Che cos'è Monad?

Monad è una blockchain Layer 1 progettata per eseguire la Ethereum Virtual Machine a velocità che Ethereum stessa non può raggiungere. Gli sviluppatori distribuiscono i loro smart contract Solidity esistenti senza modificare una riga di codice, gli utenti mantengono wallet familiari come MetaMask e la rete elabora le transazioni in parallelo su molti core della CPU anziché una alla volta.

Il client è stato scritto da zero in C++ e Rust invece di fare un fork del codebase di Ethereum, e gli obiettivi ufficiali di prestazioni sono 10.000 transazioni al secondo, tempi di blocco di 0,3 secondi e finalità in 0,6 secondi. Poiché Monad mantiene la compatibilità a livello di bytecode con altre chain EVM, la proposta agli sviluppatori è una velocità da Solana senza abbandonare gli strumenti di Ethereum.

Il progetto è stato fondato nel 2022 da ex ingegneri di Jump Trading e ha raccolto oltre 240 milioni di dollari in finanziamenti di venture capital prima del lancio, incluso un round da 225 milioni di dollari guidato da Paradigm nell'aprile 2024 che valutava la società circa 3 miliardi di dollari. Altri 269 milioni di dollari sono arrivati con una vendita pubblica di token su Coinbase pochi giorni prima del mainnet.

Dal lancio, il 24 novembre 2025, Monad è diventata una delle nuove chain più rapide nell'attrarre capitali, superando 300 milioni di dollari di valore totale bloccato (TVL, la somma degli asset depositati nelle sue applicazioni DeFi) in circa quattro mesi e attestandosi oggi sopra 750 milioni di dollari. MON, invece, non ha tenuto lo stesso passo.

Come funziona Monad?

Monad raggiunge i suoi obiettivi di prestazioni riprogettando contemporaneamente cinque parti della pipeline della blockchain. Consenso, propagazione dei blocchi, tempistiche di esecuzione, elaborazione delle transazioni e archiviazione dello stato hanno ricevuto ciascuno un componente progettato appositamente.

1. Consenso MonadBFT

MonadBFT è un meccanismo di consenso Byzantine Fault Tolerant personalizzato, derivato dalla famiglia di protocolli HotStuff, il che significa che la rete continua a produrre blocchi validi anche se una minoranza di validatori si guasta o agisce in modo malevolo. Tollera che fino a un terzo dello stake dei validatori vada offline restando operativa.

Il design è in pipeline, quindi un nuovo blocco entra nel processo di conferma a ogni round, senza attendere la finalizzazione del precedente. Il sovraccarico di comunicazione cresce in modo lineare con l'ingresso di nuovi validatori, il che permette a Monad di gestire un set di validatori distribuito globalmente senza che i costi di coordinamento esplodano.

MonadBFT resiste inoltre al tail forking, una modalità di guasto dei protocolli pipelined precedenti in cui un leader malevolo poteva rendere orfano il blocco del proponente precedente. I blocchi raggiungono la finalità circa due blocchi dopo la proposta, offrendo alla catena un regolamento deterministico in meno di un secondo, anziché la finalità probabilistica di Ethereum che richiede diversi minuti.

2. Propagazione dei blocchi con RaptorCast

RaptorCast affronta un collo di bottiglia che la maggior parte delle blockchain ignora, ovvero il tempo necessario perché un blocco appena proposto raggiunga ogni validatore, perché una propagazione lenta impone tempi di blocco più lunghi.

Invece di trasmettere un intero blocco a ogni nodo, il leader lo divide in frammenti con codifica a cancellazione e invia ogni frammento a un validatore diverso, che lo inoltra al resto della rete. I validatori possono ricostruire il blocco completo a partire da un sottoinsieme di frammenti, quindi lo schema aggiunge ridondanza riducendo il carico di upload del leader.

3. Esecuzione asincrona

Ethereum accoppia consenso ed esecuzione, il che significa che i validatori devono eseguire ogni transazione di un blocco prima di poter votare su di esso. Monad separa le due fasi. I validatori si accordano prima sull'ordine delle transazioni, poi eseguono il contenuto leggermente dopo il consenso, in una pipeline separata.

