Was ist STRC?

STRC ist die Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, die von Strategy ausgegeben wird, dem Enterprise-Software-Unternehmen, das sich zum weltweit größten Unternehmensinhaber von Bitcoin gewandelt hat. Eine Vorzugsaktie ist eine Aktiengattung, die Dividenden vor Stammaktien auszahlt und im Falle einer Abwicklung des Unternehmens im Rang über ihnen steht, jedoch kein Stimmrecht gewährt.

Strategy legte den Börsengang im Juli 2025 bei 90 $ je Aktie fest, verkaufte knapp über 28 Millionen Aktien und erzielte Nettoerlöse von rund 2,47 Milliarden Dollar. Jede Aktie hat einen Nennbetrag von 100 $, den Referenzwert, auf dessen Grundlage Dividenden anfallen, und das erklärte Ziel des Unternehmens ist es, dass STRC in einer Spanne von ungefähr 99 $ bis 100 $ gehandelt wird.

Das Wertpapier dient dazu, den Bitcoin-Aufbau zu finanzieren. Strategy verkauft STRC-Aktien an Einkommensanleger, kauft mit dem Geld weitere Bitcoin für sein Treasury und zahlt den Inhabern dafür eine hohe monatliche Barrendite. Das Unternehmen hielt Anfang Juli 843.775 BTC, eine Position, die Sie auf unserem Bitcoin-Treasury-Tracker verfolgen können.

Strategy vermarktet STRC als Teil seiner „Digital Credit“-Familie neben vier weiteren Vorzugsaktien. Sie ist die größte und am aktivsten gehandelte der Gruppe. Aktien im Wert von mehr als 10 Milliarden Dollar sind ausstehend, und das tägliche Handelsvolumen übersteigt regelmäßig 300 Millionen Dollar.

Wie funktioniert STRC?

STRC verbindet eine vom Unternehmen festgelegte Dividende, ein Kursziel und ein Aktienausgabeprogramm zu einem sich selbst verstärkenden System.

1. Die variable Dividende und das Par-Ziel von 100 $

STRC zahlt eine kumulative Bardividende zu einem Satz, den Strategy jeden Monat überprüft. Kumulativ bedeutet, dass nicht gezahlte Dividenden aufgelaufen bleiben und beglichen werden müssen, bevor Stammaktionäre etwas erhalten. Das gibt Inhabern einen rechtlichen Schutz, auch wenn das Board jede Zahlung weiterhin beschließen muss.

Der Satz ist das Steuerrad. Wenn STRC unter 100 $ gehandelt wird, macht eine höhere Dividende die Aktien attraktiver und treibt den Kurs wieder nach oben. Liegt der Kurs über 100 $, dämpft ein niedrigerer Satz die Nachfrage. Strategy führte den Satz mit 9 % ein und hat ihn mehrfach angehoben, zuletzt auf 12 % für Stichtage ab Juli.

Zinssenkungen unterliegen vertraglichen Grenzen. Gemäß den bei der SEC eingereichten Bedingungen darf Strategy den Satz um höchstens 25 Basispunkte pro Monat zuzüglich einer Anpassung senken, die an SOFR, den Over-Night-Referenzzinssatz, gekoppelt ist, und kann den Satz überhaupt nicht senken, solange frühere Dividenden unbezahlt sind. Erhöhungen unterliegen keiner solchen Obergrenze.

2. Der Emissionskreislauf, der den Kauf von Bitcoin finanziert

Notiert STRC auf oder über Par, verkauft Strategy neue Aktien über ein At-the-Market-Programm (ATM) direkt in den Markt, einen Mechanismus, mit dem ein börsennotiertes Unternehmen Aktien schrittweise zu aktuellen Kursen ausgeben kann. Die Erlöse fließen direkt in Bitcoin-Käufe, sodass ein starker STRC-Kurs das Wachstum der Treasury beschleunigt.

Die Schleife dreht sich nur in eine Richtung. Sobald STRC unter 100 $ fällt, bedeutet die Ausgabe neuer Aktien, dass weniger als der angegebene Wert je Aktie eingenommen wird, sodass Strategy das ATM-Programm pausiert und damit einen seiner wichtigsten Finanzierungskanäle verliert. Deshalb beobachten Trader den STRC-Kurs als Gesundheitsindikator für das Bitcoin-Akkumulationsmodell von Strategy.

