Что такое недостаточная ликвидность на DEX?

Недостаточная ликвидность на децентрализованной бирже означает, что пул для вашей торговой пары не может предоставить нужное количество токена в пределах выбранного вами лимита проскальзывания. Контракт рассчитывает ожидаемый результат, сравнивает его с вашим минимумом и отклоняет транзакцию, если порог не может быть выдержан.

Автоматические маркет-мейкеры определяют цену сделок по соотношению токенов в пуле. Покупка одной стороны меняет это соотношение и повышает её цену. Если ордер велик относительно доступных резервов, курс может сместиться настолько, что первоначальная котировка перестанет действовать. Тогда интерфейс показывает ошибку до того, как будет потрачен газ.

Глубокие пары, такие как ETH/USDC на Uniswap, могут поглощать свопы на семизначные суммы с влиянием на цену лишь в долю процента. Новые токены, мемкоины и другие активы «длинного хвоста» устроены иначе. Их пулы часто содержат менее 100 000 $, поэтому ордер на 5 000 $ достаточно велик, чтобы поглотить заметную часть одного из резервов.

Причины недостаточной ликвидности для этой сделки

Одну и ту же ошибку могут вызвать несколько условий. Чаще всего это малые резервы, хотя тот же результат могут дать концентрированная ликвидность, фрагментация сетей, механика токенов и пользовательская логика хуков.

Как исправить ошибку «недостаточная ликвидность для этой сделки»

Чтобы устранить ошибку, либо дайте контракту больше ресурсов для исполнения, либо направьте ордер в более глубокие резервы. Четыре способа ниже идут от самого простого решения к самому трудоёмкому.

Решение 1: используйте DEX-агрегатор

DEX-агрегатор, такой как 1inch, Jupiter или KyberSwap, проверяет десятки пулов, а не полагается на одну площадку. Он может разделить ордер между несколькими источниками и выполнить всё одной транзакцией, часто устраняя ошибку без изменения ваших настроек.

Чтобы выполнить обмен через агрегатор, выполните следующие шаги:

1. Подключите кошелёк: откройте интерфейс агрегатора и подключите криптокошелёк с самостоятельным хранением. Убедитесь, что вы находитесь в сети, где у токена самый глубокий пул.
2. Выберите активы: выберите токен, который у вас есть, затем вставьте точный адрес контракта выходного токена. Один тикер может совпасть с токенами-подделками с пустыми пулами.
3. Проверьте разбивку: изучите предлагаемый маршрут исполнения. Хорошая котировка часто распределяет сделку между несколькими площадками или версиями пулов, а не проводит её через один неглубокий пул.
4. Сравните влияние на цену: сравните показанное влияние на цену с прямой котировкой пула. Значение выше 2 % означает, что у токена недостаточная глубина в этой сети.
5. Задайте допуск: оставьте для основных пар проскальзывание агрегатора по умолчанию. Увеличивайте его небольшими шагами, только если симуляция по-прежнему показывает недополучение на выходе.
6. Подтвердите обмен: подпишите транзакцию, затем сравните полученную сумму с минимальным выходом, показанным перед подтверждением.

Решение 2: настройте допустимое проскальзывание

Каждый обмен включает минимальный объём получения, рассчитанный по вашей настройке проскальзывания. Если прогнозируемый результат в пуле опускается ниже этого значения, контракт отклоняет транзакцию. Более высокий допуск снижает минимум и даёт волатильному или неглубокому пулу больше возможностей исполнить сделку по худшему курсу.

Повышайте его постепенно. Переходите от 0,5–1 % к 2 %, останавливаясь, как только котировка проходит. Каждый дополнительный процентный пункт — это стоимость, которую вы соглашаетесь потерять, и больше возможностей для сэндвич-ботов использовать транзакцию. Документация PancakeSwap по устранению неполадок рекомендует такой же постепенный подход для токенов с комиссией при переводе.

