Le principali 8 statistiche e tendenze dei mercati predittivi

1. Il volume dei mercati di previsione ha superato 45 miliardi di dollari al mese

Poche categorie finanziarie sono cresciute così rapidamente come i mercati predittivi. Un'analisi del Pew Research Center sui dati di The Block mostra che il volume mensile combinato di Kalshi e Polymarket è salito da meno di 5 miliardi di dollari a settembre 2025 a circa 24 miliardi di dollari ad aprile 2026. Il trading legato ai Mondiali ha poi portato i totali estivi oltre 50 miliardi di dollari.

Agosto ha portato il primo raffreddamento in un anno. Il volume combinato di Kalshi, Polymarket e Polymarket US è sceso del 14,5% a 45,33 miliardi di dollari. Kalshi ha generato 37,17 miliardi di dollari, mentre le due piattaforme Polymarket hanno contribuito con 8,16 miliardi di dollari, interrompendo una serie di aumenti mensili iniziata ad agosto 2025.

Il calo sembra più stagionale che strutturale. La Coppa del Mondo FIFA si è svolta dall'11 giugno al 19 luglio e ha aumentato i totali estivi. Con l'inizio della stagione NFL il 9 settembre, entrambe le piattaforme stanno aumentando la spesa di marketing negli Stati Uniti in vista della settimana di apertura e si prevede ampiamente una ripresa dello slancio.

2. Kalshi ora controlla oltre il 80% del volume mensile

Kalshi ha completamente ribaltato l'ordine competitivo del settore. I suoi 37,17 miliardi di dollari di volume ad agosto rappresentano circa l'82% dell'attività complessiva. A novembre 2024, invece, Polymarket controllava oltre il 90% del volume mensile dei mercati di previsione durante il ciclo elettorale presidenziale che per primo ha portato la categoria al grande pubblico.

La distribuzione spiega gran parte del cambiamento. Kalshi ha registrato 15,4 milioni di visite dagli Stati Uniti a luglio 2026, circa 1.520% in più rispetto a un anno prima secondo i dati di Similarweb. I contratti sportivi hanno generato 83% del suo volume di luglio. Polymarket resta nettamente in testa per politica, geopolitica e copertura di eventi di respiro internazionale.

Queste differenze ora influenzano dove i trader concentrano il capitale. Il nostro confronto tra Polymarket e Kalshi esamina l'exchange regolamentato dalla CFTC e la piattaforma nativa crypto in termini di commissioni, canali di regolamento e mix di categorie.

3. Le valutazioni di Kalshi e Polymarket hanno superato ciascuna 20 miliardi di dollari

Investitori venture e strategici hanno rivalutato il settore in meno di un anno. Entrambi i leader di mercato detengono ora valutazioni private superiori a 20 miliardi di dollari, sostenuti da istituzioni di Wall Street che solo l'anno scorso consideravano i contratti su eventi una novità.

Le principali tappe di finanziamento che hanno rimodellato le valutazioni dei mercati di previsione:

1. Investimento di ICE: Intercontinental Exchange si è impegnata a investire fino a 2 miliardi di dollari in Polymarket a partire da ottobre 2025, completando a marzo 2026 un ulteriore investimento da 600 milioni di dollari e diventando il suo distributore globale esclusivo di dati.
2. Kalshi 22 Mld $: un round da 1 miliardo di dollari guidato da Coatue a marzo 2026 ha raddoppiato la valutazione di Kalshi rispetto a 11 miliardi di dollari di dicembre, con la partecipazione di Sequoia, a16z e Morgan Stanley.
3. Trattative da 40 Mld $: a giugno Kalshi era secondo quanto riportato in cerca di capitali a una valutazione vicina a 40 miliardi di dollari, mentre il suo CEO ha indicato che un'offerta pubblica iniziale non sarebbe arrivata prima del 2027.
4. Polymarket 21 Mld $: all'inizio di settembre Polymarket avrebbe chiuso un round da 1 miliardo di dollari guidato da 1789 Capital con una valutazione di 21 miliardi di dollari, un balzo del 40% rispetto ai precedenti 15 miliardi di dollari.
5. Informazioni dal fondatore: il CEO Shayne Coplan ha rivelato precedenti raccolte di 55 milioni di dollari con una valutazione di 350 milioni di dollari e di 150 milioni di dollari con una valutazione di 1,2 miliardi di dollari, a dimostrazione di quanto bruscamente la piattaforma sia stata rivalutata.
6. Effetto sul settore: Le valutazioni private combinate superiori a 43 miliardi di dollari superano ora quelle della maggior parte degli operatori di exchange quotati, attirando nella categoria fondi di venture dedicati ai mercati di previsione, terminali e startup di infrastrutture.

