Phantom ist der größte Umsatzbringer im Builder-Programm von Hyperliquid und hat mit 20,6 Millionen Dollar an kumulierten Gebühren aus einem Perpetual-Volumen von rund 39 Milliarden Dollar und mehr als 137.000 Tradern erwirtschaftet. Eine Wallet und keine Börse zählt heute zu den erfolgreichsten Derivate-Frontends der Kryptobranche.

Der Reiz liegt im Komfort: SOL einzahlen, automatisch in USDC umtauschen lassen und mit wenigen Klicks eine gehebelte Position eröffnen, ohne ein Bridge oder Börsenkonto zu nutzen. Der Nachteil sind die Kosten, da bei jeder Ausführung ein Aufschlag an Phantom fällt, verglichen mit derselben Order auf der nativen Oberfläche von Hyperliquid.

Dieser Test von Phantom Perpetuals behandelt Märkte, Hebel, die Gebührenstruktur, Risikokontrollen, Länderbeschränkungen und die Frage, ob die Wallet-Erfahrung die zusätzlichen Basispunkte rechtfertigt. 👇

Was ist Phantom Perps?

Phantom Perps ist das Perpetual-Futures-Produkt, das in die Phantom-Wallet integriert ist und am 8. Juli 2025 mit einem ersten Rollout für Nutzer in der EU startete. Statt eine eigene Börse aufzubauen, bindet sich Phantom über eine genehmigungsfreie API-Integration an Hyperliquid an, die größte dezentrale Perpetuals-Plattform.

Die Anbindung beruht auf den Builder Codes von Hyperliquid, einer Protokollfunktion, mit der Drittanbieter-Apps im Namen von Nutzern Orders übermitteln und pro Ausführung eine Onchain-Gebühr erheben können. Nutzer genehmigen einmalig eine maximale Builder-Gebühr, das Protokoll begrenzt sie bei Perpetuals auf 0,1 %, und die Genehmigung kann jederzeit widerrufen werden.

Die Annahme war sofort da. Phantom verarbeitete 1,8 Milliarden Dollar Volumen in den ersten 16 Tagen von rund 17.000 Tradern, und Mitte 2026 führt es alle Hyperliquid-Builder beim Umsatz an, wobei die zehn größten Frontends 31,8 % der Gebühren erzielen.

Das Produkt bleibt vollständig non-custodial. Ihr perps-Guthaben liegt auf Hyperliquid unter der Ethereum-Adresse, die mit Ihrem Phantom-Konto verknüpft ist, und Positionen, die zuvor mit demselben wallet auf Hyperliquid eröffnet wurden, erscheinen automatisch in der App.

So handeln Sie Perpetuals in Phantom

Eine Position zu eröffnen dauert mit einem aufgeladenen Wallet nur Minuten, ohne Registrierung oder Identitätsprüfung. Hier die wichtigsten Schritte:

1. Perpetuals-Tab öffnen: Starten Sie die mobile Phantom-App, gehen Sie zum Tab „Home“ und tippen Sie auf „Perps“, um die Marktliste und Ihr Perpetuals-Guthaben zu laden.
2. Perpetuals-Guthaben aufladen: Zahlen Sie SOL, USDC oder einen anderen unterstützten Token ein, und Phantom wandelt ihn im Hintergrund auf Hyperliquid in USDC um.
3. Markt auswählen: Wählen Sie aus mehr als 200 Märkten, darunter BTC, ETH, SOL, Meme-Coins und HIP-3-Aktien-Perpetuals, die Aktien und Indizes abbilden.
4. Richtung und Hebel festlegen: Wählen Sie Long oder Short und stellen Sie dann den Hebel ein, bis zu 40x für große Kryptowährungen oder 10x für Aktien-Perpetuals.
5. Ordertyp wählen: Platzieren Sie auf dem Smartphone eine Market-Order für sofortige Ausführung oder setzen Sie eine Limit-Order zu Ihrem Zielpreis.
6. Risikoauslöser hinzufügen: Legen Sie beim Einstieg Take-Profit- und Stop-Loss-Marken fest, damit die Position bei einem der beiden Preise automatisch geschlossen wird.
7. Position überwachen: Verfolgen Sie PnL, Margin, Funding-Zahlungen und Ihren Liquidation-Preis in Echtzeit im Positionsbildschirm.
8. Schließen und Auszahlen: Beenden Sie den Trade und zahlen Sie dann USDC auf Ihr Wallet oder Ihr Cash-Konto aus oder tauschen Sie per Swap in SOL. Die Mindestauszahlung beträgt 5 $ und Hyperliquid erhebt bei Ihrer ersten Auszahlung eine pauschale Gebühr von 1 USDC.

