什么是Hyperliquid？

Hyperliquid 是规模最大的perpetual 交易所，月交易量超过3000亿美元，拥有无与伦比的速度和流动性。该平台运行于一个从第一性原理设计的定制化Layer 1 之上，旨在为去中心化交易环境提供机构级别的性能。

Hyperliquid 基于其专有的HyperBFT 构建Hyperliquid block ，并支持每秒处理超过 20onchain 。这种架构确保了perpetual futures 始终保持完全透明、可验证且安全，消除了中心化交易所常见的不透明性。

与中心化交易所不同Hyperliquid 完全Hyperliquid 社区Hyperliquid 不Hyperliquid 付费做市商、上市费或企业中介。每笔交易、资产上市及治理决策均在无许可的情况下进行，这进一步彰显了Hyperliquid致力于构建完全去中心化金融体系的使命。

Hyperliquid 是Hyperliquid 的？

Hyperliquid 垂直整合的区块链系统，将交易、执行和结算完全onchain 最大的透明度和性能。从其 perpetual DEX 到HyperEVM都为构建统一、高吞吐量的金融环境贡献力量。

1.Hyperliquid Perpetual DEX

HyperliquidDEX perpetual DEX 超过 100 种资产的交易，采用社区驱动的上线机制，无需集中审批流程，也不收取上线费。交易者可使用最高 40leverage，across 风险参数和维持保证金across onchain 透明执行。

每份perpetual 均USDC并USDT，确保价格稳定，避免因跨币种转换造成的扭曲。每小时的资金费支付机制维持了perpetual 与标的spot 之间的挂钩稳定性，体现了机构级别的定价机制。

该onchain 簿采用与中心化交易所类似的价格-时间优先匹配机制，提供充沛的流动性和极高的成交可靠性。支持的订单类型包括市价单、限价单、TWAP、stop-loss take-profit，交易者可直接在DEX上部署自动化或对冲策略。

2.HyperCore

HyperCore 是Hyperliquid 的执行引擎，专为处理订单匹配、保证金liquidation 而设计liquidation block 。它采用HyperBFT一种定制的共识算法，可实现中位数 0.2 秒的延迟，且 99% 的交易确认时间均在 1 秒以内。

通过消除链下中介，HyperCore 每笔订单、取消操作和liquidation onchain 确定性顺序记录onchain 。这种架构实现了透明的市场运作，用户可通过区块链状态实时审计所有活动。

HyperCore 集成了无许可金库和原生multi-sig 以优化交易策略并提升账户安全性。诸如Hyperliquidity Provider（HLP）等金库，使社区能够通过做市和清算获利，而这些收益传统上仅限于内部人士。

3.HyperEVM

该 HyperEVMHyperliquid 扩展Hyperliquid 一个智能合约平台，该平台采用与HyperCore相同的HyperBFT 进行安全保障。这一整合使开发者能够构建去中心化应用程序，这些应用程序能够原生交互Hyperliquid深度onchain 簿和流动性层。

开发者可以部署ERC-20 并将其直接连接至HyperCore spot ，从而实现即时市场接入和价格发现。这种无许可的设计消除了门槛限制，使项目能够无需外部审批，即可无缝发行代币、构建协议并上架资产。

已有多个项目采用了HyperEVM，包括Okto和 Felix Protocol，这凸显了其日益壮大的DeFi 。通过这一统一架构，HyperEVM 可编程的智能合约与高性能的交易基础设施HyperEVM ，这代表着当今任何其他区块链都无法比拟的进步。

4.Hyperliquid 提案（HIPs）

HIP 框架通过透明且可升级的标准，规范Hyperliquid onchain 。每一项提案都引入了协议层面的创新，涵盖从原生代币设计到去中心化perpetual ，以及自动化流动性机制等多个方面。

