什么是 Robinhood Chain？

Robinhood Chain 是由 Robinhood 开发的金融级 Ethereum Layer 2 区块链，采用 Arbitrum 技术栈构建，并针对代币化现实世界资产进行了优化。用户可以全天候交易代币化的美国股票和 ETFs，将其存储在 self-custody wallet 中，并将其接入去中心化金融应用。

该公司称该网络为“AI-native 且专为现实世界资产打造”，这一框架在其于伦敦举行的“世界是平的”活动中公布。其赌注是传统证券将迁移到 onchain，而 AI 代理将越来越多地直接在区块链轨道上执行交易。

与大多数公司链不同，Robinhood Chain在推出时没有原生代币。Gas费以ETH支付，开发者可以无需许可地部署，结算继承了Ethereum的安全性，使其成为上市公司运营的更具可信度的开放式Layer 2 networks之一。

该链在代币化超级周期中推出，Onchain真实世界资产已超过260亿美元，股票正成为下一个主要细分市场，正如我们的tokenization statistics中所述。Robinhood的2700万个资金账户为其在这一转变中提供了无与伦比的零售分销能力。

Robinhood Chain如何运作？

Robinhood Chain结合了定制的Arbitrum rollup、专有的代币化引擎、机构基础设施合作伙伴以及上层的消费者产品。以下每个组件都在将Robinhood的经纪业务栈转移到Onchain的过程中扮演着独特的角色。

1. 基于Arbitrum的Layer 2 Architecture

Robinhood Chain运行于Arbitrum的专用链框架，作为一种乐观rollup运行，处理Ethereum mainnet之外的活动，同时将压缩批次发布回mainnet进行结算。该设计继承了Ethereum的安全性保证，而无需在每笔交易中支付mainnet gas费。

该网络针对消费者级速度进行了优化，使用可配置的区块时间和预确认，以达到约100毫秒的延迟。根据官方文档，单一由Robinhood运营的排序器按照先到先得的原则对交易进行排序，因此任何人都无法通过支付更高的费用来插队。

Gas费以ETH支付，而非专有代币，这对于公司rollup而言是一个不寻常的选择。该链也完全无需许可，这意味着任何开发者都可以使用Foundry和Hardhat等标准EVM tooling部署Solidity智能合约，无需Robinhood批准。

2. Stock Tokens

Stock Tokens是旗舰资产类别，为120多个国家/地区的合格用户提供对Nvidia、Apple和Tesla等美国股票的Onchain价格敞口，并支持24/7交易。Robinhood于2025年在Arbitrum One上验证了该产品，之后将其结算迁移到自己的链上。

从法律上讲，根据Robinhood的披露，新的Stock Tokens是由Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务证券。它们追踪标的股价，但不赋予投票权或法定所有权，这种结构仍在引起美国和欧洲监管机构的关注。

由于这些token是标准的Onchain资产，持有者可以将其转移到self-custody，提供给借贷池，或将其作为抵押品，这是传统经纪账户中无法实现的组合性。适用范围不包括美国居民以及加拿大和UK等多个司法管辖区，正如我们在tokenized stock trading exchanges指南中详细介绍的那样。

3. Robinhood Earn

Robinhood Earn是该公司首个去中心化借贷产品，正在主应用内向符合条件的美国用户推出。客户从self-custody wallet借出美元支持的USDG stablecoins，预计APY为7%，收益完全来自Onchain借款人需求。

在底层，存款流入由Steakhouse Financial管理的Morpho vault，并分散到借贷市场，借款人从Ethena、Spark和Maple等协议中提供抵押品。Robinhood通过Lloyd's of London和RELM获得了保险，以覆盖因网络攻击或智能合约漏洞造成的合格损失。

利率是可变的而非保证的，因为它反映了Morpho市场上的实时借款需求。Robinhood从不托管资金或private keys。该产品将DeFi信用基础设施封装在经纪级界面中，降低了历史上阻碍主流用户进入的技术门槛。

4. 生态系统和基础设施合作伙伴

Robinhood没有选择内部构建所有组件，而是整合了成熟的加密基础设施提供商，使该链从第一天起就具备生产就绪能力。其启动堆栈涵盖了预言机、托管、流动性、合规性和开发者工具。

