什么是Lido？

Lido 是一个开源的流动staking 最广为人知的是Ethereum staking。用户无需运行验证节点、管理密钥或锁定32ETH只需存入 ETH ，即可stETH——一种可转让的流动staking 。该协议将原生staking 可组合DeFi 同时保留了获取Ethereum staking 权益。

该项目于2020年Ethereum链时代启动，当时staking ETH staking ，但提现功能尚未上线。Lido 确立了流动staking 的市场，为用户提供了一种可在DeFi 生态中自由流通的收据代币DeFi 底层的ETH 由专业验证者进行质押。

Lido 将业务范围扩展到了Ethereum之外，但其战略变得更加聚焦。随着该生态系统的崩溃，Terra项目宣告终结；而Polkadot、Kusama、Polygon 则已逐步停止或逐步终止。2026年6月Lido 撤销zkSync 、Mode、Scroll、Mantle、Swell、Zircuit、Soneium、Polygon PoSLisk上wstETHbridge 官方bridge 。

时至Lido 规模最大的 Ethereum staking 协议之一。DefiLlama 显示，其总锁仓价值（TVL）约为149.7亿美元，主要集中在Ethereum，每日手续费收入为113万美元。Lido的标准协议手续费为staking 的10%，由运营商和DAO 按比例分配。

Lido 是Lido 的？

Lido ETH staking 一个具有流动性且经过代币化的过程。用户存入ETH，协议将其分发给验证者，stETH 池中的持仓情况，而提现或二级市场则提供了退出途径。

押金、stETH 和节点运营商

当用户通过Lido 进行质押时，他们交互的对象是智能合约，而非个别验证者。stETH 池化的ETH、验证者奖励以及协议层面的罚金。

主要操作流程如下：

• 质押：用户将ETH Lido staking ，从而避免了 32ETH 最低门槛，也免去了自行运行客户端软件、管理验证者密钥以及维护基础设施等操作负担。
• 铸造： stETH ETH stETH 该协议会铸造stETH ，从而在池化的staking 及其累积的奖励权益上生成可转让的代币化权益。
• 池化：存入的ETH 协议内部ETH 汇总，然后根据治理机制定义的模块和路由规则，分配给经批准的验证者基础设施。
• 节点运营商：节点运营商负责运行Ethereum ，确保系统正常运行，保护密钥，并执行区块验证工作，同时获得协议staking 费的一部分。
• 奖励：随着验证者奖励的累积，stETH 会进行重置，因此持有者既能看到余额增加，又能保留一种可在兼容的DeFi 使用的代币。
• 处罚：如果验证者的表现不佳或遭到减持，stETH 将通过池化会计系统分担这一经济影响，而非由某个孤立的验证者独自承担。
• 治理： LDO 通过Lido DAO 对协议参数、运营商入驻、金库活动、升级以及去中心化举措进行治理。

Staking 器和预言机记账

随Lido 一起推出的Staking ”（Staking ）使Lido 模块化。该架构不再采用单一的整体式验证者集，而是支持多种staking ，包括经过筛选的运营商、分布式验证者技术集群，以及旨在随着时间推移扩大参与范围的社区导向型路径。

Oracle 报告会更新协议中关于验证者余额、奖励、罚金、提现和费用的数据。这种记账机制确保stETH 与其ETH 池化ETH stETH ，同时使奖励能在用户之间得到体现。V2 版本上线后，stETH 实际上stETH 自动复利，因为未使用的奖励可以重新质押。

提现与stETH 的stETH

Ethereum 上线后，Lido 原生赎回渠道。用户stETH 提现队列赎回stETH ，而不再仅依赖AMM 。

提现流程通常包括以下步骤：

• 请求：用户将stETH wstETH 提交至提现队列，在协议计算可申领的ETH 期间，该代币将被锁定。
• 队列：请求按“先入先出”原则处理，处理时间受队列深度、验证器退出、Ethereum 以及Lido 可用性的影响。
• NFT： Lido unstETHNFT 待处理的提币请求，其中包含该请求的状态以及最终确认后的预计金额。
• 缓冲区： Lido 可用ETH 可能足以快速满足提现需求；否则，将退出验证者以产生足够的ETH 待处理的请求。
• 最终确认：Oracle 更新会完成批次处理，销毁被锁定的stETH 并将相应的 unstETH 提现头寸标记为可领取状态。
• 说法：用户销毁 unstETHNFT 将获得ETH，从而完成原生赎回，无需stETH 二级市场出售stETH 。
• 交易市场：需要更快变现的用户可通过交易所swap stETH wstETH，但交易执行情况取决于流动性、slippage市场价格。

如何在Lido 上进行质押

Staking Lido Staking Lido 为希望获得ETH staking 但无需进行验证者操作的用户Lido 。该过程仍onchain进行，因此wallet 依然至关重要。

