Cos'è Stablechain?

Stablechain è una blockchain Layer 1 focalizzata sui pagamenti che esprime ogni commissione in dollari. Sviluppata dal team di Stable, la rete usa USDT0 come token gas nativo. Chi invia non ha bisogno di un asset volatile separato per pagare i costi di transazione.

La mainnet è stata lanciata l'8 dicembre 2025, dopo che una campagna di pre-deposito ha attirato più di 2 miliardi di dollari in USDT da oltre 24.000 wallet. Lo stesso giorno hanno debuttato il token STABLE e una Stable Foundation indipendente, separando l'asset usato per la sicurezza della rete dai dollari trasferiti.

Un aggiornamento del protocollo ha completato il progetto il 4 febbraio 2026. La release v1.2.0 ha sostituito l'asset gas gUSDT wrapped con USDT nativo0. Trasferimenti, chiamate di smart contract e commissioni ora possono usare lo stesso asset senza passaggi di wrapping.

L'attività della rete è aumentata dal lancio. DefiLlama registra circa 150.000 transazioni giornaliere da circa 11.000 indirizzi attivi. Secondo CoinMarketCap, STABLE viene scambiato intorno a 0,031 $ con una capitalizzazione di mercato di circa 790 milioni di dollari.

Come funziona Stablechain?

Stablechain combina un motore di consenso personalizzato con un livello di esecuzione in stile Ethereum. Include anche funzionalità pensate appositamente per società di pagamento e istituzioni. Il whitepaper individua cinque componenti fondamentali.

1. Consenso StableBFT

StableBFT è un protocollo delegated Proof of Stake personalizzato in cui i detentori di STABLE eleggono i validatori responsabili della produzione dei blocchi. Il sistema offre una finalità deterministica in meno di un secondo, ovvero i pagamenti confermati non possono essere annullati. Questa garanzia conta più per un commerciante che salda fatture che per un trader.

Un design chiamato Autobahn separa la gestione dei dati dall'ordinamento dei blocchi. I validatori distribuiscono in parallelo i dati delle transazioni sulla rete, mentre il consenso ordina solo riferimenti compatti. La roadmap propone un'eventuale transizione a un consenso basato su DAG, eliminando il singolo proponente di blocchi e puntando a un throughput superiore a 10.000 transazioni al secondo.

2. USDT0 come gas nativo

USDT0 è una forma omnichain di USDT costruita sullo standard OFT di LayerZero. Questo formato di token blocca USDT su Ethereum e conia un saldo equivalente sulla rete di destinazione. Su Stablechain, USDT0 funziona sia come asset gas nativo sia come token standard ERC-20. Analizziamo questo doppio ruolo nel nostro confronto tra USDT e USDT0.

I trasferimenti peer-to-peer di USDT0 sono privi di gas a livello di protocollo e permettono di inviare dollari a un altro wallet senza costi. Le interazioni con gli smart contract comportano piccole commissioni in USDT0. L'aggiornamento v1.2.0 ha introdotto anche esenzioni dal gas gestite tramite API, che le aziende possono usare per sponsorizzare le commissioni ed evitare che i nuovi clienti vedano una richiesta di gas.

3. Esecuzione EVM e StableDB

Stablechain è pienamente compatibile con la Ethereum Virtual Machine, l'ambiente software che esegue gli smart contract di Ethereum. Le applicazioni Solidity possono essere distribuite senza modifiche al codice, come avviene su altre blockchain EVM. MetaMask, Foundry, Hardhat e altri strumenti già noti funzionano subito, senza configurazioni aggiuntive.

Sotto il livello di esecuzione, un motore di archiviazione creato appositamente, chiamato StableDB, mantiene in memoria i saldi a cui si accede più spesso per ridurre la latenza di lettura. L'esecuzione parallela delle transazioni offre una capacità di elaborazione maggiore rispetto a un motore sequenziale. Insieme, queste scelte ottimizzano la rete per milioni di piccoli trasferimenti in dollari, più che per calcoli DeFi complessi.

4. Funzionalità di regolamento per le imprese

Guaranteed Blockspace consente alle istituzioni di riservare capacità dedicata dei validatori e di usare code di transazioni isolate. Un pagamento di stipendi o un regolamento di exchange può quindi essere eseguito nei tempi previsti, anche durante la congestione della rete pubblica.

Il USDT Transfer Aggregator di Stablechain raggruppa migliaia di trasferimenti separati in un'unica transazione on-chain. Gli exchange e i processori di pagamento possono regolare pagamenti di massa come un unico lotto, riducendo i costi e la quantità di dati registrati sul ledger.