主要启动合作伙伴及其角色包括：

• Chainlink: 作为官方数据和cross-chain oracle，为NVDA、GOOG和AAPL等Stock Tokens提供安全的价格数据。
• BitGo: 从第一天起就提供机构托管和wallet支持，降低了基金和做市商进入网络的集成摩擦。
• Uniswap and Pleiades: 提供自动化做市机制，注入Onchain流动性，确保Stock Tokens可以在传统市场交易时间之外持续交易。
• Lighter: 一个集成到Robinhood Wallet中的去中心化perpetuals交易所，并向Robinhood社区承诺提供1100万美元的LIT代币。
• Morpho: 为Robinhood Earn背后的借贷基础设施提供支持，将USDG存款路由到精选金库中，该协议持有超过110亿美元的存款。
• Alchemy和LayerZero: 分别提供节点基础设施和cross-chain消息传递，使网络与Ethereum及更广泛的多链生态系统保持连接。
• TRM和Chainalysis: 负责交易监控和合规筛选，将监管级别的监督嵌入到旨在托管代币化证券的链中。

5. 智能体式和AI原生交易

Robinhood将该链宣传为AI原生，其Agentic Accounts将这一主张延伸到加密货币领域。符合条件的美国用户将通过其Trading MCP连接首选的AI模型到Robinhood的数据和工具，让智能体分析市场并制定策略，同时人类保持资本控制。

第三方正在进一步推动这一概念。智能体平台Bankr集成了Robinhood Chain，用户可以通过X或Telegram上的文本命令交易代币化股票、ETFs和迷因币。如果智能体驱动的交易量扩大，该链可能成为自主onchain交易的主要场所。

如何使用Robinhood Chain

访问权限因产品和司法管辖区而异: 股票代币在美国境外需要Robinhood Wallet，而Earn则位于主要的美国应用程序内。典型的股票代币使用流程如下所示。

一个标准的onchain交易流程遵循以下步骤:

1. 检查资格: 确认您的国家支持股票代币，因为美国居民以及加拿大、UK和瑞士等多个司法管辖区目前被排除在外。
2. 下载wallet: 安装更新后的Robinhood Wallet应用程序，该程序内置原生的Robinhood Chain集成，并在您的设备上处理self-custody密钥管理。
3. 充值账户: 将加密货币或稳定币存入您的wallet，并保持一些ETH可用，因为网络将其用作原生gas代币。
4. 浏览市场: 打开股票代币部分，查看可用的代币化股票和ETFs，每种都通过Chainlink预言机数据源跟踪实时价格。
5. 下单交易: 购买您选择的代币，订单全天候24/7执行，对接由Uniswap和Pleiades做市机制提供的Onchain流动性。
6. 探索DeFi: 将代币转移到借贷池，将其作为抵押品，或直接在wallet界面内于Lighter上交易perpetual futures。
7. 监控持仓: 全天候追踪代币价格，请记住，隔夜和周末价格可能与官方交易所收盘价存在显著差距。
8. 平仓: 随时将代币出售回stablecoins，或将资产提取到外部EVM wallets，以便在更广泛的生态系统中使用。

Robinhood Chain 对比 Base

最自然的比较对象是Coinbase的Base，它是最大的企业支持Layer 2。两者都结算到Ethereum，但它们的构建堆栈、理念和目标用户不同，这使得它们在企业链竞争中既是互补者也是竞争者。

Base运行在Optimism的OP Stack上，作为一个通用开发平台，托管着从memecoins到社交dApps的一切。Robinhood Chain使用Arbitrum的框架，并且专注于代币化证券、合规筛选的交易以及旨在服务主流散户投资者的经纪商级别金融产品。

战略上的对比比技术上的更重要。Base代表着一家加密原生公司向外扩展，进入开放的dApp经济，而Robinhood Chain则代表着传统金融向内迁移，在Onchain上重建资本市场。Stripe的Tempo和类似的企业链表明，这第二波浪潮正在加速。

