несопоставимо с тем, что сейчас проходит через стакан заявок Orderly, на котором работает Raydium Perps. Глубина рынка, ставки финансирования и широта рынка там говорят в пользу более крупной платформы.

Контраргумент Raydium — консолидация. Спот-ликвидность, запуски токенов, фермы и бессрочные контракты используются через одно подключение кошелька и один интерфейс, что подходит трейдерам, для которых децентрализованные бессрочные контракты — второстепенная функция рядом со спотовыми позициями, а не постоянное рабочее место, за которым они сидят каждый день.

Выводы

Raydium в 2026 году — это протокол, отличающийся от гибридного AMM, запущенного пять лет назад. Связь со стаканом заявок исчезла, бизнес держится на концентрированной ликвидности, а токенизированные акции теперь напрямую конкурируют с мемкоинами за глубину в крупнейших пулах. Это серьёзное переосмысление.

Именно эта широта возможностей — главная причина им пользоваться. Немногие платформы позволяют выполнять обмен голубых фишек, запускать токен, зарабатывать на эмиссии и открывать позицию с кредитным плечом, не покидая единого подключённого кошелька, а уровни комиссий остаются конкурентными почти для всех этих действий.

Оговорки столь же очевидны и заслуживают внимания. Общая заблокированная стоимость снизилась за последний месяц, RAY всё ещё находится на 96 % ниже пика 2021 года, а июньный взлом устаревшего пула показал, что выведенный из использования код всё равно может стоить реальных денег. Соответственно выбирайте размер позиций и сначала проверяйте глубину пула.