Desktop-Trader können Phantom Terminal unter trade.phantom.com nutzen, eine Browser-Plattform, die im Dezember 2025 mit TradingView-Charts, einem Live-Orderbuch und Positionssynchronisierung zwischen Mobilgerät und Erweiterung gestartet wurde. Terminal unterstützt nur Market-Orders, daher bleiben Limit-Einstiege in der App.

Märkte und Hebel bei Phantom Perpetuals

Phantom bildet das gesamte Listing von Hyperliquid ab, sodass der Katalog wächst, sobald neue Märkte an der Börse live gehen. Das Angebot teilt sich in zwei Kategorien mit unterschiedlichen Hebelgrenzen und Preisverhalten.

Krypto-Perpetuals

Das Kernangebot umfasst 100+ Krypto-Perpetuals, von BTC-USD und ETH-USD bis hin zu Mid-Caps und Meme-Coins. Der maximale Hebel liegt bei 40x auf Bitcoin und Ethereum, bei kleineren Assets je nach Liquidität und Volatilität zwischen 3x und 25x.

Alle Kontrakte sind USDC-margniert und in bar abgerechnet, wobei stündlich Funding-Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen ausgetauscht werden, damit die Perpetual-Preise am Spot-Preis verankert bleiben. Prüfen Sie die aktuellen Sätze im Krypto-Funding-Rates-Tracker von Datawallet, bevor Sie einen überfüllten Trade eingehen.

Aktien-Perpetuals und HIP-3-Märkte

Equity Perpetuals sind Perpetual Futures auf US-Aktien, Indizes, Rohstoffe und Devisen, die vom Drittanbieter-Builder XYZ im HIP-3-Rahmen von Hyperliquid bereitgestellt werden. Zu den verfügbaren Märkten zählen GOOGL, AMZN, AAPL, META, MSFT und der Breitmarktindex XYZ100, wobei der Hebel auf 10x begrenzt ist.

Diese synthetischen Kontrakte werden anhand von Oracle-Feeds bepreist und bieten Engagement in die Kursbewegung einer Aktie, ohne Aktienbesitz oder Aktionärsrechte. Die Preise folgen während der US-Handelszeiten Echtzeitdaten, während nachbörsliche Kurse die erwartete Bewegung widerspiegeln und von den Preisen traditioneller Börsen abweichen können.

Das Angebot wurde 2026 erweitert, darunter internationale Werte wie Samsung, SK Hynix und Hyundai, die im Februar hinzukamen. Phantom gibt diese Verträge weder aus noch kontrolliert es sie; der Deployer verwaltet das Oracle, die Margin-Parameter und die Marktpflege.

Phantom: Gebühren und Funding Rates für Perpetuals

Der Gebührenstapel besteht aus zwei Ebenen: den Protokollgebühren von Hyperliquid und der Builder-Gebühr von Phantom auf jede Ausführung. Wer beide versteht, kann Kosten fundiert schätzen und vermeidet unangenehme Überraschungen bei Hochfrequenzstrategien.

Das sind die wichtigsten Bestandteile der Gebühren für Phantom-perps:

• Builder-Gebühr: Phantom erhebt eine 0,05 % Builder-Gebühr auf beiden Seiten jedes Perpetual-Trades, die onchain in USDC eingezogen und vor der Bestätigung angezeigt wird.
• Hyperliquid-Basisgebühren: Das Protokoll erhebt in der Einstiegsstufe seine Standardsätze von 0,015 % für maker und 0,045 % für taker, die mit dem gleitenden 14-Tage-Volumen sinken, wie in unserem Hyperliquid-Gebührenleitfaden beschrieben.
• Effektive Kosten: Insgesamt zahlt ein privater Taker über Phantom rund 0,095 % pro Ausführung, etwa das Doppelte der Kosten derselben Order direkt auf Hyperliquid.
• Perpetual-Gebühren für Aktien: HIP-3-Märkte tragen nach der Deployer-Ökonomie von Hyperliquid den doppelten Standard-Basissatz des Protokolls, sodass Aktien- und Index-Perpetuals pro Ausführung mehr kosten als große Kryptowährungen.
• Funding Rates: Stündliche Zahlungen fließen zwischen Longs und Shorts, je nachdem, ob der Perpetual über oder unter dem Spot-Preis notiert. Sie spiegeln sich in Ihrem PnL wider und nicht als separate Transaktionen.
• Einzahlungen und Umtausch: Das Aufladen des Perpetuals-Guthabens ist kostenlos, abgesehen von Solana-Netzwerk-Gas und einem möglichen Swap-Spread beim Umtausch von SOL oder anderen Token in USDC.
• Auszahlungen: Hyperliquid erhebt auf Ihre erste Auszahlung eine pauschale Gebühr von 1 USDC, mit einem Minimum von 5 $, zuzüglich üblicher Kosten für Bridging und Swap bei der Rückumwandlung in SOL.