3. Vorrang, Unbefristetheit und was die Dividende absichert

STRC hat kein Fälligkeitsdatum, daher muss Strategy den angegebenen Betrag von 100 $ nie zurückzahlen, kann die Aktien aber unter begrenzten Umständen zurückkaufen, etwa bei einer Restrückzahlung, sobald der Großteil der Emission getilgt ist. Inhaber stehen bei einer Liquidation vor den MSTR-Stammaktionären und hinter den Anleihegläubigern des Unternehmens.

STRC ist nicht durch bestimmte Bitcoin besichert. Dividenden werden aus den Unternehmensmitteln von Strategy gezahlt, überwiegend Bitcoin plus eine Barreserve, und der Vorstand kann auf die Erklärung einer Zahlung verzichten, wenn rechtlich keine Mittel verfügbar sind. Die Bitcoin-Deckung ist konzeptioneller und bilanzbezogener Natur, nie ein verpfändeter Vermögenswert.

4. Die USD-Reserve und das BTC-Monetarisierungsprogramm

Nach dem Ausverkauf im Juni hat Strategy in einem Digital Credit Capital Framework festgelegt, wie Ausschüttungen finanziert werden. Eine vom Vorstand genehmigte USD-Reserve, die Ende Juni 2,55 Milliarden Dollar enthielt, darf nur für Vorzugsdividenden und Zinsen verwendet werden und muss jederzeit mindestens 12 Monate dieser Verpflichtungen abdecken.

Das Rahmenwerk schuf außerdem ein BTC Monetization Program, das Bitcoin-Verkäufe von bis zu 1,25 Milliarden Dollar zur Auffüllung der Reserve genehmigt, daneben Rückkaufermächtigungen über 1 Milliarde Dollar sowohl für die Vorzugspapiere als auch für MSTR-Stammaktien. Bei jährlichen Dividenden- und Zinsverpflichtungen von rund 1,76 Milliarden Dollar deckt die aktuelle Reserve etwa 17,4 Monate.

STRC-Dividendenrendite im Zeitverlauf

Der Dividendensatz von STRC hat sich seit dem Start nur in eine Richtung bewegt. Strategy hat ihn bis März jeden Monat vom Startniveau von 9 % angehoben, ihn vier Monate in Folge bei 11,50 % gehalten und ihn dann während des Ausverkaufs im Juni auf 12 % erhöht, als die effektive Rendite für neue Käufer in Richtung 15 % gestiegen war.

Die monatliche Entwicklung der Rate seit dem Start verläuft wie folgt:

• August bis September 2025: Der Satz startete in der ersten Dividendenperiode bei 9,00 % und stieg im zweiten Monat um einen ganzen Prozentpunkt auf 10,00 %.
• Oktober bis Dezember 2025: Drei Anhebungen um jeweils einen Viertelpunkt führten den Satz bis zum Jahresende über 10,25 % und 10,50 bis 10,75 %, während Strategy den Kurs weiter in Richtung Nennwert lenkte.
• Januar bis März 2026: Weitere monatliche Erhöhungen um 25 Basispunkte hoben den Satz auf 11,00 %, 11,25 % und dann 11,50 %.
• April bis Juni 2026: Strategy hielt den Satz bei 11,50 %, selbst als der Aktienkurs einbrach, was Kritik auslöste, dass die Anpassung hinter dem zurückblieb, was der Markt verlangte.
• Juli 2026: Der Satz stieg für Stichtage ab dem 1. Juli auf 12,00 %, was jährlich 12 $ pro Aktie entspricht und den höchsten Stand in der Geschichte des Instruments darstellt.

Der angegebene Zinssatz und die Rendite, die Sie erzielen, sind zwei verschiedene Zahlen. Ein Käufer zu 100 $ erhält die angegebenen 12 %, während ein Käufer zu 85 $ bei derselben Dividende eine effektive Rendite von über 14 % erzielt, da die Ausschüttung auf den angegebenen Betrag von 100 $ festgelegt ist. Große Abstände zwischen beiden deuten darauf hin, dass Anleger ein höheres Risiko einpreisen.