4. I contratti sportivi dominano entrambe le principali piattaforme

Lo sport è al centro dell'attività dei mercati predittivi. L'analisi delle piattaforme di Pew ha rilevato che lo sport rappresenta 80% del volume di Kalshi e 39% di quello di Polymarket da luglio 2024. Su entrambe le piattaforme, sport, politica e crypto insieme rappresentano circa 90% del giro d'affari, lasciando cultura, meteo ed economia come categorie relativamente di nicchia.

I Mondiali FIFA 2026 hanno mostrato quanto possa crescere la domanda legata agli eventi. A metà giugno, il solo mercato sul vincitore del torneo aveva attirato oltre 3 miliardi di dollari di volume. Kalshi ha raggiunto livelli record giornalieri, settimanali e mensili, mentre Polymarket ha gestito un programma di incentivi alla liquidità da 1 milione di dollari sui suoi contratti dei Mondiali.

La legittimazione istituzionale è seguita. Kalshi ha firmato un accordo pluriennale che ne fa il partner esclusivo dei mercati di previsione dello US Open a partire dal torneo 2026. L'accordo include cartellonistica in campo e un quadro di integrità, un assetto in precedenza riservato esclusivamente a bookmaker autorizzati e operatori di scommesse tradizionali.

5. I futures perpetui sono diventati il principale cambio di rotta di prodotto del settore

I futures perpetui sono diventati la più significativa espansione di prodotto dell'anno. Aggiungendo derivati con leva accanto ai contratti su eventi, le piattaforme di previsione sono entrate in diretta concorrenza con gli exchange crypto. Entrambi i leader di mercato gestiscono ora attività di contratti perpetui parallelamente ai loro prodotti principali.

Come si è sviluppata nel 2026 la corsa dei contratti perpetui su entrambe le piattaforme:

• Lancio di Kalshi: i contratti perpetui su Bitcoin sono partiti il 3 giugno, con Ethereum un giorno dopo, e i contratti perpetui di Kalshi hanno superato 1 miliardo di dollari di volume nozionale in circa una settimana.
• Causa del CME: CME Group ha citato in giudizio la CFTC il 18 giugno, sostenendo che i contratti perpetui su crypto siano swap e non futures e che l'approvazione di Kalshi sia arrivata senza un'adeguata revisione normativa.
• Risposta della CFTC: l'autorità di regolamentazione ha chiesto il rigetto del ricorso a settembre, definendo i danni lamentati da CME come autoinflitti e osservando che l'exchange storico resta libero di quotare autonomamente prodotti perpetual comparabili.
• Polymarket Perps: dopo aver annunciato l'iniziativa ad aprile, Polymarket ha lanciato completamente i contratti perpetui il 3 settembre, offrendo una leva fino a 20x su dieci mercati che spaziano tra crypto, indici, oro e petrolio.
• Domanda in fase beta: Secondo quanto riportato, il periodo beta di Polymarket ha generato un volume cumulativo di 13 miliardi di dollari, chiara prova che il suo pubblico di contratti su eventi si sovrappone in larga misura alla domanda di trading con leva servita dagli exchange di crypto.
• Limiti di accesso: Polymarket Perps è rivolto solo a utenti internazionali, escludendo del tutto gli americani; la nostra guida dettagliata sui paesi soggetti a restrizioni di Polymarket spiega esattamente quali giurisdizioni possono accedere a ciascuna linea di prodotto.

6. Le commissioni cumulative di Polymarket hanno superato 330 milioni di dollari

La monetizzazione è maturata insieme al volume di scambi. I dati di DefiLlama mostrano che Polymarket ha generato 330,79 milioni di dollari di commissioni cumulative, di cui 63,83 milioni di dollari negli ultimi 30 giorni. Queste commissioni sono ripartite quasi equamente tra la piattaforma internazionale basata su Polygon e le attività statunitensi off-chain, un cambiamento notevole per una piattaforma che per gran parte della sua storia non ha applicato alcuna commissione.