在staking ETH 之前，请按照以下步骤操作：

1. 准备wallet：使用wallet Ethereum self-custody wallet ，向其中充值ETH，并预留足够的ETH gas 未来交易ETH 。
2. 打开应用：直接访问Lido 官方staking ，仔细核对域名，并避免点击赞助链接、克隆应用或未经请求的wallet 。
3. 连接wallet：将您的wallet 连接wallet 该应用，检查所选网络，并确认您正在使用Ethereum mainnet 目标支持的区块链。
4. 输入金额：选择要质押的ETH 请注意：奖励金额会有所波动，本金并非零风险，且DeFi 会带来额外风险。
5. 审核要点：在批准staking 前，请核对报价、奖励费用、预估gas 、合约交互以及wallet 。
6. 确认质押：从您的wallet提交交易，等待确认，随后请核实您的wallet 资产追踪器中是否stETH 。
7. 追踪奖励： stETH 重基操作，因此当预言机报告反映出池内staking 、罚金和手续费扣除情况时，余额通常会随之更新。
8. 包装代币：在使用要求采用非重置代币格式的DeFi 、跨链桥或网络时，将stETH 转换stETH wstETH。
9. 退出计划：若要退出，可通过Lido 申请原生提币Lido stETH swap stETH ，同时综合考虑等待时间、流动性和价格影响。

stETH 可以用来做什么？

stETH 是一张质押ETH 的收据。它是一种staking ，广泛应用于借贷市场、自动做市商（AMM）、yield 、Layer 2 、restaking 以及cross-chain DeFi。

1.stETH DeFi 使用stETH

借贷协议允许用户将stETH wstETH 作为抵押品存入，然后借出ETH 或稳定币等资产。Aave 历来Aave 其中最重要的平台之一，而其他借贷市场则在特定的风险参数下支持stETH抵押策略，例如 wstETH。

其主要优势在于资本效率：用户在释放流动性的同时，仍可获得Ethereum staking 。风险在于liquidation。如果借入资产价格上涨、抵押品价值下跌，或风险参数发生变化，杠杆头寸可能会迅速平仓，stETH 出现stETH 或ETH 时。

2. 为AMM 提供流动性

诸如Curve、Balancer 和 Uniswap 在stETH 发挥了重要作用。这些交易池帮助交易者在ETH、stETH、wstETHswap ，同时为流动性提供者提供了赚取交易手续费或激励的机会，ETH Uniswap APR ETH APR 5.42%APR 。

流动性提供与staking并不相同。池内头寸可能面临无常损失、脱锚风险、代币构成drift、智能合约风险以及激励机制变化等风险。深层AMM 仍是stETH实用性的核心，因为它为持有人提供了绕过提现队列的退出途径。

3. 利用Yield 实现收益最大化

Yield 围绕stETH、wstETH、借贷市场、自动做市商（AMM）、Pendle yield 以及金库系统构建策略。用户将资金存入某项策略后，金库会根据产品设计，自动进行复利计算、再平衡或在符合条件的投资机会之间进行资产配置。

这种便利性同时也伴随着额外的风险。策略合约、策展人、leverage、预言机假设以及第三方协议都可能影响最终结果。Lido旗下的Lido 产品表明，以ETH USD金库结构正日益完善，但收益仍存在波动。

4.stETH Layer 2 和侧链stETH 访问stETH

wstETH 有助于ETH 质押的ETH 从Ethereum mainnet ETH mainnet 成本更低的环境中。Lido 已支持Arbitrum、OP Mainnet、Base、Linea、BNB 、Unichain 等网络，其中 wstETH 通常更受青睐，因为其非重置余额的整合更为顺畅。

用户bridging 加密桥 bridging 时，应先确认当前的标准支持情况。2026年6月，Lido 多个网络的标准bridge 。现有代币并未失效，但Lido 、支持和背书力度有所减弱。

LDO Tokenomics

LDO Lido DAO 的治理代币。它并不代表对stETH 直接索取权，但赋予持有者对协议和金库决策的投票权。

分配

LDO 作为ERC-20 代币推出，总供应量固定为10亿枚。初始分配主要集中在国库、投资者、开发者、验证者及贡献者手中。

tokenomics 的关键tokenomics 包括以下分配方案：

• 供应量： LDO 总供应量为 1,000,000,000 个代币DAO 成立DAO base 该DAO 奠定了固定的治理base 。
• 财政储备： DAO 获得了总供应量的 36.32%，为治理提供了充足的储备，用于拨款、激励、开发、集成以及战略举措。
• 投资者：投资者获得了22.18%的供应量，Lido早期治理代币文件中披露的初始锁定期和归属条款的约束。
• 开发者： Lido 首批Lido 获得了 20% 的份额，这反映了他们为启动DAO、staking 配套基础设施所做的早期技术工作。
• 创始人：创始人及未来员工各获得15%的股份，以此将长期贡献者与协议的增长、治理参与以及运营发展紧密结合。
• 验证者：验证者和签名持有者获得了6.5%的奖励，以此表彰那些参与协议启动并为协议安全性做出贡献的早期基础设施参与者。
• Airdrop：早期质押者获得了少量初始airdrop，而更广泛的空投分配则取决于国库决策、市场购入、激励措施以及治理活动。