Решение 3: разделите общий объём сделки

Разделение крупного ордера на несколько небольших обменов снижает движение цены от каждого исполнения. Это также даёт арбитражным ботам время восстановить баланс пула между сделками, хотя вы платите дополнительный газ.

Используйте этот ручной метод, если агрегатор по-прежнему показывает нехватку:

1. Делите на части: разбивайте заявку на части не более 2–3 % от общей заблокированной стоимости пула. Так влияние на цену при каждом исполнении останется ниже 1 %.
2. Сначала исполните часть: выполните первый фрагмент и запишите точный результат. Следите за пулом на DexScreener, чтобы увидеть, как быстро восстанавливается его цена.
3. Немного подождите: дайте арбитражным ботам несколько блоков, чтобы сбалансировать пару, прежде чем совершать следующую сделку. В сети Эфириум это занимает меньше минуты, а в Solana — несколько секунд.
4. Повторные исполнения: продолжайте равными частями, пока позиция не будет набрана полностью. Уменьшите размер, если влияние на цену при любом исполнении превысит выбранный вами порог.
5. Отслеживайте затраты: сложите расходы на газ и цены исполнения по каждой части ордера. Сравните итог с первоначальной котировкой одного обмена: дробление оправданно, только если итоговая стоимость ниже.
6. Автоматизируйте позже: для регулярных сделок примените тот же подход через отложенный или TWAP-ордер на Jupiter или CoW Swap, чтобы разделение выполнялось без ручного подписания.

Решение 4: торгуйте через ликвидную промежуточную пару

Прямые пулы между двумя малыми токенами часто неглубоки. При этом у обоих активов может быть высокая ликвидность против ETH, SOL или USDC. Торговля через один из этих основных активов использует два ликвидных пула вместо того, чтобы проводить весь ордер через мелкую прямую пару.

Агрегаторы уже автоматически используют такой маршрут, когда он дает более выгодную котировку. Каждый переход добавляет еще одну комиссию пула и, в сети Эфириум, еще одну плату за газ. В Solana эти дополнительные расходы незначительны: там Jupiter может направить один ордер на мемкоин через несколько пулов Raydium, Orca и Meteora, если это обеспечивает лучшее исполнение.

Что такое проскальзывание в криптовалютах?

Проскальзывание — это разница между ценой, указанной при отправке обмена, и ценой, по которой он в итоге исполняется ончейн. Блокам нужно время на подтверждение, другие ордера могут изменить пул до вашего, а ваша собственная сделка меняет цену по мере исполнения.

Влияние на цену — это именно движение, вызванное вашим ордером. Его размер зависит от сделки относительно доступной ликвидности. Обмен на 1 000 $ почти не влияет на пул в 10 млн долларов, тогда как тот же ордер может сдвинуть пул в 50 000 $ на несколько процентов.

Допустимое проскальзывание задаёт худший курс, который вы готовы принять. Если итоговая сумма окажется ниже этого порога, контракт отклонит обмен. Жёсткие лимиты защищают сделку, но чаще срабатывают отказом в неглубоких пулах. Широкие лимиты повышают шанс исполнения, но оставляют больше стоимости под угрозой со стороны ботов.

Может ли на любой DEX возникнуть нехватка ликвидности?

Ошибка возникает из-за модели автоматического маркет-мейкера, где объединённые резервы заменяют живую контрсторону. Площадки со стаканом заявок не выдают такого сообщения, хотя тонкие стаканы всё равно могут давать частичное исполнение и широкие спреды.

Площадки со стаканом заявок, такие как Hyperliquid, сопоставляют сделки с лимитными заявками, ожидающими исполнения. Поэтому крупная рыночная покупка постепенно проходит по стакану по всё более худшим ценам, а не срывается из-за недостаточной ликвидности пула. В руководстве Datawallet по децентрализованным биржам бессрочных контрактов объясняется, как эти стаканы заявок справляются с глубиной и спредами в периоды волатильности.

