USDS и USDC обе нацелены на стабильность курса к доллару, но удовлетворяют разные потребности пользователей. USDS подходит пользователям DeFi, которым нужны сберегательные продукты экосистемы Sky и ончейн-стратегии, а USDC — тем, кто ставит во главу угла ликвидность, платежи и более широкую поддержку приложений.

Выбор между ними зависит от того, что важнее: доходность или удобство. USDS может предложить более высокий потенциал в DeFi, тогда как USDC остаётся более безопасным вариантом по умолчанию для торговли, переводов, институционального доступа и повседневных операций со стейблкоинами.

Читайте дальше полное сравнение USDS и USDC. 👇

USDS и USDC: обзор

USDS и USDC — это стейблкоины, привязанные к доллару, но они рассчитаны на разных пользователей: USDS ориентирован на сбережения в DeFi и доходность протокола, а USDC делает упор на регулируемый выпуск, широкую ликвидность и прозрачные фиатные резервы.

В таблице ниже кратко сравниваются USDS и USDC:

Что такое USDS?

USDS — обновлённый стейблкоин Sky Protocol, ребрендированной экосистемы MakerDAO. Он появился в 2024 году как преемник DAI и дал пользователям привязанный к доллару актив, который теснее связан с новыми функциями Sky: сбережениями, вознаграждениями и управлением.

USDS работает в рамках децентрализованной системы стейблкоинов Sky, а не опирается только на традиционную модель эмитента. Пользователи могут обновить DAI до USDS по фиксированному курсу 1:1, при этом оба актива продолжают обращаться. Поэтому USDS скорее миграция экосистемы, чем простая замена.

Главное преимущество — доступ к доходности через sUSDS, сберегательную версию USDS. Sky.money указывает доходность sUSDS через Sky Savings Rate; эта ставка определяется Sky Protocol и не гарантируется Sky.money. Это делает USDS привлекательным, но более зависимым от DeFi.

Что такое USDC?

USDC — стейблкоин, обеспеченный долларом и выпущенный Circle. Он был запущен в 2018 году и создан для представления цифровых долларов в публичных блокчейнах. Каждый токен призван стоить один доллар США, поэтому USDC популярен для торговли, платежей, переводов и ончейн-ликвидности.

Главное преимущество USDC — прозрачность резервов. Circle заявляет, что USDC полностью обеспечен высоколиквидными денежными средствами и их эквивалентами, и ежемесячно публикует отчёты о резервах от одной из компаний «большой четвёрки». Это даёт пользователям более ясное представление об активах, обеспечивающих токен.

В отличие от USDS, USDC не предлагает встроенной доходности только за хранение токена. Обычно пользователи получают доход через кредитование, предоставление в заём или пополнение USDC на биржах, в DeFi-приложениях или на финтех-платформах. Это может повысить доходность, но также добавляет риск третьих сторон, смарт-контракта или платформы.

Функции USDS и USDC: сравнение

USDS и USDC пересекаются как долларовые стейблкоины, но их функциональность рассчитана на разные задачи. USDS делает упор на сбережения в DeFi, вознаграждения и полезность, определяемую управлением, тогда как USDC делает акцент на платежах, интеграциях и каналах переводов институционального уровня.

Особенности USDS

USDS задуман для активного ончейн-капитала, а не просто для пассивного хранения долларов. Его сильнейшие стороны — доступ к доходности, вознаграждения экосистемы и гибкое перемещение между продуктами Sky при сохранении связи пользователей с некастодиальной инфраструктурой DeFi.

Ключевые особенности USDS:

• Сбережения: USDS можно перевести в sUSDS, что позволяет держателям получать Sky Savings Rate, сохраняя экспозицию в той же экосистеме, привязанной к доллару.
• Награды: Sky поддерживает программы наград экосистемы, в которых подходящие пользователи могут вносить USDS и получать дополнительные токены-стимулы от Sky Agents и партнёрских сетей.
• Хранилища: пользователи могут размещать USDS в отобранных стратегиях хранилищ, что расширяет возможности стейблкоина за пределами простых переводов или неиспользуемых остатков в кошельке.
• Конвертация: Sky.money поддерживает маршруты конвертации USDC в USDS в соотношении 1:1, помогая пользователям переходить от ликвидности Circle к стейблкоин-продуктам Sky, ориентированным на DeFi.
• Ликвидность: sUSDS представлен с мгновенной ликвидностью, что делает сберегательную обёртку более гибкой, чем традиционные структуры доходности стейблкоинов с блокировкой средств.
• Управление: параметры доходности USDS связаны с управлением протоколом Sky Protocol, поэтому ставки могут меняться вместе с экономикой протокола, рыночным спросом и предпочтениями в отношении риска.
• Доступ: Sky.money работает как некастодиальный интерфейс: пользователи взаимодействуют с функциями протокола, сохраняя контроль над активами через собственные кошельки.
• Расширение: SkyLink должен принести нативные USDS, сберегательные функции, вознаграждения и функции конвертации в другие сети и сети Layer 2.