Le commissioni nominali crescono più rapidamente dei ricavi effettivamente incassati. Polymarket ha registrato 15,29 milioni di dollari di ricavi in 30 giorni e 108,6 milioni di dollari in totale. Gli sconti per i maker e l'attivazione selettiva delle commissioni spiegano la differenza: i mercati di geopolitica ed eventi mondiali restano gratuiti, mentre i mercati più vecchi sono precedenti all'attivazione delle commissioni per ciascuna categoria.

Kalshi usa un modello di monetizzazione molto più aggressivo. Applica commissioni di transazione sulla maggior parte dei mercati secondo un tariffario pubblicato e, secondo quanto riportato, incassa circa 1% del volume scambiato. Questa differenza strutturale lascia a Polymarket margine per aumentare le commissioni nel tempo o per continuare a praticare costi di trading complessivi inferiori al suo concorrente regolamentato.

7. Sportsbook e broker si sono lanciati nei mercati di previsione

Il successo ha attirato concorrenti da ogni categoria affine. Ora anche bookmaker e broker offrono contratti su eventi, così come gli exchange di crypto. La loro scommessa è che i prodotti in stile mercato predittivo possano raggiungere i clienti negli stati in cui le scommesse sportive tradizionali restano prive di licenza.

Le più grandi entrate di operatori affermati nei mercati di previsione finora:

• DraftKings Predictions: Il sportsbook ha lanciato un' app autonoma supervisionata dalla CFTC in 38 stati, instradando contratti su sport e finanza tramite CME Group, con l'integrazione di Railbird Exchange prevista in seguito.
• Dimensioni di Robinhood: I contratti su eventi hanno generato ricavi per 156 milioni di dollari nel Q2 2026, superando l'attività di trading di crypto di Robinhood, dopo oltre 12 miliardi di contratti scambiati solo nel 2025.
• Rothera Venture: Robinhood e Susquehanna stanno costruendo insieme un exchange e una stanza di compensazione autorizzati dalla CFTC, dando al broker il controllo sull'economia dell'esecuzione invece di affittare l'infrastruttura esistente di Kalshi.
• Ingresso di FanDuel: il principale rivale sportsbook di Kalshi instrada i propri contratti su eventi tramite CME Group, a conferma che entrambi i principali sportsbook statunitensi ormai considerano la categoria strategicamente inevitabile.
• Exchange di criptovalute: Coinbase, Kraken e Crypto.com hanno tutti aggiunto nell'ultimo anno prodotti di previsione o contratti su eventi, puntando agli stessi giovani trader retail, propensi al rischio, che alimentano i volumi dei perpetui.
• Distribuzione tramite wallet: l'integrazione di MetaMask ha trasformato i wallet in autocustodia in un punto di accesso diretto ai mercati predittivi, inserendo il trading su eventi nella normale attività DeFi insieme agli swap di token e ai flussi di staking di routine.

8. Un conflitto tra corti d'appello porta i mercati predittivi verso la Corte Suprema

Il sistema giudiziario federale è ora diviso sulla questione giuridica alla base del boom. Il 6 aprile la Terza Corte d'Appello Federale ha confermato un'ingiunzione che impedisce al New Jersey di applicare le leggi sul gioco d'azzardo contro Kalshi. La corte ha stabilito che i contratti su eventi sportivi si qualificano come swap e rientrano quindi nella giurisdizione federale esclusiva della CFTC sui derivati.

Il Nono Circuito è giunto alla conclusione opposta il 28 agosto. Con una sentenza 3-0 ha stabilito che i contratti sportivi non rientrano nella definizione di swap, consentendo al Nevada di applicare le proprie leggi sul gioco contro Kalshi, Crypto.com e Robinhood. La decisione unanime ha respinto direttamente il ragionamento di fondo del Terzo Circuito sulla prevalenza della normativa federale.