STRC-Ex-Dividenden-Tag

Der Ex-Dividenden-Tag ist der Stichtag für den Zahlungsanspruch. Wer STRC zum Handelsschluss vor dem Ex-Tag hält, erhält die nächste Dividende, Käufer am oder nach dem Ex-Tag dagegen nicht, und der Aktienkurs fällt an diesem Morgen mechanisch ungefähr um den Zahlungsbetrag.

Bis Juni zahlte STRC in einem monatlichen Zyklus. Der Stichtag lag um den 15. eines jeden Monats, die Zahlung erfolgte am letzten Kalendertag. Die Aktionäre stimmten am 8. Juni einem Wechsel zu halbmonatlichen Dividenden zu, sodass die Stichtage nun auf den 15. und den letzten Tag jedes Monats fallen und die Auszahlung etwa zwei Wochen nach jedem Stichtag erfolgt.

Die erste halbmonatliche Zahlung von 0,48 $ pro Aktie ging an die am 30. Juni eingetragenen Inhaber und wurde am 15. Juli ausgezahlt. Strategy hat zudem erklärt, dass STRC-Dividenden für die meisten US-Inhaber voraussichtlich als nicht steuerpflichtige Kapitalrückzahlungen behandelt werden, d. h. die Zahlungen senken die Anschaffungskosten des Inhabers, statt sofort als gewöhnliches Einkommen zu gelten.

STRC vs. MSTR

STRC und MSTR stammen vom selben Unternehmen, erfüllen aber gegensätzliche Zwecke. MSTR ist die Stammaktie von Strategy, eine gehebelte Wette auf den Kurs von Bitcoin, die jede Bewegung der Treasury verstärkt, während STRC ein Ertragsprodukt ist, das diese Volatilität herausnehmen und Inhabern eine stetige Barrendite bieten soll.

Der Zielkonflikt zeigt sich in der Wertentwicklung. MSTR fiel im Jahr bis Juni 2026 um rund 72 % und sank unter 87 $, den niedrigsten Stand seit Februar 2024, da sein Marktaufschlag auf den Wert seiner Bitcoin verschwand. STRC verlor selbst bei seinem schlechtesten Schlusskurs nahe 74 $ etwa ein Viertel seines Werts und zahlte durchgehend weiter Dividenden in bar.

Auch die Eigentumsrechte unterscheiden sich. MSTR-Inhaber besitzen einen Anteil am gesamten Unternehmen, stimmen über Unternehmensangelegenheiten ab und profitieren unbegrenzt, wenn Bitcoin steigt. STRC-Inhaber erhalten vorrangige Dividenden und einen vorrangigen Anspruch bei der Liquidation, aber ihr realistisches Aufwärtspotenzial ist bei etwa dem Nennwert von 100 $ gedeckelt, und sie haben kein Recht auf Umwandlung in Stammaktien.

Wir sehen die Kombination als Aufteilung der Volatilität. Strategy leitet die Kursgewinne und -verluste von Bitcoin an die MSTR-Aktionäre weiter und verkauft die Stabilität an STRC-Käufer, wobei beide Wertpapiere vom selben Treasury abhängen. Anleger, die einfaches spot-Engagement ohne eine der beiden Hüllen wünschen, können Produkte in unserem Bitcoin-ETF-Tracker vergleichen.

STRC vs. SATA

SATA ist der engste direkte Wettbewerber, eine Vorzugsaktie mit variablem Zins und ohne Laufzeit (perpetual), ausgegeben von Strive (Nasdaq: ASST), dem von Vivek Ramaswamy mitgegründeten Bitcoin-Treasury-Unternehmen. Beide Wertpapiere zielen auf einen Nennwert von 100 $ ab, zahlen kumulative Bardividenden, die zur Verteidigung dieses Niveaus angepasst werden, und stützen sich für ihre Glaubwürdigkeit auf eine Bitcoin-Treasury des Unternehmens.