实用性

LDO主要作用在于治理。其价值取决于市场对Lido角色、财务政策、投票权、去中心化程度以及未来协议经济模型的预期。

LDO 重要LDO 领域包括以下方面：

• 投票： LDO 对提案进行投票，其投票权重与代币持有量成正比，除非通过已获批准的升级对治理机制进行了修改。
• 参数：治理可通过正式DAO 影响费用、staking 、运营商集、预言机配置、国库支出以及协议升级。
• 国库： LDO 一个大型DAO ，该国库可用于资助生态系统开发、安全工作、流动性计划、资助项目、研究以及运营预算。
• 运营商： DAO 会影响节点运营商的入驻流程、staking 、模块规则、性能预期，以及验证者基础设施中的去中心化举措。
• 升级：重大协议变更（包括 V2、Staking 的改进以及治理系统的调整）均依赖于DAO 与审批机制。
• 激励措施： LDO 支持流动性激励、集成及生态系统计划，但这些决定取决于不断变化的市场状况和治理投票结果。
• 信号机制：持有LDO 意味着参与流动staking 使利益相关者在关于Ethereum 协议风险的讨论中拥有发言权。

Lido ？

Lido 多项安全优势：开源合约、多次审计、漏洞赏金计划、DAO 、专业节点运营商以及custodial staking 。此外，它拥有悠久的运营历史，并已与Ethereum DeFi、钱包、机构及分析平台深度集成。

这并不意味着Lido 。用户仍然依赖于Ethereum 行为、智能合约、预言机报告、DAO 、bridge 、二级市场流动性以及DeFi 。stETH 代表质押ETH ，而非消除市场风险、技术风险或治理风险。

主要风险

流动staking 取决于协议设计和用户行为。当收益和流动性看似简单时，最大的风险并不总是显而易见的。

在使用Lido 之前，请仔细阅读以下风险提示：

• 合约：尽管经过了审计Lido 智能合约、集成、封装程序或升级逻辑中的漏洞仍可能影响存入、提取、账务处理或代币行为。
• 减持：验证人的不当行为、系统停机或相关运营商故障可能会导致staking 减少，而这些损失将通过池化记账机制反映在所有stETH 身上。
• 流动性： ETH 市场承压ETH stETH 的价格stETH 跌破ETH ，尤其是在二级市场流动性枯竭或杠杆头寸被迫快速平仓时。
• 治理： LDO决策可能会更改参数、财务活动、运营商、模块及升级内容，从而给被动型stETH 带来治理风险。
• Oracle：Oracle 报告对于奖励、处罚、提现和会计核算至关重要；报告失败或延迟可能会导致预期余额或赎回时间出现偏差。
• Bridge：其他链上的wstETH取决于bridge 、标准支持、流动性、合约的正确性以及目标链基础设施的运行状况。
• DeFi：借贷、restaking、自动做市商（AMM）和金库会带来超出Lido 的风险，liquidation、策略损失、策展人失误以及第三方合约风险。
• 监管方面：流动staking 面临监管政策的调整，尤其是在staking 、治理代币或yield 受到监管机构审查的情况下。

创始人

人们通常Lido 与 Konstantin Lomashuk、瓦西里·沙波瓦洛夫以及 Jordan Fish。洛马舒克还P2P cyber.Fund有关联，Lido早期生态系统的定位带来了staking 和加密货币投资经验。

瓦西里·沙波瓦洛夫一直是Lido最引人注目的技术贡献者之一。他的专业背景涵盖协议架构、验证者基础设施以及以安全为重点的工程领域，这使他在stETH 、Lido Ethereum staking 以及后来的治理讨论中发挥了核心作用。

Jordan Fish（Jordan Fish），人称Cobie（Cobie），是一位知名的加密货币投资者和评论员。他的参与帮助Lido Ethereum DeFi Lido 早期的关注度，尽管如今Lido持续发展已远远超出了任何单一创始人的范畴。

Lido 与其他流动Staking Lido

Lido最大的优势在于流动性。stETH wstETH 已广泛集成于Ethereum DeFi、机构产品、钱包、跨链桥及分析平台之中。这种网络效应使得Lido 对于重视可组合性的用户Lido ，但也引发了关于验证者集中度的反复争论。

各种替代方案在不同的权衡取舍上展开竞争。 Rocket Pool 侧重于去中心化的节点运营商，StakeWise 提供基于“金库”的staking Binance ETH 流动性极高，而Coinbase 则优先考虑受监管的交易所访问权限。最佳选择取决于资产托管偏好、代币实用性、手续费以及去中心化目标。

以下是一张实用的对比截图：

结语

Lido 通过将锁定的验证者头寸转换为stETH——一种可在DeFi 生态中自由流通DeFi 能反映staking 流动staking Lido Ethereum staking Lido staking 便捷。

它的最大优势也是引发最大争议的地方。充沛的流动性、良好的集成性以及规模优势使Lido ，但Ethereum 倡导者们仍在密切关注运营商的收益分配、治理机制以及市场份额。

对于大多数用户而言，Lido 最好Lido 视为一种基础设施，而非一种保证yield 。stETH 功能强大，但从bridging 、借贷、restaking bridging 保险库等每一层额外操作，都可能增加风险。