Questa divisione crea un chiaro percorso verso il riesame della Corte Suprema. Il New Jersey ha presentato istanza di riesame, mentre più di una dozzina di stati continuano a portare avanti azioni coercitive o contenziosi. L'esito finale determinerà se i contratti sportivi responsabili della maggior parte del volume del settore potranno sopravvivere nella loro forma giuridica attuale.

Perché i mercati predittivi continuano a crescere nel 2026

L'espansione del settore nel 2026 riflette un cambiamento strutturale, non la dipendenza da un singolo ciclo elettorale. L'accesso regolamentato negli Stati Uniti si è ampliato, la distribuzione mainstream è migliorata e il capitale istituzionale è confluito nei contratti su eventi, trasformando quella che era una curiosità del mondo crypto in un prodotto finanziario in rapida crescita.

I picchi legati agli eventi contano ancora, ma sono distinti dal vero motore di crescita. I Mondiali e le elezioni passano. Canali di onboarding, integrazioni con i broker e chiarezza normativa possono continuare a crescere in background a prescindere dal ciclo delle notizie.

L'accesso regolamentato negli Stati Uniti è diventato mainstream

Il tanto atteso ritorno di Polymarket negli Stati Uniti è stato uno degli sviluppi centrali dell'anno. Dopo aver acquisito per 112 milioni di dollari l'exchange QCX, designato dalla CFTC, Polymarket ha ripristinato l'accesso negli Stati Uniti e a maggio 2026 ha lanciato completamente il proprio exchange nazionale regolamentato. L'attività statunitense ha registrato 1,3 miliardi di dollari di volumi ad aprile, contro 9 miliardi di dollari sulla più grande piattaforma internazionale.

I dati sull'adozione vanno nella stessa direzione. Un sondaggio SSRS ha rilevato che 5% degli adulti americani utilizza ormai i mercati predittivi. A livello normativo, il presidente della CFTC Michael Selig ha ritirato la restrittiva proposta del 2024 sui contratti su eventi e ha assunto pubblicamente l'impegno a sostenere lo sviluppo responsabile dei mercati dei contratti su eventi in tutta la categoria.

Per chi inizia, la nostra guida su come funzionano i mercati predittivi spiega nel dettaglio il meccanismo dei contratti, la determinazione del prezzo in base alla probabilità e la risoluzione degli esiti. La nostra rassegna dei migliori mercati predittivi decentralizzati presenta le alternative native crypto che competono per la liquidità sotto le due piattaforme dominanti.

Gli accordi di distribuzione portano i contratti su eventi ovunque

L'accesso ai mercati predittivi si è esteso ben oltre le applicazioni native. Robinhood, Coinbase, Kraken e Crypto.com hanno integrato contratti su eventi in interfacce che già servono decine di milioni di account finanziati. Kalshi ha inoltre raggiunto gli investitori canadesi tramite una partnership con Wealthsimple, portando il trading regolamentato su eventi in un nuovo mercato nazionale oltre gli Stati Uniti.

All'espansione retail sono presto seguiti strumenti professionali. I terminali di trading ora combinano gli order book di Polymarket e Kalshi con scansione di arbitraggio tra piattaforme e tracciamento delle whale. La nostra analisi delle migliori strategie di trading su Polymarket illustra i metodi sistematici che i conti in classifica usano davvero per far crescere con costanza il proprio vantaggio.

Quanto sono accurati i mercati predittivi come strumenti di previsione?

I mercati predittivi vengono studiati sempre più come strumenti di previsione, e non solo come sedi di trading. Uno studio della Federal Reserve su Kalshi e mercati macro del febbraio 2026 ha confrontato le previsioni implicite di Kalshi con sondaggi tradizionali e altre misure basate sul mercato. I ricercatori hanno rilevato che i mercati predittivi possono fornire stime aggiornate in continuo e ad alta frequenza, con distribuzioni di probabilità complete, offrendo a economisti e decisori politici informazioni che le previsioni puntuali convenzionali non colgono.

L'accuratezza dipende ancora dalla struttura del mercato e dalla qualità dei partecipanti. Uno studio del 2025 dell'International Journal of Forecasting indicizzato da RePEc ha rilevato che piccoli gruppi di previsori d'élite hanno ottenuto risultati migliori di gruppi più ampi e meno selezionati, mentre i mercati predittivi e i sondaggi predittivi di squadra sono risultati complessivamente alla pari dal punto di vista statistico. Contava anche la struttura del mercato: i mercati con regola di punteggio logaritmica hanno prodotto previsioni più accurate rispetto ai mercati a doppia asta continua, in particolare su domande con poca attività.