HOOD 股票

Robinhood Chain没有代币，因此最接近的可投资替代品是Robinhood Markets股票 (HOOD)，在Nasdaq上市。股票在mainnet上线后上涨超过8%，并在Mizuho将其目标价上调至130美元后继续上涨，称Robinhood有潜力成为全球经纪业务的“超大规模者”。

与Layer 2代币不同，HOOD赋予持有者对整个业务的权益: 经纪业务、期权、prediction markets、加密货币以及现在的Onchain基础设施。这种多元化是双刃剑，因为即使总收入增长，2026年第一季度加密货币交易收入仍同比下降47%。

截至2026年7月初，HOOD股票的关键指标:

• 股价: 在上线后的上涨后约为112美元，仍比2025年10月创下的ATH，即约153.86美元低约27%。
• 市值: 约1010亿美元，流通股9.005亿股，使Robinhood与主要交易所一起稳居大盘股行列。
• 估值: 追踪市盈率高于50，意味着市场已经计入了来自代币化、国际扩张和新产品线的显著增长。
• 52周区间: 介于63.52美元至153.86美元之间，显示了市场情绪如何随着加密货币周期和散户交易活动剧烈波动。
• 2026年第一季度收入: 10.7亿美元，同比增长15%，prediction markets、futures和指数期权交易量创历史新高。
• 下一个催化剂: 2026年8月初的第二季度财报，这是首份反映Robinhood Chain实际活动和mainnet采用数据的报告。

Robinhood 融资

Robinhood Chain的资金来源于Robinhood内部的经纪业务利润，而非通过代币销售或生态系统金库。这一资金基础可追溯到金融科技领域最大的风险投资历史之一，随后是轰动一时的公开上市。

在上市之前，Robinhood从私人投资者那里筹集了约56亿美元，根据Crunchbase的数据，其中包括Index Ventures、Ribbit Capital、NEA、DST Global、Sequoia和Andreessen Horowitz等支持者。随后，它在2021年7月的Nasdaq IPO中筹集了约21亿美元，估值为320亿美元。

主要融资里程碑包括:

• 种子轮和A轮融资: Index Ventures在2013年和2014年主导了Robinhood的早期融资，在产品上线前就支持了其免佣金交易模式。
• Series B: New Enterprise Associates 于 2015 年领投了 5000 万美元的 B 轮融资，当时该移动应用程序已突破早期候补名单。
• Series C and D: DST Global 领投了 2017 年和 2018 年的两轮融资，在散户交易热潮中将 Robinhood 推向了独角兽地位。
• Emergency raise: 由 Ribbit Capital 牵头的投资者在 2021 年 1 月的迷因股危机期间，于数日内完成了 34 亿美元的可转换票据融资。
• IPO: Robinhood 于 2021 年 7 月 29 日在 NASDAQ 上市，每股 38 美元，筹集了约 21 亿美元用于业务扩张。
• Crypto war chest: 2026 年 6 月，该公司发行了 20 亿美元的可转换票据，以资助其加密货币和代币化业务的推进，这距离 mainnet 上线仅数周。

Robinhood Chain 安全吗？

Robinhood Chain 受益于重要的结构性保护。它结算到 Ethereum，基于 Arbitrum 经过实战检验的 Nitro stack 构建，使用 Chainlink 提供预言机数据，并将 合规监控嵌入到每笔交易中。BitGo 的托管支持以及 Lloyd's 支持的 Earn 保险增加了机构级的保障。

尽管如此，其安全模型将大部分权力集中在 Robinhood 自身。该公司运营着唯一的排序器，通过其泽西岛实体控制 Stock Token 的发行，并可以按司法管辖区限制访问，因此用户对 Robinhood 运营的信任度远高于去中心化网络。

风险

与任何承载代币化证券的新兴网络一样，Robinhood Chain 存在法律结构、市场机制和智能合约风险。用户在将大量资金转移到 Onchain 之前应权衡这些风险，尤其是考虑到 mainnet 仍处于早期阶段。

主要风险包括:

