什么是 Babylon？

Babylon 是一个比特币质押协议，也是一个名为Babylon Genesis的 Cosmos SDK Layer 1。它允许比特币持有者直接在比特币上锁定 BTC，并利用该质押来保护独立的权益证明（PoS）链，团队将这一模式定位为继持有和支付之后比特币的第三种用途。

该设计让比特币保持在原处。无需封装成 WBTC 之类的合成代币，无需跨链桥接到其他链，也没有托管机构持有这些币。质押者全程掌握自己的密钥，锁定由比特币自身的脚本强制执行，而非依赖外部合约。

Babylon Genesis 处于这一体系的中心。它既是由质押比特币保护的独立链，也是将这种安全性和流动性导向其他网络的控制层。该协议由斯坦福大学教授 David Tse 和 Fisher Yu 于 2022 年创立，已发展成为比特币 DeFi（即“BTCFi”）中规模最大的组成部分之一，根据 DefiLlama 的数据，投入其中的 BTC 超过30亿美元。

Babylon 比特币质押如何运作？

Babylon 作为双边市场运作。比特币持有者提供经济安全，PoS 链、rollup 和应用链使用这种安全，并以其部分奖励作为交换。实际上：

• 比特币仍留在比特币上：您将 BTC 锁定在比特币链上带有时间限制的Taproot 质押合约中。资产不会转移到其他网络，锁定期满后即可提现。
• 全程自托管：质押脚本基于比特币原生的 UTXO 模型构建，因此任何第三方都不会持有您的 BTC。
• 由终局性提供者负责验证：大多数质押者会委托给终局性提供者，即在被保护网络上为区块签名的专业运营方。目前有超过 200 个终局性提供者处于活跃状态。
• 罚没机制是实时且基于密码学的：Babylon 使用可提取一次性签名（EOTS）。如果最终性提供者在同一区块高度重复签名，其私钥将在数学上被暴露，从而触发一笔预签名的比特币交易，销毁委托给它的部分 BTC。诚实的质押者不受影响。
• 解绑以比特币区块计量：提取已质押的 BTC 大约需要 301 个比特币区块，约两天，依托于 比特币时间戳，而非社交检查点。

关于奖励：通过 Babylon 质押 BTC 会以 BABY 支付较为有限的收益，年化处于个位数低段。对大多数早期参与者而言，空投比持续收入更有吸引力，在仅为收益而质押之前值得牢记这一点。

Babylon Genesis 与比特币增强网络

购买 Babylon 安全性的网络被称为 Bitcoin Supercharged Networks（BSNs）。根据 Babylon 的文档，BSN 是指在自身共识之上，将区块最终性锚定到已质押比特币的任何区块链，从而获得比特币级别的经济权重，而无需通过增发原生代币来支付安全成本。

Babylon Genesis 是第一个 BSN，也是其余 BSN 的控制平面。它基于 Cosmos SDK 构建，采用 CometBFT 共识并支持 CosmWasm，负责协调质押、奖励分配以及基于 IBC 的跨链消息传递。该链采用双重质押模型：CometBFT 验证者通过委托的 BABY 保障链的安全，而终局性提供者则增加了第二层由比特币支持的终局性。

更大的目标是多重质押，这是 Babylon 第三阶段的核心功能。一笔 BTC 质押可同时保护多个 BSN，并从每个 BSN 获得单独的奖励，而持有者无需解除绑定再重新质押。该功能在2025年期间从测试网逐步推进，是 Babylon 从保护一条链扩展到多条链的方式。

Genesis 还在引入 EVM 能力，这将使 Solidity 开发者能够在由比特币保障安全的 L1 上直接部署借贷和交易等 BTCFi 应用。再加上对基于已质押 BTC 构建的流动性质押代币的支持，该链正将自己定位为流动性枢纽，而不仅仅是安全层。

BABY 代币经济学

BABY 是 Babylon Genesis 的原生 gas、治理和质押代币。它于2025年4月随主网一同上线，初始供应量为100亿枚代币，年通胀率为8%，用于支付质押奖励。

• 奖励分配：通胀奖励平均分配，4% 归 BTC 质押者，4% 归 BABY 质押者，因此双重质押模型的双方都以 BABY 获得报酬。
• 治理：BABY 持有者对升级以及费用和通胀等参数进行投票。BTC 质押者不直接投票，因为他们委托的验证者会代表他们投票。
• 销毁机制：根据一项治理提案，BSN 发送给 Genesis 的奖励将在链上拍卖，出价以 BABY 计价，中标出价将被销毁。随着更多 BSN 加入，这一设计旨在以通缩压力抵消通胀。
• 分配：早期私募投资者持有30.5%，生态建设和研发各占18%，社区激励占15%，团队占15%，顾问占3.5%。投资者、团队和顾问的份额分多年归属，因此解锁的代币将持续进入供应，直至2029年。

空投包含在这部分分配中。Babylon Foundation 预留了 6亿 BABY，即供应量的 6%，用于早期参与者，涵盖第 1 阶段的 BTC 质押者、Pioneer Pass NFT 持有者和开源贡献者。Binance 在上架前后还开展了 7500万 BABY 的 HODLer 空投。关于此类分配如何设计的更多背景，我们的热门加密货币空投指南介绍了其运作机制。