Почему ончейн-ликвидность продолжает дробиться

Один токен теперь может торговаться в нескольких сетях, версиях пулов и уровнях комиссий. Каждому рынку нужна достаточная независимая глубина, чтобы прямой ордер исполнился без ошибки ликвидности.

Хуки Uniswap V4 умножают число пулов на пару

Uniswap V4 позволяет любому прикрепить к пулу hook-контракт. Хуки могут менять комиссии, ограничивать круг трейдеров или менять поведение ликвидности вокруг обмена. Каждый хук создаёт отдельный пул для той же пары. Поэтому у токена может быть десяток пулов V4 наряду с рынками V2 и V3, что распределяет резервы по большему числу площадок.

В разборе Datawallet Uniswap V4 объясняется, как Universal Router сравнивает цены V2, V3 и V4 в рамках одной транзакции и может делить ордера между версиями. Вручную выбранный пул с хуками пропускает это сравнение. Поэтому обмен через интерфейс может пройти, когда прямая сделка в пуле не проходит.

Layer 2 и изолированные пулы Solana делят глубину по сетям

Согласно 30-дневным рейтингам DefiLlama в начале августа, Solana занимала место около 50 млрд долларов по объёму спот-торговли на DEX. За ней следовали BNB Chain с 31 млрд долларов, Эфириум с 29 млрд долларов и Base с 22 млрд долларов, сообщает The Defiant. Токену, размещённому в четырёх сетях, всё равно нужны четыре отдельно финансируемых пула. Большинство проектов концентрируют ликвидность только в одной.

Серия The Block «DEX к CEX» зафиксировала, что объём ончейн-спот-торговли в июле 2026 года составил 24 % от объёма централизованных бирж — максимум с начала отслеживания в 2019 году. Абсолютный объём DEX в том же месяце снизился на 26 %. Когда меньше активных арбитражёров восстанавливают баланс после крупных сделок, несбалансированный пул может оставаться таким дольше.

Концентрированные бины выходят за пределы диапазона

Пулы DLMM на Meteora и CLMM на Raydium размещают капитал в дискретных ценовых интервалах, заранее выбранных поставщиками ликвидности. Проскальзывание близко к нулю, пока рынок торгуется внутри активного интервала. Когда цена выходит за пределы заполненного диапазона, эта ликвидность перестаёт участвовать в обменах. Тогда пригодная для использования часть пула может быть намного меньше, чем предполагает его общая заблокированная стоимость.

Как избежать проблем с недостаточной ликвидностью

Избежать ошибки дешевле, чем исправлять её после отправки. Неудачные транзакции Ethereum всё равно расходуют газ, а успешные обмены со слишком большим проскальзыванием теряют в стоимости при исполнении. Три приёма ниже помогают заметить низкую ликвидность до подписания.

1. Используйте солверы на основе намерений вместо прямых обменов

Системы на основе намерений, такие как CoW Swap, UniswapX и 1inch Fusion, работают иначе, чем прямые транзакции через AMM. Вы подписываете ордер с описанием желаемого результата, а не указываете, как именно должна исполняться сделка.

Затем солверы конкурируют за поиск исполнения в публичных пулах, у частных маркет-мейкеров или среди встречных ордеров пользователей. Если ни один не может выполнить ваш лимит, вы ничего не платите.

По данным TheStreet, на CoW приходится примерно 22 % объёма агрегаторов Эфириума. На KyberSwap приходится около 31 %, на 1inch — около 15 %, а Jupiter обрабатывает почти 95 % объёма агрегаторов в Solana. Поскольку солверы имеют доступ к глубине, которую не видит интерфейс одного пула, они устраняют большинство ошибок ликвидности для устоявшихся токенов.

2. Проверьте ончейн-глубину рынка перед подписанием

Одна минута, потраченная на проверку ончейн-данных, может показать, способен ли пул поглотить ваш ордер. Это особенно важно для пулов при запуске, мемкоинов и токенов, которыми вы ранее не торговали в этой сети.