Questa separazione concede all'esecuzione l'intero tempo di blocco anziché una piccola parte, ed è qui che si trova buona parte del guadagno di throughput. Ogni nodo esegue comunque lo stesso ordinamento concordato e raggiunge uno stato identico, solo leggermente dopo il consenso.

4. Esecuzione parallela ottimistica

All'interno di ogni blocco, Monad esegue le transazioni simultaneamente su più core, partendo dall'ipotesi ottimistica che non tocchino lo stesso stato. Due swap in pool non correlati, per esempio, possono essere eseguiti nello stesso momento senza influenzare l'esito l'uno dell'altro.

Quando due transazioni sono davvero in conflitto, il protocollo rileva lo scontro al momento del commit e riesegue la successiva sullo stato aggiornato. I risultati coincidono sempre con quelli di un'elaborazione sequenziale e la riesecuzione di solito costa poco, perché i dati di storage necessari sono già in cache.

5. MonadDb

MonadDb è un database di stato personalizzato che memorizza i dati del Merkle trie direttamente su disco, invece di incorporarli in un database generico come fanno i client di Ethereum. Eliminare questo livello intermedio riduce il numero di letture del disco necessarie per ogni consultazione dello stato.

Il database supporta l'accesso asincrono e multi-thread, quindi molte transazioni possono leggere e scrivere lo stato in contemporanea senza mettersi in coda dietro una singola operazione su disco. Altrimenti l'esecuzione parallela si bloccherebbe sull'archiviazione, e questa progettazione permette ai validatori di funzionare su hardware a stato solido relativamente modesto.

Tokenomics e offerta di MON

MON è l'asset nativo di Monad, usato per pagare le commissioni di transazione e per fare stake con i validatori che proteggono la rete. L'offerta iniziale al lancio della mainnet era di 100 miliardi di token. Poco meno della metà è stata sbloccata il primo giorno, anche se solo 10,8% è entrato in circolazione tramite la vendita e l'airdrop.

Allocazione dei token

Monad ha pubblicato l'intera allocazione prima del lancio e la ripartizione ha suscitato critiche da parte di alcuni membri della community per le dimensioni delle quote degli insider. I token di team e investitori insieme rappresentano quasi la metà dell'offerta, secondo la panoramica ufficiale della tokenomics.

L'offerta di 100 miliardi MON si ripartisce così:

• Sviluppo dell'ecosistema: 38,5%, sbloccato fin dal primo giorno e gestito dalla Monad Foundation per sovvenzioni, incentivi e delega ai validatori.
• Team: 27%, assegnato ai membri di Monad Foundation e Category Labs, bloccato per un anno dopo il mainnet e con maturazione nei tre anni successivi.
• Investitori: 19,7%, a copertura dei precedenti round di venture, soggetti a un lock-up di quattro anni con un cliff di un anno e successivo vesting mensile.
• Vendita pubblica: 7,5%, venduta tramite Coinbase a 0,025 $ per token, con l'eventuale quota invenduta destinata allo sviluppo dell'ecosistema.
• Tesoreria di Category Labs: circa 4%, riservato alla futura remunerazione dei dipendenti con lo stesso lock-up quadriennale degli investitori.
• Airdrop: 3,3%, distribuito a circa 225.000 wallet idonei in cinque categorie della community al lancio.

Utilità e pressione sull'offerta

La domanda di MON deriva dalle commissioni gas, dallo staking e da un'eventuale partecipazione alla governance, mentre la sua offerta cresce tramite vesting e ricompense dei validatori. Con commissioni attualmente pari a una frazione di centesimo, l'utilizzo della rete genera pochissimi acquisti strutturali, quindi il token viene scambiato soprattutto sulla base delle aspettative.

L'overhang è la caratteristica distintiva della struttura di mercato di MON. In circolazione ci sono solo circa 11,8 miliardi di token su un totale di 100 miliardi, il che mantiene la valutazione completamente diluita (FDV, il valore di mercato se ogni token fosse sbloccato) intorno a 2,1 miliardi di dollari anche con prezzi depressi. I cliff di team e investitori scadono un anno dopo il mainnet, aprendo una fase pluriennale di sblocchi programmati che il mercato sconta fin dal primo giorno.

