关于 Kraken

由 Jesse Powell 于2011年创立并由母公司 Payward 运营，Kraken 是仍在运营的最古老的加密货币交易所之一。它服务于 190多个国家 的1500多万客户，并位列 全球最大交易所 之一，Kaiko 在2025年末将其列为顶级的 spot 交易平台。

计划中的公开上市如今推动了大部分战略。该公司于2025年11月向 SEC 提交了保密的S-1文件，在3月加密货币价格下跌时暂停，联席首席执行官 Arjun Sethi 后来表示该公司已准备就绪约80%，预计将在今年下半年首次亮相。私募估值从德意志交易所持股所暗示的约133亿美元到早期轮次的200亿美元不等。

除了上市之外，Payward 已斥资超过20亿美元收购了零售 futures 平台 NinjaTrader、衍生品交易所 Bitnomial、代币化专家 Backed Finance 以及稳定币公司 Reap。每笔交易都填补了一个空白，这也是为什么一个 spot 交易所现在可以上市股票并清算自己的 perpetuals。

Kraken 对比 Kraken Pro

新用户会遇到两个前端界面，它们共享一个账户、一个登录凭证和相同的资金池。选择正确的界面是影响您支付费用的最大因素。

标准的 Kraken 应用程序和网站可以在几次点击中完成买入、卖出和转换操作。界面简洁且对初学者友好，但即时交易会收取1%的固定费用加上内置点差，这使得它对于频繁活动来说成本较高。

Kraken Pro，前身为 Kraken Trade，是高级交易平台，不收取额外费用。它采用基于交易量的 maker-taker 模式，并增加了 TradingView 图表、更深的订单簿以及简单应用程序所缺乏的订单类型，包括限价、stop-loss、追踪止损和冰山订单。margin、futures 和 API 交易也在此进行。

两个界面的主要区别:

• 定价模型： Kraken 对 Instant Buy 和卖出收取约 1% 的费用，而 Kraken Pro 的起始 maker 费率为 0.25%，taker 费率为 0.40%，并随 30 天交易量下降。
• 产品: 标准 Kraken 涵盖 spot 买卖，而 Kraken Pro 增加了 margin、perpetual 和定期 futures 以及高级图表功能。
• 应用程序: 每个都有自己的移动应用程序，您可以随时切换，无需转移资金或开设第二个账户。
• 受众: 简易版应用适合首次购买和长期持有者，而Pro则适合任何下达limit order或活跃交易的用户。

无论您的经验水平如何，实用建议都是相同的。使用Pro和limit order，而非一键购买界面，相同交易的成本会大幅下降。Kraken还提供Kraken Desktop（一个独立的图表客户端）以及自托管的Kraken Wallet，用于在交易所外持有资产。

交易产品与市场

在这两种界面之下，是过去一年中大幅拓宽的市场产品组合。

• spot交易: Kraken列出了400多种加密货币，涵盖一千多个交易对，主要币种和包括USD、EUR、GBP、CAD和AUD在内的法币入金通道流动性强劲。
• on-chain交易: 自6月以来，美国和100多个国家/地区符合条件的客户可以在Kraken应用内交易大约2,500种Solana代币，无需单独的wallet或seed phrase，其中许多代币尚未在任何中心化交易所上市。
• margin交易: 已验证客户可以根据账户抵押品开立高达5倍的leveraged spot头寸，资金费和展期费单独收取。
• 股票和ETFs: 支持州的美国客户可以购买真实的、免佣金的股票和ETFs，这与下面的代币化xStocks是分开的。
• Auto-Invest和bundles: 定期购买可实现Dollar-Cost Averaging自动化，预设投资组合则将一次购买分散到一组主题资产中。

xStocks: Kraken上的代币化股票

Kraken超越加密货币的最明显标志是xStocks，其一系列代币化美国股票。每种xStock都一对一追踪真实股票或ETF，在Solana上发行，现已bridge到Ethereum和TON。