Проверьте эти данные на DexScreener или DefiLlama, прежде чем отправлять крупный ордер:

• TVL пула: убедитесь, что в конкретном пуле как минимум в десять раз больше стоимости вашего ордера. Меньший объём может вывести влияние на цену за пределы допуска, который используется в большинстве интерфейсов.
• Состав резервов: проверяйте оба актива, а не полагайтесь на общий TVL. Пул с показателем 200 000 $ всё равно может содержать 190 000 $ в USDC и почти ничего из нужного вам токена.
• Соотношение объёмов: сравните 24-часовой объём с общей заблокированной стоимостью. Пулы, где дневной объём в несколько раз превышает резервы, могут резко колебаться и терять баланс между циклами арбитража.
• Совпадение сети: убедитесь, что самый глубокий пул находится в сети, подключённой к вашему кошельку, а не в другом развёртывании, где тот же токен торгуется активнее.
• Активный диапазон: в пулах DLMM и CLMM убедитесь, что текущая цена находится внутри заполненных бинов. Капитал вне активного диапазона не участвует в исполнении вашей сделки.
• Аудит токена: откройте контракт в блокчейн-обозревателе. Проверьте наличие налогов на переводы, ограничений на продажу или функций владельца, из-за которых из внешне надёжного пула может быть невозможно выйти.
• Недавние сделки: Изучите последний десяток обменов по размеру и направлению. Повторяющиеся крупные продажи без соответствующих покупок могут указывать на пул, который, вероятно, отклонит ваш ордер или сильно ухудшит его цену.
• Время торговли: выбирайте часы, когда пересекаются США и Европа: тогда арбитражные боты и маркет-мейкеры наиболее активны, а резервы обычно перебалансируются быстрее.

DefiLlama отслеживает TVL и объём на уровне пулов в более чем 500 сетях. Его панель DEX — самый быстрый способ определить, в какой сети находится самый глубокий пул для токена.

3. Разбивайте крупные ордера с помощью TWAP

Ордер по средневзвешенной по времени цене делит крупную позицию на равные части, отправляемые через фиксированные интервалы. Поэтому каждая часть попадает в пул, у которого было время на ребалансировку. Периодические ордера Jupiter, продукт TWAP от CoW Swap и несколько интерфейсов DEX с бессрочными контрактами предоставляют эту функцию без собственных скриптов.

Периодические ордера Jupiter также меняют интервал между подордерами. Из-за этого ботам сложнее предсказать следующее исполнение, а окно для сэндвич-атак, создаваемое фиксированным графиком, сужается. Для ордеров, превышающих примерно 5 % глубины пула, TWAP остаётся единственным надёжным способом избежать как ошибки ликвидности, так и сильного влияния на цену.

Типичные сообщения об ошибках при обмене: разбор

Предупреждение о недостаточной ликвидности — лишь одна из нескольких ошибок обмена, связанных с условиями исполнения. Определив точный текст сообщения, проще подобрать подходящее решение.

Найдите сообщение на экране и посмотрите причину и способ решения ниже:

• INSUFFICIENT_OUTPUT_AMOUNT: Маршрутизатор Uniswap V2 или PancakeSwap рассчитал выходную сумму ниже вашего минимума. Немного увеличьте допуск или уменьшите размер ордера и проверьте, не взимает ли токен налог на перевод.
• INSUFFICIENT_LIQUIDITY: на одной стороне пула слишком мало активов, чтобы выдать запрошенную сумму по любой цене. Используйте агрегатор или промежуточный крупный актив.
• Слишком большое влияние: интерфейс заблокировал сделку, которая сдвинула бы цену за пределы встроенного лимита безопасности. Разделите ордер, а не отключайте предупреждение.
• Срок истёк: транзакция осталась в ожидании сверх срока, часто из-за скачка цены на газ. Запросите новую котировку и отправьте её снова с чуть более высокой комиссией за приоритет.
• TRANSFER_FROM_FAILED: контракт токена отказался переводить средства. Возможные причины: отсутствие разрешения, чёрный список или honeypot. Проверьте контракт, прежде чем повторять попытку.
• Превышено проскальзывание: код ошибки Jupiter в Solana 0x1771 означает, что исполнение произошло вне вашего лимита. Повторите попытку с включённым динамическим проскальзыванием или используйте чуть более широкое фиксированное значение.
• Execution reverted: это общая ошибка без текстового пояснения, она часто встречается в пулах V4 с хуками или в кастомных AMM. Попробуйте маршрут интерфейса по умолчанию, а не выбирайте пул вручную.
• Нет котировки: агрегатор не нашёл маршрут с достаточной ликвидностью в текущей сети. Проверьте адрес контракта и узнайте, торгуется ли токен в другом месте.

Как управлять рисками при высоком проскальзывании

Увеличение проскальзывания — самый быстрый способ обойти ошибку, но оно может и обесценить сделку. Широкий допуск даёт сэндвич-ботам больше возможностей заработать на вашей транзакции.

Применяйте эти меры защиты, когда устанавливаете допуск выше 1 %:

• Приватная отправка: направляйте транзакцию через Flashbots Protect или MEV Blocker. Так она не попадёт в публичный мемпул, где боты ищут свопы с высоким допуском проскальзывания для сэндвич-атак.
• Предел убытка: перед подписанием переведите допуск в процентах в доллары. Лимит 5 % при обмене на 20 000 $ допускает убыток до 1 000 $.
• Пакетный аукцион: отправьте ту же сделку через CoW Swap или другую площадку на основе намерений. Пакетное исполнение по единой цене устраняет преимущество в порядке транзакций, используемое в сэндвич-атаках.
• Лимит для стейблкоинов: держите проскальзывание на уровне не выше 0,1 % для пар со стейблкоинами. Cointelegraph Research выяснило, что примерно 40 % сэндвич-атак были нацелены на пулы с низкой волатильностью, где трейдеры их не ожидают.
• Проверка минимума: ориентируйтесь на минимальную получаемую сумму, а не на расчётный результат. После подписания контракт гарантирует только минимум.
• Время и газ: Избегайте обменов с высокой допустимостью проскальзывания при перегрузке сети. Откат транзакции в сети Эфириум всё равно стоит газа, а повтор по худшей цене увеличивает первоначальный убыток.
• Короткий дедлайн: ограничьте срок действия транзакции несколькими минутами. Зависший ордер должен истечь, а не исполниться позже по устаревшей цене.
• Тестовый обмен: начните с небольшого ордера, чтобы оценить реальное влияние и убедиться, что токен можно продать обратно. Увеличивайте объём только после успешных обеих проверок.

По данным того же набора Cointelegraph и EigenPhi, сэндвич-извлечение на Эфириум снизилось с почти 10 млн долларов в месяц в конце 2024 года до около 2,5 млн долларов к октябрю 2025 года. Число атак в месяц оставалось в диапазоне от 60 000 до 90 000. Боты по-прежнему активны, но защищённые трейдеры перестали приносить им столько стоимости.

Выводы

Ошибка о недостаточной ликвидности для этой сделки — защитный механизм. Она появляется, когда пул не может обеспечить минимальный объём получаемых средств, и воспринимать это предупреждение как информацию о пуле безопаснее, чем просто игнорировать его.

DEX-агрегаторы и решатели на основе намерений могут получать доступ к ликвидности, которую интерфейс одного пула не видит. На проверенных токенах они устраняют большинство ошибок из-за нехватки ликвидности без необходимости увеличивать допустимое проскальзывание.

Малоликвидные активы требуют большей осторожности. Проверяйте доступную глубину рынка, при необходимости дробите крупные ордера и используйте приватную отправку, чтобы снизить оставшийся риск исполнения.