去信任化比特币金库与 Aave 合作

Babylon 的最新方向将质押理念扩展到借贷，打出“BTCFi 2.0”的旗号。其核心部分是 Trustless Bitcoin Vault (TBV)，它将 BTC 锁定在比特币上的 Taproot UTXO 中，并生成代表该抵押品的不可转让记账资产，无需包装，也没有托管机构。

2025 年 12 月，Babylon 与 Aave Labs 宣布建立合作，将原生比特币抵押品引入 Aave V4。Babylon 借助 Aave 的中心辐射式架构，正在构建一个专用的比特币支持分支，用户可以抵押真实的 BTC 并借出稳定币，底层资产则继续留在比特币链上。还清贷款后，抵押品即可解锁。Aave DAO 的温度检查于 2026 年年中进行，原生 BTC 抵押借贷随后不久便上线公共测试网。

这一举措得到了资金支持。a16z crypto 投资了 1500万美元（2026年1月）以支持金库技术，团队还表示将进一步扩展到以 BTC 为支持的 DeFi 保险，其中存入的比特币将为协议黑客攻击保障提供承保，并在无理赔支付时赚取收益。与 Ledger 和 GoMining 的集成扩大了金库的可用范围。其押注在于，约 1.7万亿美元 的闲置比特币规模远超单独的质押池。

Babylon 与 EigenLayer 对比

Babylon 常被称为“比特币版 EigenLayer”，这一比较是成立的。两者都重复利用现有资产来保护更多网络，并为持有者支付回报。区别在于底层。EigenLayer运行在以太坊的智能合约环境中，通过再质押 ETH 和流动性质押代币来保护更多服务。Babylon 运行在比特币的底层上，那里没有智能合约，因此依靠 Taproot 脚本和 EOTS 来执行罚没。

这一限制决定了一切。比特币有限的脚本功能比 EVM 更难用于构建应用，但这意味着质押的 BTC 永远不会离开加密领域最安全、流动性最强的链。两者并非直接竞争对手，因为它们针对不同的资产，不过它们都认同闲置抵押品应发挥更大作用这一观点。

Babylon 比特币质押安全吗？

该模式刻意保持保守，但仍存在一些容易被忽视的真实风险：

• 罚没风险：罚没机制现已上线。如果您选择的终局性提供方行为不当，您委托的部分 BTC 可能被销毁。将委托分散到多个信誉良好的提供方可降低这种风险。
• 终局性提供方集中度：安全性取决于运营方之间健康的分布。少数大型提供方的集中会削弱网络的去中心化程度。
• TVL 波动较大：锁定价值起伏剧烈。2025年4月空投之后，Lombard Finance 的一次迁移就在一天内解除质押了约12亿美元的 BTC，使 TVL 下降约三分之一，之后才有所恢复。大型质押者的进出会迅速改变整体格局。
• 金库中的新型密码学：Trustless 比特币金库和 Aave spoke 引入了新的结算、强制平仓和证明验证环节，这些环节尚未经过大规模测试。审计仍在进行，但这项技术还很年轻。
• 代币与收益的实际情况⟧：BABY 的奖励有限，且该代币波动较大，交易价格远低于上线前的估值。如果质押是为了获得收入而非空投机会，应相应调整预期。

这些风险并非 Babylon 独有，但原生比特币质押仍处于早期阶段。在投入较大金额之前，请先了解您所委托的最终性提供者。

Babylon 由谁创立，融资了多少？

Babylon 成立于 2022 年，创始人是David Tse和 Fisher Yu。David Tse 是斯坦福大学教授，因无线网络中使用的比例公平调度算法而闻名；Fisher Yu 是专注于区块链安全和密码学的研究人员。他们围绕一个理念构建了该协议：比特币的经济权重可以为其他链提供安全保障，而无需离开其自身网络。

该项目已融资超过 9600万美元。其中最大的一轮为 7000万美元，由 Paradigm 领投，于2024年完成，对 Babylon 的估值约为 8亿美元，Polychain、Hashkey 等机构参与其中。Binance Labs 在2024年早些时候投资，a16z crypto 于2026年1月再度出手，其中 1500万美元 专门用于比特币金库相关工作。我们关注了 Tse 多场关于比特币与权益证明跨链桥接的演讲，每一轮融资中其核心论点始终保持一致。

总结

Babylon 试图回答多年来一直困扰比特币的一个问题：它能否在不放弃自身价值基础的前提下发挥生产性作用？目前已有超过 5.6万 BTC 原生质押，代币已上线，削减机制也在链上执行，这一答案中的质押部分如今已实际运行，而不再只是停留在白皮书中。

更艰难的考验还在后面。多重质押必须扩展到众多 BSN，Aave 集成必须证明原生比特币抵押品能够承受真实的强制平仓压力，BABY 代币也必须找到与其所保护的数十亿美元相匹配的价值。我们认为，Babylon 迄今构建了最可信的比特币质押方案，未来一年的 BTCFi 将显示其更宏大愿景能实现多少。