HIP-1定义了一种支持 HIP-1 代币之间spot 簿的可互换代币标准，而HIP-2则引入了“Hyperliquidity”——一种原生于订单簿的自动化流动性策略。 HIP-3 通过允许独立开发者部署无需许可perpetual 进一步扩展了去中心化程度。这些开发者需质押 500,000HYPE 维护市场完整性。

这些标准在确保中立性和公平性的同时Hyperliquid金融基础组件的持续扩展。通过HIPs，生态系统得以协同演进，在性能、透明度和去中心化治理之间实现平衡。

5.验证人和委托人

Hyperliquid安全性和共识机制由一个由 24 个高质押验证节点组成的网络维护，该网络运行HyperBFT 。验证节点负责block 、预言机价格更新以及bridge ，从而across 状态更新across fast 防篡改。

“委托计划”通过HYPE 将质押资产委托给运行时间达到95%或更高的可靠验证者，从而加强了去中心化。该模式既奖励卓越的运营表现，又促进了验证者群体多样化及全球分布。

每个验证者的声誉和运营表现决定了其所获得的授权份额以及能否继续参与共识。这种结构创建了一个透明、择优的安全模式，使验证者、委托者和网络稳定性之间的激励机制保持一致。

如何在Hyperliquid上进行交易

我们的团队Hyperliquid 交易Hyperliquid ，across 市场状况across 定期使用该平台。以下步骤将向您介绍如何开始在该平台上进行交易：

1. 设置wallet：安装一个EVM wallet ，wallet MetaMask、Rabby 或Coinbase Wallet，并在存入资金前将您的助记词安全地离线存储。
2. 连接到Hyperliquid：访问 Hyperliquid，点击“连接”，并使用您的wallet 邮箱登录，即可自动生成一个经过验证的onchain 账户。
3. 启用交易权限：点击“启用交易”，并确认无Gas费wallet 的wallet 以激活权限，从而解锁实时交易和账户管理功能。
4. 存入抵押品： USDC Arbitrum 添加USDC Arbitrum 支持的资产（如BTC、ETH 或SOL）；Hyperliquid bridge 正确的网络并提供地址。
5. USDC 需要，请兑换为USDC ：使用onchain spot 将其他代币兑换为USDC，交易将以透明的实时市场价格即时执行。
6. 选择交易市场：从超过100perpetual 进行选择，包括BTC、ETH迷因币，然后决定开仓做多还是做空。
7. 设置leverage 仓位规模： leverage 调整leverage 3leverage 40倍leverage ，并在下单前查看margin 、liquidation 以及预期资金影响。
8. 执行和管理交易：确认订单后PnL 统一的实时交易仪表盘监控未平仓头寸、funding rates及已实现PnL 。

我们Hyperliquid交易流程响应迅速且透明，风险指标清晰，各步骤之间的操作摩擦极小。提币Arbitrum 1美元的固定手续费，通过QR wallet 可在桌面端和移动端之间实现同步访问，且不会影响安全性。

Hyperliquid Auto-Deleveraging ADL）详解

Auto-deleveraging ADL） Hyperliquid最终偿付能力保障机制，确保交易所绝不承担坏账或将用户损失转嫁给市场。当交易者的账户权益变为负值且清算无法平仓时，系统会自动对盈利的交易对手进行抵消，以恢复账户平衡。

ADL 通过综合未实现利润、leverage规模等指标ADL 获利头寸ADL ，以确定平仓优先级。杠杆率较高且盈利最多的交易者将首先被部分平仓，结算将按破产头寸的上一标记价格执行。

近期市场动荡重新引发了ADL 190亿美元的清算导致Hyperliquid across 交易所被迫减持。该机制运行正常，却让许多交易者感到不安，其中包括 Andrew Tate，他们不习惯盈利头寸突然被强制减仓。

Hyperliquid 手续费与资金费率

Hyperliquid 透明的基于交易量的费率模型和peer-to-peer 机制，使交易者与流动性提供者的激励机制保持一致。手续费、返佣及资金费用的计算完全onchain完成，确保across perpetual spot perpetual spot across 准确性和可验证性。