• No ownership: Stock Tokens 是跟踪价格的债务工具，因此持有者不享有投票权、法律索赔权或对标的股票的直接所有权。
• Issuer risk: 代币价值取决于 Robinhood Assets (Jersey) Limited 履行义务，这增加了直接持有股票所没有的交易对手风险。
• Sequencer centralization: Robinhood 运行着唯一的排序器，这意味着停机或审查决定可能导致交易中断，目前没有无需许可的备用方案。
• Regulatory uncertainty: SEC 已将代币化股权结构列为审查对象，而 2025 年的 OpenAI 代币争议表明法律挑战可能迅速出现。
• Oracle dependence: 价格依赖于 Chainlink 预言机数据，而预言机操纵仍然是 DeFi 历史上最具破坏性的攻击向量之一。
• Variable yield: Robinhood Earn 估计的 7% APY 随借款人需求浮动，尽管有保险覆盖，借贷池仍可能遭受损失。
• Weekend price gaps: 24/7 交易的代币价格可能偏离官方收盘价，使交易者在标的股票市场重新开盘时面临波动风险。
• Smart contract bugs: DeFi 在 Morpho、Lighter 和第三方 dApps 上的集成引入了超出 Robinhood 直接控制范围的漏洞利用面。

历史与路线图

Robinhood 的 Onchain 之旅始于其 2025 年 6 月 30 日的戛纳活动，当时它在 Arbitrum One 上为 EU 用户推出了 200 多种代币化股票和 ETFs，并宣布了专用链的计划。代币化的 OpenAI 和 SpaceX 产品也同时亮相。

这些私人公司代币立即引发了争议。OpenAI 公开否认任何参与，而 Robinhood 在 EU 的主要监管机构立陶宛银行则要求澄清代币结构。这些产品，现在被称为 Classic Stock Tokens，仍作为衍生合约在 Robinhood Europe 应用程序中提供。

随后在 2026 年 2 月推出了 公共 testnet，获得了 Arbitrum 开发者项目 100 万美元的承诺支持，并在上线前处理了超过 1 亿笔交易，根据 Robinhood 2026 年第一季度财报。mainnet 于 2026 年 7 月 1 日上线。

路线图指向更深层次的资产覆盖和渐进式去中心化。Robinhood 已表示其雄心是将整个生态系统带到 Onchain，从额外的代币化资产类别到扩展的 perpetual futures 访问，同时代理交易从试点发展成为 CORE 产品。

Robinhood Chain 创始人

Robinhood 由 Vlad Tenev 和 Baiju Bhatt 于 2013 年共同创立，他们是斯坦福大学的同学，此前曾为机构开发高频交易软件。Tenev 现任董事长兼首席执行官，已成为代币化最坚定的倡导者之一，他称代币化股票是不可避免的，并游说制定明确的美国规则。

该链项目由加密货币和国际业务高级副总裁兼总经理 Johann Kerbrat 日常领导，他将此次发布描述为消除了历史上阻碍去中心化金融发展的技术障碍。Robinhood 对 Bitstamp 和 WonderFi 的收购为加密工程提供了额外的深度。

其开发资金来自经纪业务，该业务在 2026 年初实现了创纪录的参与度。这使得该网络拥有一个资金雄厚的母公司，尽管这也使其优先事项直接与股东利益而非代币社区挂钩。

总结

Robinhood Chain 是迄今为止最清晰的信号，表明传统经纪公司将公共区块链视为 CORE 基础设施，而非附带赌注。它将 2700 万个已注资账户与 Ethereum 结算相结合，可能比任何加密原生项目都能吸引更多主流用户进入 onchain 金融。

其早期设计选择值得称道：ETH gas、无需许可的部署、Chainlink 和 Morpho 等成熟合作伙伴，以及没有投机性网络代币。悬而未决的问题是股票代币结构的监管持久性、排序器中心化以及实际流动性是否会跟随营销。

对于交易者而言，实际的启示是准确理解股票代币的法律含义，保守地配置 DeFi yield 头寸，并将该网络视为有前景但未经证实的基础设施。代币化股票显然会持续存在，而 Robinhood Chain 现已成为它们如何扩展的最受关注的测试。