Die Unterschiede liegen in Größe und Ausschüttungsmodell. Strategy hält über 60-mal mehr Bitcoin als Strive mit rund 13.300 BTC und betreibt ein traditionelles Softwaregeschäft, während Strive keine Schulden hat und den Satz von SATA im Dezember 2025 auf 12,25 % anhob, auf dem Weg zu etwa 13 %. SATA begann im Juni außerdem, an jedem Handelstag Dividenden auszuzahlen, als erstes börsennotiertes US-Wertpapier überhaupt.

Während der Turbulenzen im Juni wechselten Anleger zu SATA, das nahe dem Nennwert blieb, während STRC einbrach, unterstützt durch die höhere Rendite und tägliche Zahlungen. Strive selbst kaufte Anfang 2026 STRC im Wert von rund 50 Millionen Dollar für die eigene Treasury – ein Zeichen dafür, dass sogar der konkurrierende Emittent Stretch als hochwertiges Reserveasset betrachtet.

STRC im Vergleich zu STRF, STRK, STRD und STRE

STRC ist eines von fünf Vorzugspapieren in Strategys Digital-Credit-Angebot, und jedes nimmt eine andere Stufe auf der Risikoleiter ein. Die Position von Stretch erklärt sowohl seine Rendite als auch sein Verhalten in Stressphasen.

Die Vorzugsaktien-Familie von Strategy gliedert sich wie folgt:

• STRF (Strife): Die erstrangigste Vorzugsaktie, die vierteljährlich eine feste, kumulative Dividende von 10 % zahlt und sich an Anleger richtet, die den stärksten Anspruch innerhalb der Struktur wünschen.
• STRK (Strike): Eine Wandelvorzugsaktie mit 8 %, die gegen MSTR-Stammaktien getauscht werden kann und Erträge mit Aktienpotenzial verbindet, falls die Aktien stark steigen.
• STRC (Stretch): Das hier behandelte variabel verzinste, auf Nennwert ausgerichtete Instrument, das auf Stabilität und die höchste Liquidität der Gruppe ausgelegt ist.
• STRD (Stride): Eine 10 % nicht kumulative Vorzugsaktie, die unter den vier Nasdaq-Notierungen den niedrigsten Rang hat, sodass ausgefallene Dividenden nie aufgelaufen werden, und sie wird mit der höchsten effektiven Rendite gehandelt.
• STRE (Stream): Eine auf Euro lautende Vorzugsaktie mit 10 % und unbegrenzter Laufzeit (perpetual), die an der Luxemburger Börse notiert ist und geschaffen wurde, um europäische Einkommensinvestoren zu erreichen.

Der Bitcoin-Verkauf im Juli 2026 finanzierte die vierteljährlichen Dividenden auf STRF, STRE, STRK und STRD sowie die monatliche STRC-Zahlung, eine Erinnerung daran, dass alle fünf aus derselben Unternehmenskasse gespeist werden. STRC ist insofern einzigartig, als der Zins monatlich neu festgelegt wird, was ihn zum empfindlichsten Barometer für das Marktvertrauen in Strategy macht.

Der STRC-Absturz und die Bitcoin-Verkäufe von Strategy

STRC bewegte sich den größten Teil seiner ersten zehn Monate nahe dem Nennwert und brach dann in einer sechswöchigen Kaskade ein. Am 14. Mai schlossen die Aktien vor dem Ex-Dividenden-Tag bei 100 $, doch Bitcoin lag bereits deutlich unter seinem Rekordhoch vom Oktober, und Strive kündigte am selben Tag tägliche SATA-Dividenden an, was den Wettbewerbsdruck verschärfte.

Der erste Riss im Vertrauen kam durch einen symbolischen Verkauf. Zwischen dem 26. und 31. Mai verkaufte Strategy 32 BTC für etwa 2,5 Millionen Dollar, um STRC-Ausschüttungen zu finanzieren. Es war der erste Bitcoin-Verkauf seit Dezember 2022. Michael Saylor hatte den Schritt in der Telefonkonferenz zu den Zahlen für das Q1 angedeutet und gesagt, das Unternehmen werde etwas Bitcoin verkaufen, „um den Markt zu impfen“. Die Bekanntgabe verunsicherte dennoch Anleger, die eine Nie-verkaufen-Doktrin eingepreist hatten.