Perpetual 结构

Perpetual 手续费将根据您across 市场across 过去14天的加权交易量进行调整。Spot 在整体等级计算中按双倍计入。

关于Hyperliquid永perpetual 合约交易费率调整的关键细节：

• 费率等级：交易者可从“木”级晋升至“钻石”级，taker 将从0.045%降至0.024%，maker 也将提高。
• 成交量加权： perps spot 总spot 决定您的层级，从而激励用户across Hyperliquid统一流动性系统across 保持均衡的交易活动。
• Maker ：持续的场内交易返利将直接计入钱包，以奖励那些提供限价流动性并缩小市场点差的用户。
• 符合条件的资产：符合流动性和稳定性标准的报价资产，taker 可降低20%，maker 可提高50%。
• HIP-3 ：由构建者部署的perps 相同的费用梯度，across 整个Hyperliquid across 保持一致的经济机制。

Spot 手续费

Hyperliquid spot 采用与永续合约相同的分级体系，但由于流动性更深且采用直接资产结算，base 更高。

影响spot 成本和激励机制的主要因素：

• Base ： Taker 起始费率为0.07%，对于滚动交易量超过70亿美元的钻石级账户，费率将降至0.025%。
• 双倍计分： Spot 在费率分级中按双倍计算，这使得活跃的spot 能够更快晋升至更高费率层级，从而解锁更大幅度的折扣。
• 降低交易对手续费：在两个报价资产之间进行交易，taker 降低80%，同时maker 比例相应下调。
• 收益分成： Spot 发行方可保留其交易对中最高50%的交易手续费，从而形成由社区驱动的流动性激励机制。

HYPE Staking

Staking HYPE 交易手续费，并增强网络安全性。折扣幅度随质押金额增加而提升，并compound 基于交易量的分级机制compound 。

以下是Hyperliquid staking 费和奖励staking ：

• 分级奖励： Staking 至 500,000HYPE across 支持across HYPE 5% 至 40% 的额外交易手续费折扣。
• 关联staking： staking 可以link 交易账户link ，但此操作将授予控制权限且无法撤销。
• 社区分配：所有收取的费用均直接分配至社区金库、援助基金及spot 而非集中式实体。

筹资机制

Hyperliquid 上的资金机制通过多头与空头之间的每小时结算Hyperliquid perpetual 锚定在spot 。费率会根据价格溢价动态调整。

关于资金如何确保perpetual 保持一致的详细说明：

• 资金结算频率：每小时结算一次，基于perps spot之间的预言机价格差，按八小时平均值计算。
• 利率基准：每八小时固定收取0.01%的利率（APR.6%），以此补偿做空者因借入美元所产生的成本。
• 溢价机制：当perp 高于spot时，多头向空头支付费用；当价格低于现货价格时，空头向多头支付费用，从而维持市场平衡。
• 公式设计： Funding Rate 保费指数 + clamp(利率 - 保费指数, -0.0005, 0.0005)（按每个时间间隔计算）。
• 上限和安全性：费率上限为每小时 4%，在限制扭曲的同时，允许在剧烈波动时调整价格。

HYPE Tokenomics

HYPEHyperliquid代币，用于HyperBFT ，HyperEVM 交易生态系统提供支持。其总供应量上限为10亿枚代币，全部onchain 分配onchain 大部分将分配给社区。

以下是HYPE 分配的详细情况：

• 未来排放和社区奖励：38.888% 分配给支持流动性、治理和生态系统增长的持续奖励和未来计划。
• 创世分配：31.0% 在启动时分配给符合条件的早期参与者，完全解锁并可在创世活动后立即转让。
• Core ：23.8% 预留给当前及未来的建设者，将于 2027 年至 2028 年间逐步解锁，以实现长期激励与目标的一致性。
• Hyper Foundation ：6.0% 用于运营资金、生态系统合作以及旨在加速协议开发的资助。
• 社区拨款：0.3% 专门用于直接支持社区倡议和建设者奖励，以此强化Hyperliquid开放、用户驱动的模式。
• HIP-2 超流动性池：其中 0.012% 用于为onchain 提供种子资金，以确保网络启动时市场运行顺畅。