Особенности USDC

USDC меньше ориентирован на встроенную доходность и больше на практическую пользу в платежах, переводах, торговых платформах и рабочих процессах разработчиков. Его функции сильнее всего подходят пользователям, которым нужны надёжные расчёты, широкая поддержка сетей и инфраструктура от регулируемого эмитента.

Основные функции USDC:

• Платежи: USDC широко используется для платежей в цифровых долларах и помогает компаниям и пользователям переводить стоимость ончейн, не полагаясь на волатильные криптоактивы.
• Расчёты: токен поддерживает почти мгновенные блокчейн-расчёты, что делает его полезным для бирж, финтех-приложений, компаний с казначейскими резервами и трансграничных коммерческих потоков.
• Мультичейн: Circle делает USDC доступным в нескольких блокчейн-сетях, что упрощает доступ для кошельков, бирж, DeFi-приложений и платёжных платформ.
• CCTP: Cross-Chain Transfer Protocol от Circle обеспечивает нативные переводы USDC между поддерживаемыми сетями, снижая зависимость от обёрнутых активов через мост.
• Разработчики: USDC интегрируется со стеком разработчика Circle, включая кошельки, платёжные инструменты и инфраструктуру для интеграции стейблкоинов на уровне приложений.
• Ликвидность: у USDC глубокая ликвидность на биржах и в DeFi, что упрощает торговлю, кредитование, заимствование и закрытие позиций на крупных криптовалютных рынках.
• Соответствие требованиям: регулируемая модель эмитента Circle даёт институциональным клиентам более понятные пути онбординга, работы со счетом и погашения, чем многие децентрализованные альтернативы среди стейблкоинов.
• Композируемость: Поскольку USDC широко интегрирован, разработчики могут подключать его к рынкам кредитования, платёжным потокам, кошелькам, приложениям и кроссчейн-системам.

USDS и USDC: сравнение безопасности

Безопасность зависит от того, какой риск вас волнует больше: риск смарт-контрактов и управления для USDS или риск эмитента, банковский риск и риск управления резервами для USDC. Оба обеспечивают прозрачность, но подтверждают безопасность по-разному: через ончейн-данные об обеспечении, аудиты, раскрытие информации о резервах и отчёты независимых сторон.

Безопасность USDS обеспечивается системой обеспечения Sky Protocol, ончейн-прозрачностью и проверенными смарт-контрактами, а не одним корпоративным резервным счётом. ChainSecurity провела аудит контрактов конвертации токенов Sky, S&P сослалось на аудиты и историю безопасности, а Immunefi публикует материалы программы вознаграждения за уязвимости Sky, хотя риски управления и DeFi сохраняются.

Безопасность USDC носит более традиционный характер и ориентирована на резервы. Circle заявляет, что USDC полностью обеспечен высоколиквидными денежными средствами и их эквивалентами, еженедельно публикует данные о резервах и выпуске/погашении, а также ежемесячно проходит проверку одной из «большой четвёрки». Circle также сообщила о 76,9 млрд долларов USDC в обращении и о резервах в размере 77,1 млрд долларов по состоянию на 21 мая 2026 года.

Вывод: USDC выглядит надёжнее для пользователей, которые ценят регулируемые резервы и понятность погашения, а USDS надёжнее лишь для тех, кто готов разбираться в рисках DeFi, управления и смарт-контрактов. Эта разница становится ещё заметнее при сравнении доходности.

Доходность USDS и USDC

Больше всего USDS и USDC различаются по доходности: у USDS есть нативные сберегательные механизмы, а USDC больше зависит от внешних пулов DeFi, рынков кредитования и продуктов earn на биржах с переменными условиями.

Доходность USDS

Доходность USDS наиболее высока, когда пользователям нужен прямой доступ к сберегательным продуктам, связанным с Sky, хранилищам кредитования и стимулам протокола, а не погоня за более высокими, но менее предсказуемыми акциями бирж.

Заметные возможности доходности USDS включают следующие пулы:

• fx Pool: FXUSDSTABILITYPOOLV2.0 на fx Protocol показывает TVL в 51,1 млн долларов и APY 6,88 %, предлагая самую высокую указанную доходность USDS в этом наборе данных.
• Jupiter Lend: USDS в Jupiter Lend показывает TVL 11,9 млн долларов и APY 5,10 %, давая пользователям Solana путь к доходности от кредитования стейблкоинов без Эфириум.
• Morpho Vault: SKYMONEYUSDSFLAGSHIP на Morpho Blue имеет TVL 53,58 млн долларов и 4,38 % APY, сочетая экспозицию на Sky с инфраструктурой кредитования Morpho на основе хранилищ.
• Spark Farm: USDS в SPK Farming Pool протокола SparkLend показывает TVL 836,03 млн долларов и 3,77 % APY, при этом доходность привязана к механике Spark Savings.
• Sky Эфириум: sUSDS в Sky Кредитование Эфириум показывает TVL 6,204 млрд долларов и APY 3,65 %, что делает его самым глубоким и ликвидным маршрутом для сбережений в USDS.
• Sky Arbitrum: sUSDS в Sky Lending Arbitrum показывает TVL 358,79 млн долларов и APY 3,65 %, предлагая схожую доходность от сбережений при более дешёвых транзакциях Layer 2.