La vendita di MON su Coinbase e l'airdrop

La vendita pubblica di Monad è stato il primo grande test della piattaforma regolamentata di lancio di token di Coinbase, con 7,5 miliardi MON offerti a 0,025 $ tra il 17 novembre e il 22 2025, con offerte limitate tra 100 $ e 100.000 $. Un algoritmo di allocazione ha favorito gli impegni più piccoli per ampliare la distribuzione.

La vendita ha rischiato di fallire. Circa 43 milioni di dollari sono arrivati nella prima mezz'ora, poi la domanda si è bloccata così bruscamente che l'offerta è rimasta sottoscritta per meno della metà dopo il primo giorno, spingendo il cofondatore Keone Hon a rassicurare pubblicamente sulla strategia. Un'impennata finale ha ribaltato il quadro e la vendita si è chiusa con sovrasottoscrizione a 269 milioni di dollari da parte di 85.820 partecipanti in 70 paesi, sopra l'obiettivo di 187 milioni di dollari.

Oltre alla vendita, circa 3,3 miliardi MON sono andati ai membri della community tramite un airdrop rivolto agli utenti della testnet, ai partecipanti all'ecosistema e ad altri sostenitori della prima ora, una delle distribuzioni più ampie tra i recenti airdrop crypto. Entrambi i gruppi sono stati sbloccati subito, quando la mainnet è andata online il 24 novembre 2025.

Monad dal lancio: vale la pena acquistarla o è un fallimento?

Le ore di apertura hanno favorito MON. Il token è salito di circa 80% sopra il prezzo di vendita, fino a circa 0,048 $, portando brevemente la valutazione completamente diluita vicino a 4,7 miliardi di dollari. In una settimana il guadagno è svanito e MON è sceso sotto 0,025 $, lasciando in perdita chi aveva acquistato nella vendita pochi giorni dopo l'assegnazione.

Il calo è proseguito per tutta la prima metà dell'anno, toccando il minimo vicino a 0,015 $ a luglio. A circa 0,021 $ oggi, MON si trova circa 16% sotto il prezzo della vendita su Coinbase e oltre 55% sotto il massimo post-lancio.

La tesi secondo cui MON finora ha deluso i suoi detentori si basa su punti misurabili:

• Prezzo rispetto alla vendita: chiunque abbia acquistato nell'ICO a 0,025 $ e abbia mantenuto la posizione è in perdita, e il token ha trascorso gran parte della sua vita sul mercato sotto quel livello.
• La trappola del basso flottante e dell'FDV elevato: con meno del 12% dell'offerta in circolazione, la scarsa liquidità sosteneva una valutazione implicita di miliardi di dollari che i primi venditori hanno rapidamente fatto crollare, uno schema che Arthur Hayes aveva segnalato pubblicamente prima del lancio, quando definì MON una coin VC ad alto rischio.
• Sblocchi in arrivo: i cliff di team e investitori scadono un anno dopo il mainnet, dando inizio a un piano di vesting che arriva fino al 2029 e aggiunge offerta di vendita persistente.
• Ricavi da commissioni minimi: la chain al momento genera meno di 7.000 $ di commissioni giornaliere a fronte di 751 milioni di dollari di TVL, secondo DefiLlama, un run rate annualizzato di pochi milioni a sostegno di una FDV di 2,1 miliardi di dollari.
• Coinvolgimento in calo: gli utenti attivi mensili sono scesi di circa 58% a circa 248.000 nel mese fino a fine luglio, secondo Token Terminal, il che suggerisce un'attività guidata dagli incentivi più che una domanda stabile.

Il contrappeso è che la rete, a differenza del token, ha funzionato. Monad è stata tra i Layer 1s più rapidi a superare 300 milioni di dollari di TVL, i depositi da allora sono più che raddoppiati, l'offerta di stablecoin supera 630 milioni di dollari e protocolli consolidati come Aave, Uniswap, Morpho e Pendle sono stati distribuiti subito. La tecnologia ha operato su larga scala senza interruzioni gravi.