Risikomanagement und Liquidationen

Phantom reduziert das Derivate-Erlebnis auf das Wesentliche, was sowohl die Schutzmechanismen als auch deren Grenzen prägt. Das Risiko wird über wenige zentrale Mechanismen gesteuert und nicht über die umfangreichen Werkzeuge zentralisierter Plattformen.

Die wichtigsten Risikokontrollen bei Phantom Perps:

• Nur Isolated Margin: Jede Position wird separat besichert, sodass eine Liquidation nur die dem jeweiligen Trade zugewiesene Margin vernichtet, nie Ihr übriges Wallet-Guthaben.
• Take-Profit und Stop-Loss: Beide Auslöser lassen sich beim Einstieg festlegen oder zu offenen Positionen hinzufügen und schließen die Position automatisch, sobald der Markt Ihr Niveau erreicht.
• Liquidationen zum Mark Price: Liquidationen orientieren sich am Oracle-basierten Mark Price von Hyperliquid statt am zuletzt gehandelten Preis. Das verringert erzwungene Schließungen durch kurze Kursspitzen oder dünne Orderbücher.
• Hebel-Warnungen: Die Oberfläche zeigt vor der Bestätigung Ihren Liquidationspreis an und macht deutlich, dass eine Position mit 20x bei einer ungünstigen Kursbewegung von rund 5 % liquidiert wird.
• Schulung in der App: Neue Trader durchlaufen vor der ersten Order eine Einführung zu Margin-Mechanik, Funding und Hebel.

Im Vergleich zu einer vollwertigen Börse verzichten Sie auf Funktionsbreite. Ohne Cross-Margin, Trailing-Stops, skalierte Orders oder Hedge-Modus wachsen Trader, die komplexe Multi-Leg-Strategien fahren, schnell aus der Oberfläche heraus.

Sicherheit, Verwahrung und Länderbeschränkungen

Phantom Perps übernimmt sein Sicherheitsmodell aus der lokalen Schlüsselverwaltung des Wallet und der Onchain-Abwicklung von Hyperliquid. Private Schlüssel bleiben verschlüsselt auf Ihrem Gerät, Phantom übernimmt nie die Verwahrung, und jeder Trade, jede Margin-Änderung und jede Liquidation wird transparent auf der Hyperliquid-L1 abgewickelt.

Diese Struktur beseitigt das Verwahrungsrisiko der Börse, bringt aber die Verantwortung der Selbstverwahrung mit sich. Wenn Sie Ihre Wiederherstellungsphrase verlieren, verlieren Sie Ihr Perpetuals-Guthaben, ohne dass ein Support es wiederherstellen könnte.

Es gibt keine KYC-Pflicht, der Zugang ist jedoch per Geofencing beschränkt. Perpetuals sind in den Vereinigten Staaten und im Vereinigten Königreich nicht verfügbar, aufgrund regulatorischer Beschränkungen, und in weiteren Rechtsordnungen kann gemäß den eigenen Zugangsregeln von Hyperliquid ein Hinweis auf Nichtverfügbarkeit erscheinen. Unser Leitfaden zu den unterstützten und gesperrten Ländern von Hyperliquid behandelt die zugrunde liegenden Beschränkungen ausführlich.

Ein struktureller Punkt: Phantom ist ein risikokapitalfinanziertes Unternehmen, das mit Order-Routing Geld verdient, sodass die Anreize in Richtung Handelsaktivität gehen. In einem weit verbreiteten Fall von Ende 2025 verlor der aktivste perps-Nutzer von Phantom rund 99 % eines Portfolios von 2 Millionen Dollar und zahlte dabei etwa 191.000 $ an Builder-Gebühren, eine Erinnerung daran, was reibungsloser leverage bewirken kann.