该产品于2025年中旬推出，有60个上市品种，此后已超过100个，涵盖特斯拉、苹果、英伟达和标普500指数追踪器等名称，与加密货币一起在同一个应用中。Kraken的目标是到年底前上市超过500个品种，在不到八个月的时间里，中心化和去中心化平台的累计交易量超过250亿美元，使xStocks成为按持有者和活跃度计算的最大代币化股票框架。

其机制与传统经纪商不同，权衡利弊是双向的:

• 支持和发行方: 每个代币都由基础股票完全抵押，由持牌custodial以破产隔离结构持有。代币由Kraken收购的瑞士受监管公司Backed通过Payward Digital Solutions在百慕大许可证下发行。
• 访问权限: xStocks仅对符合条件的非美国客户开放，在美国、加拿大、UK、澳大利亚和EEA不可用。
• 交易时间: 代币在Kraken上进行24/5交易，周末交易正在开发中，一旦提取到自托管wallet，即可24/7交易，因此周末收益和隔夜宏观变动仍能计入价格。
• 成本和最低限额: 使用USDG或USD购买不收取交易费，其他资产收取标准即时购买费，头寸可从1美元起分拆。
• 权利和股息: 持有者仅获得价格敞口，不享有投票权或对公司的索赔权。股息通过增加您的代币余额自动再投资，而非支付现金，支持的代币可获得高达1%的奖励。

我们认为xStocks是目前最可靠的on-chain股票产品，尽管合成结构和区域限制很重要。我们的最佳代币化股票交易交易所指南将其与替代方案进行比较。

Kraken perpetual futures和衍生品

perpetuals是加密货币中交易最活跃的产品，2025年清算量超过60万亿美元，Kraken现在通过三个渠道提供这些产品。

主要变化是境内访问。6月，Kraken成为首个在Kraken Pro上为美国客户推出CFTC监管的perpetual futures的平台。该产品基于Bitnomial，后者持有交易所、清算和经纪牌照，经纪业务由NinjaTrader Clearing作为Kraken Derivatives US运营。它涵盖BTC、ETH、SOL和XRP等九种主要币种，仅限USD抵押品，零售客户高达50倍leverage，机构客户高达100倍leverage，资金作为每日一次的现金调整进行结算。第一周内有超过185,000名衍生品交易者注册。

在美国之外，长期运营的Kraken Futures业务提供300多种加密perpetuals以及FX perps和远期合约，最高50倍leverage，抵押品灵活，涵盖加密货币、稳定币和部分法币。第三个分支自2月起上线，是全球首个受监管的代币化股票perpetual futures，允许符合条件的非美国交易者对xStocks建立高达20倍的leveraged头寸。

美国业务以一个账户为中心。perpetuals、spot、margin和CME上市futures共享一个界面和抵押品池，因此交易者可以在不同头寸之间进行对冲，而无需在不同平台之间转移资金。在我们的最佳加密futures交易所综述中比较更广泛的市场。leverage既能放大收益，也能放大损失，在趋势市场中，资金费可能很高。

Kraken 上的 staking 和收益

Kraken 支持涵盖 20 多种资产的 on-chain staking，其中，绑定 staking 会在解除绑定期内锁定代币，并提供可提前退出的灵活选项。灵活 staking 和自选奖励计划的佣金高达 20%，这笔佣金会在奖励到达您之前扣除，而绑定 staking 的费率则因资产而异。

Auto-Earn 为持有的指定资产和 stablecoin 支付自选奖励，Kraken 的 USDG stablecoin 余额可获得可变 yield，Kraken+ 订阅者可以提高该 yield。请注意区域差异。根据 FCA 规定，UK 零售客户无法参与 staking 和获得奖励，US 的 staking 在 2023 年 SEC 和解后进行了重组，然后才重新推出。引用固定 Kraken staking APY 的旧文章通常已过时，因此请先在应用内查看实时费率。