Доходность USDC

Доходность USDC более фрагментирована, поскольку Circle не выплачивает держателям встроенную доходность; прибыль обычно поступает от хранилищ кредитования DeFi, структурированных пулов или продуктов биржи для заработка.

Среди заметных возможностей получения доходности на USDC — следующие пулы:

• Superform: SUPERUSDC в SuperVault показывает TVL 14,24 млн долларов и APY 8,65 %; в него входят базовая доходность и вознаграждения для вкладчиков USDC на базе Эфириум.
• Morpho Delta: ALPHAUSDCDELTAV2 на Morpho Blue показывает TVL 30,69 млн долларов и 9,02 % APY, что делает его самым сильным из перечисленных здесь DeFi-пулов USDC.
• Morpho Core: ALPHAUSDCCOREV2 на Morpho Blue показывает TVL 11,44 млн долларов и APY 6,94 %, предлагая менее доходный, но всё же конкурентный маршрут кредитования USDC в сети Эфириум.
• Пул Monad: AUGUSTUSDCV2 на Morpho Blue показывает TVL 12,38 млн долларов и APY 7,06 %, добавляя доступ к более новому блокчейну наряду с доходностью от кредитования USDC.
• Binance Earn: Binance Simple Earn предлагает варианты с USDC примерно под 6,44 % и 3,36 %, но APR являются оценками и могут ежедневно меняться в зависимости от продукта.
• Bybit Earn: текущие рыночные трекеры показывают ставки по USDC в Bybit от примерно 3,55 % APR, а Bybit отмечает, что Easy Earn может включать гибкие и фиксированные продукты с меняющейся доступностью.

Регулирование USDS и USDC

У USDC более понятный регуляторный профиль, поскольку Circle работает через лицензированные организации, в том числе в рамках американских режимов денежных переводов и хранимой стоимости. Circle также заявляет, что USDC выпускается в ЕС в соответствии с MiCA через Circle Mint Europe, что укрепляет его позиции в части соответствия требованиям для институциональных клиентов.

USDS регулируется более косвенно, поскольку выпускается через Sky Protocol — децентрализованную некастодиальную систему, а не через традиционного эмитента стейблкоина под управлением компании. Поэтому он в большей степени зависит от управления протоколом, правил доступа в конкретных юрисдикциях, устройства обеспечения и раскрытия рисков DeFi, чем от формального лицензирования эмитента.

Для большинства пользователей разница в регулировании проста: USDC лучше подходит там, где важны юридическая определённость, погашение в фиат и институциональный онбординг, а USDS подходит тем, кто комфортно относится к децентрализованной инфраструктуре стейблкоинов. Регулирование не устраняет риск, но меняет то, какие риски проще всего понять и проверить.

USDS и USDC в торговле фьючерсами

USDC гораздо полезнее для торговли фьючерсами, поскольку несколько крупных бирж поддерживают деривативы с маржой или расчётами в USDC. У USDS есть некоторая доля в деривативах, но им обычно торгуют как базовым активом против USDT, а не широко используют как залог по фьючерсам.

Основные различия в торговле фьючерсами между этими биржами:

• Bybit: для USDC Bybit поддерживает бессрочные контракты USDC, где маржа, прибыль и убыток и расчёты считаются в USDC, со стандартными комиссиями 0,02 % для мейкера и 0,055 % для тейкера. Для USDS Bybit предлагает бессрочный контракт USDSUSDT, но это экспозиция на USDS с маржой в USDT, а не USDS в качестве обеспечения.
• Binance: для USDC Binance предлагает отдельные бессрочные контракты с маржой в USDC, включая LTCUSDC с плечом до 75x и NEARUSDC до 50x, с промо-комиссиями для обычных пользователей 0 % для мейкера и 0,04 % для тейкера. Для USDS обозначения Binance «USDⓈ-M» или «USDS-M» относятся к фьючерсам с маржой в стейблкоинах в целом, а не к токену USDS от Sky в качестве залога.
• Coinbase: Для USDC Coinbase Advanced поддерживает бессрочные фьючерсы с вознаграждением за обеспечение в USDC, кредитное плечо до 50x на бессрочных контрактах на криптовалюты и заявленные комиссии от 0 % для мейкеров и 0,01 % для тейкеров на подходящих рынках. Для USDS Coinbase не предлагает сопоставимого обеспечения в USDS или бессрочных контрактов с маржой в USDS.
• OKX: для USDC фьючерсы OKX с маржой в USD позволяют выбрать USDC как поддерживаемую валюту расчётов наряду с USDG, а ликвидность остаётся в едином стакане заявок в USD. Для USDS OKX не указывает такой роли в расчётах, поэтому USDS там нельзя сравнивать как обеспечение по фьючерсам.
• Kraken: Для USDC Kraken предлагает рынки фьючерсов на USDC и сообщает, что для USDC, USDG и USDT комиссия за конвертацию залога для деривативов составляет 0 %, а кредитное плечо зависит от продукта и региона. Для USDS Kraken указывает, что деривативы на USDS недоступны для торговли, поэтому аналогичных фьючерсов на USDS нет.