5. Trasferimenti riservati

Stipendi e tariffe dei fornitori sono raramente informazioni che le aziende vogliono pubblicare su un registro pubblico. Stablechain affronta questo problema con trasferimenti riservati, che usano la crittografia zero-knowledge per nascondere gli importi delle transazioni dimostrando al contempo la validità dell'affermazione sottostante.

Gli indirizzi del mittente e del destinatario restano visibili. Questa struttura mantiene i trasferimenti verificabili e compatibili con i requisiti antiriciclaggio.

Come usare Stablechain

Per iniziare a usare Stablechain ti servono solo USDT e un wallet compatibile con Ethereum.

Segui questi passaggi per operare sulla rete:

1. Aggiungi la rete: collega Stablechain a un wallet come MetaMask usando il Chain ID 988 e USDT0 come simbolo della valuta. La nostra guida per aggiungere Stablechain a MetaMask fornisce la configurazione completa.
2. Acquista USDT: compra Tether tramite una piattaforma centralizzata presente nella nostra guida ai migliori exchange per USDT, poi prelevalo su un wallet in autocustodia.
3. Bridge verso la catena: trasferisci i tuoi USDT su Stablechain come USDT0 usando un crypto bridge supportato, come Stargate o Jumper.
4. Invia dollari: sposta USDT0 a un altro indirizzo senza pagare gas. Puoi anche interagire con le dApps e coprire le piccole commissioni denominate in dollari con lo stesso saldo.
5. Esplora l'ecosistema: Usa i vault di prestito Morpho selezionati, fai lo swap di token tramite Stable Swap o prova le applicazioni più recenti lanciate sulla chain.
6. Stake e voto: i detentori di STABLE possono delegare i token ai validatori e partecipare alla governance del protocollo tramite la Stable Foundation.

Stablechain è supportata da Tether (USDT)?

Tether non possiede, non emette e non gestisce Stablechain. Tuttavia la rete è collegata all'ecosistema Tether più strettamente di quasi ogni altra chain. Questo rapporto contribuisce alla credibilità del progetto, ma crea anche un rischio di concentrazione.

Bitfinex ha incubato il progetto e ha co-guidato il suo round seed. L'exchange condivide con Tether la società capogruppo iFinex. Il CEO di Tether, Paolo Ardoino, è consulente e investitore a titolo personale, mentre USDT0 è anch'esso un sostenitore dichiarato. Questa attività legata a Tether estende USDT a reti che altrimenti non avrebbero un supporto nativo.

Il legame va oltre finanziamenti e personale. USDT0 di Stablechain si integra con la Legacy Mesh, unendo i saldi su Ethereum, Tron e TON in un unico pool di liquidità Tether trasferibile. Il suo modello di commissioni si basa inoltre sul fatto che USDT mantenga la posizione di principale stablecoin in dollari. La nostra pagina sulle statistiche di Tether monitora questo predominio, rimasto sopra il 60% del mercato delle stablecoin a metà agosto.

Questi sostenitori non si sono impegnati esclusivamente con Stablechain. Bitfinex e Ardoino hanno sostenuto anche Plasma, una chain concorrente focalizzata su USDT. Il loro coinvolgimento suggerisce che il fronte Tether preferisca più reti di regolamento in concorrenza per supportare la propria moneta, anziché affidarsi a un unico vincitore.

Tokenomics e offerta di STABLE

Il token STABLE protegge la rete e supporta la governance. USDT0 resta l'asset usato per i pagamenti rivolti ai clienti. STABLE ha un'offerta massima di 100 miliardi token, senza emissioni inflazionistiche previste.

Offerta e allocazione

Gli insider detengono metà dell'offerta totale, una concentrazione maggiore rispetto a lanci orientati prima di tutto alla community, come Hyperliquid. I piani di vesting, tuttavia, mantengono la maggior parte di quei token bloccati per diversi anni.

La supply di 100 miliardi è suddivisa come segue:

• Distribuzione iniziale: il 10% è stato sbloccato completamente al lancio della mainnet per premiare i partecipanti alla campagna di pre-deposito e creare liquidità di mercato.
• Ecosistema e community: il 40% è destinato a sovvenzioni, incentivi e partnership. Di questa quota, l'8% era disponibile al lancio, mentre il resto viene sbloccato in modo lineare nell'arco di tre anni.
• Team: il 25% è riservato a fondatori e dipendenti. Questi token hanno un cliff di un anno seguito da quattro anni di vesting lineare.
• Investitori e consulenti: il 25% spetta ai primi sostenitori. L'allocazione resta bloccata per dodici mesi prima di entrare nello stesso piano di vesting lineare di quattro anni.