Krak: Kraken 的全球资金应用

Krak 是 Kraken 将业务从交易扩展到日常资金领域的举措。该应用由 Payward Wallet 运营，于 2025 年年中推出，将自己定位为 Venmo 和 PayPal 的加密原生替代方案，截至当年年末，其在 130 多个国家的下载量已超过 45 万次。

其 CORE 理念是提供一个账户，可在不同国家、货币和资产类型之间转移价值。每位用户都会获得一个 Kraktag，这是一个用户名式的句柄，可替代冗长的账号和 wallet 地址，用于 peer-to-peer 支付。

Krak 的主要功能:

• 发送资金: 可向 160 多个国家/地区转账 300 多种法币、stablecoin 和加密资产，Krak 用户之间可即时免费转账，仅在发送前切换资产时收取转换费。
• Krak Card: 一张 Mastercard 借记卡，最高可享 1% 现金返还，首先在 UK 和 EU 推出，可在消费时将加密货币转换为法币。请参阅我们的 最佳加密借记卡 指南，了解其对比情况。
• Krak Vaults: 一种基于经审计的 DeFi 协议构建的高 yield 赚取产品，在 EU 和 UK 提供，分为不同风险等级，广告宣传的利率可达两位数。Vaults 不受监管，因此 yield 存在真实风险。
• 日常奖励: Auto-earn 为 USDG 和支持的资产支付中等个位数的可变 yield，staking 涵盖 15 种以上代币。请参阅我们的 最佳 stablecoin 利率 概述。

Kraken 有更大的计划，UK 和 EU 用户将可使用薪资存款和指定 IBAN。它强调 Krak 不是银行，不提供存款保险，尽管其 EMI 许可证要求法币在独立账户中一对一地受到保护。

在测试中，Krak“日常”余额与 Kraken 主账户之间的划分造成了最大的困惑，因此，预计在两者之间转移资金会有一个短暂的学习曲线。

Kraken 是否受监管？

Kraken 的监管体系建设已成为一个真正的差异化因素，今年的情况也发生了实质性变化。

3 月，Kraken Financial 成为 首家获得美联储主账户的数字资产银行，通过其怀俄明州特殊目的存款机构 (SPDI) 章程，直接接入 US 支付系统。该 SPDI 自 2020 年起持有，以全额准备金方式运营，因此客户的法币是一对一支持，而非借出。此后，Payward 已申请 OCC 国家信托章程，以增加一个联邦监管的托管实体。

在衍生品方面，Bitnomial 为 Kraken 提供了指定合约市场、清算所和 Futures Commission Merchant，这是 US 唯一一家拥有全部三项 CFTC 许可证的加密原生公司，此外，还通过 NinjaTrader Clearing 获得了第二项 FCM 许可证。两者均受国家 Futures 协会监督。

在国际上，其业务范围同样广泛:

• 欧洲: Kraken 通过受 Bank of Ireland 中央银行监管的实体持有 MiCA 许可证，涵盖所有 30 个 EEA 国家，采用统一框架。
• 英国: Payward Ltd 在 FCA 注册为加密资产业务，其 UK 子公司是经授权的电子货币机构。
• 美国: Payward Interactive 是 FinCEN 注册的货币服务业务，在 46 个司法管辖区拥有汇款许可证。
• 亚太及其他地区: 澳大利亚业务通过 AUSTRAC 注册的 Bit Trade 运营，迪拜于 5 月授予初步 VARA 批准，Kraken 还在百慕大、British Virgin Islands 和阿根廷持有注册。

Kraken 安全吗？

Kraken 的声誉建立在安全性之上，其创始人在 Mt. Gox 崩溃后，以防御优先的方式推出了它。它将绝大部分资金保存在 cold storage 中，强制执行包括 FIDO2 硬件密钥在内的多因素认证，支持提款白名单和全局设置时间锁定，并且不提供短信恢复功能，以有效阻止 SIM 卡交换攻击。