Der Verkauf beschleunigte sich im Juni, als Bitcoin unter 60.000 $ fiel. STRC schloss am 17. Juni bei damaligen Rekord-89 $, fiel weiter, nachdem ein Rückkauf von Wandelanleihen über 1,5 Milliarden Dollar einen Teil der Barreserve aufgezehrt hatte, und erreichte am 26. Juni ein Tagestief von 71,25 $. Analysten führten einen Großteil der letzten Abwärtsphase auf Zwangsverkäufe zurück, da Anleger, die ein „stabiles“ Wertpapier auf Margin gekauft hatten, nacheinander liquidiert wurden. Die Kanzlei Rosen Law Firm leitete in derselben Woche eine Anlegeruntersuchung ein.

Strategy antwortete am 29. Juni mit dem Digital Credit Capital Framework und verkaufte wenige Tage später 3.588 BTC für rund 216 Millionen Dollar, die größte Bitcoin-Veräußerung in der Unternehmensgeschichte, um die Dividenden des zweiten Quartals für alle fünf Vorzugsanteile zu decken. Ein Teil des Verkaufs erfolgte bei etwa 60.773 $ pro Coin, unter den durchschnittlichen Anschaffungskosten des Unternehmens von rund 75.700 $. Strategy realisierte also Verluste, um Ertragsinvestoren auszuzahlen.

Die Reaktion hat teilweise gewirkt. STRC erholte sich innerhalb einer Woche in den hohen $80s, und das Research-Team von Standard Chartered argumentierte, das Papier sei stark überbesichert, und stufte den Vorfall als Kommunikationsversagen ein, das sich Richtung Nennwert auflösen sollte. Der Einbruch bleibt dennoch ein prägender Stresstest für Bitcoin-besicherte Kredite; vergleichbare Episoden behandeln wir in unserem Leitfaden zu historischen Krypto-Crashs.

Risiken und Sicherheit von STRC

STRC ist konstruktionsbedingt sicherer als die Stammaktie von Strategy, mit kumulativen Dividenden, Vorrang vor MSTR, einer dedizierten Barreserve und einer Treasury, deren Marktwert die Vorzugsverpflichtungen noch um ein Vielfaches übersteigt. Das macht es aber nicht zu einem Sparprodukt, und der Rückgang im Juni hat gezeigt, dass das Ziel von 100 $ eines ist, das das Unternehmen verfehlen kann.

Zu den Risiken, die wir am stärksten gewichten, gehören:

• Bitcoin-Abhängigkeit: Die Fähigkeit von Strategy, Dividenden zu zahlen, beruht fast vollständig auf den Bitcoin-Beständen, sodass ein lang anhaltender Bärenmarkt die Vermögensbasis hinter jeder Ausschüttung aushöhlt.
• Diskretionäre Dividenden: Der Vorstand muss jede Zahlung aus rechtlich verfügbaren Mitteln beschließen. Nicht gezahlte Beträge laufen zwar auf, doch Inhaber können keine planmäßige Ausschüttung erzwingen.
• Keine Sicherheiten: Den STRC-Inhabern ist kein Bitcoin verpfändet; sie besitzen nur einen Anspruch auf das Restvermögen des Unternehmens hinter mehr als 8 Milliarden Dollar an Wandelschulden.
• Preisinstabilität: Der Mechanismus zur Kursbindung versagte im Juni 2026 über Wochen, und Käufer, die mit Hebel gegen eine angenommene Untergrenze von 95 $ handelten, wurden in Kaskaden liquidiert.
• Abhängigkeit von Emissionen: Das Modell von Strategy beruht auf dauerhaftem Zugang zu den Kapitalmärkten, und ein anhaltender Abschlag auf den Nennwert legt das Geldautomat-Programm lahm, das sowohl den Kauf von Bitcoin als auch die Aufstockung der Reserve finanziert.
• Steigende Auszahlungslast: Jede Zinserhöhung erhöht eine Dividendenrechnung, die bereits bei rund 1,76 Milliarden Dollar jährlich für Vorzugsaktien und Zinsen liegt, und verschlechtert die künftige Deckung.
• Rechtliche und regulatorische Prüfung: Eine laufende Untersuchung durch eine Anwaltskanzlei erhöht das Schlagzeilenrisiko, das den Kurs unabhängig von Bitcoin bewegen kann.
• Kein Einzahlungsschutz: STRC ist nicht durch die FDIC versichert und bietet keine der Schutzmechanismen von Bankkonten, Geldmarktfonds oder Staatsanleihen.