Sono in circolazione circa 25 miliardi di token, pari a circa un quarto dell'offerta massima. Ai prezzi attuali, ciò produce una valutazione completamente diluita di circa 3,1 miliardi di dollari, a fronte di una capitalizzazione di mercato di circa 790 milioni di dollari. Gli sblocchi avvengono a tranche regolari. Un rilascio l'8 agosto ha aggiunto circa 889 milioni di token e ha pesato sul prezzo nei giorni precedenti.

Utilità

I detentori di STABLE ricevono ricompense generate dall'attività della rete e non da token di nuova emissione. La struttura collega il valore del token direttamente al volume di USDT trasferito su Stablechain.

Le funzioni principali del token includono:

• Staking dei validatori: i detentori di STABLE delegano i token ai validatori. Il peso delegato determina quali operatori producono i blocchi e raccolgono le commissioni.
• Ricompense denominate in USDT: le commissioni gas confluiscono in un vault gestito dal protocollo, da cui i validatori possono distribuire ai delegatori una parte di quei dollari.
• Governance: i detentori di token votano sulle elezioni dei validatori e sugli aggiornamenti del protocollo. Partecipano inoltre alle decisioni sulla tesoreria coordinate tramite la Stable Foundation.
• Sicurezza della rete: i token in staking forniscono la garanzia economica che sostiene una validazione onesta nel sistema delegated Proof of Stake.

Adozione ed ecosistema di Stablechain

A otto mesi dal lancio, Stablechain presenta due diversi andamenti di adozione. L'infrastruttura istituzionale si sviluppa gradualmente, mentre l'attività retail è comparsa a brevi ondate.

DefiLlama riporta circa 33,8 milioni di dollari di depositi DeFi. Gran parte del totale proviene dai vault di Concrete, dai mercati di prestito Morpho curati da Gauntlet e dall'exchange Stable Swap nativo. Il valore trasferito tramite bridge si aggira intorno a 104 milioni di dollari. Le partnership istituzionali includono Anchorage Digital per la custodia e la piattaforma di tokenizzazione Libeara di Standard Chartered.

Gli utenti retail hanno trovato un motivo diverso per unirsi alla chain. Una memecoin chiamata FEFER ha innescato a fine luglio un'impennata che ha portato le transazioni giornaliere sopra 167.000. È stato un primo breakout ironico per una rete promossa per buste paga e rimesse, ma l'episodio ha messo sotto stress Stablechain prima dei miglioramenti previsti a bridge e RPC.

Lo sviluppo del protocollo è proseguito parallelamente a questa attività. Oltre alla migrazione gas v1.2.0, un aggiornamento obbligatorio v1.3.0 a metà maggio ha rafforzato la convalida delle transazioni e migliorato la coerenza dell'esecuzione in tutto l'insieme dei validatori.

Stablechain vs Plasma

Il concorrente più diretto di Stablechain è Plasma, un'altra Layer 1 incentrata su USDT e sostenuta dall'area Bitfinex e Tether. Entrambe le reti sono state lanciate a poche settimane di distanza e affrontano lo stesso problema con soluzioni tecniche diverse.

Plasma usa XPL, il suo token nativo convenzionale, per gas e staking. I trasferimenti gratuiti di USDT sono sponsorizzati tramite un paymaster contract, che paga le commissioni di transazione per conto dell'utente. L'espansione iniziale della rete si è basata su integrazioni DeFi e su un bridge nativo di Bitcoin, mentre i pagamenti al dettaglio nei mercati emergenti costituiscono un'altra area di interesse.

Stablechain elimina del tutto il token gas volatile dall'esperienza dell'utente. I suoi principali elementi distintivi, tra cui lo spazio dei blocchi riservato e l'aggregazione dei trasferimenti in batch, si rivolgono alle istituzioni. Il modello più solido potrebbe dipendere, in ultima analisi, dal fatto che il regolamento delle stablecoin cresca tramite applicazioni consumer o tramite aziende di pagamento che si integrano direttamente con le blockchain.

Finanziamenti di Stablechain

Stable ha completato un round seed da 28 milioni di dollari il 31 luglio 2025. Bitfinex e Hack VC hanno co-guidato il finanziamento. Tra i partecipanti figurano gestori di patrimoni tradizionali e società di venture degli exchange, tra cui Franklin Templeton, Castle Island Ventures, SIG DT Investments di Susquehanna, KuCoin Ventures, Gate Ventures, Mirana Ventures e Nascent.

PayPal Ventures ha effettuato un investimento strategico separato a settembre 2025. La sua partecipazione è stata rilevante perché PayPal emette una stablecoin concorrente. Tra gli investitori angel figuravano Ardoino e Nathan McCauley, CEO di Anchorage Digital, che consigliano entrambi Stable.