随着市场在经历大规模生态系统扩张后进入盘整阶段Hyperliquid价格通常在 35 美元至 45 美元之间波动，较其 59.37 美元的历史高点有所回落。其流通量为 3.37 亿枚代币，市值near .near 亿美元，完全稀释估值接近 372.9 亿美元。

Hyperliquid Airdrop

Hyperliquid airdrop 2024 年底airdrop 首次airdrop 成为加密货币史上规模最大的空投之一，共分发了HYPE 31%。约 3.1 亿枚代币分配给了HyperCore 平台上的早期交易者和流动性提供者，以此奖励他们在HyperEVM mainnet 持续的活跃参与。

尽管该团队尚未正式确认第二季airdrop，但社区将当前的代币释放视为活跃奖励阶段的一部分。用户可通过 HypurrFi、 HyperLend和 HyperSwap，HYPE staking HYPE stHYPE或LHYPE等衍生品中，以最大化杠杆倍数。

与此同时Hyperliquid Hypurr NFT ：向网络早期支持者和贡献者空投了 4,600 个纪念代币。该系列上线时的最低价格为 69,000 美元，交易量超过 4,500 万美元，这充分证明了市场对Hyperliquid生态系统奖励的持续需求。

Hyperliquid Safe？

是的Hyperliquid 在技术上Hyperliquid 安全的，其特点包括经过审计的合约、透明的onchain 以及在市场剧烈波动期间保持稳定的运行时间。Hyperliquid 的L1 bridge 由 Zellicbridge 两次审查，审查结果显示其共识机制和验证器操作中不存在关键漏洞。

2025年初JELLY 暴露了liquidation 缺陷，导致金库相关损失约400万美元。开发人员立即发布了补丁并调整了margin 从而改进了liquidation ，并加强了onchain 保护措施。

尽管用户资产未受影响，但此次事件通过基金会单方面干预，暴露了治理机制的集中化问题。批评者指出，该网络目前仅有约24个活跃验证节点，仍依赖于狭窄的运营base 限制了去中心化程度。

在2025年10月那场涉及190亿美元liquidation 崩盘中Hyperliquid 100%的持续运行时间，across 确保了交易最终性。该平台被认为在技术上安全可靠，但其长期安全性取决于验证者规模的扩大、定期审计以及透明的治理实践。

Hyperliquid

Hyperliquid 创始人Hyperliquid Jeff Yan，他是一位哈佛大学毕业的计算机科学家，曾任哈德逊河交易公司（Hudson River Trading）的高频交易工程师。Hyperliquid ，旨在打造一个兼具速度、透明度及机构级执行能力的去中心化交易系统。

此外Hyperliquid 杰夫的哈佛大学同窗iliensinc，以及来自麻省理工学院和加州理工学院的工程师，他们曾在 Citadel、Airtable 和 Nuro 工作。该团队完全依靠自有资金运作，未接受任何风险投资，这种独立性使其能够快速推进开发，并与社区保持高度一致。

最后的想法

Hyperliquid 本轮周期向真正onchain 转变，其精准度、透明度和规模在去中心化金融领域无与伦比，因此备受赞誉。

其不同寻常的慷慨airdrops 收益分享模式，将普通交易者转变为利益相关的合作伙伴，从而强化了用户与协议发展之间的真正利益一致性。

Hyperliquid 年化收入已突破 10 亿美元，稳居DeFi 领域的前沿；HyperEVM dApps HyperEVM 将通过数百款新的dApps 进一步巩固其领先优势。