So kaufen Sie STRC

STRC wird wie eine gewöhnliche Aktie an der Nasdaq gehandelt, daher benötigen Sie zum Kauf ein Depot statt einer Krypto-Wallet. Ein Detail sorgt häufig für Verwirrung: der Zeitpunkt, denn der Stichtag entscheidet, ob Ihre erste Dividende nach zwei oder nach sechs Wochen eintrifft.

Für diesen Trade nutzen wir eToro, da dort STRC im Juni zusammen mit den anderen Vorzugsaktien von Strategy gelistet wurde und sich Bruchteile kaufen lassen. eToro bietet diese Vorzugsaktien US-Kunden nicht an; diese sollten einen inländischen Broker wie Fidelity, Schwab oder Interactive Brokers nutzen.

Der Kauf von STRC umfasst diese Schritte:

1. Konto eröffnen: Registrieren Sie sich bei eToro, schließen Sie die Identitätsprüfung ab und prüfen Sie vor der Einzahlung, ob Vorzugsaktien in Ihrem Land verfügbar sind.
2. Guthaben aufladen: Zahlen Sie per Banküberweisung, Karte oder E-Wallet ein und beachten Sie, dass STRC in US-Dollar bepreist und gezahlt wird.
3. Suchen Sie nach dem Ticker: Suchen Sie nach STRC, gelistet als Strategy Prf A (Stretch var.), und prüfen Sie, dass Sie nicht versehentlich bei der MSTR-Stammaktie gelandet sind.
4. Kurs mit dem Nennwert vergleichen: Vergleichen Sie den Kurs mit dem angegebenen Betrag von 100 $, denn ein Kauf mit Abschlag erhöht die Rendite, die Sie auf dieselbe feste Dividende erzielen.
5. Stichtag beachten: Kaufen Sie vor dem 15. oder dem letzten Tag des Monats, um sich für die nächste halbmonatliche Zahlung zu qualifizieren.
6. Order aufgeben: Verwenden Sie eine Limit-Order statt einer Market-Order, da Vorzugsaktien dünner gehandelt werden als Stammaktien und sich die Spreads schnell ausweiten können.
7. Zinssatz-Anpassungen verfolgen: Beobachten Sie die monatlichen Ankündigungen von Strategy, denn jede Änderung des Dividendensatzes zeigt, wie stark das Unternehmen daran arbeitet, das Ziel von 100 $ zu verteidigen.

Fazit

STRC gehört zu den einfallsreichsten Wertpapieren der Bitcoin-Treasury-Ära: Es verwandelt einen volatilen Vermögensberg in eine hohe Barrendite, und zwar allein durch einen monatlichen Zinsregler und ein diszipliniertes Emissionsprogramm.

Der Crash im Juni 2026 zeigte sowohl die Anfälligkeit als auch die Widerstandsfähigkeit des Modells. Das Kursziel wurde verfehlt, Strategy verkaufte Bitcoin mit Verlust, um weiterhin Inhaber zu bezahlen, und dennoch wurde jede Dividende in bar ausgezahlt. Das Unternehmen ging mit einer festgeschriebenen Reserverichtlinie und Rückkaufinstrumenten daraus hervor, die es zuvor nicht hatte.

Wir halten es für die ehrlichste Darstellung, dass STRC-Inhaber die Bilanz von Strategy absichern und dafür 12 % erhalten. Wer kauft, sollte die Ermessensabhängigkeit der Dividende verstehen, die Positionsgröße auf eine Wiederholung des Drawdowns ausrichten und die Rendite als Ausgleich für ein reales Kreditrisiko betrachten, das mit der Bitcoin-Überzeugung von Michael Saylor verbunden ist.