La domanda durante la campagna di pre-deposito ha superato il capitale di rischio raccolto. I limiti si sono esauriti nel giro di pochi minuti in diverse fasi e i depositi hanno infine superato 2 miliardi di dollari. Di conseguenza Stablechain disponeva di un consistente patrimonio di USDT impegnati prima di produrre il suo primo blocco.

Stablechain è sicura?

Diversi elementi del design di Stablechain danno priorità all'affidabilità, tra cui la finalità deterministica e la privacy attenta alla conformità. Il suo aggiornamento obbligatorio di rafforzamento dimostra inoltre una manutenzione attiva della sicurezza. Il lancio della mainnet, invece, è stato meno affidabile.

Durante le prime ore di operatività, alcuni depositanti hanno segnalato di essere impossibilitati a prelevare fondi o a richiedere i token STABLE. Il team ha risolto il problema, ma il disservizio ha indebolito la proposta di affidabilità di livello pagamenti.

I principali rischi da valutare includono:

• Concentrazione in USDT: il modello di gas di Stablechain, l'asset di regolamento e la più ampia proposta di valore dipendono tutti da Tether. Uno shock sulle riserve, legale o normativo che colpisse USDT avrebbe quindi un impatto maggiore su Stablechain che su una rete generalista.
• Offerta concentrata tra gli insider: il team e gli investitori controllano metà dell'offerta di STABLE. Gli sblocchi periodici creano una pressione di vendita ricorrente, mentre la capitalizzazione di mercato resta ben al di sotto del valore completamente diluito.
• Centralizzazione dei validatori: un insieme curato di validatori delegated Proof of Stake concentra la produzione dei blocchi. Censura e guasti coordinati restano un rischio finché la rete non amplia questa base.
• Controlli di conformità: la funzione di blocklist di USDT è al centro di Stablechain e consente all'emittente di congelare i fondi. I regolatori possono vederlo come un vantaggio, mentre chi detiene USDT lo affronta come un rischio.
• Dipendenza dal bridge: USDT0 entra tramite il sistema lock-and-mint di LayerZero. Un guasto nel livello di messaggistica o nei suoi contratti potrebbe bloccare i dollari trasferiti tramite bridge o metterli a rischio.
• Scarsa profondità DeFi: le applicazioni di Stablechain detengono circa 33,8 milioni di dollari in depositi. Rispetto alle reti consolidate, questa liquidità on-chain limitata può rendere più difficile uscire da posizioni di grandi dimensioni.
• Cambiamenti normativi: la regolamentazione delle stablecoin resta incerta. I cambiamenti vanno dall'attuazione ancora in sospeso del GENIUS Act negli Stati Uniti alle norme europee MiCA che hanno già escluso USDT dagli exchange regolamentati nella UE.

Fondatori di Stablechain

Joshua Harding ha fondato Stable e ha presentato il progetto al pubblico a giugno 2025, ricoprendo inizialmente il ruolo di CEO. Oggi l'azienda è guidata da Brian Mehler. Prima di diventare amministratore delegato, Mehler ha co-gestito un fondo blockchain da 1 miliardo di dollari presso Block.one, l'azienda dietro EOS.

Il CTO Sam Kazemian guida la parte tecnica. Ha fondato il protocollo di stablecoin Frax e ha esperienza diretta nella creazione di sistemi ancorati al dollaro. Questo background si riflette nella struttura dei fee vault di Stablechain e nel modello economico incentrato su USDT.

Stable impiegava circa 27 persone quando ha annunciato il round seed. L'azienda riceve inoltre un supporto di consulenza di alto profilo da Ardoino e McCauley. L'accesso ai vertici di Tether è probabilmente il suo più forte vantaggio competitivo.

Considerazioni finali

Stablechain si fonda su una tesi precisa: un'infrastruttura dedicata può sottrarre il regolamento delle stablecoin alle blockchain generiche, così come le reti di carte specializzate hanno separato i pagamenti dal settore bancario più ampio. Eliminare un token volatile dall'esperienza del gas è un miglioramento significativo di usabilità. Inoltre, il sistema di staking finanziato dalle commissioni collega il valore di STABLE all'attività della rete in modo più chiaro di molti altri token di Layer 1.

La concorrenza resta intensa e ben finanziata. Plasma punta agli stessi utenti di USDT, mentre Tron continua a detenere il maggiore bacino di saldi in Tether. Reti aziendali come Tempo e Arc di Circle puntano a molte delle stesse istituzioni.

A nostro avviso Stablechain merita un posto in qualsiasi watchlist di stablecoin, ma il suo token richiede più cautela rispetto alla chain sottostante. Il design orientato ai pagamenti non elimina i rischi creati dalla proprietà degli insider, dagli sblocchi programmati e dalla totale dipendenza dalla posizione di Tether. Qualsiasi posizione in STABLE dovrebbe essere dimensionata di conseguenza.