Вывод: USDC явно выигрывает для торговли фьючерсами, так как напрямую принимается в большем числе процессов маржи, расчётов и залога. USDS лучше рассматривать как актив для спот-торговли, DeFi или получения доходности, если конкретная платформа его не поддерживает.

Риски USDS и USDC

Оба стейблкоина несут риски, но слабые места у них разные. Риск USDS связан с механикой DeFi, управлением, качеством обеспечения и смарт-контрактами, а риск USDC — с контролем эмитента, резервами, банками-партнёрами, регулированием и возможностью замораживать адреса.

Основные риски для сравнения:

• Риск потери привязки: USDS зависит от состояния залога, устройства механизма ликвидации и доверия рынка, а USDC — от ликвидности резервов, доступности погашения и способности Circle поддерживать соответствие резервов объёму выпуска.
• Риск залога: на USDS могут влиять волатильность или концентрация в разрешённых видах залога, а USDC зависит от наличных, краткосрочных резервных активов, кастодианов и банковских отношений.
• Смарт-контракт: USDS несёт прямой риск смарт-контракта и оракулов в Sky, Spark и связанных рынках DeFi, тогда как USDC в основном наследует этот риск при пополнении во внешние протоколы.
• Риск управления: ставки USDS, правила обеспечения и параметры системы могут меняться через механизм управления, тогда как решения по USDC централизованы и зависят от политики Circle, обязательств по комплаенсу и операционного контроля.
• Риск заморозки: USDS в большей степени не требует разрешений на уровне протокола, тогда как USDC может быть заморожен или заблокирован Circle, если этого требуют закон, решение суда или правила комплаенса.
• Риск доходности: доходность USDS зависит от экономики протокола, спроса на кредитование и стимулирующих программ, тогда как доходность USDC обычно поступает от сторонних бирж или пулов DeFi с отдельными контрагентскими рисками.
• Риск ликвидности: У USDC более глубокая ликвидность на биржах и в платёжных сервисах, тогда как ликвидность USDS сильнее сосредоточена в DeFi, продуктах, связанных с Sky, и отдельных торговых парах.
• Регуляторный риск: USDC подчиняется прямому регулированию эмитента и требованиям комплаенса, тогда как USDS сталкивается с большей неопределённостью из-за децентрализованного управления, правил доступа в отдельных юрисдикциях и будущего регулирования стейблкоинов.

USDS лучше, чем USDC?

USDS может подойти лучше пользователям, которые уже работают в Sky, Spark, Morpho или других DeFi-протоколах, где важны доходность стейблкоина и композируемость протоколов. Он более специализирован: полезен для ончейн-стратегий, но менее удобен для повседневной ликвидности, поддержки на биржах и институциональных процессов.

USDC (USD Coin) остаётся лучшим вариантом по умолчанию для большинства пользователей, поскольку работает в гораздо большем числе кошельков, бирж, приложений и блокчейн-сетей. По данным Circle, USDC нативно поддерживается в 34 сетях, что упрощает его использование для торговли, платежей, переводов и кроссчейн-операций.

Выводы

USDS и USDC полезны, но решают разные задачи. USDS лучше подходит тем, кто работает внутри DeFi, а USDC сильнее в широком доступе, платежах, торговле и повседневном использовании стейблкоинов.

Пользователям, ориентированным на доходность, стоит обратить внимание на USDS, поскольку Sky строится вокруг некастодиальных сбережений и операций со стейблкоинами на уровне протокола. Тем не менее это преимущество зависит от готовности принимать governance, смарт-контракты и риски, характерные для DeFi.

Закон GENIUS также усиливает аргументы в пользу регулируемых платёжных стейблкоинов. Поскольку он создаёт в США рамки в отношении резервов, раскрытия информации и надзора за эмитентами, он может быть выгоднее для таких активов, как USDC, чем для децентрализованных альтернатив вроде USDS.