Vor- und Nachteile von Phantom Perpetuals

Das Perpetuals-Produkt von Phantom macht Onchain-Hebel zugänglich, aber die Einfachheit, die die Verbreitung antreibt, definiert auch seine Grenze.

Vorteile des Handels mit Phantom Perpetuals

• Onboarding ohne Hürden: Zahlen Sie SOL ein und handeln Sie innerhalb weniger Minuten – ohne Börsenkonto, KYC-Prozess, Bridging-Schritte oder manuelle USDC-Umwandlung.
• Hyperliquid-Liquidität: Orders werden gegen das tiefste Onchain-Perpetual-Orderbuch im Kryptobereich ausgeführt, mit Ausführung in unter einer Sekunde und einem monatlichen Volumen von über 300 Milliarden Dollar.
• Zugang zu Equity-Perpetuals: Aktien, Indizes, Rohstoffe und FX werden 24/7 über HIP-3-Märkte gehandelt, ein Produkt, das zentralisierten Großen wie Binance weiterhin fehlt.
• Non-custodial Positionen: Gelder und Positionen bleiben an Ihre eigenen Schlüssel gebunden und sind jederzeit onchain über Explorer wie Hypurrscan überprüfbar.
• Geräteübergreifende Synchronisierung: Positionen folgen Ihrem Konto über die mobile App, die Browser-Erweiterung und Phantom Terminal, ohne getrennte Anmeldungen.

Nachteile bei der Nutzung von Phantom Perps

• Gebührenaufschlag: Die Builder-Gebühr von 0,05 % verdoppelt die Kosten der Einstiegsstufe im Vergleich zum direkten Handel auf Hyperliquid ungefähr, was sich für aktive Trader schmerzhaft summiert.
• Ausschluss der USA und des Vereinigten Königreichs: Zwei der größten Handelsgruppen sind vollständig ausgeschlossen, ohne dass ein lizenzierter Zugang angekündigt wurde.
• Begrenztes Order-Toolkit: Kein Cross-Margin, keine Trailing-Stops, kein Hedge-Modus und keine bedingten Order-Ketten; Terminal unterstützt nur Market-Orders.
• Abhängigkeit von Dritten: Ausführung, Listings und Verfügbarkeit hängen allesamt von Hyperliquid ab, während die Integrität der Aktien-Perpetuals auf den Oracles eines externen Deployers beruht.
• Risiko durch leichten Zugang zu Hebel: Ein Hebel von 40x nur zwei Fingertipps vom Startbildschirm eines Retail-Wallet entfernt verleitet unerfahrene Nutzer zu Fehlern bei der Positionsgröße.

Phantom Perpetuals im Vergleich zur Konkurrenz

Phantom konkurriert weniger mit Börsen und mehr mit anderen Zugängen zur selben Liquidität. Fast 40 % der täglich aktiven Nutzer von Hyperliquid handeln über Frontends von Drittanbietern, daher kommt es beim Vergleich darauf an, was jeder Zugangspunkt kostet und bietet.

Gegenüber der nativen Hyperliquid-Oberfläche punktet Phantom bei der Bequemlichkeit und verliert bei allem Messbaren: Gebühren, Ordertypen und Analysen. Gegenüber zentralisierten Börsen geht es um Verwahrung und Zugang gegenüber Markttiefe.

Bybit und Binance bieten den dreifachen Hebel, umfangreichere Tools und engere Spreads, verlangen aber beide ein vollständiges KYC und verwahren Ihre Sicherheiten. Der Überblick von Datawallet über die besten dezentralen Perpetuals-Börsen deckt das breitere Onchain-Angebot ab, falls Selbstverwahrung unverzichtbar ist.

Fazit

Phantom Perpetuals ist der bisher stärkste Beleg dafür, dass Vertrieb bei Krypto-Derivaten die Infrastruktur schlägt. Indem Phantom die Engine von Hyperliquid an ein Wallet anbindet, das täglich Millionen Menschen öffnen, hat das Unternehmen einen Umsatzstrom von 20 Millionen Dollar aufgebaut und über 137.000 Trader gewonnen, ohne eine eigene Matching-Engine zu betreiben.

Für Gelegenheits-Trader, die gelegentlich gehebeltes Engagement bei erhaltener Selbstverwahrung wünschen, liefert es genau das, was es verspricht. Wer nennenswerte Volumina oder häufig handelt, sollte direkt zu Hyperliquid wechseln, wo dieselbe Liquidität nur halb so viel kostet und das komplette professionelle Toolkit zur Verfügung steht.