Acquistare MON oggi è una scommessa sul fatto che i ricavi da commissioni e l'utilizzo organico recuperino la valutazione prima che la pressione degli sblocchi la schiacci. Lanci comparabili con basso flottante invitano alla cautela, e nulla qui costituisce consulenza finanziaria. Commissioni inferiori al centesimo significano che anche un uso intenso genera poca domanda diretta di token, il problema strutturale che un prezzo più alto deve risolvere.

Statistiche della chain Monad

I dati di rete offrono il quadro più chiaro della posizione di Monad, e il divario tra capitale depositato e ricavi generati è il numero da osservare. Le cifre seguenti provengono da DefiLlama e Token Terminal e sono aggiornate a inizio agosto 2026.

Tra le principali statistiche della rete Monad figurano:

• TVL DeFi: 751 milioni di dollari depositati tra mercati di prestito, exchange e prodotti di rendimento, oltre a circa 1,1 miliardi di dollari di asset totali trasferiti con bridge sulla chain.
• Stablecoin: 632 milioni di dollari di offerta di stablecoin, in aumento di circa 12% in una settimana e parte di una più ampia crescita delle stablecoin, di cui USDC rappresenta circa 39%.
• Asset del mondo reale: circa 450 milioni di dollari di valore RWA tokenizzato attivo, che colloca Monad tra le prime dieci blockchain per attività di tokenizzazione.
• Throughput: Circa 4,1 milioni di transazioni nell'ultimo giorno, con una commissione mediana intorno a 0,0009 $ e tempi di blocco misurati vicini a 0,3 secondi.
• Attività: circa 13.000 indirizzi attivi giornalieri, 39,9 milioni di dollari di volume giornaliero sui DEX e 54,6 milioni di dollari di volume giornaliero sui contratti perpetui, guidato dalla piattaforma nativa Perpl.
• Ricavi: circa 6.900 $ di commissioni giornaliere della chain, che su base annua corrispondono a una cifra di pochi milioni, a fronte di un FDV di 2,1 miliardi di dollari.
• Protocolli più grandi: Aave V3 con circa 280 milioni di dollari in depositi, Euler V2 con circa 198 milioni di dollari e Pendle con circa 147 milioni di dollari.

Come usare Monad

Accedere a Monad funziona come su qualsiasi rete EVM, poiché la chain riutilizza il formato degli indirizzi, i wallet e gli standard di firma di Ethereum.

Segui questi passaggi per iniziare a usare Monad:

1. Prepara un wallet: usa un wallet EVM in self-custody come MetaMask o Rabby e metti al sicuro la tua seed phrase offline prima di toccare qualsiasi fondo.
2. Aggiungi la rete: Configura i dettagli RPC di Monad nel tuo wallet, seguendo la nostra guida su come aggiungere Monad a MetaMask per ottenere l'ID della catena e gli endpoint corretti.
3. Finanzia il wallet: Sposta asset da un'altra chain tramite un bridge cross-chain, oppure preleva MON direttamente da un exchange che supporta la rete.
4. Tieni MON per il gas: conserva un piccolo saldo di MON per le commissioni di transazione, ricordando che le transazioni tipiche costano ben meno di un centesimo.
5. Prova un'applicazione: fai swap su Uniswap, presta su Aave o esplora protocolli nativi come Kuru e Perpl, verificando prima ogni indirizzo di contratto tramite i canali ufficiali.
6. Fai stake se vuoi: delega MON a un validatore per ottenere ricompense di staking, controllando le commissioni e lo storico delle prestazioni prima di impegnarti.
7. Monitora le posizioni: Controlla i saldi tramite un block explorer di Monad e considera i nuovi protocolli nativi a rischio più elevato rispetto alle implementazioni sottoposte ad audit da tempo.

Monad è sicuro?

Il livello base di Monad ha tenuto in mesi di operatività reale, gestendo milioni di transazioni giornaliere senza alcun errore di consenso. Il client ha attraversato un lungo periodo di testnet pubblica prima del lancio e i requisiti per i validatori restano a livello di hardware consumer, per favorire un insieme distribuito di operatori.