I dati di piattaforme su larga scala mostrano anche come le previsioni diventino più precise man mano che gli eventi si avvicinano alla risoluzione. Uno studio di calibrazione di Kalshi di agosto 2026 ha esaminato 2.243.741 mercati risolti in undici categorie, dal 2021 a metà 2026. Escludendo Exotics, il Brier score riportato è migliorato da circa 0,08 a 0,09 con un orizzonte di tre mesi a circa 0,02 alla chiusura del mercato. Anche la calibrazione è migliorata con l'aumento del volume di scambi e del numero di trader unici, suggerendo che una partecipazione più ampia sia associata a stime di probabilità più affidabili.

Come la regolamentazione statunitense sta rimodellando i mercati di previsione

La regolamentazione statunitense ha attraversato diverse fasi distinte nel 2026. L'ostilità ha lasciato il posto all'accomodamento a livello federale, seguito da un conflitto aperto tra la CFTC, gli stati, i tribunali e le piattaforme di scambio già affermate.

Le tappe normative che hanno definito i mercati di previsione nel 2026:

• Febbraio 2026: la CFTC ha ritirato formalmente la proposta del 2024 che avrebbe vietato i contratti su eventi politici e sportivi, segnalando un atteggiamento federale decisamente più favorevole al settore.
• Marzo 2026: la Commissione ha pubblicato linee guida e un avviso preliminare di rulemaking, mentre la SEC e la CFTC hanno anche firmato un memorandum di armonizzazione per coordinare le rispettive responsabilità di vigilanza sulle crypto, che si sovrappongono.
• Maggio 2026: i procuratori federali e la CFTC hanno avviato il primo caso in assoluto di insider trading sui mercati predittivi, mettendo direttamente alla prova l'applicazione delle leggi su frodi e materie prime ai moderni contratti su eventi.
• Giugno 2026: una proposta formale di regolamento sulle determinazioni di interesse pubblico è arrivata sul Federal Register, definendo formalmente il gioco d'azzardo e tracciando limiti normativi attorno alle micro-scommesse e ai mercati sugli infortuni.
• Luglio 2026: un giudice federale di New York ha respinto la richiesta di ingiunzione di Kalshi contro l'applicazione delle norme statali, e Kalshi ha subito presentato ricorso alla Second Circuit sulla portata della giurisdizione esclusiva della CFTC.
• Agosto 2026: la Corte d'appello del Nono Circuito si è schierata all'unanimità con il Nevada contro Kalshi, Crypto.com e Robinhood, creando un conflitto dottrinale diretto con la sentenza di aprile del Terzo Circuito sulla preemption.
• Settembre 2026: il New Jersey ha chiesto formalmente alla Corte Suprema di stabilire se gli Stati possano regolamentare i contratti sportivi, con 39 Stati che in precedenza avevano sostenuto il Nevada come amici curiae.
• Attriti in corso: più di una dozzina di stati mantengono azioni di contrasto o contenziosi attivi, tra cui la nuova causa del Connecticut sui contratti sportivi e l'imposta del 25% dell'Illinois sulle operazioni nei mercati predittivi.

Cosa osservare prima delle elezioni di metà mandato del 2026

Le elezioni di metà mandato di novembre metteranno alla prova quanto il settore sia maturato dal 2024. Arrivano mentre lanci di prodotti, decisioni dei tribunali e speculazione sui token creano forze distinte che potrebbero rimodellare il panorama competitivo prima della fine dell'anno.