透明度是另一个支柱。Kraken 发布由独立公司验证的 Proof of Reserves 审计，因此客户可以确认其持有的资产多于负债，并且它拥有 ISO/IEC 27001 和 SOC 2 认证。

记录虽然强大，但并非完美无瑕，以下是值得注意的不足之处:

• 无重大资金损失: Kraken 在其历史上避免了大规模黑客攻击导致客户资金流失，这在该领域是一个罕见的记录。
• 2023年漏洞: 研究人员发现了一个漏洞，允许人为地夸大余额并提取约300万美元。Kraken 迅速修补了该漏洞，并表示没有客户资金丢失。
• 监管和解: Kraken 于2022年就与制裁相关的交易与 OFAC 达成和解，并于2023年因其美国 staking 计划向 SEC 支付了3000万美元，之后 SEC 于2025年3月撤销了其更广泛的案件。
• 内部事件: Kraken 披露，两名支持人员不当访问了 约2,000个账户（占客户总数的0.02%）的有限支持数据。一个犯罪团伙随后试图勒索，Kraken 拒绝了，强调其 CORE 系统从未被攻破，资金也从未面临风险。

这起内部事件表明，强大的技术防御仍然可能通过人为因素而非代码受到考验。与任何交易所一样，长期持有资产最安全的归宿是您自己控制的 最佳加密货币 wallet 之一，因为交易所余额不受政府保险。

Kraken 费用解释

Kraken 在 Pro 上的定价具有竞争力，而在简单应用程序上则更贵，因此您使用的界面比标示费率更重要。

• Instant Buy: 标准 Kraken 应用程序对加密货币收取约 1% 的费用，对 stablecoin 收取 0.9%，对自定义订单收取高达 1.5%，所有这些费用均不包含点差和银行卡或支付费用。
• Kraken Pro spot： maker 费率起始为 0.25%，taker 费率起始为 0.40%，在最高等级可降至 0% maker 和 0.10% taker，低于 Coinbase 的标准费率，且高于 Binance 的 Base 等级。
• futures: 国际 perpetual 和定期合约采用随交易量变化的低 maker-taker 费率，而 Bitnomial 上的 US perpetual 则额外收取佣金和从 10 美元起的 liquidation 费用。
• staking: 灵活 staking 和奖励计划的佣金高达 20%，在分配前扣除。
• 资金: 大多数加密货币存款免费，US 国内电汇费用约为 5 美元，SEPA 转账通常免费或低于 1 欧元，加密货币提现费用按资产设定。
• Kraken+: 每月 4.99 美元的订阅费可免除主要货币每月高达 10,000 美元的买入、卖出、转换和定期订单的交易费用，并提高 USDG yield，提供一个月的免费试用期。点差和银行卡费用仍然适用，且不涵盖 Kraken Pro。

追求最低成本的活跃交易者可以在我们的 最佳低费率加密货币交易所 指南中将 Kraken 与其他平台进行比较。

结语

Kraken 在过去一年中的变化比之前十年都要大。这家以安全性和深度流动性闻名的交易所，现在在境内清算受监管的 perpetual，运营着最大的代币化股票框架，运营着一家拥有直接美联储访问权限的特许银行，并推出了一款面向数字银行的支付应用程序。很少有平台能在受监管的单一体系下，在 spot、衍生品、股票和 staking 方面达到如此广度。

权衡是真实存在的。简单应用程序对跳过 Kraken Pro 的用户收费过高，几款旗舰产品受区域限制，staking 对 UK 散户关闭，最近的内部事件表明，规模化带来了新的攻击面。所有这些都没有隐瞒，Kraken 的披露一直坦诚。

对于新用户，我们建议开设账户、完成验证，并在 Kraken Pro 上使用 limit order 进行交易，以避免 Instant Buy 溢价，然后将长期持有的资产转移到 self-custody 中。任何在主要 US 受监管平台之间进行选择的用户，都可以在我们的 Coinbase vs Kraken 比较中权衡利弊，或者查看它在 USA 最佳加密货币交易所 中的排名。