La sicurezza a livello applicativo è un altro discorso. La maggior parte dei protocolli nativi di Monad è giovane, i loro contratti hanno uno storico di audit più breve rispetto agli equivalenti su Ethereum e i programmi di incentivi possono attirare capitali più velocemente di quanto riesca a fare la revisione della sicurezza. Gli utenti dovrebbero dimensionare le posizioni di conseguenza.

I rischi principali includono:

• Pressione dagli sblocchi di token: Il vesting delle allocazioni di team e investitori dura anni e gli sblocchi programmati hanno storicamente preceduto fasi di volatilità in token comparabili.
• Ricavi da commissioni modesti: l'attività dell'ecosistema dipende dagli incentivi, quindi la fine dei programmi di ricompensa potrebbe allontanare rapidamente TVL e utenti.
• Set di validatori giovane: il numero di validatori attivi è inferiore a quello delle reti mature, il che concentra l'influenza mentre la decentralizzazione si consolida.
• Esposizione agli smart contract: i nuovi protocolli nativi comportano un rischio di exploit più elevato rispetto a implementazioni collaudate come Aave o Uniswap.
• Dipendenza dai bridge: la maggior parte del capitale è arrivata tramite cross-chain bridge, una categoria responsabile di alcuni dei più gravi attacchi hacker della storia delle criptovalute.
• Concorrenza: Solana, i rollup di Ethereum e le blockchain rivali ad alte prestazioni competono per gli stessi sviluppatori, la stessa liquidità e gli stessi utenti.
• Incertezza normativa: le regole per i token Layer 1 e lo staking restano incerte in diverse giurisdizioni importanti.

I fondatori di Monad

Monad è stata fondata nel 2022 da Keone Hon, James Hunsaker ed Eunice Giarta. Hon ha trascorso otto anni presso la società di trading ad alta frequenza Jump Trading, dove ha costruito sistemi di trading a bassa latenza e in seguito ha lavorato nella divisione crypto della società insieme a Hunsaker. Questa esperienza ha plasmato la tesi di fondo di Monad, secondo cui l'EVM aveva bisogno di un motore di esecuzione costruito secondo gli standard delle infrastrutture di trading.

Hunsaker è il responsabile tecnico, mentre Giarta, il cui percorso comprende Broadway Technology e Shutterstock, si occupa delle operazioni. A dicembre 2024 la società originaria si è divisa in due entità. Hon e Giarta sono passati alla nuova Monad Foundation per guidare la crescita e la governance dell'ecosistema, mentre Hunsaker guida ora Category Labs, la società di ingegneria rinominata, come CEO.

Il percorso di finanziamento mostra una forte fiducia da parte dei venture capital. Dragonfly ha guidato un round seed da 19 milioni di dollari all'inizio del 2023, dopo raccolte pre-seed e seed più piccole, e poi Paradigm ha guidato il round da 225 milioni di dollari a una valutazione di circa 3 miliardi di dollari, insieme a Electric Capital, Coinbase Ventures e Greenoaks.

Considerazioni finali

Monad ha mantenuto la sua promessa ingegneristica di fondo. Una EVM parallela costruita da zero ora funziona in produzione con una capacità di elaborazione che Ethereum non può eguagliare, e la rapidità con cui Aave, Uniswap, emittenti di stablecoin e piattaforme RWA l'hanno adottata mostra una reale domanda degli sviluppatori per questa combinazione.

Il token è più difficile da difendere. MON è stato scambiato sotto il prezzo di vendita per gran parte della sua storia di quotazione, i ricavi da commissioni restano minimi rispetto a una valutazione diluita di vari miliardi di dollari e davanti ci sono anni di sblocchi per gli insider. Catene solide e token deboli possono coesistere a lungo, e Monad è attualmente l'esempio più chiaro di questa divisione.

Chiunque valuti la rete dovrebbe trattare i due aspetti separatamente. Costruire su Monad o usare le sue applicazioni DeFi comporta i normali rischi di una blockchain giovane, mentre detenere MON aggiunge una pressione sul lato dell'offerta che solo una crescita costante e organica delle commissioni può compensare.