Sei catalizzatori che potrebbero muovere i mercati predittivi fino alla fine del 2026:

• Volumi delle elezioni di metà mandato: Polymarket afferma che i suoi sistemi di monitoraggio sono pronti per i picchi legati alle elezioni, e i contratti politici hanno storicamente generato la maggiore attenzione dei media mainstream del settore e i maggiori afflussi di nuovi utenti.
• Token POLY: Polymarket ha confermato pubblicamente che un token nativo e un airdrop retroattivo seguiranno il rilancio negli Stati Uniti, con le aspettative della community che ora si concentrano su una finestra di distribuzione a fine 2026.
• Corte Suprema: una decisione sul certiorari relativa al contrasto tra le corti sui contratti sportivi potrebbe arrivare entro pochi mesi e stabilire se la principale fonte di ricavi della categoria sopravvivrà alle contestazioni in corso a livello statale.
• Regola della CFTC: le norme definitive sugli event contract potrebbero presto codificare quali mercati superano il test dell'interesse pubblico, incidendo contemporaneamente su micro-scommesse, mercati sugli infortuni e contratti sulle elezioni su tutte le principali piattaforme.
• Stagione NFL: il football parte il 9 settembre con entrambe le piattaforme che intensificano la spesa in marketing, rendendo il volume degli sport autunnali l'indicatore più chiaro della domanda strutturale dopo i Mondiali.
• IPO di Kalshi: le trattative di finanziamento segnalate per 40 miliardi di dollari e una tempistica di listing non prima del 2027 implicano che qualsiasi progresso concreto verso l'IPO offrirebbe agli investitori pubblici la prima esposizione pura ai mercati predittivi.

Considerazioni finali

Nel 2026 i mercati predittivi hanno dimostrato di non essere né una moda passeggera né un fenomeno marginale. Volumi mensili superiori a 45 miliardi di dollari e valutazioni gemelle oltre 20 miliardi di dollari mostrano quanto la categoria sia entrata nella finanza tradizionale. In Robinhood, i ricavi dai contratti su eventi hanno persino superato quelli del trading di crypto.

Il principale nodo irrisolto è di natura legale. Se la Corte Suprema respingesse la classificazione come swap, i contratti sportivi, la maggiore fonte di volumi del settore, perderebbero la protezione federale. Una sentenza favorevole federalizzerebbe di fatto il trading su eventi e probabilmente spingerebbe un'altra ondata di ingressi di operatori già affermati e un'intensa raccolta di capitali.

Qualunque cosa decidano i tribunali, l'infrastruttura è già operativa. Le piattaforme regolamentate e i prodotti a leva convivono ormai con le pipeline di dati istituzionali e con i token di incentivo in arrivo. Il motore di probabilità dei mercati predittivi, basato sui prezzi fissati dalla collettività, è ormai parte stabile del modo in cui trader, giornalisti e decisori politici interpretano il mondo che li circonda.

La nostra metodologia

Questo articolo valuta l'evoluzione dei mercati di previsione fino al 2026 usando dashboard dei volumi e dati sui ricavi dei protocolli, insieme a informazioni sui finanziamenti, ricerche campionarie e documenti legali primari.

Come sono stati raccolti i dati:

• Tracker dei volumi: abbiamo usato i dati della dashboard aggregata di The Block, ampiamente ripresi dai media finanziari, per i volumi mensili delle piattaforme, le quote di mercato e il calo del settore di agosto 2026.
• Dati di DefiLlama: Usati per le metriche di commissioni, ricavi e monetizzazione cumulativa di Polymarket, rilevate sia sulla sua piattaforma internazionale basata su Polygon sia sulle operazioni separate del suo exchange statunitense off-chain.
• Ricerca tramite sondaggi: si basa sull'analisi del Pew Research Center di maggio 2026 e sui sondaggi indipendenti di SSRS per le quote di categoria, le traiettorie di crescita mensili e i tassi di adozione tra gli adulti statunitensi.
• Fonti legali primarie: Abbiamo esaminato sentenze delle corti d'appello federali, documenti del Federal Register e comunicati ufficiali dei procuratori generali statali per costruire la cronologia completa della regolamentazione e dei contenziosi del 2026.
• Informative societarie: abbiamo incrociato report sui finanziamenti, comunicati sugli utili trimestrali e annunci ufficiali delle piattaforme per valutazioni private, lanci di contratti perpetui, partnership sportive e date di rilascio dei prodotti.
• Avvertenza sull'istantanea: diverse metriche riflettono dashboard in tempo reale e dati riportati del mercato privato, quindi i valori esatti cambieranno man mano che i mercati si assestano, i round di finanziamento si chiudono e i contenziosi procedono.